《金融信托理论与实务》配套PPT教学课件
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课程性质:经济、金融类专业课1课程内容2重点章节33学习要求:把握课程体系和重点章节43考核方式:信托产品设计和信托案例分析5 金融信托理论与实务 导 论第一节 信托的起源与发展第二节 信托要素及其确认第三节 信托的种类第四节 信托的功能与应用第一章 信托原理与功能 1称“经营寄存货物的业务”为信托称“经营别人委托购销的业务”为信托称“接受他人信任与委托,代为经管财物或代办事务为指定的人谋利益的行为”为信托称“依照一定的目的,将自己的财产、资金委托他人代为管理和处理的行为是信托v一、信托概念的不同表述 2 3 4第一节 信托的起源与发展v一、信托概念的不同表述第一节 信托的起源与发展v一、信托概念的不同表述v一、信托概念的不同表述第一节 信托的起源与发展v一、信托概念的不同表述 英国信托委员会执行副主席D.J.海顿教授在信托法一书中对信托的定义是:信托是一个非常灵活的机制,在该机制中受托人为了受益人的利益,以及为了实现某一目的,而拥有并管理信托财产(信托财产与他的个人财产相分离)。2001年4月中华人民共和国信托法颁布。该法第二条对信托的定义是:信托是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。信托的四层含义受托人以自己的名义管理或者处分信托财产 受托人按委托人的意愿为受益人的利益或特定目的管理信托事务 信托财产是信托关系的核心 委托人对受托人的信任是信托成立的基础与前提中华人民共和国信托法中定义信托的四层含义二、信托的基本结构3.从 到 TRUST1.信托雏形罗马氏族时代财产继承2.尤斯制()-现代信托的原型 三、信托制度的确立 信托要素信托要素 1 1、信托行为2 2、信托目的、信托目的3 3、信托主体、信托主体5 5、信托、信托报酬酬第二节 信托要素及其确认6 6、信托、信托撤销与结束 4 4、信托客体、信托客体信托财产的分类信托财产的分类以信托财产形态有形信托财产无形信托财产以信托财产占有时间“现在权”信托财产“将来权”信托财产以信托财产占有形式单独占有信托财产共同占有信托财产以信托设立时间初始信托财产后续信托财产信托财产的同一性信托财产的独立性信托财产不得强制执行性信托财产权利与利益的分割性信托财产的特征信托财产的特征独立于委托人的其他财产独立于受托人的固有财产v信托财产损益v的独立性独立于受益人的固有财产信托财产不得强制执行性信托财产的独立性按照信托设立的方式不同,分为合同信托、遗嘱信托和宣言信托。1按照信托行为产生的根据不同,可以将信托分为意定信托和非意定信托。2 以受托人身份的不同为标准,将信托分为民事信托和营业信托。3 以信托利益是否由委托人本人作为享有为标准分为自益信托和他益信托。4 按照信托设立目的的不同,可以将信托分为私益信托、公益信托。按照受托人的职责不同,可以将信托分为积极信托和消极信托。依据同一信托委托人的人数,分为单一信托与集合信托。按照信托财产的形态分为资金行托、动产信托、不动产信托和债权信托。5678 按委托人性质进行分类,分为个人信托、法人信托、通用信托。9信托的种类第三节 信托的种类效果效果评价价法理上受托人义务的双重性信托的基础是诚实可靠,充分信任信托方式应用的灵活性信托管理的连续性信托的特征信托的特征 意旨主体不同7 所体现的经济关系不同1 基本职能不同2 业务范围不同3 融资方式不同4 承担的风险不同 收益分配不同56信托与银行信贷的区别信托与银行信贷的区别当事人不同信托和委托代理的区别财产的所有权变化不同涉及财产的控制不同掌握的权限不同期限的稳定性不同信托和委托代理的区别信托应用功能目的型应用功能:传承功能、保障功能、风险管理功能、公司治理功能、公益功能、廉政功能信托的功能与工具型应用功能:融资功能、投资功能信托制度功能1.财产转移。2.财产管理 3.从财产转移到财产管理信托的功能与应用第四节 信托的功能与应用第二章第二章 传统信托信托业务 第一第一节 个人信托个人信托业务 第二第二节节 法人信托法人信托业务业务 第三第三节 通用信托通用信托业务 第四第四节 公益信托公益信托业务【本章学本章学习导言言1】传统信信托托业务内内涵涵广广泛泛,分分类多多样,需需要要大大家家认真真领悟悟传统信信托托的的基基本本知知识;个个人人信信托托业务与与居居民民财富富管管理理相相关关,家家族族信信托托、监护信信托托、高高龄信信托托、遗嘱嘱信信托托等等从从不不同同侧面面告告诉我我们信信托托与与我我们个个人人生生活活息息息息相相关关;法法人人信信托托所所涉涉及及的的理理论和和实践践问题是是本本章章难点点,本本章章从从公公司司创设、营运运、融融资、兼兼并并、破破产等等诸方方面面介介绍信信托托公公司司在在其其中中所所起起的的作作用用,表表决决权可可从从财产权中中分分离离而而形形成成独独特特的的公公司司管管理理信信托托,大大家家可可以以充充分分认识信信托托机机构构在在现代代经济和和公公司司制制度度中中扮扮演的重要角色。演的重要角色。【本章学本章学习导言言 2】信信托托以以资财为核核心心,资金金、动产、不不动产是是财产表表现的的基基本本形形式式,通通用用信信托托详细介介绍了了资金金信信托托、动产信信托托和和不不动产信信托托不不同同类别和和操操作作要要点点,学学习后后大大家家应该对集集合合资金金信信托托、动产信信托托、房房地地产信信托托等等别俱俱一一格格的的金金融融运运作作方方式式有有深深刻刻的的认识;良良好好的的社社会会应注注重重效效率率和和公公平平的的统一一性性,公公益益信信托托为扶扶贫济困困、文文教教医医疗、生生态环保保等等公公益益事事业发展展提提供供了了合合适适的的平平台台,我我国国应积极极激激励励公公益益信信托托的的健健康康良良性性发展展。进入入本本章章的的学学习将将让您您领略略各各类信信托托业务的的不不同同之之处。第一第一节 个人信托个人信托业务一、一、个人信托概述个人信托概述(一)个人信托的含(一)个人信托的含义(二)个人信托的特点(二)个人信托的特点1.目的多目的多样性性2.2.受托人是法人或个人均可受托人是法人或个人均可3.3.受托人受托人职责不一定是不一定是单一的一的4.4.可以是可以是营业信托或非信托或非营业信托信托作作为自然人的委托人基于自然人的委托人基于财产规划目的划目的将其将其财产权转移移给受托人受托人受托人受托人依信托契依信托契约规定定为受益人利益或特定目的受益人利益或特定目的管理、管理、营运或运或处置置财产的信托行的信托行为。二、二、财产管理信托管理信托(一)(一)财产管理信托的含管理信托的含义(二)(二)财产管理信托的操作要点管理信托的操作要点1.产权的的权属关系明确属关系明确 2.2.信托目的明确信托目的明确 3.3.受益人与受益受益人与受益权 委托人将个人委托人将个人财产委托委托给受托人受托人代代为办理相关事理相关事项,包括代包括代为营运、管理、运、管理、处置等事置等事顶。三、三、监护信托信托(一)(一)监护信托的含信托的含义(二)(二)监护信托的操作要点信托的操作要点1.未成年人未成年人监护信托信托 2.2.禁治禁治产人的人的监护信托信托 信托机构信托机构对某某类人的人身人的人身财产及其他及其他权益益进行行监督和保督和保护的行的行为。监护信托最大特点是:信托最大特点是:信托机构信托机构对人的人的责任重于任重于对物的物的责任。任。未成年人和禁治未成年人和禁治产人人这两种人需要两种人需要监护。四、人寿保四、人寿保险信托信托(一)人寿保(一)人寿保险信托的含信托的含义(二)人寿保(二)人寿保险信托的操作要点信托的操作要点1.以信托以信托财产支付保支付保险费,但保,但保险金不成金不成为信托信托财产 2.以保以保险金作金作为信托信托财产,但保,但保险费要由投保人另付要由投保人另付 3.3.保保险费由信托由信托财产支出,而且保支出,而且保险金成立信托金成立信托财产以保以保险金或人寿保金或人寿保险单作作为信托信托财产,由委托人和信托机构,由委托人和信托机构签订人寿保人寿保险信托合同,保信托合同,保险公司将保公司将保险赔款或款或满期保期保险金金交付于受托人,由受托人依信托合同交付于受托人,由受托人依信托合同约定的方式管理、运用信托定的方式管理、运用信托财产并于信托期并于信托期间终止止时,将信托,将信托资产及运作收益交付信托受益人。及运作收益交付信托受益人。五、高五、高龄者信托者信托(一)高(一)高龄者信托的含者信托的含义 (二)高(二)高龄者信托的相关者信托的相关实践践日本相关日本相关实践践我国台湾地区相关我国台湾地区相关实践践我国大我国大陆地区高地区高龄者信托状况者信托状况高高龄者信托目的指向是以高者信托目的指向是以高龄者的福祉者的福祉为信托目的、以高信托目的、以高龄者者(及其所在家庭、企(及其所在家庭、企业等)等)财产为信托信托财产、旨在拓展信托在、旨在拓展信托在高高龄社会的理社会的理财功能的一系列信托功能的一系列信托设计。五、高五、高龄者信托者信托(三)高(三)高龄者信托的操作要点者信托的操作要点 4.注意高注意高龄者信托的者信托的风险控制,切控制,切实保障高保障高龄者交付的信托者交付的信托财产的的独立性,健全独立性,健全财务制度、加制度、加强风险内控、完善信息披露,建立系内控、完善信息披露,建立系统的的风险防范机制。防范机制。1.注意固有的家庭注意固有的家庭传统观念和新念和新时期家庭期家庭结构及构及观念的念的变化化 2.注意与高注意与高龄者相关的者相关的现有法律政策有法律政策环境以及未来境以及未来动向向3.注意提高受托机构及其从注意提高受托机构及其从业人人员的的专业素素质,尤其是与福利、,尤其是与福利、医医疗、保、保险、高、高龄者机构、高者机构、高龄者者团体等合作的水平。体等合作的水平。六、六、执行行遗嘱信托嘱信托(一)(一)执行行遗嘱信托的含嘱信托的含义 行行遗嘱信托是嘱信托是遗嘱信托的一种形式,是指由受托人作嘱信托的一种形式,是指由受托人作为遗嘱嘱执行人,行人,按照按照遗嘱人的嘱人的遗嘱,嘱,处理有关事理有关事项并并负责分配分配遗产的的业务。六、六、执行行遗嘱信托嘱信托(二)操作要点(二)操作要点 1.遗嘱的嘱的鉴定定2.2.遗嘱嘱遗产的收集的收集3.3.编制制遗产清册及清册及暂管管遗产4.4.交付捐税和各种交付捐税和各种债务处理理5.5.分割分割遗产七、家族信托七、家族信托 (一)家族信托的含一)家族信托的含义 (二)家族信托的特征二)家族信托的特征1.设置相置相对灵活,管理期限灵活,管理期限长2.利益分配形式多利益分配形式多样3.有一定的有一定的规避避风险功能功能信托公司受个人或家族的委托,代信托公司受个人或家族的委托,代为管理、管理、处置家庭置家庭财产的的财产管理模式,其目的是管理模式,其目的是实现富裕富裕阶层(也包括一部分中(也包括一部分中产阶层)的)的财产规划及划及传承。承。第第二二节 法人信托法人信托业务业务 一、法人信托概述一、法人信托概述(一)法人与法人信托(一)法人与法人信托(二)法人信托的特点(二)法人信托的特点1.1.法人信托的建立必法人信托的建立必须首先首先进行公司申行公司申请2.2.法人信托法人信托围绕公司公司业务和管理开展和管理开展3.3.法人信托关法人信托关键点点:委托人和信托公司相互信任和配合委托人和信托公司相互信任和配合“法人法人”是指根据指定程序成立的能是指根据指定程序成立的能够独立承担独立承担经济责任的社会任的社会组织法人信托的委托人是公司、社法人信托的委托人是公司、社团等法人等法人组织;受托人只能由法人机构承担受托人只能由法人机构承担 二、公司二、公司创设信托信托(一)公司(一)公司创设信托的含信托的含义(二)公司(二)公司创设信托的内容信托的内容1.公司公司创设信托是代理信托是代理业务,包括管理和,包括管理和业务部部门2.的的组织构架、公司内部相关制度建构架、公司内部相关制度建设、相关政府、相关政府3.部部门的的审批工作、代批工作、代为募股筹募股筹资等等。等等。公司公司创设信托是指信托公司受特定的委托人信托是指信托公司受特定的委托人(一般(一般为公司公司发起人)委托代起人)委托代为办理有关理有关公司公司设立事立事项的信托。的信托。(三)公司(三)公司创设信托信托办理程序理程序 1.委托人向信托公司提出代理申委托人向信托公司提出代理申请2.2.审查审查并并签订签订“代理代理协议书协议书3.3.信托公司依照信托公司依照“代理代理协议书协议书”的的规规定代理新公司定代理新公司设设立的各立的各项项事事务务4.4.新建公司新建公司经经有关部有关部门验门验收合格后,信托公司按照收合格后,信托公司按照“代理代理协议书协议书”的的5.有关有关规规定,收取代理手定,收取代理手续费续费,双方委托与代理的关系即告,双方委托与代理的关系即告结结束。束。三、公司改三、公司改组合并信托合并信托(一)公司改(一)公司改组合并信托含合并信托含义(二)公司改(二)公司改组合并信托的内容合并信托的内容1.信托公司信托公司负责有关文有关文书的起草工作,的起草工作,负责对参与改参与改组2.或合并的各公司或合并的各公司进行行协调、调节,推,推进有关事有关事项的完的完3.成,成,负责有关法律手有关法律手续的的办理,有理,有时还负责对原公司原公司4.的的债务人和向全社会人和向全社会进行公告。行公告。公司改公司改组合并信托是指信托公司受参与改合并信托是指信托公司受参与改组或合并或合并的公司委托,代的公司委托,代为办理有关公司改理有关公司改组和合并相关事和合并相关事项的信托的信托业务。四、公司解散清算信托四、公司解散清算信托(一)公司解散清算信托的含(一)公司解散清算信托的含义信托公司信托公司对公司的公司的资产、债权和和债务等关系等关系进行行清理,清理,为公司公司偿还债务,收取公司的,收取公司的对外外债权,缴清公司清公司应纳税款并税款并对公司的剩余公司的剩余财产按公司章程按公司章程或公司的有关或公司的有关规定定进行行处置等置等四、公司解散清算信托四、公司解散清算信托(二)信托公司在公司解散清算(二)信托公司在公司解散清算业务中的中的义务和和责任任公司的解散公司的解散须办理解散登理解散登记及各种必及各种必备的手的手续。1.清算人的清算人的选任与解任任与解任 2.信托公司的信托公司的职权与与职责 五、公司筹五、公司筹资信托信托(一)公司利用信托筹(一)公司利用信托筹资的的优势1.信托信托单独独账户单独核算独核算优势2.混混业经营优势3.财务优势4.隐密性密性优势五、公司筹五、公司筹资信托信托(二)公司筹(二)公司筹资信托的操作要点信托的操作要点1.申申请信托融信托融资目前有两种渠道可以目前有两种渠道可以选择2.科学科学设计一个一个“资产包包”或者或者“项目包目包”3.选择一个比一个比较有有实力的信托机构融力的信托机构融资 4.信托信托产品具体要素的确定品具体要素的确定六、企六、企业年金信托年金信托(一)企(一)企业年金信托的概念年金信托的概念企企业年金信托是指以信托方式管理企年金信托是指以信托方式管理企业年金的制度。年金的制度。委托人将委托人将计提的企提的企业年金基金作年金基金作为信托信托财产设立立信托,受托人按委托人的意愿以自己的名信托,受托人按委托人的意愿以自己的名义为受益人受益人的利益的利益对年金基金年金基金进行管理和行管理和处分,从而分,从而实现年金年金的保的保值、增、增值,并在企,并在企业员工符合工符合规定条件定条件时对其其发放年金的一种信托。放年金的一种信托。七、商七、商务管理信托管理信托(一)商(一)商务管理信托的含管理信托的含义商商务管理信托也称表决管理信托也称表决权信托,商信托,商务管理信托是指管理信托是指公司部分股公司部分股东依据他依据他们与信托公司之与信托公司之间签订的契的契约,将他将他们所持有的所持有的该公司股份作公司股份作为信托信托财产转移移给受托人,由受托人集中行使受托人,由受托人集中行使约定的定的权利,通利,通过选举董事、聘任董事、聘任总经理或其它公司决策以达到控制或理或其它公司决策以达到控制或影响公司影响公司战略成略成业务层面的一种制度面的一种制度设计。七、商七、商务管理信托管理信托(二)商(二)商务管理信托成立要素管理信托成立要素1.采取采取书面形式面形式2.有一定期限有一定期限3.商商务管理信托合同的管理信托合同的续订4.登登记与公示与公示 七、商七、商务管理信托管理信托(三)商三)商务管理信托的的操作管理信托的的操作1.缔结商商务管理信托契管理信托契约 2.商商务管理信托关系的成立管理信托关系的成立 七、商七、商务管理信托管理信托(四)我国四)我国实行商行商务管理信托意管理信托意义1.保保护中小股中小股东的合法的合法权益益 2.解决我国的国有解决我国的国有资产管理管理“所有所有权主体缺位主体缺位”问题 3.企企业债务重重组 4.家族企家族企业公司的控制公司的控制权 第第三三节节 通用信托通用信托业务业务 一、一、通用信托概述通用信托概述(一)通用信托的概念(一)通用信托的概念 (二)通用信托的特点(二)通用信托的特点1.按按财产类别来来进行分行分类划分。划分。2.2.涵盖各种各涵盖各种各样资财的信托形式。的信托形式。3.3.通用信托通用信托财产的多的多样性增加了信托公司性增加了信托公司财产管理管理难度度可以由个人作委托人,也可以由法人作委托人可以由个人作委托人,也可以由法人作委托人的信托的信托业务。二、二、动产信托信托 (一)(一)动产信托的含信托的含义动产信托是指接受的信托信托是指接受的信托财产是是动产的信托的信托,主要以主要以动产(一般是契(一般是契约中中规定的机器定的机器设备,包括包括车辆、机床、机床、钻井等)的管理和井等)的管理和处理理为目的而目的而设立的信托。立的信托。二、二、动产信托信托(二)(二)动产信托的操作要点信托的操作要点1.动产信托信托标的:价格昂的:价格昂贵、资金需要量大的金需要量大的产品。品。2.动产信托信托类型型(1)管理管理动产信托信托(2)处理理动产信托信托(3)管理和管理和处理理动产信托信托 二、二、动产信托信托(二)(二)动产信托的操作要点信托的操作要点3.动产信托的程序信托的程序 管理管理处理方式:(理方式:(1)签订信托契信托契约,签订出租出租和和买卖设备的契的契约。(2)与信托契)与信托契约相伴的相伴的转移方法。移方法。(3)制造商或出售商有在一定期)制造商或出售商有在一定期间内无内无偿修理和修理和损害害赔偿的的责任,信托机构不任,信托机构不负责任。任。三不三不动产信托信托(一)不(一)不动产信托的含信托的含义不不动产信托也称房地信托也称房地产信托,就是不信托,就是不动产所有所有权人人为受益人或其它特定目的将所有受益人或其它特定目的将所有权转移移给受托人依受托人依信托合同来管理信托合同来管理营运受托不运受托不动产的信托形式。的信托形式。三、不三、不动产信托信托(四)土地信托(四)土地信托土地信托是土地所有土地信托是土地所有权人人为有效利用土地提高开有效利用土地提高开发与与经营效率,而将土地信托受托人,受托人利用其效率,而将土地信托受托人,受托人利用其专业规划与管理,将开划与管理,将开发经营的利的利润做做为信托受益信托受益分配金交付分配金交付给受益人。受益人。主要有租主要有租赁型信托及出售型信托两种。型信托及出售型信托两种。三、不三、不动产信托信托(二)不(二)不动产信托的信托的类型型1.股股权类信托信托2.交易交易类信托信托3.债权融融资信托信托4.物物业类融融资信托信托三、不三、不动产信托信托(三)房地(三)房地产投投资信托基金信托基金以以发行股票或收益凭行股票或收益凭证将投将投资资金集中起来金集中起来进行行房地房地产投投资或或贷款,所得收益按比例分配款,所得收益按比例分配给投投资者者的信托形式。的信托形式。资金投向的不同可分金投向的不同可分为三三类:权益型;抵押型;益型;抵押型;混合型。混合型。三、不三、不动产信托信托(四)土地信托(四)土地信托美国土地信托模式与日本的土地信托模式。美国土地信托模式与日本的土地信托模式。我国的土地流我国的土地流转信托:信托:将将农用地的土地承包用地的土地承包经营权、集体建集体建设用地使用用地使用权以及宅基地使用以及宅基地使用权等等农村土地村土地使用使用权作作为信托信托财产委托委托给信托公司信托公司进行行经营管理,管理,并并实现土地受益土地受益权的的标准化和凭准化和凭证化,化,农民凭民凭证定期定期领取收益,目的是取收益,目的是实现农村土地流村土地流转。四、四、资金信托金信托(一)(一)资金信托的概念金信托的概念委托人基于委托人基于对受托人(信托机构)的信任,将自己受托人(信托机构)的信任,将自己合法合法拥有的有的资金委托金委托给受托人,由受托人按委托人受托人,由受托人按委托人的意愿的意愿为受益人的利益或者特定目的管理、运用受益人的利益或者特定目的管理、运用和和处分的行分的行为。四、四、资金信托金信托(二)(二)资金信托种金信托种类1.单独管理独管理资金信托金信托分分为特定特定单独管理独管理资金信托和指定金信托和指定单独管理独管理资金信托金信托2.集合集合资金信托金信托 以以购买标准的、可流通的、准的、可流通的、证券化合同券化合同和以和以签订信托合同的方式作信托合同的方式作为委托方式两种委托方式两种 四、四、资金信托金信托(三)(三)资金信托文件内容金信托文件内容信托文件信托文件应包括包括认购风险申明申明书、信托、信托计划划说明明书及信托合同等内容。及信托合同等内容。第第四四节节 公益信托公益信托业务业务 四、我国公益信托四、我国公益信托现状与状与发展展(二)我国公益事(二)我国公益事业采用信托形式采用信托形式的必要性和可行性的必要性和可行性 1.必要性必要性缓解社会矛盾增解社会矛盾增强人人们凝聚力;凝聚力;可弥可弥补政府政府转移支付的不足;移支付的不足;和和谐社会的部分社会的部分实现。一、一、公益信托概述公益信托概述(一)公益信托的含(一)公益信托的含义为了公共利益的目的,使整个社会或社会公众的了公共利益的目的,使整个社会或社会公众的一个一个显著重要的部分受益而著重要的部分受益而设立的信托。立的信托。一、一、公益信托概述公益信托概述(二)公益信托的当事人(二)公益信托的当事人公益信托的委托人公益信托的委托人公益信托的公益信托的发起人起人公益事公益事业管理机构管理机构公益信托的公益信托的项目管理人目管理人公益信托的受益人公益信托的受益人信托信托监察人察人一、一、公益信托概述公益信托概述(三)公益信托与私益信托的区(三)公益信托与私益信托的区别1.申申请2.转移移 3.运用运用 4.监管管5.终止止四、我国公益信托四、我国公益信托现状与状与发展展(一)国外公益信托的借(一)国外公益信托的借鉴1.因地制宜的合理因地制宜的合理设置置2.优惠的税制政策惠的税制政策3.强化化监督管理督管理职能能四、我国公益信托四、我国公益信托现状与状与发展展(二)我国公益事(二)我国公益事业采用信托形式采用信托形式的必要性和可行性的必要性和可行性 1.必要性必要性缓解社会矛盾、增解社会矛盾、增强人人们凝聚力凝聚力弥弥补政府政府转移支付的不足移支付的不足和和谐社会的部分社会的部分实现四、我国公益信托四、我国公益信托现状与状与发展展(三)我国公益信托(三)我国公益信托现状状 1在一些基金会内部在一些基金会内部设立公益基金立公益基金2我国存在大量的公益基金我国存在大量的公益基金3各大院校所各大院校所设立的各种立的各种奖学金助学金科研基金等学金助学金科研基金等4在特定情况下筹款在特定情况下筹款设立的特定立的特定账号号四、我国公益信托四、我国公益信托现状与状与发展展(四)促(四)促进我国公益信托我国公益信托发展的措展的措施建施建议 1.尽快明确公益事尽快明确公益事业管理机构及其管理机构及其职责2.确立确立标准、遴准、遴选优良的信托公司开展公益信托良的信托公司开展公益信托3.严格公益信托的格公益信托的惩处机制机制4.改革公益信托相关税制及其它政策改革公益信托相关税制及其它政策第三章第三章 基基 金金 信信 托托第二第二节 基金信托的基金信托的类型型2目目 录录第一第一节 基金信托概述基金信托概述1第三第三节 基金信托的治理基金信托的治理结构构3第四第四节 基金信托的运作程序基金信托的运作程序4本章小本章小结5第一第一节 基金信托概述基金信托概述 基金信托基金信托简称基金,又称投资基金。基金信托起源起源于1868年的英国,兴盛于美国,现在已风靡于全世界。基金信托在西方国家早已成为一种重要的融资、投资手段,并在当代得到了进一步发展。在我国,随着改革中金融市场的发展,也在80年代末出现了投资基金形式,并从90年代以后得到了较快的发展,这不仅支持了我国经济建设和改革开放事业,而且也为广大投资者提供了一种新型的金融投资选择,活跃了金融市场,丰富了金融市场的内容,促进了金融市场的发展和完善。1997年我国颁布的证券投资基金管理暂行办法称证券投券投资基金基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资(见图1-1)。一、基金信托与投一、基金信托与投资基金的含基金的含义一、基金信托与投一、基金信托与投资基金的含基金的含义(一)(一)(二)(三)(三)二、投二、投资基金的起源与基金的起源与发展展(四)投投 资基金的基金的起源与早期起源与早期发展展投投资基金在全基金在全球的普及性球的普及性发展展 中国投中国投资基基金金发展史展史 全球基金全球基金业发展的展的趋势与特点与特点(二)(二)(三)(三)(一)投投资基金的起源基金的起源与早期与早期发展展中中国国投投资基基金金发展史展史:(四)(四)投投资 基金基金在全球的普及在全球的普及性性发展展全全球球基基金金业发展展的的趋势与特点与特点1、集合理、集合理财、专业管理管理2、组合投合投资、分散、分散风险3、利益共享、利益共享、风险共担共担 4、严格格监管、信息透明管、信息透明 5、独立托管、保障安全、独立托管、保障安全1、为中小投中小投资者拓者拓宽了了投投资渠道渠道2、优化金融化金融结构,促构,促进经济增增长3、有利于、有利于证券市券市场的的稳定和健康定和健康发展展4、完善金融体系和社会、完善金融体系和社会保障体系保障体系三、投三、投资基金的特征与作用基金的特征与作用特征特征作用作用 第二第二节 基金信托的基金信托的类型型一、根据组织形式形式不同,分为契约型基金、公司型基金二、按运作和运作和变现方式方式不同,分为封闭式基金、开放式基金三、依据投投资对象象不同,分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等四、根据投投资目目标不同,分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金五、依据投投资理念理念不同,分为主动型基金与被动(指数)型基金八、特殊特殊类型型基金七、按照基金的基金的资金来源和用途金来源和用途分为在岸基金和离岸基金六、按照募集方式募集方式的不同,分为公募基金和私募基金 在我国,基金行业的迅速发展同样离不开制度安排和法规体系的建设。我国基金行业是一个建立在信托法和证券投资基金法基础上的新兴行业。虽然在我国证券投资基金法中没有关于基金管理人受托人义务的专门阐述,但是该法通过规定基金管理人运用管理财产的一般义务和禁止性行为,也体现了受托人义务的内容。第三第三节 基金信托的治理基金信托的治理结构构一、基金发起人及管理人的职责二、基金投资人的权利义务三、基金托管人的职责 (一)基金发起人职责1、制定有关法律文件并向主管机关提出设立基金的申请,筹建基金。2、认购或持有一定数量的基金单位。3、基金不能成立时,基金发起人须承担基金募集费用,将已募集的资金并加计银行活期存款利息在规定时间内退还基金认购人。(二)基金管理人职责1.依法募集基金,办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜。2.办理基金备案手续。3.对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账,进行证券投资。4.按照基金合同的约定确定基金收益分配方案,及时向基金份额持有人分配收益。5.进行基金会计核算并编制基金财务会计报告。6.编制中期和年度基金报告。7.计算并公告基金资产净值,确定基金份额申购、赎回价格。8.办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项。9.召集基金份额持有人大会。10.保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料。11.以基金管理人名义,代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为。12.中国证监会规定的其他职责。1根据我国证券投资基金法、证券投资基金运作管理办法及其他有关规定,基金份额投资人的权利包括但不限于的内容有哪些2根据我国基金法、运作办法及其他有关规定,基金份额投资人的义务包括但不限于的内容有哪些 二、基金投二、基金投资人的人的权利利义务(一)基金托管人的市场准入各主要国家和地区的法律法规都对基金托管人的资格有严格的要求。从基金资产的安全性和基金托管人的独立性出发,一般都规定基金托管人必须是由独立于基金管理人并具有一定实力的商业银行、保险公司或信托投资公司等金融机构担任。三、基金托管人的三、基金托管人的职责(二)基金托管人的职责证券投资基金法第二十九条对基金托管人应当履行的职责进行了明确规定一、基金的募集程序一、基金的募集程序二、基金份二、基金份额的交易、申的交易、申购与与赎回回三、基金的投三、基金的投资四、基金的信息披露四、基金的信息披露五、基金的五、基金的终止止六、基金的六、基金的财务管理管理第四第四节 基金信托的运作程序基金信托的运作程序一、基金的募集程序一、基金的募集程序(一)基金募集申请(二)基金募集申请的核准(三)基金份额的发售(四)基金合同生效二、基金份二、基金份额的交易、申的交易、申购与与赎回回(一)封(一)封闭式基金的交易式基金的交易1 1、上市交易条件上市交易条件4 4、折(溢)价率折(溢)价率3 3、交易交易费用用2 2、交易交易规则(二)开放式基金的申(二)开放式基金的申购与与赎回回 1、申购、赎回的概念2、中购和认购的区别3、申购、赎回的原则4、申购、赎回的费用及销售服务费5、申购份额、赎回金额的计算6、申购、赎回的登记与款项的支付7、巨额赎回的认定及处理方式三、基金的投三、基金的投资基金管理人运用基金财产进行证券投资,除国务院证券监督管理机构另有规定外,应当采用资产组合的方式。运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者与其有其他重大利害关系的公司发行的证券或承销期内承销的证券,或者从事其他重大关联交易的,应当遵循基金份额持有人利益优先的原则,防范利益冲突,符合国务院证券监督管理机构的规定,并履行信息披露义务。第七十三条 基金财产应当用于当用于下列投资:第七十四条 基金财产不得用于不得用于下列投资或者活动按照我国现行证券投资基金法中第七十七条规定,公开披露的基金信息具体内容第七十八条 公开披露基金信息,不得有的行为的具体内容四、基金的信息披露四、基金的信息披露五、基金的五、基金的终止止按照我国证券投资基金法中第六十七条规定,有下列情形之一的,基金合同终止:(一)基金合同期限届满而未延期的。(二)基金份额持有人大会决定终止的。(三)基金管理人、基金托管人职责终止,在六个月内没有新基金管理人、新基金托管人承接的。(四)基金合同约定的其他情形。六、基金的六、基金的财务管理管理(一)基金的收益 1、红利 2、股息 3、债券利息 4、买卖证券差价 5、存款利息 6、其他收入(二)基金的费用基金费用一般包括两大类:1、在基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用,主要包括认购费、申购费、赎回费和基金转换费。2、在基金管理过程中发生的费用,主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等,这些费用由基金承担。(三)基金的利润分配封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。证券投资基金运作管理办法第三十六条规定:基金收益分配应当采用现金方式。(四)基金的税收 按照我国现行证券投资基金法中新增第八条规定:基金财产投资的相关税收,由基金份额持有人承担,基金管理人或者其他扣缴义务人按照国家有关税收征收的规定代扣代缴。本章小本章小结投投资基金基金含义投资基金特征 投投资基金分基金分类 投资基金的运作程序 投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式,是一种间接投资方式。集合理财、专业管理;组合投资、分散风险;利益共享、风险共担;严格监管、信息透明;独立托管、保障安全 根据组织形式、运作和变现方式、投资对象、投资目标、募集方式等的不同来分类基金的募集、基金份额的交易、基金投资、基金的信息披露、基金的终止、基金的财务管理 第四章 企业并购与项目融资本章导言信托作为一种金融工具,其独特之处在于具有财产管理上独有的破产风险隔离功能;信托财产运用上的贷款、投资、租赁等多种形式灵活安排、直接融资与间接融资并举的投融资特色。信托也通过参与现代企业并购与项目融资拓展自身业务范围,为提高商业活动效率发挥重要作用。信托可以并购参与、信托中介等角色进入并购、融资活动,在此行为中,虽然增加了当事企业一定的运营成本,但它能够有效突破传统企业并购业务的中融资束缚,使并购方的业务操作和并购环节变得简明而方便。在项目融资中,信托则可以自身信托资产长期性、规模大、从业人员专业性强的优势直接或间接参与项目融资活动,为公司开拓市场,增加业务。第四章 企业并购与项目融资第二节第二节 信托与项目融资信托与项目融资第一节第一节 信托与企业并购信托与企业并购v第一第一节第一节 信托与企业并购信托与企业并购 信托与信托与企业并购企业并购一、企业并购含义及其类型 企业并购含义 企业并购是企业兼并和企业收购的简称,是现代企业经营活动中一种重要的投资方式。企业并购类型 当前企业并购类型划分主要依据并购的不同功能及并购所涉及的产业组织特征等,将并购划分为横向、纵向和混合并购三种类型。二、企业并购的动因 企业并购的根本动机是企业逐利的本性和迫于竞争压力而采取的主动行动。就具体业务而言,并购的动因可归纳为以下方面:扩大经营规模,降低成本费用;提高市场份额,提升行业战略地位;取得充足廉价的原材料和劳动力,增强企业竞争力;实施品牌营销战略,提高企业知名度,以获取超额利润;通过并购取得先进的生产技术、管理经验、经营网络、专业人才等各项资源,实现公司发展战略;通过收购跨入新的行业,实施多元化战略,分散投资风险。三、企业并购的程序 一般来说,企业并购都要先后经历以下四个阶段:前期准备阶段方案设计阶段谈判签约阶段接管与整合阶段v第一节 信托与企业并购信托与企业并购 四、反并购对策 随着现代企业竞争加剧与企业制度的完善,企业间的企业重组与企业分离、兼并、收购、破产时刻都在发生。企业拥有者(或管理者)置身于兼并与收购的冲击中,针对并购与反并购的博弈异常激烈,对并购行为无法回避。v第一节 信托与企业并购信托与企业并购为了掌控公司的经营权,在业界总结出一系列的反并购策略,主要有以下种类:毒丸计划降落伞计划焦土战术白衣骑士帕克曼防御五、信托机构在企业并购中的作用 国内企业并购融资渠道匮乏,而信托在企业并购中有自身独特的优势:信托拥有风险隔离功能;信托融资的信用基础可以产生未来现金流的资产、项目或其他权益不改变企业的资产负债结构;信托参与并购融资灵活方便;信托具有私密性。11信托参与企业并购的主要方式:以融资平台形式参与;以股东身份参与;代表被并购方进行资产管理;为各类企业融资提供并购(中介)服务指导。v第一节 信托与企业并购信托与企业并购一、项目融资的定义及特点项目融资的定义 项目融资(Project Financing)作为一个金融术语到目前为止还没有一个准确的定义,一般来说,是指以项目的预期经济收益和参与人对项目风险所承担的义务为担保,以项目的资产作为贷款的抵押物,并以项目的运营收益和盈利来偿还贷款的一种融资方式。v第二第二节第二节 信托与项目融资信托与项目融资节 信托与项目融资项目融资的特点 融资以项目为主导;可限定追索;融资风险分散,担保结构复杂;项目资金使用规模大,借款比重高,融资成本高;信用结构多样化;有表外融资功能。v第二节 信托与项目融资二、项目融资的种类 项目融资的种类划分方法很多。根据追索权情况可以将项目融资分为:l有追索权的项目融资;l无追索权的项目融资;l可选择追索权项目融资;信托公司的业务范围:1、资金信托;2、动产信托;3、不动产信托;4、有价证券信托;5、其他财产或财产权信托;6、作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务;v第三节 信托公司的业务管7、经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务;8、受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务;9、办理居间、咨询、资信调查等业务;10、代保管及保管箱业务;11、法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。v第二节 信托与项目融资三、项目融资的参与者由于项目融资的结构复杂,因此参与融资的利益主体也较传统的融资方式要多。一般来说,参与项目融资的当事人主要包括:l项目发起人l项目公司l贷款人l项目承建商l项目设备/原材料供应者l项目产品的购买者l融资顾问l保险公司l东道国政府v第二节 信托与项目融资 四、项目融资的一般程序项目融资面临的市场风险很大,在进行业务时,主导方对项目融资的程序设计非常谨慎严密,由此也形成了复杂的程序。但简要来说,项目融资程序可分为四个阶段:l项目搜寻;l投资决策分析;l融资决策分析;l融资谈判及执行。v第二节 信托与项目融资 五、信托业在项目融资的作用l筹集专项信托基金参与项目投(融)资;l 对项目做投(融)资担保;l项目投(融)资专项服务;l在项目融资活动中进行信托业务创新本章小结 信托业是广义的投资银行业务,它在公司并购、项目融资中有着巨大的业务拓展空间,信托业务参与以上投资行为,首先需要对两种投融资行为的特征及各环节熟悉,然后根据不同的业务内容恰当发挥信托的作用。复习思考:1、什么是公司并购,作为并购双方,其统一和矛盾点在什么地方?2、根据公司并购过程的特征,你认为信托如何更好发挥作用?3、项目融资的特点有哪些?4、根据项目融资特征,谈一谈自己对信托参与其中的看法。v复习思考
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