合质金产业发展指南

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1、合质金产业发展指南十三五期间，黄金行业发布实施59项标准，较十二五增长639%，其中，国家标准17项、行业标准25项、团体标准17项，完成国家标准英文翻译版4项。金锭国家标准的修订与实施，实现了国内黄金市场和金锭市场的有机统一，在金融安全、黄金国际贸易和产品质量提升等方面具有重要作用。高纯金系列国家标准英文翻译版的立项开创了黄金行业标准外文版的先河。硬足金饰品古法金饰品等团体标准的制定填补了黄金行业下游产业链新兴产品标准空白。十三五期间，中资企业海外金矿投资额超过500亿元，获取权益黄金资源量达3000吨，海外权益黄金年产量超40吨。紫金矿业相继收购塞尔维亚佩吉铜金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿等项

2、目，海外业务高速增长；中国黄金刚果（布）索瑞米、吉尔吉斯库鲁-捷盖列克项目陆续建成投产；山东黄金收购巴里克黄金贝拉德罗金矿50%权益，迈出海外发展实质性步伐；赤峰黄金收购老挝塞邦金铜矿，并提前实现金矿项目投产。十三五期间，我国进口原料产金（含伴生）52044吨，比十二五增长19997%。一、 黄金行业与上下游行业之间的关联性金矿采选行业从事金矿的采选和销售，不存在一般意义上的上游行业。金矿矿石经过采选、冶炼后得到黄金，金矿采选的下游行业包括产业链中游的黄金冶炼行业和产业链下游的黄金应用行业。上游金矿采选企业的生产的金精矿等产品系黄金冶炼企业的直接原材料，黄金冶炼企业将金矿产品冶炼形成标准金后，

3、以现货形式通过上金所进行销售。由于国内金矿资源稀缺，且国内黄金冶炼行业产能处于高位，金矿资源供不应求，金矿采选企业对下游黄金冶炼企业有较大的议价权。国内金矿采选企业与黄金冶炼企业主要采用点价方式进行金矿产品的价格结算，黄金冶炼企业通过开展套期保值管理规避金价波动风险，主要赚取黄金冶炼加工费用。国内最主要的黄金消费需求为黄金首饰用金，黄金首饰消费需求与我国经济增长正相关。多年来，我国经济高速增长，居民可支配收入不断增加，消费升级不断推进，引起黄金首饰制品需求提升。同时，随着科学技术进步，黄金在工业以及尖端科学领域的应用范围扩大，也促进黄金消费量不断提升，推动黄金行业进一步发展。下游黄金消费需求的

4、变动对市场黄金价格产生正向影响，进而对金矿采选企业的产品价格产生正向影响。二、 黄金行业概况金矿石是商业上能生产出金的天然或经加工的岩石、矿物或矿石聚集料。金矿石经过采选后得到黄金，黄金是国家基础性战略资源，兼具金融属性和商品属性，不仅是国际市场中重要的投资品，亦是各国外汇储备重要的组成部分，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。三、 黄金行业的技术水平及技术特点金矿资源的勘探是金矿采选行业持续发展的基础和保障，提升探矿技术对于行业发展具有关键作用。随着行业发展，已探明的浅层金矿资源大部分已被使用，目前已逐步转向寻找深部隐伏矿。针对深埋在地底且开发难度相对较大的金矿资源，通常运用低

5、频电磁方法来开展地质矿产的勘探，也可以运用地震预测的相关方式来对勘查区域的地质架构进行全面化解析；针对较深区域的矿体勘探，通常运用地球物理场、化学场以及地质架构场的互为约束技术来对于有关勘探区域的地质架构进行多方位的勘探，此技术可以整体测算出矿产资源的大致深度以及区域。根据矿床赋存状态不同，金矿开采方式分为露天开采和地下开采。随着行业发展，可供露天开采的金矿不断减少，近年来我国金矿开采逐渐从露天开采向地下开采过渡。对于露天开采，国内使用的采矿技术主要包括胶结充填采矿技术、陡帮开采技术、爆破技术以及排土技术等；对于地下开采，国内使用的采矿技术主要包括空场采矿法、崩落采矿法、充填采矿法等。金矿采选

6、企业根据矿石类型不同选择适宜的选矿工艺。常见的金矿选矿工艺主要包括浮选法和堆浸法等。浮选法主要利用金的疏水物理特性，先将矿石磨碎加水形成矿浆后，加入丁基黄药、戊基黄药、丁胺黑药等浮选试剂反应后在强搅拌下形成大量气泡，金颗粒附着在气泡上，通过回收气泡选出金精矿。堆浸法系对品位较低的金矿矿石进行选矿的方法，将金矿原矿按照堆置在不透水的堆浸场地上，使用提金剂并对矿物进行喷淋或浇灌，形成含金的储液池，再使用活性炭吸附溶液中的金，得到的产品为合质金。在行业准入方面，我国对于金矿采选企业实行严格的行政许可制度，开采金矿需依法取得采矿许可证安全生产许可证等相关资质后方能进行生产经营。四、 黄金行业利润水平的

7、变动趋势及变动原因金矿采选行业的利润水平主要受到市场黄金价格、成本费用、行业技术水平等因素影响。金矿采选企业与中游黄金冶炼、精炼企业主要采用点价方式进行金矿产品的价格结算，金矿采选行业的产品价格与市场黄金价格直接相关。因此，金矿采选行业的利润情况主要受市场黄金价格影响。市场黄金价格受市场供求关系、全球宏观经济形势及预期、美元走势、全球重大事件等多种因素影响。受2019年开始的美国经济走弱预期及2020年开始的全球化新冠肺炎疫情的影响，全球及国内均实行量化宽松政策，国内金价快速上涨，并于2020年8月达到高点；此后受新冠肺炎疫苗研发取得积极进展、市场不确定性下降等因素影响，国内黄金价格开始回调。

8、根据中国黄金年鉴2022统计数据，受市场黄金价格变化影响，2021年度国内黄金行业重点企业利润总额同比下降409%。金矿采选行业所涉及的成本费用主要包括矿业权取得成本、矿山及选厂建设投入、能源动力及耗材辅料采购等。矿业权取得成本：矿业权取得成本既包括金矿采选企业在金矿勘查环节需要进行各项投入，也包括缴纳的矿业权出让收益金。金矿勘查环节的各项投入包括在现有矿床进一步成矿及增加矿山产量、地质及地理测量、勘探性钻孔、取样、挖掘及与商业和技术可行性研究投入等；矿业权出让收益金系金矿采选企业根据其所占有的金矿资源应当向国家一次性或分期缴纳的费用。矿山建设投入、选厂建设投入成本：金矿采选企业的矿山建设、选

9、厂建设涉及到较大金额的固定资产投入，相应的采购价格主要根据市场公允价格确定，该部分投资成本不存在剧烈波动的情形。随着供给侧改革的不断推进，我国逐渐加大了对金矿采选企业安全生产、环境保护方面的管理力度，导致金矿采选企业的安全及环保支出明显增加，并引起行业利润水平下降。采矿挖掘及运输成本：金矿采挖过程通常需要大型挖掘设备挖掘矿石并由大型运输车辆将矿石运至选厂，同时，将废石挖掘并运送至堆土场。挖掘过程中产生与采矿直接相关的采矿费用、剥离费用，矿石开采过程中需要剥离的废石，因矿山的开采难度不同而其废石剥离量存在差异。能源动力及耗材辅料采购成本：金矿采选企业采购的能源动力主要是电力，耗材辅料主要包括火工

10、材料、钢球及浮选剂等。以上采购项目价格保持相对稳定，对行业利润水平不会产生重大影响。金矿采选行业属于技术密集型行业，金的金属回收率直接影响到最终产品的单位成本，在原矿开采规模不变的情况下，生产技术越先进，金属回收率越高，金精矿等产品的单位成本越低，行业利润水平越高。五、 行业标准体系不断完善十三五期间，黄金行业发布实施59项标准，较十二五增长639%，其中，国家标准17项、行业标准25项、团体标准17项，完成国家标准英文翻译版4项。金锭国家标准的修订与实施，实现了国内黄金市场和金锭市场的有机统一，在金融安全、黄金国际贸易和产品质量提升等方面具有重要作用。高纯金系列国家标准英文翻译版的立项开创了

11、黄金行业标准外文版的先河。硬足金饰品古法金饰品等团体标准的制定填补了黄金行业下游产业链新兴产品标准空白。六、 黄金珠宝产业创新发展2020年，我国黄金消费量82098吨，已连续8年保持世界第一；十三五期间，我国黄金消费总量505964吨，比十二五增长615%。我国珠宝首饰市场规模已达7000亿元，其中，黄金珠宝首饰销售收入规模约2800亿元。十三五期间，黄金消费方式不断创新，加工和零售企业不断研发高附加值、轻量化新品类黄金饰品，品牌发展逐渐转入良性循环。硬足金、古法金饰品应运而生，为国内黄金珠宝产业注入更丰富的文化内涵和新的增长动力。七、 黄金行业的周期性、区域性和季节性（一）黄金行业的周期性

12、金矿采选行业的周期性主要受宏观经济周期、下游行业经济周期的影响。由于黄金具备保值避险的功能，当出现通货膨胀预期或宏观经济受到特定因素冲击时，市场避险情绪升高，黄金需求量上升，金矿价格上涨，有利于金矿采选企业生产经营；当经济运行良好时，市场避险情绪降低，黄金需求减少，金矿价格通常会出现回落，但黄金饰品、工业用金、银行购汇等方面对黄金的需求对金价具有支撑作用。（二）黄金行业的区域性金矿采选行业具有一定的地域性，主要受金矿资源的分布区域影响。我国金矿资源相对集中于东部、西部和中部地区，金矿采选企业主要生产经营场所均位于拥有丰富金矿资源的区域。（三）黄金行业的季节性由于我国部分金矿矿山分布在较高海拔地

13、区，每年冬季可能会受气候影响被迫停产；此外，部分金矿采选企业雇佣较多的外地员工，由于每年春节前后员工的返乡需求，企业需停产一段时间。因此，金矿采选行业在生产方面具备一定的季节性。但随着技术水平的发展和企业用工结构的优化，该季节性的影响正逐步减小。八、 勇当一带一路先行者十三五期间，中资企业海外金矿投资额超过500亿元，获取权益黄金资源量达3000吨，海外权益黄金年产量超40吨。紫金矿业相继收购塞尔维亚佩吉铜金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿等项目，海外业务高速增长；中国黄金刚果（布）索瑞米、吉尔吉斯库鲁-捷盖列克项目陆续建成投产；山东黄金收购巴里克黄金贝拉德罗金矿50%权益，迈出海外发展实质性步伐；赤

14、峰黄金收购老挝塞邦金铜矿，并提前实现金矿项目投产。十三五期间，我国进口原料产金（含伴生）52044吨，比十二五增长19997%。九、 黄金行业发展的有利和不利因素（一）影响黄金行业发展的有利因素1、黄金行业产业政策的大力支持2012年11月，工信部颁布了关于促进黄金行业持续健康发展的指导意见，明确坚持资源优先、绿色发展、科技创新、，主要任务包括：加强金矿地质勘查，引导和支持各类企业加大黄金地质勘查投入；黄金生产企业要把资源节约、节能减排、发展循环经济放在突出的位置；支持大型骨干企业以资本为纽带，开展跨地区、跨所有制的企业兼并重组和资源整合，矿权优先向大型黄金骨干企业倾斜；鼓励企业积极研发和采用

15、先进适用技术改造落后黄金采矿、选矿、冶炼生产能力，实现节能减排和提高资源综合利用水平；信息化和工业化融合作为黄金工业转型升级的重要抓手，充分发挥信息化在企业技术进步中的推动作用，实现采矿、选冶工艺控制精益化，提高生产效率和资源利用率，改善生产作业环境和提高矿山安全生产水平。2017年2月，中国黄金协会发布黄金行业十三五发展规划，明确提出：加强地质勘查，提高资源保障；加大西部资源开发力度，发挥中心枢纽作用；加大资源富集、环境承载力强、生产成本低的地区资源勘查力度和开发强度，建设一批西部黄金勘查开发基地；加大力度推进资源整合，提高产业集中度。2019年10月，国家发改委发布了产业结构调整指导目录（

16、2019年本），将黄金深部（1，000米以下）探矿与开采、从尾矿及废石中回收黄金、黄金冶炼有价元素高效综合利用等列为鼓励类产业。2、黄金行业税收优惠政策2002年9月12日，财政部及国家税务总局发布了关于黄金税收政策问题的通知（财税2002142号），黄金生产和经营单位销售黄金（不包括标准黄金）和黄金矿砂（含伴生金），免征增值税；黄金交易所会员单位通过黄金交易所销售标准黄金（持有黄金交易所开具的黄金交易结算凭证），未发生实物交割的，免征增值税，发生实物交割的实行增值税即征即退政策，同时免征城市维护建设税、教育费附加。2011年7月27日，财政部、海关总署及国家税务总局发布了关于深入实施西部大开

17、发战略有关税收政策问题的通知（财税201158号），对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税；2020年4月23日，财政部、国家税务总局和国家发改革委发布了关于延续西部大开发企业所得税政策的公告（财政部、国家税务总局、国家发展和改革委员会公告2020年第23号），延续财税201158号文的税收优惠并降低鼓励类企业的认定标准。根据产业结构调整指导目录（2019年本），黄金深部（1，000米以下）探矿与开采、从尾矿及废石中回收黄金、黄金冶炼有价元素高效综合利用等为鼓励类产业。根据以上规定，国家在税收政策上对金矿采选企业给予优惠待遇，有利于金矿采选行业的持续稳定发展。3、黄金行业

18、下游需求旺盛国内最主要的黄金消费需求为黄金首饰用金，黄金首饰消费需求与我国经济增长正相关。近年来，国内经济稳中有升，居民可支配收入不断增加，消费升级不断推进，引起黄金首饰制品需求提升。同时，随着科学技术进步，黄金在工业以及尖端科学领域的应用范围扩大，也促进黄金消费量不断提升，推动黄金行业进一步发展。4、黄金行业技术进步随着金矿采选技术的不断进步，金矿开采的深度不断增加，金矿采选企业对难选矿石的黄金回收率不断提高。此外，随着科技的进步，物联网、大数据、人工智能等先进技术未来将与金矿采选行业逐步结合，实现智能矿山的建设，促进金矿采选行业发展。（二）影响黄金行业行业发展的不利因素1、黄金行业金矿资源

19、稀缺金矿采选行业是资源约束型行业。我国已探明金矿资源有限，金矿采选行业难以实现高速增长。2、黄金行业金矿价格的波动性大金矿采选行业产品的销售价格以黄金市场价格为基准确定。黄金价格受市场供求关系、全球宏观经济形势及预期、美元走势、全球重大事件等多种因素影响，价格具有波动性。若黄金市场价格波动过大，可能会对上游金矿采选企业的利润水平、资金周转带来不利影响，影响金矿采选行业的稳定发展。3、黄金行业安全生产及环保要求日益提高随着我国推进产业转型以及深化供给侧改革，我国近年来逐渐加大了金矿采选企业安全生产、环境保护方面的管理力度，使得金矿采选企业的安全及环保支出明显增加。未来我国可能实施更为严格的环境保护及安全生产规定，金矿采选企业安全与环保方面的支出将持续增加，影响金矿采选行业的稳定发展。十、 需求预测十四五期间，在复杂多变的国际形势下，在国内加快构建新发展格局的环境下，黄金将继续发挥稳定信用货币和金融市场方面的重要作用。国内黄金需求仍将保持低速增长，预测十四五期间黄金总消费量5500-6000吨，2025年黄金消费量可达1300吨。