《证券交易所》PPT课件

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1、一 、 证 券 交 易 所 的 概 念 和 特 征二 、 证 券 交 易 所 的 组 织 形 式三 、 证 券 交 易 所 的 设 立 体 制四 、 证 券 交 易 所 的 组 织 机 构五 、 证 券 交 易 所 的 职 能 证 券 交 易 所 是 为 证 券 的 集 中 交易 提 供 场 所 、 设 施 及 相 关 服 务 的 组织 。 证 券 交 易 所 的 特 征 ： 1. 为 证 券 集 中 交 易 提 供 场 所 和设 施 。 2. 组 织 和 监 督 证 券 交 易 3. 通 常 为 法 人 组 织 原 证 券 法 将 证 券 交 易 所 界 定 为 “ 不 以营 利 为 目 的

2、 的 法 人 ” ， 新 法 不 再 强 调 “ 不以 营 利 为 目 的 ” ， 从 而 为 证 券 交 易 所 的 公司 化 （ 非 互 助 化 ） 留 下 了 空 间 。 并 非 所 有 的 证 券 交 易 所 都 是 法 人 。 纽交 所 在 1971年 改 制 为 非 营 利 法 人 之 前 ， 一直 是 自 愿 结 合 的 非 法 人 团 体 。 英 国 金 融 服 务 法 规 定 ， 交 易 所 既可 以 是 法 人 ， 也 可 以 是 非 法 人 的 联 合 体 。 （ 一 ） 会 员 制 会 员 制 证 券 交 易 所 是 指 由 一 定 数 量 的 证券 商 作 为 会 员

3、 共 同 出 资 设 立 的 非 营 利 性 社 团法 人 。 会 员 制 证 券 交 易 所 的 特 点 是 ： （ 1） 所 有 权 、 控 制 权 与 使 用 权 相 联 系 。 （ 2） 通 常 为 非 营 利 性 社 团 法 人 。 （ 3） 采 取 集 体 决 议 机 制 ， 不 论 会 员 份 额多 少 ， 一 人 一 票 。 会 员 制 证 券 交 易 所 属 于 商 业 互助 组 织 ， 其 集 中 交 易 市 场 设 施 及 其他 财 产 所 有 权 为 全 体 会 员 共 有 ， 并共 同 使 用 。 只 有 会 员 才 能 进 入 交 易 大 厅 参与 证 券 交 易

4、活 动 ， 非 会 员 只 能 委 托会 员 代 理 买 卖 证 券 。 会 员 制 证 券 交 易 所 通 常 不 以 营 利为 目 的 ， 故 向 上 市 公 司 收 取 的 上 市 费用 及 向 证 券 商 收 取 的 交 易 佣 金 较 低 ，其 收 入 主 要 来 源 于 会 员 缴 纳 的 会 员 费 、席 位 费 ； 费 用 则 由 各 会 员 分 担 。 对 证 券 交 易 中 任 何 一 方 因 对 方 违约 产 生 的 损 失 ， 交 易 所 不 负 担 保 责 任 ，对 交 易 双 方 来 说 风 险 较 大 。 传 统 上 ， 证 券 交 易 所 多 为 会 员 制 。

5、 会 员 一 般 为 证 券 公 司 ， 在 金 融 混业 经 营 的 国 家 ， 会 员 还 包 括 银 行 。 我 国 两 大 证 券 交 易 所 并 非 由 会 员出 资 设 立 ， 且 受 到 证 监 会 的 直 接 管 理 ，并 非 一 般 意 义 上 的 会 员 制 证 券 交 易 所 。 （ 二 ） 公 司 制 公 司 制 证 券 交 易 所 是 由 股 东 出 资 ， 以 公 司形 式 出 现 的 交 易 所 。 公 司 制 证 券 交 易 通 常 以 营 利 为 目 的 。 交 易所 的 收 入 不 仅 用 来 维 持 、 改 善 交 易 服 务 设 施 ，还 要 向 股 东

6、 分 配 盈 余 。 因 此 ， 公 司 制 证 交 所 收取 的 佣 金 较 高 ， 相 应 承 担 的 责 任 也 较 大 ， 即 证交 所 对 场 内 交 易 负 有 担 保 责 任 ， 交 易 一 方 因 对方 违 约 产 生 的 损 失 ， 应 由 交 易 所 负 责 赔 偿 ， 使得 公 司 制 证 交 所 具 有 更 强 的 社 会 信 用 。 1993年 ， 瑞 典 斯 德 哥 尔 摩 证 券 交 易 所 由 会员 制 改 为 公 司 制 ， 开 启 了 证 券 交 易 所 公 司 化（ 非 互 助 化 ） 改 制 的 浪 潮 。 1998年 ， 澳 大 利 亚 证 券 交 易

7、 所 改 制 为 公 司制 ， 并 在 本 所 上 市 ， 成 为 全 球 第 一 家 公 司 制 上市 证 券 交 易 所 。 此 后 ， 新 加 坡 （ 1999年 ） 、 香 港 （ 2000年 ） 、 伦 敦 2000年 改 制 、 2001年 上 市 、 巴黎 （ 2000年 ） 、 德 国 （ 2001年 ） 等 主 要 的 证 券交 易 所 先 后 上 市 。 需 要 说 明 的 是 ， 并 非 所 有 的 公 司 制 证 交 所都 强 调 营 利 ， 如 纽 约 证 券 交 易 所 在 2006年 3月8日 改 制 为 公 开 交 易 公 司 并 上 市 之 前 ， 在 章 程

8、中 定 明 属 非 营 利 法 人 。 韩 国 证 券 交 易 所 亦 同 。 即 使 是 营 利 性 的 证 交 所 ， 鉴 于 证 券 交 易 所提 供 的 服 务 具 有 一 定 的 公 共 产 品 属 性 ， 也 把 公益 性 摆 在 重 要 的 地 位 ， 并 以 各 种 制 度 安 排 防 止因 营 利 性 的 过 分 张 扬 而 损 及 社 会 公 益 。 （ 一 ） 承 认 制 英 国 曾 经 实 施 ， 印 度 、 巴 基 斯 坦 也效 仿 英 国 。 （ 二 ） 注 册 制 （ 三 ） 许 可 制 多 数 国 家 采 用 。 证 券 法 102条 第 2款 ： 证 券 交

9、易所 的 设 立 和 解 散 ， 由 国 务 院 决 定 。 （ 高度 集 权 的 许 可 制 ） （ 一 ） 会 员 大 会 （ 最 高 权 力 机 构 ） 证 券 法 第 110条 进 入 证 券 交 易 所 参 与 集 中交 易 的 ， 必 须 是 证 券 交 易 所 的 会 员 。 对 于 会 员 资 格 ， 该 法 并 未 明 确 ， 但 依 据 第 111条和 112条 ， 会 员 实 际 上 被 限 定 为 证 券 公 司 。 2001年 证 券 交 易 所 管 理 办 法 第 41条 规 定 ， 证券 交 易 所 接 纳 的 会 员 应 当 是 有 权 部 门 批 准 设 立

10、并 具 有法 人 地 位 的 境 内 证 券 经 营 机 构 。 境 外 证 券 经 营 机 构 设 立 的 驻 华 代 表 处 ， 经 申 请 可以 成 为 证 券 交 易 所 的 特 别 会 员 。 证 监 会 和 保 监 会 于 2005年 2月 共 同 下 发 的 关 于 保 险 机 构 投 资 者 股 票 投 资 交 易 有 关 问 题的 通 知 规 定 ： 保 险 机 构 投 资 者 应 当 通 过 独 立 席 位 进 行 股票 交 易 。 独 立 席 位 即 保 险 资 金 股 票 投 资 的 专 用席 位 ， 保 险 资 产 管 理 公 司 可 向 证 券 交 易 所 申 请办

11、 理 专 用 席 位 ， 也 可 向 证 券 经 营 机 构 租 用 专 用席 位 。 上 述 规 定 虽 有 助 于 保 证 保 险 资 金 的 安 全 ，但 是 ， 保 险 公 司 不 是 证 券 交 易 所 的 会 员 ， 允 许非 会 员 通 过 独 立 席 位 买 卖 股 票 和 证 券 交 易 所 的会 员 制 特 征 不 可 避 免 的 存 在 冲 突 。 （ 二 ） 理 事 会 （ 决 策 机 构 ） 理 事 长 、 副 理 事 长 由 证 监 会 提 名 ， 理 事 会选 举 产 生 。 （ 三 ） 总 经 理 证 券 法 107条 ： 证 券 交 易 所 设 总 经 理 一

12、人 ， 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 任 免 。 （ 一 ） 证 券 交 易 的 服 务 职 能 1. 提 供 交 易 场 所 和 设 施 2. 发 布 证 券 交 易 信 息 证 券 法 第 113条 ： 证 券 交 易 所应 当 为 组 织 公 平 的 集 中 交 易 提 供 保 障 ，公 布 证 券 交 易 即 时 行 情 ， 并 按 交 易 日制 作 证 券 市 场 行 情 表 ， 予 以 公 布 。 （ 二 ） 证 券 市 场 的 监 管 职 能 1. 对 证 券 交 易 活 动 的 监 管 2. 对 证 券 公 司 的 监 管 3. 对 上 市 公 司 的 监 管

13、 （ 1） 对 证 券 交 易 实 行 实 时 监 控 。 证 券 法 第 115条 ： 证 券 交 易 所 对证 券 交 易 实 行 实 时 监 控 ， 并 按 照 国 务 院 证券 监 督 管 理 机 构 的 要 求 ， 对 异 常 的 交 易 情况 提 出 报 告 。 实 时 监 控 体 现 了 证 券 交 易 所 一 线 监 管的 优 势 。 （ 2） 技 术 性 停 牌 和 临 时 停 市 。 证 券 法 第 114条 规 定 ： 因 突 发 性 事 件 而影 响 证 券 交 易 的 正 常 进 行 时 ， 证 券 交 易 所 可 以采 取 技 术 性 停 牌 的 措 施 ； 因 不

14、 可 抗 力 的 突 发 性事 件 或 者 为 维 护 证 券 交 易 的 正 常 秩 序 ， 证 券 交易 所 可 以 决 定 临 时 停 市 。 技 术 性 停 牌 是 临 时 停 牌 的 一 种 ， 不 同 于 例行 停 牌 ， 后 者 是 指 上 市 公 司 因 公 布 年 度 报 告 、召 开 股 东 大 会 或 出 现 其 他 规 定 事 项 时 ， 依 据 证券 交 易 规 则 采 取 的 停 牌 措 施 。 （ 3） 限 制 交 易 。 证 券 法 第 115条 第 3款 ： 证券 交 易 所 根 据 需 要 ， 可 以 对 出 现 重 大异 常 交 易 情 况 的 证 券 账

15、 户 限 制 交 易 ，并 报 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 备 案 。 2009年 4月 7日 ， 上 交 所 决 定 对 南 化 股 份 （ 600301）股 东 王 鸿 珍 予 以 公 开 谴 责 ， 并 对 其 证 券 账 户 采 取 限 制交 易 的 措 施 ， 限 制 其 账 户 自 2009年 4月 7日 至 7月 6日 买入 和 卖 出 南 化 股 份 股 票 。 据 查 ， 王 鸿 珍 在 2008年 6月 6日 至 2009年 3月 22日通 过 竞 价 交 易 方 式 减 持 南 化 股 份 105.22万 股 ， 占 南 化股 份 总 股 本 的 0.45%； 2009年 3月 23日 通 过 大 宗 交 易 方式 减 持 南 化 股 份 2020万 股 ， 占 南 化 股 份 总 股 本 的8.59%。 为 此 ， 2008年 6月 6日 至 2009年 3月 23日 期 间 累计 减 持 南 化 股 份 2125.22万 股 ， 占 南 化 股 份 总 股 本 的9.04%。 王 鸿 珍 在 减 持 南 化 股 份 的 股 份 达 到 总 股 本 5%时 ， 未 及 时 停 止 买 卖 并 履 行 法 定 的 报 告 和 信 息 披 露 义务 。