银行从业 个人理财科目串讲

201020102010年中国银行业从业人员资格认证考试年中国银行业从业人员资格认证考试年中国银行业从业人员资格认证考试个人理财科目串讲个人理财科目串讲主讲人：白文杰主讲人：白文杰二零一零年八月二零一零年八月1目目 录录第第1 1章章 个人理财概述个人理财概述第第2 2章章 个人理财基础个人理财基础第第3 3章章 金融市场金融市场第第4 4章章 银行理财产品银行理财产品第第5 5章章 银行代理理财产品银行代理理财产品第第6 6章章 理财顾问服务理财顾问服务第第7 7章章 个人理财业务相关法律法规个人理财业务相关法律法规第第8 8章章 个人理财业务的合规性管理个人理财业务的合规性管理2第一章 个人理财概述31.1 个人理财业务的概念的分类个人理财业务的概念的分类1.1.1 个人理财业务的概念个人理财业务的概念1、个人理财业务的界定个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。专业化服务活动表现为两种性质：一种是顾问性质；另一种是受托性质。个人理财业务是建立在委托一代理关系基础之上的银行业务，是一种个性化、综合化服务。41.1.2 个人理财业务的分类个人理财业务的分类1、理财顾问服务理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。2、综合理财服务综合理财服务是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。综合理财服务更加强调个性化服务。综合理财服务可进一步划分为私人银行业务和理财计划两类。5私人银行业务私人银行业务的核心核心是个人理财。理财计划理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发、设计并销售的资金投资和管理计划。6理财计划可分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。保证收益理财计划保证收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财计划。监管机构对保证收益理财计划实施严格的审批制度和程序。7非保证收益理财计划非保证收益理财计划又可进一步划分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。保本浮动收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户收益的理财计划。保本浮动收益理财计划的特点：保证客户的本金安全，但不保证客户一定获得收益。非保本浮动收益理财计划是指商务银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财计划。81.2个人理财的发展1.2.1个人理财在国外的发展1、个人理财业务的萌芽阶段20世纪20年代到60年代，是个人理财业务的萌芽时期。个人理财业务主要是保险产品和基金产品的销售服务。92、个人理财业务的形成与发展时期20世纪60年代到80年代是个人理财业务的形成与发展时期；这期间又被命名为理财业；同时还创建了国际理财人员协会（即：今日的理财协会）。这个阶段个人理财业务的发展也并非一帆风顺，开始仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户规避繁重的赋税。直到1986年，理财业务开始向“全面化”发展，能够融合传统的存贷款业务、投资业务和咨询业务。103、个人理财业务的成熟时期20世纪90年代是个人理财业务日趋成熟的时期，这一时期的个人理财业务不仅开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。例如：国际注册财务咨询师协会（InternationalAssociationofRegisteredFinancialConsultants），这些专业机构的出现和定位以及高校对理财专业的重视标志着它开始向一种专业均势发展。11从21世纪初到2005年是中国个人理财业务的形成时期；从2006年开始个人理财业务进入了大幅扩展时期。目前我国商业银行个人理财的基本业务有：（1）外汇理财产品；（2）人民币理财产品（2006年后，结构性理财产品开始主导市场）121.3 个人理财业务的影响因素个人理财业务的影响因素1.3.1 宏观因素宏观因素1、政治、法律与政策环境不仅需要关注国内政治环境，还需要同时敏锐地判断国际政治环境的变化和动态；金融机构开展个人理财业务必然受到相关法律法规的制约；国家政策的影响也非常显著。主要表现在以下几个方面：（1）财政政策；（2）货币政策；13（3）收入分配政策；针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。（4）税收政策由于税收政策直接关系投资收益与成本，因此对个人和家庭的投资策略具有直接的影响。142、经济环境（1）经济发展阶段（2）消费者的收入水平衡量消费者收入水平的指标主要包括：国民收入人均国民收入个人收入个人可支配收入个人任意支配收入15（3）宏观经济状况经济增长速度和经济周期投资者在投资理财时，应该清楚地认识和了解经济周期的演变过程：一个经济周期通常要经过恢复、繁荣、衰退和萧条等不同阶段。（见教材P12图1-2）通货膨胀率通货膨胀对个人投资理财策略产生影响的不同情况（详见教材P14表1-2）就业率国际收支与汇率开放金融体系下的个人理财业务必须考虑汇率风险的影响。163、社会环境（1）社会文化环境社会文化环境是指一个国家、地区或民族的文化传统、风俗习惯、伦理道德观念、价值观念、宗教信仰、审美观、语言文字等。（2）社会制度环境养老保险制度医疗保险制度其他社会保障制度17（3）人口环境人口环境对个人理财业务的影响表现在规模与结构两个方面4、技术环境技术的变革与进步深刻影响着金融机构的市场份额、产品生命周期、竞争优势。181.3.2 微观因素微观因素1、金融市场的竞争程度金融市场上的竞争状况是影响商业银行个人理财业务的一个重要因素。一方面，伴随着金融业的全面开放，个人理财业务一直是内外资银行争抢的一个主要领域；另一方面，证券公司等其他金融机构也在金融市场上与商业银行竞争个人理财业务。2、金融市场的开放程度193、金融市场的价格机制金融市场上的一系列价格指标对理财产品的定价都有重要的影响，特别是利率水平。利率水平的变动会影响人们对投资收益的预期，从而影响其消费支出和投资决策的意愿。此外还需要注意区分名义利率和实际利率，只有在物价水平不变的前提下，不同的名义利率才能真实反应投资者投资于理财产品所获得的实际收益率水平的差异。在能够及时准确判断市场真实利率水平变动的前提下，投资者便可以据此判断自己持有的理财产品可能会受到怎么样的影响。20第二章第二章 个人理财基础个人理财基础212.1 生命周期与个人理财规划生命周期与个人理财规划2.1.1 生命周期理论生命周期理论1.生命周期概念生命周期理论是由F.莫迪利尼亚与宾夕法尼亚大学的R.布伦博格，A.安多共同创造的。该理论指出，一个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。在理财领域，个人的生命周期与家庭的生命周期紧密相连。家庭的生命周期是指家庭形成期，家庭成长期，家庭成熟期和家庭衰老期的整个过程。222.家庭生命周期在金融理财方面的运用（1）金融理财师可以帮助客户根据其家庭生命周期设计适合客户的保险，信托，信贷理财套餐。（2）金融理财师可以帮助客户根据其家庭生命周期的流动性，收益性和获利性需求给予资产配置建议。232.1.2 个人理财规划个人理财规划1.个人理财规划的范畴个人理财规划就是根据在个人不同生命周期的特点，针对学业、职业的选择到家庭、居住、退休所需的财务状况，综合使用银行产品、证券、保险产品等金融工具，来进行理财活动和财务安排。2.个人生命周围各阶段的理财活动（1）探索期每个人未来的财务状况从学生时代尤其是步入大学时就应开始准备。（2）建立期自完成学业走入社会开始第一份工作并领取第一份报酬开始，真正意义上的个人理财生涯才开始。24（3）稳定期成家立业之后，两人的事业开始进入稳定的上升阶段，这一时期要做好投资规划与家庭现金流规划，以防范疾病、意外、失业等风险。（4）维持期这一时期是事业发展的黄金时期，收入和财富积累都处于人生的最佳时期，更是个人财务规划的关键时期。这一时期，财务投资尤其是高风险的组合投资成为主要手段。25（5）高原期这个时期基本上没有什么支出，也没有债务负担，财务积累到了高峰期。主要财务任务是妥善管理好积累的财富，积极调整投资组合，降低风险投资，多配置资金、债务、储蓄、结构性理财产品，以稳健的方式使资产得以保值增值。（6）退休期主要的人生目标就是安享晚年，这一时期的主要理财任务就是稳健投资保住财产，合理支出积蓄的财富以保障退休期间的正常支出，最大的一块就是医疗保健支出。262.2 理财价值观理财价值观2.2.1 理财价值观的含义理财价值观的含义理财价值观就是客户对不同理财目标的优先顺序的主要评价。客户在个人理财过程中的两种支出：义务性支出和选择性支出。义务性支出也称强制性支出，是收入中必须优先满足的支出；选择性支出也称任意性支出，对于任意性支出的顺序选择会有所不同。2.2.2 四种典型的理财价值观四种典型的理财价值观后享受型、先享受型、购房型和以子女为中心型272.3 客户的风险属性客户的风险属性2.3.1 影响客户投资风险承受能力的因素影响客户投资风险承受能力的因素1.年龄客户年龄越大，所能够承受的投资风险越低。2.资金的投资期限如果用于投资的一项资金可以长时间持续进行投资而无须考虑短时间内变现，那么这项投资可承受的风险能力就较强。影响投资风险的主要有以下几点因素。（1）景气循环（2）复利效益（3）投资期限，投资期限越长，平均报酬率越稳定。283.理财目标的弹性理财目标的弹性越大，可承受的风险也越高。4.投资者主观的风险偏好个人的性格、阅历、胆识、意识等主观因素所决定的个人态度，直接决定了一个人对不同风险程度的产品的选择与决策。5.学历与知识水平掌握专业技能和拥有高学历的人，对风险的认识更清晰，管理风险的能力越强，往往能从事高风险的投资。6.财富绝对风险承受能力随财富的增加而增加，而相对风险承受能力未必随财富的增加而增加。292.3.2 客户风险偏好的分类及风险评估客户风险偏好的分类及风险评估1.分类（1）非常进取型相对比较年轻、有专业知识技能、敢于冒险、社会负担较轻的人士，他们对投资的损失也有很强的承受能力。（2）温和进取型愿意承受一定的风险，追求较高的投资收益。30（3）中庸稳健型对任何投资都比较理性，寻找风险适中、收益适中的产品。（4）温和保守型对风险的关注更甚于对收益的关心。（5）非常保守型往往对于投资风险的承受能力很低，选择一项产品或投资工具首要考虑的是否能够保本，然后才考虑追求收益。312.个人风险承受能力的评估（1）评估目的风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意见强加给客户，可接受的风险水平应该由客户自己来确定，金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以做出客观的评估和明智的决策。（2）常见的评估方法定性方法和定量方法：定性评估方法对这些信息的评估基于直觉和印象；定量评估方法可以将观察结果转化为某种形式的数值。客户投资目标：必须帮助客户明确自己投资目标。32对投资产品的偏好：直接的办法是让客户回答自己所偏好的投资产品，也可以让客户将投资产品从最喜欢到最不喜欢排序。概率和收益的权衡：第一，确定/不确定性偏好法。第二，最低成功概率法。所选的成功概率越高，说明其风险厌恶程度越高。第三，最低收益法。要求客户就可能的收益而不是收益概率作出选择。要求的收益越高，说明其风险厌恶程度越高。332.4 货币的时间价值与利率的相关计算货币的时间价值与利率的相关计算2.4.1 货币时间概念货币时间概念1.概念将一定数量的货币在两个时点之间的价值差异称为货币时间价值。货币之所以具有时间价值，是因为：（1）货币可以满足相当消费或用于投资而产生回报，货币占用具有机会成本；（2）通货膨胀可能造成货币贬值；（3）投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿。342.影响货币时间价值的主要因素（1）时间时间的长短是影响金钱时间价值的首要因素，时间越长，金钱的时间价值越明显。（2）收益率或通货膨胀率收益率决定一笔货币在未来增值程度的关键因素。（3）单利与复利352.4.2 货币的时间价值与利率的计算货币的时间价值与利率的计算1.基本参数现值：货币今天的价值，通常用PV表示。终值：货币在未来某个时间点上的价值，通常用FV表示。时间：金钱货币价值的参照系，通常用t表示。利率：即影响金钱时间价值程度的波动要素，通常用r表示。2.现值和终值的计算（1）单期中的终值（2）单期中的现值（3）多期的终值和现值363.复利期间和有效年利率的计算（1）复利期间（2）有效年利率（EAR）4.年金的计算年金是在某个特定的时段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。年金通常用PMT表示。根据等值现金流发生的时间点不同，年金可分为期初年金和期末年金。372.5 投资理论和市场有效性投资理论和市场有效性2.5.1 投资收益与风险的测定投资收益与风险的测定1.持有期收益和持有期收益率投资的时间区间为投资持有期，而这期间的收益是持有期收益（HPR）.持有期收益率（HPY），是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。2.预期收益率预期收益率是指投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。383.风险的测定就投资而言，风险是指资产收益率的不确定性，通常可以用标准差和方差进行衡量。（1）方差（2）标准差（3）变异系数394.必要收益率必要收益率是指投资某投资对象所要求的最低的回报率，也称必要回报率。投资者对投资的将来收益不能确定，他将要求对该不确定性进行补偿，即投资的风险补偿。真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分构成了投资者的必要收益率。5.系统性风险和非系统性风险风险系统性风险也称宏观风险，是指由于某种全局性的因素而对所有投资品收益都有产生作用的风险。具体包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。非系统性风险也称微观风险，是因个别特殊情况造成的风险，它与整个市场没有关联。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然风险事件风险等。402.5.2 市场有效性市场有效性1.随机漫步与市场有效性随机漫步是指股票价格的变动是随机且不可预测的。在市场均衡的条件下，股票价格将反映所有的信息。2.市场有效的三个层次（1）弱型有效市场股票已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息。（2）半强型有效市场证券价格充分反映了公开信息。（3）强型有效市场证券价格充分反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息。413.有效市场假定对投资政策的含义如果相信市场无效，投资者将采取主动投资策略；如果相信市场有效，投资者将采取被动投资策略。（1）主动投资策略市场有效性假定意味着只要市场达到弱有效，技术分析将毫无可取之处。市场有效性假定认为，如果市场是次强有效，股价已反映了所有的公开信息，那么基本面分析将是徒劳的。（2）被动投资策略相信市场有效性的投资人采取被动投资策略，该策略不试图战胜市场，取得超额收益。422.6 资本配置与产品组合资本配置与产品组合2.6.1 资本配置原理资本配置原理1.资产配置的概念资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最佳的原理，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。维持最佳资产投资组合，必须经过完整缜密的资产配置流程，内容包含投资目标规划、资产类别的选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。432.资产配置的基本步骤第一步，调查了解客户。应与客户进行深入全面的沟通并尽可能了解全面、清晰的信息。了解这些个人基本情况是进行客户资产配置的基础与前提。第二步，生活设计与生活资产拨备。客户进行投资前，建立生活储备金，为投资设立一道防火墙。44储备金包括以下几个方面：一是家庭基本支出储备金；二是用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金；三是家庭短期债务储备金；四是家庭短期必须支出。一般可以选择银行活期、七天通知存款或半年以内定期存款方式，或者购买货币基金等流动性、安全性好的产品。第三步，风险规划与保障资产拨备。应建立各种保险保障，从而为自己的投资建立第二道防火墙。45建立家庭保障包括三方面：一是家庭主要成员必须购买齐全的社会保险；二是为家庭成员购买重大疾病保险、意外保险、养老保险等商业性保险；三是根据家庭需要购买车险、房险等财产性保险。第四步，建立长期投资储备。事实上未来可预期的年度和月度结余也是可以用于投资的闲置组合。第五步，建立多元化的产品。根据客户的特征与需求科学、主动地进行产品组合设计，然后根据设计好的产品组合结构面向不同类型、不同行业、不同市场寻找和选择最佳产品提供给客户。463.常见的资产配置组合模型针对不同风险与收益的投资产品和客户的风险偏好，理财人员可以选择最适合的资产配置组合模型。金字塔型这种根据风险的风险度由低到高、占比越来越小的金字塔型结构的安全性、稳定性无疑是最佳的。哑铃型这种结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益。47纺锤型即中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产两端占比较轻。梭镖型几乎将所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，这种资产结构的稳定性差，风险度高，但是投资力度强，冲击力大。482.6.2 个人产品组合个人产品组合1.主要的理财工具及其特性任何一个理财产品及理财工具都具有收益性、风险性与流动性三重特征，并在三者之间寻求一个最佳的平衡，每个产品都有其自身的特征与优劣势，在不同的产品组合中发挥不同的作用。（1）银行存款（2）国债（3）证券（4）基金49（5）银行理财产品（6）外汇（7）房地产（8）金银（9）期货期权与彩票2.个人资产配置中的三大产品组合（1）储蓄产品组合要配置部分安全性高、流动性好而不追求收益的投资工具与产品组合。50（2）投资产品组合对于一些中长期的生活需要，可以通过基金、蓝筹股票、指数投资的主要建立核心的投资组合，这类投资的风险可控、收益较高，在可承受的风险范畴内获得超过通货膨胀的投资回报。（3）投机产品组合适当配置于高风险、高收益的投资组合，博取尽可能高的投资回报，投资组合中配置的资产通常是闲置多余资产，一般不超过个人或家庭资产总额的10%。51第三章第三章 金融市场金融市场523.1 金融市场的功能与结构金融市场的功能与结构3.1.1 金融市场的功能金融市场的功能1.金融市场概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的综合。它包括如下三层含义：（1）它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”；（2）它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系；（3）它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格机制。532.金融市场的特点（1）市场商品的特殊性（2）市场交易价格的一致性（3）市场交易价格的集中性（4）交易主体角色的可变性543.金融市场的主要功能（1）微观经济功能集聚功能财富功能避险功能交易功能（2）宏观经济功能资源配置功能调节功能反映功能553.金融市场的构成要素（1）金融市场的主体企业政府及政府机构中央银行金融机构居民个人56（2）金融市场的客体（3）金融市场的中介交易中介服务中介573.1.2 金融市场分类金融市场分类1.按照金融交易是否存在固定场所划分有形市场和无形市场2.按照金融工具发行和流通特征划分按照金融工具发行和流通特征，金融市场划分为发行市场、二级市场（流通市场）、第三市场和第四市场。第三市场是指证券在交易所上市，在场外市场通过交易所会员的经纪人公司进行交易的市场。第四市场是大众交易者利用电脑网络直接进行市场的交易。583.按照交易标的物划分（1）货币市场（2）资本市场（3）金融衍生品市场（4）外汇市场（5）保险市场（6）黄金及其他投资品市场593.2 货币市场货币市场1.货币市场的特征(1)低风险、低收益(2)期限短、流动性高(3)交易量大2.货币市场的组成（1）同业拆借市场（2）商业票据市场60（3）银行承兑汇票市场银行承兑汇票特点：安全性高、信用度好；灵活性好（4）回购市场（5）短期政府债券市场（6）大额可转让定期存单市场613.3 资本市场资本市场3.3.1 股票市场股票市场1.股票市场概述（1）股票的定义（2）股票的分类2.股票市场的交易机制（1）股票的发行与交易（2）股票价格指数623.3.2 债券市场债券市场1.债券市场概述（1）债券的定义（2）债券的特征（3）债券的分类（4）债券市场的功能2.债券市场交易机制（1）债券的发行（2）债券价格的确定633.3.3 证券投资基金市场证券投资基金市场1.证券投资基金市场概述（1）证券投资基金的定义（2）证券投资基金的特点规模经营分散投资专业化管理费用低64（3）证券投资基金分类开放式基金和封闭式基金公司型基金和契约型基金的区别：法律依据不同是具有法人资格的股份有限公司投资者的地位不同融资渠道不同资金运营不同65成长型基金与收益型基金的区别：投资目的不同投资工具不同资产分布不同派息情况不同2.证券投资基金的交易机制（1）证券投资基金的基本当事人：即基金投资人、基金管理人和基金托管人。（2）证券投资基金交易663.4 金融衍生品市场金融衍生品市场3.4.1 金融衍生品市场概述金融衍生品市场概述1.金融衍生工具的种类按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。按照交易市场划分，金融衍生工具可分为场内交易工具和场外交易工具。按照交易方式划分，金融衍生工具可以分为远期、期货、期权和互换。672.金融衍生工具的特征可复制性杠杆特征3.金融衍生品市场的功能（1）转移风险（2）价格发现（3）提高交易效率（4）优化资源配置683.4.2 金融衍生品市场金融衍生品市场1.金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。缺点：非标准化合约；柜台交易；没有履约保证。692.金融期货金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。70期货合约的特点：标准化合约；履行大部分通过对冲方式；合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保；合约的价格有最小变动单位和浮动限额。71期货交易的主要制度：保证金制度；每日结算制度；持仓限额制度；大户报告制度；强行平仓制度。723.金融期权金融期权实际上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。73（1）金融期权的要素基础资产期权的买方期权的卖方执行价格到期日期权费74（2）金融期权的分类金融期权可分为看涨期权和看跌期权。按行权日期不同，可分为欧式期权和美式期权。按基础资产的性质划分，可分为现货期权和期货期权。75（3）金融期权的交易策略买进看涨期权卖出看跌期权买进看跌期权卖出看跌期权764.金融互换金融互换是通过银行进行的场外交易。互换市场存在一定的交易成本和信用风险。首先，为了达成交易，互换合约的一方必须找到愿意与之交易的另一方。如果一方对期货或现金流等有特殊要求，常常很难找到交易对手。其次，由于互换是两个对手之间的合约，如果没有双方的同意，互换合约是不能单方面更改和终止的。最后，对于期货和在场内交易的期权而言，交易所对交易双方都提供了履约保证，而互换市场则没有人提供这种保证。因此，互换双方都必须关注对方的信用。金融互换包括利率互换和货币互换两种类型。773.5 外汇市场外汇市场3.5.1 外汇市场的概述外汇市场的概述1.外汇市场概念外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。2.外汇市场特点：空间统一性和时间连续性。783.外汇市场功能（1）充当国际金融活动的枢纽（2）形成外汇价格体系（3）调剂外汇余缺，调整外汇供求（4）实现不同地区间的支付结算（5）运用操作技术规避外汇风险793.5.2 外汇市场的交易机制外汇市场的交易机制（1）商业银行与客户之间的外汇交易（2）商业银行同业之间的外汇交易（3）商业银行与中央银行之间的外汇交易803.6 保险市场保险市场3.6.1 保险市场概述保险市场概述1.保险的概念保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故及相应的财产损失承担赔偿保险金责任。2.保险的相关要素（1）保险合同（2）投保人（3）保险人（4）保险费81（5）保险标的（6）被保险人（7）受益人（8）保险赔偿3.保险产品的功能（1）转移风险，分担损失（2）补偿损失（3）融通资金823.6.2 保险市场的主要产品分类保险市场的主要产品分类 1.按照保险的经营性质划分（1）社会保险（2）商业保险2.按照保险标的划分（1）人身保险（2）财产保险（3）投资型保险产品投资型保险产品的最大特点就是将保险的基本保障功能和资金增值的功能结合起来。3.按照承保方式划分，保险可以分为直接保险和再保险。833.7 黄金及其他投资市场黄金及其他投资市场3.7.1 黄金市场黄金市场1.黄金及其特性（1）黄金的特性（2）金条的重量与成分2.黄金市场（1）黄金市场的主要参与者（2）国际主要黄金市场843.影响黄金价格变动的因素（1）供求关系及均衡价格（2）通货膨胀（3）利率（4）汇率853.7.2 房地产市场房地产市场1.房地产及其特性：固定性、有限性、差异性和保值增值性。2.房地产的投资方式（1）房地产购买（2）房地产租赁（3）房地产信托863.房地产投资的特点（1）增值升值效应（2）财务杠杆效应（3）变现性相对较差（4）政策风险874.房地产价格的构成及影响因素影响房地产价格的因素很多：行政因素；社会因素；经济因素；自然因素。5.房地产投资在个人理财中的应用房地产投资面临较大的政策风险。883.7.3 收藏品市场收藏品市场1.艺术品2.古玩古玩的特点：交易成本高、流动性低；投资古玩要有鉴别能力；价值一般较高，投资人要具有相当的经济实力。3.纪念币和邮票893.8 金融市场的发展金融市场的发展3.8.1 世界金融市场的发展世界金融市场的发展1.全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强2.全球金融市场监管标准与规则逐步趋同3.全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一4.全球衍生品市场快速发展903.8.2 中国金融市场的发展中国金融市场的发展1.金融市场体系基本形成：我国已经形成了一个交易场所多层次、交易品种机制多元化的金融市场体系。2.金融市场功能不断深化（1）金融市场的宽度不断增大，金融产品与工具逐渐丰富。（2）金融市场的厚度逐渐增加（3）金融市场主体参与程度不断提高，参与形式更为多元化。913.金融市场基本制度建立日益完善首先是金融市场法律制度逐步建立与完善；其次是金融市场监管体系逐渐形成；另外，金融市场基础建设也取得较大成果。4.金融市场对外开放程度不断提高92第第4章章 银行理财产品银行理财产品934.1 理财产品市场发展理财产品市场发展 2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财此业务达到了新的水平。2004年开始，各家银行陆续推出了自己的理财产品。2005年年初，出现了国内首个人民币结构性理财产品。2005年12月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品。944.2 当前市场主要的当前市场主要的 银行理财产品介绍银行理财产品介绍4.4.1 货币性理财产品货币性理财产品1、货币性理财产品定义货币性理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。它主要投资于信用级别较高、流动性较好的金融工具。2、货币性理财产品的特点投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等主要特点。953、货币性理财产品的风险信用风险低，流动性风险小。4、货币性理财产品举例A银行“理财计划”产品投向产品的申购和赎回产品收益964.2.2 债券型理财产品债券型理财产品1、债券型理财产品的定义是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。2、债券型理财产品的特点和目标客户端特点是产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定973、债券型理财产品投资方向主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债券市场。4、债券型理财产品的收益及风险特征投资风险较低，收益也不高。购买证券型理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。984.2.3 贷款类银行信托理财产品贷款类银行信托理财产品1、信托的基本概念（1）信托的定义资金信托业务是指投资人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按投资人的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的业务行为。99（2）信托的特点信托是以信任为基础的财产管理制度信托财产权利与利益主体相分离信托经营方式灵活、适应性强信托财产具有独立性信托管理具有连续性受托人不承担无过失的损失风险信托利益分配、损益计算遵循实绩原则信托具有融通资金的职能100（3）信托的种类任意信托和法定信托法人信托和个人信托资金信托、动产信托、不动产信托、其他财产信托等。1012、贷款类银行信托理财产品投资模式贷款类银行信托理财产品通常是银行将募集来的客户资金投资于信托投资公司的信托计划，信托计划到期后由信托投资公司根据信托投资情况支付本金和收益。3、贷款类银行信托理财产品的风险（1）信用风险贷款的信用风险完全由购买理财产品的投资者承担。银行业与信托业也将面临系统性的声誉风险。（2）收益风险（3）流动性风险1024.2.4 新股申购类理财产品新股申购类理财产品1、新股申购类理财产品产生背景各个银行普遍设计了通过信托计划将普通投资者资金集合起来集中申购新股的理财产品2、新股申购类理财产品收益率的影响因素（1）新股中签率（2）上市首日平均涨幅（3）其他因素1033、增强型新股申购理财产品增强型新股申购理财产品主要是为了增强信托资金的使用效率，作为新股发行间歇期资金使用途径的探索。新股和可转债、可分离债申购为主要申购对象的增强型新申购理财产品4、新股申购类理财产品的风险情况104（1）系统性风险一旦新股发行制度发生重要改革，或者资本市场运行格局、资金的供给情况、新股发行速度和数量等系统性因素发生变化，都会给新股申购产品带来收益上的风险。（2）网下申购的流动性风险首日上市后的3个月结束后，网下申购部分才可以上市交易。这一规定给网下申购部分的新股带来相当大的流动性风险以及收益风险。1054.2.5 结构性理财产品结构性理财产品1、结构性理财产品概念结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。2、结构性理财产品的主要类型外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类1063、外汇挂钩类理财产品（1）定义外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的只一组或多组外汇的汇率。（2）期权拆解107一触即付期权一触即付期权严格地说是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或银行所预先设定的触及点，则买方可获得当初双方所协定的回报率。双向不触发权期双向不触发权期指在一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾出击买房所预先设定的两个触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。108实际案例分析发行外汇挂钩保本理财产品的银行通常会在产品的认购文件中明确可能存在的投资风险。A.流动性风险B.集中投资风险C.保本理财产品回报的风险D.到期时收取保证投资金的风险E.影响潜在回报的市场风险F.汇率风险G.提前终止的风险H.未能成功认购保本理财产品的风险I.投资者自身状况的风险1094、利率债券挂钩类理财产品（1）概念利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率的走势。对于利率/债券挂够累理财产品而言，挂钩标的必定将是一组或多组利率/债券（2）挂钩标的伦敦银行同业拆放利率国库券公司债券1105.股票挂钩理财产品（1）概念股票挂钩类理财产品指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等，并搭配零息债券的方式组合而成的各种不同报酬形态的金融产品。按是否保障本金划分：分为不保障本金理财产品和保障本金理财产品。（2）挂钩标的单只股票股票篮子111（3）期权拆解认沽行使价。认沽期权赋予认沽权证持有人在到期日或之前，根据若干转换比率，以行使出售相关股票或收取适当差额付款的权利。认购行使价。认购期权赋予投资者在到期日或之前，根据若干转换比率以行使买入相关股票或收取差额付款的权利。股票篮子关联性。指在一篮子股票当中，所有或几只股票的市场价格，风险和回报都存在着一定相关的因素。1126、QDII基金挂钩类理财产品（1）概念QDII即合资资格境内机构投资者，它是在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。（2）挂钩标的基金交易所上市基金（ETF）ETF有三个特征：一是它可以在交易所挂牌买卖，投资者在证券交易所直接买卖ETF份额；二是交易非常便利；三是投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎回ETF。1137、结构性理财产品的主要风险（1）挂钩标的物的价格波动影响标的资产价格的诸多因素都成为结构性理财产品的风险因素。（2）本金风险（3）收益风险由于结构性理财产品的收益发生必须完全符合其产品说明书所约定的条件，也说是其期权的执行是基于一定的标准，所以结构性理财产品的收益实现通常是两点或者说点状分布，这使得结构性理财产品的收益往往是有或无，而没有中间水平，这是结构性理财产品的又一风险所在。(4)流动性风险结构性理财产品通常是无法提前终止的，其终止是事先约定的条件发生才出现，因此结构性理财产品的流动性不及一些其他的银行理财产品。114第五章第五章 银行代理理财产品银行代理理财产品1155.1 银行代理理财产品的概念银行代理理财产品的概念银行代理服务类业务简称代理业务，指不构成商业银行表内资产负债表内资产负债业务，给商业银行带来非利息收入的业务。近年来我国商业银行代理服务业务发展迅猛，代理理财产品层出不穷，在满足个人理财需求方面起着举足轻重的作用。1165.2 银行代理理财产品银行代理理财产品 销售的基本原则销售的基本原则1.适用性原则为客户推荐合的产品2.客户性原则客观地向客户说明产品的各种要素1175.3 银行代理理财产品分类银行代理理财产品分类5.3.1 基金基金银行作为开放式基金销售代理人1.基金开户进入基金投资，投资者首先需要开立基金交易账户和基金TA账户。2.基金认购（1）基金认购是指投资者在开放式基金募集期间申购请购买基金份额的行为。（2）基金认购采用“金额认购、面额发行”的原则（3）认购期一般按照基金面值1元钱购买基金，认购昆曲率通常也要比申购费用率优惠。（4）投资者进行基金认购需要携带本人有效身份证件和基金账户卡或银行卡到银行网点。1183.基金申购（1）基金申购是指投资者在基金存续期内基金开放日申请购买基金份额的行为4.基金赎回（1）基金赎回是指在基金存续期间，将手中持有的基金份额按一定价格卖给基金管理人并收回现金的行为5.基金转换基金转换是指投资者在持有某基金公司发行的任一开放式基金，可直接转换到该基金公司管理的其他开放式基金。6.基金分红基金分红是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资人。1197.基金的流动性及收益情况（1）基金的流动性（2）基金的收益证券投资基金的收益主要有：证券买入价；红利收入；债券利息影响基金类产品收益的因素主要来自两方面：一是来息基金的基础市场，二是来自基金自身的因素。8.基金的风险（1）基金的风险是指购买基金遭受损失的可能性。（2）证券投资基金种类繁多，各个基金的风险状况也不同（3）基金产品主要包括两种风险：价格流动风险流动性风险1205.3.2 股票股票1.银行代理股票的概念，范围银行代理股票业务更多地体现在第三方存管业务上。第三方存管是指证券公司客户的证券交易结算资金交由银行存管。2.股票的流动性及收益情况（1）股票的流动性优质上市公司的股票的流通转让非常快捷，流动性较强。个股的流动性受到各种市场和人为因素的影响。121（3）股票的收益股票的收益主要来源于股利和资本利得。股利来源于公司的税后净利润，决公于公司利润率和股利政策。3.股票的风险在基础性金融产品中，股票的风险最高。股票及股票市场的风险包括系统性风险和非系统性风险。个股风险属非系统性风险，可以通过投资组合进行分散。1225.3.3 保险保险1.银行代理保险的概念（1）银行代理保险的概念银行代理保险是保险公司和商业银行采取相互协作的战略，充分利用和协同双方的优势资源，通过银行的销售渠道代理销售保险公司的产品，以一体化的经营方式来满足客户多元化金融求的一种综合化的金融服务。（2）银行代理保险的必要性商业银行大力发展保险代理业务提供了基础和保障。1232.银行代理保险的范围银行主要代理的险种包括寿险和财险。3保险产品的特点保险产品最显著的特点是具有其他投资理财工具不可替代的保障功能。利用保险产品还可以合理避税。4.保险产品的风险保险产品是具有法律效应的合同，具有长期性的特点.1245.3.4 国债国债1.银行代理国债的概念、种类（1）我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政作担，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称。（2）目前银行代理国债的种类有三种：凭证式国债、实物式国债、记账式国债。2.国债的流动性及收益情况（1）流动性债券的流动性一般弱于股票。（3）收益情况债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。1253.国债的风险（1）价格风险。是指市场利率变化对债券价格的影响。（2）再投资风险。再投资风险也是由于市场利率变化而使债券持有人面临的风险。（3）违约风险。是债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金和支付利息的风险。126（4）赎回风险。赎回条款有三项不利：增加了现金流的不确定性。附有赎回权的债券的潜在资本增值有限。从而降低了投资收益率。（5）提前偿付风险。提前偿付是一种本金偿付额超过预定分期本金偿付额的一种偿付方式。（6）对于中长期债券而言，债券货币收益的购买力有可能随着物价的上涨而下降，从而使债券的实际收益率降低，这就是债券的通货膨胀风险。1275.3.5 信托信托1.银行代理信托类产品的概念银行代理信托类产品是指信托公司委托商业银行代为向合格投资者推价信托计划。2.信托类产品的流动性及收益情况（1）流动性缺少转让平台流动性比较差。（2）收益情况收益全部归受益人所有，亏损全部由信托者承担。资产收益率和委托人的投资决策相关。1284.信托产品风险（1）投资项目风险。投资项目风险包括项目的市场风险、财务风险、经营管理风险。（2）项目主体风险。该主体的经营管理水平、财务状况以及还款意愿（即道德风险）将很大程度上影响信托产品的安全程度。（3）信托公司风险。信托公司的风险主要包括项目评估风险和信托产品的设计风险。（4）流动性风险1295.3.6 黄金黄金 1.银行代理黄金业务种类（1）条块现货（2）金币（3）黄金现金（4）纸黄金1302.业务流程（1）实物黄金业务流程（2）纸黄金业务流程3.黄金的流动性、收益情况及风险点（1）流动性（2）收益情况（3）风险点131第六章第六章 理财顾问服务理财顾问服务1326.1 理财顾问服务概述理财顾问服务概述6.1.1 理财顾问服务概念理财顾问服务概念理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。6.1.2 理财顾问服务流程理财顾问服务流程商业银行向客户提供的财务分析、财务规划、投资建议、个人投资产品推介四种专业化服务，是一个循序渐进的有机整体，体现在理财顾问服务过程的相关环节。1336.1.3 理财顾问服务特点理财顾问服务特点1、顾问性2、专业性3、综合性4、制度性5、长期性1346.2 客户分析客户分析6.2.1 收集客户信息收集客户信息1、客户信息分类、客户信息分类（1）客户信息可以分为定量信息和定性信息（2）客户信息还可以分为财务信息和非财务信息财务信息是指客户当前的收支状况、财务安排以及这些情况的未来发展趋势。非财务信息是指其它相关的信息。2、客户信息收集方法、客户信息收集方法（1）初级信息的收集方法。采用数据调查表来帮助来收集定量信息。、（2）次级信息的收集方法。宏观经济信息称之为次级信息。1356.2.2 客户财务分析客户财务分析1、个人资产负债表、个人资产负债表净资产=资产-负债正确分析客户的资产负债表是下一阶段的财务规划和投资组合的基础。2、现金流量表、现金流量表现金流量表用来说明在过去的一段时间内，个人的现金收入和支出情况。1363、未来现金流量表、未来现金流量表应对客户未来的现金流量表进行一定的预测和分析（1）预测客户的未来收入。一是估计客户的收入最低时的情况；二是根据客户的以往收入和宏观经济的情况对其收入变化进行合理的估计。常规性收入一般在上一年收入的基础上预测其变化率即可。（2）预测客户未来的支出在估计客户的未来支出时，银行从业人员需要了解两种不同状态下的客户支出：一是满足客户基本生活的支出，二是客户期望实现的支出水平。1376.2.3 客户风险特征和其他理财特性分析客户风险特征和其他理财特性分析1、客户的风险特征、客户的风险特征客户的风险特征可以由下面三部分构成：（1）风险偏好。反映的是客户主观上对风险的态度。（2）风险认知度。反映的是客户主观上对风险的基本度量。（3）实际风险承受能力。反映的是风险客观上对客户的影响程度。对待不同风险特征的人当然应当采用不同的理财方式。1382、其他理财特征、其他理财特征（1）投资渠道偏好。指客户由于个人具有的知识、经验、工作或社会关系等原因而对某些投资渠道有特别的喜好或厌恶。（2）知识结构。客户个人的知识结构尤其是对理财知识的了解程度和主动获取信息的方式对于选择投资渠道、产品和投资方式会产生影响。（3）生活方式。客户个人不同的生活、工作习惯对理财方式的选择也很重要。（4）个人性格。客户个人的性格是个人主观意愿的习惯性表现，会对理财的方式和方法产生影响。1396.2.4 客户理财需求和目标分析客户理财需求和目标分析目标按时间的长短可以分为：（1）短期目标（2）中期目标（3）长期目标1406.3 财务规划财务规划一个全面的财务规划涉及现金、消费及债务管理，保险规划，税收规划，人生事件规划及投资等财务安排问题。6.3.1 现金、消费和债务管理现金、消费和债务管理1、现金管理、现金管理现金管理是对现金和流动资产的日常管理。其目的在于：（1）满足日常的、周期性支出的需求；、（2）满足应急资金的需求；（3）满足未来消费的需求；（4）满足财富积累与投资获利的需求。141现金预算是帮助客户达到短期财务目标的需要。预算编制的程序包括：（1）设定长期理财规划目标。（2）预测年度收入。（3）算出年度支出预算目标。年度收入-年储蓄目标=年度支出预算142（4）对预算进行控制与差异分析预算的控制建议客户在银行开立三种类型的帐户：一是定期投资帐户；二是扣款帐户；三是信用卡帐户。预算与实际的差异分析每月按照预算科目记账，可以得出世纪的收入、费用支出、资本支出与储蓄及预算金额的比较。143应急资金管理。以现有资产状况来衡量紧急预备金的应变能力。紧急预备金的储存形式紧急预备金可以用两种方式来储备：一是流动性高的活期存款、短期定期存款或货币市场基金；二是利用贷款额度。1442、消费管理、消费管理消费的合理性与客户的收入、资产水平、家庭状况、实际需要等因素相关。在消费管理中要注意以下几个方面：（1）即期消费和远期消费，也就是理财从储蓄开始。（2）消费支出的预期。（3）孩子的消费。孩子消费问题是国内不合理消费最多的地方。（4）住房汽车等大额消费额。（5）保险消费。1453、债务管理、债务管理（1）在有效债务管理中，应先算好可负担的额度，再拟定偿债计划，按计划还清负债。在选择银行贷款时应该考虑的因素有：贷款需求家庭现有经济实力预期收支情况还款能力合理选择贷款种类和担保方式选择贷款期限与首期用款及还款方式信贷策划特殊情况的处理146（2）在合理的利率成本下，个人的信贷能力即贷款能力取决于以下特点：客户收入能力客户资产价值（3）在债务管理中应当注意以下事项：债务总量与资产总量的合理比例债务期限与家庭收入的合理关系债务支出与家庭收入的合理比例短期债务和长期债务的合理比例债务重组1474、现金、消费及债务管理的综合考虑、现金、消费及债务管理的综合考虑在个人的理财规划中，现金、消费及债务管理的目的是为自己建造一个财务健康、安全的生活体系。1486.3.2 保险规划保险规划保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，报喜那人对于合同约定的可能发生的事故引起发生而造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残和达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。1、制定保险规则的原则制定保险规则的原则客户参加保险的目的就是为了客户和家庭生活的安全、稳定。（1）转移风险的原则（2）量力而行的原则（3）分析客户保险需要，在制定保险规划前应考虑以下三个因素：一是适应性；二是客户经济支付能力；三是选择性。1492、保险规划的主要步骤保险规划的主要步骤（1）确定保险标的。保险标的是指作为保险对象的财产及其有关利益，或者人的寿命和身体。所谓可保利益，是指投保人对保险标的具有的法律上承认的利益。必须是法律认可的利益。必须是客观存在的利益必须是可以衡量的利益。衡量投保人对被保险人是否具有可保利益，就要看投保人与被保险人之间是否寻在合法的经济利益关系。150（2）选定保险产品人们在生活中面临的风险主要为人身风险、财产风险和责任风险。在确定客户保险需求和保险标的之后，就应该选择准备投保的具体险种。在确定购买保险产品时。还应该注意合理搭配险种，应避免重复投保。（3）确定保险金额保险金额的确定应该以财产的实际价值和人身的评估价值为依据。151财产的价值比较容易计算。购买财产保险时可以选择足额投保，也可以选择不足额投保。一般说来，投保人会选择足额投保。“人的价值”存在着一些常用的评估方法，如生命价值法、财务需求法、资产保存法等。这些方法都需要每年重新计算一次，以便调整保额。（4）明确保险期限对于财产保险、意外伤害保险、健康保险等保险品种而言，一般多为中短期保险合同。1523、保险规划的风险保险规划的风险保险规划风险体现在以下几个方面：（1）未充分保险的风险（2）过分保险的风险（3）不必要保险的风险制定一份恰当而有效的保险计划，应该在相关专业人士的帮助和指导下进行。1536.3.3 税收规划税收规划税收规划是指在纳税行为发生前，在不违反法律、法规的前提下，通过对纳税主体的经营活动或投资行为等涉税事项作出事先安排，以达到少纳税和递延缴纳的一系列活动。个人所得税是唯一的完全以自然人为纳税人的税种。1.税收规划的原则税收规划的原则（1）合法性原则。是最基本的原则，这是由税法的税收法定原则所决定的。只有在税法规定的范围内，理财从业人员才可以为客户选择合适的税负方案，帮助客户客户最大限度的降低或减小税负，最大可能的获取利润或取得最大的收益。154（2）目的性原则。它是最根本的原则，是由税法基本原则中税收公平原则所决定的。客户通过税收规划，或合理调整受税财产的比例以降低税负，或延缓纳税以获得资金的时间价值，符合了税收的公平原则，也从而能够获得更高的投资收益。（3）规划性原则。它是最有特色的原则，是由作为税收基本原则的社会政策原则所引发的。所以税收的政策性和灵活性是非常强的。（4）综合性原则。它是综合考虑规划以使客户整体税负水平降低。1552、税收规划的基本内容、税收规划的基本内容（1）避税规划。它的主要特征是：非违法性、有规则性、前期规划性和后期的低风险性。（2）节税规划。它的主要特点是：合法性、有规则性、经营的调整性与后期无风险性。（3