证券考试《证券基础知识》考前辅导基础知识点精华

《证券考试《证券基础知识》考前辅导基础知识点精华》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券考试《证券基础知识》考前辅导基础知识点精华（80页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、2012年证券从业资格考试证券基础知识考前辅导基础知识点精要（根据2011年6月考试新教材编写 适用2011年9月-2012年6月考试）前言一、证券从业资格考试简介 1.背景介绍中国证券业协会行使证券业从业资格取得及执业证书管理职责。通过协会统一组织的基础科目和一门专业科目资格考试的，即取得从业资格。2.考试频率：一年四次。3.考试科目考试科目分为基础科目和专业科目，基础科目为证券基础知识。专业科目包括：证券交易、证券发行与承销、证券投资分析、证券投资基金。单科考试时间为120分钟。基础科目为必考科目，专业科目可以自选。4.考试方式全国统考，闭卷，采取计算机考试方式进行。5.报名条件（一）报名

2、截止日年满18周岁；（二）具有高中或国家承认相当于高中以上文凭；（三）具有完全民事行为能力。二、对于基础知识科目的总体要求内容包括股票、债券、证券投资基金等资本市场基础工具的定义、性质、特征、分类；金融期权、金融期货和可转换证券等金融衍生工具的定义、特征、组成要素、分类；证券市场的产生、发展、结构、运行；证券经营机构的设立、主要业务、内部控制和风险控制指标管理；中国证券市场的法规体系、监管构架以及从业人员的道德规范和资格管理等基础知识。通过本部分的学习，要求熟练掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规范；掌握证券中介机构的主要业务和风险监管。三、题型解析根据历年的考题，可以

3、大致归纳如下常见的出题方法：1.根据重大时间、地点、人物、事件出题。如就深、沪证券交易所的成立时间，可以出判断题、单选题。就世界第一个证券交易所成立的时间、地点可以出单选、判断题。就道-琼斯指数可以出判断题、单选题、多选题。2.重规则出题。如就股东会议人数、证券交易佣金、市场禁入规定、高管人员任职资格、信息披露制度等等，判断、单选、多选等各种题型都可以出。这部分的内容是相当多的。3.反向出题。就正确的内容反向出题，在判断题中这种出题方法很常见。如有价证券的价格问题，股东是否具有财产直接支配权等等，都具备“但是”特点，这就是反向出题。4.跨章节出题。学习的时候一般都是按章节的顺序进行学习，但是有

4、时候题目会跨章节出。如证券基础中，把有价证券、股票、债券等证券工具的性质等混合起来，可以出各种题型。依此类推，各门课程都可以如法炮制。5.计算题隐蔽出题。以前的考题有专门的计算解答题，2001年取消了这种题型，但并不等于这些内容不考了。重要的计算方法，如保证金比例及扩大倍数、基金份额净值等的计算，可以转化为单选、判断等题型出题。6.条件出题。条件出题是一个大类，如证券市场产生的原因，又如衍生品的发展动因等等，这些条件，很容易出题，多选题常见，其他题型也可以出。7.对比出题。把相关的内容综合起来进行对比，就其相同点和区别来出题。如金融期货和金融期权、证券自营与证券经纪、股票发行与债券发行等等。8

5、.根据容易混淆的内容出题。很多课程内容很容易让学员混淆，如B股的计价和交易都是用美元与港币，而其面值却是人民币；封闭式基金和开放式基金的利润分配的有关规定等等。这些内容，学习的时候一定要仔细。9.类别出题。例如优先股的分类、公司债的分类等等，数量庞大，需要注意。四、学习方法（一）考试特点点多面广、题量大、单题分值小。（二）学习方法1.全面系统学习。2.在理解的基础上记忆。3.抓住要点。4.条理化记忆。5.注重实用。五、应试技巧第一，考试之前要保持冷静、沉着的心态，也要有必过的信心，不能过分紧张和兴奋。第二、在考试前夕，要多看些证券从业资格考试考前模拟试题及相关考点总结，对考试题型及考试整体情况

6、有大致了解，这样才能在考试时“临危不惧”。第三，在考前应该温习书本，对书中的重点及常考内容进行重点掌握，“万变不离其中”，不管试题怎么变化，基本都能在书中找到相应出处，所以看书是考前复习的基础。第四，有证券从业资格考试经验或是参加考前培训的考生，应该对自己易错试题进行总结，及时纠正错误，通过反复练习加以改正。第五，考试时应该把握好做题时间及时间安排，切勿在某处难点卡住不放，应该保持一定的做题速度，灵活应对。第一章证券市场概述本章考试大纲：掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征、结构和基本功能；了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。掌握证券市场参

7、与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构；掌握证券发行主体及其发行目的；掌握机构投资者的主要类型及投资管理；掌握证券市场中介的含义和种类、证券市场自律性组织的构成；熟悉投资者的风险特征与投资适当性；熟悉证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构、证券监管机构的主要职责；了解个人投资者的含义。熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势；了解美国次贷危机爆发后全球证券市场出现的新趋势；掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的内容；熟悉新证券法公司法实施后中国资本市场发生的变化；熟悉面对全球金融危机所采取的措施；熟悉关于推进资本市场改革开放和稳定发展的

8、若干意见（“国九条”）的主要内容；了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。第一节证券与证券市场一、有价证券证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。【例题正确答案ACD （一）有价证券定义：有价证券与虚拟资本有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。1.证券本身没有价值；2.但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。【例题正确

9、答案C 有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是 相对独立于实际资本的一种资本存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。【例题正确答案B （二）有价证券分类广义的有价证券：商品证券、货币证券、资本证券狭义有价证券：资本证券商品证券是证明持有人拥有 商品所有权或使用权的凭证。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指本身能使持有人或第三者取得 货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商

10、业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的 收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。有价证券按不同标准分类：1. 发行主体不同：政府证券、政府机构证券和公司证券（进一步细分）2.依照 是否在证券交易所挂牌交易上市证券：是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券：是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。 非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。【例题正确答

11、案B 3. 募集方式公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。【例题正确答案C 4.按 证券所代表的权利性质：股票、债券和其他。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。（三）有价证券的特征1.收益性2.流动性证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小，本金保持相对稳定。3.风险性：指实际收益与预期收益的背离，或者说是收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。4.期限性：债券一般有明确的还本付息期限。股票一般没有期限性，

12、可以视为无期证券。二、证券市场证券市场的定义：有价证券发行和交易的场所。（一） 证券市场的特征价值直接交换的场所 有价证券是价值的一种直接表现形式财产权利直接交换的场所 有价证券是财产权利的直接代表风险直接交换的场所 转移的不仅是收益权，同时也包含风险【例题正确答案A （二）证券市场结构1.层次结构按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。证券发行市场和流通市场的关系：证券发行市场和流通市场相互依存、相互制约。证券发行市场是流通市场的基础和前提。流通市场是证券得以持续

13、扩大发行的必要条件。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监管要求的多样性。根据所服务和覆盖的上市公司类型，可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等类型；根据上市公司规模、监管要求等差异，可分为主板市场、二板市场（创业板或高新企业板）；根据交易方式，可以分为集中交易市场、柜台市场等。2.品种结构3.交易场所结构按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场。有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一。无形

14、市场称作为“场外市场”，是指没有固定交易场所的市场。目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在，出现了多层次的证券市场结构。（三） 证券市场的基本功能证券市场被称为国民经济的“ 晴雨表”投资功能：筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。2.定价功能：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。3.资本配置功能：是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。第二节证券市场参与者一、证券发行人 （一）公司（企业）企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取股份和有限责任公司两种形式。其中，只有股份才

15、能发行股票。（二）政府和政府机构随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。由于中央政府拥有税收、货币发行等特权。通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称为“无风险利率”，是金融市场上最重要的价格指标。中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票，第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。中国人民银行从2003年起发行中央银行票据。二、证券投资人（一）机构投资者1.政府机构：政府债券、金融债券作为政府机构，参与证券

16、投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。从各国的具体实践看，出于维护金融稳定的需要，政府还可成立或指定专门机构参与证券市场交易，减少非理性的市场震荡。【例题单选题】下列各项中，有关政府机构的说法错误的是（）。A.参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控B.我国国有资产管理部门通过国家控股、参股来支配更多社会资源C.中央银行通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观

17、调控D.可成立专门机构参与证券市场交易，有利于减少理性的市场震荡正确答案D 2.金融机构（1）证券经营机构（2）银行业金融机构根据中华人民共和国商业银行法规定，银行业金融机构可用自有资金买卖政府债券和金融债券。除国家另有规定外，在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。中华人民共和国外资银行管理条例规定，外商独资银行、中外合资银行可买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券。银行业金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。商业银行个人理财业务管理暂行办法规定，商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特

18、定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。（3）保险经营机构：保险资金运用管理暂行办法规定的保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用的比例要求。（4）合格境外机构投资者（QFII）QFII制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。合格境外机构投资者的境内股票投资，应当遵守中国证监会规定的持股比例限制和国家其他有关规定：单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；所有境外投资者对单个上市公司

19、A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的20%。同时，境外投资者根据外国投资者对上市公司战略投资管理办法对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。（5）主权财富基金。中国投资责任公司被视为中国主权财富基金的发端。（6）其他金融机构。包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等等。目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务。3.企业和事业法人我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。4.各类基金：证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。 （1）证券投资基金。（2）社保基金。在大多数

20、国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性社会保障基金；其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。在我国，社保基金也主要由两部分组成：一部分是社会保障基金。另一部分是社会保险基金。社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。（3）企业年金：投资的范围和投资的比例。（4）社会公益基金（二）个人投资者个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。（三）投资者的风险特性与投资适当性不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型三种类型

21、。实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。投资适当性的要求就是“适合的投资者购买恰当的产品”。三、证券市场中介机构 （一）证券公司证券公司又称证券商，是指依照公司法、证券法规定并经国务院证券监督管理机构批准经营证券业务的有限责任公司或股份。（二）证券服务机构：证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。【例题正确答案BCD 四、自律性组织（一）证券交易所（二）证券业协会中国证券业协会是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织，是

22、社会团体法人。中国证券业协会采取会员制的组织形式，协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。中国证券业协会的自律管理体现在保护行业共同利益、促进行业共同发展方面，具体表现为：对会员单位的自律管理、对从业人员的自律管理和对代办股份转让系统的自律管理。（三）证券登记结算机构证券登记结算机构是为证券交易提供集中的登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。【例题正确答案B 五、证券监管机构：中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构。第三节证券市场的产生与发展一、证券市场的产生（一）社会化大生产和商品经济的发展，客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求。 （二）股份制的发展

23、：股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市场产生和发展提供了现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场。 （三）信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。 二、证券市场的发展阶段（一）萌芽阶段1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立；1698年，柴思胡同乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名；1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802年获得英国政府批准；1790年，美国第一个证券交易所在费城成立；1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交

24、易条款；1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易；1817 年更名为纽约证券交易会， 1863年更名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。（二）初步发展股份公司数量大增（1911-1920年 英 64 000家，1921-1930年86 000家）； 至此90%的资本处于股份公司的控制之下；1921-1930年全世界共发行有价证券6 000亿法郎。（三）停滞阶段：1929-1933年经济大危机。（四）恢复阶段：二战以后-20世纪60年代。（五）加速发展阶段：20世纪70年代。重要标志是反映证券市场容量的重要指标证券化率（证券市值/GDP）的提高。

25、三、国际证券市场发展现状与趋势（一）证券市场一体化从证券发行人或筹资者层面看从投资者层面看从市场组织结构层面看从证券市场运行层面看（二）投资者法人化（三）金融创新深化以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。（四）金融机构混业化 1999年11月4日，美国国会通过金融服务现代化法案，废除了1933年经济危机时代制定的格拉斯-斯蒂格尔法案，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。（五）交易所重组与公司化（六）证券市场网络化 （七）金融风险复杂化20世纪90年代是国际金融风险频繁发生的时期，这一时期曾发生的主要金融风险有：l992年，发生

26、英镑危机，导致英国英镑和意大利里拉退出欧洲汇率机制；1993年，日本泡沫经济破灭，将日本经济拖入漫长的衰退期；1994年，发生墨西哥金融危机，墨西哥政府被迫宣布货币贬值，结果引起更大规模的资本外逃以及拉丁美洲地区金融市场的连锁反应；l995年，发生巴林银行事件，导致这家有223年历史的英国老字号投资银行进入清算状态，最终被荷兰国际收购；1997年7月，爆发东南亚危机，由泰铢贬值、泰国政府放弃实行多年的固定汇率开始，最后演变成一场严重的地区性经济危机；l9971998年，日本许多大型金融机构宣布破产，巨额坏账拖累日本金融和经济；1998年8月，俄罗斯发生债务危机，引起国际金融市场的恐慌；l998

27、年8月，为应对国际投机者的攻击，中国香港金融管理局毅然采取不寻常的入市干预办法，成功维持了港币和恒生指数的稳定；1998年8月，美国一家大型对冲基金长期资本管理公司因在国际债券期货市场上投机失败而濒临倒闭；1999年年初，巴西爆发金融动荡，汇市、股市双双暴跌，最后由国际货币基金组织出面组织援助。（八）金融监管合作化次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的进一步加强。四、中国证券市场发展史简述（一）旧中国证券市场 最早的证券交易机构：由上海外商经纪人组织的 “上海股份公所 ”和 “上海众业公所 ”，交易对象为外国企业股票和债券。最早的股份制企业：1872 年设立的轮船招

28、商局。1914 年北洋政府颁布证券交易所法，推动证券交易所的建立。 1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所。当时规模最大的交易所：1920年上海证券物品交易所。此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等。（二）新中国的证券市场第一阶段：新中国资本市场的萌生（1978-1992）1981年7月，我国改革传统“既无外债，又无内债”的计划经济思想，重启国债发行。1987年9月，中国第一家专业证券公司深圳特区证券公司成立。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所、深圳证

29、券交易所先后正式营业。1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为新中国期货交易的实质性发端。1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易的过渡。1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。1997年11月，中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场

30、的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。第三阶段：资本市场的进一步规范和发展（1999至今）证券法于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不断深化，资本市场的深度和广度日益扩大。从2001年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫；新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长；证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业连续四年总体亏损。这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新

31、兴市场，早期制度设计有很多局限，改革措施不配套。一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的障碍，包括上市公司改制不彻底、治理结构不完善；证券公司实力较弱、运作不规范；机构投资者规模小、类型少；市场产品结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品；交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度等。2009年10月23日，创业板正式启动。2009年年末，中国证监会又适时启动了以沪、深300股指期货和融资融券制度为代表的重大创新，对中国证券市场的完善和发展具有深远影响。五、关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见国务院于200

32、4年1月31日发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。（一）充分认识大力发展资本市场的重要意义（二）推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务（三）进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展（四）健全资本市场体系，丰富证券投资品种（五）进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作（六）促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平（七）加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平（八）加强协调配合，防范和化解市场风险（九）认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放六、中国证券

33、市场的对外开放 （一）在国际资本市场募集资金（二）开放国内资本市场根据我国政府对WTO的承诺，我国证券业在5年过渡期对外开放的内容主要包括：1.外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B股交易。2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。3.允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%；加入后3年内，外资比例不超过49%。4.加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以（不通过中方中介）从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。5.允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融

34、服务，包括信用查询与分析，投资与有价证券研究与咨询，公开收购及公司重组等；对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。（三）有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场合格境内机构投资者（QDII）（四）对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放从2004年1月1日起，香港、澳门已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需通过专业知识考试；从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分支机构；从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分支机构，经营有关业务。截至2010年年底，分别有18

35、家内地证券公司、12家内地基金公司、6家内地期货公司获准在香港设立分支机构。第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票的概述（一）股票定义股票是一种有价证券，它是股份签发的证明股东所持有股份的凭证。我国公司法规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。【例题正确答案A股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。（二）股票的性质 1.股票是有价证券。股票具有有价证券的特征：第一，虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券；第二，股票与它代表的

36、财产权有不可分离的关系。2.股票是要式证券。股票应具备公司法规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。3.股票是证权证券。证券可分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。4.股票是资本证券。股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。股票独立于真实资本之外 ，在股票市场进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。5.股票是综合权利证券。股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。股东权是一种综合权利，

37、股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。【例题正确答案ABD （三）股票的特征 1.收益性。是最基本的特征。股票的收益来源可分成两类：一是来自于股份公司。二是来自于股票流通。2.风险性。股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离程度。风险不等于损失。3.流动性。判断流动性强弱的三个方面：市场深度、报价紧密度、价格弹性（恢复能力）。需要注意的是，由于股票的转让可能受各种条件或法律法规的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流动性。通常情况下，大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票的流动性强于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市场或监管原因而受到转让限制，

38、从而具有不同程度的流动性。4.永久性。是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。5.参与性。是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。二、股票的类型（一）普通股票和优先股。按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。1.普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也比较高。与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。2.优先股票。优先股票是一种特殊股票。优先股票的股息率是固定的，

39、其持有者的股东权利受到一定限制。但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。（二）记名股票和不记名股票股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。1.记名股票。我国公司法规定，公司发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。股份向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载下列事项：股东的姓名或者名称及住所、各股东所持股份数、各股东所持股票的编号、各股东取得股份的日期。2.无记名股票。我国公司法规定，发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。【例

40、题正确答案D记名股票有如下特点：（1）股东权利归属于记名股东。（2）可以一次或分次缴纳出资。（3）转让相对复杂或受限制（股东以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让）。（4）便于挂失，相对安全。无记名股票有如下特点：（1）股东权利归属股票的持有人。（2）认购股票时要求一次缴纳出资。（3）转让相对简便（交付转让）。（4）安全性较差。 【例题正确答案C（三）有面额股票和无面额股票1.有面额股票。所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。我国公司法规定，股份的资本划分为股份，每一股的金额相等。有面额股票有如下特点：（1）可以明确表示每

41、一股所代表的股权比例。（2）为股票发行价格的确定提供依据。我国公司法规定股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。有面额股票的票面金额就是股票发行价格的最低界限。2.无面额股票。是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。无面额股票也称为比例股票或份额股票。无面额股票淡化了票面价值的概念，但仍然有内在价值，它与有面额股票的差别仅在表现形式上。也就是说，它们都代表着股东对公司资本总额的投资比例，股东享有同等的股东权利。目前世界上很多国家（包括中国）的公司法规定不允许发行这种股票。无面额股票有如下特点：（1）发行或转让价格较灵活；（2）便于股票分

42、割。【例题正确答案B【例题正确答案AC三、与股票相关的部分概念（一）股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者性收入的主要来源。从理论上说，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永远不分红，则它的股票将毫无价值。1.派现。也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。我国对个人投

43、资者获取上市公司现金分红使用的利息税率为20%，目前减半征收。机构投资者由于本身需要缴纳所得税，为避免双重税负，在获取现金分红时不需要缴税。现金股利的发放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，导致企业现金流出，是真正的股利。稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。2.送股。也称股票股利，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户，留存收益包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。送股实质上是留存利润的凝固化和资本化，表面上看，送股后，股东持有的

44、股份数量因此而增长，其实股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。投资者获上市公司送股时也需缴纳所得税（目前10%）。3.资本公积金转增股本。资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本、资产本身及其他原因形成的股东权益收入。股份公司的资本公积金，主要来源于股票发行的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额等。其中，股票发行溢价是上市公司最常见、最主要的资本公积金来源。资本公积金转增股本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或者“股本”账户，并按照投资者所说持有公司的股份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投资资本。资本公积金转增股本同样会增加投资者持有

45、的股份数量，但实质上，它不属于利润分配行为，因此投资者无需纳税。4.四个重要日期：（1）股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。（2）股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。（3）除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后（含本日）买入的股票不再享有本期股利。（4）派发日，即股利正式发放给股东的日期。（二）股票分割与合并股票分割又称拆股、拆细，是将1股股票均等地拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。从理论上说，不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股权的比重，因此，也应该不会影

46、响调整后股价。但事实上，股票分割与合并通常会刺激股份上升，其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：股票分割通常适用于高价股，拆细之后每手股票总金额下降，便于吸引更多的投资者购买；并股则常见于低价股。（三）增发、配股、转增股本与股份回购1.增发。指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相应增加。增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，则称为稀释效应，会促成股价下跌；从另一角度看，若增发价值高于增发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每股净资产增厚，有利于股价上涨；再有，增发总体上增加了发

47、行在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增长，股价可能下跌。2.配股。配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中，由于配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导致股价下跌。在实践中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌可能还会上涨。3.转增股本。转增股本是将原本股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。4.股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的

48、股票，称为股份回购。我国公司法规定，公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。通常，股份回购会导致公司股价上涨。原因主要包括：首先，股份回购改变了原有供求平衡，增加需求，减少供给；其次，公司通常在股价较低时实施回购行为，而市场一般认为公司基于信息优势作出的内部估值比外部投资者的估值更准确，从而向市场传达了积极的信息。第二节股票的价值与价格一、股票的价值（一）股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。如果以面值作

49、为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。发行价值高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价值发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。（二）股票的账面价值股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。但是通常情况下，并不等于股票价格。 主要原因有两点：一是会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价格；二是账面价值并不反映公司的未来发展前景。（三）股票的清算价值股票的清算价值是公司清算时每一股份所

50、代表的实际价值。【例题正确答案CD【例题正确答案D【例题正确答案B（四）股票的内在价值股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值的波动。二、股票的价格（一）股票的理论价格股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。（二）股票的市场价格股票的市场价值一般是指股票在二级市场上交易的价格。供求关系是股票价格最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。（三）影响股票价格的因素供求关系是最直接的影响因素。根本因素：预期。分析股价变动的因素，就是要梳理影响供求关系变化的深层次原因

51、。三、影响股价变动的基本因素（一）公司经营状况股份公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。1.公司治理水平和管理层质量。对于公司治理情况的分析主要包括公司股东、管理层、员工及其他外部利益相关者之间的关系及其制衡状况，公司董事会、监事会构成及运作等因素。2.公司竞争力。最常用的公司竞争力分析框架是所谓的SWOT分析，它提出了4个考察维度，即公司经营中存在的优势、劣势、机会与威胁。3.财务状况。（1）盈利性衡量盈利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。（2）安全性指公司偿债能力和破产风险的高低。主要比率：杠杆比率、债务担保比率、长期债务比率、短期财务比率等。（3）流动性指公司资金链状况。衡量财

52、务流动性状况需要从资产负债整体考量，最常用的指标包括流动比率、速动比率、应收账款平均回收期、销售周转率等。杜邦公式：如果把净资产收益率、销售利润率视为盈利性指标，周转率视为流动性指标，杠杆比率视为安全性指标的话，那么，以上“三性”之间是存在一定的内在联系的。4.公司改组、合并。（二）行业与部门因素1.行业分类。以中国证监会上市公司行业分类指引为例，其把上市公司按三级分类，分为12个门类及若干大类和中类。2.行业分析因素。（1）行业或产业竞争结构（2）行业可持续性（3）抗外部冲击能力（4）监管及税收待遇政府关系（5）劳资关系（6）财务与融资问题（7）行业估值水平3.行业生命周期。幼稚期、成长期、

53、成熟期、稳定期4个阶段。（三）宏观经济与政策因素宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。宏观经济影响股票价值的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。1.经济增长。当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股价会上升；反之股价会下降。2.经济周期循环。社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。股价的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步。所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性指标。【例题正确答案B3.货币政策。中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货

54、币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。（1）中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，股价下降；中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松，股价上升。（2）中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根、使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧；再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高。（3）中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，使证券价格下降。4.财政政策。财政政策对股票价格的影响包括：其一，通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财

55、政支出，刺激经济发展；或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，以此影响股价。其二，通过调节税率影响企业利润和股息。其三，干预资本市场各类交易适用的税率，如利息税、资本利得税、印花税等。其四，国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影响股价。【例题正确答案C5.市场利率。（1）绝大部分公司都负有债务，利率提高，利息负担加重，公司净利润和股息相应减少，股价下降；利率下降，利息负担减轻，公司净盈利和股息增加，股价上升。（2）利率提高，其他投资工具收益相应增加，一部分资金会流向储蓄、债券等其他收益固定的金融工具，对股票需求减少，股价下降。若利率下降，对固定收益证券的需

56、求减少，资金流向股票市场，对股票的需求增加，股价上升。（3）利率提高，一部分投资者要负担较高的利息才能借到所需资金进行证券投资。6.通货膨胀。通货膨胀对股票价格的影响较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有抑制股票市场价格的作用。7.汇率变化。传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率上升，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定。8.国际收支状况。一般地说，若一国国际收支连续出现逆差，政府为平衡国际收支会采取提高国内利率和提高汇率的措施，以鼓励出口、减少进口，股价就会下跌；反之，股价会上涨。四、影响股价变化的其他因素（一）政治及其他

57、不可抗力的影响包括：战争；政权更迭等政治事件；政府重大经济政策的出台；国际社会政治经济的变化；不可抗力。（二）心理因素（三）稳定市场的政策与制度安排（四）人为操纵因素第三节普通股票和优先股票一、普通股票（一）普通股票股东的权利普通股票股东的权利：1.公司重大决策参与权股东基于股票的持有而享有股东权，这是一种综合权利，其中首要的是可以以股东身份参与股份公司的重大事项决策。股东大会一般每年定期召开一次年会，当出现董事会认为必要或监事会提议召开、单独或者合计持有公司10%以上股份的股东请求等情形时，也可召开临时股东大会。股东会议由股东按出资比例行使表决权，但公司章程另有规定的除外。股东出席股东大会，

58、所持每股份有一表决权。股东大会作出决议必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过。股东大会作出修改公司章程、增加或减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。股东大会选举董事、监事，可以依照公司章程的规定或者股东大会的决议，实行累积投票制。累积投票制是指股东大会选举董事或者监事时，每一股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用。股东可以亲自出席股东大会，也可以委托代理人出席。对于规定的上市公司重大事项，必须经全体股东大会表决通过，并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提

59、出申请。规定的上市公司重大事项分为5类：增发新股、发行可转债、配股；重大资产重组，购买的资产总价较所购买资产经审计的账面净值溢价达到或超过20%的；股东以其持有的上市公司股权偿还其所欠该公司的债务；对上市公司有重大影响的附属企业到境外上市；在上市公司发展中对社会公众股股东利益有重大影响的相关事项。2.公司资产收益权和剩余资产分配权这个权利表现在：（1）普通股股东有权按照实缴的出资比例分配红利，但全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外；（2）普通股股东在股份公司解散清算时，有权要求取得公司的剩余资产。我国有关法律规定，公司缴纳所得税后的利润，在支付普通股票的红利之前，应按如下顺序分配：弥补亏损

60、，提取法定公积金，提取任意公积金。按我国公司法规定，公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，按照股东持有的股份比例分配。公司财产在未按照规定清偿前，不得分配给股东。【例题正确答案B【例题单选题】某股份公司因破产进行清算，公司财产在支付完破产费用后，其偿付的优先顺序依次是（）。A.优先股股东、债权人、普通股股东B.债权人、优先股股东、普通股股东C.优先股股东、普通股股东、债权人D.普通股股东、债权人、优先股股东正确答案B3.其他权利主要权利：第一，股东有权查阅公司章程、股东名册等。（查阅权、建议权和质询权）第二，股东持有的股份可依法转让