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1、Key Legal Issues in SeekingInternational Investors引入国际投资人过程中的法律实务Liang Feng 梁 峰FD Yongheng Law Firm法德永衡律师事务所提纲引入国际投资人的主要法律模式 直接投资设立外商投资企业 外资并购 境外上市 外资并购的法律实务 境外上市的法律实务 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所引入国际投资人的主要法律模式外资并购 股权并购 股权转让 增资 资产并购 设立外商投资企业以购买境内企业资产 购买境内企业资产后设立外商投资企业 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务
2、所引入国际投资人的主要法律模式境外上市 境内公司境内上市外资股（B股）境内公司境外上市外资股 H 股 S 股 N 股 涉及境内权益的境外公司境外上市 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务主要法规依据公司法、外商投资企业法外国投资者并购境内企业暂行规定利用外资改组国有企业暂行规定外商投资产业指导目录 符合国家产业政策 鼓励类 限制类 禁止类 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务境内自然人的股东资格原境内公司中国自然人股东在原公司享有股东地位一年以上的，经批准，可继续作为变更后所设外商投资企业的中方投资者。暂不允许境内
3、中国自然人以新设或收购方式与外国的公司、企业、其他经济组织或个人成立外商投资企业。FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务操作中的法律环节谈判意向书合同第一稿合同交割陈述及保证承诺条件赔偿四剑客 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务“四剑客”陈述与保证 目的v 通过“烟呛法”，了解公司的真实情况v 如尽职调查结果与陈述不符，买方可以 选择终止合同v 作为赔偿的基础 应对v 如实披露v 援用“重大”、“尽其所知”等概念 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务 承诺和条件 由卖方承诺从
4、签约日到交割日的过程中 做何不作某些事情 当规定条件全部满足时交割 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务 赔偿 目的v 陈述/保证不真实、不准确v 未忠实履行承诺v 某些不确定的问题如诉讼造成的损 失超过一定数额 应对v 确立起赔额v 限定赔偿期限v 确立赔偿限额 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务反垄断限制 向商务部和国家工商行政管理总局报告：并购一方当年在中国市场营业额超过15亿元人 民币；一年内并购国内关联行业企业累计超过10个；并购一方在中国的市场占有率已经达到20%；并购导致并购一方在中国市场占有率达2
5、5%。FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务 举行听证会 商务部和国家工商行政管理总局认为 可能造成过度集中，妨害正当竞争、损 害消费者利益的；自收到报送的全部文件之日起90日内举 行听证会，并依法决定批准或不批准。FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所外资并购法律实务并购价款 价款的确定应以评估结果作为确定交易价格的依据禁止以明显低于评估结果的价格转让，变相向境外转移资本。价款的支付外国投资者应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内支付完毕经批准后，应自营业执照颁发之日起6个月内支付全部对价的60%以上，1年内付清全部对价，并按实
6、际缴付的出资比例分配收益。FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所境外上市法律实务境内主要法律依据证券法 国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管 理的通知（“九七红筹指引”）境外投资项目核准暂行管理办法关于境外投资开办企业核准事项的规定境外投资外汇管理办法 符合国家产业政策 鼓励类 限制类 禁止类 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所境外上市法律实务境内公司以离岸公司形式境外上市的操作方式 方式一BVI公司1国内A企业BVI公司2A企业股东1A企业股东2开曼公司境外上市 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所境外上市法律实务
7、引进国外风险投资四通利方新浪广告(75%王志东：25%四通利方)北京新浪(ICP公司，70%王志东：30%汪延)FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所境外上市法律实务以离岸公司形式境外上市的境内审批 境外项目审批（发改委）个人境外投资要不要批 设立离岸公司要不要批 境外公司审批（商务主管部门）个人境外投资要不要批 外商投资企业境外投资要不要批 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所境外上市法律实务 境外投资外汇资金来源审批（外汇管理局）个人境外投资要不要批 个人换股要不要批 关联关系声明 境外上市审批（证监会）证券法的规定 九七红筹指引的规定 无异议
8、函取消后的解读 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所境外上市法律实务 境内尽职调查要求 财产权属清晰 公司规范运作 同业竞争 关联交易 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所 结 束THANK YOU谢 谢 FD YONGHENG LAW FIRM 法德永衡律师事务所谢谢观看/欢迎下载BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH
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