银行公司业务策略指引
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总第 49 期2010 年第 9 期(月刊)北京招银咨询有限公司Beijing Zhaoyin Consulting Co., Ltd.二 0 一 0 年九月三十日 银行公司业务策略指引 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com2010 年第 9 期目录第一部分 经济金融走势 .1.从 8 月份货币信贷数据看金融走势 .1一、M2 增速仍将向趋势值回归 .1二、信贷 投放略有加快 .2三、企业 和居民户 中长期贷款继续 下降 .3四、企业 存款增加 较快 .4五、加息的可能性仍不能排除 .5.经济增速高位回调 结构调整加快推进 .6一、宏观调 控和基数原因 导致上半年 经济增长高位回调 .6二、2010 年中国经济 将实现平稳较 快增长, “二次探底”可能性很小 .7三、加快经济结构 调整步伐,推 进经济较长时 期较快发展 .12.通胀压力趋于缓解 物价总体温和可控 .13一、上半年物价运行呈现持续回升 态势 .13二、物价下拉因素增加,通胀压力逐渐减弱 .13三、物价结构性上 涨压力不可忽视 .17四、下半年物价将呈见顶平缓回落 态势 .19.四季度中国宏观经济走势预测 .20一、经济呈“U” 型增长 .20二、投资 放缓趋势 有望结束 .21三、服务 消费与可 选消费双轮驱动 .26四、出口强势有望延 续 .29第二部分 金融政策研究 .33.银行业要研究和制定差别化信贷政策 .33.巴塞尔新协议催促银行业自防危机 .34.改变“鸵鸟策略” 破解加息“两难” .35.国家有关部委再度调控房价过快上涨 .37一、加大贯彻落实 房地产市场宏观调 控政策措施的力度 .37二、完善差别化的住房信 贷政策 .37三、调 整住房交易环节的契税和个人所得税 优惠政策 .37四、切实 增加住房有效供 给 .37五、加大住房交易市场检查力度 .38第三部分 公司授信策略 .39.商业银行对钢铁企业授信策略及建议 .39一、今年前 8 月我国 钢铁行业投资 生产情况综述 .39二、商业银 行对钢铁 企业融资存在的主要授信 风险 .41三、钢铁行业授信 风险防范措施建 议 .43四、结论 .44 银行公司业务策略指引 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com.集团企业风险与银团贷款维权案例研究 .45一、商业银 行集团 企业的现金流与信 贷风险 .45二、湖北迈亚贷款俱 乐部化解集团 企业信贷风险案例 .47三、启示与借鉴 .50第四部分 风险防范对策 .51.中国银行业“风景独好”难能维继 .51.银行风险在极端情况下会超预期恶化 .52一、谨 防 银行系统 性风险 .53二、表外贷款风险 不可低估 .54三、惠誉多次发警示 报告 .54.14 家上市银行市场风险管理评析 .55一、上市银行市场风险 管理状况 .56二、上市银行市场风险 管理水平评 价 .56三、上市银行市场风险 管理效果评 价 .57四、增强 中资银行市 场风险管理能力的建 议 .60.银行承兑管控机制构建与业务风险化解 .61一、银 行承 兑汇票的 风险类型 .62二、健全银行承兑汇 票风险控制机制 .63三、银 行承 兑汇票 业务相关风险去除方法 .64.信用证打包贷款业务风险及防范策略 .66一、信用证打包贷 款业务的运作程序 .66二、打包贷款业务 中的主要风险 .67三、打包贷款业务 的风险防范措施 .69第五部分 市场拓展战略 .72.走低碳信贷之路 银行业的必然选择 .72一、低碳经济发展 对我国商业银行开展低碳信 贷的需求 .72二、国际银 行业的 绿色信贷创新 .73三、关于商业银行开展低碳信 贷的建 议 .74.围绕信贷运转积极推进基层行四大转变 .75一、信贷发 展方式 转变是核心 .75二、客户发 展方式 转变是根本 .77三、收益增长方式 转变是关键 .78四、服务 供给方式 转变是基石 .79.城商行跨区域经营分析及新战略部署 .80一、跨区域经营发 展分析 .81二、适应 跨区域发 展的战略措施 .82第六部分 行业热点追踪 .85 银行公司业务策略指引 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com.信贷质量警示房地产调控已到关键时刻 .85一、中国银行业体系当前最大的 问题 就在房地产信贷 .85二、房地产调控与 经济结构调整尚缺乏契合点 .87三、正确认知房地 产的个体风险与系 统性风险 .88.中国地方政府融资平台怪现状分析 .90一、经济刺激计划使得地方政府融资平台迅猛发展 .90二、地方政府融资 存在的问题 .91三、地方政府融资 平台的负面影响 .94四、解决地方政府融资平台问题的 对策探讨 .96.18 月份电力行业运行分析 .98一、电 力行 业整体运行情况 .98二、电 力投 资和建 设情况 .99三、电 力生 产情况 .100四、电 力供 应与销 售情况 .101五、用电 市场情况 .102六、主要技术经济 指标完成情况 .104七、企业经营 情况 .105第七部分 中小企业融资 .107.六部门发文力促中小企业知识产权质押融资 .107一、建立促进知识产权质 押融资的 协同推进机制 .107二、创 新知 识产权质 押融资的服务 机制 .107三、建立完善知识产权质 押融资风险 管理机制 .108四、完善知识产权质 押融资评估管理体系 .108五、建立有利于知识产权流转的管理机制 .109.多管齐下解困小企业融资难题 .109一、小企业在经济发 展中地位举足 轻重 .109二、小企业融资难 有其深刻的根源 .109三、多方并举解决小企 业融资难问题 .111 银行公司业务策略指引1 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com第一部分 经济金融走势.从 8 月份货币信贷数据看金融走势根据中国人民银行 2010 年 9 月 11 日公布的数据:8 月末,广义货币(M2)余额 68.75 万亿元,同比增长 19.2%,增幅比上月高 1.6 个百分点,比去年同期低 9.3个百分点;狭义货币(M1)余额 24.43 万亿元,同比增长 21.9%,增幅比上月和去年同期分别低 1.0 和 5.8 个百分点;流通中货币(M0)余额 3.99 万亿元,同比增长16.0%。当月净投放现金 380 亿元,同比多投放 213 亿元。2010 年 8 月份主要宏观数据公告提示(2010 年 9 月 13 日数据)信息来源:国家统计局、海关总署、中国人民银行一、M2 增速仍将向趋势值回归本月 M2 增速如期出现较大幅度反弹,而 M1 增速继续回落。M2 同比增速19.2,比上月上升 1.6 个百分点。M1 增速 21.9,比上月回落 1.0 个百分点。8月,M1 和 M2 增速变化方向均符合预期,但 M2 增速反弹幅度令人意外。8 月广义货币 M2 净增 1.34 万亿(上月仅增 130 亿),狭义货币 M1 净增3600 多亿(上月仅增 84 亿),都大幅超过上月。在 贷款增速平稳增长的情况下,广义货币 M2 出现较大幅度上升可能和三个因素有关: 一是外汇占款可能出现了较大幅度上升; 二是财政支出规模增幅较大。据财政部发布的月度收支数据,8 月财政支出 6413.7 亿元,同比增幅达 35.4。当月 财政存款 仅增 1006 亿元,比上月少增 2276 亿元; 三是非银 行金融机构在商业银行存款出现较大幅度下降,而居民和非金融企事业单位存款却出现大幅上升。 银行公司业务策略指引2 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com一方面是实体经济去库存小周期阶段性结束,表明需求相对企稳,近期货币乘数有所扩大;另一方面, 货币供给适度宽松的政策没有改变,短期信贷投放节奏相对加快。当然货币供应 回归正常化这一趋势没有改变,我们从季调后的趋势值来看,M2 增速将逐步向 17.5%靠拢。二、信贷投放略有加快8 月份新增贷款 5452 亿元,与上月 5328 亿元相比略有增加。其中对企业贷款当月新增 3436 亿元,比上月略有下降;住户部门贷款增加 2010 亿元,与上月相比增加 290 亿元。从 8 月份的数据情况来看,信贷投放相对 7 月份略有加快。按照下半年 2.6 万亿的规模,根据历史月度贷款投放的平均占比来测算,8 月份新增信贷为 5413 亿元,实际贷款投放略高于历史平均水平。 银行公司业务策略指引3 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com三、企业和居民户中长期贷款继续下降8 月新增信贷虽然高于上月,但是,居民 户和企业部门中长期贷款均出现了下降,尤其是企业部门,其中长期贷款比上月大幅减少了 744 亿元, 这说明,在内需有所改善的情况下,投资依然受到信贷调控政策的拖累。具体分析贷款结构,我们可以看到,8 月住户贷款增加 2010 亿元,其中中 长 期贷款增加 1114 亿元, 这与 7 月的 1260 亿元相比略有下降。受前期国家对土地和房地产市场相继出台的管理措施影响,近期人们观 望情绪增加,从而影响了居民户对中长期贷款的需求,而 8 月房地产市场回暖对贷款的带动作用尚未体现。数据显示,企业及其他部门短期贷款增加 965 亿元,较上月多增 438 亿元,中长期贷款增加 2530 亿元,票据融资减少 205 亿元。短期贷款较上月多增,表明 银行公司业务策略指引4 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com企业流动资金贷款需求回升。尽管对公中长期贷款较上月有所减少,但信贷资金仍在持续、有序进入去年以来投入建设的相关项目中。从目前信贷情况看,去年的一些项目在顺利推进,在建工程的项目贷款仍然是新增贷款的主要投向。从这些数据看,当前我国经济运行总体态势是平稳的, 资金正在为支持经济温和回升发挥积极效用。四、企业存款增加较快值得注意的是,8 月当月人民币存款增加 1.08 万亿元,同比多增 7206 亿元,这与 7 月人民币存款增加 1609 亿元相比,出现了较大幅度的增长。其中居民户存款和财政存款略有增加;企业存款增幅较大。 银行公司业务策略指引5 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com8 月存款出现反弹在一定程度受银监会 7 月叫停“银 信合作理财产品” 的影响,大量理财资金转为银 行存款。同 时,6 月末由于提升半年度 业绩等因素影响,人民币存款一度出现激增现象,这客观上影响了 7 月人民币存款增加的规模,应该说,7 月存款增加 1609 亿 元是近期来的较低水平。而 8 月人民币存款额度大幅上升,既有“纠 正”7 月较低存款水平的因素,也不排除与外汇占款增加、当月贷款增加带来的派生存款增加等因素有关。这种现象改观了目前部分银行存在的存款不足的态势,缓解了市场对调 低存款准备金率的预期。五、加息的可能性仍不能排除目前银行存款实际利率已经连续 6 个月为负,8 月 CPI 月同比还创出新高。持续的负利率使得居民存款增速下降,导致金融“脱媒”现象严重。持续的负利率非常不利于消费增长。本轮 物价上涨主因是天气等季节性原因导致供需的不平衡,动用货币政策工具虽然并不能立刻改变这种供求矛盾,但是如果“ 负利率”状态长期得不到改变,也会影响经济长远发展,如何把握政策工具使用的节点和时机就显得尤为重要。目前城镇居民 实际可支配收入增幅已经下降到历史上的较低区域(7.5),在消费实际增速不断下滑的情况下,如果不及时扭转存款负利率的状态,将会进一步侵蚀居民的未来的消费能力。我们认为,从保护储户利益, 维持消费增长和我国经济长期稳定发展角度看,管理层适时推出加息政策当属明智之举。因此,目前仍不能排除央行在 4 季度加息的可能性。 银行公司业务策略指引6 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com.经济增速高位回调 结构调整加快推进我们预计 2010 年国内经济增长将从一季度的 12%左右回落到年底的 9%左右,全年增长约为 10%,高于 2009 年的 9.1%(初步核实数据) ,也不会出现季度增长率低于 2009 年一季度的 6.1%的“二次探底” 。未来通过收入分配制度改革、加快城市化进程、积极支持战略性新兴产业的发展等结构转型政策的实施,中国经济仍可实现在较长时期内的较快发展。一、宏观调控和基数原因导致上半年经济增长高位回调图 1 全社会固定资产投资的名义和实际增速(%)资料来源:WIND二季度的经济增速回落主要是由于去年基数的影响和国内宏观调控政策共同作用的结果。由于去年经济走势是前低后高,基数原因导致今年 GDP 同比增速可能呈现逐季走低的趋势。同时,规模以上工业增加值去年的基数也是由低向高,这使得我国规模以上工业增加值的增速在今年二季度比一季度回落了 3.7 个百分点,对拉低今年二季度的经济增速起到了很大的作用。而宏观调控政策的影响主要体现在固定资产投资增速上。今年政府严格控制新开工项目、对地方政府融资平台严格审查,并在二季度出台了房地产调控政策,使得今年上半年固定资产投资增速逐季回落。今年二季度的增速比去年同期回落 8.5 个百分点,如果考虑到物价因素,其实际增 银行公司业务策略指引7 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com速下降更明显,下降了 13.8 个百分点。二、2010 年中国经济将实现平稳较快增长,“二次探底”可能性很小1.在刺激政策退出和房地产调控政策的影响下,投资增速将稳步回落就投资增长而言,目前面临的压力主要来自刺激政策边际效应递减、地方政府融资平台治理以及房地产调控政策这三个方面:一是刺激政策边际效应递减将制约中央投资的增长。预计到 2010 年底,中央项目投资增幅将回落到 10%左右。增速比去年同期下降 8 个百分点。由于近年来中央项目在城镇固定资产投资中的平均占比只有 10%左右,二者相关性不强,因此中央项目投资增速的波动对固定资产投资影响不大。图 2 中央项目占比逐年下降且与投资增速相关性较小(%)资料来源:WIND二是对地方政府融资平台的治理和房地产调控政策将抑制地方政府的投资冲动。在这样的背景下,预计地方项目投资增速将逐步回落,预计全年增长 23%左右,低于近三年来的平均水平(28%) 。考虑到近年来地方项目在城镇固定资产投资中占比保持在 91%左右,是投资的主力军,其趋势与固定资产投资的增长趋势也相当一致,所以我们据此推算,2010 年我国城镇固定资产投资增速为 21%左右(23%*91%) 。 银行公司业务策略指引8 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com图 3 地方项目占比上升但增速下降(%)资料来源:WIND三是房地产市场的调控政策将直接抑制房地产及其相关行业的投资增长。参考2007 年下半年开始的房地产市场调整情况,房地产开发投资增速在调控后的两个季度开始显现。据此推断,2010 年二季度出台的房地产调控政策对二、三季度的投资可能暂无压力,影响可能在四季度之后开始体现。另外,房地产行业的调整还将影响到建材、建筑、装修、家庭耐用品以及机械等行业的景气程度,因此对这些行业的投资增长也会有抑制。图 4 房地产投资的调整滞后于调控政策(%)资料来源:WIND不过,我们预计此次房地产市场的调控对房地产开发投资的影响不会超过20072009 年那一轮。原因有两个: 一是两次政策出台的背景不一样。导致上一 银行公司业务策略指引9 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com轮房地产开发投资调整幅度较大的原因是国内房地产调控政策出台后正遇全球金融危机,双重影响叠加使得房地产投资出现深幅调整。而 2010 年上半年出台房地产调控新政时,国内经济已经开始快速复苏,国际经济也正处于复苏进程中。由于两次调控所面临的国内外经济环境不同,因此对市场的影响并不能同日而语。 二是保障性住房建设力度加大将对未来房地产投资形成一定程度支撑。根据国家有关部门的规划,政府将在 20092011 年每年新建 130 万套经济适用房,20092011 年三年内再新增 518 万套廉租房房源,其中 2010 年新增 180 万套。我们根据经济适用房每套 60 平米,廉租房每套 50 平米计算,2010 年保障性住房的建设面积将达到 1.68亿平米(130 万*60+180 万*50) 。而 2009 年全国商品住宅竣工面积为 5.77 亿平米,如果各级地方政府严格按照规划完成保障性住房建设的话,2010 年保障性住房建设可占到前一年商品住宅竣工面积的近 30%。因此,即使商品房建设投资因房地产调控政策而有所下降,但保障房建设将对整个房地产投资形成较好的支撑,使其不会大幅下降。综合以上因素,我们预计 2010 年房地产开发投资增速为 20%左右。当然,投资也不全是负面消息,亦有正面的刺激因素存在: 一是上半年政府出台的鼓励民间投资的“非公经济 36 条”政策,将对民间资本的投资形成较好的激励;二是战略性新兴产业规划的制定和出台,未来战略性新兴产业投资的增长将部分弥补传统产业投资收缩的影响。 三是国家近期召开的西部大开发工作会议上,研究部署了今后一个时期深入实施西部大开发战略的各项任务。并提出国家计划 2010 年在西部新开工 23 项重点工程,投资总规模为 6822 亿元。这无疑对 2010 年及未来几年的固定资产投资将形成较大的利好。综上所述,我们预计 2010 年全国城镇固定资产投资增速为 21%左右。尽管相比2009 年有所回落,但与 20032007 年的平均水平(25%)相差不大,仍属于较快增长。2.收入分配改革和劳动者工资上涨为消费增长提供良好基础,2010 年消费将维持稳步增长态势一是受地产调控政策的影响,家电及家具类消费增速可能放缓。目前受房地产调控政策的影响,商品房销售面积开始出现下降,这一趋势将对下半年家电及家具类的销售产生负面影响。 银行公司业务策略指引10 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com图 5 商品房销售面积下降影响家电及家具类销售(%)资料来源:WIND二是下半年汽车销售增速将受高基数效应的影响而有所下降。我们预计下半年汽车销量仍能维持高位,但由于 09 年下半年汽车月度销量及销售额的基数都较高,所以预计 2010 年下半年汽车销售的增速可能相比上半年有所放缓。图 6 09 年下半年汽车销售基数较高(单位:辆,亿元)资料来源:WIND 银行公司业务策略指引11 北京招银咨询有限公司 版权所有http:/www.zhaoyin.info 电话:+8610 6858 8308 电子邮件:zhaoyinkfvip.163.com三是消费刺激政策的维持及收入分配改革的持续将为消费的稳定增长创造良好的环境。近期,国家延长了汽车、家电以旧换新政策的实施期限,并将家电以旧换新政策的试点省市扩大,同时对新能源汽车和节能汽车进行补贴,这些都表明刺激消费和推动消费升级仍是政策的关注目标。未来收入分配改革的重点在于提高居民,特别是中低收入者的工资水平。在明确的政策引导下,未来消费的持续稳定增长值得期待。总而言之,2010 年下半年消费增长虽然面临房地产调控和经济增长减速等负面因素的影响,但在短期刺激消费政策仍然保持,以及收入分配改革导致的消费环境持续改善的长期趋势的正面推动下,2010 年消费仍能维持稳定增长。预计 2010 年我国社会消费品零售总额名义增长将达到 18.5%左右,增速比 2009 年加快 3 个百分点,扣除物价后的实际增幅与 2009 年基本持平。3.欧洲债务危机影响有限,2010 年我国出口将恢复性增长由于欧洲发生债务危机的所谓欧债五国(PIIGS)在我国出口市场中所占份额较小,近年来平均不到 4%,因此其对中国出口的直接影响应该很小。而且欧元区的主要国家如德国和法国的实体经济复苏仍是比较明显的,2010 年一季度德国和法国GDP 的同比增速已经分别恢复到 1.7%和 1.1%的正增长,超过欧元区的平均水平。但对于未来出口增长,我们也不能盲目乐观。从外部环境来看,中国出口的高速增长难以持续。中国近期出口的恢复性增长与全球经济复苏是分不开的。但近几个季度以来全球经济增长更多的是依靠财政刺激和存货变动所支持的。由于目前欧洲各主要国家的财政赤字占 GDP 的比率大都已经超过警戒线,在欧洲主权债务危- 配套讲稿:
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