创新药项目供应链管理方案

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1、泓域咨询/创新药项目供应链管理方案创新药项目供应链管理方案目录一、 产业环境分析3二、 小核酸药物：从上游解决疾病3三、 必要性分析4四、 传统的采购模式5五、 供应链环境下的采购管理6六、 供应链金融7七、 公司简介9公司合并资产负债表主要数据11公司合并利润表主要数据11八、 投资计划方案11建设投资估算表13建设期利息估算表14流动资金估算表15总投资及构成一览表17项目投资计划与资金筹措一览表18九、 项目经济效益分析19营业收入、税金及附加和增值税估算表19综合总成本费用估算表21利润及利润分配表23项目投资现金流量表25借款还本付息计划表27一、 产业环境分析建设高质高效、持续发展

2、的经济发展强市。经济保持平稳较快增长，产业结构优化升级，实体经济不断壮大，质量效益明显提高。创新驱动成为经济社会发展的主要动力，科技创新能力明显增强。区域协同发展取得明显成效，开放型经济达到新水平。产业强市成效显著，项目建设鳞次栉比，传统产业优化升级，新兴产业蓬勃兴起，现代农业和服务业迅猛发展、蒸蒸日上，市域综合经济实力和影响力迈上新台阶。建设生态良好、环境优美的秀美生态城市。城镇化进程进一步加快，中心城区综合服务功能大幅提升，中小城市和特色小城镇格局基本形成，城镇化率达到60%以上。生态文明建设加快推进，具备条件的农村基本建成美丽乡村。节约型社会、循环经济深入发展，主要污染物减排如期实现省下

3、达目标任务，森林覆盖率大幅提升，环境质量明显改善，经济、人口与资源环境相协调的发展格局初步形成。二、 小核酸药物：从上游解决疾病小核酸药物相比现有疗法优势显著。小核酸药物相比现有的小分子和抗体药物具有靶点筛选快、研发成功率高、不易产生耐药性、更广治疗领域和长效性等优点，具有较大发展潜力。从数据来看，目前小核酸药物已在临床中初步展现出治愈疾病、替代现有疗法和填补空白适应症的能力，相继出现Leqvio和Spinraza等重磅品种。未来伴随技术持续进步，小核酸药物有望成为继小分子和抗体之后具有颠覆性的新主流疗法。市场潜力巨大，但发展仍处于早期阶段。由于小核酸药物有望涵盖更丰富的适应症，因此其潜在市场

4、规模十分广阔，预计到2025年全球小核酸药物销售额将突破100亿美元。截至目前，全球已有14款小核酸药物上市，此外还有279款药物在研，其中60%仍处于临床前阶段。而我国由于起步较晚，因此目前仅16款产品进入临床，与全球相比差距较大，其中由中国团队自主开发、进入期的产品数更少。考虑到我国患者需求较大，因此随着研发推进，我国小核酸行业仍有较大发展空间。技术难关有待进一步突破。虽然在研小核酸数量较多，但多数药物的靶器官集中于肝脏或局部给药，主要是由于其他组织的特异性递送系统仍有待进一步开发。目前全球小核酸药物平均每年获批约2款，占FDA批准药物总数的5%左右，其处境类似20年前的抗体药物。与单抗类

5、似，小核酸药物也属于技术驱动型行业，参考Alnylam从I期到III期接近60%的成功率，一旦技术难关被攻破，小核酸药物潜力将有望被全面激发，行业迎来快速发展期。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、 传统的采购模式传统的采购把重点放在价格谈判上，在供应商与采购部门之间经常要进行报价、询价、还价等多个回合的谈判，通过供应商的多头竞争，

6、从中选择价格最低的供应商签订供货合同。传统采购模式的特点主要有以下五个方面。（1）采购活动完全由采购商主导。采购商的物资采购部门根据综合计划部门下达的采购计划，确定采购物资的种类、质量和数量，以及采购时机。供应商在整个采购过程中完全处于被动地位。（2）供需双方不能充分分享彼此的信息。在采购过程中，供需双方为了在商务谈判中处于主动地位，往往隐瞒各自的信息，如有关采购商的信息、有关供应商的信息等、真正供货提前期的信息等，从而增加了运营的不确定性。（3）物资验收难度大。传统的采购模式下，品种、数量和质量的验收更多的是事后检验，当发现问题后再行处理为时已晚，供需双方要承担不同程度的损失。（4）供需双方

7、多是临时性的或短时期的合作关系，而且竞争多于合作。其结果是供应，双方不能正确处理采购过程中出现的问题。斤斤计较多，谅解让步少，在一些细节上浪费了过多的精力。（5）对最终用户的需求响应滞后。在市场需求发生变化时，采购商一般不能改变已经签署的供货合同。当最终用户的需求减少时，采购商的库存增加；反之，当需求增加时，出现供不应求。五、 供应链环境下的采购管理在供应链环境下，采购模式与传统的采购模式有所不同：从基于库存采购转变为基于订单采购；从单纯的采购管理转变为外部资源管理；从一般买卖关系转变为战略协作伙伴关系。1、从基于库存采购到基于订单采购在供应链环境下，采购活动是以订单驱动方式进行的。制造订单是

8、在用户需求订单的驱动下产生的，然后，制造订单驱动采购订单，采购订单再驱动供应商。这种采购模式类似于JIT的拉动方式，即JIT采购方式。在JT采购方式下，供应链快速响应用户的需求，提高了整个供应链中物流的速度和库存周转率。2、从单纯的采购管理转变为外部资源管理为实现外部资源管理，首先，应使供应链节点企业之间的信息得到充分共享；其次，应致力于与供应商建立一种长期的、互惠互利的战略合作伙伴关系，以提高供需双方合作及共同解决问题的诚意；此外，应积极参与供应商的质量保证与质量改进，及时反馈质量信息，把质量教育和培训延伸到供货商。3、从一般买卖关系转变为战略协作伙伴关系在传统的采购模式下，供需双方是一种简

9、单的买卖关系，因此无法解决一些涉及全局性战略性的供应链问题。在供应链模式下，供需双方建立长期合作伙伴关系甚至是战略合作伙伴关系，共享库存和需求信息，共同抵御市场风险，共同研究制定降低成本的策略，把相互合作和双赢关系提高到全局性、战略性的高度。六、 供应链金融（一）供应链金融产生的背景信贷业务是商业银行最重要的资产业务。一个普遍的现象是：越是不需要钱的企业，银行越追着向其贷款，越是需要钱的企业，越借不到款，对中小企业来说尤其如此。从贷款风险、银行收益、业务成本等诸方面考虑，这也是合情合理的。但是，正是来自数量众多的中小企业的贷款需求，才是银行真正需要分享的一块大蛋糕。金融服务的困局与破解方案由此

10、而产生。我们注意到，任何企业都是供应链的一个节点。此外，为数众多的中小企业拥有的存货和应收账款远比其不动产价值高得多。这样一来，站在供应链的视角，考虑金融产品的创新，供应链金融就从金融服务的困局中破土而生了。（二）供应链金融的概念、内在逻辑关系与融资模式1、供应链金融的概念关于供应链金融，至今尚没有权威定义。通常认为，供应链金融是指将供应链上核心企业和上下游企业结合在一起，在对供应链的商流、物流、资金流、信息流进行管理的基础上，提供系统性金融产品和服务。2、供应链金融的内在逻辑关系从风险管控角度，供应链金融业务源于核心企业的资信拉动。在此基础上，以金融科技创新和银行产品设计来推动金融业务的顺利

11、开展。毫无疑问，信用建立和信息共享是供应链金融的基础。3、供应链金融的融资模式从融资的切入点可把供应链金融分为三种融资模式，即采购阶段的预付款融资、运营阶段的存货融资、销售阶段的应收账款融资。这些融资模式又以各种具体形式出现。例如，保兑仓就是一种预付款融资形式，仓单质押就是一种存货融资形式，商业承兑汇票保贴就是一种应收款融资形式。从供应链金融的内在逻辑关系可以看出，站在供应链金融角度，上述融资形式被赋予了新的含义。采购阶段核心企业的资金需求源于供应商的强势地位，其要求核心企业不得拖延支付货款。运营阶段核心企业的资金需求源于库存的积压会占用大量流动资金。销售阶段核心企业的资金需求源于实力强大的客

12、户对支付货款的拖期。七、 公司简介（一）基本信息1、公司名称：xx投资管理公司2、法定代表人：林xx3、注册资本：500万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-4-267、营业期限：2014-4-26至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步

13、入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着

14、手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额11680.049344.038760.03负债总额3820.583056.462865.43股东权益合计7859.466287.575894.60公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入29203.9123363.1321902.93营业利润5810.974648.784358.23利润总额4937.143949.713702.86净利润3702.862888.232666.06归属于母公司所有者的净利润3702.

15、862888.232666.06八、 投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资20105.97万元，包括

16、：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计17301.90万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为10412.43万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6462.22万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为427.25万元。（四）工程建设其他费用本期项目

17、工程建设其他费用为2211.51万元。（五）预备费本期项目预备费为592.56万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用10412.436462.22427.2517301.901.1建筑工程费10412.4310412.431.2设备购置费6462.226462.221.3安装工程费427.25427.252其他费用2211.512211.512.1土地出让金1005.341005.343预备费592.56592.563.1基本预备费254.17254.173.2涨价预备费338.39338.394投资合计20105.97（六）建设期利息按照建设规划

18、，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款11959.24万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息586.00万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息586.00146.50439.501.1.1期初借款余额5979.621.1.2当期借款11959.245979.625979.621.1.3当期应计利息586.00146.50439.501.1.4期末借款余额5979.6211959.241.2其他融资费用1.3小计586.00146.50439.502债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4

19、期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计586.00146.50439.50（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4783.78万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0023972.2627168.5731963.021.1应收账款0.0

20、010787.5212225.8614383.361.2存货0.008390.309509.0011187.061.2.1原辅材料0.002517.092852.703356.121.2.2燃料动力0.00125.86142.64167.811.2.3在产品0.003859.544374.145146.051.2.4产成品0.001887.822139.532517.091.3现金0.001917.782173.482557.041.4预付账款0.002876.673260.233835.562流动负债0.0020384.4323102.3527179.242.1应付账款0.007338.40

21、8316.859784.532.2预收账款0.0013046.0314785.5017394.713流动资金0.003587.844066.214783.784流动资金增加0.003587.84478.38717.575铺底流动资金0.007191.688150.579588.91（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资25475.75万元，其中：建设投资20105.97万元，占项目总投资的78.92%；建设期利息586.00万元，占项目总投资的2.30%；流动资金4783.78万元，占项目总投资的18.78%。总投资及构成一览表单位：万元

22、序号项目指标占总投资比例1总投资25475.75100.00%1.1建设投资20105.9778.92%1.1.1工程费用17301.9067.92%1.1.1.1建筑工程费10412.4340.87%1.1.1.2设备购置费6462.2225.37%1.1.1.3安装工程费427.251.68%1.1.2工程建设其他费用2211.518.68%1.1.2.1土地出让金1005.343.95%1.1.2.2其他前期费用1206.174.73%1.2.3预备费592.562.33%1.2.3.1基本预备费254.171.00%1.2.3.2涨价预备费338.391.33%1.2建设期利息586.

23、002.30%1.3流动资金4783.7818.78%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资25475.75万元，其中申请银行长期贷款11959.24万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资25475.75100.00%1.1建设投资20105.9778.92%1.2建设期利息586.002.30%1.3流动资金4783.7818.78%2资金筹措25475.75100.00%2.1项目资本金13516.5153.06%2.1.1用于建设投资8146.7331.98%2.1.2用于建设期利息586.002.30%2.1.3用于流动资金

24、4783.7818.78%2.2债务资金11959.2446.94%2.2.1用于建设投资11959.2446.94%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金九、 项目经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入

25、估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入41400.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0031050.0035190.0041400.002增值税0.001507.971709.031811.372.1销项税0.004036.504574.705382.002.2进项税0.002528.532865.673570.633税金及附加0.00180.96205.08217.373.1城建税0.00105.56119.63126.803.2教育费附加0.0045.2451.2

26、754.343.3地方教育附加0.0030.1634.1836.23（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1811.37万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目

27、综合总成本费用32307.12万元，其中：可变成本27335.96万元，固定成本4971.16万元。达产年项目经营成本30656.81万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0019450.2422043.6025933.652工资及福利费0.001402.311402.311402.313修理费0.00485.11485.11485.114其他费用0.002835.742835.742835.744.1其他制造费用0.00179.31179.31179.314.2其他管理费用0.00179.781

28、79.78179.784.3其他营业费用0.002476.652476.652476.655经营成本0.0024173.4026766.7630656.816折旧费0.001044.201044.201044.207摊销费0.0020.1120.1120.118利息支出0.00586.00586.00586.009总成本费用0.0025823.7128417.0732307.129.1其中：固定成本0.004971.164971.164971.169.2可变成本0.0020852.5523445.9127335.96（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育

29、附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加217.37万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=8875.51（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8875.5125.00%=2218.88（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额8875.51万元，缴纳企业所得税2218.88万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=8875.51-2218.88=6656.

30、63（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0031050.0035190.0041400.002税金及附加0.00180.96205.08217.373总成本费用0.0025823.7128417.0732307.124利润总额0.005045.336567.858875.515应纳所得税额0.005045.336567.858875.516所得税0.001261.331641.962218.887净利润0.003784.004925.896656.638期初未分配利润0.000.003405.607498.349可供分配的利润0.003784

31、.008331.4914154.9710法定盈余公积金0.00378.40833.151415.5011可供分配的利润0.003405.607498.3412739.4712未分配利润0.003405.607498.3412739.4713息税前利润0.006892.668795.8111680.39（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.38%。本期项目投资财务内部收益率20.38%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同

32、行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5919.67（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5919.67万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.98年

33、。本期项目全部投资回收期5.98年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0031050.0035190.0041400.001.1营业收入0.000.0031050.0035190.0041400.002现金流出10052.9910052.9927942.2027450.2135179.592.1建设投资10052.9910052.992.2流动资金0.003587.84478.374305.412.3经营成本

34、0.0024173.4026766.7630656.812.4税金及附加0.00180.96205.08217.373所得税前净现金流量-10052.99-10052.993107.807739.796220.414累计所得税前净现金流量-10052.99-20105.98-16998.18-9258.39-3037.985调整所得税0.001723.162198.952920.106所得税后净现金流量-10052.99-10052.991846.476097.834001.537累计所得税后净现金流量-10052.99-20105.98-18259.51-12161.68-8160.15计算

35、指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：27.88%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：20.38%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：13822.48万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：5919.67万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.29年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.98年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBI

36、T）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为19.93。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为17.96。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高

37、于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额5979.6211959.2411959.2411959.241.2当期还本付息146.501025.50586.00586.00586.001.2.1还本1.2.2付息146.501025.50586.00586.00586.001.3期末借款余额5979.6211959.2411959.2411959.2411959.242利息备付率19.933偿债备付率17.96（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入41400.00万元，综合总成本费用32307.12万元，税金及附加217.37万元，净利润6656.63万元，财务内部收益率20.38%，财务净现值5919.67万元，全部投资回收期5.98年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。