银行信贷风险防控指引

银行信贷风险防控指引 北京招银咨询有限公司 版权所有内 部 资 料请 勿 外 传 银行信贷风险防控指引半月点金从政策的延续性和稳定性来看， “保增长、保民生、保稳定”可能在明年凸显为我国经济工作的重心。下阶段，银行业需要根据自身实际，科学把握信贷投放节奏、确保信贷投放平稳增长，防止大起大落。同时，要坚决贯彻国家经济结构调整政策，坚持“有保有压” ，优化信贷结构。目前经济增长仍然严重依赖政府和国企投资拉动，民间的投资动力不足，外需不足短期内难以改观，消费对经济的贡献度依然比较低，产业结构的调整任重道远，这些因素都加大了商业银行的经营风险。商业银行如何在振兴计划下既做到保增长、调结构、惠民生，又能做到提高效率、稳定质量，应该说是一大考验。贷款该退则退该停就停，作为实体经济发展最强劲的推动力量，银行理应顾全大局，通过信贷的松紧调控，支持国家经济结构调整，只有实体经济健康发展，银行才有更广阔的盈利空间。在当前保增长大势不变、政策未发生转向而金融危机依然继续肆虐的形势下，银行要确保新增贷款投放准确的同时又能抓住有利时机实施信贷退出。随着消费信贷业务的快速发展，国内银行渐渐感觉到在业务管理和风险管理上的相对滞后状态与快速发展的业务之间产生了极大的矛盾。尤其是银行零售业务的客户数据积累和质量都低于银行公司业务，风险无法量化评估，为后期客户风向识别和贷款催收带来难度。在当前宽松的货币环境下，8.6 万亿的新增贷款，5.6 万亿的企业新增存款，说明获得信贷的企业其实并不需要如此多的资金。在资本流入又开始加速的情况下，在围绕着创业板而来的浓重炒作氛围中，现在要特别防止银行资金在房地产与股市之间相互流动，格外警惕银行信贷风险的进一步放大，并由此放大整个金融市场的风险。负债累累的迪拜政府宣布，将重组其最大的企业实体迪拜世界，并将把迪拜世界债务偿还暂停 6 个月。消息令全球金融市场气氛逆转，引发风险资产市场资金快速出逃。迪拜债务违约风险，警示金融危机尚未结束，类似迪拜的房地产泡沫和金融泡沫爆破危机，在全球随时可能再现。而且旧的泡沫未撇除干净，新的泡沫又在迅速聚集。“迪拜模式”的倒下，有着深层的原因，其中也有许多令人深思的教训，对于新兴经济体而言，更是如此。尽管中国的发展模式和迪拜截然不同，迪拜债务危机的影响对中国十分有限，但中国和迪拜同为新兴经济体，认真研究迪拜危机的产生根源，并且加以借鉴和防范，将有利于中国经济未来的健康发展。截止 11 月 20 日美国倒闭银行已达 124 家，美国银行业倒闭潮警示商业房地产贷款状况不断恶化是银行倒闭的重要原因。今年倒闭的这些银行，与大批的房地产开发商还不出贷款相关。随着房地产开发项目失败，房地产商拖欠贷款越来越多，即使是那些看上去实力雄厚的开发商，由于许多已建成房产卖不出去，银行也难以收回贷款。 银行信贷风险防控指引 北京招银咨询有限公司 版权所有银行信贷风险防控指引（2009 年第 22期）目录货币信贷形势 .1【应对挑战】在促进经济回升中实现银行业可持续发展 .1一、中国银行业在促进经济复苏过程中发挥了不可替代的作用 .1二、中国银行业在经济复苏中面临着新的发展机遇 .1三、当前商业银行面临的风险隐患 .2四、坚持科学发展，全面提升银行业服务水平 .2【零售风险】消费信贷高增长伴随着高风险 .3【季度盘点】2009 年三季度宏观经济形势分析 .5一、经济增长持续回升，经济主体信心日益加强 .5二、工业生产增速快速提升，制造业景气指数稳步上行 .5三、国内需求稳步走高，进出口持续改善 .7四、物价同比降幅触底回升，环比上涨 .8五、企业利润状况持续改善，财政收入大幅增长 .9六、货币供应量继续保持高位增长，信贷投放总体宽松 .10七、未来经济发展趋势与预测 .11金融政策研究 .13【会议精神】2010 年中国防通胀更要保稳定 .13【部委声音】保经济增长与防金融风险都要硬起来 .14【热点透视】根据形势变化适当调整宏观政策取向 .16一、经济运行中几个值得的问题 .16二、下一步政策重点 .17【政策评析】下猛药拯救危机并不意味着宽松过度 .19【政策走向】调控政策边走边看 风险防控常抓不懈 .20一、信贷风险向四大领域集中 .20二、2010 年二季度或进行调整 .21【政策建议】 “信贷繁荣泡沫”应纳入央行的综合治理 .21一、信贷繁荣泡沫暗流涌动 .21二、央行视野关注收益型资产变化 .22防控经验教训 .23【危机警示】迪拜危机或将引爆二次金融风暴 .23 银行信贷风险防控指引一、迪拜危机突然降临 .23二、迪拜危机重创全球市场 .24三、迪拜帝国已成为过去时 .24四、房地产始作俑成危机根源 .24五、迪拜危机中的风险评估 .25六、中国应从危机中深刻汲取教训 .26【破产教训】近期美国银行业再掀倒闭潮之深刻警示 .27一、美国银行业倒闭潮的三大特点 .27二、前事不忘后事之师，深刻教训要引以为戒 .28【挤占挪用】信贷部门应在楼市股市间加堵“防火墙” .29风险管理评论 .31【危机警示】应对不时之需银行要加强流动性风险管理 .31【结构优化】正确把握风险控制 实现资产合理配置 .33一、优化信贷结构的原因分析 .33二、几点具体的措施 .33【内控风险】商业银行加强内部控制的认知和举措 .34一、商业银行内控体系建设存在的问题与思考 .35二、我国商业银行进一步加强内控建设的措施建议 .36【退出策略】捕捉有利时机实施信贷退出策略研究 .37一、信贷退出的原则、标准和时机 .38二、信贷退出的策略和路径 .41三、银行信贷退出机制的构建 .45【金融矩阵】后危机时代中型商业银行的发展战略选择 .48一、国内商业银行面临着三重挑战 .48二、国内商业银行未来发展的三重机遇 .48三、中型国内商业银行的发展战略 .49融资平台聚焦 .52【系统风险】信贷支持地方投融资平台务必做到有保有压 .52【银行挑战】城投公司背靠政府信用风控难题待解 .54一、地方融资平台暗藏信贷风险 .54二、银行化解地方融资平台风险之道 .55【风险失控】银政合作走入歧途 信贷财政化问题严重 .57一、地方融资平台究竟有多大 .57二、银政合作回潮以致信贷财政化 .59三、政府信用挤出市场信用 .60四、控制地方融资平台贷款要保压并举 .62房贷风险聚焦 .63 银行信贷风险防控指引【行业威胁】房地产泡沫膨胀正在上演着最后的疯狂 .63一、2009 年中国信贷投资情况 .63二、中国部分省和直辖市商品房销售对 GDP 的贡献率情况 .65三、推动当前房地产市场繁荣的因素分析 .65四、房地产泡沫破裂将直接危及银行系统的资产安全 .66五、房地产恶性循环势必激化全社会矛盾 .66六、化解房地产危机有待多方努力 .67【资产泡沫】通胀预期成为近期资产价格疯涨的幕后推手 .68【楼市预期】中国经济被房地产深度“套牢” .69【机构预测】社科院建议房贷政策要有保有压有控 .71一、信贷更多支持投机性开发和消费 .71二、未来一年春暖秋凉、价稳量增 .72三、四大因素支撑明年房价 .72四、释放真实需求，严控投机性房贷 .72五、城市房价上涨潜力排名 .73农村金融看点 .74【农信风控】构筑农村合作银行风险管理长效机制的探索 .74一、农村合作银行风险管理存在的问题 .74二、提升农村合作银行风险管理能力的对策建议 .76【农行改革】致力三农服务三农应努力做到“四结合” .77企业信贷精解 .80【难题破解】突破中小企业融资瓶颈需要掌控九大要领 .80一、解决三个认识问题 .80二、有专业化分工及独特的考核激励机制和信贷文化 .80三、在细分客户的基础上通过创新或拿来打造适应客户需求的多样性产品箱 .80四、借助信贷工厂、电子银行以及打分等成熟技术手段构建快速授信决策机制 .81五、通过亲近客户知晓并感动客户以形成诚信互动 .81六、科学适度利用风险定价覆盖风险成本 .81七、善用社会组织资源管控风险 .81八、尽可能降低内生成本 .81九、要有多方位公共政策及资源的强力支持 .81【信贷融资】完善银行运行机制 有效破解小企融资难 .82高层决策提示 .84【监管办法】银监会发布银行投资保险股权试点办法 .84【监管声音】银监会对年末信贷审慎风险管理提三点要求 .85【监管建议】提高资本充足率 有效应对金融风险 .86 银行信贷风险防控指引1货币信贷形势【应对挑战】在促进经济回升中实现银行业可持续发展在经历了国际金融危机的洗礼之后，包括亚洲在内的全球的银行业，为对自身的业务模式和发展方式进行了认真的总结和反思。尤其是在当前经济全面复苏过程当中，应该如何定位自身的角色，成为各家银行共同关注的焦点。一、中国银行业在促进经济复苏过程中发挥了不可替代的作用发源于美国的金融危机，使世界经济遭受了重创，危机不仅使发达国家的损失惨重，包括中国在内的新兴的工业化国家也受到了严重的冲击。就中国而言，主要表现在外部的需求急剧萎缩，出口大幅度下降，一些企业生产经营困难，尤其是沿海以出口为导向的中小企业出现了大批的停工歇业甚至倒闭现象，经济的增长快速回落。为了应对危机，我国政府采取了果断的宏观经济政策，也就是大家熟悉的积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速出台了包括加强基础设施建设、刺激消费需求、提升产业竞争力和自主创新能力等一揽子计划，迅速阻拦了经济下滑趋势。在经济企稳回升趋势中，我国的银行业顺应了国家宏观经济政策，积极配合保增长的政策要求，发挥了不可替代的积极的作用。同时，银行业超常规的大规模的贷款投放，保持了 30%以上的固定资产投资起到了主要的作用。二、中国银行业在经济复苏中面临着新的发展机遇1.国家经济企稳回升的发展趋势，为商业银行发展提供了有利的宏观经济背景。2.经济结构调整为商业银行调整信贷结构和扩展我们的业务空间开辟了新的空间，中国的经济目前正处于一个重要的结构调整期，国家实施产业振兴规划和区域发展的战略举报，为商业银行大量加强低碳经济等投资银行的业务开辟了新的空间，有利地促进了商业银行信贷结构的调整。3.逐步完善金融环境为商业银行的创新和发展提供了有力的保障。我们国家的金融法律环境不断的完善，监管的体制也在不断的优化，社会金融意识不断增强，社会信用体系的建设进一步加快，这些都为我国商业银行的发展和业务拓展创造了 银行信贷风险防控指引2有力的调整。4.商业银行自身的提升，为进一步发展奠定了坚实的基础。商业银行在经济复苏过程当中，自身的经济管理水平也得到了很大的提高，业务稳定发展，赢利持续增加，资产质量也不断改善。前三季度，全国十几家上市银行实现了净利润超过了3400亿元，保持了利润的正增长，银行业不良贷款率同比减少。中国现在几家大的商业银行的市值排名名列世界前茅，主要的财务指标也居全球的前列，应该说中国商业银行的实力提升增强了银行的抗风险能力，为未来的持续发展点奠定了基础。三、当前商业银行面临的风险隐患1.经济增长的不确定性带来的风险。目前经济增长仍然严重依赖政府和国企投资拉动，民间的投资动力不足，外需不足短期内难以改观，消费对经济的贡献度依然比较低，产业结构的调整任重道远，这些因素都加大了商业银行的经营风险。2.政策的调整可能使银行面临新的问题。应该说金融危机以后全球的监管机构都加大了对金融机构的监管力度，我国的金融监管机构也开始加强对银行的监管和检查，而且提出了一些新的监管指标，必将对我国的商业银行经营管理水平提出更高的要求。另外，随着资产价格上涨通货膨胀的预期也开始抬头，未来经济政策和国家的宏观政策都将微调，一旦政策传导到实体经济，依靠贷款的产业、行业的风险就会凸显出来。3.商业银行自身的经营管理业面临着诸多的挑战。包括信贷的高速增长引起了管理方面的压力，也包括一部分贷款进入了产业过剩、包括进入了政府的融资平台，从而埋下了信贷风险的隐患。商业银行如何在振兴计划下既做到保增长、调结构、惠民生，又能做到提高效率、稳定质量，应该说是一大考验。四、坚持科学发展，全面提升银行业服务水平商业银行在社会管理当中具有支持经济、发展的角色，也有实现自身利润最大化的角色，更有承担社会责任的角色，协调好这三者之间的关系是中国银行业现在面临的重大课题。1.商业银行要坚定不移执行国家的宏观经济政策，继续支持经济的发展，尤其要顺应国家经济结构调整的趋势，大力支持新能源、环保、绿色制造业等低碳产业的发展，要通过信贷的杠杆作用促进经济结构调整，包括上水平，大力调整民生工程，包括重点支持教育、医疗、社保这样一些民生产业的发展。2.要加强商业银行自身的经营管理，提升自身赢利能力和风险放分能力，进一步完善我们公司治理结构，提高我们的精细化管理水平，在加强风险管理 银行信贷风险防控指引3的基础上，开拓出新的利润增长点，主动的调整我们的业务结构，通过我们的产品和我们服务的持续创新，满足我们客户的实际需求，实现我们自身的发展。3.商业银行要承担起企业的角色，在促进经济增长提升自身的经营管理的同时，扶危济困支持社会公共事业的发展，包括有些银行近几年来实施的资助贫困高中生的成长计划、资助贫困英模母亲的活动，同时商业银行也要注重环境保护、实施绿色信贷，贯彻国家的法律法规，我们认为这些都是中国银行业，尤其是国有控股银行应该承担的义不容辞的责任。4.大力调整银行的信贷结构，积极配合国家有保有压的调整经济政策。在信贷投放上重点支持新能源、新材料等新型战略性产业，淘汰一些两高一支项目，抑制产能过剩项目。5.加大经营模式的改革创新力度，积极扶持中小企业发展。各家银行需推广成立中小企业金融中心和专业机构，更要推出系列中小企业的金融产品，比如建设银行组建了 120 家以上小企业的金融中心，推出了一些信贷工厂等等服务品牌。【零售风险】消费信贷高增长伴随着高风险2009年，虽然国际经济形势依然严峻，但在国内，政府及时出台了一系列扩内需、保增长的宏观调控政策，使我国宏观经济运行显露了积极变化，带动了经济增长率大幅提升，对消费者信心产生积极影响，国内消费信贷开始大幅增长。新增贷款走势图（亿元）数据来源：中国人民银行消费信贷已成为今年商业银行业务拓展的主战场之一。银监会的数据显示，截至今年 6月末，银行业金融机构个人消费贷款余额 4.4万亿元，上半年累计新增个 银行信贷风险防控指引4人消费贷款 6508亿元，比去年同期多增 3920亿元。来自人民银行的统计数据则显示，9 月份新增 5167亿元贷款中，居民贷款新增规模达 2792亿元，比上月多增 279亿元，占总新增贷款的比重为 54%。主要是个人住房贷款增加较多，汽车贷款也出现较快增长。我们预计，未来随着中国消费的不断升级，中国银行业的零售业务每年的增长率有望保持 25%增速。以信用卡为例，2003 年初，中国信用卡发行量只有 300万张；截至目前，我国银行业发行的信用卡已经超过 1.6亿张。但同时，国内银行业信用卡“跑马圈地”式的扩张方式也为银行零售业务埋下了隐患，由信用卡引发的坏账风险正呈现出上升趋势，风险不容忽视。央行数据显示，截至今年第二季度，信用卡逾期半年未偿还总额 57.73亿元，与第一季度相比增加 8.03亿元，增长 16.2%，同比增长 131.3%。信用卡逾期半年未偿还总额占期末应偿还总额的 3.1%，比第一季度增加 0.1个百分点，占比同比增加 0.7个百分点。随着消费信贷业务的快速发展，国内银行渐渐感觉到在业务管理和风险管理上的相对滞后状态与快速发展的业务之间产生了极大的矛盾。尤其是银行零售业务的客户数据积累和质量都低于银行公司业务，风险无法量化评估，为后期客户风向识别和贷款催收带来难度。席卷全球的金融危机也让中国银行业充分认识到了风险管理的重要性。国内银行必须重视零售信贷领域的风险管理，需要在快速增长业务和减少信贷损失两方面找到平衡，从而有效控制贷款质量，减少损失，防患于未然。巴塞尔新资本协议的合规性监管要求中国银行业于 2010 年前提升其风险管理与控制的能力。如何在加强风险管控的同时，提高工作效率，快速发展业务是众多银行急需解决的问题。对比中美两国银行零售业务模式，中国银行业零售业务处于一个快速成长和变化的市场，处于“重规模、求速度”的阶段，由于业务主要依靠人工受理和审批，系统化、精细化、自动化的分析基础才刚刚起步，因此，建立更先进的零售系统和个性化催收方法，不仅有助于银行业控制风险，还能够通过个性化的方式满足客户需求，建立更具盈利性的客户关系。合理高效的智能化决策可以帮助银行管理信贷审批、现有客户、催收和资产保全，以及反欺诈的各个环节，提高效率，降低成本，增加收益。由于国内银行针对自己的客户积累了充分数据，而央行的征信体系能够提供批量化和电子化的征信报告，因此目前银行已具备充分条件做风险管理，但技术操作上需要进一步加强。从目前中国消费信贷市场来看，消费信贷风险控制主要体现在账户管理、催收管理、反欺诈管理、评分模型和策略咨询、规则引擎软件工具五个方面。因此，构建有效的智能化的评分模型和决策引擎系统，可以提升银行风险监控、识别和催收能力。 银行信贷风险防控指引5【季度盘点】2009 年三季度宏观经济形势分析2009年三季度，促进国民经济持续向好的积极因素继续增多。GDP 增速同比回升，环比继续增长；工业生产进一步加快，投资高位运行，进出口有所复苏；贷款稳步增长。2009 年三季度，GDP 同比增长 8.9%，CPI 同比上涨-1.3%，当季新增人民币贷款 1.30万亿元。当前，应密切关注经济结构调整，做好通胀预期管理，抑制部分行业产能过剩，引导金融机构优化信贷结构，增强贷款增长的可持续性，实现经济平稳较快发展。一、经济增长持续回升，经济主体信心日益加强图 1 GDP当季同比继续增长，环比增速放缓数据来源：国家统计局，中国人民银行三季度 GDP同比增长 8.9%，增速比上季回升 1.0个百分点；前三季度累计增长7.7%，比上半年高 0.6个百分点。季节调整后，GDP 环比折年率为 8.7%，继续保持强劲增长。经济增长的持续回升，伴随着市场信心的恢复。人民银行景气调查显示，三季度企业家信心指数为 75.4%，比上季高 7个百分点，比去年四季度最低值（60.9%）回升 14.5个百分点；银行家信心指数为 55.4%，较上季大幅回升 15.4个百分点。二、工业生产增速快速提升，制造业景气指数稳步上行三季度规模以上工业增加值同比增长 12.4%，比一季度 5.1%和二季度 9.1%的增速分别提高 7.3和 3.3个百分点，其中，9 月份增长 13.9%。剔除季节因素后，工业增加值季环比增速为 3.7%，高于上年四季度-1.3%的环比增速，增长态势强劲。 银行信贷风险防控指引6图 2 工业增加值（不变价）增长趋势数据来源：国家统计局，中国人民银行反映工业生产活跃程度的发电量和用电量增长加快。9 月份，发电量当月同比增长 9.6%，较去年同月高 6.2个百分点，这是自去年 6月份发电量增长下滑以来，当月同比增长率连续两月超过去年同期水平。9 月份，全社会用电量增长 10.1%，增长率自去年下半年以来首次达到两位数。图 3 轻重工业增速差相对较大数据来源：国家统计局重工业生产增长超过轻工业的差距扩大，预示经济增长速度将进一步提升。重工业增加值增速从今年 6月开始超过轻工业，7-9 月，重工业增加值增速分别快于轻工业 2.1、3.4 和 3个百分点。制造业采购经理指数（PMI）持续回升。9 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 54.3%，比上月回升 0.3个百分点。PMI 在 2008年 11月探底后一路回升，目前已连续回升了 10个月，并且连续 7个月运行在 50%以上。 银行信贷风险防控指引7三、国内需求稳步走高，进出口持续改善图 4 城镇固定资产投资实际增速变动情况数据来源：国家统计局，中国人民银行投资高位运行。三季度当季全社会固定资产投资同比增长 33.2%，实际增长41.4%，比上年同期高 22.9个百分点。剔除季节因素后，三季度投资季环比增长率为 3.9%，增速比上季有所降低。1-9 月，城镇新开工项目计划总投资比去年同期增长 83%，增幅比 1-8月高 1.3个百分点；地方项目投资同比增长 34.9%，增速比 1-8月加快 0.7个百分点。图 5 社会消费品零售总额季度变动数据来源：国家统计局，中国人民银行消费继续稳步增长。前三季度，社会消费品零售总额名义增长 15.1%，比去年同期回落 6.9个百分点；实际增长 17.0%，比去年同期加快 2.8个百分点，再创历史新高。三季度，社会消费品零售总额同比实际增速为 17.7%，比去年同期加快 1.3个百分点；季节调整后环比增速为 4.2%，比上季提高 1.4个百分点，比去年同期提高 5.0个百分点。图 6 进出口持续复苏，环比均呈正增长 银行信贷风险防控指引8数据来源：海关总署，中国人民银行出口环比转正，进口环比高位回落。三季度出口同比增长-20.3%，增速比上季回升 3.1个百分点，进口同比增长-11.9%，增速比上季回升 8.6个百分点，当季贸易顺差 392.8亿美元，比上季增加 45.1亿美元。季节调整后，三季度出口和进口季环比分别为 1.5%和 9.7%，出口环比自去年下半年以来首次出现正增长，进口环比保持增长。图 7 劳动密集型产品出口优于机电产品数据来源：海关总署，中国人民银行从商品结构看，劳动密集型产品出口增速明显高于总体出口增速。9 月份，劳动密集型产品同比增长-6.3%，环比增长 5.8%，分别比上月高 7.7和 10.1个百分点。劳动密集型产品出口同比增速比总体出口增速高 8.9个百分点比。四、物价同比降幅触底回升，环比上涨三季度居民消费价格（CPI）同比下降 1.3%，较上季收窄 0.2个百分点，环比与上季持平，其中，9 月当月 CPI同比下降 0.8%，环比上升 0.4%。二季度成为 CPI本轮下行走势的底部。三季度工业品出厂价格（PPI）同比降幅为 7.7%，比二季度加深 0.5个百分点，据人民银行测算，环比上涨 1.9%，其中，9 月份同比下降0.7%，环比上涨 0.6%，三季度成为 PPI本轮下行走势的底部。 银行信贷风险防控指引9图 8 CPI、PPI、CGPI 同比趋势数据来源：国家统计局，中国人民银行8、9 月份人民银行监测的企业商品价格（CGPI）降幅持续收窄。9 月份 CGPI价格同比下降 5.9%，降幅较上月收窄 1.2个百分点，环比上涨 0.4%。其中，投资品和消费品价格同比分别下降 7.6%和 1.9%，环比分别上涨 0.12%和 0.14%。三季度 CGPI同比下降 7.0%，降幅较上季收窄 0.6个百分点，环比上涨 1.3%。五、企业利润状况持续改善，财政收入大幅增长图 9 规模以上工业企业利润增长变化数据来源：国家统计局今年以来，工业企业利润同比增速降幅持续收窄。1-8 月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入 500万元以上的企业）实现利润 16747亿元，同比增长-10.61%，较去年同期 19.39%的增速低 30个百分点，但较今年前 2和 5个月的增速分别高 26.66和 12.24个百分点。人民银行 5000户企业景气调查显示，三季度企业盈利指数为 53.8%，在上季回升 5.2百分点后再次上升 3个百分点；同时，企业家预计四季度企业盈利指数为54.7%，较上季回升 1.7个百分点。图 10 财政收入及其构成月度同比增速变动 银行信贷风险防控指引10数据来源：财政部9月份，由于税收收入的大幅增长及非税收入的继续较快增长，促使全国财政收入同比增长 33.0%，增速比上月降低 3.1个百分点，但仍高于 18 月累计同比增速 30.4个百分点；全国财政支出同比增长 32.9%，增速比上月提高 15.5个百分点。1-9月累计，全国财政收入同比增长 5.3%，增速比去年同期大幅下降 20.5个百分点；全国财政支出同比增长 24.1%，增速比去年同期下降 1.4个百分点；收支相抵，1-9月全国财政收大于支 6316.1亿元，比去年同期减少 6202.6亿元，财政收支压力未得到明显缓解。六、货币供应量继续保持高位增长，信贷投放总体宽松图 11 M1和 M2同比增速数据来源：中国人民银行9月末狭义货币 M1和广义货币 M2增速分别为 29.5%和 29.3%，分别比上月末高1.8和 0.8个百分点，比上年末上升 20.4和 11.5个百分点。目前，M1 和 M2已经分别连续 3个月和 7个月在 25%增速以上运行。值得关注的是，9 月份 M1增速高出 M2约 0.2个百分点，为 2008年 5月份以来首次。消除季节因素后，9 月份 M1和 M2环比折年率分别为 8.3%和 22.7%，M1 比上月末下降 17个百分点，M2 比上月末上升 17.2个百分点，广义货币 M2增速加快的态 银行信贷风险防控指引11势尤为明显。图 12 2009年贷款月新增额远超 2002-2008年月均水平数据来源：中国人民银行今年以来，贷款持续大量投放。前 9个月新增人民币贷款 8.67万亿元，同比多增 5.19万亿元，其中 9月份新增人民币贷款 5167亿元。9 月末人民币各项贷款同比增长 34.2%，增速比上月上升 0.1个百分点。三季度当季新增贷款 1.30万亿元。七、未来经济发展趋势与预测（一）经济增长趋势图 13 经济增长合成指数数据来源：中国人民银行未来经济增长将继续朝着企稳向好的方向发展。人民银行调查统计司监测的经济景气指数表明，目前工业增加值的一致合成指数、先行合成指数都已经触底回升。人民银行企业家问卷也显示，三季度宏观经济热度指数为 39.9%，较上季上升 5.3个百分点，是自今年一季度达到谷底后连续第二个季度回升；宏观经济热度预期指数为 42.6%，较上季上升 4.4个百分点。三季度企业经营景气指数比上季上升 2.1个百分点至 58.1%，是自去年三季度以来连续第二个季度上升。投资方面，企业投资意愿继续上升。三季度企业固定资产、设备和土建投资指 银行信贷风险防控指引12数分别为 50.4%、49.8%和 47.7%，比上季回升 2.1、2 和 1.4个百分点。消费方面，三季度人民银行储户问卷调查显示，居民消费意愿略有增长，居民投资意愿不断攀升，储蓄意愿有所回落。居民储蓄动机以预防性为主。外贸方面，三季度进出口企业问卷调查显示，企业进出口状况回升，企业未来信心继续增强。预计，2009 年四季度 GDP同比增长将继续回升，GDP 全年增速将超过 8%。（二）物价变动趋势图 14 通货膨胀合成指数数据来源：中国人民银行从物价景气指数看，人民银行测算的 CPI一致合成指数仍处于下降阶段，但降幅趋缓，呈现出触底迹象；从先行合成指数看，未来 CPI价格将在今年底触底后开始回升。2009 年三季度人民银行监测的 5000户工业企业产品销售价格景气指数继续上升，从二季度的 45.6%上升至 48.8%；人民银行三季度储户问卷调查显示，当季对未来物价预期指数达到 66.7%，已经连续第三个季度上升，居民通胀预期持续加强。（三）货币信贷变动趋势从信贷投放趋势看，由于前期已经开工的项目仍需较大规模的信贷资金维持，加之房地产投资升温，贷款需求仍将保持平稳。结构上，中长期贷款会继续明显多增，票据融资将继续减少，中小企业贷款和“三农” （农业、农村和农户）贷款将延续三季度的发展态势，进一步增长。 银行信贷风险防控指引13金融政策研究【会议精神】2010 年中国防通胀更要保稳定2009年，中国政府扩张性宏观政策的方向、力道和效果，在事先可谓事事难测，但无疑又是 2009年中国经济 v形反转的最重要推手。而明年的中央政策的走向因此格外受到各方关注。在 2009岁末，首先要关注的，是来自中央经济工作会议的信息。2009年中央经济工作会议召开前夕，正是国际经济形势表现出多重复杂性和矛盾性的时候。例如，近日爆发的迪拜债务危机令全球股市重挫，上证 A股创下了三个月以来的最大跌幅，刚刚复苏的全球经济以及中国经济似乎再次面临巨大冲击，这无疑让原本较为乐观的全球经济复苏前景平添一道阴影。如何巩固扩大内需所取得的成果，平稳渡过此轮危机，让国内经济保持稳健复苏势头，并切实解决一年以来经济中存在的问题，这些都是经济界最为关注的主题，人们也因此更期待来自中央经济工作会议的声音。而近期外界有关宏观经济政策有几大争议，比如明年的宏观经济政策是否应延续以及中央对于通胀预期的重视程度究竟如何，已渐趋明朗。政府官员曾多次公开表示宏观经济政策将会持续，且诸多经济学家对此持相同观点。在中共中央政治局11月 27日分析研究明年经济工作的会议上，强调了要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，2010 年要落实和丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，提高经济发展的稳定性、协调性和可持续性。可以说，这些简短信息已足以打消了外界的争议与疑虑。首先，明年经济政策的基调将不会改变，仍然将会以扩张性政策为主。财政方面，2009 年的一揽子刺激计划取得了极大成功，2010 年还有将近 6000亿元的中央政府财政投资，将带动全社会投资增加约 2 万亿元。此外，发改委更传出明年财政赤字将达万亿的积极消息。很显然，积极的财政政策再加上适度宽松的货币政策将为余下的政府投资“保驾护航” ，使其切实发挥出最大效力。 银行信贷风险防控指引14其次，继续实行适度宽松的货币政策意味着，虽然面对通胀压力以及已经明显开始出现的通胀预期，但同时考虑到我国当前结构的平衡性、流动性、充分就业等问题还未能较好地解决，因此政府最终权衡的结果是， “发展论”重于“物价论” ，货币政策仍将以刺激经济增长、保持经济持续稳定作为第一目标。相反，此时如果因物价风险而收紧货币政策，将使刚刚企稳的经济陷于风险，甚至导致改革、调控成果付诸东流，可谓是一种更大的风险。预期明年的经济发展，信贷规模仍将左右着经济发展大势，而信贷规模主要取决于货币政策趋向，目前有关信贷规模的主流估计是，全年新增贷款 7 至 9 万亿之间，信贷增速约 17%，应该说可能性较大。同时，促进民间资本投资的政策与规划已出台，将进一步优化民间资本投资。调整部分行业投资项目资本金比例等政策效应也会在明年持续显现。据预测，明年我国全社会固定资产投资名义增长将达 31%左右，大约拉动 GDP 增长超过 5.0%。通胀预期及防范是外界争论最多的话题。目前，世界各国救市、刺激经济投入的数万亿美元将从金融部门流向实体经济，形成全球性通胀压力，且大量新增信贷从金融体系逐步流入实体经济，推动上游原材料价格上涨，并将最终传导到终端消费市场。政策如果出现失误，未来通胀就将是不可避免的。我们可以看到，中央此次对于通胀的态度是审慎的，从 10月起就已抑制通胀已摆上了议案，流动性和资产泡沫等问题也已引起高度重视。但综观全局，特别是从保持当前经济稳定、持续、健康复苏来说，我们以为，此时不宜将通胀预期列为宏观调控重点。因为对通胀的调控势必会紧缩货币，下一步的经济刺激计划因此将大打折扣，有悖于中央保持宏观经济政策的连续性和稳定性的基本要求。照目前的趋势看，明年中国的通胀率约在 2.5%左右，应该说仍是温和水平，可通过货币政策及财政政策的微调，给予化解，而不必马上改弦易辙。毫无疑问，从政策的延续性和稳定性来看， “保增长、保民生、保稳定”可能在明年凸显为我国经济工作的重心。而在手段方面，将更多地利用“调结构”来稳定我国经济发展势头。而“调结构”已非单纯的经济结构调整，同时也包含了有关民生的收入分配结构的调整等等，既要考虑保增长的前提，又将考虑消除扩张的财政和货币政策所带来的后遗症，以更加富有弹性的调控政策应对未来经济发展中面临的诸多不确定性。【部委声音】保经济增长与防金融风险都要硬起来央行在近期发布的第三季度货币政策执行报告中，明确将“妥善处理支持经济平稳较快发展与防范化解金融风险的关系”提上议题。我们认为，金融管理部门对 银行信贷风险防控指引15防范金融风险的高度关注，主要是由于上半年贷款高速增长，不仅使信贷风险隐患明显增加，而且也对商业银行拨备覆盖率和资本充足率提出更高的要求。而银行通过发行大量次级债补充资本时，由于在银行间相互持有的规模较大，不仅没有将风险排除在银行体系之外，而且进一步增强了银行之间的债务关联性，增大了金融体系系统性风险。今年上半年，新增各项贷款 7.72万亿元，月均增长超过万亿元。在国际金融危机背景下，贷款的大量投放对保增长、扩内需起到了积极作用，对促进经济回升也起到重要作用。与此同时，今年以来，银行业不良贷款继续实现“双降” 。9 月末，商业银行不良贷款余额 5045亿元，比年初减少 558亿元，不良贷款率为 1.66%，比年初下降 0.76个百分点。但是，我们也应该看到，在不良贷款数据“双降”的背后，信贷高增长下的风险隐患正在积聚，需要高度重视，有效化解。毕竟金融作为经济的命脉，其本身的高风险性及金融危机的多米诺骨牌效应，使得金融体系的安全、高效、稳健运行对经济全局的稳定和发展至关重要。这次金融危机是上世纪 30年代以来最严重的一次，对全球经济金融的影响将是全面和长期的。尽管我国在应对国际金融危机的一揽子经济刺激计划作用下，保增长、调结构、促改革、惠民生取得了明显成效，经济增速逐季加快，投资快速增长，消费需求不断扩大，需求结构明显改善。但是，我们必须清醒地认识到，应对危机对我国经济的冲击是一个长期的、持续的过程，信贷支持经济增长也是一个长期的、持续的任务。只有在支持经济增长的同时防范好各类金融风险，银行业金融机构才能真正落实好党中央、国务院确定的各项金融支持政策。正如央行报告指出的，当前我国经济社会发展仍处在企稳回升的关键时期，仍然面临不少困难和问题。从外部环境看，全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程，外需不足的局面及影响还在持续。从国内经济看，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。经济增长的内生动力不足，民间投资意愿不强；产能过剩的问题更加凸显，产业结构调整压力和难度加大；信贷结构不合理，流动性管理难度增加。因此，处理好支持经济增长与防范金融风险的关系至关重要。防范金融风险必须要加强宏观审慎管理，建立资本补充的长效机制，严守资本充足率和拨备覆盖率底线。缺乏坚实的资本金来源是造成本轮国际金融危机中投资银行以及商业银行倒闭的重要原因。我国银行业的可持续发展，必须不断改进资本管理制度，夯实资本基础，稳步提高资本对风险的抵御能力。我们认为，宏观审慎管理是当前推动金融监管改革的核心内容。其核心是要实施逆周期的最低资本要求和资本缓冲，并采取更为稳健的拨备方法，以增强金融体系抵御风险的能力，平滑跨周期的贷款投放和经济波动。也就是说，只有银行在经济高涨时计提充足的损失准备，在衰退到来时才不至于因拨备不足而 银行信贷风险防控指引16被迫紧缩贷款。逆风向调节作为一项跨周期的中性制度安排，就是要在经济衰退、银行资产收缩的阶段降低拨备和资本要求，以缓解信贷紧缩、平滑经济波动；在经济快速增长、银行资产扩张过快的阶段增加拨备和资本要求，以加强风险防范，提高金融持续支持经济发展的能力。实际上，近期央行与银监会防控金融风险的实践包括了发行定向央票、提高资本充足率、制定次级债扣除新规、对城商行提出拨备覆盖率和资本充足率限制等方式，对大银行和中小银行进行了全面的风险控制。此外，监管层还颁布了固定资产管理暂行办法和项目融资业务指引 ， 流动资金贷款管理办法已经广泛征求各方意见， 个人消费贷款管理办法也将很快正式颁布。这三个办法、一个指引是确保信贷资金支持实体经济的具体措施，对改善银行业信贷管理、加强风险管控、促进银行业稳健运行有着重要意义。金融业的安全稳健运行离不开风险防范。此次央行报告再次强调“防范化解金融风险” ，对于防范银行业潜在信贷风险，保持金融体系稳健运行，增强金融持续支持经济发展的能力，有着非常深远的意义。下阶段，银行业需要根据自身实际，科学把握信贷投放节奏、确保信贷投放平稳增长，防止大起大落。同时，要坚决贯彻国家经济结构调整政策，坚持“有保有压” ，优化信贷结构。这些是支持经济平稳较快发展，防范化解金融风险的基础。【热点透视】根据形势变化适当调整宏观政策取向保增长与调结构是反危机的两大主要目标，但是在应对危机背景下的需求低迷时，稳定增长实际上被当做首要任务而调结构被延滞。在经济反弹和稳定增长大局已定的情况下，推进结构调整成为后危机时期中国经济需要解决的迫切任务。一、经济运行中几个值得的问题第三季度，中国 GDP同比增长 8.9%，环比提高了 1个百分点；前三个季度 GDP平均增长率从前两个季度的 7.1%提高到 7.7%。此外，第三季度规模以上工业增速增至 12.4%，基本恢复到上年同期水平；出口降幅收窄，其中，9 月份出口出现环比增长 11.8%。综合数据表明，第三季度中国率先复苏和稳定增长的大局已得到巩固，中国反危机经济政策取得了显著成效。但是，认真分析前三个季度中国经济复苏和增长情况，仍可以发现一些需要深入思考的问题。1.过分依赖投资信贷。投资和信贷扩张是前三个季度经济增长的主要动力。前三个季度，城镇固定资产投资同比增长 33.4%，人民币贷款累计同比多增5.19 万亿元。投资增长对前三个季度经济增长的贡献度达 95%，投资驱动特点 银行信贷风险防控指引17突出。但是，继续通过大幅度增加财政投资、税费减免以及信贷扩张来刺激经济增长的潜力和空间有限。2.产能过剩凸显和通胀压力加大。投资扩张和需求不足正演绎着新一轮的产能过剩，并成为稳定增长与持续增长的障碍。在反危机、保增长的大背景下，投资信贷迅速增加，既有和新增产能大量增加，除了钢铁、铝、水泥、建材等传统产业过剩外，风电、光伏、煤化工等新兴产业也出现投资增长过大、重复建设和产能过剩问题。短期内，这些行业投资增加也许会带来企业订单和就业增多；但从长远看，在国内市场消化不足和增长滞后、外部需求不振以及对中国产品频频发起反倾销和反特保的情况下，不仅会导致行业恶性竞争，吞噬企业利润，还会造成大量资源浪费，从而威胁经济的可持续性增长。巨量信贷的投入，加大了通胀预期，加上国际大宗商品价格持续走高，市场流动性变化对资产价格和消费价格造成的远期影响不可低估。3.经济结构急需改善。2008 年 10 月份以来，政府在稳定就业和居民收入、改善社会保障、改进医疗卫生和教育以及改善人民生活等方面增加了拨款，但是与建设投资支出规模以及扩大固定资产投资相比，其份额仍显不足。前三个季度，社会商品零售额尽管保持了稳定增长，但远远落后于投资增长率，投资消费结构，以及投资部门结构、产业内部结构、能耗结构、内外需求结构、区域发展结构等均未有明显优化的迹象。同时，不同部门和地区在财政资金、信贷资源及重大项目的获取方面的差异，使不同地区和部门复苏反弹幅度与潜力不一。此外，由于中央投资和信贷多数由国有大企业占有，国有企业特别是大型国有企业和垄断国有企业在经济中的地位得到进一步强化，而民营企业、中小企业得到的资源和优惠政策偏少，这种状况显然不利于经济主体间的公平竞争和资源市场配置效率的提高。4.发展方式转变缓慢。在保增长这一主要目标下，政府主导型投资和巨量贷款成为产能稳定甚至扩大的基本动力，但大量投资主要集中在基础设施建设、房地产、钢铁、煤炭、有色金属等上游产业和创造 GDP 规模快的领域，说明投资很大程度上只是在消化上游企业的库存；对技术含量高、能源消耗少、污染环境小等领域的投入相对不足，尤其是对发展现代服务业的基础设施、促进企业技术改造和革新等方面的投入明显不足。在这一轮经济刺激政策中，过于依赖消耗资源而非技术创新，过于依赖一般加工制造业的扩张而非产业升级的传统增长方式特征依旧突出，下一步急需促进产业结构的优化升级。二、下一步政策重点对于中国来说，促进结构优化和发展方式转变、经济社会协调发展应是更加重要的目标，也是更加艰难和长期的战略性任务。为此，需要针对存在的问题，按照全面落实科学发展观的要求，适当调整政策，加快改革和转型步伐，把扩大内需、 银行信贷风险防控指引18优化结构和加快经济发展方式转变作为首要目标。1.加大结构调整政策力度。把推进结构调整和优化作为落实科学发展观的重中之重。在外部危机冲击经济下滑的特殊时期，稳定内部需求显得更为重要。加快从出口依赖向以扩大内需为主转移，形成有力、可持续和平衡的经济增长框架是转变经济发展方式的重要方面。要利用危机契机，由外转内，提振内需，在努力稳定投资和出口的同时，更加致力于扩大消费，使消费增长更快，这是形成内需主导型经济的关键。为此，必须更加遵循市场竞争规律来配置社会资源，强调经济结构的合理性和效率的提升；加快公共财政建设步伐，财政支出应该进一步向公共支出倾斜，向增加就业、改善社会保障、医疗卫生和教育等领域倾斜，向提升科技创新能力和产业竞争力倾斜。2.加快技术创新步伐。在外部需求下跌时首先受到打击的是国内出口导向型的产业和主体。因此，未来一段时间，在刺激和稳定出口中，特别需要追求有效稳定出口，主要不是扩大出口规模，而在于更新出口结构，力求通过技术创新以附加值高的产品和低碳产品替代低附加值产品和高能耗产品。美国等发达国家一方面提出加快发展绿色能源和低碳经济以促进经济增长转型，抢占未来经济增长制高点，另一方面又在酝酿主要针对中国等发展中国家的“碳税”政策，抑制这些国家的发展和崛起。我们必须及时进行产业转型和升级，过去那种依靠低廉劳动力和大量消耗资源的所谓出口竞争优势已不存在。因此，必须加快自主技术创新步伐，切实转变经济发展方式。3.大力推进体制机制改革。调整结构和转变经济发展方式需要有合理的体制机制保障。为此， 第一，需要大力推进基本要素的价格机制改革。土地、矿产资源、劳动等要素价格的市场化改革关系到资源配置的合理化、公平化和效率。应利用危机契机抓紧推进要素价格改革，消除价格双轨制。 第二，应进一步深化国有企业改革和投资体制改革。加快由政府主导型投资向市场主导型投资转变，抑制国有企业集中化的不断提高。加快服务行业的市场准入和公平竞争，降低和消除对民营中小企业在市场机会、产品服务准入、资金获得等方面的门槛和制约。为此，需要进一步推进国有企业减持。 第三，应加快公共财政建设步伐。政府要在继续维持适当的经济建设推动者和调节者身份的同时，强化自身社会公共服务的职能和角色定位，具体就是要优化支出结构及预算管理体制，加大公共服务投入比重，切实提高财政资金效率，提高社保水平，有效降低居民预防型储蓄及消费倾向低的状况。 第四，应推进收入分配体制改革，开辟消费繁荣之源。改革收入分配体制，使大多数居民收入水平得到较快提高。为此，需要推进城市户籍制度改革，消除农民进城限制，加大对农民素质与专业的培训，加大廉租房建设，进行教育及社区医疗卫生改革等。在中国经济增长企稳的转折期，特别需要考虑结构优化和可持续性问题。在谋 银行信贷风险防控指引19划推进后危机时代的增长转型和持续增长时，特别需要克服传统经济发展思维惯性的约束，冷静思考反危机和经济稳定发展所面临的机遇和挑战，全面权衡短期增长与中长期结构优化关系、政府与市场两手合理搭配、政策稳定与调整的关系，趋利避害，促进经济稳定、协调和可持续发展。【政策评析】下猛药拯救危机并不意味着宽松过度今年以来，货币信贷增长较快，对应对国际金融危机冲击、促进经济企稳向好发挥了至关重要的作用。但也有观点认为，当前我国货币政策有点“过度宽松” 。对此，我们应如何看待？过去，我国没有实行过宽松的货币政策，此次为应对金融危机冲击，实施适度宽松的货币政策的力度究竟多大合适，很难用确切的数量指标来评估，但不妨用对比的方式来分析这个问题。首先，在应对金融危机的过程中，我国的宏观政策操作与西方主要国家的救市政策操作存在质的差异。美、欧等国家的主要政策是扩张国家信用向金融市场注资和财政直接出资救助大的金融机构和企业，对被救助的金融机构实行直接接管或间接的国有化，救助金额十分庞大。据不完全统计，美国自通过救市法案以来，救市方案的资金已高达 1万多亿美元，其中 2500多亿美元用于直接购买银行股份，另有限额上万亿美元的房产抵押债券购买等等。今年 4月份伦敦 G20峰会宣布向全球经济注资 1.3万亿美元，占全球 GDP总量的近 1.7%。9 月美国匹兹堡 G20峰会对救市政策再次给予确认，在未确定经济是否全面复苏之前，不轻言退市。比较国际上空前的救市计划，我国分两年执行的 4万亿投资计划及一揽子应对措施，主要目的是启动提升内需，弥补出口下降缺口，而不是直接出资救助金融机构和企业。中央银行在应对危机中采用适当降低存款准备金率、利率和减少因外汇储备增长投放基础货币的对冲力度等间接调控的手段，保持金融机构流动性适度宽松，创造了一个相对宽松的货币环境。其次，从下调后的存款准备金和利率水平看，我国目前仍明显高于西方国家。日本、美国等西方主要国家的中央银行已将利率调低至零或接近零的水平：美国联邦基金利率已低至 0.15%，再贴现利率已从 2008年三季度的 2.25%降至 2009年的0.5%，日本也从 2008年三季度的 0.75%降至 2009年的 0.3%，而我国的再贴现利率从 2008年 11月底的 2.97%，只降至 2008年底的 1.8%。目前我国 6个月至一年期贷款基准利率为 5.31%，日本目前最高主要短期贷款利率仅为 1.725%，美国的主要短期贷款利率为 3.25%。即使考虑 CPI的影响，我国的总体利率水平仍高于其他主要发达国家。此外，从我国货币政策操作的历史对比来看，目前的流动性调控水平并未一松 银行信贷风险防控指引20到底。实施适度宽松货币政策以来，我国中央银行四次下调存款准备金率共计 3个百分点，五次下调利率累计 2.16个百分点。尽管如此，我国的存款准备金率仍处在历史较高水平，再贴现利率仍高于贴现市场利率，6 个月至一年期贷款利率目前降至 5.31%，虽是 2002年以来的最低水平，但金融机构存贷款利差则比实施从紧货币政策前还要小。因此，从我国执行适度宽松货币政策的力度看，不存在“过度宽松”的问题。基于此次金融危机的严重性，我国的应对措施是出手快、出拳重。就像人得了重病需下猛药，是药就必然存在副作用，猛药的副作用更大，但如果药量不足，耽误病情后果则可能会更严重。当然，在货币政策执行过程中，我们也应当对一些苗头性的矛盾和问题有所考虑。例如，上半年贷款集中度较高，银行信贷呈现向基础设施集中、向中长期集中和向大企业集中的情况。为走出危机而启动的投资项目，在拉动经济增长的同时，也缓解了部分产能过剩行业的调整压力，当这些投资的拉动作用接近尾声时，产能过剩的风险还会显现出来。另外，地方政府投融资平台超前集中，融资面临的信用风险也不容忽视。对这些矛盾和问题我们都需要高度关注和警惕。【政策走向】调控政策边走边看 风险防控常抓不懈当前，定量宽松的货币政策使中国迅速走出了全球金融危机的泥沼，但在经济复苏的同时，也使大规模经济刺激计划的退出时机成为各界关注的焦点。明年适度宽松的货币政策将更加注重适度，甚至有逐步转向中性、稳健的可能，但不会出现从紧或者适度从紧的局面。以房地产按揭贷款为主体的个人中长期贷款仍将会有20的增长，不过，随着房价的显著上涨，银行越来越重视风险防控。一、信贷风险向四大领域集中2009年商业银行贷款增长体现出以下特征： 一是中长期贷款增长高于往年，随着基础建设项目的大量启动和银行配套资金的相继投入，中长期贷款在银行业新增贷款中的占比始终高于 50； 二是票据融资高速增长后又急剧回落，实质性贷款逐步替代了票据融资的份额； 三是短期流动资金贷款增长随着票据融资的变化出现了较大幅度的波动，显示出两者之间具有较为明显的替代作用； 四是随着房地产价格的上升和市场交易趋于活跃，以按揭贷款为代表的个人贷款加速增长。而信贷高增长引致未来银行不良资产大量积聚的风险，主要集中在：基建项目的信贷投放过度集中、政府融资平台风险、房地产贷款风险以及新型融资模式隐含的信贷风险。 银行信贷风险防控指引21二、2010 年二季度或进行调整 今年三季度经济数据显示，我国全年经济增长“保八”的目标基本实现，2010年货币政策的导向和基调将逐步从适度宽松走向稳健和中性，存在小幅提高法定准备金率和小幅加息的可能。货币政策比