现代信用学重点

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1、现代信用学学科产生的背景中国迈入信用经济时代信用缺失产生严重负面影响中国迈入信用经济时代1、市场经济下从卖方市场转向了买方市场。2、生活水平的提高，信用消费的发展3、宏观经济政策拉动内需，促进消费信用政策导向。4、国家经济实力的提高。5、加入WTO,与国际接轨。1、卖方市场转向买方市场从96年以后我国从卖方市场转向了买方市场，中华民族告别了 5000多年的短缺经济时代，市场上60()多种主要商品供过于求，卖方市场向买方市场的转变。市场经济的特征：竞争和选择。特别是企业之间的竞争，例如南方江浙一带制造业，在竞争中赊销应运而生，如果一手交钱一手交货，没有好的销售服务和优惠，在竞争中就被淘汰，客户就

2、会选择其他供应商。为提高与对手的竞争能力，就的采用信用交易。2、生活水平提高，信用消费发展 从温饱迈向小康，花明天的钱办今天的事，提前消费、信用消费在年轻人中很流行。主要形式：银行提供的各种消费贷款和信用卡。3、拉动内需，促进消费信用宏观政策导向在拉动我国G D P 的增长的投资、外贸和消费“三架马车”中，消费要对拉动经济增长做出更大贡献，加大消费信用的市场放，对拉动内需市场非常重要，对于调整我国的经济结构和实现新工业化非常要。按照我国有3.5亿有信用价值的人口计算，我国拥有巨大的信用投放市场空间。4、国家经济实力的提高 一国的市场信用经济活动和信用交易规模变化与该国的G D P 变化呈正相关

3、关系，相关系数达到0.9199通常，一国的经济在人均G D P 超过2000美元时，开始进入信用经济阶段。从 2006年开始，我国人均G D P 超过2000美元，目前为世界第二大经济体。上北广人均已过万美元。信用缺失产生严重负面影响 企业与企业之间的信用缺失一三角债 银行与企业-不良资产 假冒伪劣充斥市场，消费者受到欺诈广告的公信度大幅度降低，2003年低至约39%.助学贷款的偿还情况非常差政府公信力降低-腐败学习现代信用学的意义信用风险度量和管理是现代金融学的前沿银行与企业的信贷 企业信用银行与个人的信用消费者信用评级、保理、出口信用保险与征信等在金融学已越来越重要信用管理理论的经济学基础

4、货币银行学货币流通方面的理论，支持了宏观信用经济学的研究。信息经济学从市场行为的微观角度来研究信用交易的各种特征。交易成本理论和博弈论制度经济学和社会学中的社会资本理论也将对信用经济学的构建做出贡献。货币银行学和信息经济学是信用经济学的两大理论支柱。课程主要结构内容主要参考教材：1、吴晶妹编著，信用管理概论，上海财经大学出版社，2005。吴晶妹著，现代信用学，中国金融出版社，2009。2、朱毅峰、吴晶妹主编，信用管理学，中国人民大学出版社2005。3、林钧跃著，社会信用体系原理，方正出版社。4、孙毅主编，信用管理概论，中央广播电视大学出版社20045、曹和平等编，信用，清华大学出版，2004。

5、6、曾康霖、王长庚：信用论，中国金融出版社，1992年。课程考试平时成绩包括考勤、互动和。集体讨论，根据所学内容分组进行演讲。学习邮箱： Code:llllil 联系电话：15501033756 个人邮箱：讨论第一章信用概述第 一 节 信 用 的 概 念信用的定义借贷活动，以偿还为条件的价值运动的特殊形式。在商品交换和货币流通存在的条件下，债权人已有条件让渡形式贷出货币或赊销商品，债务人则按约定的日期偿还借贷或偿还货款，并支付利息。一 一 中国大百科全书的解释信用的内涵理解信任使用遵守诺言，实践成约，从而取得别人对他的信任以偿还为条件的价值运动的特殊形式，多产生于货币借贷和商品交易的赊销或预付

6、之中，其主要形式包括国家信用、银行信用、商业信用和消费信用。辞海对信用的定义英 语 信用”一词的词源 在企业和消费者信用管理的理论与实践中，信 用（C比dit）一词是泊来品，它是来自现代资本主义的市场经济体系的概念，从属于商品和货币关系。Credit：源于拉丁语的Credo 一词，它的意思是I believe。Credo则源于梵文Crad和 Do,意思是Trust和 I placeo信用的意思就是I place trusto 对于信用经济而言，将信用对译nade/Commercial Credit比较贴切。信用的本质信用：一种建立在信任基础上的能力，不用立即付款就可以获得资金、物资、服务的能力

7、。这种能力受到一个条件的约束，即：受益方在其应允的时间期限内为所获得的资金、物资、服务付款。换言之，信用是现期经济价值转移，建立在未来回报的承诺基础之上。信用管理理论相关的基础概念 信任：一般指人与人、个人与机构之间的信用和期望关系，所指的是二者之间的期望关系。信誉：商家或机构对社区或公众的诚实守信形象（X 2 的情况）。信誉是可以转化为商誉的，对商誉可以进行资产评估，商誉是可以用货币单位衡量的一种无形资产。信义：以信取义，诚信在社会交往的道德伦理方面的表现、表率和规范。所表现的纯粹是诚方面的意义。信用交易：建立在赊销或信贷基础上的买卖关系，是使用信用工具进行付款的交易方式。第二节信用的基本要

8、素授信、受信、信用额度、付款期限、信用工具和风险等。权利和义务：指经济交易行为双方当事人，其中转移资产或服务的一方为授信人，接受的一方为受信人。被交易对象：主要指授信方的资产，能够以货币或商品的形式存在。时间间隔：是与其他交易行为的最大区别第三节信用的主要形式和种类I、根据发出信用的主体和表现形式不同可分为：商业信用（企业信用）银行信用 政府信用（公共信用）消费信用（个人信用）证券信用 国际信用、民间信用、租赁信用2、国际上的信用分类国际上通行的划分方法，以债务人主体的不同，划分为：公共部门的信用-政府部门对社会的负债私人部门的信用-企业与个人对社会各界的负债（企业证券、银行信贷、其他应付帐款

9、）金融部门的信用-金融部门对社会各界的负债（各项存款、金融债券、其他应付账款）3、信用的其他分类两个老太太的故事 原版：一位中国老太太，含辛茹苦地过了大半辈子，终于在临终前攒够了买房子的钱，搬进去只住了一天，就死了。一位美国老太太，在年轻的时候通过贷款买了一套房子，一辈子住得舒舒服服，在她临终的前一天，终于把贷款还清了。创新版：美国的老太太，很年轻的时候就买上了很好的房子，房子的总价格甚至超过了她一辈子所能赚到的钱，但银行对这样的事实似乎视而不见，照样把贷款给她；老太太的工资也不高，但还是挥霍无度，快活地过了一辈子以后把一堆烂账扔给了银行，房子也被银行收了回去。显然，到了这个时候，已经上了天堂

10、的美国老太太对这些欠债根本就不在乎了。这不能不让人想起那句名言：“在我死后，哪管他洪水滔天讨论小组成员：学号尾数为0 和 5 的 1班同学讨论大纲：1、首先引出我国信用缺失的具体案例如食品安全案例（从苏丹红到三聚鼠胺到地沟油到有毒大米小龙虾等）、明星代言假广告案例、假证假学历假简历、学术腐败案例等。2、当前各地的主要对策：江苏宿迁将实名曝光行人闯红灯行为、厦门发出全省首份限制高消费令限制i 老赖i 土高消费、合肥首次曝光i 老赖i 土家庭住址等信息。3、个人观点讨论形式原则上不限制可参考的讨论形式：1、利用视频音频多媒体课件讲解2、两人或多人对话互相提问完成讨论3、无领导小组讨论，就某一话题发

11、表自己的看法。可供参考近年来诚储缺失话题1、中国食品安全之诚信-日本检测出中国蔬菜农药超标42倍，食品安全问题化学火锅 人造假鸡蛋实为果冻、湖南出现假豆腐 2、学术打假一方舟子学术打假 3、教育领域之诚信：罗彩霞事件高考替考、考研替考（1994研招黑幕）、四六级替考 （博士）论文枪手、唐骏学历门 4、医患之诚信：神医与信用一如张悟本养生堂 5、电子商务、网络中的诚信缺失案例 6、名人与虚假广告i谈诚信缺失如侯跃华、赵忠祥等7、政府的信用监狱司法信息不透明腐败案例：乐清钱村长之死、监狱从躲猫猫到啰炭水、俯卧撑、做噩梦、发烧死信用缺失的原因文化宗教信用断层国家大、人口多，流动性大经济不发达法律法规

12、教育制度农民、宗教职业者、性工作者、军人和学生被网民选为最讲诚信的五个群体。房地产老板、秘书、经纪人、演艺明星和导演排在末位，成为诚信最差的五个群体“中国人一说诚信，上帝就发笑。”第一章 信用概述第 四 节 现代信用的结构和计量 按国际惯例，信用可分为金融部门的信用与非金融部门的信用，其中非金融部门的信用又可分为公共部门的信用与非公共部门（私人部门）的信用，非公共部门的信用又分为企业信用与个人信用信用规模/次结构现代信用的结构和计量（-）总信用规模（-）金融部门与非金融部门信用规模（三）公共部门信用规模与私人部门信用规模（四）非金融企业信用规模与个人信用规模第一层次 总信用规模是指在一定时间内

13、能够计量的一国或地区的全部信用交易o 总信用=政府部门负债+金融部门负债+非金融企业部门负债+居民部门负债 =（政府债券+政府部门应付帐款）+（现金+存款+金融债券）+（公司债券+非金融企业应付账款+银行贷款）+消费贷款。第二层次 金融部门的信用规模=金融部门负债 =货币+准货币+金融机构债券=通货+企业存款+居民储蓄存款+金融机构债券讨论：如何理解金融部门信用规模的变化在总信用规模中被双倍反映？第二层次 非金融部门信用=总信用一金融部门信用=政府部门负债+非金融企业部门负债+居民负债讨论：银行贷款或存款应该属于哪一层次的信用？第三层次 公共部门的信用=政府信用=中央政府负债+地方政府负债+政

14、府职能部门负债=债券+应付账款+向银行的借款及透支 私人部门信用=非金融企业信用+个人信用讨论：哪一种是内生的，哪一种是外生的？第四层次 非金融企业信用=非金融企业部门负债=公司债券+商业赊购款+银行贷款+抵押 个人信用=居民负债=消费信贷+抵押+商业赊购及分期付款计量和数据来源 总信用AC(Aggregate Credit)=企业年末应收账款余额+银行信贷年末余额+国债市场年末余额+消费信贷+股票年末市值+除国债外的所有债券年末余额 中国金融年鉴人民银行网站美德日法韩五国信用总规模 美 国(1959-2000)139美 亿美元-373007亿美 元,42年增长了 359021亿美元，大约增长

15、26倍。德 国(1991-1999)115596-249369亿德国马克,年均增长8.92%。日 本(1989-1999)45057072-57984473 亿日元，年均增长 2.12%。法 国(1995-2000)8616591-15854137 百万欧元，年均增长 10.67%。韩 国(1975-2000)27471-3530964 亿韩元。我国信用总规模从 1990年信用总规模34973亿元人民币，2000年达到265397亿元人民币，增长6.6倍，年均增长19%,与韩国基本差不多。2003年达到33万亿元。2000年末的信用总规模=企业信用85049+银 行 信 用 137434+政

16、府 信 用 15278+消费信用27636=265397亿元人民币。我国信用规模结构比较和分析 信用总规模过低，占 G D P 比重2 98%,非金融信用总规模占G D P 的比重为1 43%。（美国分别为3 48%和 2 7 6%）,但增长速度和态势较好。信用规模的增长超过G D P 的增长。2 0 0 3 年全国信用规模与G D P的比值为3比 1,已逼近美国的3.48 比 1。信用结构不合理。全国净信用规模（非金融部门的全部信用交易）的 8 5%集中在银行，美国为 2 5%。银行信用和企业信用规模大但内部结构不合理。消费信用规模小（美国5 7%,1 997）,单一的有银行提供的消费信贷，

17、但增势和前景较好。银行信用工具主要以抵押贷款为主，信用工具单一，主要投向企业。而美国有债券、票据、股票和基金等更为多样化的信用工具，美国企业贷款和个人贷款各占50%左右。企业信用规模大占G DP比率，1995年前高于美国，目前持平。企业信用结构中银行贷款超过 80%,企业债券规模小，应付账款增速快，但应收账款回收期是国际的2 倍。消费信用集中于银行的消费信贷。国外更加多样化。资本市场信用结构资本市场信用总体规模较低，但增长迅速。我国资本市场信用规模1 998 年仅为占G D P 比例在 1 8%,目前大概5 0-8 0%,美国为3 6 1%。从结构看，我国政府债券比例过高，企业债券过低。1 9

18、98 年 5 4.6 6%；金融债券3 6.0 5%；股票4.5 3%,企业债券4.7 6%-美国 2 0 0（）年底分别是：2 5.93%;6.3 4%;47.6 2%;7.6 5%。结论1、从长期看，信用总规模的增长趋势呈指数增长；2.大多数国家信用总规模都要高于GDP；信用总规模的增长速度比GDP增长速度快；3.各个国家信用总规模与GDP规模的差距是不同的、且落差很大。4.各国上升的速度和稳定程度有所不同，新兴市场经济国家、或不成熟的市场经济国家速度要快，发达市场经济国家增长稳定，经济衰退的国家增长缓慢。5、经济信用化率有3 个区间：10（）,属于信用过度，典型国家一日本；KMV 模型、

19、Credit Risk+,Portfocio View 模型等。特点是运用现代金融理论和数学工具定量评估银行的信用风险，以风险价值为基础、以违约概率、预期损失为核心指标的度量模型。第四节银行信用管理方法的发展一、古典信用分析方法(-)专家制度(经过长期训练、经验丰富的信贷人员)1、i 六 Ci 土 即品德(character)、能力(capacity)、现金(cash)、抵押品(colateral)、经营环境(condition)和控制(control)Co n t i n u i t y,c a s h f l o w i sk i n g2、LAPP模型流动性(Liquidity)：是指客

20、户的资产变为现金偿还负债的能力大小。活动性(Activity)：是指客户应付市场的能力，包括客户产品在市场上的竞争能力、占有的市场份额、科技开发能力、筹资能力等。盈利性(Profitability)：是指客户从产品销售或提供劳务过程中获得利润的能力。潜力(Potentiality)：是指客户未来的发展前景，考查的指标有销售增长率等。5p：管理者(p e o p l e)/借款目的(P u r p o s e)/偿债能力(P a y m e n t)/还款保障(P r o t e c t i o n)/前景展望(P e r s p e c t i v e)5w：W H O/W H Y/W H A

21、 T/W H E N/H O W C A M P A R I；C h a r a c t e r/A b i 1 i t y/Ma r g i n/P u r p o s e/Amo u n t/R e p a y me n t/I n s u r a n c e,对比分析 因素分析二、Z 评分模型和ZETA评分模型Z 评分模型：一种多变量的分辨模型，是根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择一部分最能反映借款人财务状况，对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率，设计出一个能最大程度地区分贷款风险度的数学模型，对贷款申请人进行信用风险及资信评估。Z 评分模型建立

22、步骤第二代模型信用评分模型一ZETA模型Z值分析模型Z=0.012Xi+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5其中：X 产（营运资金+资产总额）X100 X 2=（留存收益+资产总额）X100X 3=（息税前利润+资产总额）X100 x4=（普通股和优先股市场价值总和小负债帐面价值总和）X 100X5=销售收入+资产总额Z2.675,不会破产。但 在 1.81和 2.99之间会产生错误。ZETA模型Altman（1977）对 z 模型进行了扩展：ZETA=aXl+bX2+cX3+dX4+eX5+tX6+gX7其中系数a、b、c、d、e、f、g 没有公开。指标分别代表资产

23、报酬率、收入的稳定性、利息保障倍数、盈利累积、流动比率、资本化率、规模等。二、现代信用分析模型KMV公司的信用检测模型（Credit Monitor Model）为了通过解决上市借款企业股东归还贷款的动力问题来解决银行贷款所面临的信用风险两个关系.企业股东市值与它的资产市值之间的结构性关系 企业资产市值波动程度和企业股东市值的变动程度之间的关系。求出借款企业的资产市值P 以及它的变动程度。算出借款企业的预期违约频率（EDF）KM V模型建立在当代公司理财理论和期权理论基础之上，可对所有公开上市的企业进行信用风险的量化度量和分析二、现代信用分析模型 Credit Metrics 模 型（J.P.

24、摩根）川于诸如贷款和私募债券这样的非交易性资产的估值和风险计算3 利 用（1 ）借款人的信用等级；（2）下一年度里评级发生变化的概率；（3）违约贷款的回收率；（4）根据贷款（或债券）市场上的信用风险价差和收益率就可能为任何非交易性贷款（或债券）计算出一组假想的P 和。3 计算出个别贷款和贷款组合的受险价值VAR值银行信用风险度量的其他重要模型神经元网络识别模型：根据真实人脑神经网络的结构和功能，经过某种理论抽象、简化和模拟而构成的种信息处理系统，是由大量神经元通过极其丰富和完善的连接而构成的自适应非线性动态系统。VAR模型：即风险价值模型，是指在未来给定的的一段时间内（1 天、14天、1 月、

25、1年，在给定的发生概率（95%、99%）条件下，投资的最大可能损失价值。如计算出银行贷款6000万元的VAR值是500万 元（95%,1年），是指该组贷款在95%概率下，1年内其潜在损失最大为500万元。银行信用风险度量的其他重要模型J.P摩根的信贷矩阵法该模型以信用评级为基础，计算某项贷款域某组贷款违约的概率，然后计算贷款同时转变为坏账的概率。香港特区银行业的全面风险管理CAMEL模型在引入信用、利率、管理、流动性、操作、法律、商誉、战略等8 个银行内在风险基本因素基础上，对整个机构内各个层次、各个种类风险进行通盘管理。现代风险管理理论在我国商业银行中的应用-风险度模型风险度是指风险的程度，

26、是贷款风险的量化指标，反映贷款本息的损失程度。贷款风险度=信用等级风险系数*担保方式风险系数*状态系数*期限系数信用等级风险系数贷款担保方式风险系数贷款形态风险系数信用等级风险系数表贷款担保方式风险系数表贷款形态风险系数表本章思考讨论题 我国银行信用风险的现状成因及对策 如何在金融危机背景下看待我国商业银行风景这边独好？用最简洁最清晰的描述29-33和 2007年的次贷危机或其他关于银行的信用危机，包括危机产生的背景原因、过程、影响及对策。学号尾号为1 和 6 的二班同学第四章国家信用与公债的信用管理本章结构 第一节国家信用的内涵及其对经济增长的作用 第二节国家信用风险 第三节国家信用管理 第

27、四节国家信用评级第一节国家信用的内涵及其对经济增长的作用一、国家信用的内涵国家信用（也称政府、公共、财政信用），是以国家（中央和地方政府）为主体，按照信用原则筹集和运用财政资金的一种再分配形式。它包括两个方面的内容：一是国家运用信用手段筹集资金，如发行国库券、地方政府债券、财政统借统还外债等；二是国家运用信用手段供应资金，如以有偿的方式安排的某些财政支出。（-）西方经济学对国家信用问题的认识 古典经济学家斯密、穆勒都反对公债的发行 萨伊把公债的立足点植根于政府与人民的信用关系上，这是他的信用理论的独到之处，正因如此，他对政府的不信任就反映在他对持有公债的否定态度上。凯恩斯肯定了公债发行对经济发

28、展的巨大作用。（-）国家信用发生的前提条件1、是国家财政的需要2、由于社会闲置资金的存在3、货币信用制度的发展（三）国家信用的发展历程 中国发展：初始阶段（1981 1986）偿债高峰（1986-1991）市场化阶段（1991-1998）出新阶段（1998-至今）二、国家信用的基本形式（-）国家信用的两种形式1、国家筹资信用形式发行政府债券，如国债券、地方政府债券、国际债券等；借款，包括国外借款、国内政府间财政借款；存款，如邮政储蓄、有偿吸收社会保险基金等。2、国家投资信用形式债务资金的有偿投放；财政有偿性支出，如各种财政周转金、基本建设拨改贷、小型技改贷款等（二）我国国家信用形式（1）财政收

29、入信用发行政府债券借款存款社会保险基金（2）财政支出信用财政有偿投资（债务资金运用）财政周转金小型技改贷款基本建设拨改贷三、国家信用的基本特征（-）国家信用与银行信用相比较所具有的特征1、国家主体性2、政策性3、计划性4、稳定性5、广泛性三、国家信用的基本特征（二）国家信用与其它财政范畴相比所具有的特征1、自愿性2、有偿性3、灵活性四、国家信用的种类公债、国债和国库券长期国债中央公债（简称国债）国库券公债地方公债（简称地方债）按地域分：国内、国外公债偿还期限：短中长期按流动性：可转让和不可转让公债按举债方式：强制的和自有公债地方 债（2009年2000亿）2009年4月3 H,第一支地方债3（

30、）亿元“新疆债一期”宣布上市交易，拉开为期5个月的地方债发行大幕。随后，各地方债券发行和分拨工作逐步推进。9月4日，最后一批地方政府债券将开始招标。包括河北、上海、浙江、陕西四省（二期）在内的总计110亿元债券包发售，总计2000亿元的地方债券已全部发行完毕。在2000亿元的地方政府债券发行大盘中，中西部地区成为主力。其中，四川获得180亿元的最高份额，而中部地区共计分羹443亿元，包括河南88亿、山西53亿、湖北81亿、湖南82亿、安徽77亿、江西62亿，占比达22.15%。东部地区中，广东份额最高，达110亿元。2000亿的地方债并未给地方经济带来实质支持。在过去的5个月中，不但多个地方政

31、府的债券市场遇冷，出现“零成交”窘况。地方债融资份额仅占地方大型项目整体融资的一小部分。经过政府层层分拨之后，往往到县市一级只有几千万元。2010年发2000亿特别国债 1998年270（）亿特别国债1.55万亿特别国债特别国债将向央行发行并置换出相应外汇储备，然后央行用特别国债取代原有市场公开操纵工具，逐步回收流动性。特别国债等于代替了央票发行及提高存款准备金率（10次）。五、国家信用对经济增长的作用1、国家信用是商品经济发展的需要2、国家信用是充分发挥财政职能的需要3、国家信用的发展有助于提高财政支出效益4、国家信用是推动发展中国家经济增长和社会发展的客观要求 据测算，1998-2002年

32、，我国经济增长率分别为7.8%、7.1%、8%、7.3%和 8%,其中国债项目投资对经济增长的贡献率分别为1.5个百分点、2 个百分点、1.7个百分点、1.8个百分点和2 个百分点。第 二 节 国家信用风险一、国家信用风险的类型1、国债风险。2、财政周转金形成的风险。3、地方政府债务风险。拉美债务危机 20世纪80年代在拉美地区爆发了一场严重的债务清偿危机和经济危机。80年代初，拉美国家外债负担越来越沉重，偿债率高达4 1%,负债率高达331%,远远超过国民经济的承受能力。1982年8月，债务大国之一的墨西哥首先宣布无力偿还到期债务，从而引发了债务危机。紧接着，几乎所有拉美国家都先后陷入了债务

33、清偿危机。为克服债务危机，拉美国家同债权国和债权银行进行了旷日持久的谈判和斗争，与此同时，拉美国家被迫采取了一系列经济紧缩政策和调整措施。80年代拉美经济发展停滞，使80年代对拉美来说成为i 失去的10年 土。俄罗斯债务危机财政收支不平衡，税收收不上来，债务负担沉重。1997年俄罗斯财政预算收支占国内生产总值的比例分别为10.8%和18.3%,这不仅说明俄罗斯财政收不抵支的巨大差异，而且说明其财政收入的比例太低。俄罗斯有20()多个税种，税率也较高，但因经济秩序混乱，偷、漏、抗税的行为又得不到应有的惩罚，1998年上半年俄罗斯税收收入比去年同期下降了 1 2%,在国家财政入不敷出的条件下，俄罗

34、斯政府指望发行短期债券和对外大量借款来筹措资金，结果又导致严重的债务危机。,截止到1998年7月底，外债为1300亿美元，内债为700亿美元，内外债总额已高达2000亿美元，占国内生产总值比重的43.5%,2002年需要还14()亿美元，2003年需还19()亿美元 1998年上半年采取i 血本i 土筹资的办法，短期国债利率高达50%-150%,再加上长期以来推出的其他类型的债券，致使1998年下半年需要支付的债务利息高达60-70亿美元。近年来发生的债务危机 冰岛国家“破产”希腊债务危机 西班牙、葡萄牙债务危机 欧元区主权债务危机 迪拜债务危机 本章讨论题目，学号尾号为2和7的1班同学二、国

35、家信用风险的特殊性(-)国家信用风险具有隐蔽性(-)国家信用风险程度与政府对国家信用的依赖性同方向变化(三)国家信用的可持续性与国家财政风险程度反方向变化(四)风险积累到一定程度会对宏观经济产生巨大的负面影响(五)国家信用风险一般不会剧烈爆发三、国家信用风险与宏观经济首先，国债发行规模过大，未清偿国债余额过多，将会给未来经济带来沉重的负担。其次，国债规模不合理会导致通货膨胀。政府举债规模持续增加，意味着社会总需求的扩大,若规模超出了现实经济可以承受的水平，则会带来通货膨胀预期。再次，国债流通可能会将资源排挤出商业领域，即产生一定的i挤出效应i。最后，国债的偿还有可能引发财政风险，降低国家在国际

36、市场上的信用水平。第三节国家信用管理一、国家信用管理的特征1、国家信用管理是一种宏观管理2、国家信用管理的重中之重是国债的管理3、国家信用管理是分阶段的管理发行流通使用偿还二、国债发行管理（-）国债发行规模风险管理1、内债发行规模风险管理（1）衡量内债发行风险时的因素：内债发行规模与国债投资者投资能力的适应程度：国 债 应 债 率（国债累计余额占当年居民储蓄存款余额的比例）内债发行规模与社会经济承受能力的适应程度：国债负担率（指一定时期的国债累计余额占G D P 的比例，国债累计余额相当于当年的财政收入总额，也被国际上公认为国债规模的最高警戒线。50%）内债发行规模与财政偿债能力的适应程度：财

37、政收入偿债率（指国家用于偿还内债债务支出占财政收入的比例）内债发行规模与财政支出之间的适应程度：债务依存度（指当年的国债发行规模与财政支出的比例20%）2、外债发行规模风险管理偿债率是指当年的外债本金和利息偿还额占当年贸易和非贸易外汇收入之比。国际上一般认为，这一指标保持在2 0%为宜，最高不要超过2 5%。债务率：是指外债余额与当年贸易与非贸易外汇收入之比。负债率负债率是指一国对外债务的负担程度。具体用什么指标来衡量负债率，从不同的角度和出发点,大致有四种观点；外债余额占同期商品及劳务出口外汇收入额的比重，一般应保持在100%左右；外债余额与同期国民生产总值的比率，一般不应超过2 0%；外债

38、还本付息额占同期国民生产总值的比率，一般应控制在5%以内；年末利息支付额占同期国民生产总值之比，一般应控制在3%以内。(-)国债发行结构风险管理国债发行结构风险管理是指国债发行人通过合理确定发行条件的不同组合和量的比例，以达到降低风险的目的。就实践而言，国债品种单一、利率偏低、期限比较集中、币种不够对称，构成了当前国债结构风险的可能性因素。因此在对国债结构进行管理的过程中，推进品种结构多样化、利率结构基准化、期限分布平缓化、币种结构相关化，应是目前可取的积极对策。三、国债发行机制的市场化改革 改进国债发行方式，继续完善公开招标的发行方式 完善国债一级自营商制度，进一步明确一级自营商在一、二级市

39、场上的权利与义务 建立规范化的记帐和清算中心，提高发行效率 缩短发行期间，固定发行时间四、国债的流通管理1,国债市场的地位债券市场是证券市场的基本组成部分，而国债市场又是债券市场的基本组成部分。2、国债流通市场主要包括场内交易市场和场外交易市场。现在许多国家还出现了“第三市场”和“第四市场”。3、国债流通的方式现货交易、期货交易、回购交易、期权交易国债流通的市场结构国债一级市场国债二级市场国债派生市场柜台交易交易所交易 回购市场期货市场期权市场(-)流通规模管理1、国债流通规模的衡量指标衡量国债流通规模的指标有绝对指标和相对指标两种。绝对指标有:国债流通规模=国债自营买卖交易额+国债代理买卖交

40、易额国债自营买卖交易额=国债自营买入额+国债自营卖出额国债自营库存=国债自营买入额一国债自营卖出额相对指标有：国债流通率=国债流通规模/国债累计发行规模X 100%国债余额流通率=国债流通规模/国债余额X 100%证券国债流通率=国债流通规模/全社会证券流通规模X 100%（二）国债收益率曲线和流通结构管理国债收益率曲线是描述在某点上一组上市交易的国债收益率和它们剩余期限之间相互关系的数学曲线。通过二级市场的流动性所形成的国债收益率，反映市场利率的期限结构，揭示市场利率的总体水平，推动流通市场发展，并为中央银行制定货币政策、进行利率调控和市场风险监管提供了重要的依据。2、国债流通期限结构管理总

41、体来看，一个国家政府债券的流通期限结构的特点是由很多因素形成的。如国民储蓄的特点、投资者的构成、居民消费结构的特点、金融体系的特点、国债二级市场的流动性等等。一个合理的国债流通期限结构的特点是长期、短期、中期国债相结合，品种丰富，各期限国债相互搭配、相互补充，形成一体化的流通品种系列。（三）国债投资者结构管理国债投资者即国债持有人，指在国债二级市场上买卖政府债券的个人、各种养老保险基金、银行和外国投资者。从世界各国的实际情况来看，政府债券的主要投资者是各种机构投资者，如养老保险基金、基金管理人、银行。这样的国债投资者结构是健全的国债市场的重要标志，其优点有三：一是基金长期持有国债，有利于市场稳

42、定；二是银行持有国债可以为中央银行实行公开市场操作创造条件；三是有利于实行招标或承购包销等市场发行方式，降低国债发行成本。国债持有人结构财政部 发行人一级自营商经 纪 人 自 营 商 中介人银行 机 构 投 资 人 个 人 投 资 人 外 国 投 资 人 投资人各国国债的投资结构分析（）四、国债使用管理（-）国债使用风险1、国债使用决策风险2、国债使用管理风险3、国债使用道德风险（-）我国国债资金使用状况我国自实行积极的财政政策以来，以增发长期建设国债作为筹措资金的主要渠道。从 1998年到2002年，中央财政在5 年内累计增发6100亿元长期建设国债和500亿元支持西部开发的特种国债，共计6

43、600亿元。这些增发的国债资金主要投放到以下领域：基础设施项目、水利和生态项目、产业结构调整项目、教育设施、城市环保项目.（三）国债资金运行中的问题1、国债资金使用分散，影响了资金的使用效益，增加了资金管理的难度2、挪用或不按规定用途使用国债项目资金3、国债项目前期准备不足，工程预算严重超支4、建设项目单位财务管理弱化现象普遍存在(四)加强国债资金管理，控制国债资金流向，调高国债使用效益 严格国债资金的使用管理和监督；完善国债建设项目管理；全面提高建设单位财务管理水平五、国债偿还风险(-)国债偿还规模风险管理国债偿还规模包括两个概念，即某年的国债还本付息额和国债余额。1、国债偿还规模风险指标分

44、析(1)国债偿还规模增幅与中央财政支出增幅的比较(2)国债偿债率分析(3)国债依存度分析(4)国债负担率和国债应债率分析2、管理重点实证分析表明，中央财政集中度偏低、税制无弹性、进口额增长速度较快，是影响偿还规模风险的潜在因素。而对策论研究表明，进一步提高中央财政的集中比重，增强税制弹性，保持较高的出口增长率，是消除潜在隐患的基本对策。(-)国债偿还结构管理1、国债偿还利率结构管理(1)影响国债偿还利率的因素：首先，市场利率水平是影响国债利率的最重要因素。其次，借贷资金的供给结构也是一个重要因素。还有一个影响国债利率结构的因素是国债品种。(2)国债偿还利率结构风险管理：为了建立合理的国债偿还利

45、率结构，必须逐步实现国债利率市场化。一方面，国债供求的变动要能及时通过国债利率的升降反映到整个融资领域和投资领域，利率的变动要能迅速地反作用于货币供求；另一方面，政府的政策意图要能有效地通过国债利率的变动作用于各投资主体和融资主体，借以实现预定的政策目标。2、国债偿还期限结构风险管理合理的国债期限偿还结构关键在于调整好国债发行期限结构。在总量上控制国债发行规模的同时，还要促进其期限结构的合理化，具体体现在以下几方面：扩大短期国债的发行；重视长期国债的发行；适当调整中期国债的期限设计。（三）国债偿还风险综合管理2 0世 纪80年代以来的各国经验表明：一国出现国际收支危机和债务重新安排常常是由于国

46、债不当而造成的。解决这些问题的办法几乎总是包括建立偿债基金、削减财政赤字、调整利率和汇率，加上经济结构调整以及腾出用于偿还债务的有关资金。但是过度的债务紧缩却又使经济恢复增长的时间延长，推迟了经济结构的调整。由于这个原因，债务偿还和宏观经济的全面平衡有着同等重要的意义。理论研究显示：建立以基金的提取、存储、管理和运用为手段，通过对已有债务的合理调整，从而达到确立债务信誉和加强财政后备为目的的偿债基金，具有偿付、减债、调节、增值和担保的优势，它的成功运作有利于形成以债养债的机制。实证研究表明：由于国债作为一种特殊的政府借贷行为，无论是从社会应债能力角度或是从政府偿债能力角度来看 都存在个适度债务

47、规模的要求问题。偿债规模及其增长速度与中央的财政收支状况密切相关，因此，加强偿还风险的综合管理，重点应消除隐性赤字和结构性赤字的压力，坚持财政周期性平衡与结构性平衡并举的方针，强化债务余额管理，实现债务经济的稳定性。第四节 公债评级 公债评级的概念 公债评级的作用 公债评级的制度 公债评级的程序 公债评级的依据一、公债评级的概念 所谓公债评级，是指评级机构对政府债券本金和利息能否如约偿还的可靠性（程度）进行审查，并将这种可靠性用简单的符号加以表示。通俗的说，公债评级是对政府信用等级的评定或测定。政府债券是公债评级的对象，并且以在国际金融和债券市场上发行的债券为公债评级的主要对象。二、公债评级的

48、作用 为投资者提供可靠的投资信息 节约收集投资信息的费用 提高优质债券的知名度，降低筹资成本 保护投资者的利益三、公债评级的制度 目前，国际上对债券评级的级别划分大致有两种：一 是9级分类法，如美国的穆迪和日本的债券信用等级；二 是12级分类法，如美国的标准普尔 九级分类：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C 十二级分类：A A A、A A、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DD D、D D、D评级结果之争中国 大路 大公阈除资信辞估有限公司2010年7月11日发布一份主权债务评级报告，这也是世界上第一个由非西方国家评级机构首次向全球发布的国家信用风险信息。檄情依掳自己的

49、阈家信用押级襟型，押僵加彝伟了全球5（）他i l l家的信用等级。在其押级结果中，中阈的信用等级卷本酹AA、外第A A A,而美阈和德阈均卷本带AA、外带AA；英阈和法感I的本带和外第均卷AA-,这个结果与西方主要评级机构穆迪、标普和惠誉的评级结果相差甚远。这三家机构对美、英、法、德的评级均为AAA；而对中国的评级则分别为A l、A和AA-。四、公债评级的程序1、由债券发行人或其代理人向评级机构申请评级2、评级机构根据实际情况，确定是否接受申请3、接受评级的债券，由其发行人准备向评级机构提供的材料4、评级机构成立由若干名分析家组成的评级小组5、由债券发行人向评级机构提供有关材料6、评级小组的分

50、析家对发行人提供的资料进行研究和分析准备，并制作向发行人提交的询问表五、公债评级的依据（-）政治风险分析材料政治体制社会环境对外关系（二）经济风险分析材料负债率、国债依存度、预期偿还率财政状况国际收支灵活性国际清算能力经济结构经济增长状况和经济管理水平第五章消费信贷和次贷危机学习目标1.了解消费信贷的基本内容和几种主要的消费信贷口重点和难点：1、消费信贷发展的基础2.住宅贷款3.汽车贷款4、信用卡贷款4、信用评分技术及应用第一节 消费信贷概述、消费信贷的概念1、一般定义：是指银行等金融机构为满足个人特定的消费目的而发放的贷款。2、广义定义：所有与个人物质生活消费相关的贷款，例如住房、汽车、信用

51、卡、助学等。3、狭义定义：主要指利用信川卡进行的短期、日常消费贷款。4、消费信贷与消费信用的区别二、消费信用的理论基础 杜森贝里相对收入假说消费函数弗里德曼持久性收入假说。决定人们消费支出的是人们持久的、长期的收入，而不是短期的可支配收入。莫迪利亚尼的储蓄生命周期假设。消费者要使效应能够达到极大化，必须均匀地消费其一生的财富，消费信贷可以提升青年时期的消费水平。三、消费信贷产生现实的基础1、经济基础经济发达，买方市场形成2、国家宏观经济政策支持2、金融基础银行业发达，资金充裕四、消费信贷的种类(-)一般分类1、居民住宅抵押贷款2、非住宅贷款主要包括汽车贷款、耐用消费品贷款、教育贷款和旅游贷款等

52、。3、信用卡贷款(-)我国消费信贷的主要种类五、消费信贷的特点1.与储蓄相对相应2.自然人用于家庭消费3.95%以上的信用消费在当地发生4.客户的数量非常大，但平均的单笔授信销额度并不大5 周期长、风险相对低。工商银行的数据案例六、消费信贷对商业银行的意义1、改善银行资产结构，降低经营风险2、新的利润增长点3、提高竞争力六、外国消费信贷发展情况以美国(最早)为例 1907Aeo3oIOAE：uiu NDAzu 1916年：提出消费信贷概念，颁布消费信贷法律。20年代迅速发展 50年代的10年间：美国消费信贷总额增长了 291%达到451亿。2001Ae60A,-.Iu-Nd3dHd%-1ziA

53、MAixAElM1/285%ip,/42005Aed1Zid14AA1ud0DD,vAazuii6all|iMA5O%i 布 1 色口丸.6%。(0 入 6*13。入 4,0()|例宜1920534。，设 美国消寮对经济起到极大拉动作用，居民消费每增长1%,可带动GDP增长0.5%八、我国消费信贷发展情况：起步晚、发展较快。1997年：国家宣布进入买方市场 1998年 5 月，丽 Afi60DDd%剂个人住房贷款管理办法1999Ae2OA-ODuEEAnd0DD214i,|,0 6 U iad,joEEIuNDA,UHAdjil4da,Z4Ui-dyEI/261,6,4-,/idEUu,l6E

54、aEQd0DDu1I-.y,zia6lAaeibuAU1a ED%OAfipAlu-NDA uOpinifi dDupAiu NDA uA;onA eddvda,4 ODOUxi iitSuDA u 和信用卡业务设 2004年 6 月，个人消费信贷中住房贷款占83%,信用卡贷款占6.4%,其它占10.4%。至 2007年底，消费信贷余额为32729亿元，占全部人民币贷款余额的12.5%（1997年为0.4%）.2010年消费贷款占贷款总额14.74%.（75063/509226）1991-2000年我国消费信用发展曲线第二节住宅抵押贷款一、住宅抵押贷款的种类1、按贷款利率：固定利率和浮动利率贷

55、款2,按贷款期限：短期、中期和长期贷款3、按贷款用途：购房贷款、装修贷款等二、个人住房贷款的基本要求1、有合法的身份；2、有稳定的经济收入，信用良好，有偿还贷款本息的能力；3、有合法有效的购买、大修住房的合同、协议以及贷款行要求提供的其他证明文件；4、有 所 购（大修）住房全部价款30%以上的自筹资金，并保证用于支付所购（大修）住房的首付款；5、有贷款银行认可的资产进行抵押或质押，或（和）有足够代偿能力的法人、其他经济组织或自然人作为保证人。三、个人住房贷款结构1、住房贷款通常要求一定比例的首付金额，我国规定这一比例为30%。2、利率高低通常与期限长短成正相关关系期限.3、常见的还款方式有：X

56、 一 次性清偿等额本息还款法等额本金还款法的推导.doc。等额本金还款法：你将如何选择？借款人可以根据自身经济能力申请提前还贷。五、住宅抵押贷款风险分析1、信用风险：被迫违约和主动违约2、流动性风险（资金错配风险）3、利率风险（固定利率房贷）4、提前还款风险（违约/罚息）六、住房抵押贷款证券化住房抵押贷款证券化指的是把缺乏流动性但具有未来现金流的住房抵押贷款汇集在一起，通过结构重组和信用增级，将其转变为可以在金融市场上出售和流动的证券来融通资金的过程。兴起于20世纪70年代的美国，于 80年代迅速发展。许多国家纷纷引入这一新的融资模式。2002年，建设银行进行住宅抵押贷款证券化试点 2005年

57、 4 月 2 2 日，人行和银监会公布实施 信贷资产证券化试点管理办法 2007年发行“2007-1RMBS”居民住房抵押贷款资产支持证券。该证券的基础资产是2000-2006年深圳、福州、泉州地区44.95亿未偿本金的个人住房抵押贷款。现实意义：1、有助于改善银行信贷结构错配状况，提高银行资产的流动性；2、有助于提高商业银行资本充足率；3、有助于分散信贷风险；.4、有助于适应金融对外开放。思考：会不会发生象美国那样的次级债危机？第 三 节 汽 车 贷 款一、汽车贷款供给方式1、i 间看模式i 土：指银行通过汽车经销商向客户开展业务活动并形成借贷关系，汽车信贷业务的大部分环节是由经销商来完成的

58、。2、i 直客模式i 土：指银行直接面对客户开展汽车信贷业务。间客模式与直客模式的比较：优劣势1、2、3、汽车贷款业务（-）汽车贷款基本要求（-）汽车贷款结构：额度、期限、还款方式贷款金额取决于保证方式：6080%贷款期限一般为一至三年，最长不超过五年。贷款的偿还方式分为两种：按月偿还等额本金或等额本息。（三）汽车贷款的业务流程1、“间接模式”下：三方联手客户向经销商咨询一客户决定购买一经销商初审一与银行交换意见一银行准予贷款一交首付款以相关费用一签订购车合同书一经销商代理公证、保险一客户提车一借款人按期还本付息2、“直接模式”下：四方联手客户向银行咨询一如有贷款购车意向，递交相关材料一银行开

59、具 贷款核准通知书一客户到经销商处选购汽车一交首付款以相关费用一签订购车合同书一银行代理公证、保险事宜一客户提车一借款人按期还本付息。三、汽车贷款风险管理1.汽车贷款风险：信用风险、市场风险、操作风险2.汽车贷款风险管理模式(1 )保险方式：汽车按揭保证保险(2)担保方式：汽车经销商担保3.我国加强汽车贷款风险管理的措施第四节信用卡贷款一、信用卡的含义、种类1：詈义：信用卡看的是具有循环信贷、转账结算、存取现金等功能和“先消费，后还款”、无须担保人和保证金、可按最低还款额分期还款等特点的个人信用和支付工具。2、种类：中国人民银行颁布的 银行卡业务管理办法，将银行卡按是否向发卡银行交存备用金分为

60、贷记卡、准贷记卡两类。贷记卡是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先消费、后还款的信用卡。准贷记卡是指持卡人须先按发卡银行要求交存一定金额的备用金，当备用金账户余额不足支付时，可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。信用卡与银行卡的区别借记卡、储值卡、公交卡、公务卡等2009年银行卡发展情况 银行卡分销渠道：2009年末，境内银联卡发卡机构218家，境外机构43家，联网商户、POS和ATM分别为156.65万户,240.83万台，21.49万台。同比分别增长32.56%、30.52%和28.30%,到2009年末,银行卡放行20.66亿 张,同比增长14.8%,其中借记卡

61、18.80亿 张,占91%,信用卡1.86亿张。2001-2009银行卡跨行交易笔数和金额银行卡分销渠道201()年信用卡交易概况截至2010年末，全国累计发行银行卡24.15亿张，同比增长16.9%,截至2010年末，信用卡授信总额2.00万亿元，较2009年末增加6 374.61亿元，增长46.8%；期末应偿信贷总额4491.60亿元，较2009年末增加2()34.03亿元，增长82.8%。其中，发行信用卡2.11亿张。其中北京、上海等地信用卡人均拥有量较大，分别为1.17张、1.06 张。全年信用卡交易金额达5.1万亿元，其中消费金额2.7万亿元，信用卡总消费金额在社会消费品零售总额中的

62、占比从2006年的3.1%上升至2010年 的17.7%,在GDP中的占比从2006年的1.1%上升至2010年的6.9%。中国工商银行信用卡发卡量和消费额一览表（2000-2008）年度发 卡 量（万张）增长速度（）消 费 额（亿元200060020016488223200249824.32492003621NA33920046250.65382005NANANA20061047NA105020072338123.316192008330341.311082010年工商银行卜业务发展概述信用卡发展史1950年美国纽约的高级餐馆国际上著名的信用卡公司：1、维萨国际组织2、万事达卡国际组织3、美

63、国运通公司4、大莱信用卡公司5、JCB公司国有商业银行的信用卡招商银行的信用卡开放循环式信用工具-信用卡 信用卡与借记卡的区别：1、是否需要进行信用评分2、能否透支3、是否有效期4、是否有密码5、存款是否有息。6、收费不同7、要打对账单信用卡的特点 免息期 最低还款额 循环使用授信额度免息期所谓信用卡免息期从刷卡日起，截止于最后还款日当日。目前，各家银行的免息期从20天到56天不等，由于持卡人刷卡消费的时间有先后，能享有的免息期因此长短不一。只有在银行出对账单次日消费的才可享受最长免息期，各家银行对外宣传的50天或56天免息期指的是最长免息期。信用卡免息期比较一览表卡名牡丹国际信用k（双币）牡

64、丹贷记卡（人民币）龙卡贷记卡（双币）发卡行中国工商银行 25-56中国工商银行 25-56中国建设银行 50免息期（天）招商银行信用卡(双币)招商银行太平洋贷记卡(人民币)交通银行5()56广东发展银行信用卡(人民币)广东发展银行 50免息期的计算以中行长城贷记信用卡为例，标准的免息期解释是：持该信用卡消费结账可享受自银行记账日起计算的最短26天，最长5 6天的免息还款期。搞清信用卡对账单上的i 记账日i 土、i 结单日i 土和i 还款日i 士三个概念，一般来讲，在商户结账后的第二天为银行i 记账日i 土，银行的每月最后一个工作 日 为 结 单 日i 土，结单日后26天为i。还款日i 土。例子

65、，如果市民孙先生在1 0月1 2日持长城贷记卡在某商场透支消费结账，那 么1 0月1 3日为中行记账日，1 0月3 0日为中行向孙先生寄送月结单日，那么这笔透支消费交易的最后免息还款日就是11月2 6日，这样该笔交易的免息还款期为4 4天。依此类推，如果是在10月1日为记账日，那么最后还款日为11月2 6日，就是说该笔交易可以享受5 6天的免息期了。最低还款额最低还款额，就是信用额度内消费款的10%。选择最低还款额方式，没有免息待遇。持卡人在到期还款日之前，偿还所使用全部款项，可享受免息还款期待遇，无须支付非现金交易的利息，但如果没有在免息期内全额还清，那么即使差一分钱，银行也全额计息。一旦没

66、有5 0天的免息待遇，那么标志着即使已经还清的款项也要算计算利息付给银行，而且利息非常高。譬如信用卡持卡人上月应831.2 8元，而实际还了 831元，那么差银行虽然只有0.28元，但银行会以全额831.2 8元计算利息，利息达10.7元。最低还款额计算案例：假设账单日为1月5日，到期还款日为每月2 3日。1月5日银行为许某打印的到期账单包括了他从1 2月5日到1月5日之间的所有交易账务。本月账单周期许某只有在1 2月30日一笔消费，消费金额为人民币1000元，许某的本期账单中会列出i 本期应还金额i 土为人民币1000元，i。最低还款额i 为100元。若许某于1月2 3日前，全额还款1000元，则在2月5日的对账单中还款利息为0元；若许某在1月2 3日前只偿还最低还款额100元，那么2月5日许某账单的还款利息注明：信用卡最低还款法的利息=1 7.4元。具体计算如下：1000X 0.()5%X24 天+(1000-100)X 0.()5%X 12 天=循环利息 17.4 元。循环使用授信额度信用额度是发卡银行给持卡人核定的使用信用卡的最高金额。持卡人可在信用额度内使用信用卡消费或提取现