项目投资与融资正PPT课件

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1、 课程安排v1、工程项目投资与融资导论工程项目投资与融资导论项项 目投资概述目投资概述项目融资概述项目融资概述v2、工程项目投资的构成工程项目投资的构成v设备工器具购置费用设备工器具购置费用/建安费用建安费用/工程建设工程建设其他费用其他费用/预备费预备费/建设期利息建设期利息v3、工程项目投资决策工程项目投资决策v(决策的分析与评价决策的分析与评价/项目投资估算项目投资估算/项目经济项目经济分析的基本方法分析的基本方法)v4、项目经济与社会评价方法、项目经济与社会评价方法v5、工程项目投资的合理估计与控制、工程项目投资的合理估计与控制v6、权益融资权益融资 v7、债务融资债务融资v8、项目融

2、资信用保证结构项目融资信用保证结构v9、项目融资方案的设计与优化项目融资方案的设计与优化v10、BOT融资融资w融资部分融资部分w投投资资部部分分v考试：考试：70%v考勤和作业：考勤和作业：30%w课课程程考考核核w参考书目参考书目w1、方、方 芳，工程项目投资与融资，上海财经大学出版社，芳，工程项目投资与融资，上海财经大学出版社，2002w2、卢家仪，项目融资，清华大学出版社，、卢家仪，项目融资，清华大学出版社，2004w3、Khan,M.F.K.(美美)，大项目融资：项目融资技术的运用与实，大项目融资：项目融资技术的运用与实践，清华大学出版社，践，清华大学出版社，1990年年w4、万解秋

3、，现代投资学原理，复旦大学出版社，、万解秋，现代投资学原理，复旦大学出版社，2003第一章 工程项目融资与投资导论w一一.项目项目w二二.项目融资概述项目融资概述1.项目融资的基本概念和特征 2.项目融资的产生及发展3.项目融资的适用范围3.1资源开发项目 3.2基础设施建设 3.3制造业项目4.我国引入项目融资的意义一、项目w项目项目w就是以一套独特而相互联系的任务为前提，有效地利用资源，为实现一个特定的目标所做的一次性的努力。w项目特征（1）项目具有明确的目标和约束条件（2）项目具有独特性（3）项目的系统性（4）项目的风险性（5）项目结合部的管理（6）每个项目都有客户 w 项目分类项目分类

4、w根据项目的生产性质生产性质w分为工业项目、农业项目、环境保护项目、交通运输项目等。w按照项目的盈利性盈利性营利项目营利项目（以财务上取得利润为经营目的，如工业项目、以财务上取得利润为经营目的，如工业项目、高科技项高科技项 目、农业项目、环境保护项目目、农业项目、环境保护项目非营利项目非营利项目(以保持财务上的收支平衡同时增加社会福利以保持财务上的收支平衡同时增加社会福利为目的，如公办学校、公办医院为目的，如公办学校、公办医院)w根据项目的规模规模（产量或投资额）w大型项目大型项目w中型项目中型项目w小型项目小型项目w同一个项目从同一个项目从不同的角度考察不同的角度考察w投资项目（侧重于项目的

5、投资额）投资项目（侧重于项目的投资额）w工程项目或建设项目（侧重于项目的施工工程）工程项目或建设项目（侧重于项目的施工工程）工程项目投资与项目全寿命费用的关系w工程项目投资：是指工程所有相关活动中所发生的全部费用之和；w全寿命费用：工程项目一生所消耗的总费用工程项目投资管理的目标与原则w工程项目投资管理的目标：进度、投资、质量w项目投资有郊控制的原则：二、项目融资的概念与特征二、项目融资的概念与特征1.项目融资的概念 项目融资，英文叫project financing，有广义与狭义之分。w“为项目融资为项目融资”，凭借企业有形资产的价值作为担保取得筹资信用。w“通过项目融资通过项目融资”，根据

6、项目建成后的收益作为偿债的资金来源的筹资活动，换句话说，它是以项目的资产作为抵押来取得筹资的信用。项目融资与传统贷款的比较项目融资与传统贷款的比较w为项目融资为项目融资w凭借企业有形资产价值作为凭借企业有形资产价值作为担保取得筹资信用担保取得筹资信用w主要适用于中小型项目和多数大型工业项目w传统的融资方式：传统的融资方式：w银行贷款银行贷款w债券融资与股票融资债券融资与股票融资w创新的融资方式：创新的融资方式：w可转换债券可转换债券w资产证券化资产证券化w通过项目融资通过项目融资根据项目建成后的收益作为偿根据项目建成后的收益作为偿债的资金来源的筹资活动。以债的资金来源的筹资活动。以项目的资产作

7、为抵押来取得筹项目的资产作为抵押来取得筹资的信用。资的信用。w主要适用于少数超大型的基础设施项目，如电厂项目、交通项目、污水处理项目等。狭义的项目融资就是专指后一种资金筹措活动。w主要适用于超大型的基础设施主要适用于超大型的基础设施项目：项目：w电厂项目电厂项目w交通项目交通项目w污水处理污水处理项目融资与传统贷款的比较工厂A工厂B工厂C银行w还款w贷款总公司传统贷款传统贷款项目融资工厂A工厂B工厂C银行项目公司总公司有限担保有限投资贷款资金还款收益项目融资与传统贷款的比较项目融资与传统贷款的比较w区别：w1.从贷款对象看w2.从还款来源看w3.从贷款担保看w项目融资的一个重要特点是：项目主办

8、人将原来应当由自己承担的还债义务，部分地转移到该项目身上，即将原来由借款人承担的风险部分地转移给贷款人，由借贷双方共担项目风险。项目融资的基本概念项目融资的基本概念 Project Fiancing 项目融资就是在向一个经济实体项目融资就是在向一个经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的的现金流和收益现金流和收益，将其视为偿还债务，将其视为偿还债务的资金来源，并将该经济实体的资产的资金来源，并将该经济实体的资产视为这笔贷款的视为这笔贷款的担保物担保物，若对这两点，若对这两点感到满意，则贷款方同意贷予。感到满意，则贷款方同意贷予。P.K.Nevit项目融资的基本

9、概念项目融资的基本概念 项目融资是对一项权利，自然资源项目融资是对一项权利，自然资源或其他资产的发展或利用的融资，而且融或其他资产的发展或利用的融资，而且融资并不由任何形式股本提供，其回报主要资并不由任何形式股本提供，其回报主要来自于项目产生的利润。来自于项目产生的利润。Vinter 项目融资是指以项目未来的资产和项目融资是指以项目未来的资产和所产生的现金流量为基础，筹集该项目建所产生的现金流量为基础，筹集该项目建设所需要资金的融资方式。设所需要资金的融资方式。项目融资的概念项目融资的概念 项目融资是指以境内建设项目项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅的名义在境外筹措外汇资

10、金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。担债务偿还责任的融资方式。项目以外的资产和收入项目以外的资产和收入:无追索无追索项目以外的资产、权益和收入无抵押项目以外的资产、权益和收入无抵押无境内机构的融资担保无境内机构的融资担保2）项目融资的基本特征w(1)至少有项目发起方、项目公司、贷款方项目发起方、项目公司、贷款方三方参与；w(2)项目发起方以股东的身份组建项目发起方以股东的身份组建项目公司项目公司，该项目公司为独立的法人，从法律上与股东分离；w(3)贷款银行为项目公司提供贷款；贷款银行将以项目的资产与收益为作为贷款偿还的保证，而对于项目公

11、司之外的资产无权索取，即如果项目公司无力偿还贷款，则贷款银行只能获得项目的本身的收入与资产，而与项目的发起人无关；(有限追索有限追索)w(4)处于安全的考虑，贷款银行贷款银行必然对项目的谈判、建设、运营进行全过程的监控；w(5)为使项目风险的合理分担，项目融资必然要以复杂的贷款和担保文件贷款和担保文件作为项目各方行为的依据；w(6)由于贷款方承担较大的风险，所以他要求的利率也必然较高，再加上其它费用，使得融资成本融资成本整体较高；w(7)鉴于项目融资的复杂性，因此，对项目的主办者与经营者有较高的能力要求能力要求。2.项目融资的产生和发展项目融资的产生和发展w传统投资项目筹资，如贷款、发行股票和

12、债券等等，从产生、发展到趋于成熟已走过了数百年的历史，但是，对于基础设施建设的项目融资，从产生至今还不到70年的历史。w产生阶段：上世纪30年代(石油项目中通过产品支付方式)w发展阶段：w 上世纪50-60年代的石油开发w 上世纪70年代以后的基础设施建设w 上世纪80 年代，发展中国家基础设施项目开始使用项目融资w 近年来，在发达国家，随着对基础设施需求的减少，项目融资重点正转向其他方向，如制造业。2.2我国项目融资的发展w第一次在1983年，香港投资商胡应湘带领其合和集团在深圳投资建设“沙角B火力电厂”项目，w90年代中期，项目融资在我国得到较大发展w目前国内已有一些项目采用BOT方式进行

13、融资，w其中已建成或正在建设的项目主要是:电厂、交通和环保项目。w电厂项目有：定渠电厂、日照电厂、深圳电厂等；交通项目有：北京长城轻轨铁路、广州轻轨铁路、武汉城市铁路等；w环保项目有：大阊污水处理厂等。w工业项目有：四川水泥厂等3.3.项目融资的领域项目融资的领域w3.1资源开发项目资源开发项目：石油、天然气、：石油、天然气、煤炭、铀等能源资源，铜、铁、铝、煤炭、铀等能源资源，铜、铁、铝、钒土等金属矿资源以及金刚石开采钒土等金属矿资源以及金刚石开采业业(P95英国北海油田项目英国北海油田项目)w3.2基础设施项目基础设施项目：发电设施、铁路、：发电设施、铁路、公路、桥梁、隧道、自来水处理与公路

14、、桥梁、隧道、自来水处理与污水处理污水处理w3.3制造业项目制造业项目：大型轮船、飞机：大型轮船、飞机4 我国引入项目融资的意义我国引入项目融资的意义 w1)基础设施发展的迫切需要基础设施发展的迫切需要w基础设施产业主要涉及以下三个领域：公共设施公共设施，如电力、电信、自来水、排污等；公共工程公共工程，包括公路、大坝；其他交通其他交通部门部门，如城市交通、铁路、港口、机场。w经济发展的事实表明，良好的基础设施能够提高生产力，降低成本。经验估计，基础设施存量增长1%，国内生产总值GDP也会增长1%，w据世界银行的预测，1995-2000中国财政支出用于基础设施部门仅占总支出的7%w2)拓宽利用外资的渠道拓宽利用外资的渠道w利用外资的形式仅限于以国家和企业为融资主体w对外借款、对外发行股票、对外发行债券和外商直接投资。w项目融资是以项目为融资主体，w新颁布的担保法、保险法、信托法、证券法、招标投标法等法律，为项目融资提供了必要的法律保障法律保障。w。