2021年全球财富报告

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1、2021年全球财富报告导语财富的爆发式增长是由于在多国央行积极政策的助推下,储蓄激增,股市表 现强劲。现金和存款比上一年增长16,增幅为20年最高。来源:BCG近一年半来，新冠疫情猝然而至,扰乱了正常的生产生活秩序,也使企业和 个人拨云见日,更能分清主次轻重。历经艰险,浴火重生后,我们发现曾 经望尘莫及的转型和蜕变并非遥不可及。虽然世界变化之快令身处其中的人 头晕目眩,但我们也亲眼见证了客户至上、增速提效的重要性。将这洞察付诸实践是财富管理机构当前面临的历史性机遇。长久以来， 财富行业贯采用由内而外的业务运营模式,而现在这种局面亟待改变。 财富管理机构须由内部视角转换到客户视角,根据客户需求而

2、非客户资产 的大小来进行客群细分,并充分利用客户行为洞察数据,开辟新的价值来 源。机构的创新进程不应仅仅取决于创新的复杂程度和成本高低,面应紧 紧跟随客户的步伐，部署数字化平台和跨职能团队,从面更快地抢占市 场，扩大影响。未来五年前景光明，个人投资者和财富管理机构皆有望迎来一派欣欣向荣 之景。然面,在衡量和把握机会的过程中需要从客户视角出发,想客户之 所想,并开展与其匹配的全面商业模式转型。财富市场格局演变202。年BCG全球财富报告发布之际,正值新冠疫情将全球经济拖入二 战以来最严重的衰退之中。分析师纷纷预测全球财富将出现缩水,甚至出 现严重萎缩。2008年的金融危机导致金融财富下滑8%（有

3、此前车之 鉴,新冠疫情的经济破坏势必有过之而无不及。然而,202。年注定是不平凡的一年。全球金融财富不降反增,全年跃升 8.3%,创下2SO万亿美元的历史高点。财富的爆发式增长是由于在多国 央行积极政策的助推下,储蓄激增,股市表现强劲。现金和存款比上一年 增长。.,增幅为2。年最高。市场走出了疫情初期的恐慌情绪，许多 指数和股票在2。2。年底前创历史新高。资金充裕的个人投资者在强劲回报的吸引下，纷纷从低收益的债务证券转 向股票和投资基金,延续了疫情前的趋势。许多投资者还积极选择私募股 权、贷款和房地产等另类投资，以期获得更高回报。未来五年财富增长有望更上一层楼。随着经济复苏曙光初现，全球财富到

4、 2。25年有望迎来显著增长。财富管理机构需要用全新眼光审视市场,方 能成功把握这增长浪潮中蕴含的非凡机遇。客户至上掘金三大财富管理客群2021年全球财冨报告Anna Zakrzewskix Joseph Carrubbax Dean Frankie、 Andrew Hardies Michael Kahlich, Daniel Kessler Hans Montgomery、Edoardo Palmisani、Obvia Shipton Akin Soy sell 邓俊豪、Andre Xavigr波士顿咨询公司（BCG）与商界以及社会领 柚携手并肩,帮助他们在应对最严峻挑战的同 时,把握千载

5、难逢的绝佳机遇。自:1963年成立 伊始,BCG便成为商业战略的开拓者和引领者。 如今，BCG致于帮助客户启动和落实整体转 型，使所有利益相关方受益一赋能组织增长、 打造可持续的竞争优势、发挥积极的社会影响。BCG复合多样的国际化团队能够为客户提供 深厚的行业知识、职能专长和深刻洞察,激发组 织变革。B.CG基于最前沿的技术和构思,结合 企业数字化创新实践，为客户量身打造符合其商 业目标的解决方案。BCG创立的独特合作模式， 与客户组织的各个层面紧密协作，帮助客户实现 卓越发展,打造更美好的明天。三个皮匠目录0?财富市场格局演变35 08财富市场收入顼估 09实物资产半分天下 10负债市场仍待

6、开拓1?掘金简单需求客群 18大胆创新,打造数字化财富管理模弍 20制胜未来,向科技公司君齐25掘金新生代超高净值客群 26今天的新生代，明天的超髙净值 30曳胜超髙净值市场，警惕七大误区掘金退休客群 36资产负积累，貢而退休困境 37顾问主导、数字娥能，创新退休客 群服务模式 40落地五大抓手,巩固退休客群场 优势42 结语43方法论说明44 关于作者46 致谢47 推荐阅读、:,三匠序言逆境出真知,有时候唯有在世界上下颠倒、天翻地覆之际,方能拨云见日,悟得其义。近一年半來,新冠疫嘴桂然而至,扰了正常的生产生活秩序,也使企业和个人拨云见 日,更能分浩次轻重c经艰险,浴火重生后,我们发现甞经染

7、尘莫及的站型和蜕变并 非遥不可及。虽然世界变化之快令身处其中的人头粵目眩,但我也亲眼见证了客户至上、 増速提效的重要性。将这一洞察付诸实践是财富管理机构当前面临的史性机遇。长久以来,财京行业贯 采用由内而外的、I务运营模式,而现在这种局面哦待改变。财富管理机构须由内部视角转换 到客户视角,根据客户需求而非客户资产的大小来洪行客群细分,并充分利用客户行为洞察 数据,开辟新的价值来源。机构的创新讯程不应仅仅取决于创新的貸杂程度和成本高低,而 应景景取随客户的步伐,肥暑数字化平台和跨取能团队,从而更快域抢占市场,扩大影响。未來五年前景光明,人人投資者和财京管理机构皆有被迎来一派欣欣向荣之景。然而,

8、在衡戸和把握机会的过程中需要从客户视角出发,想客户之所想,并开展与其匹配的全面冠 业模式转型。本期报告是波士吸咨询公司（BCG）第21期年度全球财富报告。我们从客户视角出发, 开篇即提爆出“洞悉客户需求为先tt的论点,随后通过核心关注点“由客户钱包转向客户需求 的变化,识别了财常管理机构服务不足的客群,其中包括检单需求客即、新生代超高净值客 酵和富裕退休客群,三者目前的可投资财富总额达90万亿美元。我们借助访淡分圻和洋夫案例,斌述了获客留客之道,并且揭示如何持续提供卓越客 户服务的秘诀。本报告精选了部分潜在机会领域,对J那些乐拥抱改变的机构和八人而言, 更多的机会等待发掘。纵然疫情将世界搅得天

9、翻地覆,危机中同样鍊含着机遇,也提够着我们不忘初心。财富 管理机构多年来一直将“客户至上挂在嘗边,却迟迟未付渚行劫,而现在正是兑现済言的 最佳时机,机不可失,刻不容遇。我们衷心希望本报告提出的观点能兆那引玉、发人深思,并期待下次与您的对话。Anna ZakrzewskiBCG事总经理,全球合伙人 BCG财富管理业务全球负责人清土暗舟往面分析师纷纷预测新冠疫情将导致全球财富 缩水。然而,2020年全球金融财富不降反增, 全年跃升8.3%,创下25。万亿美元的历史高点。施三个皮财富市场 格局演变尽管新冠疫情来势汹汹,全球财富市场却韧性不减。2020年BCG全球财富报告发布之际,正值新 对疫情埒全球

10、经济拘入二战以采锻严的衰退之 中。分析沛纷紛愉瀾全原財富将出现缩水,甚至出 现严要缩 2008年的金融危机导致令融财官卜 滑8%,有此前车之鉴,新冠疫情的经济破坏势 必有过之而无不及然而,2020年注定是不平凡的一年。全塚金 轴财富不降反增,全年跃升8.3%,创下250万亿美 元的历史高点。财富的爆发式增长是由于在多国央 行枳极改策的助推,储蓄激增,股市表现强劲。现金和存款比上一年増长10.6%,増幅为20年最高。 市场走出了疫情初期的恐慌情绪,许多指数和股票 在2020年底前创历史新高。诲金充裕的个人投资者在强劲回报的吸引卜, 纷纷从低收益的债务证券拓向股票和投资基金,延 续了疫情前的趋势。

11、许多投资者还枳极诜择私募没 权、贷款和房地产等另类投资,以期获得更高可报。未来五年财意增长有被更上一层楼殮着经济 复苏呼光初现,全球财富.到2025年有望迎釆显著 增长。财富管理机构需要用全新眼光审视市场,方 能成功把握这増长浪潮中弱含的非凡机遇。，十flF0公，图11 20202025年高净值客群绝对可投资资产和收入增长20202025年高净值客群财富管理收入絶对差值（十亿英元）全球亚洲（不含日本） 8.0来源:2021年全球财富报吿;BCG全球財莒市场规模评估和对标数据毒注:所有年份的数据均以2020年末本地汇率换算为美元。2020-2025年高净值客辭可投资在岸财富的飨对差值指从2020

12、年到2025年高净值名計可投資在岸財富的变化,排除了货币 影喻.財富管理漠道包括依1t财管机构或作为综合性皺行独立部门,向高净值客户（金融财超过100万美元）提供財富管理農务 的机构和业务部门,美国市场还包含大型经纪商、 银行信托、注母投资顾问和其他小型财管机构.财富市场收入预估2020年全球金融財富总额创下250万亿美元的 历史新高。放眼未釆五年,北美和立洲（不含日本） 将竜无争汶地引銃金融財宮创造,其次是西欧（参 兜图1）。从理在到2025年,全球新增全艷財富増 长的87%為来自这三八地X。预计在此期间,全 球新増金融财富总额将达到6S万亿美元,其中北 美、亚洲和西欧地将分别贡献25、22

13、和10万亿 美元全球其他地区对新增财富创造的贡献较小, 单独来看更是微不足道。尽管市场前景充满光明，但财管机构仍需从收 入视角申視全球财京管年市场,发堀银行和投顾机 构的真正机会。目前亚洲財管机构的渗透率较低。 北美財管机构占据主导地位,2020年机构收入达 1,500亿美元,占全域总客（2,350亿美元）的近; 分之（64%）。西欧仍稔居第二,收入达430亿 美元,占比为18%亚洲以280亿美元位列第三, 第三名与第二名差期甚,占比为12%。亚洲地区未来可期,财管机构收入池的增速 将起过全球其他市场,未来五年将猛増近一倍, 达到520亿美元。财管机构潦透率的提升将是这 增长的主要驱动。BCG

14、模型表明,从现在到2025年,亚洲财管 机构资产管理规模（AuM ）将以:11.6%的年复合增 长海攀升,超过高净值客群（HNWI ）约10.4%的 可投资在岸财富增幅亚洲也有成为更大的跨境財 富中心。制2023年,春港将跃居全球最大记账中 心（参阅专题“全球跨境金阻中心龙头地位易主”）。二三/度匠431浄財富忘懐-金口财富实资产负価2020年金融资产总额达250万亿美元,占全 球财富总量的52%,实物资产占全球财富总量近一 华。实物资产以房产为主,总额达235万亿美元, 占全球财富总量的48%。亚洲（不含日本）财富以实物资产为主,实物 资产总额达84万亿美元,占比为西欧紧随 其后,实物资产总

15、额达64万亿美元,占比为55出 北美地区实物资产仅占财富总量的28%,金融资产 总額达11万亿美元，占比为72%增长型市场1的财富一般以实物资产为主,占 比为63%。成熟市场则刚好相反,金融资产的比 重更高,占比为5海 造成这种差异的原因来自多 个方面:成熟市场国家的金融市场较为完善,为个 人投资者提供了更便利的投资渠道,而且国内货币 稳定,富裕人群可以放心持有现金、存款、证券和 其他流动性资产。增长市场缺乏上述保障,因此个 人投资者往往持有更高比例的实物资产。2020年财富市场规模评估关键 洞察然而未来五年,这情况将发生改变。普惠金 融的深化和日益成熟的资本市场将改变増长型市 场的财富构成。

16、例如,亚洲金融资产的増长有望超 过实物资产,分别为7.9%和6.7%值得一提的是， 投资基金将成为増长最快的金融资产类别,務计到 2025年,其年复合増长率将达到:116%。这一増长 势头得益干更多的个人投资者选择传统实物迸产 以外的投资选项。房产市场 增长稳健来源.2021今BCG全球财育最春.1.增长型市场包括拉美、豊洲、西欧、中东和亚洲（不含日本）。2成熟市场包括北美、西欧、日本和大洋洲。财富视角实物资产半分天下全球各地区财富配置差异显著金融资产实物资产及负债（万亿美元）股票和投资基金;人寿保险和养老金; 以及其他小额资产类别全球，剽170 235 296-41 -53 -67实物资产包

17、括房产（含个人自有土 地）、耐用消费品和贵重物品（如按当 前价格计、非货币用途的黄金和其他金负债包括信用卡贷款、抵押贷款以 及其他短期或长期贷款负债市场仍待开拓目前,全球负债总線达53万亿美元,负债市 场增速比肩金融財富増速,这意味着对财管机构 言,而未充分发的负债市场充满吸引。总净值 和超髙净值客群（UHNWI ）在全球持有9.4万亿美 元的负债,但仅41%的贷款由贬管机构提供,其 余的5.6万亿美元由零8和土发银行、保险公司及 其他贷款机构提供C财管机构如果固守既有做法,将错失揖金负债 市场的大好机会。负债产品不仅増势喜人,而且 比存款或投资产品更能抵御利差收窄的压。财管 机构在提升高净值

18、和超高净值客群钱包份额方面 具备几大优势,例如长期深耕的客户关系、专业能 及独特的贷款产品但是,对于希经扩大市场份 额的财管机构而言,必须做到以下四点推于信贷 M险管理的专业化,将负债产品与传统的级行服务 （如储蒂貝长户、信用卡和透支账户）捆绑打包,提 供有关伦巴徳贷款和结构性贷款等产品的建议,将 全方位根,角引入客户资产负债表规划和产品设计. 加快信贷审批流程和程序。七三匠亚洲 2015 2020 2025 西欧I不含日本I2015 2020 20252g*41*3 0*中东*7 7%东欧和中亚来源:2021年全球财富报吿;BCG全球财育市场视模评估和对标徴猴座。住:所有年倂的斂衝均以202

19、0年末本壊汇率検为羨元。所有金融责产效掘均按照国民經济杨算体系2008年报吿标准计整, 单位万亿美元。20152020及20202025年两段时囘,增长百分比分别代表同期为应的复合年增长率。由于四舍五人,各项数值加总未必等于合计做波土悌咨潮公司北美20或同值包蒙（万亿元，210202025年则扌増怔（万亿鼻元I20加年时管風旳樹透（*）12.48.0X- W10.32.43.00.40.80.30.80.4ect0.70.34739632643亚洲西欧日本大洋洲粒美东歆（不含日本）来源:2021年BCG金秣财富报吿,一1全球跨境金融中心龙头地位易主瑞士是2020年全球最大的跨境记蘇中心。但 我

20、们预计,2023年中国香港将凭借整体规模优势 举夺得龙头地位,到2025年,在中国大陆强劲 资金流入的推动下,資产管理奴檳将高达32万亿 美元，复合年増长率为8 5%(参阅下图)。未来五年，新加坡仍将是整体增长最快的第三 大记账中心,预计资产管理规模将以9%的复合 年増长率攀升，到2025年将达到.9万亿美新 加坡的蝇起,一方面是作为香港的替代市场,另 方面则是搭上了台湾答釆购市场发展的快车。14领先的全球跨境金融中心2020年及境金融中心的财富(万亿美元)来源:2021年全球財富幅音;BCG全球财宣场坟院评估和 对标数据库.注:映境财富指登记财富所有者居住国以外的金融财富. 所有金联均为施元

21、.,我依赖计2025年塞浦路繭将成为全球第+大暮境金融中心, 但再恵到列支敦土登的全球地位及賃地域分布更广泛的客 胖,此处2025年的撑名仍沿用列支敦士登。2020年排名2020年排名1.瑞士中国香港2 中国香港瑞士3.新加坡新加坡5 海映舞記与马恩岛阿联酋6.阿联酋海峻群岛与马恩岛7.英血本土英国本土8.卢森堡卢森堡9；10 到支敦斯登摩纳哥20202025 年复合年増长率(%)对跑境财富的依賴度1%)跨境财富 最大来源地2020-2025 年复合年増长率1%)对跨境财富 的依赖度(%)筠境财富最大来源地阿联酋海峻群岛与马恩岛中东西欧与此同时,美国的跨境资产管理规模将以6.9% 的复合年增长

22、率增长,到2025年将达到L万亿美 元。美国市场一流的投资能力和友好的投资式境成 为拉美个人投资者竞相追逐的目标,拉美将贡献美 国透境财富増长的72%,其余:18%的增长可能来自 亚洲。瑞士资产籥理观摸将实现3.2%的小幅增长。 德法意三国的赞金流入将维持较低水平,但来自增 长市场的资金流入将部分慨消这种颓势造成的不 利彩嘀。2020年,来自新兴増长市场的资金流入 占瑞士普境资产管理规横的59%,预计到2025年 樗增至62%。20202025 年 复合年増长率(%对管境财富 的依赖度(%)跨境财富最大来源地20202025 年 复合年增长率(%)99对跨境财富的依赖度(%)7U管境財富 最大来源地亚洲3K洲财管机构面临巨大的未 开发市场,由投资需求简单、 理财知识有限、金融财富在 10万到300万美元之间的个 人组成,即所谓的“简单需 求客群。电三个皮