财务管理形成性考核册答案

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1、财务管理形考作业1参考答案2 f- D8 N1 z; ( ?/ I! 第二章 财务概念% j, V$ u 4 n3 b说明：以下各题都以复利计算为依据. x& i& r7 i: u- T s4 假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）. N X g$ J2 / b+ e2 q如果你现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年末取得实效1000元，你现在应该存入多少钱呢？（假设银行存款利率为10%）- o. a5 b# N: w( W+ U2 MABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金

2、2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？6 k. _5 U2 V, W2 T! V& e6 O假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？. r* ; r$ w- / d8 z/ h! $ p15000（110%）5500（元）% u2 J0 h3 i: a9 ?, ) p: s2.1000（P/A，10%，10）6145（元）- N3 W) F) + w* 3如果租用设备，该设备现值2000（P/A，

3、6%，9）+1=15603.4(元)0 s+ 4 h9 Z! : Y% L8 由于15603.416000，所以租用设备的方案好些。. $ z. s- u0 B3 Q4设所要求的投资报酬率为R，依题意有$ e3 / r6 h/ y/ o2 K20000（1R）5200002.5解得R（2.5）0.21& A# W. q0 f# Q. m! Z% h, & t财务管理形考作业2参考答案0 M8 y5 1 W! | z- Q. b第四章 筹资管理（下）2 K% D2 K& C9 ! w试计算下列情况下的资本成本& U9 y4 L8 N! Z7 G% 1 a$ T （1）10年期债券，面值1000元

4、，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；( O8 b G& A: K1 a8 r （2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；! （3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。# X% - n P$ w_解：(1)K=100011%（133%）/1125（1-5%）=6.9%(2)K=1.8/27.5(1-5%)+7%=13.89%/ | M! K+ h

5、; f, 8 X k8 X(3)K=1509%/175(1-12%)=8.77%. . Q2 cE) v; $ Z2某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。7 X0 s. L6 & b9 ?解：普通股成本=0.41000/6000(1-4%)+5%=11.94%2 _0 b0 u- ?+ _# w0 w* r3某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。9 w$ ?5 K9 N; T P1

6、b解：债券成本=200012%(1-33%)/2500(1-4%)=6.7%8 x$ K8 ) x. A/ G4某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。7 d) 2 Z) L8 t) b% T( w/ Z2 o解：设负债资本为X万元，则Q( K- T: v7 & T5 Z& c1 ; h4 l（12035%12%X）（140%）/(120-X)=24%+ / j5 k$ 4 5 i5 n/ G5 l; 解得X21.43万元则自有资本为12021

7、.4398.75万元3 0 | S& u. a6 n& Rf, 5假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？/ Fd( E+ gj- |解：借款的实际利率4012%/40(1-10%)=13.33%+ % O2 % w3 e6承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？& A$ j L! d* m0 W/ U6 解：实际利率(4012%+600.5%)/40(1-10%)=14.17%) a

8、 3 o- S Z( O1 B s* 7假设某公司的资本来源包括以下两种形式：8 M( y a# w2 Z100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。4 p) 7 S9 A! 2 z面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。7 M! _4 w3 4 R) O0 - v% k 另设公司的所得税率是33%。该公司的加权平均资本成本是多少？7 ?5 _- V8 P# T$ z! B4

9、 W解：普通股成本0.1/(1.8100)+10%=10.06%3 & r1 W# A! a4 U5 n+ b+ t债券成本8011%(1-33%)/(0.895)=7.76%* h$ 6 e+ b8 l加权平均成本10.06%180/(180+76)+7.7676/(180+76)=9.37%4 d+ U, g, Q9 o. T8某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。7 A0

10、 H. g0 . R3 Y# p解：债券成本100010%(1-33%)/1000(1-2%)=6.84%+ E( m* Y1 i) J# U( H9 G8 c优先股成本5007%/500(1-3%)=7.22%5 Z5 O* c: w( c8 E普通股成本100010%/1000(1-4%)+4%=14.42%8 F& t * U9 q& m0 E s加权资金成本6.84%1000/2500+7.22%500/2500+14.42%1000/2500=9.95%& h: J% H& ) |/ B% I% O E9 R% u9某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20

11、万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：6 2 w$ v- R. r: D) H全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；# p% W f s) w4 # v3 6 |全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%+ N% L1 R; 0 x要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。1 z% G0 H6 q. d9 c; o8 d- P2 ?6 l解：(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)(1-33%

12、)/10 q$ 9 C. 8 w 求得EBIT=140万元# v$ r; f6 d- t无差别点的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）, E, I, b8 n: - R$ 由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有利。9 k0 o9 8 t9 P$ S S7 p. 财务管理形考作业3参考答案/ B) v; | z- U第六章 流动资产管理1 C) B% f. 9 t( T某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假设年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费用120元，证券市场平均利率为10%，试用存货模型确定最佳现金持

13、有量、现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。 I5 d+ C5 E7 l1 T解：最佳现金持有量 3.7947（万元）- hI) c* ?/ B现金管理总成本3.7947/210%+40(1+50%)/3.7947120/10000=0.3795（万元）: 7 . j% k& E; N! j有价证券变现次数40(1+50%)/3.7947=16（次）. P% C/ t. E O& $ t某企业2001年末库存现金金额1000元，银行存款余额2000元，其他货币资金1000元；应收账款余额10000元，应付账款余额为5000元；预计2002年第一季度末保留现金余额2500元，预期2002年第一季

14、度发生以下业务：& l. v8 x8 ) H/ N. u0 y1 a: V实现销售收入30000元，其中10000元为赊销，货款尚未收回；/ e T$ T* Q( + H/ $ & l% i实现材料销售1000元，款已收到并存入银行0 y0 A* 4 f! 4 z! U6 K( o! x采购材料20000元，其中10000元为赊购；) n- L0 L9 2 C y支付前期应付账款5000元% O6 j4 G3 h L1 * Y# g! S解缴税款6000元8 t f; H + l1 u收回上年应收账款: / L+ E0 $ u1 v, r试用收支预算法计算本季度预计现金余绌/ & i$ M0

15、T; G, t3 Z解：预计第一季度现金余额（100020001000）（3000010000）1000（2000010000）50006000800012000（元）$ K$ a+ s b6 S4 7 l本期现金余绌为1200025009500（元）+ q; G2 n( U+ r; * D某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。( e( J5 L6 d. g9 G4 T5 o4 G1 解：每次生产

16、零件个数 317（件）9 J# G3 T5 9 Q) E( z4 L3 r年度生产成总总额 252982.21（元）: C$ q+ DM& 6 3 l江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。, o1 ! z; X+ O+ n0 G要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。0 0 B8 Y# W5 b0 i6 解：最佳现金持有量 11.9257（万元）3 o! Z- G% b: t: R有价证券变现次数16/11.9257=1.34（次）& c, C) J7 h: 6 |某公司拟制下年度的信用政策，现有两个方案供

17、选择：( J! e! Z! m% N1 l9 E_% S方案A：信用标准比较严格，确定的坏账损失率为5%，信用条件是30天内全部付清，并采取积极的收账政策，预计全年的收账费用为10000元。采用这种信用政策，预计全年可实现销售收入1000000元，预计平均收账期为45天。/ o $ G: m# |7 S( S1 UP- l方案B：信用标准相对宽松，确定的坏账损失率为8%，信用条件是“1/10，n/40”，采取一般的收账政策，预计全年的收账费用为6000元。采取这种信用政策，预计全年可实现销售收入1200000元，50%的款项会在折扣期内支付，预计平均收账期为60天。* - Y0 g A, D2

18、 l该公司的销售利润率为20%，有价证券利息率为10%7 G& q4 w; |; Z% L- 2 a/ f1 k要求：根据以上资料，选择较好的信用政策方案。4 N: V. B6 |; k/ e) d& |解：方案A净收益=100000020%-10000005%-10000-1000000(36045)10%=127500$ P6 z7 r7 u4 c, T U方案B净收益=(1200000-12000001%50%)20%-12000008%-6000-1200000(36060)10%=116800 t O9 ) W7 - a由于方案A净收益大于方案B净收益，所以选用方案工A。# u/ r

19、% C( u; j! Q# ( $ y6 E东方流通企业购进甲商品2000件，单位进价（不含增值税）50元，单位销售价65元（不含增值税），经销该批商品的一次费用为11000元，若货款均来自负债，年综合利息率10.8%，该批存货的月保管费用率2.4，销售税金及附加800元；该商品适用17%的增值税率。! G$ T( O7 k& g R! z/ n* - n计算该批存货的保本储存期. |% T/ s! J1 p若企业要求8%的投资利润率，计算保利期。- R 0 a) b& y2 C* nA9 V+ f+ $ W; t解：(1)(65-50)2000-11000-800/50(1+17%)2000

20、(10.8%/360+0.24%/30)=409（天）( J7 U% f1 U, N+ w% go( Q(2)保利期=(65-50)2000-11000-800-50(1+17%)8%/50(1+17%)2000(10.8%/360+0.24%/30)=199（天）1 g7 4 G, Z7 s4 Z9 Q财务管理形考作业4参考答案- % |$ & i5 |; ?9 o第八章 利润管理/ I5 . c5 U( s3 N+ Q# h 某企业主要生产A产品,过去5年A产品的有关资料如下:. r/ t3 K1 ww# C) z年度 产量(件) 单位成本(元) 混合总成本(元)0 v7 h/ k( _K

21、1 m! k5 ; I E第1年 1500 205 270000: V7 u; o: , K6 a & L* f第2年 1700 201 3600009 | k2 _ J6 m5 j第3年 2200 190 420000- 6 k# m9 y% ?6 U第4年 2100 200 400000$ H- + |- m B K/ b第5年 3000 175 470000* n9 mZ8 hL, d2 N1 Q请用回归直线法进行混合成本的分解。1 K7 _# h4 T7 ?( G/ J解：x=10500 y=1920000 xy=4191000000 x2=23390000 6 P: 8 I7 s1

22、a. A% S5 db=nxy-xy/nx2-(x)2=54191000000-105001920000/(523390000-105002)=1.19# G 1 p5 L. M- D Pa=1920000-1.18710500/5=3815072 T+ ?. % G& z. m. k# k) A混合成本的公式可确定为y=381507+1.19x) Q! M% S) c3 Y! d2某企业只生产一种产品，其单位售价为200元，单位变动成本为120元，每年固定成本为15万元，本年销售量为3000件，预期下一年度销量将增长15%，请计算：! o( 5 qR: G) _G O! k* q2 j该企业

23、的保本销售量/ N1 H1 S1 A0 g h! E, I8 p2 m下一年度的预期利润& E4 r! P3 P7 K, s, i解：（1）该企业的保本销售量150000/（200120）1875（件）2 x- / ?5 O- & K- P. I/ r8 x$ X（2）下一年度的预期利润3000（115%）（200120）150000126000（元）% 0 H% l* A4 K1 _9 u6 a- d4 K5 I3某企业本年销售收入为2000万元，预计下一年度将增长10%，根据统计测算，其销售收入利润率约为12%，则其目标销售利润是多少？ Qn# S* h+ f& y S4 s解：目标销售利

24、润2000（110%）12%264（万元）3 H2 x5 z |. A, i4 n: L, n4某企业生产两种产品，有关资料如下：& M4 ?9 U5 ?$ a产品 单位市价 单位变动成本 单位贡献毛益 销量（件）( T a/ w4 F2 * bA 13 11 2 300 I* B/ F! E* B 20 15 5 200 m% q0 A7 r, * t问：（1）其综合贡献毛益率是多少？* n. z6 g4 r# Vc; u8 G8 Y J4 U3 Z（2）假如由于某些原因，企业销售结构发生变动，其中：A产品销量减少10%，B成品销量增加8%。试计算新的综合贡献毛益率，这种结构变动是否可行？+ X; w: ?1 5 a4 L& R- q! C解：（1）综合贡献毛益率23005200/（1330020200）20.25%# Dy t3 H( C5 E% Q( n（2）新的综合贡献毛益率2300（1.10%）5200（18%）/13300(1-10%)+20200(1+8%)=20.69%20.25%4 J7 x7 2 P* A. c! b所以，这种结构变动可行。