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1、第三节第三节 缺口理论缺口理论一、缺口概述一、缺口概述1、缺口的定义缺口的定义n缺口：一段没有交易的价格区域，也就是价格交易的“真空地带”。如果某个交易日证券交易的最低价格高于前一个交易日的最高价格，就形成向上的缺口；如果某个交易日证券交易的最高价格低于前一个交易日的最低价格，就形成向下的缺口。n实际使用中往往将“上影线和下影线之间不重合”用“K线实体之间不重合”代替。n缺口一般出现在日线图中，如在周线图和月线图上出现，则意义非同小可。日内价格缺口只有少数才会显示在日价格图表中 2、缺口的回补缺口的回补假设在某一天价格形成了缺口，如果后期的价格波动回转，并重新经过该缺口所留下的价格区域，就称为
2、缺口被回补。价格跳空因其所属的类型及出现的场合不同，具有不同的预测性意义。有些缺口将会在短时间内很快被回补，而有些缺口将会在很长时间之后被回补，有些甚至永远不被回补。有分析意义的缺口缺口缺口普通缺口或区域缺口突破缺口持续缺口或度量缺口竭尽缺口3、缺口的种类缺口的种类跳空幅度小的常见缺口无分析意义的缺口 除权缺口出现频率高的缺口“有分析意义”具体体现在：1、度量后期价格升降幅度2、估计价格的支撑压力区域3、对价格趋势是否反转进行判断无分析意义的缺口ST达尔曼2004年上半年下跌趋势中的缺口由于太多其预测意义大大降低 有分析意义的缺口二、普通缺口或区域缺口二、普通缺口或区域缺口在四种类型中预测性价
3、值最低，通常发生在交易量极小的市场中，或者是在横向延伸的交易区间的中间阶段。普通缺口通常在密集的交易区域中出现，无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补。普通缺口在整理型态中出现的机会较多，能能帮助识别一个正在形帮助识别一个正在形成的持续形态。成的持续形态。普通缺口通常在短时间内被回补。例外的情况是，在持续形态接近突破的时候，价格最后一次在该持续形态的“地盘”里波动，此时的缺口具有突破缺口的特征，在长时间内不被回补。普通缺口没有度量的意义。普通缺口普通缺口很快回补的缺口失去意义到此缺口无意义三、突破缺口三、突破缺口突破跳空通常发生在重要的价格运动完成之后，或者新的重要运动发生之初。比如
4、形态中对颈线的突破或重要趋势线的突破。突破缺口对是否反转有预测的功能。突破性突破性缺口表示真正的突破已经形成，同时缺口缺口表示真正的突破已经形成，同时缺口能显示突破的力度，能显示突破的力度，突破缺口愈大，表示未来的变动越强烈。突破缺口的分析意义较大，可帮助我们辨认突破讯号的真伪。突破缺口对形态的突破分析突破缺口为什么产生？n突破跳空通常是在高额交易量中形成的。n突破跳空经常不被回补。突破跳空经常不被回补。价格或许会回到跳空的上边缘(在向上突破的情况下)，或者甚至部分地填回到跳空中，但通常其中总有一部分保留如初，不能被填满。交易量越大，交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。那么它被填回的可能性
5、就越小。例外的情况是，如果离开缺口的价格波动过程中成交量是逐步减少的，此时大约有一半的机会在未来的局部回落中使得价格回到缺口的位置。n如果突破缺口被完全填回，那么原先的突破可能不成立。n向上突破缺口在之后的市场调整中通常起着支撑作用，而向下的突破缺口在之后的市场反弹中将成为阻挡区域。上证指数2000年2月14日以大幅跳空形式突破“5.19”行情以来的价格整理，展开了长达一年半的大牛市。此突破性缺口对后续的价格上扬起到了极好的支撑作用，2001年10月19日才被填补。分析突破缺口为什么产生？四、持续缺口或度量缺口四、持续缺口或度量缺口在突破缺口后，大约在整个价格运动的中间阶段价格将再度跳空，形成
6、缺口，称为持续缺口。在上升趋势中，它的出现表明市场坚挺；而在下降趋势中，则显示市场疲软。中继跳空在此后的市场调整中将构成支撑，通常不被填回，而一旦价格重新回到中继跳空之下，那就是对上升趋势的不利信号。持续缺口能大致预测股价未来可能移动的距离，所以又称为量度性缺口。度量缺口出现的机会比较小，其产生与持续形态无关，产生于猛烈的直线式的上升或下降之途中。突破缺口持续性缺口衰竭性缺口ABC对数坐标图东湖高新2004年4月2日的持续缺口在达到预期价格涨幅后迅速回补，上升行情由此结束 间隔时间长的缺口分析意义不大 有两种距离的概念，相对距离和绝对距离。前者是价格的百分比距离，后者是价格的绝对距离。在多数情
7、况下，两者的区别不大，但在实际使用中，可能以百分比距离为好，从图表的观点看，就是使用对数刻度。应该指出，在价格波动的过程中，有可能出现多个度量缺口。这是因为度量缺口是价格波动的第2次飞跃，而实际的价格波动可能有第3次、第4次飞跃。此时，有关度量缺口的技术预测的功能应该在这些多个度量缺口的“中点”寻找。用“中心”作为价格技术预测的基准。五、竭尽缺口、衰竭跳空1、意义、意义和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快速的，大幅的股价变动而出现。消耗性缺口大多与迅速而猛烈的大规模上升或下降有关，通常在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。消耗性缺口是价格变动即将到达终点的象征，所以多半会在短期内被封闭。不过，消
8、耗性缺口并非意味着市场必定转向，只意味着有转向的可能。突破缺口标志运动的开始，度量缺口表示运动在中途附近，竭尽缺口则表明原来运动的结束。2、竭尽缺口的判断、竭尽缺口的判断缺口发生的当天或第二天成交量特别大，而且未来似乎无法继续此大量时，可能是衰竭性缺口。如果缺口形成后的成交量异常大，而缺口之前的成交量没有与价格的上升相配合，那么该缺口为竭尽缺口的可能性就很大。缺口出现的后一天行情有当日反转情形时，就可确定这是衰竭性缺口。衰竭性缺口的前面至少会出现一个持续性缺口。如果缺口的位置已经达到某个技术位时或某个重要的支撑压力位时，该缺口成为竭尽缺口的概率加大。衰竭性缺口 上证指数在1999年的“5.19
9、”行情中连续出现跳空，由于量价配合良好，出现了多个持续性缺口，后面几个虽被回补但还是对后续走势起到了很好的支撑作用，直到6月25日一根大 成交量配合着价格的当日反转，结束了一轮快速上扬行情。六、总结六、总结 一般缺口都会填补，但突破缺口，持续性缺口未必会填补；只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回。突破缺口是否会填补可以从成交量的变化中观察出来。如果此突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交量更大幅增加，并在继续移动远离形态时仍保持，那么缺口短期填补的可能性便会很低。消耗性缺口形成的当天成交量最高（但也有可能翌日成交量最高），接着成交减少，显示市场购买力（或抛售力）已经消耗殆尽，于是股
10、价很快便告回落（或回升）。（4）涨跌停板情况下的缺口应少数几个。（5）综合指数缺口的规模、宽度还是出现的频率显然应该比个股小。3、岛形反转、岛形反转向上衰竭跳空出现后，价格在其上方小范围地盘桓数日乃至一个星期，然后再度突破跳空而下，两者一起形成了岛形反转顶。岛形所持续的时间可长可短，可以是1个交易日，也可以是几个星期，但是此间的成交量但是此间的成交量总是比较大的，这是岛形反转的特征。总是比较大的，这是岛形反转的特征。岛形反转形态通常意味着市场将发生一定幅度的折返。当然，反转的规模也取决于它本反转的规模也取决于它本身在趋势的身在趋势的总体结构中所处的地位。总体结构中所处的地位。岛形反转经常出现在
11、重要趋势的转折点处或局部波动的极点处。典型的顶部岛形反转 不成功的岛形反转？型态内的岛形反转岛形反转自身不能构成反转形态，而只能作为反转形态的一部分。岛形反转右边的突破缺口才有可能在几天内被一次短暂的反弹或回落所回补，但通常是不被回补的。岛形反转将使价格完全回复到竭尽缺口之前的小幅度运动的出发起点。n1.简述头肩顶的形成过程并说明反转形态与持续形态的主要区别。n2.你认为形态分析在整个技术分析中的地位如何？如何提高形态分析的可靠性？n3.缺口的主要类型有哪些？为什么必须将无分析意义的缺口剔除在外？缺口的分析意义主要表现在哪些方面？n4.持续性缺口与衰竭性缺口如何区分，两者必须区分开吗？n5.岛形反转是一种型态吗？它与我们前面章节中的形态有何不同？如何利用岛形反转进行操作？
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