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1、.我国信托贷款理财国信托贷款理财产品现状及开展探析一、 信托贷款理财产品出现的背景在我国金融市场中，经常存在这样一种现象，急需融资的客户在向商业银行申请贷款时，鉴于贷款行业投向限制，或商业银行贷款规模控制，或客户信用等级所限，商业银行不能采用贷款的形式来满足客户的融资需求。一边是急需融资的客户，一边是国家信贷规模的控制，中间是追求利润最大化的商业银行，在国家紧缩信贷规模的政策控制下，银行由于缺乏信贷额度而不能放贷，然而如果不向客户放贷，那么有可能会导致优质客户资源和工程的流失。因此，为了解决上述矛盾，金融业创新设计出“理财+信托的新型贷款模式。在信托贷款理财业务开展初期，主要以大中型企业为投资
2、重点，由于以优质的信贷资产为根底，此类理财产品拥有较高的收益和较低的风险，从而获得投资者的广泛青睐。（一） 企业融资难2008年美国爆发金融危机，进而开展演变成全球性的金融危机，我国作为世界第三大贸易国在金融危机中受到较大的冲击和影响。其中，最重要的影响是金融危机导致企业资金短缺，由于广阔企业的主营业务并非融资业务，在工程融资上缺乏经历，如果这些企业仅仅依靠自己的力量去筹集资金，其融资的效率和效益必然较低。虽然在银监会等相关部门的积极推动下，我国的银行等金融机构积极为企业提供资金融通，但是通过银行进展资金融通时，在银行严苛的风控制度下，除了苛刻的担保条件之外，各大商业银行还要对企业的经营状况和
3、财务状况进展严格的审查，企业贷款手续极为繁琐，导致企业融资本钱居高不下。鉴于商业银行贷款存在较高的门槛，因此企业很难从银行获得足够的生产经营资金。（二） 银行业务受限虽然我国商业银行拥有丰富的金融资源和强大的金融功能，但是目前我国金融业实行分业经营、分业监管模式，包括银行在内的金融机构的经营边界非常明确，制止跨界经营，银行不能从事证券、基金等业务。银行资金主要投向国家支柱产业、根底设施及其配套工程，除开展传统的存贷业务外，如果要开展创新业务，需要较为繁琐的申请和审核程序，同时在新业务领域和模式上也存在较大的政策约束。因此，为了获得证券市场的高收益，银行必然通过与信托公司合作，借助信托公司所具备
4、的制度优势来实现银信共赢。综上所述，一方面是企业融资难、融资贵的问题，另一方面是银行业务开展受限，不能及时将银行资金放贷给急需资金的企业。我国金融业在不违反国家政策的前提下，如何解决上述问题呢.基于此，信托贷款理财产品应运而生。二、 信托贷款理财产品的主要特征（一） 增长快、规模大截至 2007 年末，我国共发放信托贷款 3775 亿元，占信托资产的41.4%，经过近年来的快速开展，到2014年6月末，我国信托贷款总额增长到5.14万亿元，占信托资产的 43.52%，年均增速为 49.29%，增长速度远高于我国金融机构同期各项贷款的平均增速。仅 2013年，我国信托贷款的增长总额高达1.83万
5、亿元，占我国全年社会融资规模的10.58%，仅次于委托贷款和人民币贷款，从而成为我国第三大融资工具。（二） 投资方向明确我国信托贷款投向行业比拟广泛，据统计，截至2014年6月底，我国信托贷款主要投向能源、交通等19个行业。其中，与社会根底设施建立相关的水、燃气和电力的生产和供应业，建筑业，商业和租赁效劳业，环境、水利和公共设施管理业，以及邮政、仓储和交通运输业等重点行业的信托贷款总额为2.54万亿元，占全部信托贷款的49.37%。同时，我国房地产信托贷款余额为0.91万亿元，在全部信托贷款中占17.76%。综上所述，我国信托贷款投资方面较为明确。（三） 期限长、本钱高据统计，截至2014年6
6、月底，在我国存续的信托贷款类产品中，1 年期以下信托产品占25.28%，13年的信托产品占 38.48%，3 年以上的信托产品占 19.28%，无固定期限的信托产品占16.96%。总体来说，企业通过信托途径进展融资，其本钱主要包括四个局部，即信托公司报酬、商业银行推介费、商业银行资金托管费和投资人报酬。据统计，2014 年初至 2015 年底，信托产品兑付收益率在6%到12.5%之间，银行托管及推介等各项费用根本上在1%左右，信托公司的平均报酬率在0.3%至1.5%之间，其中收益率最高的房地产工程能到达 5%左右，而通道类业务的收益率最低，根本上在0.3%至0.5%之间。总之，企业通过信托途径
7、融资的本钱大约是11%，明显高于同期商业银行贷款利率。（四） 东西部地区开展不平衡从我国信托贷款的分地区投向来看，东西部地区的分布不平衡，东部地区获得的信托贷款明显要多于中部和西部地区，其中，仅、XX、XX和XX每年获得近四成的信托贷款。截至2014年6月底，投向东部地区，如XX、XX、XX等的信托贷款余额是 3.06万亿元，占我国信托贷款总额的 59.42%，比 2014 年初信托贷款额增加了3347亿元，占2014年上半年我国信托贷款增长总额的81.51%；投向中部地区，如XX、XX和XX等地的信托贷款余额是0.91万亿元，占我国信托贷款总额的17.63%，比2014年初信托贷款额增加了6
8、16.26亿元，占2014年上半年我国信托贷款增长总额的14.57%；投向西部地区，如XX、XX和XX等地的信托贷款余额是1.18万亿元，占我国信托贷款总额的 22.95%，比 2014 年初信托贷款额增加了 165.96 亿元，占2014年上半年我国信托贷款增长总额的3.92%。目前，在我国信托贷款业务中，不仅贷款存量主要集中在东部兴旺地区，而且增量局部也主要集聚在东部兴旺地区。随着信托公司规模扩大，业务X围的拓展，各家信托公司积极开展异地贷款等业务，其中，中西部地区的信托公司异地发放的信托贷款，也主要集中在、XX、XX和XX。截至2014年6月，这四个省市所获得的信托贷款余额分别是 682
9、1.83 亿元、5134.25亿元、3426.06亿元和3332.17亿元。它们所获得的信托贷款数额是 18714.31 亿元，占我国信托贷款总额的 36.39%，相当于这 4 个省市人民币贷款总额的7.5%，比2014年初信托贷款增长了2194亿元，占我国信托贷款增加量的 51.89%，相当于这 4 个省市同期人民币贷款增长量的14.41%，从而逐渐形成了上述四个地区的信托贷款集中的态势。三、 信托贷款理财产品存在的主要问题（一） 刻意躲避国家宏观调控，削弱调控效果信托贷款理财产品是金融机构应对国家宏观调控政策对金融企业约束的产物，是从紧的货币政策催生的创新型金融产品。同时，与一般的票据融资
10、不同，信托贷款并不在中央银行的金融机构贷款统计之内，而它在金融机构业务统计中，仅仅作为表外业务处理。因此，信托贷款并不受央行调整存款准备金率的影响。另一方面，采用信托贷款的方式对企业放款，能够有效躲避专门针对信贷规模的央行窗口指导。可见，由于信托贷款理财产品的独特性，使得它能够有效地躲避和削弱中央银行的政策调控。同时，银行采用信托、理财等途径进展放贷，削弱了国家调整的效果，与国家宏观调控方向相背离，在具体操作中起到了躲避国家调控和对冲的作用。由于国家对信托贷款理财产品的投资方向没有严格的限制，在银行信贷规模受到严格限制的情况下，银行可以通过信托贷款理财产品向客户发放贷款，满足客户的贷款需求。由
11、于躲避了国家的监管，必然会带来自律缺乏的问题。我们从已经发放的信托贷款理财产品看，信托贷款理财产品的投资或者放款X围非常广泛，既有国家积极鼓励开展的新能源、高科技行业，也包括国家限制开展的高耗能、高污染和产能过剩等行业。因此，信托贷款理财产品看似合法经营的背后，却隐藏着不合规的经营活动。（二） 银行借信托通道变相放款在我国商业银行里，信托贷款理财产品的发行与银行一般的贷款程序完全一样。在产品发行之前，商业银行与客户针对产品的期限、收益率等事项进展协商，积极听取客户的意见并达成一致。然后在客户向商业银行提出借款申请，银行的相关部门对客户的财务、资产状况等进展严格的评估后，经过总行相关信贷部门的批
12、复，商业银行与贷款客户签订正式协议，进而银行通过发行理财产品的途径筹集资金，接着与信托公司签订协议，从而借道信托向客户发放贷款。因此，信托贷款理财产品是商业银行为了躲避政策监管向客户放贷的手段。（三） “垒大户现象突出据统计，在我国信托贷款中，排名前 5%的企业获得了信托公司发放贷款总额的40%，其“垒大户现象非常突出。截至2014年6月底，我国的信托机构共向1.41 万户企业发放信托贷款 5.15 万亿元，平均每户贷款为3.65亿元。其中，获得信托贷款额排名前5%的企业取得信托贷款的余额是2.25万亿元，占同期信托贷款总额的43.99%，相当于人民币贷款余额的2.91%，平均每户获得贷款 3
13、1.91 亿元，是我国户均贷款数额的8.74 倍。其中，“垒大户现象最为突出的省份分别是XX、XX和XX。这三省获得信托贷款的企业中，排名前5%的企业获得了当地50%以上的信托贷款。（四） 存在系统性风险隐患据和讯信托网的不完全统计见表 1，2013 年以来已经披露的11个信托风险工程，全部为信托公司异地发行的工程。其中，涉及房地产工程的企业有6个，占工程总数的 54.5%，两个工程同时涉及XX的矿业企业，反映出较高的企业风险集中度问题。这也会增加地区的工程风险系数。伴随着信托公司的跨地区开展步伐的加快，信托工程链条的不断延伸，信托工程的参与方，即委托人、受托人和受益人等，也往往来自不同的地区
14、，但是我国目前的跨区域监管难度仍然较大。这就容易导致地区之间的风险穿插影响，造成信托工程的风险溢出效应，最终导致系统性风险。同时，如果涉及担保人代为受偿、处置抵押物等情况时，会造成投资回收和贷款清收困难，从而导致区域之间的风险传递，为工程的系统性风险埋下隐患。四、 相关建议（一） 加强信托贷款理财产品的监管在信托贷款理财产品的监管方面，应该参照信贷资金监管方法执行，将其纳入人民银行的存贷款监管统计X围之内，为国家的宏观调控政策的执行提供科学准确的数据根底和依据，从而推动存款准备金、公开市场操作等政策工具的有效实施。积极发挥人民银行的窗口指导作用，正确引导信托贷款理财产品投向国家鼓励开展的行业，
15、如新能源、节能减排等，尽量防止资金投向高风险、高污染或者产能过剩的行业。（二） 积极推进有关信托贷款理财产品的监管规章的修订信托公司和商业银行应积极推动信托贷款理财产品相关规章的修订和完善，以促进该业务的顺利开展。目前，信托贷款理财产品在产品构造和风险合规等方面仍然存在一些问题，只有相关的监管规章制度得到完善和修订，才能彻底解决信托贷款理财产品相关的问题。在信托贷款理财产品中，集合资金信托方案是其核心构造，信托公司集合资金信托方案管理方法中关于集合资金信托方案的相关规定，对信托公司和商业银行合作开展信托贷款理财产品具有许多不利的规定，同时，仅仅通过对现行构造框架的修订，也很难适应信托贷款理财业
16、务开展的需要。因此，信托公司和商业银行应该积极推动相关构造和规章制度的修订，以满足信托贷款理财业务开展的需要，保障业务的顺利开展。（三） 积极主动地进展相关信息的披露信托贷款理财产品发行的相关机构应主动客观地进展相关信息的披露，尤其是对工程可能存在的相关风险因素及时进展披露。在信托贷款理财产品的出售过程中，对投资贷款的重大变化和资金的投资方向等事项，应主动、客观地进展相关信息的披露。同时，在相关文件中，表述应该准确清晰，不能使用误导性语言和模糊性表述，从而给投资者造成不必要的误解。（四） 建立信托贷款理财业务的风险防X体系首先，从信托贷款理财产品的立项、审批到产品发放后的管理，应尽可能全面准确
17、地收集信息，构建跨地区、跨市场和跨产品的穿插性业务统计系统，将其纳入监测统计的X围之内；其次，在信托监管中，加强各方的联动性，对商业银行使用自营资金承接理财产品投资非标资产，以及通过信托手段向受到限制的行业发放贷款等违规行为，进展严厉的处分；最后，完善信托公司信托贷款理财业务经营的准入标准。从公司治理、盈利能力和风险控制等方面，设立相应的盈利能力、资本充足率等相关指标，以规X和完善信托公司信托贷款理财业务经营的准入标准。五建立规X的业务集中度监管体系，合理引导降低信托贷款的集中度首先，对信托贷款理财产品的统计制度进展完善，通过完善分机构、分行业和分地区的信托贷款理财产品的风险防控措施，以及信托
18、贷款集中度相关信息的披露，为信托公司分行业和分地区的差异化经营提供指引；其次，对信托贷款集中度高的企业、行业和地区的信托贷款风险给予高度的关注和防X，将单一客户、行业和地区的授信额度和贷款集中度限定在一定X围之内，对信托资金的行业投放进展科学合理的引导，防止信托资金的“垒大户现象，防X信托贷款出现系统性风险；最后，从国家政策上，积极鼓励和支持信托公司将资金投向中西部地区和实体经济。这不但有助于解决信托贷款集中度过高的问题，而且有利于促进我国东部地区和中西部地区经济的协调开展。试点放开的一系列金融改革，以及“一带一路经济带和亚洲根底设施开发银行的成立与运行，使得中国资本市场与美国、日本等资本市场国家及丝绸之路经济带周边国家的合作加强，资本市场之间的联动性会进一步提升，所面临的外部金融冲击的风险也日益增加。因此，在制定和实施经济和金融改革中，不仅要关注国内实体经济与金融经济的开展情况，也要意识到国际经济体之间的联动性影响。此外，应该进一步加强与兴旺经济体的经济和金融合作与协调，建立多边对话与磋商的国际金融风险管理机制，积极应对国际金融风险。邦帮堂. v
2016年我国信托贷款理财产品现状及发展探析总结
