《金融学》第三版曹龙琪编章节概念及课后答案

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1、金融学第三版 曹龙琪 编 章节重要概念及课后思考题答案第一章 货币概述等价交换原则： 商品交换中，相互交换的两种商品必须具有相等的价值（即生产这两种产品时，必须耗费同样多的人类劳动） ， 这就是等价交换原则。简单的偶然的价值形式 ：人类社会最初的商品交换相对应的商品价值形式，是价值形式发展过程中的原始阶段。当时只是有了剩 余产品而交换，还没有专门的商品生产，商品的价值只是偶然地通过另一种商品表现出来，所以称简单的或偶然的价值形式。总和的扩大的价值形式： 处在相对价值形式上的商品的价值不仅表现在某一种商品上，而且表现在一系列其他商品上。这种商品 价值的表现形式就是总和的扩大的价值形式。一般价值形

2、式： 即一切商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上。货币价值形式： 即一切商品的价值固定地由一种特殊商品来表现，这种特殊商品（黄金、白银）固定地充当一般等价物。它是价 值形式的最高阶段。信用货币： 信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。它通常由一国政府或金融管理当局发行，其发行量要求控制在经 济发展的需要之内。信用货币包括辅币、现钞、银行存款、电子货币等形态。货币量层次划分： 货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代 表的一种方法。价值尺度： 货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺

3、度的职能。这是货币最基本、最重要的职能。价格标准： 指包含一定重量的贵金属的货币单位。在历史上，价格标准和货币单位曾经是一致的，随着商品经济的发展，货币单 位名称和货币本身重量单位名称分离了。流通手段： 货币充当商品流通的媒介，就执行流通手段职能。贮藏手段： 当货币由于各种原因退出流通界，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对化身而保存起来时，货币就停止流 通，发挥贮藏手段职能。支付手段： 当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行着支付手段职能。如货币用于清偿债务，支付赋税、租金、工资 等所执行的职能。世界货币： 随着国际贸易的发展，货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时，执

4、行着世界货币职能。货币制度： 货币制度简称“币制” ，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。它主要包括货币金属， 货币单位，货币的铸造、发行和流通程序，准备制度等。铸币： 是指国家铸造的具有一定形状、重量和成色（即贵金属的含量）并标明面值的金属货币。本位币： 本位币是一国的基本通货。在金属货币流通的条件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的铸币。本位币是一种足值的铸币，并有其独特的铸造、发行与流通程序，其特点如下自由铸造。无限法偿。金银复本位制： 金银复本位制，是由国家法律规定的以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输出、输入，同为无限 法偿的货

5、币制度。金银复本位制又分为平行本位制和双本位制。金本位制： 金本位制又称金单本位制，它是以黄金作为本位货币的一种货币制度。其形式有三种金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。无限法偿： 即在货币收付中无论每次支付的金额多大，用本位币支付时，受款人不得拒绝接受，也即本位币具有无限的法定支付能力，即无限法偿。有限法偿： 有限法偿是指，货币在每一次支付行为中使用的数量受到限制，超过限额的部分，受款人可以拒绝接受。格雷欣法则： 即所谓“劣币驱逐良币”的规律。就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较 高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化、输出而退出流通领域；而实际价值较低的通

6、货（所谓劣币）反而会充斥市场。银行券： 银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。国际货币制度： 国际货币制度就是各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的规则、措施和组织形式。它一般包括 三个方面的内容国际储备资产的确定。汇率制度的确定。国际收支不平衡的调节方式。布雷顿森林体系： 为了消除金本位制崩溃后国际货币的混乱局面， 1944年 7月在美国布雷顿森林召开的有 44 个国家参加的布雷 顿森林会议上，通过了以美国怀特方案为基础的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定，总称布雷顿森林协定 ，从而形成了以美元为中心的国际货币体

7、系，即布雷顿森林体系。浮动汇率制度： 汇率随市场浮动，各国政府对汇率的变动不予干预的汇率制度。管理浮动汇率体系： 管理浮动汇率体系是浮动汇率体系中的一种，在该体系中货币当局通过各种措施和手段干预外汇市场，使汇 率向有利于本国的方向浮动，或维持在对本国有利的水平上。联系汇率制度： 所谓系汇率制度，是指将本地的货币与某种特定的外币相挂钩，按照固定的汇率进行纸币的发行与回收的一种货 币制度。特里芬难题： 在布雷顿森林体系下实行的实际上是一种美元本位制。因此，美元作为国际储备货币，要求美国提供足够的美元， 以满足国际间清偿的需要；同时，还要保证美元按官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心。而这两方面是矛

8、盾的，美元供给太多就 会有不能兑换黄金的风险， 从而发生信心问题， 而美元供给太少又会发生国际清偿力不足的问题。 这种矛盾就是所谓的 “特里芬难题” 。区域货币一体化： 所谓区域性货币一体化， 是指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合， 形成一个统一体， 最终实现一个统一的货币体系。欧洲中央银行： 欧洲货币联盟的执行和管理机构，负责制定和实施统一的货币政策，是跨国家的银行，为欧洲有史以来最为强大 的超国家金融机构，且与各成员国中央银行的并存，是欧洲中央银行体系在组成结构上的一个创举。欧元：欧元是欧盟各国统一使用的唯一法律货币，是区域货币的代表，其中罗伯特蒙代尔因倡议并直接设计

9、了区域货币一一欧元，他因此获得了 “欧元之父 ”之誉。本章思考题1马克思是如何分析货币起源的？ 马克思依据货币根源于商品的理论，用以下两种方法阐述货币的起源。（ 1）抽象的逻辑分析法 马克思运用抽象的逻辑分析方法，说明货币本身也是一种商品，而且这种商品是其他一切商品的价值形式。在商品交换发展过程中，商品的价值表现经历了四个阶段，有过四种价值形式，它们分另提简单的或偶然的价值形式；总和的或扩大的价值形式； 一般价值形式；货币价值形式。这四种价值形式的发展，解决了“商品怎样、为什么、通过什么成为货币”的问题，使货币从商品 中脱离出来，成为一般等价物。（2）具体的历史分析法 马克思运用具体的历史分析

10、方法，通过考察商品内在矛盾的发展来揭示货币的产生，侧重于说明货币的根源在于商品本身。马克 思从商品和商品交换着手进行分析，认为在原始共同体中，劳动产品归整个共同体所有，既不存在商品，也不存在货币。随着社会分 工和私有制的出现，不同生产者分另生产不同产品，产生了产品品种单一性和消费需求多样性的矛盾，从而出现了相互交换劳动产品 的要求。但私有制的存在使劳动产品的交换变成了商品交换关系。马克思运用上述两种分析方法，科学地揭示了货币之“谜”。从中可以得出货币是在商品交换过程中，为了适应交换的需要而自发地从一般商品中分离出来的。商品变成货币是商品经济的内在矛盾一一私人劳动与社会劳动之间的矛盾发展的产物。

11、商品变 成货币是一个漫长的历史过程（即四种价值形态） ，是一个由低级向高级的发展过程。总之，货币是商品经济发展的必然产物，它根源于商品，并伴随着商品经济的发展而自发地产生。 2如何全面、科学地表述货币“质”的规定性？（1）货币“质”的规定性实际上就是要解决“什么是货币”的问题，并对货币的本质作出理论说明。（2）货币“质”的规定性在于货币是商品世界分离出来固定地作为商品交换媒介的商品，是商品生产和商品交换发展的产物； 货币是一般等价物；货币反映特定社会形态的生产关系；随着历史的发展，货币形态出现过实物货币、代用货币、信用货币等四种不 同类型。3试述作为一般等价物的货币的类型。（1）实物货币。即作

12、为非货币用途的价值与作为货币用途的价值相等的货币。它们具有以下条件和特征普遍接受性；价值 稳定；价值均质可分性；轻便和易携带性。据此条件和特征，金属货币最为适宜，其中又以金为典型。（ 2）代用货币。代用货币作为实物货币的替代物，其一般形态是纸制的凭证，故亦称用纸币。代用货币都有十足的金银等贵金 属作为保证，可以自由地用纸币向发行机构兑换成金、银等实物货币。代用货币较实物货币有明显的优点印制纸币的成本较铸造金 属币为低；避免了金属币在流通中的磨损和有意切割；降低了运送的成本和风险。（ 3）信用货币。信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。信用货币通常由一国政府或金融管理当局发行，其发行量

13、要求控制在经济发展的需要之内。信用货币包括辅币、现钞、银行存款、电子货币等形态。4如何理解马克思关于货币量范围的论述？马克思对货币量有“窄”的定义和“宽”的定义之分。（1）“窄”的定义是指以金为基础的、一个国家内一切现有的流通的银行券和包括贵金属条块在内的一切硬币的总和。（ 2）“宽”的定义是指包括银行券，汇票、支票甚至商业票据等信用货币在内的实现货币职能的各种货币形式。 马克思之所以要将货币量的范围作宽窄不同的划分，这是由当时的历史条件和商品经济发展的客观要求所决定的。马克思把任何 时候都不受限制的、可以稳定地充当流通手段和支付手段职能的金铸币视为流通的基础，而在研究现实经济问题时，马克思就

14、不能不 从“窄”的货币范围走向“宽”的货币范围。7、标准的关系如何？(1) 价值尺度是货币表现商品的价值并衡量商品价值量的大小的职能。这是货币最基本、最重要的职能。作为价值尺度，货币把一切商品的价值表现为同名的量， 使它们在质的方面相同，在量的方面可以比较。 价格标准是指包含一定重量的贵金属的货币单位。 价值尺度和价格标准是两个既有严格区别又有密切联系的概念。(2) 两者的区别是价值尺度是在商品交换中自发地形成的；而价格标准则是由国家法律规定的。金充当价值尺度职能，是 为了衡量商品价值的；规定一定量的金作为价格标准，是为了比较各个商品价值的不同金量，并以此来衡量不同商品的不同价值量。 作为价值

15、尺度，货币商品的价值量将随着劳动生产率的变化而变化；而作为价格标准，是货币单位本身的重量，与劳动生产率无关。( 3)两者联系表现在，价格标准是为货币发挥价值尺度职能而作出的技术规定。有了它，货币的价值尺度职能作用才得以发挥。 因此，价格标准是为价值尺度职能服务的。8货币执行流通手段有哪些特点？ 货币充当商品流通的媒介，就执行流通手段职能。货币执行流通手段职能，具有以下特点：( 1)必须是现实的货币。货币充当商品交换的媒介不能是观念上的，必须是现实的货币。( 2)不需要有足值的货币本体，可以用货币符号来代替。货币作为流通手段只是一种媒介，转瞬即逝，所以，单有货币的象征 存在就够了。( 3)包含有

16、危机的可能性。在货币发挥流通手段职能的条件下，交换过程分裂为两个内部相互联系而外部又相互独立的买和卖 行为。这两个过程在时间上和空间上分开了，货币流通手段的职能“包含着危机的可能性”。9随着商品经济发展，货币的贮藏作用有哪些进展？ 当货币由于各种原因退出流通界，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对化身而保存起来时，货币就停止流通，发挥贮 藏手段职能。随着商品经济的发展，货币贮藏除了作为社会财富的绝对化身外，其作用进一步加强，具体表现在：( 1)作为流通手段准备金的贮藏。即商品生产经营者为了保持再生产的连续性，能够在不卖商品的时候也能买商品，就必须在 平时只卖不买，并贮藏货币。( 2)作为

17、支付手段准备金的贮藏。即为了履行在某一时期支付货币的义务，必须事前积累货币。( 3)作为世界货币准备金的贮藏。即为平衡国际贸易和其他收支差额而用。10. 与流通手段相比，货币执行支付手段有哪些特点？ 当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行着支付手段职能。与流通手段相比较，货币执行支付手段职能有以下特点： 作为流通手段的货币，是商品交换的媒介物；而作为支付手段的货币，则是补足交换的一个环节。 流通手段只服务于商品流通，而支付手段除了服务于商品流通外，还服务于其他经济行为。 就媒介商品流通而言，二者虽都是一般的购买手段，但流通手段职能是即期购买，支付手段职能是跨期购买。 流通手段是在不存在

18、债权债务关系的条件下发挥作用，而支付手段是在存在债权债务关系下发挥的作用。 货币赊销的发展，使商品生产者之间形成了一个很长的支付链条，一旦某个商品生产者不能按期还债，就会引起连锁反应，严 重时会引起大批企业破产，造成货币危机。所以，支付手段职能的出现与扩展为经济危机由可能性变为现实性创造了客观条件。11. 货币制度构成的基本要素是什么？货币制度简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。它主要包括货币金属，货币单位， 货币的铸造、发行和流通程序，准备制度等。(1) 货币金属即规定哪一种金属作货币材料。货币金属是整个货币制度的基础，确定不同的金属作货币材料，就构成

19、不同的货币 本位。(2) 货币单位即规定货币单位的名称及其所含的货币金属的重量，也称为价格标准。(3) 一个国家的通货，通常分为主币(即本位币)和辅币，它们各有不同的铸造、发行和流通程序。(4) 货币准备制度是为稳定货币设立的。在实行金本位制的条件下，准备制度主要是建立国家的黄金储备，这种黄金储备保存在 中央银行或国库。目前，各国中央银行发行的信用货币虽然不能再兑换黄金，但仍然保留着发行准备制度。各国准备制度不同，但归 纳起来，作为发行准备金的有黄金、国家债券、商业票据、外汇等。12. 为什么说金银复本位制是一种不稳定的货币制度？(1) 双本位制是金银复本位制的主要形式，国家以法律形式规定了金

20、银的比价。(2) 用法律规定金银比价，这与价值规律的自发作用相矛盾，于是就出现了“劣币驱逐良币”的现象，也称“格雷欣法则”。所 谓“劣币驱逐良币”的规律，就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货(所谓良币) 必然会被人们熔化、输出而退出流通领域；而实际价值较低的通货(所谓劣币)反而会充斥市场。( 3)因此，在金银复本位下，虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通，但实际上，在某一时期内的市场上主要只有一 种金属的铸币流通。银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，很难保持两种铸币同时并行流通。所以说，金银复本位制是一种不稳定的货币制度。33. 典型的金本

21、位制具有哪些特点？它在历史上对资本主义的发展起了什么作用？为什么？（1）金币本位制是典型的金本位制，又称金单本位制，其主要特点是： 金币可以自由铸造和自由熔化，而其他铸币包括银铸币和铜镍币则限制铸造，从而保证了黄金在货币制度中处于主导地位。 价值符号包括辅币和银行券可以自由兑换为金币，使各种价值符号能够代表一定数量的黄金进行流通，以避免出现通货膨胀现 象。 黄金可以自由地输出入国境。由于黄金可以在各国之间自由转移，从而保证了世界市场的统一和外汇汇率的相对稳定。（2）金币本位制对资本主义国家经济发展和对外贸易的扩大起到了积极的促进作用。因为它是一种相对稳定的货币制度。 这种货币制度使得货币的国内

22、价值与国际价值相一致，外汇行市相对稳定，不会发生货币贬值现象。44. 为什么说金块本位制和金汇兑本位制是残缺不全的金本位制？（1）金块本位制亦称“生金本位制”，是在一国国内不准铸造、不准流通金币，只发行代表一定金量的银行券（或纸币）来流通 的制度。实行金块本位制的国家，虽然不允许自由铸造金币，但允许黄金自由输出入，或外汇自由交易。（2）金汇兑本位制又称“虚金本位制”。在这种制度下，国家并不铸造金铸币，也不允许公民自由铸造金铸币。流通界没有金币 流通，只有银行券在流通，银行券可以兑换外汇，外汇可以兑换黄金。（3）金块本位制和金汇兑本位制实行的条件是保持国际收支平衡和拥有大量用来平衡国际收支的黄金

23、储备。一旦国际收支失衡， 大量黄金外流或黄金储备不敷支付时，这种虚弱的黄金本位制就难以维持。所以，金汇兑本位制和金块本位制都是一种残缺不全的本位制。15. 信用货币制度具有哪些特点？ 不兑现的信用货币制度是以纸币为本位币，且纸币不能兑换黄金的货币制度，这是当今世界各国普遍实行的一种货币制度。 其基本特点是：（1）不兑现的信用货币一般是由中央银行发行的，并由国家法律赋予无限法偿的能力。（2）货币不与任何金属保持等价关系，也不能兑换黄金。（3）货币通过信用程序投入流通领域，货币流通是通过银行的信用活动进行调节。（4）这种货币制度是一种管理货币制度。一国中央银行或货币管理当局通过货币政策保持货币稳定

24、和汇率稳定。（5）货币流通的调节构成了国家对宏观经济进行控制的一个重要手段，通货膨胀是不兑现的信用货币流通所特有的经济现象。（6）流通中的货币不仅指现钞，银行存款也是通货。随着银行转账结算制度的发展，存款通货的数量越来越大，现钞流通的数量 越来越小。6. 为什么说不理解货币制度及其演变，就不能更好地理解当代金融？ 当代金融领域的重大课题，几乎都与货币制度由金属货币制度演变为不兑现信用货币制度有关。当代金融可以发挥调节宏观经济总量平衡、结构平衡、稳定物价、提高效益的功能。这种功能产生的前提，是不兑现的信用货币制度的建立，而如何更好地实现上述 功能，则是金融研究的中心课题。因此可以说，不理解货币制

25、度及其演变，就不能理解当代金融。7. 一国两制下香港货币制度的基本内容是什么？（1）港元为香港的法定货币。港币的发行权属于香港特别行政区政府，中国银行、汇丰银行、渣打银行为港币发行的指定银行，港币的发行须有百分之百的准备金。（2） 香港货币单位为“元”，简称港元，用符号“HK$表示。（3） 港元实行与美元联系的汇率制度，7.8 港元兑换 1美元。香港特别行政区的外汇基金由香港特别行政区政府管理和支配，主 要用于调节港元汇价。（4）香港特别行政区不实行外汇管制，港币可以自由兑换，外汇、黄金、证券、期货市场完全放开。8. 什么是国际货币制度？国际货币制度谋求解决的中心问题是什么？目前解决的状况如何

26、？（1） 国际货币制度就是各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的规则、措施和组织形式。 它一般包括三个方面的 内容国际储备资产的确定。汇率制度的确定。国际收支不平衡的调节方式（2） 国际货币制度的主要作用是促进国际贸易和国际支付手段的发展。具体体现在这一制度要提供足够的国际清偿力并保持国际 储备资产的信心，以及保证国际收支的失衡能够得到有效而稳定的调节。（3）国际货币制度经历了金币本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系（美元本位制）以及当前的管理浮动汇率制的发展历程。（ 4）目前，多元化的储备体系基本上摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的弊端，并在一定程度上解 决

27、了“特里芬难题”。以主要货币汇率变动为主的多种汇率体系安排能够比较灵活地适应世界经济形势多变的状况。在这种国际货币 制度中，多种国际收支调节机制并行，各种调节机制相互补充，而不是单单依靠哪一种调节手段，从而缓和了布雷顿森林体系条件下 国际收支调节机制失灵的困难，对世界经济的正常运转和发展起到了一定的积极作用。但是，当前国际储备多元化体系下，缺乏统一稳定的货币标准，国际清偿力的增长既没有金本位条件下的自发调节机制，又没有 形成国际货币基金对其全面控制。这些不稳定的因素，使外汇市场动荡混乱，汇率剧烈波动，加上国际收支调节机制等方面的缺陷， 对世界经济、国际贸易、国际投资产生消极影响。9. 试述国际

28、货币制度改革及前景。自 20 世纪 60 年代美元危机不断爆发以来，有关国际货币制度改革的建议与方案就层出不穷，而改革的方向主要集中在国际货币 本位的确定和汇率制度的选择这两个方面，其中国际货币本位的改革又是最基本的。(1) 国际货币本位的改革 有关国际货币本位改革的观点有四种：其一是恢复金本位理论，认为黄金是理想的国际储备资产和本位货币，能够提供一个稳定 的自动的调节机制。其二是恢复美元本位制，认为美元在国际支付或国际储备中依然占有绝对优势，推行美元本位的基础仍然存在。 其三是多种货币本位论，认为目前多元化的货币本位是世界趋于多中心、多极化形势的必然产物，没有必要进行改革。其四是世界统 一货

29、币本位论，即建立世界性中央银行，发行世界统一货币。以上四种国际货币本位观点， 在理论和实际操作中都存在相当困难， 当前以美元为中心的多元货币本位制仍将持续相当一段时间， 而未来的国际货币本位改革及演变的方向是朝世界统一的货币本位发展。(2) 国际汇率制度 就汇率制度改革而言，在目前实行理论上的完全固定汇率制度或完全自由浮动汇率制度都是不可能的。汇率制度改革的核心实际 上是允许汇率波动的幅度。汇率改革的最终目标还是在条件成熟时恢复某种形式的固定汇率制。至于其发展的进程，一方面取决于各 主要国家之间货币合作的密切程度，另一方面取决于国际储备货币的发展状况。第二章 信用、利息与利率信用： 是以还本付

30、息为条件的，体现着特定的经济关系，是不发生所有权变化的价值单方面的暂时让渡或转移。信用制度： 信用制度即为约束信用主体行为的一系列规范与准则及其产权结构的合约性安排。信用制度安排可以是正式的，也可 以是非正式的。正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的法律法规和市场规则，而非正式的信用制度是约束信用主体行为及其 关系的价值观念、意识形态和风俗习惯等。商业信用： 商业信用指工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系的信用形式。它包括企业之间以赊销、分期付款等形式 提供的信用以及在商品交易的基础上以预付定金等形式提供的信用。银行信用： 银行信用指各种金融机构，特别是银行，以存、放款等多种业务形

31、式提供的货币形态的信用。银行信用和商业信用一 起构成经济社会信用体系的主体。国家信用： 国家信用又称公共信用制度，伴随着政府财政赤字的发生而产生。它指国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据 信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种形式。消费信用： 消费信用指为消费者提供的、用于满足其消费需求的信用形式。其实质是通过赊销或消费贷款等方式，为消费者提供 提前消费的条件，促进商品的销售和刺激人们的消费。国际信用： 国际信用是指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切联系的信用形式。 国际信用是进行国际结算、扩大进出口贸易的主要手段之一。出口信贷： 出口

32、信贷是国际贸易中的一种中长期贷款形式，是一国政府为了促进本国出口，增强国际竞争能力，而对本国出口企 业给予利息补贴和提供信用担保的信用形式。可分为卖方信贷和买方信贷两种。卖方信贷： 卖方信贷是出口方的银行或金融机构对出口商提供的信贷。买方信贷： 买方信贷是由出口方的银行或金融机构直接向进口商或进口方银行或金融机构提供贷款的方式。银行信贷： 国际间的银行信贷是进口企业或进口方银行直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。 这种信用形式一般采用货 币贷款方式，并事先指定了贷款货币的用途。它不享受出口信贷优惠，所以贷款利率要比出口信贷高。国际租赁： 国际租赁是国际间以实物租赁方式提供信用的新型融资形

33、式。根据租赁的目的和投资加收方式，可将其分为金融租赁 ( Financial Lease )和经营租赁( Operating Credit )两种形式。补偿贸易： 补偿贸易是指外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、员工培训等，待项目投产后进口企业以该项目的产品或 按合同规定的收入分配比例清偿债务的信用方式。信用工具： 信用工具亦称融资工具，是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效 用的凭证。商业票据 ：所谓商业票据，就是以信用形式出售商品的债权人，为了保证自己的债权能够实现，所掌握的一种书面凭证。分为商 业期票和商业汇票两种。银行票据： 银行票据是银

34、行签发的，由其在见票时支付一定的金额给收款人或持票人的票据。银行票据有银行本票和银行汇票。 银行承兑汇票： 银行承兑汇票是商业汇票的一种，由银行承兑。背书： 背书是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行为，是转让票据权利的重要方式。背书按照其目的可以分为 两类：一是转让背书，即以转让票据权利为目的的背书，二是非转让背书，即以设立委托收款或票据质押为目的的背书。承兑： 承兑是指汇票付款人承诺在到期日支付汇票金额的一种票据行为。信用证： 信用证是银行根据其存款客户的请求，对第三者发出的、授权第三者签发以银行或存款人为付款人的汇票。信用证包括 商业信用证和旅行信用证两种。股票： 股票是股份

35、公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。股票持有人即为公司的投资者，即股东。债券： 债券是债务人向债权人承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。债券按发行者的不同分为政府债券（国家债券） 公司债券和金融债券等。信贷资金： 信贷资金指在再生产过程中存在和发展的以偿还为条件的供借贷使用的货币资金。直接融资： 直接融资指通过金融市场资金供给者和需求者直接发生债权债务关系。间接融资： 间接融资指通过金融中介组织间接发生的债权债务关系， 也即资金供给者与金融中介组织的直接债权债务关系和资金 需求者与金融中介组织的直接债权债务关系构成了资金供给者与需求者之间的间接债权债务关系。金融衍生工具 : 金融衍生

36、工具（ Derivative Security ）是在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍化和派生的，以杠杆或 信用交易为特征的金融工具。金融衍生工具有两层含义，一方面，它指的是一种特定的交易方式，另一方面，它又指由这种交易方式 所形成的一系列合约。远期： 远期是交易双方约定在未来某一特定时间以某一特定价格买卖某一特定数量和质量资产的交易形式，远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。期货： 期货是交易双方约定在未来某一特定时间以某一特定价格买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出统一规定。

37、期权： 期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的 权利。掉期： 掉期是一种由交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。信贷资金运动： 信贷资金是以偿还为条件供借贷使用的资金。信贷资金的集聚、分配和再分配即循环运转的活动，构成了信贷资 金的运动。信贷风险： 又称违约风险，是指受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融 风险的主要类型，是经济风险的集中体现。利息： 指在信用关系中债务人支付给债权人的（或债权人向债务人索取的）报酬。利率： 是利息率的简称，是指一定时期内利息额同本金额

38、的比率，即利率=利息/ 本金。单利： 单利是指不论期限长短，只按本金计算利息，利息不再计入本金重新计算利息。复利： 复利是指计算利息时按照一定的期限，将利息加入本金，再计算利息，逐期滚算，通称“利滚利” 。终值： 终值也称本利和或到期值，是指本金在约定的期限内按一定的利率计算出每期的利息，将其加入本金再计利息，逐期滚算 到约定期末的本金和利息的总额。其计算公式为：F=P（ 1+i）N现值： 现值是指未来某一时间的终值在现在的价值。其计算公式为：FP= 1+i )基准利率： 基准利率指的是在市场存在多种利率的条件下起决定作用的利率，当它发生变动时，其他利率也相应发生变化。 费雪效应： 费雪效应（

39、 Fisher Effect ）指的是预期通货膨胀变化引起利率水平发生变动的效应。如当预期通货膨胀率上升时，可贷资金的供给减少而需求增加，可贷资金的均衡价格（利率）上升流动性陷阱：当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性 陷阱”问题。“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。利率市场化： 利率市场化是指货币当局将利率的决定权交给市场， 由市场主体自主决定利率， 货币当局则通过运用货币政策工

40、具， 间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。本章思考题1. 什么是信用？它是怎样产生和发展的？（1）信用从经济意义上看，它的含义是以借贷为特征的经济行为，是以还本付息为条件的，体现着特定的经济关系，是不发生 所有权变化的价值单方面的暂时让渡或转移。2）信用产生于原始社会末期，是商品经济发展到一定阶段的产物。信用的产生与存在同市场经济的产生、发展以及有关特征高度相关（3）社会化大生产过程中，产业资金以及社会总资金在其循环周转过程中存在有大量的闲置资金，闲置货币资金在客观上具有 再使用的本能要求。（4）在大量货币资金因各种原因被闲置起来的同时，社会再生产过程中又产生了对货币资金临时性的要

41、求，需要借入资金。 可见，信用的产生起因于这样一个基本事实：一个经济单位出现资金赢余，而另一个经济单位出现收支不抵时，便形成了双方借 贷关系的基础。通过信用，将这些资金在社会范围内抽余补缺，以一方面的闲置抵补另一方面的短缺，就会使全社会资金的使用效益 大大提高，社会的产出规模增大，人们的福利也会因此而增加。2. 试述信用的特征。（1）信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。它的所有权掌握在信用提供者手中，信用的接受者只具有使用权。（2）以还本付息为条件。信用资金的借贷不是无偿的，而是以还本付息为条件的。（3）以相互信任为基础。信用是以授信人对受信人偿债能力的信心而成立的，借贷双方的相互信任

42、构成信用关系的基础。（4）以收益最大化为目标。信用关系赖以存在的借贷行为是借贷双方追求收益（利润）最大化或成本最小化的结果。债权人将 闲置资金借出，都是为了获取闲置资金的最大收益，避免资本闲置所造成的浪费；债务人借入所需资金或实物同样为了追求最大收益 （效用），避免资金不足所带来的生产中断。（5）具有特殊的运动形式。信贷资金总是以产业资金运动和商业资金运动为基础而运动的，它有两重付出和两重回流，表现出 如下的公式：G-G-W- PW G G3. 试述信用的基本职能。（1）集中和积累社会资金。通过信用活动就可以把社会经济运行中暂时闲置的资金聚集起来，投入需要补充资金的单位，从而 使国民经济更有效

43、地运行。（2）分配和再分配社会资金。信用一方面把社会资金积累和集中起来，另一方面又通过特有的资金运动形式把这些资金分配出 去，这里，信用的分配职能主要是指生产要素的分配，信用还能对生产成果进行再分配。（3）将社会资金利润率平均化。信用通过积累、集中和再分配社会资金，调剂社会资金的余缺分配，按照经济利益诱导规律， 全社会资金利润率趋于平均化。（4）调节宏观经济运行与微观经济运行。在宏观上，通过信用活动调节货币流通，通过信用活动调整产业结构，通过信用活动 还可调整国民经济的重大比例关系。 在微观上， 通过信用促进或限制某些企业或某些产品的生产与销售， 扶植或限制某些企业的发展。（5）提供和创造信用

44、流通工具。信用关系发生时，总要出具一定的证明，这些信用证明就是信用流通工具，如期票、汇票、本 票、支票等。（6）综合反映国民经济运行状况。无论是一个企业的生产经营活动还是一个部门的经济状况，都在银行得到准确、及时的反映。 根据银行反映出来的这些情况，国家可以采取相应的措施，调整不尽合理的经济结构。5. 试述商业信用的作用和局限性。（1）商业信用直接与商品生产和流通相联系，有其广泛的运用范围，因而它构成了整个信用制度的基础。在现代市场经济条件 下，商业信用得到广泛发展，成为普遍的、大量的社会经济现象，几乎所有的工商企业都卷入了商业信用的链条。商业信用在调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效益、节

45、约交易费用、加速商品流通等方面发挥着巨大作用。 （2）但它存在着以下三个方面的局限性： 严格的方向性。商业信用严格受商品流向的限制。 产业规模的约束性。商业信用所能提供的债务或资金是以产业资本的规模为基础的，它最终无法摆脱产业资本的规模限制。 信用链条的不稳定性。商业信用是由工商企业相互提供的，如果某一环节因债务人经营不善而中断，就有可能导致整个债务链 条的中断，引起债务危机的发生，甚至会冲击银行信用。由于上述局限，使商业信用具有分散性、盲目性的特点，所以它不能成为现代市场经济信用的中心和主导。6. 试述银行信用的特点。银行信用具有以下三个特点：（1）银行信用的债权人主要是银行，也包括其他金融

46、机构。当然，银行和其他金融机构在筹集资金时又作为债务人承担经济责 任。（2）银行信用所提供的借贷资金是从产业循环中独立出来的货币，银行信用在规模、范围、期限和资金使用的方向上都大大优 越于商业信用。（3）银行和其他金融机构可以通过信息的规模投资，降低信息成本和交易费用，有效解决借贷双方的信息不对称以及由此产生 的逆向选择（ adverse Selection ）和道德风险（ Moral Hazard ）问题，其结果是降低了信用风险，增加了信用过程的稳定性。银行信用的上述优点，使它在整个经济社会信用体系中占据核心地位，发挥着主导作用。7. 什么是信用工具？它有哪些类型和基本要求？（1）信用工具亦

47、称融资工具，是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的 凭证。（2）信用工具按不同的标志有不同的分类方式，主要有： 按融通资金的方式可分为直接融资信用工具和间接融资信用工具。 按可接受性的程度不同可分为无限可接受性的信用工具和有限可接受性的使用工具。 按照偿还期限的长短可分为短期信用工具、长期信用工具和不定期信用工具三类。（3）任何信用工具都应该具有偿还性、收益性、流动性和安全性这四个特性。 偿还性。这是指信用工具按照其不同的偿还期偿还的要求。大多数信用工具都既要还本，也要付息，但股票和永久债券则只付 息不还本。 收益性。购买或持有信用工具，不仅要求还

48、本，还希望带来利润，这是购买者的本能要求。信用工具的收益性通过收益率来反 映，收益率是年净收益与本年的比率。 流动性。这是指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。 安全性。这是指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度。信用本身就包含有风险因素，买卖信用工具也就不可避 免地存在有一定风险。8. 什么是金融衍生工具？它有哪些基本功能？（1）金融衍生工具（ derivative security ）是在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍化和派生的，以杠杆或信用交易 为特征的金融工具。金融衍生工具有两层含义，一方面，它指的是一种特定的交易方式，另一方面，它又指由这种交易方式

49、所形成的 一系列合约。（2）金融衍生工具具有以下基本功能： 转移价格风险。这是衍生工具的一个基本经济功能。这是通过套期保值来实现的，即在利用现货市场和期货市场之间建立起一 种互相冲抵的机制，进而达到保值的目的。 形成权威性价格。期货交易所作为一种有组织的正规化的统一市场，所有的期货交易都是通过竞争的方式达成，影响价格变化 的各种因素都能在该市场上体现，由此形成的价格就能比较准确地反映基础资产的真实价格。 提高资产管理质量。衍生工具的出现，为投资者提供了更多的选择机会和对象。同时，工商企业也可利用衍生工具达到优化资 产组合的目的。 提高资信度。在衍生市场的交易中，交易对方的资信状况是交易成败的关

50、键因素之一。11. 试述马克思对利息本质的论述。（1） 利息直接来源于利润。借贷资本家把货币作为资本贷放出去后，由职能资本家使用，生产出利润（平均利润），生产或流通 过程结束后，职能资本家归还所借资本，并把利润的一部分支付给借贷资本家，作为使用借贷资本的报酬。（2）利息只是利润的一部分而不是全部。对于借入者来说，借贷资本的使用价值，就在于它会替他生产利润，但利润也不能全 部归借入者，须分割部分利润给予贷出者。（3）利息是对剩余价值的分割。利润是剩余价值的转化形态，所以，作为利润一部分的利息只是对剩余价值的分割。利润和剩 余价值实质上是同一物，利息对利润的分割也就是对剩余价值的分割。12. 什么

51、是利率？它是如何分类的？利息率，简称“利率” ，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/ 本金。利率按照不同的标准，可以有多种不同的分类，经济生活中几种常用的分类方法是：（1）按照计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率三种。（2）按照计算方法不同，利率分为单利和复利两种。单利是指不论期限长短，只按本金 计算利息，利息不再计入本金重新计算利息。复利是指计算利息时按照一定的期限，将利息加入本金，再计算利息，逐期滚算，通称“利滚利”。（3）按照性质不同，利率又分为名义利率和实际利率两种。名义利率是指货币数量所示 的利率，通常也即银行挂牌的利率。实际利率则是指名义利率扣除通货膨胀率之后

52、的差数。（4）按照管理方式不同，利率可分为固定利率和浮动利率两种。固定利率是指在借贷业务发生时，由借贷双方确定的利率，在整 个借贷期间内，利率不因资金供求状况或其他因素的变化而变化，保持稳定不变。浮动利率是指借贷业务发生时，由借贷双方共同确 定，可以根据市场变化情况进行相应调整利率。（5）按形成的方式不同，利率可分为官方利率和市场利率两种。官方利率是指一国政府或货币管理当局（通常为中央银行）所确 定的利率；市场利率是指借贷双方在金融市场上通过竞争所形成的利率。13. 试述凯恩斯的流动性偏好理论。(1) 凯恩斯认为，货币供给(M)是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。(

53、2) 货币需求(L)则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。( 3)公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比， 与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比。( 4)当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央 银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱” 问题。14. 试述IS LM框架下的利率决定理论。(第120-121页)(1) IS曲线代表投资等于储蓄时的收入 (Y)与利率(i )点的组合

54、轨迹，在IS曲线上的任一点，实体经济部门均处于均衡状态。(2) LM曲线代表货币供求均衡时收入(Y)与利率(i )点的组合轨迹，在LM曲线上的任一点，货币部门均处于均衡状态。由于 “流动性陷阱”的存在，LM曲线还是一条折线。(3) 只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态。在IS曲线和LM曲线相交时，均衡的 收入水平和均衡的利率水平同时被决定。15. 试述利率杠杆的功能。 利率是重要的经济杠杆，它对宏观经济运行与微观经济运行都有着极其重要的调节作用。利率杠杆的功能可以从宏观与微观两个方面。(1) 宏观调节功能 积累资金。资金总是一大短缺要素。通过利率杠杆来聚集资

55、金，就可以收到在中央银行不扩大货币供给的条件下，全社会的可 用货币资金总量也能增加之效应。 调节宏观经济。利率调高，一方面是拥有闲置货币资金的所有者受利益诱导将其存入银行等金融机构，使全社会的资金来源增 加；另一方面，借款人因利率调高而需多付利息，成本也相应增加，从而促使全社会的生产要素产生优化配置效应。国家利用利率杠杆，在资金供求缺口比较大时(资金供给v资金需求)，为促使二者平衡，就采取调高存贷款利率的措施，在增加资金供给的同时抑制资金需求。运用利率杠杆，还可以调节国民经济结构。 媒介货币向资本转化。 利率的存在与变动能够把部分现实流通中的货币转化为积蓄性货币，能够把消费货币变成生产建设资金

56、，同时推迟现实购买力的实现。 分配收入。利息的存在及其上下浮动，会引起国民收入分配比例的改变，从而调节国家与人民、国家财政与企业的利益关系以 及中央财政与地方财政的分配关系。(2) 微观调节功能 从微观角度考察，利率作为利息的相对指标影响了各市场主体的收益或成本，进而影响了它们的市场行为，利率杠杆的微观功能主要表现在如下两个方面： 激励功能。利息对存款人来说，是一种增加收入的渠道，高的存款利率往往可以吸收较多的社会资金；利息对于借款人来说， 为减轻利息负担，增加利润，企业就会尽可能地减少借款，通过加速资金周转，提高资金使用效益等途径，按期或提前归还借款。 约束功能。利率调高会使企业成本增大，从

57、而使那些处于盈亏边沿的企业走进亏损行列，这样，企业可能会作出不再借款的选 择；其他企业也会压缩资金需求，减少借款规模，而且会更谨慎地使用资金。16. 试述如何推进我国利率市场化进程。 (第 132-133 页) 我国的利率市场化应该采取渐进的方式进行。其总体思路是，首先从发展货币市场着手，形成一个更为可靠的市场利率信号，进而以这一市场利率为导向，及时调整贷款利率，扩大其浮动范围，并促进银行间利率体系的建立和完善，最后逐步放开存款利率。具 体来说，主要包括以下几个方面的内容：( 1)推进货币市场的发展和统一，促进市场化的利率信号的形成。市场化的利率信号是在货币市场上形成的。这一信号的质量 取决于

58、货币市场的规模、运行的规范程度和效率、对经济运行的影响力和覆盖面等。因此，当前我国的利率改革，应该首先大力推进 货币市场的发展和统一，使得货币市场上形成的利率信号能够准确地反映市场资金的供求状况，为整个利率改革的推进形成一个可靠 的基准性利率。( 2)跟踪市场利率，及时调整贷款利率，进一步扩大贷款利率的浮动范围。在此基础上，中央银行逐步放开对整个贷款利率的 严格管制，转而根据市场利率确定一年期贷款的利率。( 3)推进银行间利率体系的建立和完善。根据市场利率的波动状况和资金供求状况，动态调整中央银行再贷款利率，使其成为 货币市场的主导利率指标。逐步降低并取消准备金的利率，促使商业银行积极参与货币

59、市场交易和国债交易，推动中央银行再贷款利 率、货币市场利率、国债二级市场利率形成一个比较完善的银行间市场利率体系。( 4)推进存款利率的市场化。从大额定期存单等品种开始，逐步扩大存款利率的浮动范围。第三章 金融市场金融市场： 金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。之所以把金融市场视作为一种场所，是因为只有这样才与市场的 一般含义相吻合；之所以同时又把金融市场视作为一种机制，是因为金融市场上的融资活动既可以在固定场所进行，也可以不在固定 场所进行，如果不在固定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机制。直接金融市场： 指不需要借助金融媒介而进行的融资市场。间接金融市场： 指需要借助金融媒

60、介来进行融资的市场。一级市场： 一级市场指的是证券、票据、存款凭证的发行市场。二级市场： 二级市场是金融工具流通转让的市场。现货市场： 当期就发生款货易手的市场，其重要特点是一手交钱一手交货期货市场： 指交易成立时不发生款货易手，而是在交易成立后约定日期实行交割的市场，它把成交与交割分离开来，给投机者提 供了方便。有形市场： 也被称为“场内市场” ，系指有固定场所的市场，它是有组织、制度化了的市场。无形市场： 也被称为“场外市场” ，系指没有固定交易场所的市场，其交易大量是通过经纪人或交易商的电传、电报、电话等洽谈 成交的。货币市场： 货币市场是短期资金融通的场所，包括短期信贷、银行资金拆借、

61、短期贴现、短期资金回购等交易形式。同业拆借： 指各类金融机构之间短期互相借用资金的融资行为。 票据：票据是一种商业证券。它是具有法定格式，表明债权债务关系的一种有价凭证，包括本票和汇票。回购协议： 回购协议是将同一份内容的资产卖出去再买进来的合约。 可转让大额定期存单： CDs( Negotiable Certificates of Deposit)即可转让大额定期存单，它与普通定期存款不同，有其显著的特点：一是不记名，可转让流通；二是金额固定，起点较高；三是必须到期方可提取本息；四是期限短，一般在一年之内；五是利 率有固定，也有浮动。资本市场： 资本市场主要是指长期资金交易的场所，它包括证券

62、市场和长期借贷市场。股票市场： 股票市场也称权益市场，是指股票发行和交易转让所形成的市场，包括一级市场和二级市场。注册制： 即发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。其理论依据是 “太阳是最好的防腐剂”核准制 ：即发行人在发行证券时， 不仅要以真实状况的充分公开为条件， 而且必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件， 证券主管机关有权否决不符合规定条件的证券发行申请。它比较适合于证券市场历史不长、投资者素质不高的国家和地区。二板市场： 二板市场也称创业板市场 , 是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场。它与

63、大 型成熟上市公司的主板市场不同 ,是一个前瞻性市场 , 注重于公司的发展前景与增长潜力。三板市场： 三板市场严格的定义应是“代办股份转让系统”，于2001 年 7 月 16 日正式开办。其推出的初衷则是解决 NET、 STAQ系统股份及退市公司股份转让问题。代办股份转让是中国证券市场在发展进程中的一项探索，它的主要功能是证券公司用其自有或租 用的业务设施，以集合竞价转让的方式，为非上市股份公司提供股份转让服务。场外交易： 场外交易是指在股票交易所交易大厅以外进行的各种股票交易活动的总称。它包括店头市场、第三市场和第四市 场。市盈率： 它等于股价 / 每股税后利润。通常，市盈率越高，股价上涨空

64、间越小，市盈率越低，股价上涨空间越大。债券市场： 债券市场是发行和买卖债券的场所。根据不同的分类标准可分为不同的类别。最常见的分类有以下几种： (l) 根据债券 的运行过程和市场的基本功能， 可将债券市场分为发行市场和流通市场。 (2) 根据市场组织形式， 债券流通市场又可进一步分为场内交 易市场和场外交易市场。 (3) 根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。溢价发行： 即发行人按高于面额的价格发行股票。它可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，并可降低筹资成本。溢价发行又 可分为时价发行和中间价发行两种方式。平价发行： 也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。折价发行： 即以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票。OTC英文原词是“ Over the Counter ”(简称OTQ ,直译为“店