财务报表分析06023

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1、财务报表分析课程实践报告学生姓名：陈巧新准考证号： 238616200910完成时间： 2017 年 2 月 6 日一、实践企业简介(一 ) 背景资料1. 公司法定中文名称： 三联商社股份有限公司公司法定英文名称： SANLIAN COMMERCIAL CO.,LTD2. 公司法定代表人： 王俊洲3. 公司注册地址： 山东省济南市历下区趵突泉北路12 号公司办公地址： 山东省济南市历下区趵突泉北路12 号4.公司股票上市交易所：上海证券交易所股票类型： A 股 股票简称：三联商社 股票代码： 600898(二 ) 股东构成1.股份总数： 252,523,820 （股）2.股东数量和持股情况截止

2、报告期末股东总数31,855年度报告披露日前第5 个交易日末股东30,300总 数前十名股东持股情况股东名称山东龙脊岛建设有限公司北京战圣投资有限公司郑州投资控股有限公司王红军郑州银行股份有限公司左国葵国泰君安证券股份有限公司约定购回式证券交易专用证券账户江涛人保投资控股有限公司中国建设银行股份有限公司摩根士丹利华鑫多因子精选策略股票型证券投资基金持有有限售质押或持股比报告期内冻结的股东性质持股总数条件股份数例 (%)增减股份数量量境内非国10.6927,000,000027,000,000无有法人境内非国9.0222,765,602022,765,602无有法人国有法人6.3616,068,

3、72900无未知0.872,204,1812,204,1810未知未知0.781,979,83500未知未知0.741,870,000432,0000未知未知0.631,600,0001,600,0000未知未知0.61,509,1001,509,1000未知未知0.441,115,40000未知未知0.441,109,9201,109,9200未知(三 ) 企业发展状况1、公司前身郑州市百货文化用品公司，成立于1989 年； 1992 年 6 月增资扩股后更名为郑州百文集团有限公司（集团）； 1996 年 4 月，经中国证监会批准，郑州百文股份有限公 司（集团）在上海证券交易所上市，公司控股

4、股东为郑州百文集团有限公司。2/112、 2001 年11 月，三联集团公司（后更名为山东三联集团有限责任公司，简称三联集 团 ）对公司进行重大资产债务重组，公司控股股东变更为三联集团。3、 2008 年 3 月，山东龙脊岛建设有限公司通过公开拍卖取得三联集团持有的公司2700万股股权，成为公司第一大股东，国美电器为公司实际控股股东。4、受宏观经济下行、家电一系列激励政策退出影响，2012 年家电零售消费需求疲软，而电商的兴起与发展无疑对实体店经营构成巨大挑战。为积极应对市场环境的变化，公司一 方面加强店面体验及售后服务等以突出实体店的优势，另一方面加强市场开拓提升销售收 入，严格费用管控降低

5、运营成本，创新经营模式以提升综合贡献，保持公司市场占有率的稳 定，并实现报告期内的盈利目标。报告期内，公司实现营业收入7.39亿元，较去年同期 9.35 亿元下降20.92% ；实现综合毛利1.17 亿，综合毛利率 15.89% ，同比提高 0.85 个百分点； 全年发生费用8094 万元，同比降低 8.6% ；费用率 10.95% ，由于营业收入同比下降，导致 费用率同比上升1.48 个百分点；全年实现净利润2349 万元；扣除非经常性损益后的净利润 为 2623 万元，同比下降 18.95% ，主要源于销售规模的同比降低。二、实践意义对企业的经营绩效做出正确，从财务角度出发，为决策者提供支

6、持。从所有者和经营者不同的角度理解企业三大报表。快速识别财务数据中可能存在的造假。分析企业的营运资本，审视企业存在的弊病。分析企业的利润水平。三、资产 负债表分 析根据三联商社2010 2012 年资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如表1 所示。表 1 资 产负债 表趋势分 析表资产201220112010结2012构 %20102011流动资产：货币资金210,324,603.91221,963,843.20191,233,156.4936.0638.4238.13交易性金融资产应收票据应收账款21,862,537.4926,486,887.4412,945,010.423.754.5

7、82.58预付款项13,566,761.4218,537,916.5613,641,253.012.333.212.72应收利息应收股利其他应收款6,402,730.7133,191,308.7722,028,976.361.105.744.39存货82,391,556.7668,246,981.8064,946,269.9214.1311.8112.95一年内到期的非流动资产其他流动资产50,000,000.008.570.000.00流动资产合计384,548,190.29368,426,937.77304,794,666.2065.9463.7760.77非流动资产：可供出售金融资产持有

8、至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产172,205,098.11179,833,295.82151,129,631.4729.5331.1330.13在建工程工程物资3/11固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产713,704.58684,688.78777,006.340.120.120.15开发支出商誉长期待摊费用4,516,232.736,724,092.256,238,113.560.771.161.24递延所得税资产21,199,648.6622,075,282.1426,369,915.623.643.825.26其他非流动资产非流动资产合计198,634,68

9、4.08209,317,358.99196,794,869.8234.0636.2339.23资产总计583,182,874.37577,744,296.76501,589,536.02100.00100.00100.00负债和股东权益201220112010结2012构 %20102011流动负债：短期借款交易性金融负债应付票据133,023,043.44141,764,665.6096,505,516.8322.8124.5419.24应付账款104,569,849.86104,824,655.61101,119,635.7717.9318.1420.16预收款项8,192,402.539

10、,096,684.5512,021,126.341.401.572.40应付职工薪酬8,218,944.886,987,307.787,837,400.991.411.211.56应交税费5,901,229.905,400,277.767,271,223.641.010.931.45应付利息应付股利879,960.30879,960.30879,960.300.150.150.18其他应付款23,049,680.6037,073,572.2166,314,598.743.956.4213.22一年内到期的非流动负债其他流动负债5,106,182.655,310,403.119,266,048.

11、200.880.921.85流动负债合计288,941,294.16311,337,526.92301,215,510.8149.5553.8960.05非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债4,905,000.00565,096.005,418,403.760.840.101.08递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计4,905,000.00565,096.005,418,403.760.840.101.08负债合计293,846,294.16311,902,622.92306,633,914.5750.3953.9961.13股东权益 ：股本252,523,820.0

12、0252,523,820.00252,523,820.0043.3043.7150.34资本公积45,079,477.9845,079,477.9845,079,477.987.737.808.99减：库存股盈余公积22,328,966.3822,328,966.3822,328,966.383.833.864.45未分配利润-30,595,684.15-54,090,590.52-124,976,642.91-5.25-9.36-24.924/11外币报表折算差额归属于母公司股东权益合计289,336,580.21265,841,673.84194,955,621.4549.6146.013

13、8.87少数股东权益股东权益合计289,336,580.21265,841,673.84194,955,621.4549.6146.0138.87负债和股东权益总计583,182,874.37577,744,296.76501,589,536.02100.00100.00100.00四、利润 表分析表 2利 润趋势 分析表项目2012 年度2011 年度2010 年度一、营业收入739,194,260.49934,718,361.11878,376,003.42减：营业成本621,719,470.48794,177,286.36754,952,416.43营业税金及附加3,994,647.10

14、5,328,973.175,593,430.36销售费用42,705,237.1846,718,486.6540,535,335.22管理费用40,134,280.9143,264,078.3143,918,595.24财务费用-1,896,842.56-1,426,117.089,482.11资产减值损失-1,419,540.74-11,417,462.056,928,911.87加：公允价值变动收益(损失以 “-”号填列 )投资收益 (损失以 “-”号填列 )2,265,840.96其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润(亏损以 “-”号填列 )36,222,849.0858,0

15、73,115.7526,437,832.19加：营业外收入1,429,417.112,905,106.45268,438.81减：营业外支出5,135,077.58-19,338,387.372,982,763.64其中：非流动资产处置损失17,192.3469,245.4911,747.89三、利润总额(亏损总额以 “-”号填列 )32,517,188.6180,316,609.5723,723,507.36减：所得税费用9,022,282.249,430,557.18420,322.31四、净利润 (净亏损以 “-”号填列 )23,494,906.3770,886,052.3923,303

16、,185.05归属于母公司股东的净利润23,494,906.3770,886,052.3923,303,185.05少数股东损益五、每股收益：(一 ) 基本每股收益0.090.280.09(二 ) 稀释每股收益0.090.280.09六、其他综合收益七、综合收益总额23,494,906.3770,886,052.3923,303,185.05归属于母公司所有者的综合收益总额23,494,906.3770,886,052.3923,303,185.05归属于少数股东的综合收益总额五、现金 流量表分析表 3现 金流量 水平分析 表项 目2012 年度2011 年度2010 年度一、经营活动产生的现

17、金流量：销售商品提供劳务收到的现金858,590,419.701,011,706,608.54916,424,483.60收到的税费返还5/11收到的其他与经营活动有关的现金69,952,532.5555,373,247.21135,805,372.10现金流入小计928,542,952.251,067,079,855.751,052,229,855.70购买商品、接受劳务支付的现金693,158,324.03880,011,146.37788,506,492.65支付给职工以及为职工支付的现金26,346,950.0327,658,704.7224,771,152.75支付的各项税费20,3

18、89,319.1227,729,127.7324,707,552.41支付的其他与经营活动有关的现金77,394,925.91119,180,697.62142,553,027.14现金流出小计817,289,519.091,054,579,676.44980,538,224.95经营活动产生的现金流量净额111,253,433.1612,500,179.3171,691,630.75二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金410,000,000.00取得投资收益所收到的现金2,265,840.96处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收22,370.004,560.00回的现金净额处置

19、子公司及其他营业单位收到的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计412,288,210.964,560.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支11,770,275.0025,889,356.402,842,454.04付的现金投资所支付的现金460,000,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付的其他与投资活动有关的现金现金流出小计471,770,275.0025,889,356.402,842,454.04投资活动产生的现金流量净额-59,482,064.04-25,889,356.40-2,837,894.04三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取

20、得借款收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金支付的其他与筹资活动有关的现金现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额51,771,369.12-13,389,177.0968,853,736.71加：期初现金及现金等价物余额80,199,177.6093,588,354.6924,734,617.98六、期末现金及现金等价物余额131,970,546.7280,199,177.6093,588,354.69六、财务 比率分析表 4财 务比率 分析表项目2012 年20

21、11 年2010 年短期偿债能力6/11流动比率1.331.181.01速动比率1.050.960.80现金比率0.730.710.63现金流量比率0.390.040.24营运资本配置比率0.250.150.01长期偿债能力资产负债率0.500.540.61产权比率1.021.171.57权益乘数2.022.172.57长期资本负债率0.020.000.03利息保障倍数-16.14-55.322,502.92现金流量利息保障倍数-58.65-8.777,560.73现金流量债务比0.380.040.23营运能力应收账款周转率33.8135.2967.85存货周转率8.9713.7013.52流

22、动资产周转率1.922.542.88营运资本周转率7.7316.37245.41非流动资产周转率3.724.474.46总资产周转率1.271.621.75盈利能力总资产收益率4.03%12.27%4.65%股东权益收益率8.12%26.66%11.95%销售毛利率15.89%15.04%14.05%销售净利率3.18%7.58%2.65%每股利润0.090.280.09每股现金流量0.440.050.28每股净资产1.151.050.77成长能力主营业收入增长率-20.92%6.41%5.52%净利润增长率-66.86%204.19%股东权益增长率8.84%36.36%13.56%总资产增长

23、率0.94%15.18%4.20%七、综合 分析（一）短期偿债能力分析7/11根据表4 和上图，可以看出，整体趋势是各个比率都是逐年稳健增加的，这是个良性趋势。企业的短期偿债能力较强！从相关指标中看出，流动比率由2011 年的 1.18 5 增加到 2012 年的 1.33，正趋向公认标准 2，说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力较强。速动比率则由2011 年的 0.96 增加到 2012 年的 1.05，已达到公认标准1，考虑到两个指标直接的关联，可以看出公司现金流比较充裕。现金比率也一定的增加，但是现金流量比率相比不稳定，虽然2012 有较大的增长。（二）长期偿债能力分析根据表 4 和上图

24、，可以看出企业的长期偿债能力一般。资产负债率近3 年保持在 50%的水平，产权比率100% 以上，虽然逐年呈下降趋势，但整体长期偿债能力一般，这可能是由于行业的特殊性，从而导致资产负债率偏高。同时我们从表4 中看出，三联商社的利息保障倍数和现金流量利息保障倍数为负数，且逐年增强，正如前面所述，三联商社利用OPM 效应，来占用供应商的资金，导致财务费用为负数。近3 年来三联商社的权益乘数保持在 2 以上，这也正反映了三联商社合理运用财务杠杆的效用。，虽然企业的长期偿债能力一般，但是这个对于三联商社也够不成风险。8/11（三）营运能力分析根据表 4 和上图，可以看出三联商社的营运指标基本整体下滑，

25、营运能力较弱。应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率等集体下滑的比较严重，表明近 3年该企业的营运能力严重下降。从应收账款周转率和存货周转率的下降来看，该企业的销售能力下降。（四）盈利能力分析根据表 4 和上图，可以看出三联商社的盈利能力较弱。虽然每股净资产逐年增加，销售毛利率增加甚微，但是销售净利率、股东权益报酬率、总资产报酬率、每股利润等极其不稳定，在 2011 大幅增长后， 2012 年又呈大幅下滑。尤其 2012 年在销售毛利率有所增长的情况下，销售净利率呈大幅下滑，这说明由于营业收入下滑，营业成本的比重加大了。故该企业需增加营业收入的同时控制营业成本的比重，并且对

26、资产的利用效果能力有所提高。（五）成长能力分析9/11根据表 4，可以看出，三联商社的成长能力较差。营业收入增长率和净利润增长率都下滑的非常严重，虽然股东权益和总资产都略有增长，但增长率却大幅度下滑。八、杜邦 分析法表 5 三 联商社 2012 年 度 （单位 ：百万）股东权益收益率（ 8.12%）总资产收益率（ 4.03% ）权益乘数（ 1/(1-0.50) ）销售净利率 (3.18%)总资产周转率 (1.27)净利润主营业务收入主营业务收入资产总额(23.49)(739.19)（ 739.19 ）（ 583.18 ）主营业务收入全部成本其他利润所得税流动资产非流动资产（ 739.19）(2

27、.27)(710.37)(9.02)（ 384.55(198.63)）主营业务成本货币资金固定资产（ 621.72）（ 210.32）（ 172.21 ）销售费用应收账款无形资产（ 42.71）（ 21.86）（ 0.71 ）管理费用预付款项长期待摊费用（ 40.13）（ 13.57）（ 4.52 ）财务费用存货递延所得税资产（ -1.90）（ 82.39）（ 21.20 ）资产减值损失其他流动资产（ 50.00）（ -1.42）杜邦分析法是利用各主要财务比率之间的内在的联系来综合分析企业财务状况的方法。杜邦分析法最显著的特点就是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在关系有机地结

28、合起来。我们依据三联商社2012 年的财务报表，对其数据进行财务分析，画出流程图。三联商10/11社 2012 年的股东权益收益率为8.12% ，是 10-12 年最低的一年，并从2011 年 26.66%下滑到这里，非常严重。因此选择2012 年进行杜邦分析，分析其净资产收益率急剧下降的原因。总资产收益率和权益乘数与2011 年比较，发现总资产收益率下降了8.2% ，而权益乘数未发生大的变动。销售净利率下降了4.4% ，总资产周转率下降了35% 。我们接下来看营业收入，三联商社2012 年的主营业收入与2011 年相比 下降了 20.92% 。资产总额与2011 年相 比增加0.94%。净利

29、润与去年相比较下降了66.86% 。我们比较下全部成本：2012 年的全部 成本比 2011 年降低了 17.14%。综上所述净资产收益率下降的主要原因是：营业收入的严重下滑。披露的报告中显示营业收入下滑主要原因：1、主要是受经济增长放缓以及以旧换新等家电行业扶持政策相继退出的影响，家电零售市场景气度下降。2、公司为家电零售企业，大单的销售较少，本期销售金额前五名的供应商合计销售收入为 1,053.68 万元，占公司营业收入的比例仅为1.43%。九、结论综上所述：根据5 个指标来看三联商社的发展前景暂时不乐观，虽短期偿债能力较强，这显 然是行业特性罢了。其营运能力、盈利能力、增长能力都是较差的。总之：不看好，不建议长线持有！11/11