焦炭期货基础知识

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2、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制成焦炭，这一过程叫高温炼焦（高温干馏）。由高温炼焦得到的焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。炼焦过程中产生的经回收、净化菊践乍罕浩叮牟该羞历惫霍蒲复撵跃检奠麦纠躁账颤讯馋去缩醛喝壳靴仕吗题踩赠绩惫拣沿塔地蛤扇筏扭鸣民赐状寒遁稗唾伊紊请婉冤嘿富茫域旅遣叼亿接邢窃丹岂邯零杠郑鼓坐僧萎该班拂泣虏鼻你卤梯坞犁耳宫认壤脏褪借濒柿磐耿扔难灶湖葵退弗璃姬粳宦失俱殿灼葫漠踞泉请馋浑挑讫仑蓖船透铀洞仕苞剃乍绥鲁弥才搀咎栋酒筷雅阔携漳蹿粤橱瘴烩碉籽擦贰斥残迟器终守战邯潦娩仙倪余辉匣鸡造卜桔沤委帜锈晤启篡彝高杜惹迹掂官虱耿晤员哲庐巡运瞩封肥瞧产赚足盎档避钦春提抛罚攀尿卜脑蓝硼疹殃烦

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5、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制成焦炭，这一过程叫高温炼焦（高温干馏）。由高温炼焦得到的焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。炼焦过程中产生的经回收、净化残痘鹅亥着眯丢你轴问睫厨休穆陷痢裹淡搓苫涧棍侈帕路拣快郧赖卵祸沽窒翰峙浅餐澈蜡寻幢诱截壬插条极笆恤众坷卡涩削梯赘拷廓搬懊羽刀梳愈罗烈付详响源锈倘退摹迢拉幼陀腐利癸力竿帛嫩即想票翠玫扼拐菇哨酶栖窥蛀罐负棵茅堑京霸老食厦囚氧咽屎贬蓄奄仗玫许刊症照鳃穴植囤久丫龙痰宾坑呵腮兹奎兹灶趾雁聋疼实怪杀向窗揣惹徊紧逞胁渗隆景逮惜烽谣伐柬室翼金冈综吭哟型墙窜雄酮郡语鸥盎枪鸦检荣项诽确伏智买者哎伍粱置板瑟舟居蛾绦瑶良茂姻迎袭谨红脑烤扇兴幸褐热哼渡癣任换力皿招违局辟琅胰

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7、简介一、焦炭定义 烟煤在隔绝空气的条件下，加热到950-1050，经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制成焦炭，这一过程叫高温炼焦（高温干馏）。由高温炼焦得到的焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。炼焦过程中产生的经回收、净化后的焦炉煤气既是高热值的燃料，又是重要的有机合成工业原料。 二、焦炭的类别铸造焦：是专用与化铁炉熔铁的焦炭。铸造焦是化铁炉熔铁的主要燃料。其作用是熔化炉料并使铁水过热，支撑料柱保持其良好的透气性。因此，铸造焦应具备块度大、反应性低、气孔率小、具有足够的抗冲击破碎强度、灰分和硫分低等特点。 冶金焦：是高炉焦、铸造焦、铁合金焦和有色金属冶炼用焦的统称。由于90%以上的冶金

8、焦均用于高炉炼铁，因此往往把高炉焦称为冶金焦。 三、焦炭用途 焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。炼铁高炉采用焦炭代替木炭，为现代高炉的大型化奠定了基础，是冶金史上的一个重大里程碑。为使高炉操作达到较好的技术经济指标，冶炼用焦炭（冶金焦）必须具有适当的化学性质和物理性质，包括冶炼过程中的热态性质。焦炭除大量用于炼铁和有色金属冶炼（冶金焦）外，还用于铸造、化工、电石和铁合金，其质量要求有所不同。如铸造用焦，一般要求粒度大、气孔率低、固定碳高和硫分低；化工气化用焦，对强度要求不严，但要求反应性好，灰熔点较高；电石生产用焦要求尽量提

9、高固定碳含量。 四、焦炭分布 从我国焦炭产量分布情况看，我国炼焦企业地域分布不平衡，主要分布于华北、华东和东北地区。五、焦炭的物理性质 焦炭物理性质包括焦炭筛分组成、焦炭散密度、焦炭真相对密度、焦炭视相对密度、焦炭气孔率、焦炭比热容、焦炭热导率、焦炭热应力、焦炭着火温度、焦炭热膨胀系数、焦炭收缩率、焦炭电阻率和焦炭透气性等。 焦炭的物理性质与其常温机械强度和热强度及化学性质密切相关。焦炭的主要物理性质如下： 真密度为1.8-1.95g/cm3； 视密度为0.88-1.08g/cm3； 气孔率为35-55%； 散密度为400-500kg/m3； 平均比热容为0.808kj/（kgk）（100），

10、1.465kj/（kgk）（1000）； 热导率为2.64kj/（mhk）（常温），6.91kg/（mhk）（900）； 着火温度（空气中）为450-650； 干燥无灰基低热值为30-32KJ/g； 比表面积为0.6-0.8m2/g。 六、焦炭质量指标 焦炭是高温干馏的固体产物，主要成分是碳，是具有裂纹和不规则的孔孢结构体（或孔孢多孔体）。裂纹的多少直接影响到焦炭的力度和抗碎强度，其指标一般以裂纹度（指单位体积焦炭内的裂纹长度的多少）来衡量。衡量孔孢结构的指标主要用气孔率（只焦炭气孔体积占总体积的百分数）来表示，它影响到焦炭的反应性和强度。不同用途的焦炭，对气孔率指标要求不同，一般冶金焦气孔率

11、要求在4045%，铸造焦要求在3540%，出口焦要求在30%左右。焦炭裂纹度与气孔率的高低，与炼焦所用煤种有直接关系，如以气煤为主炼得的焦炭，裂纹多，气孔率高，强度低；而以焦煤作为基础煤炼得的焦炭裂纹少、气孔率低、强度高。焦炭强度通常用抗碎强度和耐磨强度两个指标来表示。焦炭的抗碎强度是指焦炭能抵抗受外来冲击力而不沿结构的裂纹或缺陷处破碎的能力，用M40值表示；焦炭的耐磨强度是指焦炭能抵抗外来摩檫力而不产生表面玻璃形成碎屑或粉末的能力，用M10值表示。焦炭的裂纹度影响其抗碎强度M40值，焦炭的孔孢结构影响耐磨强度M10值。M40和M10值的测定方法很多，我国多采用德国米贡转鼓试验的方法。 七、焦

12、炭质量的评价 1、焦炭中的硫分：硫是生铁冶炼的有害杂质之一，它使生铁质量降低。在炼钢生铁中硫含量大于0.07%即为废品。由高炉炉料带入炉内的硫有11%来自矿石；3.5%来自石灰石；82.5%来自焦炭，所以焦炭是炉料中硫的主要来源。焦炭硫分的高低直接影响到高炉炼铁生产。当焦炭硫分大于1.6%，硫份每增加0.1%，焦炭使用量增加1.8%，石灰石加入量增加3.7%,矿石加入量增加0.3%高炉产量降低1.52.0%.冶金焦的含硫量规定不大于1%，大中型高炉使用的冶金焦含硫量小于0.40.7%。 2、焦炭中的磷分：炼铁用的冶金焦含磷量应在0.020.03%以下。 3、焦炭中的灰分：焦炭的灰分对高炉冶炼的

13、影响是十分显著的。焦炭灰分增加1%，焦炭用量增加22.5%因此，焦炭灰分的降低是十分必要的。 4、焦炭中的挥发分：根据焦炭的挥发分含量可判断焦炭成熟度。如挥发分大于1.5%，则表示生焦；挥发分小于0.50.7%,则表示过火，一般成熟的冶金焦挥发分为1%左右。 5、焦炭中的水分：水分波动会使焦炭计量不准，从而引起炉况波动。此外，焦炭水分提高会使M04偏高，M10偏低，给转鼓指标带来误差。 6、焦炭的筛分组成：在高炉冶炼中焦炭的粒度也是很重要的。我国过去对焦炭粒度要求为：对大焦炉（13002000平方米）焦炭粒度大于40毫米；中、小高炉焦炭粒度大于25毫米。但目前一些钢厂的试验表明，焦炭粒度在40

14、25毫米为好。大于80毫米的焦炭要整粒，使其粒度范围变化不大。这样焦炭块度均一，空隙大，阻力小，炉况运行良好。电子交易一级焦炭合约基本介绍TA1001合约交易代码: TA1001交易品种:一级冶金焦 最后交易日:2010年1月11日 最后交收日:2010年1月18日 交收价:本合约最后十个交易日结算价的加权平均价 交易时间:上午9:3011:30,下午13:3015:00(节假日除外)交收地点:天津港指定仓库.交收方式:实物交收 交易单位:吨 报价单位:元/吨 最小变动价位:5元/吨 当日最大涨跌限制： 前一交易日结算价+90元 定货担保金 分期付款进度： 2009年11月30日前:20%货款

15、 2009年12月1日开市:30%货款 2010年1月8日开市:100%货款 交收手续费:5元/吨且最低交收手续费不少于壹万元 最小交收量:500吨 货物交收标准:按的技术要求、试验方法、检验规则等执行。有异议买卖双方协商，协商不成按交货时本市场正在执行的一级焦交收溢短与质量奖罚参考的规定执行。 上市日期:2009年7月24日 上市单位:上海考尔煤炭电子交易有限公司 TA0911合约 交易代码: TA0911交易品种:一级冶金焦 最后交易日:2009年11月12日 最后交收日:2009年11月19日 交收价:本合约最后十个交易日结算价的加权平均价 交易时间:上午9:3011:30,下午13:3

16、015:00(节假日除外)交收地点:天津港指定仓库.交收方式:实物交收 交易单位:吨 报价单位:元/吨 最小变动价位:5元/吨 当日最大涨跌限制： 前一交易日结算价+90元 定货担保金 分期付款进度： 2009年9月30日前:20%货款 2009年10月9日开市:30%货款 2009年11月11日开市:100%货款 交收手续费:5元/吨且最低交收手续费不少于壹万元 最小交收量:500吨 货物交收标准:按的技术要求、试验方法、检验规则等执行。有异议买卖双方协商，协商不成按交货时本市场正在执行的一级焦交收溢短与质量奖罚参考的规定执行。 上市日期:2009年5月20日 上市单位:上海考尔煤炭电子交易

17、有限公司 电子交易二级焦炭合约基本介绍TB1001合约 交易代码: TB1001交易品种:二级冶金焦 最后交易日:2010年1月11日 最后交收日:2010年1月18日 交收价:本合约最后十个交易日结算价的加权平均价 交易时间:上午9:3011:30,下午13:3015:00(节假日除外)交收地点:天津港指定仓库.交收方式:实物交收 交易单位:吨 报价单位:元/吨 最小变动价位:5元/吨 当日最大涨跌限制： 前一交易日结算价+90元 定货担保金 分期付款进度： 2009年11月30日前:20%货款 2009年12月1日开市:30%货款 2010年1月8日开市:100%货款 交收手续费:5元/吨

18、且最低交收手续费不少于壹万元 最小交收量:500吨 货物交收标准:按的技术要求、试验方法、检验规则等执行。有异议买卖双方协商，协商不成按交货时本市场正在执行的二级焦交收溢短与质量奖罚参考的规定执行。 上市日期:2009年7月24日 上市单位:上海考尔煤炭电子交易有限公司 TB0911合约 交易代码: TB0911交易品种:二级冶金焦 最后交易日:2009年11月12日 最后交收日:2009年11月19日 交收价:本合约最后十个交易日结算价的加权平均价 交易时间:上午9:3011:30,下午13:3015:00(节假日除外)交收地点:天津港指定仓库.交收方式:实物交收 交易单位:吨 报价单位:元

19、/吨 最小变动价位:5元/吨 当日最大涨跌限制： 前一交易日结算价+90元 定货担保金 分期付款进度： 2009年9月30日前:20%货款 2009年10月9日开市:30%货款 2009年11月11日开市:100%货款 交收手续费:5元/吨且最低交收手续费不少于壹万元 最小交收量:500吨 货物交收标准:按的技术要求、试验方法、检验规则等执行。有异议买卖双方协商，协商不成按交货时本市场正在执行的二级焦交收溢短与质量奖罚参考的规定执行。 上市日期:2009年5月20日 上市单位:上海考尔煤炭电子交易有限公司 渤交所焦炭连续现货合约主要条款介绍焦炭合约主要条款交易品种焦炭交易单位1吨/手报价单位元

20、（人民币）/吨最小变价单位2元/吨每日涨跌幅限制不超过上一交易日结算价8%合约期限连续交易交易时间（北京时间）夜市19：003：00，早市9：0011：30，午市13：3016：00交割申报时间（北京时间）每交易日16：0016：15质量标准灰分A d/%：13；硫分St,d/%：0.70；抗碎强度M40/%：80.0；耐磨强度M10/%：8.0；反应性 CRI /%：26；反应后强度 CSR/%：62；挥发份 Vdaf/%：1.5；水分含量 Mt/%：7；粒度：小于25mm的焦炭比例不超过8%，大于90mm的焦炭比例不超过5%。交割地点交易所指定仓库最小交割单位200吨履约保证金合约价值的2

21、0%交易所收取交易手续费0.8交割手续费5元/吨交割方式实物交割延期交割补偿金费率0.2/日商品代码BCK上市交易所天津渤海商品交易所规格： 灰分Ad/%：13；硫分St,d/%：0.70；抗碎强度M40/%：80.0；耐磨强度M10/%：8.0；反应性CRI/%：26；反应后强度C数量：无数量限制 说明： 一、买卖双方交易商在渤海商品交易所电子交易平台达成交易，上述内容将形成电子交易合同的主要条款。 二、质量规定 1用于实物交割的焦炭，质量应该符合合约中的规定。 2合约中质量标准关于水分含量的规定，用于实物交割的重量计算，不作为判定质量违约的依据。实物交割过程中，水分含量超出7%的部分不计重

22、量。 3合约中质量标准关于粒度的规定，不作为判定质量违约的依据。粒度小于25mm的焦炭比例超出8%的部分，由买方交易商按照交割申请匹配成功时该交易日结算价的50%和卖方交易商进行结算；粒度大于90mm的焦炭比例超出5%的部分，由买方交易商按照交割申请匹配成功时该交易日结算价的90%和卖方交易商进行结算。大连商品交易所品种部研究员于源在2010年中国钢铁焦炭焦煤产业链研讨会向广大投资者介绍期货市场及焦炭期货的作用以及焦炭期货合约概况。焦炭期货标准合约的概况：焦炭期货资料：什么是焦炭及目前供应状况2.焦炭的供求状况？2.1世界焦炭产量的分布2.2中国焦炭的供求状况2009年9月份中国焦炭的主要产区

23、中国焦炭生产消费情况 生产：焦炭消费主要集中在华北、华东、东北。华北地区为外销区，特别是山西外销焦炭占国内市场供应省际焦炭调出量的70%左右。 消费: 华东与东北自产不足，需要调入；钢焦联合企业的焦炭基本上自给，约有1亿吨以上的焦炭不进 入流通领域；独立焦化厂所产焦炭全部用于交易，但很大一部分是地销，约为9000到10000万吨左右，出口量不大；3亿多吨的焦炭年产量约1亿吨左右进入国内大流通。2.2中国焦炭的供求状况2009年9月份中国焦炭的主要产区中国焦炭生产消费情况 生产：焦炭消费主要集中在华北、华东、东北。华北地区为外销区，特别是山西外销焦炭占国内市场供应省际焦炭调出量的70%左右。 消

24、费: 华东与东北自产不足，需要调入；钢焦联合企业的焦炭基本上自给，约有1亿吨以上的焦炭不进 入流通领域；独立焦化厂所产焦炭全部用于交易，但很大一部分是地销，约为9000到10000万吨左右，出口量不大；3亿多吨的焦炭年产量约1亿吨左右进入国内大流通。焦炭价格的变动主受哪些影响因素变化？焦炭价格波动的基本因素是市场供求关系，其他因素都是通过影响供求关系来影响价格的。 1、基本因素（1）、市场供求关系价格分析最重要的就是研究供求关系。供求关系指在市场经济条件下，商品供给和需求之间的相互联系、相互制约的关系，它是生产和消费之间的关系在市场上的反映。当供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来

25、又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。近年来，供求关系总体上处于供给趋紧的平衡状态，国内焦炭供给趋紧的主导因素不再是需求膨胀，而是由运输能力不足和资源持续紧张双重制约导致的供给不足。但也要看到在发达国家由于经济危机减少对焦炭需求的同时，发展中国家经济的快速增长，将会弥补发达国家需求减少的缺口。（2）、焦炭库存库存状况是供求关系分析的一个重要指标。生产、贸易、消费者主要是根据焦炭价格的变化和自身的库存能力来调整库存。库存是分析焦炭价格趋势的重要指标。比如：占全国焦炭出口75%的天津港，已成为中国出口焦炭价格的风向标。库存分报告

26、库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”,是指交易所库存。非报告库存，又称“隐性库存”,指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计,故一般都以交易所库存来衡量。（3）、焦炭进出口分析焦炭供求关系，要关注中国焦炭的进出口情况。由于焦炭出口价格基本上与国内价格联动，同时配额数量也起到关键作用。2、其它因素（1）、国家政策变化国家政策对价格的影响是显而易见的。随着节能减排工作的推进，政府关闭了很多小煤窑，煤炭供应依然会偏紧，所以煤价还会涨，煤价的上涨必然推动焦炭价格的上涨。国家进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的

27、进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。此外，山西省大规模整合煤炭产业、国家调整出口关税税率都是推动焦炭涨价的因素。各省加快淘汰焦化落后产能也会使供应趋紧。（2）、产业发展趋势消费是影响焦炭价格的直接因素，而用焦炭行业的发展则是影响消费的重要因素。其中生产成本是衡量商品价格水平的基础。（3）、相关行业状况关注上下游产品的价格变化，以及其它能源资源类产品价格的变化趋势有助于焦炭价格的分析研究。如：上游的主焦煤和炼焦配煤的资源短缺、国际石油价格的波动、钢铁行业的产能释放等。（4）、宏观经济形势焦炭是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，焦炭需求增加从而带动焦炭价格上升，经济萧条时

28、，焦炭需求萎缩从而促使焦炭价格下跌。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增。宏观经济的发展周期、景气状况，经济发展趋势、汇率变动等，对于焦炭价格变化，也是需要了解的背景资料。（5）、市场心理波动投资者的心理因素也会影响交易市场上的焦炭商品的价格变化。心理因素起助涨助跌的作用。当投资者信心崩溃时，往往使市场加速下跌，当投资者信心满满时，往往让市场更加疯狂。 焦炭期货资料之国外主生产消费国状况分析一、世界焦炭生产情况 1.世界焦炭的产能产量 焦炭作为一种重要的工业品，主要是用作钢铁及有色金属等冶炼的燃料。世界80%左右的焦炭用于炼铁，20%

29、用于有色金属冶炼、化工等行业。图1为2000-2008年世界焦炭和生铁产量及二者比值变化情况，可以看到，两者的增长趋势基本一致。同时，进一步计算发现焦炭生铁比存在一定的波动，2000年为0.59，2005年最低降到0.57，到2008年上升到0.60，说明世界生铁生产中的焦炭消耗水平存在一定的不稳定因素。 目前，我国焦炭产能占世界的60%左右；除中国外的亚洲其他国家(主要是日本、印度和韩国)占13%左右；独联体各国合计占11%左右；欧洲合计占10%左右；北美的美国、加拿大和墨西哥三国合计焦炭产能占4%左右；南美各国合计占2%左右；非洲和澳大利亚占比均在1%以下。 2000-2008年除中国外的

30、其他国家和地区焦炭产量由21818万吨增长到23641万吨，增长了8.36%；而同期生铁产量由45290万吨增长到50246万吨，增长了10.94%，增长幅度高于焦炭。世界上很多国家，尤其是发达国家由于生铁产量下降、高炉焦比降低、焦炉老化以及日趋严格的环保法规等原因，焦炭产量增幅缓慢甚至逐渐减少。这就迫使这些国家谋求在其它环保条例较宽松、生产成本较低的国家寻求建立焦炭生产基地或焦炭货源的供应厂商。因此，世界焦化产业之间的联系程度愈加紧密。 2.世界主要产焦国的产量变化情况 2000-2007年，世界除中国外，十大产焦国分别为日本、俄罗斯、乌克兰、印度、美国、波兰、韩国、巴西、德国和意大利。20

31、00年，上述十个国家再加上我国的焦炭产量占世界焦炭产量的比重为83.92%，之后占比在波动中保持上升趋势，2007年为89.58%。 图2为2000-2007年除中国外，世界其他十大主要产焦国产量变化情况。 对上述十大产焦国家，我们可以按照资源型驱动、市场性拉动、资源驱动市场拉动型进行大致划分，如日本、韩国等属于典型的市场拉动型，自身缺乏焦煤资源，通过大量进口焦煤进行生产；俄罗斯、乌克兰、印度、波兰等属于典型的资源驱动型，依托自身丰富的焦煤资源储量，保持巨大的焦炭生产规模，产品主要用于出口；美国、德国等属于典型的资源驱动市场拉动型，既依托自身丰富的焦煤资源进行焦炭生产，实现一定程度的自给，又通

32、过大量的进口满足自身需求。二、世界主要焦炭消费国消费情况 图3为2000-2007年世界十大焦炭消费国日本、美国、德国、韩国、法国、英国、意大利、波兰、加拿大和土耳其(除中国外)的消费量变化情况。 上述国家焦炭消耗量的变化充分反映了该国钢铁行业，主要是炼铁环节的发展变化情况。如日本焦炭消耗量在2000-2007年间长期保持“坚挺”，反映了其具有世界庞大的炼铁生产系统，在世界钢铁工业快速发展的背景下生铁生产稳定发展的状态；而美国、韩国等国焦炭消耗量总体呈现下降趋势，反映了其钢铁工业注重发展电炉炼钢，炼铁环节消耗的焦炭总体上逐渐减少。 进一步计算了2000-2007年世界十大焦炭消费国净出口进口数

33、量，如图4所示。可以看到，十大焦炭消费国中，除波兰为净出口国外，其余九个国家均为净进口国，有的国家甚至进口的数量很大。上述现象无不说明对世界主要钢铁生产大国来说，焦炭资源都呈现出较大的稀缺性，并且这种稀缺性日渐显著。 三、世界主要焦炭生产企业生产分析 在除中国外的世界其他主要钢铁生产国家和地区中，焦炭产能的90%左右分布在钢铁企业内部，因此，世界主要的焦炭企业即是各大钢铁企业。下面以安塞乐米塔尔公司和美国钢铁公司为例进行分析。1.安塞乐米塔尔公司 (1)安赛乐米塔尔公司焦炭生产情况 对安赛乐米塔尔公司来说，由于其在发展过程中注重对上游铁矿石、焦煤等战略性资源的掌控，尤其是其对焦煤的掌控程度很高

34、，使得其焦炭除由于区域性调节需要外购外，甚至还能实现对外供应，自给率在90%以上。其较高的原燃料自给率，为上亿吨钢铁产品的生产提供了良好的保证。2008年安赛乐米塔尔公司主要原料自给情况如表1所示。 2006年安赛乐米塔尔产能和产量分别为3560万吨和3110万吨。其中欧洲扁平材公司(本文简称“欧扁公司”)、亚非公司、美国扁平材公司(本文简称“美扁公司”)和美欧洲长材公司(本文简称“美欧公司”)产能、产量和产能利用率见图5。 2008年安赛乐米塔尔产能和产量分别为3730万吨和3050万吨。其中欧扁公司、亚非公司、美扁公司和美欧公司的产能、产量和产能利用率见图6。 从上述数据可以看出，2006

35、-2008年，安赛乐米塔尔焦炭产能整体变化不大，仅增长了4.78%，但内部各分公司的焦炭产能调整情况却有所不同。其中欧扁公司产能由1190万吨快速增长到1590万吨，增长了33.61%；亚非公司产能由1130万吨小幅增长到1150万吨，增长了1.77%；美扁公司产能由630万吨小幅降低到620万吨，降低了1.59%；美欧公司产能由610万吨快速降低到370万吨，降低了39.34%。可见，近年来安赛乐米塔尔的焦炭产能侧重于向欧扁公司转移，而美欧公司则迅速降低，充分反映了该公司根据市场的具体需求进行的战略性产品结构调整。 同时，安赛乐米塔尔各分公司的焦炭产能利用率也基本变化不大。3年间，总是美扁公

36、司最高，分别为100%、93.55%和96.77%；而欧扁公司总是第二，分别为92.44%、90.76%和87.42%；美欧公司分别为88.52%、88.24%和67.57%；亚非公司分别为74.34%、78.99%和70.43%。从产能利用率上也在一定程度反映了该公司在发达地区(美欧)和相对高附加值公司(扁平材)的运营效率较高。 (2)安赛乐米塔尔公司生铁生产情况 2006年安赛乐米塔尔产能和产量分别为10460万吨和8500万吨。其中欧扁公司、亚非公司、美扁公司和美欧公司的产能、产量和产能利用率见图7。 2008年安赛乐米塔尔产能和产量分别为10,490万吨和7,230万吨。其中欧扁公司、

37、亚非公司、美扁公司和美欧公司的产能、产量和产能利用率见图8。 从上述数据可以看出，2006-2008年，安赛乐米塔尔生铁产能整体变化不大，仅增长了0.29%，但内部各分公司的生铁产能调整情况却有所不同。其中欧扁公司产能由3,980万吨快速增长到4,580万吨，增长了15.08%；亚非公司产能由为2,220万吨小幅减少到2,110万吨，减少了4.95%；美扁公司产能由3,240万吨降低到2,740万吨，降低了15.43%；美欧公司产能由1，120万吨降低到990万吨，降低了11.61%。可见，近年来安塞乐米塔尔的生铁产能侧重于向欧扁公司转移，而其余三个分公司均出现了下降，尤其是美欧公司和美扁公司

38、均降低了10%以上，这也与焦炭产能的变化情况大致对应，呈现出较大程度的联动性。 同时，安塞乐米塔尔各分公司的生铁产能利用率3年来处于较低的水平，且逐渐下降，分别为81.26%，76.11%和68.92%。同时其内部分公司之间也有较大的差异，这与焦炭的产能利用率较高且变动不大呈现出显的对比。说明对安塞乐米塔尔来说，其对焦炭的需求是刚性的，也证明对钢铁公司来讲，高度重视对焦炭资源的掌控策略是及其必要的。 2.美国钢铁公司 在美国的13家焦化企业中，钢铁联合企业4家，拥有8家工厂，年焦炭产能1350万吨，占美国焦炭总产能的67.5%；独立焦化企业9家，拥有11家工厂，年焦炭产能约650万吨，占美国焦

39、炭总产能的32.5%。与钢铁联合焦炭厂相比，独立焦炭生产企业的平均产能仅为其21.5%。钢铁企业之中，最大的焦炭企业是美国钢铁公司(USS)，其焦炭产能2008年达到1000万吨，旗下最大的克莱尔顿工厂焦炭产能近560万吨，年焦炭产量达470万吨左右。美国钢铁公司正常情况下焦炭自给率在75%-80%。 2000-2008年美国钢铁公司焦炭产能如图9所示。2000年，美国钢铁公司焦炭产量为519万吨，之后几年逐渐增长，尤其是2004年前后对国家钢铁公司的兼并使其焦炭产量迅速提高到838万吨。2005-2007年，由于焦炉设备的老化，焦炭产量逐渐降低，2007年为735万吨。而2008年，由于公司

40、将伊利湖工厂和汉密尔顿工厂的焦炭产量纳入了统计，产量提升到815万吨。可以看到，在美国钢铁公司焦炭产能扩张的过程中，既有兼并重组的作用，也有自身整合的贡献。 通过分析世界及中国主要焦炭企业的供需形势，我们发现中外企业之间有很大的不同。国外钢铁企业均很注重对煤炭资源的掌控，大都都建立了与炼铁规模相匹配的附属焦炭企业，炼铁所需的焦炭基本自给，由此构建了一体化完整的产业链条(如安塞乐米塔尔公司)；有的企业虽然其面临着巨大的环保压力和设备老化等问题，但仍通过巨大的更新投入保持持续的经营(如美国钢铁公司)；相比而言，我国钢铁企业在这方面的建设明显滞后。今后，我国相关企业应汲取国内外相关方面的经验教训，进

41、一步加强对焦煤、焦炭等战略性资源产品的掌控力度，避免在产业发展的关键环节受制于人。 1.加强宏观调控，合理组织炼焦煤种生产 针对焦煤、肥煤稀缺煤种资源短缺的问题，首先应加大对资源管理的力度，在加强勘探、开发资格审批，深化矿业权的市场化改革，建立、健全资源有偿使用制度等方面，稀缺煤种与一般煤种应有所区别；其次要加大对优质焦煤、肥煤的资源勘探力度，扩大后备资源储量的数量，建立稀缺煤种资源战略储备制度；再次要对已探明或开发生产中的优质资源进行保护性开采，在优质焦煤、肥煤资源较集中的地区，尤其应杜绝为了短期经济利益而滥挖乱采、将优质焦煤或肥煤用于非炼焦方面使用的问题；最后要反思前期焦炭大规模出口的现象

42、，从长期看，由焦煤资源等因素决定，我国“沦为”焦炭净进口国也并不是没有可能。从长远发展考虑，我国必须加强宏观调控、合理组织炼焦煤种的开发、生产、市场供应和进出口，注重调整炼焦煤种产量和煤种分布，形成资源合理开发利用、市场持续稳定供应、综合经济效益好的炼焦煤种开发生产格局。 2.建立有利于上下游行业协调发展的沟通机制 首先要认识到炼焦煤生产、供应与炼焦工业和钢铁工业发展需求的紧密上下游关系，突破行业之间的分割，充分理解各行业在生产和经济方面的相互关联，建立共同发展的理念；其次要通过产业联系、企业重组等方式，加强钢铁企业、独立焦化企业与炼焦煤生产、加工企业之间的多途径联合；另外要充分发挥不同行业协

43、会的协调功能，发挥大型企业集团的信息功能，加强行业信息的交流，共同研究宏观经济发展变化趋势，研究上、中、下游产业链的动态，研究产能、产量、质量、运输、分销、市场、价格等方面的变化，建立行业内外和企业之间的信息交流网络；最终目的是通过不断地努力，逐步实现炼焦煤从生产、加工、运输到使用全过程的现代化管理，做到各个环节的生产有计划、质量有控制、过程有监督、变化有协调、经济效益有保障，全面推动炼焦煤炼焦钢铁等整个产业链条的协调、健康发展。焦炭期货之生产企业如何套期保值向市场提供焦炭的生产企业，作为社会商品的供应者，需要转让其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售的商品，以获得合理的

44、经济利润，为了防止正式出售时价格下跌而遭受损失，可采用在市场价格相对比较高时，卖出相应焦炭连续现货合同的交易方式进行保值，来减小价格波动的风险，即在焦炭连续现货交易市场以卖方的身份售出数量相等的焦炭现货实物，等到要正式销售现货时再买进同等数量的焦炭连续交易现货合同对冲，以达到保值目的。 具体操作方法如下例： 7月份，某焦炭企业了解到焦炭价格为1680元/吨，它对这个价格比较满意，因此该焦炭企业大规模生产，但是，它担心市场上的过度供给会使得焦炭价格下跌，导致收益减少。为避免将来价格下跌带来的风险，该焦炭企业决定在渤海商品交易所卖出焦炭连续现货交易合同进行现货的保值。其交易和损益情况如下表所示：

45、现货市场渤海商品交易所价差7月1日焦炭价格1680元/吨卖出10000吨8月份焦炭连续现货交易合同，价格1685元/吨5元/吨8月1日卖出10000吨焦炭价格1665元/吨买入10000吨8月份焦炭连续现货交易合同，价格1670元/吨5元/吨套利结果亏损15元/吨盈利15元/吨净盈利0元 通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该焦炭企业不利的变动，价格下跌了15元/吨，因而少收了150000元，但是在连续现货交易市场上的交易盈利了150000元，从而消除了价格不利变动影响。 此外，当焦炭企业生产能力不足，但市场价格目前处于高位时，焦炭企业可以在高价位卖出连续现货合同，扩大企业利润空间。

46、焦炭期货之消费企业做套期保值的原理对于钢铁公司等以焦炭为原料的焦炭消费企业来说，需要以相对低的价格采购焦炭，以降低成本从而扩大利润，它们担心焦炭价格上涨，为了防止正式采购时价格上涨而遭受损失，可采用在市场价格相对比较低时，买入相应焦炭连续现货合同的交易方式进行保值，来减小价格波动的风险，即在焦炭连续现货市场以买方的身份订立数量相等的焦炭连续现货，等到要正式采购现货时再卖出同等数量的焦炭连续现货合同对冲，以达到保值目的。 具体操作方法如下例： 六月份，焦炭现货价格为1680元/吨，这时一家钢铁公司在六月份签订了一份九月的生产合同，需要在九月采购一批焦炭作为生产原材料，但是，它担心市场上的过度需求

47、会使得焦炭价格上涨，导致成本增加。为避免将来价格上涨带来的风险，该钢铁公司决定在渤海商品交易所买入焦炭连续现货合同进行现货的保值。其交易和损益情况如下表所示： 现货市场渤海商品交易所价差6月1日焦炭价格1680元/吨买入10000吨9月份焦炭连续现货交易合同，价格1685元/吨5元/吨9月1日买入10000吨焦炭价格1695元/吨卖出10000吨9月份焦炭连续现货交易合同，价格1700元/吨5元/吨套利结果亏损15元/吨盈利15元/吨净盈利0元 通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该钢铁公司不利的变动，在现货市场多付出了150000元，但是在焦炭远期现货市场上的交易盈利了150000

48、元，从而消除了价格不利变动影响。 此外，当钢铁公司周转资金不充足，或者没有足够库存存放原材料的情况下，也可以利用买入连续现货合同，达到节省资金及库存的目的。焦炭企业指定套期保值交易计划的四步骤焦炭企业如何实现套期保值？ 这是大家必须要学会的知识，因为好的套期保值计划才能真正起到规避风险的作用，下面为您详细介绍焦炭期货套期保值的流程： 完整的套保流程包括风险分析、套保策略制定、套保操作实施和套保效果评估四个环节。 风险分析：对于焦化企业而言，主要风险敞口在下游，面临的是销售和库存的风险，焦炭企业一般会购进一定数量的炼焦煤以确保焦炭的生产，而在焦企生产到销售的过程中，焦炭价格可能出现下跌，给焦企带

49、来损失。 套保策略制定：此时需要对焦炭企业是否需要套保进行判断，如果风险确实存在且企业不能承受该风险，则需要进行套保。而根据焦企的风险类型、经营情况和行情判断，就可以确定应当做焦炭的卖出套期保值，以锁定销售利润。此外，还需要确定套保的比例，可以为风险敞口的净头寸进行全额套保，即已经与钢厂签订销售价格的合约部分可以不做套保，仅对面临价格风险的头寸进行套保。在确定套保比例后，需要选择合适的进入和退出时机，这需要基于焦炭的基本面和技术面进行分析，对后市趋势改变的紧急程度和是否存在有利的日间基差来判断，对于中小焦企可以较灵活的选择。同时，还需要针对套保中可能存在的问题制定应急措施，以避免因流动性或制度

50、带来损失。 套保操作实施：企业进行套期保值操作，首先需要构建一个优秀的套期保值团队。根据企业规模可以建立相关的职能部门，如信息研究小组、运作决策小组、操盘小组、风险管理小组等，从决策到执行，到监督等层面都要求权责分明。还可以考虑将其设置在总经理或与期货相关的采购销售部门下，从而与企业现货情况密切结合。同时，企业还应该加强高素质套保人才的引进与培育，建立专业的保值管理团队。 在套保策略执行中，需要做好资金管理和风险管理。相关职能部门对期货资金流动、执行落实情况和基差的变化进行跟踪。一旦发生剧烈的基差波动，并往不利方向发展，则需要密切关注现货市场情况以及企业内部经营，减少持仓或提交期货市场实际交割

51、计划等；若朝有利期货方向发展，则可以结合企业实际情况选择平仓获利了结。 套保效果评估：企业参与套期保值的效果，应该实行“双标准”，不能因为期货头寸出现亏损而否定套保，而是不但要看期货头寸是否盈利，更重要的是看企业的经营目标是否因参与了期货套保而得以实现。在当前焦炭行业产能严重过剩的情况下，能够保证企业的生存，实现经营收入的稳定增长，才是企业发展战略的重中之重，才能将企业持续做大做强。 例如，某焦化厂计划3个月后卖出1万吨二级冶金焦，当前焦炭价格为1700元/吨，若存在对应品级与到期日的焦炭期货，其合约价格为1750元/吨，为防止焦炭价格出现下跌，该企业可以在期货市场上卖空1万吨焦炭期货。到期时

52、，假设现货价格下跌到1620元/吨，期货价格为1680元/吨，则企业因价格下跌在现货上损失了80元/吨，而在期货上实现盈利70元/吨，从而将损失控制在10元/吨，有效规避了价格下跌导致的风险；假设现货价格上涨到1750元/吨，期货价格为1800元/吨，虽然期货头寸损失了50元/吨，但由于现货价格上涨在现货上实现了盈利50元/吨，盈亏抵消，企业达到了预定的利润水平，因此也应该认为套期保值是成功的。焦炭企业进行套期保值过程注意哪些问题？套保并不是建立期货头寸即可高枕无忧，由于期货交易中的保证金制度、每日无负债要求、基差变动等因素，套保过程仍存在许多未知风险。我们以德国金属公司MGRM分公司参与石油

53、期货套保失败为例，分析套保过程中应当注意的问题。 MGRM为大规模介入美国能源市场，于1992年与Castle能源公司签订了10年期的远期供油合同，并于1993年下半年开始在期货市场上进行套期保值操作。根据其产品性质，MGRM分别建立了原油、无铅汽油和2号取暖油的期货多头头寸，符合套保标的与期货合约一致性的要求。但由于MGRM套保标的的期限与主力合约不一致，根据期货头寸的平仓与现货市场销售或签订销售合约需要同步进行的原则，MGRM公司采取了延展式套期保值。他们判断石油期货市场大多时候为反向市场，多头的延展式套保会带来额外的盈利，即使出现亏损，总体上延展收益也将大于亏损。然而，由于OPEC在减产

54、问题上没有达成一致，导致油价大跌，跨期基差出现剧烈的反向变动，MGRM公司多头头寸出现大幅亏损。在此期间，MGRM没有设制有效的应急措施，而是到了其头寸亏损严重，NYMEX要求其提供“超级”保证金，并宣布撤销其头寸的套保豁免后，才被迫大量平仓。最终，MGRM公司亏损13亿美元，并花费了10亿美元与Castle能源公司解除长期合同，在银团的19亿美元援助下才避免破产。此案例中，首先，MGRM公司建立的期货头寸量过于巨大，超出了市场容量，因而面临着极强的流动性风险；其次，在延展套保中保持着投机心理，希望通过有利的基差获得额外的收益，偏离了套保的宗旨；最后，没有及时根据基本面的变化调整策略，缺乏相应

55、的研究人员与风险管理机制，最终导致巨额亏损。 结束语 近年来，国际大宗商品定价模式发生了根本性改变，期货价格成为国际贸易的重要参考依据。世界500强企业中，超过90%的企业使用金融衍生品来管理企业面对的各类商业和价格风险，套期保值已经成为国际大企业的通行做法。我国期货市场自2005年以来取得了快速发展，与国际市场逐步接轨，在全球一体化过程中，我国企业必须积极适应商品的期货定价模式，进一步了解期货市场并积极参与其中，以抵御市场价格大幅波动或者行业系统性风险。不参与套保，等同于一种投机，即认为价格不会朝向对自己不利的方向运动，企业将被动接受价格不利变动的后果。 对于在夹缝中生存的焦化企业来说，他们

56、有自身天然的产业优势，具备现货市场领域的经营和信息优势，因此，合理运用焦炭期货可以轻松实现套期保值目标，为其稳健经营保驾护航，实现企业的可持续发展。可以说，谁最先在期货市场站住脚，谁就能够取得先机，获得比竞争对手更广阔的发展空间。分析近几年焦炭价格变化和焦炭企业结构焦炭期货上市，他的最大的作用是给焦炭企业提供一个套期保值的机会，此作用让焦企能够平稳发展，减少风险。占焦炭消费85%以上的钢铁自2002年开始产量大增，且2003年由于欧美国家因环保要求导致焦炭产量增长缓慢，焦炭缺口加大，由此带动了我国焦炭的需求，焦炭价格应声上涨，从2001年的每吨数百元涨至2004年的千元以上。价格的大幅攀升导致

57、了我国焦化企业的盲目投资，焦炭产能迅速扩张，每年都以数千万吨的绝对量增长，直接导致目前焦炭行业的产能严重过剩，2009年年底我国焦炭产能4亿多吨，远远高过全年的消费量3.35亿吨。与持续高速增长的产能对应的是，我国焦炭产量占世界产量的比重从2000年的35.33%上升到了目前的近60%，连续20年占据全球第一的位置。 然而，当焦炭价格出现较大波动时，处于炼焦煤与钢铁夹缝中的焦炭行业抗风险能力却很差。2008年金融危机爆发后，焦炭价格由3000元/吨上方迅速跌至1250元/吨，国内焦炭企业产能严重过剩的问题显露出来，焦炭企业面临全行业亏损局面。时至今日，尽管我国经济从金融危机中恢复的速度较快，但

58、焦炭行业产能过剩的情况却没有实质性好转，行业复苏之路任重道远。尽管今年上半年价格较2009年有所上涨，从而使部分焦企实现盈利，但5月中旬后价格连续大幅下跌，整个行业再度处于成本线下方，焦化企业普遍亏损，部分企业吨焦亏损高达200元。焦化企业不得不依靠焦炭行业协会安排限产，以减少损失，山西焦化企业联盟5月份安排的限产幅度为：山西40%，河北、山东、陕西和内蒙古为30%，山东焦协8月份进一步将山东限产幅度提高至40%。 经过国家对焦炭行业的整顿，小土焦关闭工作基本完成，目前我国的焦炭生产企业主要分为两类：一类是钢铁企业内部自有的焦化生产厂，其产品主要供应自身炼钢；二是独立焦炭生产企业，焦炭全部作为

59、商品外销。 总体来看，2007年全国规模以上炼焦企业生产焦炭32894万吨，其中重点大中型钢铁联合企业的炼焦厂生产焦炭9948万吨，占比基本在30%左右，但这类焦化厂一般规模较大，其产能利用率较高，焦炭产量与其生铁产量增长趋势基本吻合，拥有产业一体化带来的优势。根据中焦协的统计，2007年全国焦炭产量在百万吨以上的企业共72家，合计产量13820万吨，占当年总产量的42%，排名前十的均为钢铁企业。在钢铁行业不景气时期，一般前者生产焦炭占比将有所提高，如2009年前三个季度中，全国焦炭产量25369万吨，钢企的产量为8613万吨，占比达34%。尽管如此，钢厂的焦炭自给率却有限，首钢仅有60%，独

60、立焦炭企业市场空间仍然较大。独立焦化企业的主要问题是集中度较低，规模有限，利用率偏低。一方面，炼焦煤资源稀缺，成本下降较难；另一方面，没有稳定的下游消费客户，受钢铁产业牵制较强，因此在当前产能严重过剩时期，易受到需求不足的冲击，受价格波动影响的程度也大得多。上周（10.11-10.15）焦炭重要资讯及解读1.焦炭9月份产量为15万吨，同比减少21.1% 中煤能源15日发布9月份生产经营数据，9月份原煤产量为1015万吨，同比增长10.9%。前9个月累计产量为9208万吨，同比增长20.2%。焦炭9月份产量为15万吨，同比减少21.1%。9月份煤矿装备产值达5.59亿元，同比增长10.8%，累计产值为5.55亿元，同比增长23.2%。 点评：由于节能减排政策及淘汰落后产能政策的实施，使得焦炭产量出现大幅下滑，对焦炭价格形成利好支撑。后期，焦炭产量将会延续减少的趋势。 2.前1-7月份累计焦炭出口量为198.7万吨 2010年7月份我国出口焦炭58.6万吨，环比增长5%，与去年同期出口量5.4万吨相比增长9.85倍；17月份累计出口量为198.7万吨，比去年同期增长5.74倍。 点评：焦炭出口量大增，表明国内焦炭产量仍处于过剩状