远东宏信战略分析报告

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1、华中科技大学硕士生考试战略管理课程专题报告远东宏信有限公司战略分析报告 报告人： 学 号： 华中 大学管理学院2011年7月3日备 忘 录致(To)：远东宏信有限公司董事会主席 刘德树先生来自(From)：华中科技大学管理学院 纪卫事项(Subject)：远东宏信有限公司战略分析报告刘德树主席： 您好！所附文件是有关远东宏信有限公司战略分析报告，着重分析了本公司当前的外部环境和内部条件，以及对现行战略的评价和建议。 致以敬礼。 报告人：纪卫 2011年7月3日概 要根据融资租赁行业的统计数据（部分如下），与后文详细的PEST分析，内部条件分析，五力模型分析，SWOT分析，我认为公司有3个可行的

2、战略发展方案：向信息产业等高新技术行业发展，开辟新的利润增长点。 深耕细作，提高现有业务范围内行业的市场渗透率。相关多元化发展，对未来产业进行风险投资。我建议，当前阶段采用方案，深耕细作，等到市场进一步发展和成熟后，然后采用方案，扩大业务范围，累积了足够的实力后，再进入方案。目 录1 公司背景2 外部环境分析2.1 宏观环境分析2.2 行业环境分析2.3 竞争对手分析2.4 外部环境综合分析2.5 重要外部环境因素状况的预测3 内部条件分析3.1 战略管理能力分析3.2 营销能力分析3.3 生产能力分析3.4 财务能力分析3.5 内部条件综合分析4 备选方案的提出与评价4.1 SWOT分析4.

3、2 战略备选方案4.3 备选方案的评价4.4 建议的战略方案5 公司发展战略建议5.1 公司的总体战略5.2 各分公司的竞争战略5.3 核心职能领域的战略远东宏信有限公司（简称“远东宏信”，“Far EastHorizon”）是中国领先的金融综合服务机构，致力通过融资租赁以及其他增值服务，为客户提供度身订制的一站式金融服务解决方案。远东宏信专注于中国六大基础产业（医疗、教育、建设、工业装备、印刷和航运），是一家涵盖融资租赁、顾问咨询、贸易经纪等业务的综合金融服务机构。经过近20年的发展，公司业务已从单一的融资租赁服务逐步发展为向客户提供量身定制的融资租赁、顾问咨询和贸易经纪等全方位服务，极大的

4、提高了客户忠诚度，也形成了公司多元化的收入结构及高于同类企业的盈利能力。1 公司背景公司总部设在香港，在上海设业务运营中心，并在北京、沈阳、济南、郑州、武汉、成都、重庆、长沙、深圳等多个中心城市设立办事机构，形成了辐射全国的客户服务网络。在海内外远东宏信设立了租赁、贸易、医用工程、船舶租赁等多个专业化的经营平台。2011年3月30日，公司正式在香港联合交易所挂牌上市，成为华夏第一家上市的融资租赁公司。公司的前身是1991年成立于沈阳的远东国际租赁有限公司，2000年，中国中化集团全资收购远东租赁；2001年南迁上海；2009年引入战略投资者KKR、GIC、CICC（中金）。之前公司只提供单一的

5、融资租赁金融服务，业务主要集中在医疗行业，后来逐渐扩展到印刷、航运、建设、工业装备、教育等多个产业。2006年，发行中国首支租赁资产证券化产品；2007年，首次发行信托理财产品；2010年，合计组建 115 亿元人民币贷款（三个银团），实现服务产品的多样化。当前远东宏信在医疗、印刷、航运、建设、工业装备、教育、信息网络等多个基础领域开展金融、贸易、咨询、投资等一体化产业运营服务，创造性地将产业资本和金融资本融为一体，形成了具有自身特色的以资源组织能力和资源增值能力相互匹配、协调发展为特征的企业运作优势。2 外部环境分析2.1 宏观环境分析1、P政治法律环境分析为了让这个高风险的朝阳行业健康的发

6、展，国家与国际社会对此作出了一系列的法规和规章，具体如下： 融资租赁相关法律法规：合同法（第十四章“融资租赁合同”）融资租赁业管理规章：外商投资租赁业管理办法（商务部）金融租赁公司管理办法（银监会）会计、税收法规：企业会计准则租赁（财政部）国际公约：国际融资租赁公约这些法规规定了融资租赁公司可以经营的业务范围，而且外商投资融资租赁公司根据承租人的选择，进口租赁财产涉及配额、许可证等专项政策管理的，应由承租人或融资租赁公司按有关规定办理申领手续。从总体上来讲，国家法律对融资租赁行业是大力的推动，但也严格管控。2、E经济环境分析融资租赁是当今国际上发展最迅猛的新兴服务产业之一，也是世界上仅次于银行

7、信贷的第二大金融工具。中国的融资租赁业，虽经过数年的快速发展，已初具规模，但与西方成熟国家的交易规模和租赁渗透率相比，仍相去甚远。根据世界租赁年鉴2011统计，中国2009年的融资租赁交易规模为410亿美元，而市场渗透率仅为3.1%，与美国（17%）、德国（13.9%）等发达国家相差甚远。从而可以看见，西方主要发达国家融资租赁业的今天将是中国融资租赁业的未来。在中国，融资租赁有着极大的发展空间。3、S社会文化环境分析现代融资租赁业产生于20世纪50年代的美国，其后由于其本身所具备的诸多先天优势，在世界各地获得了快速发展。目前，融资租赁在欧美发达国家已成为仅次于银行贷款的第二大融资方式，每年全球

8、交易规模已超过7000亿美元。再观中国，自上世纪80年代初诞生至今，中国融资租赁业已拥有超过30年的经营历史。截至目前，融资租赁已在航空、医疗、印刷、工业装备、船舶、教育、建设等领域成为主流融资方式，并已助推相关行业持续、快速的发展。过去三年，中国融资租赁业的复合增长率超过了50%，其增速在金融行业中处于领先地位。面向未来，作为一种创新金融服务，中国融资租赁业仍是中国大陆版图上的“朝阳产业”，未来发展空间巨大，表现在以下几个方面：首先，在“十二五”规划的蓝图框架下，中国融资租赁业所依附的“土壤”中国GDP在未来五年仍将保持较快增长。而进一步分析中国的GDP结构，可以看出，第二产业，即制造业，约

9、占GDP的一半。这样的产业结构使以设备为依托和载体的融资租赁的经营方法有了生存和发展的基础。其次，随着“十二五”规划的逐年实施，中国城市化、工业化步伐的大力推进，传统行业的产业升级，新兴行业和装备制造业的快速发展，民生工程如保障房建设、中西部基础设施建设、以及“医改”、“教改”的稳步落实，与此相关的固定资产和新增设备的投资需求将持续增长。这也为融资租赁行业的发展带来了极大的发展机遇。此外，中国金融资源的配置是不均衡的。举例来说，中国中小企业贡献了中国60%的GDP，而传统的银行贷款只有37%的配给。这种资源配置的不平衡将为融资租赁业的发展带来巨大的中小企业融资需求。而且，自去年以来，国务院及其

10、下属各部委多次发文强调了非银行金融机构发展的重要性，强调了发展中小企业融资服务的重要性。因此，融资租赁在中小企业融资领域的发展也符合国家的政策导向。综上，快速增长的中国经济，以制造业为主的产业结构，远未成熟的融资租赁以及潜力巨大的中小企业资金需求等将共同为融资租赁业的发展构筑起良好的外围需求环境。4、T技术环境分析融资租赁把商业信用与银行信用紧密结合，融资与融物紧密结合，以资金为纽带、以物为载体，把金融、贸易、生产、消费四者紧密结合，将银行信用、商业信用、消费信用有效叠加，是实现资源优化配置的重要方式。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业

11、资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。2.2 行业环境分析1、新进入者的威胁进入威胁的大小取决于进入壁垒和新进入者可能遭遇的现有守成者的反击。由规模经济所引起的进入壁垒对国内将要注册的融资租赁公司可能有一定的影响（中国人民银行规定：“金融租赁公司的最低注册资本金为人民币5亿元，经营外汇业务的金融租赁公司应另有不低于5千万美元（或等值可兑换货币）的外汇资本金”）。但对实力雄厚的外商独资融资租赁公司（比如：荷银融资租赁、日新租赁等等）而言则不在话下。2、现有的

12、竞争者主要有两类专业厂商的融资租赁公司与银行所属的融资租赁公司：专业厂商的融资租赁公司：外商独资融资租赁公司：西门子融资租赁等。外商投资的合资、合作的融资租赁公司：新世纪国际租赁等。银行所属的融资租赁公司：外商独资融资租赁公司：荷银（中国）融资租赁等。外商投资的合资、合作的融资租赁公司：中国国际租赁等。专业厂商的融资租赁公司，是融资租赁产业链中的设备购置和管理的主渠道。与银行所属的融资租赁公司不同，控制物权和租赁服务应该是他们的强项，也是他们控制风险和盈利的主要手段。促进销售是此类融资租赁公司的主要功能。此类公司需要配置一定数量的专业技术人员从事融资租赁业务，同时要依托或委托厂商的销售公司的专

13、业技术人员进行租赁物的管理和提供租后服务。新的租赁产品的研发课题并不会太多，产品开发人员不需要很多。3、替代品威胁国有商业银行，股份制商业银行，新进入的外资银行等可以直接对企业进行贷款融资，但目前这主要受政府政策因素的影响。随着开放的继续深入，这种影响会逐渐减弱。到海外上市融资，但这受企业经营规模和业绩的影响，目前只有好的企业才能到海外上市融资。4、供应商的讨价还价能力由于主要客户是具有产业背景或专业能力的公司（例如建筑公司），购买的产品是大型的贵重设备（例如吊车等），所以供应商的生产能力和销售能力都十分强（例如工程机械公司等），具有很高的讨价还价能力。5、顾客的讨价还价能力由于中小企业本身规

14、模有限，担保往往是其在银行贷款中很高的一道门槛。但融资租赁主要看租赁项目的经济利益，而且相关出租人在此行业也有专业的研究人员来衡量项目的盈利性，因此对申请人的门槛要求相对较低，一般不需要第三方担保，有助于帮助信用级别不高的中小企业来得到所需设备。另外，融资租赁公司可以同时提供相关服务，例如设备挑选咨询服务、消耗材料供应服务和灵活偿付贷款服务，企业可以根据专家的指导选择自己最需要的设备，同时租赁公司可以签订长期供货协议从而获得低价的设备消耗品（例如印刷业的纸张和油墨）来为租赁企业提供附加服务，从而节省企业的时间成本和生产成本。最为重要的是，由于生产企业的资金实力和销售季节性因素，可能造成租赁初期

15、的现金流并不是十分稳定，而融资租赁公司提供的灵活偿还服务则考虑到相关因素，比起银行贷款的整比贷出，整笔归还，更显人性化。所以尽管融资租赁的利率水平较银行贷款高，但是依然备受中小企业的青睐。2.3 竞争对手分析历经30多年的发展，截至2010年底，中国已有超过200家的融资租赁公司。按股东背景，可以分为三类：第一类是主要股东为银行的银行系租赁公司，以国银租赁、工银租赁等为代表，其特点是对大股东银行的依赖性较强，业务项目来源于股东银行内部推荐，客户定位于国有大中型企业，业务集中于飞机、基础设施等大资产、低收益的大型设备领域，业务类型分布于以回租赁为主。第二类是主要股东为设备制造厂商的厂商系租赁公司

16、，以中联重科租赁、西门子租赁、卡特彼勒租赁等为代表，其客户绝大部分集中于设备厂商的自有客户，租赁物件一般为厂商自身设备，以直租赁交易结构为主。第三类是主要股东既非银行也非厂商的独立第三方租赁公司，以远东宏信、华融租赁为代表，他们为客户提供包括直租赁、回租赁等在内的、量身定制的金融及财务解决方案，满足客户的多元化、差异化的服务需求。其业务本质是以设备为载体提供融资服务，是金融资本和产业资本在市场上相互渗透与结合的产物。2.4 外部环境综合分析经济发达国家的银行或其附属的非银行金融机构都可以直接从事融资租赁业务，在租赁市场中占有非常重要的地位。资金力量雄厚、融资成本低、有网络为依托、信用信息完整、

17、客户群体多是这类机构的优势。 银行介入租赁业，金融租赁公司作为银行信贷资金的批发窗口，有利于银行资产结构的改善，可以减少经济波动对银行业务的影响，使银行收益获更稳定、更好。与单纯的信贷方式相比，融资租赁的安全保障更好。还可以利用银行资金的导向作用，吸引社会资金； 保险投资融资租赁公司不仅可以带动保险主业，还可以设计更加合理的投资组合，利用自己拥有的长期资金的优势，介入有稳定现金流收入的基础设施项目，获取折旧资源和租赁投资收益，使保险资金增值保值； 证券公司投资融资租赁公司可以为其推荐或承销上市的客户的设备购置、投资并购等业务提供投资理财工具和融资服务，提升客户的股权价值。可以为结构化融资或资产

18、证券化业务提供更好的业务模式和资产标的； 信托公司、资产管理公司和财务公司投资融资租赁公司可以构建一个主动负债的平台，介入负债业务，为投资人和股东提供了新的投资平台、投资品种、投资组合和资产处置和管理的运作平台。综上分析，可以得出市场前景看好，但竞争将日趋激烈，公司需要进一步的挖掘市场潜力，抢占市场先机与份额，同时还要做好与日益增多的国内外对手竞争的准备。2.5 对影响公司未来经营运作的重要外部环境因素的状况进行预测“十二五”规划的战略在整体上可以归纳为两个方面：一、经济发展方式的转变与以往相比，中国的经济发展将更加注重整体协调性。同时，产业升级及产业结构的调整也将成为未来中国经济建设的主基调

19、。二、社会利益分配结构的调整在2011年的两会期间，民生问题已成为全社会普遍关注的热点。无论是经济发展方式的转变还是对社会利益分配结构的调整都指向了一个根本目标为中国进一步崛起提供更为广阔的空间。经济发展方式的转变不仅将使中国经济在未来的市场中更有竞争力，同时产业升级本身也将产生出巨大的设备需求空间；在世界经济尚未完全复苏的情况下，中国依靠产业升级与内部建设的提速将在很长的一个时期内获得巨大而稳定的成长空间。诸如保障房建设、医疗改革、教育改革、基础公共服务设施建设、高新技术产业、装备制造业、环保产业、文化产业等方面的措施，都为今后一段时期内的经济增长提供了清晰可见的发展路径。而社会分配结构的调

20、整将使得人们有更好的条件和意愿进行消费与投资。在“十二五”规划的指引下，在下一个五年的战略区间内，伴随着中国经济增长方式的转变和经济结构的转型，在工业装备、建设、印刷、航运、医疗、教育、航空等行业将产生庞大的设备融资需求，而中小企业将日益成为国民经济发展的中流砥柱，这些都为中国融资租赁业提供了良好的发展机遇和巨大的市场空间。因此，在未来相当长一段时间内，中国融资租赁业将持续高速发展，践行成为产业和金融结合的最佳纽带，并对国民经济各行业的发展和“十二五”规划的实现起重要的助推作用。3 内部条件分析 3.1 战略管理能力分析公司主要经营的目标市场为医疗、教育、基建、航运、印刷及工业装备行业，并且对

21、上述行业进行全面的研究，为客户提供全面的服务。3.2 营销能力分析远东宏信从成立至今一直维持着高速增长态势，这得益于良好的市场环境和内部管理。由2007年至2009年，公司净利润年复合增长率高达约50%，截至2010年9月底，公司净利润同比上升59%，客户数量更是超过3200家。3.3 生产能力分析融资产品是深化合作关系的基础 ，在租赁行业内，公司陆续推行了多个创新的金融产品，成为行业金融创新的先行者，产品包括：双边融资、银团贷款、俱乐部贷款、船舶融资、结算额度、贸易融资、透支额度、保理、外债、离岸人民币产品、利汇率工具、债券产品、ABS等。3.4 财务能力分析财务风险分析是融资租赁业的资产负

22、债管理、风险管理的核心工作。由于融资租赁行业普遍存在投资周期长、金额大、兼顾物权债权的特殊性，全程的财务风险监控对项目最终的成功实施显得极为重要。企业的财务风险不加以有效识别与控制最终导致的是信用危机。而在过去的项目实践中由于信用制度的缺失、财务信息的不对称和租赁公司风险管理制度不完善等主客观原因，往往不能有效的全程监控。所以，为了加强资金的管理，有效控制风险，公司采取了下图的融资渠道和管理模式。实现了金融资源多样化，渠道多样化，累计合作金融机构 共计 68 家（截至2010年12月31日 ）。包含国有银行、股份制银行、城市型银行、政策性银行等等。3.5 内部条件综合分析远东宏信的股东均为全球

23、领先的产业机构及金融机构。股东不仅为公司的发展提供了坚实的资金和资源支撑，更带来了国际化的业务视野和管理理念，成为远东宏信实现“汇聚全球资源，助力中国产业”发展愿景的基石。中国中化集团公司（中文简称“中化集团”,英文简称“SINOCHEM GROUP”,）已连续20次进入财富全球500强，2010年名列第203位。1998年以来，中化集团集中资源发展能源、农业、化工、金融和地产五大主业，已经逐步发展为理念先进、管理科学、核心能力突出的创新型企业，整体实力和产业地位迅速提升，在相关行业的影响力、控制力和带动力不断增强。KKR是全球直接投资业务的创立者，也是全球范围内规模最大、历史最为悠久、成功经

24、验最为丰富的直接投资机构。迄今为止，KKR已经将业务成功拓展致美洲、欧洲、亚洲等多个国家及地区，并在纽约、旧金山、伦敦、巴黎、东京、香港、悉尼及北京等地设有多个分支机构。4 备选方案的提出与评价4.1 SWOT分析威 胁（T）机 会（O） 竞争压力增长（国银融资租赁）新的竞争者进入行业（天津渤海租赁）替代品销售额正在逐步上升（政策贷款）市场潜力巨大产品创新，增加互补产品在同行业中竞争业绩优良优 势 （S）劣 势 （W）品牌优势具有很大的规模经济良好的财务资源高素质的管理人员是本行业的领先者竞争者实力很强涉及的新行业新领域不多相对于竞争对手的高成本4.2 战略备选方案（三个以上）向信息产业等高新

25、技术行业发展，开辟新的利润增长点。 深耕细作，提高现有业务范围内行业的市场渗透率。相关多元化发展，对未来产业进行风险投资。4.3 备选方案的评价（优点与缺点）优点缺点方案扩大业务行业范围，分散风险现有人力资源不易直接移植方案轻车熟路市场饱和瓶颈方案引领行业发展，高回报难预料，高风险4.4 建议的战略方案我建议，当前阶段采用方案，深耕细作，等到市场进一步发展和成熟后，然后采用方案，扩大业务范围，累积了足够的实力后，再进入方案。5 公司发展战略建议5.1 公司的总体战略公司愿景与使命：汇聚全球资源 助力中国产业我们汇聚全球资源，专注中国产业客户的需求，努力与之达成深度共鸣我们以不断创新为动力，持续

26、为客户发展提供全方位支持我们推动产业进步，助力民族复兴在产业综合运营服务的战略指引下，远东宏信一直没有停止探索的步伐。在上述六大板块之外，远东宏信正努力探索其他产业领域，并积极尝试多样的业务模式。一方面，积极拓展崭新的领域。在广电领域，为整个产业链提供融资服务，包括有线网络运营商、电视台通讯及运营商。通过直租赁和回租赁的方式，满足客户对于设备采购、基础设施建设、经营运作、投资并购中的资金需求。在当今数字化、高清化和“三网融合”的背景下，致力于为客户提供端到端的、灵活且高效的金融服务。另一方面，努力探索新的业务模式。采用新的交易模式，为上市以及非上市公司提供个性化资金解决方案，包括改善债务结构、

27、优化报表、并购支持等多样化的资金服务。5.2 各分公司的竞争战略（战略方案；战略目标；战略步骤与重点） 以工业装备事业部为例，远东工业通过与国内外知名设备厂商、代理商、机械加工制造企业、行业组织等业务伙伴的深入合作，以及对工业制造领域的持续探索和项目实践，已形成完善的前、中、后台的全程业务管理系统，并构建起以办事处为区域中心的东北、华北、华东、西南、华中、华南六大业务运营区域，致力于为中国机械加工制造企业提供专业优质的金融服务和产业综合运营服务，助力中国制造企业加速实现技术升级和企业成长。未来，远东工业将秉承产业综合运营服务的发展思路，以设备资产为核心，通过持续的业务创新，在生产流程、资本运营

28、、营销支持、财务规划等领域为中国制造企业提供全面的支撑，振兴中国制造。作为关系国际民生的基础性产业，制造业的水平在很大程度上决定了中国的长远竞争力。在从“中国制造”到“中国创造”的过程中，制造业的升级将会起到决定性的作用。远东宏信秉承产业综合运营服务的发展思路，通过创新的产品服务和经营手法，为中国制造业的发展提供基础动力。通过灵活多样的融资方案解决中国机械制造加工企业发展过程中所需的资金问题。通过设备贸易和集约采购的方式帮助中国的机械制造加工企业提升设备水平。通过产业经验的分享和咨询服务帮助中国的机械制造加工企业提升管理和运营水平。 5.3 核心职能领域的战略精英团队是远东宏信能够保持快速发展的基础。公司聚集起一支具有不同行业背景、具有丰富行业经验和专业技能的业界领先的精英团队。人力资源呈现增长快、年龄轻、学历高、背景广的趋势。从2001年的11人，到2010年年底已经达到870人，平均年龄在31岁，硕士学历占比57%。员工来自多种行业，具备丰富的行业经验及专业化的金融、法律、财会、商务物流、项目管理、市场营销等知识，超过50的员工拥有5年以上的从业经验。竞争到最后，就是人才的竞争，这既是公司也是国家发展的必然战略选择。参考资料1.远东宏信公司网2.远东宏信2010年度报告3.凤凰网-财经4.公司报告-招商证券（香港）附录远东宏信财务报表第 17 页 共 17 页