北京同仁堂财务报表分析

《北京同仁堂财务报表分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《北京同仁堂财务报表分析（29页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、北京同仁堂财务报表分析 1 1目录第一部分 公司简介公司简介 1第二部分 水平分析与垂直分析资产负债表 1利润表 8现金流量表 11第三部分 各种指标分析偿债能力分析 16盈利能力分析 18投资获利能力分析 20营运能力分析 21获现能力分析 2325第一部分 公司简介北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号。创建于1669年（清康熙八年），自1723年开始供奉御药，历经八代皇帝188年。在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力的古训，树立修合无人见，存心有天知的自律意识，造就了制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以配方独特、选料上乘、工艺

2、精湛、疗效显著而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 同仁堂作为中国第一个驰名商标，品牌优势得天独厚。参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册 同仁堂，受到国际组织的保护。在世界50多个国家和地区办理了注册登记手续，是第一个在台湾注册的大陆商标。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的 16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文明建设先进单位，集团领导班子被中组部和国务院国资委授予“四好领导班子”； 同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品

3、牌”，“中国出口名牌企业”。2004年被中宣部、国务院国资委确定为十户国有重点企业典型经验之一。 2008年同仁堂入选世界品牌价值实验室编制的中国购买者满意度第一品牌，排名第八。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店已经遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布21个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有 41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品。 全部 生产线通过国家 GMP认证，10条生产线通过澳大利亚TGA认证。2004年 投资1.5亿港元设立的境外生产基地-同仁堂国药有

4、限公司于2005年底通过了GMP认证，为实现生产、研发和营销的国际化打下了良好基础。 同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同主办的 中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，发展生命健康产业、国际驰名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及管理水平，实现中

5、医药现代化发展的新格局。 面对世界经济一体化的新形势，同仁堂人决心抓住机遇、迎接挑战，继续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事业做出贡献。第二部分 水平分析与垂直分析一、资产负债表（一）资产负债表的水平分析表一 资产负债表（水平分析） （单位：元）资产2011-12-312010-12-31变动额增（减）/%货币资金2,078,993,509.811,790,186,049.71288,807,460.116.13282交易性金融资产应收票据128,144,985.5184,718,309.2943,426,676.251.26008应收账款295,387,625.88288,051,717.0

6、97,335,908.82.546733预付款项220,756,543.7760,859,036.89159,897,506.9262.7342其他应收款59,939,966.0147,796,542.4512,143,423.625.40649应收关联公司款应收利息应收股利220,000.00-220,000.0-100存货3,166,774,690.302,048,495,261.091,118,279,429.254.59029其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产090,000,000.00-90,000,000.0流动资产合计5,949,997,321.284,410

7、,326,916.521,539,670,404.834.91057可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资28,694,168.3159,953,626.76-31,259,458.5-52.1394投资性房地产固定资产885,317,581.19883,212,983.052,104,598.10.238289在建工程160,213,749.244,250,641.74155,963,107.53669.166工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产196,727,056.3996,620,056.52100,106,999.9103.6089开发支出商誉025,97

8、5.62-25,975.6-100长期待摊费用65,061,275.6912,387,189.2052,674,086.5425.2303递延所得税资产41,888,233.4322,540,801.7919,347,431.685.83293其他非流动资产2,000,000.0002,000,000.0非流动资产合计1,379,902,064.251,078,991,274.68300,910,789.627.88816资产总计7,329,899,385.535,489,318,191.201,840,581,194.333.53023负债与所有者权益2011-12-312010-12-31

9、变动额增（减）/%短期借款231,000,000.00173,000,000.0058,000,000.0033.52601交易性金融负债应付票据应付账款1,391,849,568.26563,355,956.60828,493,611.66147.064预收款项400,410,170.47192,590,333.94207,819,836.53107.9077应付职工薪酬60,753,950.7748,298,368.0412,455,582.7325.78883应交税费48,052,836.3135,810,294.4512,242,541.8634.18721应付利息应付股利4,899,

10、681.451,825,783.503,073,897.95168.3605其他应付款283,019,762.33199,428,123.5483,591,638.7941.91567应付关联公司款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计2,419,985,969.591,214,308,860.071,205,677,109.5299.28916长期借款应付债券长期应付款16,330,927.69388,995.3915,941,932.304098.232专项应付款预计负债递延所得税负债5,098,789.285,204,944.17-106,154.89-2.0395其他非流动负债

11、77,424,032.4548,134,214.9229,289,817.5360.85031非流动负债合计98,853,749.4253,728,154.4845,125,594.9483.98873负债合计2,518,839,719.011,268,037,014.551,250,802,704.4698.64087实收资本(或股本)1,302,065,695.00520,826,278.00781,239,417.00150资本公积253,929,930.99790,597,563.42-536,667,632.43-67.8813盈余公积343,198,934.63313,330,71

12、2.8829,868,221.759.532491减:库存股未分配利润1,612,560,910.541,656,546,088.51-43,985,177.97-2.65523少数股东权益1,334,209,700.72964,212,232.37369,997,468.3538.37303外币报表折算价差-34,905,505.36-24,231,698.53-10,673,806.8344.04894非正常经营项目收益调整所有者权益(或股东权益)合计4,811,059,666.524,221,281,176.65589,778,489.8713.97155负债和所有者(或股东权益)合计7

13、,329,899,385.535,489,318,191.201,840,581,194.3333.53023从表一可以看出，北京同仁堂资产比年初增加了33.53%，。从资产分布上看，主要表现为流动资产增加了34.91%、在建工程增加了3669.16%、无形资产增加了103.60%和长期待摊费用增加了425.23%，且均超过了资产的涨幅；从资金来源上看，主要是负债增加了98.64%所致，本年实现净利润使股东权益比年初增加了13.97%。1、流动资产（1）应收票据应收票据增加51.26%，且全部为银行承兑汇票，债权质量比较高。（2）预付账款预付账款增加262.73%，由于基数较小，所以增幅较大，

14、2011年预付账款为2.2亿元，且多数预付给非关联方，说明预付账款的发生具有必要性。（3）其他应收款企业其他应收款较之往年增加了25.41%，2011年余额为5994万元，其金额远小于应收账款的金额，不存在有操纵利润的情况。（4）存货存货增加了54.59%，从存货的明细中，可以看出，主要是原材料、在途物资与材料物资与包装物的增加使存货增长，且属于企业发展的必要增长，其存货仍然保持相对的稳定性，可以满足企业发展壮大而造成的增长。2、非流动资产（1）长期股权投资长期股权投资减少了52.13%，主要为对其合营、联营企业的长期股权投资的减少。由于股市走低，减少长期股权投资可以降低一定风险。2011年在

15、建工程投资大幅增加，需要资金，因此减少长期股权投资，可以缓解一部分资金紧张的状态。（2）在建工程在建工程增加了3669.16%，主要是大兴前处理基地、同仁堂科技大兴项目等五个重大项目的开展，天然药物（唐山）生产线工程基本完成，即将投产。未来固定资产的增加意味着公司对产品的市场前景比较看好，就医药行业目前的前景、政府的态度和公司的现有竞争力来看，用于在建工程上的资金不大会沉淀，并有较为良好的前景，将一部分资金投入到公司的扩大生产规模中，此举较为明智。（3）长期待摊费用长期待摊费用费用增加了425.23%，虽然增长幅度巨大，主要原因是基数较小，所以增幅较大，长期待摊费用在总资产中所占比例仅为0.8

16、%，属于正常。（3）无形资产无形资产增加了103.60%，主要为软件和土地使用权的无形资产的增加，说明公司称上升态势，公司有较强的可持续发展能力。3、负债（1）应付账款应付账款增加了147.06%，其中96.58%为一年以内应付账款，其余为一年以上应付账款，截至2011年12月31日，该公司的应付账款未支付的货款主要为一年以上的应付账款，所以该公司的偿债压力较小。（2）预收账款预收账款增长了107.90%，说明2011年企业生产规模扩大，产成品的需求大大增加，需求的增加导致了预收账款的增加。（3）其他应付款该公司长期应付款期末为1633.09万元，较之期初增长了40.98倍，主要是该公司下属公

17、司应付购入商铺款增加所致。（4）其他非流动负债分析该公司其他非流动负债期末金额为7742.4，比期初增加了60.85%，主要是该公司本期收到政府补助增加所致。4、所有者权益（1）股本（实收资本）变动分析2011年股本增加了150%，主要原因有两点，一是因为本期以送红股进行利润分配；二是因为资本公积转增资本。这两种变动虽然会引起股本的变动，但所有者权益总额不变。（2）资本公积变动分析该公司资本公积期末余额为25393，较之期初减少了67.88%，主要是该公司资本公积转增资本及同一控制下企业合并所致。（3）留存收益变动分析该企业2011年的盈余公积以及未分配利润相比2010年分别增长了9.53%和

18、-2.66%，盈余公积的增加反映该企业2011年在资本积累能力，弥补亏损能力和股利分配能力以及风险的应付能力这些方面相较于2010年有了一定的提高。而未分配利润虽然有所减少，但幅度较小，对企业没有较大的影响。（二）资产负债表垂直分析表二 资产负债表（垂直分析） （单位：元）资产2011-12-312010-12-31结构（%）20112010货币资金2,078,993,509.811,790,186,049.7128.36319332.61217交易性金融资产0应收票据128,144,985.5184,718,309.291.74825031.54333应收账款295,387,625.8828

19、8,051,717.094.02990015.247495预付款项220,756,543.7760,859,036.893.01172681.108681其他应收款59,939,966.0147,796,542.450.81774610.870719应收关联公司款00应收利息00应收股利220,000.0000.004008存货3,166,774,690.302,048,495,261.0943.20352237.31785其中:消耗性生物资产00一年内到期的非流动资产00其他流动资产90,000,000.0001.639548流动资产合计5,949,997,321.284,410,326,9

20、16.5281.17433880.3438可供出售金融资产00持有至到期投资00长期应收款00长期股权投资28,694,168.3159,953,626.760.39146741.092187投资性房地产00固定资产885,317,581.19883,212,983.0512.07816816.08967在建工程160,213,749.244,250,641.742.18575650.077435工程物资00固定资产清理00生产性生物资产00油气资产00无形资产196,727,056.3996,620,056.522.68389851.760147开发支出00商誉25,975.6200.000

21、473长期待摊费用65,061,275.6912,387,189.200.88761490.22566递延所得税资产41,888,233.4322,540,801.790.57147080.41063其他非流动资产2,000,000.000.02728550非流动资产合计1,379,902,064.251,078,991,274.6818.82566219.6562资产总计7,329,899,385.535,489,318,191.20100100负债与所有者权益2011-12-312010-12-31结构（%）20112010短期借款231,000,000.00173,000,000.003

22、.1514763.151575交易性金融负债00应付票据00应付账款1,391,849,568.26563,355,956.6018.9886610.26277预收款项400,410,170.47192,590,333.945.4626973.508456应付职工薪酬60,753,950.7748,298,368.040.8288510.879861应交税费48,052,836.3135,810,294.450.6555730.652363应付利息00应付股利4,899,681.451,825,783.500.0668450.033261其他应付款283,019,762.33199,428,1

23、23.543.8611683.633022应付关联公司款00一年内到期的非流动负债00其他流动负债00流动负债合计2,419,985,969.591,214,308,860.0733.0152722.12131长期借款00应付债券00长期应付款16,330,927.69388,995.390.2227990.007086专项应付款00预计负债00递延所得税负债5,098,789.285,204,944.170.0695620.09482其他非流动负债77,424,032.4548,134,214.921.0562770.876871非流动负债合计98,853,749.4253,728,154.

24、481.3486370.978776负债合计2,518,839,719.011,268,037,014.5534.3639123.10008实收资本(或股本)1,302,065,695.00520,826,278.0017.763769.487996资本公积253,929,930.99790,597,563.423.46430314.40247盈余公积343,198,934.63313,330,712.884.6821785.708008减:库存股00未分配利润1,612,560,910.541,656,546,088.5121.9997730.17763少数股东权益1,334,209,700

25、.72964,212,232.3718.2022917.56525外币报表折算价差-34,905,505.36-24,231,698.53-0.47621-0.44143非正常经营项目收益调整00所有者权益(或股东权益)合计4,811,059,666.524,221,281,176.6565.6360976.89992负债和所有者(或股东权益)合计7,329,899,385.535,489,318,191.201001001、资产结构从表二可以看出，北京同仁堂资产结构方面，流动资产的比重由上年的80.34%上升为81.17%；非流动资产所占比重由上年的19.66%下降为18.83%。流动资产与

26、非流动资产的比重差距较大，并有更大的趋势，说明该公司资产的流动性和变现能力较强，对经济形势的应变能力较好，资产结构不够合理，并且资产结构的极端化进一步加剧，需要进行调整。（1）流动资产企业的流动资产增加了，主要是预付账款与存货所占比重增加导致的。预付账款比重由上年的1.11%上升为3.01%，存货由上年的37.31%上升为43.20%，与水平分析的结果一致，该公司正处于快速发展期，产品的需求量增加，生产规模扩大，原材料等的使用量增加。企业资金运作较为宽松，流动资产比重较大，资金的流动与应用比较好，企业的可持续发展性好。企业灵活性上升，应变能力增强，创造利润和发展的机会也随之增强，加速资金周转的

27、潜力也提高。（2）非流动资产企业的非流动资产下降，主要是固定资产和长期股权投资所占比重下降导致的。长期股权投资所占比重由上年的1.09%下降为0.39%，表明公司放慢了股权投资的速度；固定资产多占比重由上年的16.08%下降为12.08%，表明公司2011年用在固定资产上的投资还没有形成新的生产力，这从在建工程所占比重增加就能得到证明。非流动资产比重较小，非流动资产周转能力欠缺，变现能力较弱，应变能力也不是很强，可能会给企业带来较大的风险。2、资本结构从表二可以看出，北京同仁堂资本结构方面，负债所占比重由上年的23.10%上升为34.36%；所有者权益所占比重由上年的76.90%下降为65.6

28、4%.（1）负债负债中流动负债比重由22.12%上升为33.01%，而非流动负债则由0.98%上升为1.34%。企业流动负债占负债总额的比重高，说明企业对短期资金的依赖性较强，企业的偿债压力也较大，这必然要求企业营业周转或资金周转要加快，企业要想及时偿还债务，只有加快周转。非流动负债比重较低，说明企业经营过程中借助外来资金的程度降低，从而减轻企业偿债的压力。流动负债比重上升，说明企业对短期资金的依赖性提高，企业的短期偿债能力提高。企业的非流动负债的比重也有所提高，说明了企业增加了借助外来资金的力度，但偿债能力也增加了。（2）所有者权益所有者权益虽然有所下降，但是比重较小，较为稳定。实收资本比重

29、由上年的9.49%上升为17.76%，表明股东对企业的信心增加，加大了对企业的投资力度。资本公积由上年的14.40%下降为3.46%，其中主要是股本溢价减少，说明股市的低落直接导致股票价格的下降，减少了资本公积。二、利润表（一）利润表水平分析表1 利润表（水平分析）科目2011年度2010年度增(减)%一、营业收入6,108,383,711.483,824,446,141.9659.71943347减:营业成本3,604,168,841.952,087,664,367.2772.64120126营业税金及附加58,856,523.8047,265,206.9524.52399471销售费用1,

30、042,188,880.23764,547,524.7136.3144666管理费用533,123,454.88309,850,010.7272.05855622财务费用-2,714,048.85-6,671,575.79-59.31922329资产减值损失95,893,770.6476,204,550.2925.83732897加:公允价值变动净收益投资收益12,664,849.477,178,994.9976.41535462其中:对联营企业和合营企业的投资权益8,985,946.017,178,994.9925.16997188影响营业利润的其他科目二、营业利润789,531,138.3

31、0552,765,052.8042.83304169营业外收入15,793,620.1412,880,589.3922.61566347减:营业外支出3,691,266.333,904,072.19-5.450868981其中:非流动资产处置净损失1,009,162.962,325,697.09-56.60815141加:影响利润总额的其他科目三、利润总额801,633,492.11561,741,570.0042.70503287减:所得税146,982,432.6290,648,453.7962.14554852加:影响净利润的其他科目四、净利润654,651,059.49471,093,

32、116.2138.96425929归属于母公司所有者的净利润438,066,654.62343,233,607.4527.62930118少数股东损益216,584,404.87127,859,508.7669.39248944五、每股收益（一）基本每股收益0.3360.26128.73563218（二）稀释每股收益分析：从表一可以看出，北京同仁堂股份有限公司净利润2011年较2010年增长了38.96%，营业收入增长了59.72%，营业利润增长了42.83%，利润总额增长了42.71%。1、营业利润营业利润2011年较2010年增长了42.83%，主要是营业收入和投资收益分别上涨了59.72

33、%和76.42%。虽然营业成本增长了72.64%，管理费用、销售费用、资产减值损失的增都有很大的增长，但是财务费用却下降了59.32%，使得营业利润有较大幅度的上涨。在成本费用上涨中，营业成本的上涨对营业利润有一定的影响，营业成本的上涨主要是因为调整了产品结构，购入了一些贵细类原材料，导致成本的增加。销售费用随营业收入的增长而增长，主要是由于职工薪酬和门店租赁费用的增加所造成的，是随生产的扩大所致，属于正常情况。管理费用的增加主要是由于职工薪酬、租赁费用、长期待摊费用摊销与办公费用的增长所致，与企业的发展相符合，属于正常情况。而财务费用的下降，是由于利息收入和汇兑收益的增加所致。这符合公司发展

34、的进程，但企业仍需注意好好的利用资金，将资金跟多的运用到投资与发展中。2、利润总额利润总额增长了42.71%，主要是营业外支出降低了5.45%，非流动资产处置净损失降低了56.61%，所以利润总额与营业利润的上涨幅度相近。由于营业外收入和营业外支出是不可持续的，没有稳定性的，分析公司的未来盈利能力的时候，必须将其剔除。3、净利润公司净利润保持继续增长的势头，与2010年相比，增加了38.96%。除了上述的几个原因之外，国家药品的十二五规划的开始、前期投资的回报和企业发展规模扩大，对净利润增长的贡献也功不可没。（二）利润表的垂直分析表2 利润表（垂直分析）科目2011年度2010年度结构（%）2

35、011年2010年一、营业收入6,108,383,711.483,824,446,141.96100100减:营业成本3,604,168,841.952,087,664,367.2759.0036454.58736营业税金及附加58,856,523.8047,265,206.950.9635371.235871销售费用1,042,188,880.23764,547,524.7117.0616119.99107管理费用533,123,454.88309,850,010.728.7277348.477098财务费用-2,714,048.85-6,671,575.79-0.04443-0.17445

36、资产减值损失95,893,770.6476,204,550.291.5698711.992564加:公允价值变动净收益投资收益12,664,849.477,178,994.990.2073360.187713其中:对联营企业和合营企业的投资权益8,985,946.017,178,994.990.1471080.187713影响营业利润的其他科目二、营业利润789,531,138.30552,765,052.8012.9253714.45347营业外收入15,793,620.1412,880,589.390.2585560.336796减:营业外支出3,691,266.333,904,072.1

37、90.060430.102082其中:非流动资产处置净损失1,009,162.962,325,697.090.0165210.060811加:影响利润总额的其他科目三、利润总额801,633,492.11561,741,570.0013.123514.68818减:所得税146,982,432.6290,648,453.792.4062412.370237加:影响净利润的其他科目四、净利润654,651,059.49471,093,116.2110.7172612.31794归属于母公司所有者的净利润438,066,654.62343,233,607.457.1715648.974727少数股

38、东损益216,584,404.87127,859,508.763.5456913.343216五、每股收益（一）基本每股收益0.3360.261（二）稀释每股收益分析：从表2可以看出，2011年的净利润有2010年的12.32%下降为10.72%，公司的获利能力稍有下降。尽管在结构方面有所下降，但是在水平分析中，净利润是有明显增高的。净利润在营业收入中的比重下降的主要原因是营业成本在营业收入中的比重由2010年的54.59%上升为59.00%，营业成本的上升主要是因为调整了产品结构，购入了一些贵细类原材料，导致成本的增加，是企业发展的需要。尽管在水平分析中，出了财务费用，销售费用和管理费用都有

39、所增加，但均未超过营业收入增加的幅度。所以三项所占比重由28.29%下降至25.74%，这表明公司在控制费用方面还是有一定成效的。另外，投资收益所占比重虽然由0.19%上升为0.21%，但是所占比重过低，说明没有利用好资金进行投资，投资收益对公司的净利润没有多大作用。公司虽然处于发展阶段，要规避不必要的风险，但是仍然需要注意资金的运用和投资，充分的利用好资金，同时需要改进技术与管理，降低不必要的营业成本，增加企业的净利润。三、现金流量表（一）现金流量表的水平分析表1 现金流量表（水平分析）科目2011年度2010年度增（减）%一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金5,492,2

40、43,238.833,461,257,551.0458.67768收到的税费返还2,742,810.012,294,857.3619.51985收到其他与经营活动有关的现金81,834,384.8456,211,583.0945.58278经营活动现金流入小计5,576,820,433.683,519,763,991.4958.44302购买商品、接受劳务支付的现金2,826,260,681.961,590,920,176.6277.64943支付给职工以及为职工支付的现金851,216,747.75559,747,062.1152.07168支付的各项税费600,448,469.17483,

41、222,895.7424.25911支付其他与经营活动有关的现金753,989,214.24393,830,053.5091.4504经营活动现金流出小计5,031,915,113.123,027,720,187.9766.19485经营活动产生的现金流量净额544,905,320.56492,043,803.5210.74325二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金91,000,000.00取得投资收益收到的现金1,709,917.582,485,244.06-31.1972处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额405,577.16520,380.32-22.0614处置子

42、公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金101,326,995.0242,785,556.04136.8252投资活动现金流入小计194,442,489.7645,791,180.42324.6287购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金429,925,209.5592,281,159.80365.8862投资支付的现金2,000,000.0018,133,621.36-88.9708取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金92,304,620.66-100投资活动现金流出小计431,925,209.55202,719,401.82113.

43、0656投资活动产生的现金流量净额-237,482,719.79-156,928,221.4051.33207三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金9,358,160.7328,882,000.00-67.5986取得借款收到的现金337,000,000.00331,000,000.001.812689收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计346,358,160.73359,882,000.00-3.75785偿还债务支付的现金279,850,000.00331,000,000.00-15.4532分配股利、利润或偿还利息支付的现金287,225,649.65191,756,4

44、83.2449.78667支付其他与筹资活动有关的现金11,596,194.714,007,986.57189.3272筹资活动现金流出小计578,671,844.36526,764,469.819.854001筹资活动产生的现金流量净额-232,313,683.63-166,882,469.8139.20796四、汇率变动对现金的影响-6,565,691.76-834,314.39686.9566四(2)、其他原因对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额68,543,225.38167,398,797.92-59.0539六、期初现金及现金等价物余额2,010,450,284.431,622

45、,787,251.7923.88872七、期末现金及现金等价物余额2,078,993,509.811,790,186,049.7116.13282分析：从上表可以看出，北京同仁堂2011年现金及现金等价物净增加额为6854万元，较2010年下降了59%。其中，经营活动产生的现金流量净额为54490万元，较2010年上升了10.74%；投资活动产生的现金流量净额为-23748万元，较2010年减少了51.33%；筹资活动产生的现金流量净额为-23231万元，较2010年减少了39.21%。由此可以看到，企业收现能力较强，坏账风险较小，其营销能力不错。1、经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流

46、量净额之所以会上升，是因为销售商品和提供劳务收到的现金增长了56.67%，虽然经营活动的现金流出比现金流入的增长要大，但是由于经营活动的现金流出基数较小，导致整张比率较大，实际上现金的流入量的增长量大于现金流出的增长量。在经营活动的现金流出中，购买商品、接受劳务支付现金增长了77.65%，在资产负债表中，应付账款与预付账款分别增加了147.06%与107.91%，说明购买商品、接受劳务支付现金增长是经营活动现金流出增加的主要原因。次也可以看出企业正处于扩大规模的时期，扩大规模与生产，需要购买大量的原材料与劳务。2、投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量净额下降了51.33%，虽然投资活动

47、的现金流入增加了324.62%，而投资活动的现金流出只增加了113.07%，但是投资活动流出的现金量远大于流入的现金量。在投资活动的现金流入中，主要是收到其他与投资活动有关的现金增加了136.83%，收回投资得到了9100万元，使投资活动的现金流入有所增加，说明投资收益是有一定质量的。在投资活动的现金流出中，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加了365.89%，在资产负债表中在建工程增长了3660.16%是吻合的，主要是企业的对内投资的增加所致，体现了企业所处的时机。可见，投资活动现金流出增长是投资活动产生的现金流量净额下降的主要原因。3、筹资活动产生的现金流量筹资活动产生

48、的现金流量净额下降了39.21%，与2010年一样都是负数。筹资活动现金流入下降了3.76%，主要是因为吸收到得投资减少了67.60%。而在筹资活动的现金流出则上升了9.85%，其中主要是分配股利、利润或偿还利息支付的现金增加了49.68%，支付其他与筹资活动有关的现金增加了189.33%，分配股利和支付利息的现金为28722万元，远小于经营活动的现金流量净额，说明公司重视回报投资者，并且有足够的能力派现。二、现金流量表的垂直分析现金流量表（垂直分析）科目内部结构%流入结构%流出结构%流入流出比2011年2010年2011年2010年2011年2010年2011年2010年一、经营活动产生的现

49、金流量销售商品、提供劳务收到的现金98.48 98.34 收到的税费返还0.05 0.07 收到其他与经营活动有关的现金1.47 1.60 经营活动现金流入小计100.00 100.00 91.16 89.67 购买商品、接受劳务支付的现金56.17 52.55 支付给职工以及为职工支付的现金16.92 18.49 支付的各项税费11.93 15.96 支付其他与经营活动有关的现金14.98 13.01 经营活动现金流出小计100.00 100.00 83.28 80.58 经营活动产生的现金流量净额1.11 1.16 二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金46.80 0.00 取得投资

50、收益收到的现金0.88 5.43 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额0.21 1.14 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.00 0.00 收到其他与投资活动有关的现金52.11 93.44 投资活动现金流入小计100.00 100.00 3.18 1.17 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金99.54 45.52 投资支付的现金0.46 8.95 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0.00 0.00 支付其他与投资活动有关的现金0.00 45.53 投资活动现金流出小计100.00 100.00 7.15 5.40 投资活动产生的现金流量净额0.45 0

51、.23 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金2.70 8.03 取得借款收到的现金97.30 91.97 收到其他与筹资活动有关的现金0.00 0.00 筹资活动现金流入小计100.00 100.00 5.66 9.17 偿还债务支付的现金48.36 62.84 分配股利、利润或偿还利息支付的现金49.64 36.40 支付其他与筹资活动有关的现金2.00 0.76 筹资活动现金流出小计100.00 100.00 9.58 14.02 筹资活动产生的现金流量净额0.60 0.68 合计100.00 100.00 100.00 100.00 分析：从上表中可以看出，北京同仁堂2011年的

52、现金流入结构中，经营活动现金流入由2006年的89.67%上升为91.16%，投资活动现金流入由2010年的1.17%上升为3.18%，筹资活动现金流入却由2010年的9.17%下降为5.66%。不难看出，经营活动的现金流入是公司现金流入的主要来源。在经营活动的现金流入中，销售商品、提供劳务收到的现金由2010年的98.34%上升为98.48%，两年变化不大，与营业收入上涨了5.5%是较为符合的。该企业2011年的现金流出结构中，经营活动现金流出有2010年的80.58%上升为2011年的83.28%，投资活动给的现金流出由2010年的5.40%上升为2011年的7.15%，而筹资活动现金流出

53、却由2010年的14.02%下降为2011年的9.58%。两年的现金流出结构的变化，显示公司的现金出了保持正常的经营活动现金需要外，投资活动流出的现金主要用在购建固定资产、无形资产，筹资活动流出的现金主要用在分配股利、支付利息。表明2011年的中心是扩大生产规模，预示着公司未来产能会有大幅提高，经营活动的现金流入也会增加。北京同仁堂2011年的现金流量表流入流出比显示，经营活动现金流量流入流出比为1.11低于2010年的1.16，但仍大于1，表名公司经营活动现金流量净额仍为现金净额增加额贡献了一部分现金；而比上年稍有减少，说明公司经营活动创造现金的能力稍有减弱。投资活动现金流量流入流出比2011年为0.45高于2010年的0.23，两年均小于1，原因是这两年均进行了投资活动，使用了大量现金，表现出投资活动现金流入不足，侵蚀了现金增加额。筹资活动现金流量流入流出比2011年为0.60低于2010年的0.68，表明公司筹资活动现金净额改变较小，借款能力稍有减弱。综上分析可以看出，公司经营活动现金流量基本充裕，随着产能的扩大，经营活动现金流量净额将会有增大的可能；投资活动正处于扩张阶段，但投资活动固有的风险不容忽