公路铁路运输行业12月月报：公路通行费增速回升铁路货运恢复正增长1231

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1、评级：Table_Title细分行业评级10%0%2012Table_Summary相关报告股票研究说公路铁路运输Table_MainInfo2012.12.31Table_Invest上次评级：中性中性公路通行费增速回升 铁路货运恢复正增长Table_Industry行业周报公路铁路运输行业公路铁路运输行业 12 月月报崔书田（分析师） 宋伟亚（分析师）021-38674703 0755- 证书编号S0880512080004S0880511050001高速公路铁路运输公路客运量3200 公路旅客运输量(百万人)同比增速(%)环比增速(%)3000中性增持30%20%2800本报告导读：26

2、00-10%摘要：2400-20%年高速公路指数下跌 0.9%，跑输市场 6.6%，通行费收入下降、政策承压；铁路运输指数下跌 14.2%，跑输市场 19.9%，货运量下滑。预计 201311-10 05-11公路货运量11-1105-1211-12年公路政策方面依然难求利好，铁路改革预期将逐渐升温。30002800公路货物运输量(百万吨)同比增速(%)环比增速(%)30%20%2600高速公路行业2400220010%国庆节小客车免费使得高速公路上市公司 10 月通行费收入同比大幅20000%下降，11 月收入增速普遍回升。1-11 月全国公路客运量、客运周转180011-1005-1111

3、-1105-1211-12-10%证券研究报告量分别同比增长 8.1%、10.2%，公路货运量、货运周转量分别同比增长 14.3%、16.4%。龙江交通公布定向增发预案，控股股东龙高集团以现金 2.3 亿元认购，募集资金拟用于认购龙江银行增发股份。山东高速拟出资 4.55 亿元收购湖南衡邵公路 70%股权，代表华建投资（持股 15%）的两位董事投了反对票。公路业“中性”评级。春节期间全国范围内实施小客车免费通行政策，公路板块将继续承压。行业基本面受累于经济增长放缓，政策面很难期待利好；短期看股息率，中长期看点是多元化拓展突破成长瓶颈。铁路客运量190 铁路旅客运输量(百万人)同比增速(%)18

4、017016015014013012011011-10 05-11 11-11铁路货运量05-1211-1225%20%15%10%5%0%-5%-10%宁沪高速（分红率高且稳定，股息红利差别化征税新政提升长期投资价值）、辅业扩张积极的五洲交通与山东高速。350340330320铁路货物运输量(百万吨)同比增速(%)10%5%0%310铁路运输行业300290-5%-10% 1-11 月全国铁路客运量、周转量分别同比增长 2.3%、2.9%；铁路货11-1005-1111-1105-1211-12运量、货运周转量分别同比持平、下降 1.8%，其中 11 月铁路货运量同比增长 1.0%，结束此前

5、连续五个月同比负增长态势。大秦线 11 月煤炭运量 3816 万吨，1-11 月累计煤炭运量 38651 万吨，同比下降 3.8%；全年煤炭运量有望实现 4.25 亿吨。秦皇岛 12 月日均铁路调入量 68.1 万吨，环比增长 4%。 广深铁路 11 月客、货运量同比分别下降 4.9%、11.8%，货运下滑幅度略收窄。1-11 月客、货累计运量同比分别下降 6.0%、9.7%。 铁路业“增持”评级。铁路系统改革预期逐渐提升，铁道部市场化改革深入推进有利于铁路企业增强盈利能力。铁路板块估值具有安全边际。大秦铁路（分红稳定，股息率高）、铁龙物流（特箱业务前景广阔，关注新箱投放进程）。Table_R

6、eport公路铁路运输：公路通行费同比大降 铁路货运颓势延续公路铁路运输：公路 Q3 净利同比下降 铁路货运持续负增长公路铁路运输：高速节假日免费方案出台铁路货运量继续下滑公路铁路运输：高速节假日免费正报批铁路货运伴随经济调整公路铁路运输：广东江西调整高速公路收2012.11.292012.10.312012.09.272012.07.30费标准2012.06.29请务必阅读正文之后的免责条款部分1.2.52899图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图行业周报目 录市场回顾：2012 年公路铁路分别跑输 6.6%、19.9% .4公路业：上市公司通行费增速回升 .52.1. 公路

7、行业营运数据：1-11 月客/货周转同比增 10.2%、16.4% .52.2. 公路公司营运数据 .62.2.1. 重点公司通行费收入 .62.2.2. 重点公司各路段营运数据 .82.2.3. 区域营运数据 .142.3. 公路行业公司动态 .163. 铁路业：货运量恢复正增长 .173.1. 铁路行业营运数据：1-11 月客/货周转同比 2.9%、-1.8% .173.2. 铁路公司营运数据 .183.2.1. 大秦铁路：1-11 月大秦线煤炭运量同比降 3.8% .183.2.2. 广深铁路：1-11 月客/货运量同比降 6.0%、9.7% .194. 投资建议：宁沪/五洲/大秦/铁龙

8、.20图表目录1：2012 年公路板块跑输市场 6.6%、铁路跑输 19.9% .42：12 月板块涨跌幅：公路上涨 9.6%、铁路上涨 14.0% .43：公路、铁路板块 12 年 PE 为 9.9X、10.8X .44：公路、铁路板块 PB 分别为 1.04X、1.48X .45：公路、铁路板块 12 年相对 PE 为 0.82、0.89 .56：公路、铁路板块相对 PB 为 0.60、0.85.57：公路客运量 11 月同环比分别为 7.5%、-1.9% .58：旅客周转量 11 月同环比分别为 9.7%、-4.7% .59：公路货运量 11 月同环比分别为 16.5%、2.9% .61

9、0：货物周转量 11 月同环比分别为 20.7%、3.7% .611：山东高速通行费收入 11 月同比增长 5.2%.612：四川成渝通行费收入 11 月同比增长 6.9% .613：深高速通行费收入 11 月同比下降 6.6% .714：皖通高速通行费收入 11 月同比下降 1.6% .715：粤高速 A 通行费收入 11 月同比下降 3.8%.716：赣粤高速通行费收入 11 月同比下降 7.8% .817：中原高速通行费收入 11 月同比增长 6.3% .818：11 月中国制造业 PMI 环比升 0.4 个百分点 .1519：11 月中国非制造业 PMI 环比升 0.1 个百分点 .1

10、520：广东省工业增加值 11 月同比增长 9.9% .1521：江苏省工业增加值 11 月同比增长 13.5% .1522：湖南省工业增加值 11 月同比增长 14.5% .1523：湖北省工业增加值 11 月同比增长 14.3% .1524：山东省工业增加值 11 月同比增长 12.9% .1625：四川省工业增加值 11 月同比增长 15.5% .1626：安徽省工业增加值 11 月同比增长 17.4% .16请务必阅读正文之后的免责条款部分2 of 2252899表表表表表表表表表表行业周报图 27：江西省工业增加值 11 月同比增长 16.9% .16图 28：铁路旅客运输量 11

11、月同比增长 5.8% .17图 29：铁路旅客周转量 11 月同比增长 3.7% .17图 30：铁路货物运输量 11 月同比增长 1.0% .17图 31：铁路货物周转量 11 月同比下降 0.8% .17图 32：1-11 月大秦线煤炭运量同比减少 3.8% .18图 33：1-11 月侯月线煤炭运量同比减少 7.3% .18图 34：秦皇岛煤炭铁路调入量 12 月日均 68.1 万吨 .18图 35：秦皇岛煤炭港口吞吐量 12 月日均 68.0 万吨 .18图 36：全国重点电厂煤炭库存可用 22 天 .19图 37：秦皇岛煤炭港存 12 月日均环比增长 5.1% .19图 38：广深铁

12、路客运量 11 月同比下降 4.9% .19图 39：广深铁路货运量 9 月同比下降 11.8% .191：重点公司车流量同比增速.82：重点公司收费额同比增速.103：重点公司车流量环比增速. 114：重点公司收费额环比增速.125：上市公司高速公路所在地区的车流量同比增速 .146：上市公司高速公路所在地区的收费额同比增速 .147：上市公司高速公路所在地区的车流量环比增速 .148：上市公司高速公路所在地区的收费额环比增速 .159：A 股高速公路上市公司公告（2012.12.1-12.28） .1610：公路铁路运输行业估值表.20请务必阅读正文之后的免责条款部分3 of 2276行业

13、周报1. 市场回顾：2012 年公路铁路分别跑输 6.6%、19.9%年初至今（2012-12-28），高速公路行业指数累计下跌 0.9%，跑输市场6.6%；铁路运输行业指数下跌 14.2%，跑输市场 19.9%。12 月份，高速公路板块上涨 9.6%，跑输沪深 300 指数 6.3%；铁路板块上涨 14.0%，跑输 1.9%。铁路板块估值具备安全边际，铁路系统改革预期逐渐提升。52899图 1：2012 年公路板块跑输市场 6.6%、铁路跑输 19.9%20%10%0%-10%-20%-30%沪深300高速公路铁路运输01-1203-1205-1207-1209-1211-12数据来源：Wi

14、nd，国泰君安证券研究图 2：12 月板块涨跌幅：公路上涨 9.6%、铁路上涨、铁路上涨 14.0%16高速公路铁路运输沪深30012840(4)11-1101-1203-1205-1207-1209-1211-12(8)(12)数据来源：Wind，国泰君安证券研究图 3：公路、铁路板块：公路、铁路板块 12 年年 PE 为为 9.9X、10.8X图 4：公路、铁路板块 PB 分别为 1.04X、1.48X605040市盈率高速公路铁路运输全部A股5市净率高速公路铁路运输全部A股4303201002102006200720082009201020112012200620072008200920

15、1020112012数据来源：Wind，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Wind，国泰君安证券研究4 of 2211行业周报图 5：公路、铁路板块：公路、铁路板块 12 年相对年相对 PE 为为 0.82、0.89图 6：公路、铁路板块相对 PB 为 0.60、0.852.52.0相对市盈率高速公路铁路运输2.01.5相对市净率高速公路铁路运输1.51.01.0528990.50.00.50.020062007200820092010201120122006200720082009201020112012数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：相对 PE = 子行业

16、PE / 全部 A 股 PE数据来源：Wind，国泰君安证券研究注：相对 PB = 子行业 PB / 全部 A 股 PB2. 公路业：上市公司通行费增速回升2.1. 公路行业营运数据：公路行业营运数据：1-11 月客月客/货周转同比增货周转同比增 10.2%、16.4%客运数据：11 月份公路旅客运输量、周转量分别同比增长 7.5%、9.7%；今年 1-11 月公路旅客运输量为 324.2 亿人，同比增长 8.1%；旅客周转量为 16841 亿人公里，同比增长 10.2%。货运数据： 月份公路货物运输量、周转量分别同比增长 16.5%、20.7%；今年 1-11 月公路货物运输量为 292.1

17、 亿吨，同比增长 14.3%；货物周转量为 54005 亿吨公里，同比增长 16.4%。图 7：公路客运量：公路客运量 11 月同环比分别为月同环比分别为 7.5%、-1.9%图 8：旅客周转量 11 月同环比分别为 9.7%、-4.7%3200公路旅客运输量(百万人)30%1700公路旅客周转量(亿人公里)30%同比增速(%)同比增速(%)3000环比增速(%)20%1600环比增速(%)20%1500280010%0%1400130010%0%26002400-10%-20%12001100-10%-20%11-1005-1111-1105-1211-1211-1005-1111-1105

18、-1211-12数据来源：交通运输部，国泰君安证券研究注：环比数据已剔除大小月影响请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：交通运输部，国泰君安证券研究注：环比数据已剔除大小月影响5 of 22行业周报图 9：公路货运量：公路货运量 11 月同环比分别为月同环比分别为 16.5%、2.9%图 10：货物周转量 11 月同环比分别为 20.7%、3.7%3000公路货物运输量(百万吨)30%6000公路货物周转量(亿吨公里)30%同比增速(%)同比增速(%)2800环比增速(%)5500环比增速(%)20%20%2600500010%2400220010%450040000%528990%200

19、03500-10%1800-10%3000-20%11-1005-1111-1105-1211-1211-1005-1111-1105-1211-12数据来源：交通运输部，国泰君安证券研究注：环比数据已剔除大小月影响数据来源：交通运输部，国泰君安证券研究注：环比数据已剔除大小月影响2.2. 公路公司营运数据公路公司营运数据2.2.1.重点公司通行费收入图 11：山东高速通行费收入：山东高速通行费收入 11 月同比增长 5.2%300270百万山东高速月度通行费收入（元）同比增速40%30%20%24021018015010%0%-10%-20%-30%11-1003-1107-1111-110

20、3-1207-1211-12数据来源：公司公告，国泰君安证券研究图 12：四川成渝通行费收入 11 月同比增长 6.9%230220百万四川成渝月度通行费收入（元)同比增速30%20%21020019018017016010%0%-10%-20%11-1003-1107-1111-1103-1207-1211-12数据来源：公司公告，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6 of 22行业周报图 13：深高速通行费收入 11 月同比下降 6.6%250百深高速月通行费收入（元）同比增速50%230万40%30%20%21010%1900%52899-10%170-20%11-1003

21、-1107-1111-1103-1207-1211-12数据来源：公司公告，国泰君安证券研究图 14：皖通高速通行费收入：皖通高速通行费收入 11 月同比下降 1.6%220002100020000皖通高速月度通行费收入（万元）同比增速40%30%20%1900010%180001700016000150000%-10%-20%11-1003-1107-1111-1103-1207-1211-12数据来源：公司公告，国泰君安证券研究图 15：粤高速 A 通行费收入 11 月同比下降 3.8%100009500粤高速月度通行费收入（万元）同比增速30%20%900010%85000%800075

22、007000-10%-20%11-1003-1107-1111-1103-1207-1211-12数据来源：公司公告，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7 of 22行业周报图 16：赣粤高速通行费收入 11 月同比下降 7.8%260250百万赣粤高速月度通行费收入（元）同比增速15%10%528992402302202102005%0%-5%-10%-15%11-1003-1107-1111-1103-1207-1211-12数据来源：公司公告，国泰君安证券研究图 17：中原高速通行费收入：中原高速通行费收入 11 月同比增长 6.3%2700024000中原高速月度通行费收

23、入（万元）同比增长50%40%30%2100020%1800010%15000120000%-10%11-1003-1107-1111-1103-1207-1211-12数据来源：公司公告，国泰君安证券研究2.2.2.重点公司各路段营运数据表 1：重点公司车流量同比增速10-1111-1112-111-122-123-124-125-126-127-128-129-1210-1211-12梅观高速机荷东段机荷西段盐坝高速水官高速-2-2-01-9-2-111-7-2-11-3-3-21-12-196-17191226-1337-41025-6-1-27333235157084131032814

24、1512255-5-2017-11-17-11-2014-81521深高速水官延长段长沙环路武黄高速南京长江三桥阳茂高速广梧高速-3412-3131821-3316-052216-2842661921-41531329451464-5-5-1721-2123-0-11428-243947916-2136561413-15401110730-23366161415401081121105351816-2-323-12-15-16-1313397-4913江中高速14101278-3-5-6-7-20-3盐排高速广州西二环1-18-1211-4-6-628218-55-65-415-512-516

25、-88-18-6-1335请务必阅读正文之后的免责条款部分8 of 22行业周报南光高速清连高速广佛佛开深圳惠盐31931-3-123146-213376-1-20106-12-43931382319-0-1-0019-104420149320321922223141521221514142172-15-10-13-92048512粤高速52899宁沪高速广惠康大高速粤肇广珠东茂湛江中高速赣康高速沪宁高速公路锡澄高速公路广靖高速公路312 国道沪宁段宁连公路南京段-2167142851447152020-4-291156182561146162118-10-307181224510156017

26、2426-17-22641332339331141735-15-17-42543-1522-25359-16-2-7162788-236619-10-18-312142685-26588-0-12-681836-1-2836131-9-3420411-281022172-2-3-816111-2-2761813-32-2-3616352-2852-7-478-14616-0103-28557-488-22-11-4-17-14-17-18-4-4-9-4810-4418410-3-34489-5012济青高速公路76293422194439164138山东高速泰曲一级公路济南黄河大桥滨州黄河大

27、桥平阴黄河大桥济南黄河二桥济莱高速公路5-131411-1207-11-315-261911422616-10231551-1-10-93571211923-4626-13216-11-82223443511321718-2-526-124615607-33334-4165-13457-5911819564010158四川成渝现代投资皖通高速赣粤高速中机场高速城北高速成雅高速成渝高速成乐高速长永路长潭路潭耒高速合宁高速公路连霍公路安徽段高界高速公路宣广高速公路宁淮高速天长段205 国道天长段昌九高速昌樟高速昌泰高速九景高速温厚高速彭湖高速郑漯高速公路12110-9-1117-11-1021-1

28、4011-253176-15-1241268102-2114-4-10-0-0-16-49-274247-19-10-4510998-21221-10311-11610-1843221-9-1110391161-138910252573329-2227402926359112214-37-201185-99-20-8-4-8-130-19-2-132566106-2227-94-27-12-20-185117-3-1661404112-121822-3011-1243-20917187-61176410-2-21514-1329-15-0-2-17514231-1617177-113-4-18

29、1315-3767-1061-215151312-17221710-2151902214-4056-111-2-5912125-21231411410-1142426-3366-10-1-1-581474-8251718-183-102137-1906-11-7313811-81721201310301833-10-19-13-26-26-323-14-8-21-10-1785813019-27111228549-213-352818-84715请务必阅读正文之后的免责条款部分9 of 2252899行业周报原郑州黄河公路大高速桥漯驻高速公路郑尧高速公路郑新黄河大桥14-315-9210-61

30、8-911652641-16-72923443223517728087357782213-272515-342317101024169142817167753-6-100622-6数据来源：公司公告，国泰君安证券研究表 2：重点公司收费额同比增速：重点公司收费额同比增速10-1111-1112-111-122-123-124-125-126-127-128-129-1210-1211-12梅观高速机荷东段机荷西段盐坝高速水官高速水官延长段-4-30-3-11-33-6-30-4-9-33-5-21-6-5-28-25-15-20-2-23-42181425-10386-70011-21-8-4

31、-371-25-1-1-143-2111-10-15194-337-12-15117-23-5-17-161426-10-13-22-22114-15-24-27-28-111-22-13-23-20717-13深高速粤高速山东高速长沙环路武黄高速南京长江三桥阳茂高速广梧高速江中高速盐排高速广州西二环南光高速清连高速广佛佛开深圳惠盐广惠康大高速粤肇广珠东茂湛江中高速赣康高速济青高速公路泰曲一级公路济南黄河大桥滨州黄河大桥平阴黄河大桥济南黄河二桥济莱高速公路14-4111914517-1-033713-11-723819-317691-1-551334-2015-1072314125-16-83

32、42220-11-623226-620180-5-5921-0-3-10542-3132621932-1-4451217-12-329634-1208106-6-4712147-4338-362611-24-10-268411-20-135031-724-256-28-45-16-39-23-15-21877-010106518361518220-69714104148534-5553342306322-23188438-3-21507-11-142925-216370-4-57-2419-12-1942221211212-5-47-27-3-131617-4415212-53-25-15-2

33、7124131013160110-212-296-131524-1110470-56-7181-2049820834-723-499-55-7-12923-210-536-2-59-410-4-3-0422-0154-410-4519-37-16-12317-217-646-1-72-431-10-32747615109-89-91512-54-15-14413-193-843-47-1255-105-26221019-8-512-121410-11-20-221111-208-6-91-45-1714-164-139-90-10-15-19-8-106-6-16-15-29-245-8-32

34、-13-19-10-12-55-36-2-37-100437140-2-9-3-223-2-2-5-18-1271-16-3-976-32-30-4-14910四机场高速910121236-41-43-42-42-54-42川成渝城北高速成雅高速成渝高速-143-317-8-0-36-1591683-2614-110-69-904-31675-016-2-310-14-28-19-35-410-21请务必阅读正文之后的免责条款部分10 of 2252899行业周报成乐高速合宁高速664-6-17-4-17264-20-8-16-3-121-125-34-66-124-27-8-64皖通高速赣粤

35、高速中原高速连霍公路安徽段高界高速宣广高速宁淮高速天长段205 国道天长段昌九高速昌樟高速昌泰高速九景高速温厚高速彭湖高速郑漯高速公路郑州黄河公路大桥漯驻高速公路郑尧高速公路郑新黄河大桥-0-11-412-29-6-7-203-198111412514-16-21-1410-31-7-3-161-16-278-1-134-6-18-1315-1965-1011-7-1101261738-5-20-214-374-2-1619-1410-6-17-12617220-117101410-25424551552664-4-16-166-18-5-11-24-4-25-91341-2264-22-10

36、6-15-4-7-151-18-24195723105-13-133-13-7-7-16-1-17-3162718152-9-62-5-2-10-196-171022014-6202-9-71-7-4-12-211-18716-59867-5-85-2-2-5-72-31822815111414-4-1032-3-2447191361228155-12-20-110-10-13-14-2-661-88-2-7-910-28-787-15-12-151046714-1008165数据来源：公司公告，国泰君安证券研究表 3：重点公司车流量环比增速10-1111-1112-111-122-123-1

37、24-125-126-127-128-129-1210-1211-12梅观高速机荷东段机荷西段盐坝高速水官高速水官延长段-5-6-9-0-7-10616-1279322-357-22-10-2210-23-2719622-181513879101313-4-0-432-3-51-11-113313-17-0126510561-60472-1-5-4-1816-20-19-18-21-20-21251321172826深高速粤高速长沙环路武黄高速南京长江三桥阳茂高速广梧高速江中高速盐排高速广州西二环南光高速清连高速广佛佛开深圳惠盐广惠康大高速粤肇5-05139-1-8-3-815-4-3-629

38、20-2-11-11-18-2-2-48-10-1-3-2-5-6-513311623431132335529255882204-148-2614003612-128-27-19-22-3123-9-1-922-440-4-10-9-160-9-19-17-32220-213-32125-23-623141628211165-4265664014-8-8-9-24-19-83-82-25-7-6-411-13-9-60-0-314-113-1142-335-3270212-431651114688-42133612532-07527311947511-7-90-15-123-5-2-4-5-1

39、350-15-17-24-18-4-15-212-18-14-15-16-20-7-8-1513180167198162811181820171017请务必阅读正文之后的免责条款部分11 of 22行业周报广珠东茂湛江中高速赣康高速-35-23-1-90-01335-479-932-301-353-176-1422926-5-25-10-9-0-30631029588-0-3-444-19-18-2216251617-19宁沪高速52899沪宁高速公路锡澄高速公路广靖高速公路312 国道沪宁段宁连公路南京段224-5-3-7-8-121-7-3-04-4-4212041-1011-14-16-

40、208-923-16261121211-8-8-9-6-50-2-2-5-1122-3323-4-5-229691454-7-7-12-5-0145-3-6济青高速公路213-416-4-625-1-28-3山东高速泰曲一级公路济南黄河大桥滨州黄河大桥平阴黄河大桥济南黄河二桥济莱高速公路22192610204-7-54-340-89-3-5462722211-407-839-136-45-710-3816-373-176112141680-60-3-26113-1-4-11-3-224-2717-0-1-2-57-44-56-131275-3四川成渝现代投资皖通高速赣粤高速中原高速机场高速城北

41、高速成雅高速成渝高速成乐高速长永路长潭路潭耒高速合宁高速公路连霍公路安徽段高界高速公路宣广高速公路宁淮高速天长段205 国道天长段昌九高速昌樟高速昌泰高速九景高速温厚高速彭湖高速郑漯高速公路郑州黄河公路大桥漯驻高速公路郑尧高速公路郑新黄河大桥7112189-04013261-63255-41233137-6-3-16-10-423-7-10-11-11-16-15-3-4-2-8-5-1-0-31-2-11-130-90-03073347-012263285483334259111624425843596939-4293251571472-4-31-1611-13-6-7-13-42-18-1

42、6-9-15-25-16-27-26-27-1-25-29-40-35-19-411317-7774122344-22-15-16-12-19-23-45-5-5-1-101-4610575-6421-8-35330111151717316182721171410262273-63-14-1-2-8-17-10-7-13-15-8-3-11-8-12-16-19-12-7-3-7-1020-5-106-16-20-28-2-7-2-1-233224-26-5-5-6-4-211267378-4-6510923-35392420437-3244-10104101445034046-3454748

43、4-31237-24-110221-32-3910-4-0-9-6-0-48-08-510916151722-3112-18-16-15-16-33-4-14-14-17-6-14-633105935-14-12-14-10-376-3-191511-51821-215151615936-29-100-41-29-0数据来源：公司公告，国泰君安证券研究表 4：重点公司收费额环比增速：重点公司收费额环比增速请务必阅读正文之后的免责条款部分12 of 22行业周报10-1111-1112-111-122-123-124-125-126-127-128-129-1210-1211-12梅观高速机荷东

44、段机荷西段盐坝高速水官高速水官延长段-5-7-7-4-8-10625-1078232-256-24-13-226-26-2919820-171713989141615-4-1-428-1-6-1-3-2-9130-10-13142-20142948-10-6-3-26-2-2-6-5-17-07-17-13-15-15-18-17217178232152899深高速粤高速山东高速四川成渝皖通高速长沙环路武黄高速南京长江三桥阳茂高速广梧高速江中高速盐排高速广州西二环南光高速清连高速广佛佛开深圳惠盐广惠康大高速粤肇广珠东茂湛江中高速赣康高速济青高速公路泰曲一级公路济南黄河大桥滨州黄河大桥平阴黄河大

45、桥济南黄河二桥济莱高速公路机场高速城北高速成雅高速成渝高速成乐高速合宁高速公路连霍公路安徽段高界高速公路宣广高速公路宁淮高速天长段205 国道天长段5-3-1138-3-5-4-6914-90-06-39-3-822-4-25-610-161574-1-1-301-54-3-3-5-13-0-0-16-1-1-1-1-52-1-1-3-01-9-269-5-6-110-2-7-14-2-9-4-3-2-4-731442472653931247514211-1114-1330-1-4-001-11-4325-11360133315-4-18-11-2864-11-80-6-3418-436-4-

46、8-28-1016-38-15-11-81111-85-41900215-29-17-4-3-1720-3-0222-3384-9-821-111-19-3-340-28-1616201920-5-8-2-9-5-97-1-9-9298-2-8-11-29526115-17238-612-83-105392025134-5-1317513-9-2-4-1321219831912413-41024610282214-5627-18744-34682199-89104-7-8-3-17-9-9-1-50-14-6-6-1-11-5-6-5-18-9-15-2-23-1333-7-6-42-12-1

47、-15-2-8-4-0-13-8-6-506-515-61-7132-3-6-212-3-0-21-13-6-6-582357-4-4-42-5-60-7-3-10-4-2-3-492-148-16396-274677-41483117317-4-10238-42475635322-4123166234-140143-012145335-9-12-4-69-22-4537453742647652-74-51111-3-4-10101-1249-03-78-945-28-3-7-14-8537255-10-14-10-14-1-17-22-3-13-8-14-13-19-2-6-12-18-12

48、-17-9-11-16-25-36-30-12-12-43-21-15-19-14-12-8-12-11-13-7714105213692341611151059238132091219-728811-72417201792-19111310请务必阅读正文之后的免责条款部分13 of 2252899行业周报昌九高速-1-141-3-77-11-2632-8-6赣粤高速中原高速昌樟高速昌泰高速九景高速温厚高速彭湖高速郑漯高速公路郑州黄河公路大桥漯驻高速公路郑尧高速公路郑新黄河大桥16051-13-02071-2-432-121-715546852724202843-14-31-26-12-19-

49、5-8-131-15153222413-10-6-15-176598768161387923226-7-8-13-7-9-9-3-8-3-1-3-3-1-450-5-1-23-632653-24-120-82344794956122320-34010-10-12-5-8-10-12-89-13-12-162-27146012-100121516数据来源：公司公告，国泰君安证券研究2.2.3.区域营运数据表 5：上市公司高速公路所在地区的车流量同比增速车流量同比增速深圳（8）广东（15）湖南（4）河南（5）江苏（6）山东（7）四川（5）安徽（6）江西（6）10-11-5232-11620-401

50、1-11-4234-13311-6012-11-32914206203081-12-162327610121716312-12196735027-6-7-53-121611111101-424-12-2619153141-285-121413133143-476-12558121014-11107-12637112148-178-121341415-5138-189-12602318-1274-1410-12-8-141640-129-19-1011-128321-13-43-010数据来源：公司公告，国泰君安证券研究表 6：上市公司高速公路所在地区的收费额同比增速：上市公司高速公路所在地区的

51、收费额同比增速收费额同比增速深圳（8）广东（15）河南（5）山东（7）四川（5）安徽（6）江西（6）10-11-52913-54-4-711-11-5299-74-13-712-11-23817-3-3-711-12-1915-3-241-802-122421482210963-121119-10-1-9-134-12-3713-9-5-7-115-12-1912-6-11-5-96-121410-9-10-2-57-12-137-5-4-3-88-122-114-1-7009-12-4-315-9-122510-12-14-15-21-22-33-8-611-12-3-4-12-8-13-1

52、7数据来源：公司公告，国泰君安证券研究表 7：上市公司高速公路所在地区的车流量环比增速车流量环比增速深圳（8）广东（15）10-11-7211-113-512-11341-12-17252-1210-133-1212-94-122145-120-126-12217-12658-12259-12-4-310-12-20-1111-122114湖南（4）2-0628-17-911010-14河南（5）江苏（6）51-3-85-1-10248-126-1910-5-7-4-22-44-24824-9-400请务必阅读正文之后的免责条款部分14 of 2260652530行业周报山东（7）12-510

53、5-257316-716四川（5）安徽（6）江西（6）912-8-11-3-134164443-17-20-3110-11-411119-3-9-13-5-231244233-23-416-17-12-131018数据来源：公司公告，国泰君安证券研究表 8：上市公司高速公路所在地区的收费额环比增速：上市公司高速公路所在地区的收费额环比增速收费额环比增速深圳（8）52899广东（15）河南（5）山东（7）四川（5）安徽（6）江西（6）10-11-716-46-1211-113-2-1-7-7-3-012-113442-1251-12-195-20-133362-1210-31710-61-73-

54、1214-37127-2-84-121782-36105-12-2-9-5-6-14-7-96-12-2-5-76-12-4-17-124438-4248-12-136-5-5449-12-3121-125210-12-16-11-28-20-22-11-911-121611-91214412数据来源：公司公告，国泰君安证券研究图 18：11 月中国制造业 PMI 环比升 0.4 个百分点中国制造业PMI图 19： 月中国非制造业 PMI 环比升 0.1 个百分点中国非制造业PMI5550.660504540355550454055.611-0805-0911-0905-1011-1005-1

55、111-11 05-1211-1211-0905-1011-1005-1111-1105-1211-12数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究图 20：广东省工业增加值：广东省工业增加值 11 月同比增长月同比增长 9.9%广东工业增加值月同比(%)广东工业增加值累计同比(%)20数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究图 21：江苏省工业增加值 11 月同比增长 13.5%江苏工业增加值月同比(%)江苏工业增加值累计同比(%)252015151010505011-0905-1011-1005-1111-1105-1211-1211-0905-1011-1005-1111-1105-1211-1

56、2数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究图 22：湖南省工业增加值：湖南省工业增加值 11 月同比增长月同比增长 14.5%请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究：湖北省工业增加值 11 月同比增长 14.3%15 of 2235353030253535353030行业周报252015105528990湖南工业增加值月同比(%)湖南工业增加值累计同比(%)2520151050湖北工业增加值月同比(%)湖北工业增加值累计同比(%)11-0905-1011-1005-1111-1105-1211-1211-0905-1011-1005-1111-1105-1211-

57、12数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究图 24：山东省工业增加值：山东省工业增加值 11 月同比增长月同比增长 12.9%山东工业增加值月同比(%)山东工业增加值累计同比(%)数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究图 25：四川省工业增加值 11 月同比增长 15.5%四川工业增加值月同比(%)四川工业增加值累计同比(%)3020251510201510550011-0905-1011-1005-1111-1105-1211-1211-0905-1011-1005-1111-1105-1211-12数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究图 26：安徽省工业增加值：安徽省工业增加值 11 月

58、同比增长 17.4%安徽工业增加值月同比(%)安徽工业增加值累计同比(%)2520151050数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究图 27：江西省工业增加值：江西省工业增加值 11 月同比增长 16.9%江西工业增加值月同比(%)江西工业增加值累计同比(%)252015105011-0905-1011-1005-1111-1105-1211-1211-0905-1011-1005-1111-1105-1211-12数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究数据来源：国家统计局，国泰君安证券研究2.3. 公路行业公司动态表 9：A 股高速公路上市公司公告（2012.12.1-12.28）公司山东高

59、速公告日期2012-12-26公告摘要拟出资不超过 4.55 亿元收购湖南衡邵高速公路有限公司 70%股权。衡邵公司的主要资产为衡（阳）邵（阳）高速公路，衡邵高速是湖南省高速公路网五纵七横中的一横，采用 BOT 方式投资建设和经营管理，主线全长 132.059 公里，双向四车道，投资概算 60.34 亿元，2010年 12 月建成通车，收费期限 30 年，自 2010 年 12 月 30 日至 2040 年 12 月 29 日。请务必阅读正文之后的免责条款部分16 of 22于11行业周报中原高速龙江交通2012-12-132012-12-132012-12-21公司投资建设的济宁至祁门高速公

60、路永城段（一期工程） 2012 年 12 月 12 日建成通车，全长 41.020公里，基准费率 0.45 元/车公里。向特定对象非公开发行股票预案：本次非公开发行人民币普通股（A 股）102,222,222 股，发行价格为2.25 元/股，募集资金总额 23,000 万元，全部由公司的控股股东龙高集团以现金认购，其认购的股份自本次发行结束之日起 36 个月内不得转让。公司本次发行募集资金拟全部用于超比例认购龙江银行2012 年度增发的股份 13,380 万股，认购所需资金总额为 26,760 万元，不足部分由公司自筹资金解决。非公开发行股票方案获黑龙江省国资委批复同意。数据来源：公司公告，国

61、泰君安证券研究528993. 铁路业：货运量恢复正增长3.1. 铁路行业营运数据：1-11 月客/货周转同比 2.9%、-1.8%客运数据：11 月铁路旅客运输量、周转量同比分别增长 5.8%、3.7%；今年 1-11 月份铁路旅客运输量为 17.7 亿人，同比增长 2.3%；旅客周转量为 9135 亿人公里，同比增长 2.9%。货运数据： 月铁路货物运输量、周转量分别同比增长 1.0%、下降 0.8%；今年 1-11 月份铁路货物运输量为 35.5 亿吨，同比持平；货物周转量为26288 亿吨公里，同比下降 1.8%。图 28：铁路旅客运输量：铁路旅客运输量 11 月同比增长 5.8%图 2

62、9：铁路旅客周转量：铁路旅客周转量 11 月同比增长 3.7%190铁路旅客运输量(百万人)25%1000铁路旅客周转量(亿人公里)30%180同比增速(%)20%900同比增速(%)17016015015%10%5%80070020%10%1401301200%-5%-10%6005000%-10%11-1005-1111-1105-1211-1211-1005-1111-1105-1211-12数据来源：铁道部，国泰君安证券研究图 30：铁路货物运输量：铁路货物运输量 11 月同比增长月同比增长 1.0%数据来源：铁道部，国泰君安证券研究图 31：铁路货物周转量 11 月同比下降 0.8%

63、350铁路货物运输量(百万吨)10%2600铁路货物周转量(亿吨公里)15%同比增速(%)同比增速(%)3403303203105%0%25002400230010%5%0%-5%300290-5%-10%22002100-10%-15%11-1005-1111-1105-1211-1211-1005-1111-1105-1211-12数据来源：铁道部，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：铁道部，国泰君安证券研究17 of 223.2.1.528995行业周报3.2. 铁路公司营运数据铁路公司营运数据大秦铁路：1-11 月大秦线煤炭运量同比降 3.8%11 月份大秦线煤炭

64、运量 3816 万吨，1-11 月累计煤炭运量 38651 万吨，同比下降 3.8%。11 月份侯月线运量 744 万吨，1-11 月累计煤炭运量 7606万吨，同比下降 7.3%。秦皇岛港 12 月日均吞吐量为 68.1 万吨，环比增长 4.1%；12 月日均铁路调入量为 68.0 万吨，环比增长 10.2%。图 32：1-11 月大秦线煤炭运量同比减少 3.8%43210大秦线煤炭累计运输量(亿吨)累计同比增长(%)40%30%20%10%0%-10%-20%11-0905-1011-1005-1111-1105-1211-12数据来源：煤炭资源网，国泰君安证券研究图 33：1-11 月侯

65、月线煤炭运量同比减少 7.3%1.00.8侯月线煤炭累计运输量(亿吨)累计同比增长(%)20%10%0.60%0.40.20.0-10%-20%07-1011-1003-1107-1111-1103-1207-1211-12数据来源：煤炭资源网，国泰君安证券研究图 34：秦皇岛煤炭铁路调入量：秦皇岛煤炭铁路调入量 12 月日均 68.1 万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分图 35：秦皇岛煤炭港口吞吐量：秦皇岛煤炭港口吞吐量 12 月日均 68.0 万吨18 of 22909052899353.2.2.行业周报80706050403020铁路调入量(万吨)月日均铁路调入量(万吨)8070605

66、0403020港口吞吐量(万吨)月日均港口吞吐量(万吨)10-1112-1102-12 04-1206-1208-1210-1212-1210-1112-1102-12 04-1206-1208-1210-1212-12数据来源：煤炭资源网，国泰君安证券研究图 36：全国重点电厂煤炭库存可用：全国重点电厂煤炭库存可用 22 天天数据来源：煤炭资源网，国泰君安证券研究图 37：秦皇岛煤炭港存 12 月日均环比增长 5.1%3025重点电厂煤炭库存可用天数:直供总计(天)1000900800万吨秦皇岛港务集团存煤70020151060050040012-10 03-11 06-11 09-11 12-11 03-12 06-12 09-12 12-1212-1102-12 04-1206-1208-1210-1212-12数据来源：煤炭资源网，国泰君安证券研究数据来源：煤炭资源网，国泰君安证券研究广深铁路：1-11 月客/货运量同比降 6.0%、9.7%客运数据：11 月广深铁路旅客运输量 588 万人，同比下降 4.9%；1-11月客运量为 7805 万人，同比下降 6.0%。货运数据：