波浪理论大全(图解)

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1、波 浪 理 论 一 、 简 介波 浪 理 论 是 技 术 分 析 大 师 艾 略 特 （ REElliot） 发 明的 一 种 分 析 工 具 ， 与 其 他 追 随 趋 势 的 技 术 方 法 不 同 ，波 浪 理 论 可 以 在 趋 势 确 立 之 时 预 测 趋 势 何 时 结 束 ，是 现 存 最 好 的 一 种 预 测 工 具 。波 浪 理 论 是 技 术 分 析 中 运 用 最 多 ， 而 又 最 难 于 了 解和 精 通 的 分 析 工 具 。 与 道 氏 理 论 一 样 ， 波 浪 理 论 主要 用 于 分 析 指 数 。“ 波 浪 ” :股 票 价 格 的 波 动 ， 都 与

2、 大 自 然 的 潮 汐 、 波 浪 一 样 ，一 浪 跟 着 一 浪 ， 周 而 复 始 ， 具 有 相 当 程 度 的 规 律 性 ，以 一 种 “ 可 识 别 的 模 式 ” 前 进 和 反 转 ， 这 些 模 式 在形 态 上 不 断 重 复 （ 不 一 定 在 时 间 和 幅 度 上 重 复 ） 被称 作 “ 波 浪 ” 。 波 浪 运 行 的 “ 可 识 别 的 模 式 ”八 浪 循 环 波 浪 理 论 的 两 个 出 发 点 :人 类 社 会 永 远 进 步 向 前 ；人 类 群 体 的 行 为 是 可 以 预 测 的 。 股 市 反 映 的 就 是 人 类 的 群 体 行 为

3、！曾 给 几 位 美 国 总 统 担 任 过 顾 问 的 巴 鲁 克 说 ： “ 但 是 ， 实 际在 股 票 市 场 振 荡 中 记 录 下 来 的 不 是 各 种 事 件 本 身 ， 而 是 人类 对 这 些 事 件 的 反 应 。 简 而 言 之 ， 成 百 上 千 万 的 男 男 女 女是 如 何 感 受 这 些 事 件 并 如 何 判 断 这 些 事 件 对 他 们 未 来 的 影响 的 。 而 且 正 是 这 种 强 烈 的 人 性 使 股 票 市 场 成 了 一 个如 此 戏 剧 性 的 世 界 ， 在 此 男 男 女 女 投 入 了 他 们 相 互 冲 突 的判 断 ， 他 们

4、 的 希 望 与 恐 惧 、 力 量 与 软 弱 、 贪 婪 与 幻 想 ” 。 二 、 波 浪 理 论 的 基 本 内 容波 浪 理 论 主 要 包 括 三 方 面 内 容 ： 型 态 、 比率 及 时 间 ， 其 重 要 性 依 次 排 列 。波 浪 形 态 ： 波 浪 的 形 状 和 构 造比 率 ： 各 浪 之 间 呈 现 一 定 比 率 关 系 ， 分 析 回 撤 点 和 价 格 目 标 时 间 ： 形 态 完 成 的 时 间 之 间 也 存 在 一 定 的 联 系 ， 是 有 节 奏 的 重 复 运 动 ， 可 验 证 形 态 和 比 率 。 （ 一 ） 波 浪 的 形 态 波 浪

5、 在 市 场 中 反 复 出 现 ， 艾 略 特 对 它 们 一 一 命 名 、逐 个 定 义 、 分 别 图 解 ， 并 解 释 了 他 们 如 何 连 接 在 一起 构 成 自 身 的 大 型 变 体 。 这 就 是 形 态 。 1 、 波 浪 的 基 本 形 态 八 浪 周 期 波 动 :五 浪 上 升 、三 浪 下 跌 ， 循 环 往 复 。 1 cba2 34 5 1 9 8 9 -1 9 9 5 恒 指 走 势 *为 何 五 浪 上 升 ？ 符 合 线 性 运 动 中 振 荡 和 行 进 的 最 低 要 求 。 一 浪 不 会 有 振 荡 ， 至少 三 浪 有 ； 三 浪 不 会

6、行 进 ， 至 少 五 浪 会 。 最 有 效 的 分 段 行 进 是5 -3 循 环 。 2 、 波 浪 有 不 同 的 规 模 和 级 别 。 如 趋 势 ， 有 长 达 百 年 的 超 级 大 循 环 ， 也 有 短 至 几 小 时 的 小 循环 ， 但 基 本 的 八 浪 循 环 形 式 不 变 。 每 一 级 别 的 浪 都 可 以 向 下 一 层 次 划 分 为 更 小 的 浪 ， 同 时 又 都 是上 一 层 次 浪 的 组 成 部 分 。 三 个 基 本 层 次 的 波 浪 推 动 浪 调 整 浪152189 2834144完 整 的 市 场 循 环如 何 区 分 三 浪 和

7、五 浪 结 构 ？看 这 一 浪 与 它 的 上 一 层 次 浪 的运 行 趋 势 是 否 相 同 ， 如 相 同 ，则 为 五 浪 ， 不 同 则 为 三 浪 。 *区 分 三 浪 和 五 浪 结 构 的 意 义 ？ 3、 波 浪 的 层 次 艾 略 特 将 趋 势 划 分 为 九 个 层 次 ， 每 个层 次 的 浪 有 不 同 的 名 称 和 标 志 ， 分 别 以 三套 阿 拉 伯 数 字 和 罗 马 数 字 大 、 小 写 交 替 标示 。 投 资 者 只 要 根 据 标 示 就 可 知 道 目 前 市场 的 位 置 即 目 前 市 场 的 走 势 在 更 广 阔 的 范围 内 处

8、在 什 么 阶 段 。 一 般 应 用 中 只 要 辩 明 相 对 级 数 即 可 。 *浪 的 级 别 与 层 次 划 分 上 述 标 记 符 号 并 不 是 唯 一 合 法 的 ， 也 可 以 使 用 其 他 的 标 记 符 号 。 每 一 个 波 浪 的 长 度 并 不 是 相 等 的 ， 它 可 以 压 缩 ， 可 以 延 长 ，可 以 简 单 ， 可 以 复 杂 ， 一 切 应 以 型 态 为 准 。 4 、 数 浪 的 原 则形 态 是 波 浪 理 论 的 基 础 ， 正 确 的 数 浪 方 法 是 波 浪 理 论的 分 析 前 提 。 最 基 本 的 数 浪 规 则 有 以 下

9、几 条 ： 第 3 浪 永 远 不 可 能 是 1 5 浪 中 最 短 的 一 浪 。 第 4 浪 的 浪 底 不 能 低 于 第 浪 的 浪 顶 。 （ 倾 斜 三 角 形例 外 ） 交 替 原 则 ： “ 在 几 乎 所 有 波 浪 的 运 行 中 ， 其 波 浪 的 型态 可 以 说 是 维 持 着 交 替 出 现 的 形 式 。 市 场 不 会 以 同 样 的 方 式 演 变 ： 后 一 次 顶 、 底 部 的 形 成方 式 决 不 会 与 上 一 次 一 样 。如 果 第 二 浪 以 简 单 形 态 出 现 ， 那 么 第 四 浪 倾 向 于 以 复杂 形 态 出 现 ， 反 之 亦

10、 然 。 （ 第 四 浪 以 复 杂 形 态 出 现 的概 率 很 高 ， 它 通 常 会 在 低 一 个 级 别 的 第 四 小 浪 范 围 内完 成 其 调 整 走 势 。 ） 延 长 规 则 ： 1、 3、 5浪 中 只 有 一 浪 延 长 ， 其 它 两 浪 长 度和 运 行 时 间 相 似 。*浪 的 延 伸 或 延 长 ： 浪 的 运 动 发 生 放 大 或 拉 长 的 现 象 。 *波 浪 延 伸 的 预 测 意 义 ： 预 测 推 动 浪 运 行 长 度 。 如 第 浪 延 伸 ， 那 么 第 浪 和 第 浪 的长 度 和 运 行 时 间 可 能 相 似 。 当 第 浪 与 第

11、 浪 都 是 简 单 的 升 浪 ， 则 第 浪 可 能 是 一 个 延 伸浪 ， 特 别 是 当 成 交 量 急 剧 增 加 时 。 在 成 熟 的 股 市 ， 延 伸 浪 经 常 会 出 现 在 第 浪 ； 而 在 新 兴 股 市（ 或 期 货 市 场 ） ， 浪 往 往 延 伸 。 5浪 延 伸 可 能 出 现 双 回 撤 形 态 。 第 一 次 回 撤 至 延 长 浪 的 起 点 后 价 格 再 次 上 升 ， 回 试 延 长 浪 的 顶 点 并越 过 顶 点 继 续 上 升 第 一 次 回 撤 至 延 长 浪 的 起 点 后 价 格 再 次 上 升 ， 回 试 延 长 浪 的 顶 点

12、 并 越 过 顶点 后 开 始 下 跌 5 、 各 波 浪 的 特 性第 1浪 ： （ 1 ） 几 乎 半 数 以 上 的 第 1 浪 ， 是 属 于 营 造 底 部 型 态 的 一种 ， 第 1 浪 是 循 环 的 开 始 ， 空 头 市 场 跌 势 未 尽 ， 买 方 力量 并 不 强 大 ， 加 上 空 头 继 续 存 在 卖 压 ， 因 此 ， 在 这 类 第1 浪 上 升 之 后 出 现 第 2 浪 调 整 回 落 时 ， 其 回 档 的 幅 度 往 往很 深 ；（ 2 ） 另 外 半 数 的 第 1 浪 ， 出 现 在 长 期 盘 整 完 成 之 后 ， 在这 类 第 1 浪 中

13、， 其 行 情 上 升 幅 度 较 大 ， 一 般 第 1 浪 的 涨 幅通 常 是 5 浪 中 最 短 的 。（ 3） 形 成 过 程 中 市 场 资 金 充 裕 ， 但 经 济 仍 处 于 不 景 气 ，成 交 量 及 市 场 宽 度 出 现 明 显 的 增 加 。 1999.5.17_1999.6.30 1浪1999.6.30_1999.12.27 2浪1756点1047点 1341点 基 本 面 向 好 ， 政 策 做 多 ， 主力 机 构 拉 高 建 仓 高 科 技 股（ 主 流 热 点 ） 、 对 倒 拉 高 传统 绩 优 股 准 备 卖 出 ， 突 破 前期 套 牢 密 集 区

14、第 2 浪 ： 第 2 浪 是 下 跌 浪 ， 由 于 投 资 者 误 以 为 熊 市 尚 未 结 束 ， 其 调 整 下 跌 的幅 度 相 当 大 ， 几 乎 吃 掉 第 1 浪 的 升 幅 ， 当 价 格 在 此 浪 中 跌 至 接 近 底部 （ 第 1 浪 起 点 ） 时 ， 市 场 出 现 惜 售 心 理 ， 抛 售 压 力 逐 渐 衰 竭 ， 成交 量 也 逐 渐 缩 小 ， 第 2 浪 调 整 才 会 宣 告 结 束 ， 在 此 浪 中 经 常 出 现 图表 中 的 转 向 型 态 ， 如 头 肩 底 、 双 底 等 。 证 券 法 正 式 实 施 ， 借 机 获 利回 吐 ， 热

15、 点 转 换 至 低 价 重 组股 建 仓 ， 洗 筹 震 仓 阶 段 第 3 浪 ：第 3 浪 往 往 是 最 大 ， 最 有 爆 发 力 （ 价 格 往 往 跳 空 ）的 上 升 浪 ， 这 段 行 情 持 续 的 时 间 与 幅 度 ， 经 常是 最 长 的 ， 投 资 者 信 心 恢 复 ， 成 交 量 大 幅 上 升 ，常 出 现 传 统 图 表 中 的 突 破 讯 号 ， 这 段 行 情 走 势非 常 激 烈 ， 一 些 图 形 上 的 关 卡 ， 非 常 轻 易 地 被穿 破 ， 尤 其 在 突 破 第 1 浪 的 高 点 时 ， 是 最 强 烈 的买 进 讯 号 ， 此 外 ，

16、 由 于 第 3 浪 涨 势 激 烈 ， 经 常 出现 “ 延 长 浪 ” 的 现 象 。 市 场 广 泛 性 强 。 二 线 股 （ 特 别 是 股 本 比 较 小 的那 一 类 ） 会 脱 颖 而 出 ， 而 三 、 四 线 股 也 试 图 跑出 几 只 黑 马 。 1999.12.27(1341)_2000.8.22(2114) 3浪新 股 配 售 ,证 券 公 司 股 票 质 押价 格 跳 空 并 伴 大 量 成 交 第 4 浪 ：第 4 浪 是 行 情 大 幅 涨 升 后 的 调 整 ， 通 常 以 较 复 杂 的型 态 出 现 ， 经 常 出 现 “ 倾 斜 三 角 形 ” 的 走

17、 势 ， 但 第4 浪 的 底 部 不 会 低 于 第 浪 的 顶 点 。形 成 过 程 中 高 价 股 往 往 小 幅 回 落 ， 而 低 价 股 则 大 幅上 窜 下 跳 。第 5 浪 ：在 股 市 中 第 5 浪 的 涨 势 通 常 小 于 第 3 浪 ， 且 经 常 出 现失 败 的 情 况 ， 广 泛 性 和 力 度 稍 弱 ， 但 市 场 情 绪 相 当乐 观 ， 常 常 可 以 听 到 某 些 分 析 师 的 “ 豪 言 壮 语 ” ，人 人 赚 钱 。 市 场 上 原 来 的 领 头 羊 现 在 已 退 居 二 线 。 2000.8.22(2114)_2001.222(1893

18、) 4浪高 科 技 、 网 络 、 绩 优 股 均 在 下 降 通 道 中 运行 ， 低 价 股 、 WTO概 念 配 合 横 盘 出 货2001.2.22(1893) 2001.6.13(2245)5浪B股 对 国 内 投 资 者 开 放 ,连 续 大 涨 ,拉 动 大盘 ,但 市 场 已 无 热 点 板 块 ,出 货 行 情 A浪 ：A浪 是 下 跌 的 开 始 ， 但 投 资 者 大 多 认 为 上 升 行 情 尚未 逆 转 ， 仅 为 一 个 暂 时 的 回 档 现 象 。 实 际 上 ， A浪的 下 跌 ， 在 第 5 浪 中 通 常 已 有 警 告 讯 号 ， 如 成 交 量与 价

19、 格 走 势 背 离 或 技 术 指 标 背 离 等 ， 但 由 于 此 时 市场 仍 较 为 乐 观 ， A浪 有 时 出 现 平 台 调 整 。B浪 ：B浪 是 对 A浪 的 反 弹 ， 但 是 成 交 量 不 大 。 一 般 而 言 是多 头 的 逃 命 线 ， 但 由 于 大 多 数 投 资 者 误 以 为 是 另 一波 段 的 涨 势 ， 因 而 B浪 常 形 成 “ 多 头 陷 阱 ” ， 许 多投 资 者 在 此 惨 遭 套 牢 。 浪 在 技 术 上 很 少 是 强 劲 的 ， 在 浪 中 活 跃 的 股 票数 量 有 限 ， 但 绩 优 股 却 十 分 抗 跌 。 2001.

20、6.13(2245)_2002.1.29(1339)利 好 不 断 ,申 奥 成 功 ,加 入 WTO,APEC高峰 会 议 上 海 召 开 ,主 力 借 机 出 货 2002.1.29(1339)_2002.6.25(1748)6.24国 有 股 减 持 暂 停 ， 成 交 量 485亿 大 换手 ， 牛 市 陷 阱 ， 吸 纳 基 础 产 业 类 绩 优 股 C浪 ： 是 一 段 破 坏 力 较 强 的 下 跌 浪 ， 跌 势 较 为 强 劲 ， 跌 幅 大 ， 持 续 的时 间 较 长 久 ， 而 且 出 现 全 面 性 下 跌 。 上 述 的 波 浪 特 性 ， 只 是 建 议 性 的

21、 ， 并 不 意 味 着 必 然 如 此 。 波 浪 特 性 有 时 会 误 导 投 资 者 ， 以 至 贻 误 战 机 。 因 此 在 实 际 分 析工 作 中 ， 一 定 要 以 浪 形 为 准 。 十 五 年 上 证 指 数 走 势 理 想 化 的 艾 略 特 波 动 序 列 6 、 推 动 浪 的 各 种 型 态 艾 略 特 波 浪 理 论 中 ， 波 浪 的 型 态 （ 5-3） 决 定 了 其 性 质 是 推 动 浪还 是 修 正 浪 。 但 每 一 个 浪 的 形 态 并 不 完 全 一 样 。 在 现 实 情 况 中 ， 推 动 浪 会 因 基 本 面 的 不 同 而 出 现

22、一 些 变 异 型 态 。 变 异 型 态 主 要 有 ： “ 浪 的 延 伸 ” 、 “ 失 败 的 第 浪 ” 、 “ 倾 斜三 角 形 ” 等 。 （ 1） 标 准 的 推 动 浪 （ 2 ） 延 长 形 态 （ 3） 失 败 型 态 ： 第 浪 未 能 突 破 第 浪 的 顶 部 第 浪 失 败 意 味 市 场 可 能 出 现 大 逆 转 。“ 失 败 的 第 浪 ” 出 现 的 原 因 ：（ 1） 基 本 面 突 然 的 重 大 变 化 ； （ 2） 第 浪 过 分 扬 升 。 （ 4） 推 动 浪 的 变 异 形 态 斜 三 角 形 较 少 见 ， 出 现 于 快 速 上 升 或

23、赶 底 的 走 势 中 意 味 着 消 耗 性 上 升 或 下 跌反 转 后 回 到 形 态 起 点3-3-3-3-3， 5浪 结 构 7 、 调 整 浪 的 各 种 形 态 调 整 浪 不 较 难 辨 识 和 划 分 ， 其 变 化 相 当 复 杂 ， 型 态 种 类 比推 动 浪 要 多 得 多 。 （ 1） 锯 齿 型 ： 三 浪 运 行 ， 以 标 识 。可 以 细 分 为 更 小 一 级 的 的 形 式 。 当 一 个 锯 齿 型 态 未 能 达 到 正 常 的 目 标 时 ， 市 场 会 出 现 连 续 两 个（ 至 多 三 个 ） 锯 齿 型 态 ， 即 所 谓 的 双 重 锯

24、齿 型 或 三 重 锯 齿 型 。 （ ） 平 台 型 ： - - ， 以 - - 标 识 。平 台 型 对 于 先 前 推 动 浪 的 拉 回 力 度 ， 经 常 小 于 锯 齿 型 ， 经 常 出 现 在 强 劲 的 市 场 趋 势 中 ， 一 般 在 延 伸 浪 后 出 现 。而 且 ， 市 场 走 势 愈 强 ， 平 台 整 理 的 时 间 就 愈 短 。 不 规 则 平 台 形 C跌 破 A或 无 法 到 达 A （ ） 三 角 型 态 ： 唯 一 以 五 浪 运 行 的 修 正 浪 ， 即 - - - - 。 艾 略 特 认 为 ， 三 角 型 态 只 会 出 现 在 第 浪 、

25、浪 或 浪 中 。 第 浪 形 成 三 角 型 态 的 机 会 甚 少 。 股 票 市 场 中 ， 当 三 角 型 态 结 束 之 后 运 行 的 推 动 浪 经 常 会 出 现“ 飚 升 ” 的 情 形 。 其 上 升 目 标 大 概 就 是 三 角 型 态 最 宽 部 分 的 距离 。 （ ） 双 重 三 或 三 重 三 型 态 ： （ 5 ） 调 整 浪 的 变 异 型 态 市 场 坚 挺 时 ， 浪 突 破 浪 的 始 点 ，是 反 弹 还 是 反 转 ？ 前 置 三 角 形 变 异 的 锯 齿 型 浪 并 未 爬 升 到 浪 的 始 点 水 平 ， 便 已 结 束 ，而 随 后 的

26、浪 也 未 跌 破 浪 的 终 点 非 常 态 顶 部 如 果 第 浪 出 现 延 伸 ， 发 生 且 终 止 在 一 个 更 大 规 模 的 第 （ ） 浪 之 内 ， 那 么 即 将 到 来 的 调 整 浪 ， 如 不 以 一 个 相 当 异 常 的 小 扩 张 平 台 型 态 作 为 前 导 （ 浪 ） 其 中 的 浪 将 会 显 得 非 常 地 长 。 （ 二 ） 波 浪 之 间 的 比 率 波 浪 理 论 认 为 ， 各 浪 之 间 存 在 一 定 的 比 例 关 系 。 这 种 关 系 以 菲 波纳 奇 数 列 为 基 础 ， 可 以 推 测 波 浪 的 目 标 和 回 吐 比 例

27、 。 如 一 个 上 升浪 可 以 是 上 一 次 高 点 的 1 .6 1 8 ， 再 一 个 高 点 则 再 乘 以 1 .6 1 8 ， 以 此类 推 。 另 外 ， 下 跌 浪 也 是 这 样 ， 一 般 常 见 的 回 吐 比 率 有 0 .2 3 6（ 0 .3 8 2 0 .6 1 8 ） ， 0 .3 8 2 ， 0 .5 ， 0 .6 1 8 等 。 （ 三 ） 波 浪 理 论 的 时 间 各 浪 的 运 行 在 时 间 上 也 与 菲 波 纳 奇 数 字 有 关 。 市 场 出 现 转 折 的 日期 可 能 为 上 一 个 重 要 顶 （ 底 ） 部 的 8 、 1 3 、

28、 2 1 周 。 三 、 波 浪 理 论 的 数 学 基 础 菲 波 纳 奇 数 列 菲 波 纳 奇 数 列 是 十 三 世 纪 的 数 学 家 里 奥 纳 多 菲 波 纳 奇 发 现 的 一 组数 列 ， 最 初 用 于 兔 子 繁 殖 问 题 的 解 答 。 这 组 神 奇 的 数 字 是 1 、 1 、2 、 3 、 5 、 8 、 1 3 、 2 1 、 3 4 。 这 组 数 字 间 有 许 多 有 趣 的 联 系 。1 、 任 意 相 邻 两 数 字 之 和 等 于 其 后 的 那 个 数 字 。 如 3 +5 =8 ， 5 +8 =1 3等 。2 、 除 了 最 初 四 个 数

29、字 外 ， 任 一 数 和 相 邻 的 后 一 数 之 比 都 接 近0.618。 越 往 后 ， 其 比 率 越 接 近 0.618。 0.618 ； 0.618 ； 0.618 ； 3 、 任 一 数 和 相 邻 的 前 一 数 之 比 都 趋 向 于 1.618。 有 趣 的 是1.618的 倒 数 是 0.618。 间 隔 一 个 数 字 相 邻 的 两 个 数 字 的 比值 趋 向 于 2.618或 其 倒 数 0.382。 13 1.625； 21 13= 1.615 34 21 1.619； 34 13= 2.618 4、 除 1、 2外 ， 任 何 数 列 中 的 数 字 *4

30、再 加 一 个 数 列 中 的 数 字可 得 另 一 个 菲 波 纳 奇 数 列 。 3*4=12+1=13 5*4+20+1=21 5、 前 相 邻 数 字 之 和 +1=最 后 一 个 加 数 后 隔 一 的 菲 波 纳 奇 数 字 。 1 +1 +2 +3 +5 +8 =2 0 +1 =2 1 1 +1 +2 +3 +5 +8 +1 3 =3 3 +1 =3 46 、 交 替 原 则 ： 3 3 =2 5 -1 ； 5 5 =3 8 +1 ； 8 8 =5 1 3 -1 ；1 3 1 3 =8 2 1 +1 五 、 菲 波 纳 奇 数 列 在 波 浪 理 论 中 的 应 用 1 、 浪

31、形 结 构 符 合 菲 波 纳 奇 数 列 2 、 浪 的 级 数 符 合 菲 波 纳 奇 数 列 3 、 浪 的 比 率 符 合 菲 波 纳 奇 数 列 4 、 浪 的 运 行 时 间 符 合 菲 波 纳 奇 数 列 (敏 感 日 期 ,时 间 之 窗 ) 1 、 浪 形 结 构 、 各 个 级 别 浪 的 数 目 与 菲 波 纳 奇 数 列 有 关 在 波 浪 理 论 中 ， 上 升 行 情 （ 牛 市 ） 可 以 由 一 个 上 升浪 代 表 ， 亦 可 以 划 分 为 五 个 小 浪 ， 或 者 进 一 步 划 分 为二 十 一 个 次 级 浪 甚 至 还 可 以 继 续 细 分 出

32、长 至 八 十 九 的细 浪 ， 对 于 空 头 市 况 （ 熊 市 ） 阶 段 ， 则 可 以 由 一 个 大的 下 跌 浪 代 表 ， 同 样 对 一 个 大 的 下 跌 浪 可 以 划 分 为 三个 次 级 波 段 。 或 者 可 以 进 一 步 地 再 划 分 出 十 三 个 低 一级 的 波 浪 甚 至 最 后 可 看 到 五 十 五 个 细 浪 。 一 个 完 整 的 升 跌 循 环 ， 可 以 划 分 为 二 、 八 、 三 十四 或 一 百 四 十 四 个 波 浪 。 在 此 不 难 发 现 ， 上 面 出 现 的数 目 字 ， 包 括 1、 2、 3、 5、 8、 13、 2

33、1、 34、 55、 89及144， 全 部 都 属 于 神 奇 数 字 系 列 。 2 、 浪 的 比 率 与 菲 波 纳 奇 数 列 有 关 （ 1 ） 推 动 浪 的比 率 关 系各 浪 长 度 呈 菲 波 纳 奇 比 率 关 系 ： 1.618、 2.618、 0.618、 0.382倍 。第 3浪 最 小 目 标 涨 幅 =（ 1浪 涨 幅 *1.618） +2浪 底由 1浪 涨 幅 测 算 出 5浪 上 涨 目 标 区 域 A的 公 式 ：5浪 最 低 理 论 高 度 =1浪 底 点 +1浪 涨 幅 *2*1.6185 浪 最 高 理 论 高 度 =1 浪 顶 点 +1 浪 涨 幅

34、 *2 *1 .6 1 8 由 1浪 至 3浪 测 算 出 5浪 上 涨 目 标 区 域 B的 公 式 ：5浪 最 低 理 论 高 度 =3浪 顶 +(3浪 顶 点 -1浪 底 点 )*0.3825 浪 最 高 理 论 高 度 =3 浪 顶 +(3 浪 顶 点 -1 浪 底 点 )*0 .6 1 8 5浪 =3浪 或 3浪 *0.6182浪 为 整 个 推 动 浪 的黄 金 分 割 位 0.618 5浪 =1浪 或 成 0.618倍 5浪 =1至 3浪 *1.6181 1.618 (2)调 整 浪 的 比 例 关 系 ： 1、 如 果 调 整 浪 以 “ 3-3-5” 平 坦 型 回 落 ，

35、浪 C幅 度 通 常 是 浪 A幅 度 的1.618倍 。 如 果 调 整 浪 以 “ 5-3-5” 曲 折 型 回 落 ， 则 C浪 幅 度 通 常 等 于 A浪幅 度 . 2、 在 收 缩 三 角 形 内 ， 每 个 浪 的 升 跌 幅 度 ， 与 其 它 浪 的 比 例 ， 以 黄 金分 割 率 的 比 例 维 系 ， 通 常 为 0 .6 1 8 。 (3)调 整 浪 对 推 动 浪 的 回 吐 比 调 整 浪 对 推 动 浪 的 回 吐 幅 度 是 推 动 浪 的 菲 波 纳 奇 百 分 比 ， 常见 的 有 ： 0.236(0.618 0.382)、 0.382、 0.5 、 0.

36、618。 另 外 ，1/1， 1/3， 2/3的 比 例 也 常 见 到 。区 分 ： 强 势 的 回 档 多 为 0 .3 8 2 及 0 .2 3 6 ； 4 浪 多 见 弱 势 市 场 的 回 档 可 达 0 .6 1 8 、 2 /3 及 1 /1 ,2 浪 、 b浪 多 见 。 0.6180.382 3 、 浪 的 运 行 时 间 符 合 菲 波 纳 奇 数 列分 析 者 可 因 此 发 现 未 来 市 场 转 折 点 的 时 间 之 窗 。 在 日 线图 上 ， 分 析 者 从 重 要 的 转 折 点 出 发 ， 向 后 数 到 第 13、 2l、34、 55、 或 者 89个 交

37、 易 日 ， 未 来 的 顶 或 底 就 可 能 出 现 在这 些 “ 菲 波 纳 奇 日 期 ” 上 。在 周 线 图 、 月 线 图 、 甚 至 年 线 图 上 ， 本 技 术 依 然 管 用 。在 周 线 图 上 ， 市 场 出 现 转 折 的 日 期 可 能 为 上 一 个 重 要 顶（ 底 ） 部 的 第 8、 13、 21周 。在 菲 波 纳 奇 数 列 的 运 用 上 ， 理 想 的 情 形 是 波 浪 形 态 、 比率 分 析 、 时 间 目 标 三 个 方 面 互 相 验 证 。 比 如 说 ， 波 浪 分 析 表 明 第 5浪 已 经 完 成 ， 并 且 5浪 已经 走 满

38、 了 从 1浪 底 到 3浪 顶 的 距 离 的 1.618倍 ， 同 时 ， 从本 趋 势 起 点 (前 一 个 低 谷 )至 今 ， 正 好 为 13周 ， 从 前 一 高峰 到 现 在 正 好 为 34周 。 那 么 ， 就 可 确 定 市 场 重 要 的 顶 部即 将 出 现 。 四 、 波 浪 理 论 的 应 用 实 例 股 灾 前 386点29年 股 灾 45点 ,艾 略 特 就 预 言 ， 在 未 来 的 几 十 年 将 会 出 现大 多 头 市 场 。 即 “ 第 五 次 浪 潮 ”第 浪 尚 未 结 束 而 已 艾 略 特 于 年 月 写 过 一 篇 笔 记 ， 名 叫 ”市

39、 场 未 来 的 模 式 ” ， 这 篇 笔 记 只 有 几 段 文 字 ， 但贵 精 不 贵 多 ， 它 凝 聚 了 艾 略 特 半 生 的 心 血 。 他 推断 ， 人 类 年 的 经 济 发 展 可 以 分 为 个 上 升阶 段 和 两 个 下 降 (或 调 整 )阶 段 : （ ） - 年 ： 第 一 个 上 升 阶 段 ；（ ） - 年 ： 第 一 个 调 整 阶 段 ；（ ） - 年 ： 第 二 个 上 升 阶 段 ；（ ） - 年 ： 第 二 个 调 整 阶 段 ；（ ） - 年 ： 第 三 个 上 升 阶 段 。 1990-2004十 年 走 势 五 、 波 浪 理 论 的 交

40、 易 策 略 第 1 浪 ： 尝 试 性 建 立 部 分 仓 位 ； 第 2 浪 ： 爱 好 风 险 者 可 在 5 0 %时 建 仓 ； 第 3 浪 ： 突 破 1 浪 时 买 进 或 加 码 买 进 ； 第 4 浪 ： 在 形 态 底 部 线 或 靠 近 1 浪 顶 的 地 方 买 进 ； 第 5 浪 ： 指 标 顶 背 离 时 立 刻 卖 出 ； a浪 ： 清 仓 ； b浪 : 最 后 卖 出 机 会 ； c浪 ： 如 前 未 卖 出 ， 跌 破 a浪 底 时 止 损 卖 出 。 六 、 不 足 之 处1 、 数 浪 难 度 大2 、 结 论 的 多 样 性 与 易 变 性3 、 忽 视

41、 成 交 量4 、 更 适 用 于 事 后 验 证 。 数 浪 时 应 注 意 的 问 题 ：1、 数 得 清 就 数 ， 数 不 清 就 不 数 。 没 法 数 时 ， 采 用 其 它 的 分 析 方法 。 2、 坚 持 铁 律 。 不 要 凭 主 观 心 情 数 ， 认 为 是 牛 市 就 非 得 数 出 个 5浪 。3、 注 意 波 浪 的 级 别 。 最 初 可 能 有 几 种 数 法 ， 经 过 多 次 的 验 证 ，就 知 道 如 何 数 是 正 确 的 了 。 波 浪 的 特 点 ： 1、 对 称 性 。 主 要 是 1浪 与 5浪 对 称 ， 2浪 与 4浪 对 称 ， a浪

42、与 c浪 对称 。 这 种 对 称 不 光 是 在 幅 度 上 ， 也 在 速 度 与 形 态 上 。 这 种 对 称 ，是 分 辨 浪 的 级 别 非 常 重 要 的 提 示 。 也 是 提 高 数 浪 准 确 率 的 有 效引 导 。 2、 简 洁 性 。 凡 能 数 出 波 浪 的 走 势 ， 形 态 都 非 常 简 洁 ， 走 势 几 乎呈 一 个 线 状 ， 哪 里 是 低 点 ， 哪 里 是 高 点 都 非 常 清 楚 ， 而 有 时 这种 形 态 是 突 然 从 杂 乱 的 形 态 转 变 过 来 的 。 清 晰 、 简 洁 的 形 态 是力 度 的 象 征 。 *波 浪 理 论

43、 与 道 氏 理 论波 浪 理 论 从 价 格 、 时 间 、 比 例 三 方 面 对 市 场 轮 廓 进行 了 全 方 位 的 描 述 ， 它 的 大 部 分 内 容 来 自 道 氏 理 论 ，是 道 氏 理 论 的 具 体 化 和 数 字 化 。不 同 点 ：道 氏 理 论 对 趋 势 作 出 了 比 较 完 善 的 解 释 ， 波 浪 理 论则 定 量 分 析 了 趋 势 ， 对 市 场 进 行 了 非 常 细 致 的 刻 画 ，告 诉 投 资 者 目 前 市 场 的 位 置 。道 氏 理 论 信 号 必 须 等 新 趋 势 确 立 后 才 能 产 生 ， 波 浪理 论 对 即 将 出

44、现 的 顶 、 底 部 能 提 前 发 出 预 警 信 号 。“ 道 氏 理 论 告 诉 人 们 何 谓 大 海 ， 而 波 浪 理 论 指 导 你如 何 在 大 海 上 冲 浪 ” 作 业 ：1 、 简 述 波 浪 理 论 的 基 本 形 态 及 特 点 。2 、 简 述 数 浪 的 原 则 。3 、 为 什 么 菲 波 纳 奇 数 列 是 波 浪 理 论 的 数 学 基 础 ？4 、 对 上 证 指 数 十 五 年 走 势 进 行 比 率 分 析 。 第 七 章 其 他 技 术 分 析 理 论相 反 理 论相 反 理 论 的 基 本 要 点 是 投 资 买 卖 的 决 定 应 基 于 群

45、众 行 为 。不 论 股 票 市 场 或 期 货 市 场 ， 当 所 有 人 都 看 好 时 ， 牛 市 可能 到 顶 ； 当 所 有 人 看 空 时 ， 熊 市 可 能 见 底 。 只 要 你 和 群众 意 见 相 反 ， 你 就 能 致 富 。 这 里 要 注 意 的 是 ： 1 、 相 反 理 论 考 虑 的 这 些 看 好 看 空 比 例 的 趋 势 ， 这 是 一个 动 态 的 概 念 。 2 、 相 反 理 论 并 不 是 说 大 众 一 定 是 错 的 。 群 众 通 常 都 在主 要 趋 势 上 看 得 对 。 大 部 分 人 看 好 ， 市 场 会 因 这 些 看 好情 绪

46、变 成 实 际 购 买 力 而 上 升 。 这 个 现 象 有 可 能 维 持 很 久 。直 至 所 有 人 看 好 ， 情 绪 趋 于 一 致 时 ， 市 场 会 发 生 质 的 变化 供 求 的 失 衡 。 3 、 相 反 理 论 在 实 际 研 究 中 ， 发 现 市 场 中 赚 钱 的人 只 占 5 %， 9 5 %都 是 亏 钱 的 。 因 此 要 赚 钱 就 必 须和 群 众 路 线 相 背 ， 切 不 可 同 流 。 4 、 大 众 媒 介 永远 都 采 取 群 众 路 线 ， 因 此 大 众 媒 介 全 面 看 好 时 ，就 要 看 空 ， 大 众 媒 介 看 空 时 反 而

47、是 入 市 时 机 。那 么 如 何 知 道 大 家 的 看 法 是 看 好 还 是 看 空 呢 ？ 可以 采 用 两 个 指 标 ： 好 友 指 数 或 市 场 情 绪 指 标 。 这两 个 指 标 在 国 外 都 是 由 一 些 大 经 纪 行 ， 专 业 投 资机 构 发 布 的 。 资 料 来 源 为 各 大 经 纪 ， 基 金 ， 专 业投 资 通 讯 录 ， 甚 至 报 章 ， 杂 志 的 评 论 。 以 好 友 指 数 为 例 ， 如 下 ：好 友 指 数 比 例 指 示 0 -5 0 % 一 个 主 要 的 上 升 趋 势 就 在 目 前 ，把 握 时 机 入 货 ， 博 取

48、无 穷 利 润 。5 -2 0 % 一 个 不 明 区 域 ， 大 部 分 人 看 空 ， 只 有少 部 分 人 看 好 。 这 些 看 空 的 人 大 量 卖 出 将 市 价 推 低 。但 因 为 看 空 的 人 比 例 大 ， 市 场 亦 可 能 随 时 见 底 。2 0 %-4 0 % 看 空 的 人 在 比 例 上 仍 然 较 多 。 如果 在 这 一 个 区 域 ， 市 场 不 再 向 下 ， 趋 势 就 会 变 得 十分 不 明 朗 ， 要 观 望 为 上 。 如 果 在 这 个 区 域 ， 市 场 转向 上 升 ， 通 常 升 幅 会 十 分 凌 厉 ， 而 且 创 出 新 高

49、点 。 4 0 %-5 5 % 趋 势 绝 对 不 明 朗 。 保 本 第 一 的原 则 下 ， 观 望 最 安 全 。5 5 %-7 5 % 看 好 的 人 占 多 数 ， 但 又 并 非 绝大 多 数 。 市 场 有 很 大 上 升 余 地 。7 5 %-9 5 % 趋 势 不 十 分 明 朗 。 很 多 时 候市 场 都 会 在 这 个 区 域 转 势 向 下 ， 但 也 仍 然 有 机 会在 看 好 情 绪 一 路 高 涨 之 下 ， 攀 升 至 百 分 之 百 的 人都 看 好 止 。9 5 %-1 0 0 % 市 场 全 面 看 好 。 资 金 已 全 部 入 市 ， 转势 就 在

50、 眼 前 ， 迅 速 卖 出 为 上 。 如 果 做 空 ， 胜 算 最大 。 四 、 随 机 漫 步 理 论马 尔 基 尔 (BGMalkiel)在 其 名 著 漫 步 华 尔 街 中 提 出 ， 此 书 为 美 国 著 名 大 学 MBA投 资 学 课 程 的指 定 参 考 书 。 在 此 书 中 他 对 技 术 分 析 进 行 了 全 方位 的 猛 烈 的 抨 击 。随 机 漫 步 理 论 指 出 ， 股 票 市 场 成 千 上 万 的 投 资 者每 一 个 人 都 懂 得 分 析 ， 而 且 流 入 市 场 的 信 息 也 全部 都 是 公 开 的 ， 所 有 人 都 可 以 知 道

51、， 这 样 ， 股 票现 在 的 价 格 就 已 经 反 映 了 供 求 关 系 或 者 距 其 本 身价 值 不 会 太 远 。 市 价 之 所 以 会 上 下 波 动 主 要 是 因 为 ： 1 、 新 的 经 济 、 政 治 新 闻 消 息 是 随 意 地 、 无 预 期 地 流 入 市 场 的 。 2 、 这 些 消 息 使 投 资 人 士 重 新 估 计 股 票 的 价 值 ， 作 出 买 卖 的 策 略 ，致 使 股 票 价 格 发 生 新 的 波 动 。 因 为 这 些 消 息 无 迹 可 寻 ， 是 突 然 而来 ， 事 前 无 人 能 够 预 计 ， 因 此 股 票 走 势

52、推 测 根 本 不 成 立 。 既 然 所 有 股 票 在 市 场 上 的 价 格 已 经 反 映 其 基 本 价值 。 这 个 价 格 就 不 会 再 出 现 变 动 ， 除 非 突 发 消 息如 战 争 、 收 购 、 合 并 、 加 息 减 息 、 石 油 战 等 利 好或 利 空 消 息 出 现 ， 但 即 使 是 这 样 ， 下 一 次 的 消 息是 利 好 或 利 空 大 家 都 不 知 道 ， 所 以 股 票 现 时 是 没有 记 忆 系 统 的 。 昨 日 涨 并 不 代 表 今 日 涨 。 今 日 跌 ，也 不 代 表 明 日 跌 。 就 好 像 掷 铜 板 一 样 ， 这

53、次 掷 出的 是 正 面 ， 并 不 代 表 下 次 掷 出 的 又 是 正 面 ， 下 一次 掷 出 的 正 面 或 反 面 的 机 会 各 占 5 0 %。 随 机 漫 步 理 论 无 疑 是 技 术 分 析 派 的 一 个 正 面 大 敌 ，如 果 随 机 漫 步 理 论 成 立 ， 所 有 技 术 分 析 专 家 都 无立 足 之 地 。 所 以 不 少 学 者 曾 经 研 究 这 个 理 论 的 可信 度 。 在 无 数 研 究 之 中 ， 有 三 个 研 究 ， 特 别 支 持随 机 漫 步 的 论 调 ：1 、 用 美 国 标 准 普 尔 指 数 的 股 票 作 长 期 研 究

54、， 发觉 股 票 狂 升 四 五 倍 或 是 狂 跌 8 0 %的 比 例 只 是 很 少数 ， 大 部 分 的 股 票 都 是 升 跌 1 0 %至 3 0 %不 等 。 这符 合 统 计 学 的 正 态 分 布 现 象 。 所 以 买 股 票 要 看 你是 否 幸 运 ， 买 中 升 的 股 票 还 是 下 跌 的 股 票 的 机 会均 等 。 2 、 有 一 个 美 国 参 议 员 用 飞 镖 去 掷 一 份 财 经 报 纸 ，击 中 2 0 只 股 票 作 投 资 组 合 ， 结 果 这 个 随 机 挑 选 的投 资 组 合 的 收 益 率 竟 然 和 股 市 整 体 表 现 相 若

55、， 甚至 比 某 些 专 家 的 投 资 组 合 表 现 更 出 色 。3 、 另 有 人 研 究 过 各 种 单 位 信 托 基 金 的 绩 效 ， 发现 并 无 显 著 差 异 。 今 年 成 绩 好 的 ， 明 年 可 能 表 现得 最 差 ， 一 些 往 年 令 人 失 望 的 基 金 ， 今 年 却 可 能脱 颖 而 出 ， 名 列 升 幅 榜 首 。 所 以 买 基 金 也 要 看 你的 运 气 ， 并 无 投 资 技 巧 。 五 、 亚 当 理 论由 韦 尔 德 (JWWilder) 提 出 。 韦 尔 德 曾 当 过 机 械工 程 师 ， 精 于 数 学 分 析 。 他 于 1

56、 9 7 8 年 出 版 了 技术 性 买 卖 系 统 的 新 概 念 一 书 ， 发 明 了 一 系 列 技术 辅 助 指 标 ， 深 受 技 术 派 人 士 的 欢 迎 ， 但 在 1 9 8 7年 ， 他 推 出 新 作 亚 当 理 论 ， 副 题 为 “ 最 重 要的 是 赚 钱 ” 。 在 此 书 前 言 中 ， 韦 尔 德 提 倡 不 要 再研 究 “ 技 术 指 标 ” 而 应 采 取 “ 顺 势 而 为 ” 方 法 ，使 “ 投 资 成 绩 与 日 俱 增 ” 。 亚 当 理 论 认 为 没 有 任 何 的 分 析 工 具 可 以 绝 对 准 确 地 推 测 市 场 的 走向

57、， 要 顺 势 而 行 。 每 一 套 分 析 工 具 都 有 其 自 身 缺 陷 ， 市 场 的 走 向根 本 不 可 推 测 。 所 以 亚 当 理 论 教 导 投 资 人 要 放 弃 所 有 主 观 的 分 析工 具 ， 要 在 市 场 生 存 就 得 顺 应 趋 势 ， 只 要 顺 势 而 行 ， 就 可 将 损 失风 险 减 到 最 低 限 度 。 由 此 ， 亚 当 理 论 提 出 投 资 十 大 戒 条 。 1 、 一 定 要 认 清 市 场 趋 势 ， 否 则 绝 对 不 买 卖 。2 、 入 市 买 卖 时 ， 应 在 下 单 时 定 下 止 损 价 位 。3 、 止 损 价

58、 位 一 到 即 要 执 行 ， 不 可 以 随 便 更 改 或调 低 。4 、 入 市 如 看 错 趋 势 ， 不 宜 一 错 再 错 ， 连 续 亏 损者 要 离 市 ， 再 冷 静 分 析 检 讨 。5 、 入 市 看 错 ， 只 可 止 损 ， 不 可 一 路 加 仓 摊 低 平均 成 本 ， 否 则 可 能 越 亏 越 多 。6 、 切 勿 看 错 趋 势 而 又 不 肯 认 输 。 7 、 每 一 种 分 析 工 具 都 不 完 善 ， 都 有 出 错 机 会 。8 、 市 价 上 升 投 资 者 买 进 ， 市 价 下 跌 投 资 者 卖 出 ，顺 势 而 行 。9 、 切 勿

59、妄 自 推 测 市 场 的 头 和 底 ， 浪 顶 浪 底 最 难测 ， 不 如 顺 势 而 行 。1 0 、 看 错 趋 势 ， 一 旦 亏 损 1 0 %就 一 定 要 斩 仓 ， 重新 来 过 ， 不 要 让 亏 损 超 过 1 0 %， 否 则 再 翻 身 就 很困 难 。 六 、 股 市 成 长 阶 段 论尽 管 世 界 各 国 股 市 发 展 的 道 路 不 完 全 一 样 ， 但 一般 都 要 经 历 以 下 5 个 阶 段 ：1 、 休 眠 阶 段 ： 此 阶 段 为 股 市 萌 芽 期 ， 了 解 证 券市 场 的 人 并 不 多 ， 股 票 公 开 上 市 的 公 司 也

60、少 ， 投资 者 小 心 谨 慎 地 买 进 股 票 。2 、 操 纵 阶 段 ： 随 着 市 场 的 发 展 ， 股 票 流 通 性 加强 ， 但 由 于 上 市 公 司 数 量 较 少 ， 股 票 供 不 应 求 ，一 些 证 券 经 纪 商 和 机 构 大 户 开 始 哄 抬 价 格 ， 操 纵市 场 ， 获 取 暴 利 。 3 、 投 机 阶 段 ： 大 量 的 资 本 增 值 吸 引 更 多 的 人 加入 股 票 市 场 ， 投 机 阶 段 就 开 始 了 ， 股 票 价 格 大 大超 过 实 际 的 价 值 ， 交 易 量 扶 摇 直 上 。 新 发 行 的 股票 往 往 被 超

61、额 认 购 ， 吸 引 了 许 多 公 司 发 行 股 票 ，原 来 惜 售 的 持 股 者 也 出 售 股 票 以 获 利 ， 于 是 股 票的 供 应 扩 大 。4 、 崩 溃 阶 段 ： 随 着 上 市 公 司 的 增 多 ， 股 票 供 应扩 大 ， 一 部 分 投 机 资 金 开 始 撤 出 股 市 。 股 价 向 下调 整 ， 此 时 ， 更 多 的 投 资 者 开 始 认 识 到 股 票 的 价格 被 抬 得 太 高 了 ， 纷 纷 抛 出 股 票 。 股 价 开 始 急 速下 降 ， 投 资 者 损 失 惨 重 。 5 、 成 熟 阶 段 ： 股 市 经 过 崩 溃 阶 段 之

62、 后 ， 投 资 者受 到 了 重 大 的 伤 害 ， 逐 渐 变 得 理 智 ， 盲 目 性 减 少 。股 市 需 要 几 个 月 甚 至 几 年 的 时 间 的 低 迷 盘 整 ， 有待 公 众 对 市 场 重 新 恢 复 信 心 。 下 跌 使 投 资 者 产 生了 巨 大 的 亏 损 ， 他 们 由 此 也 转 变 了 观 念 ， 更 注 重长 期 投 资 。 而 这 时 ， 一 些 没 有 经 历 过 崩 溃 阶 段 的新 的 投 资 者 加 入 进 来 ， 机 构 投 资 者 的 队 伍 也 扩 大了 ， 这 样 股 市 进 入 成 熟 阶 段 。 股 票 供 应 增 加 ， 流动 性 更 大 ， 投 资 者 更 有 经 验 ， 交 易 量 更 稳 定 ， 虽然 价 格 还 是 会 波 动 ， 但 不 像 以 前 那 样 激 烈 了 。