建信基金XXXX市场分析

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1、建信基金2011年市场展望1一、一、20102010年业绩回年业绩回顾顾公司旗下产品公司旗下产品公司旗下产品公司旗下产品20102010年取得了较好的投资业绩年取得了较好的投资业绩年取得了较好的投资业绩年取得了较好的投资业绩3n2010年，建信基金取得了优异的投资业绩，公募基金总体排名分位数为35.39%，其中主动股票型基金总体排名分位数为38.8%净值收益率净值收益率4.4912.512.8910.039.673.748.39工行建行渠道的一对多产品净值情况工行建行渠道的一对多产品净值情况工行建行渠道的一对多产品净值情况工行建行渠道的一对多产品净值情况净值排名净值排名产品名称产品名称2010

2、.12.312010.12.31净值净值收益率收益率发行渠道发行渠道1泰达宏利1.220.00%建行2国投专户1号封基1.19819.80%工行3建信灵活配置1.173317.33%建行4广发专户精选1号1.16316.30%工行5易方达专户2号1.11311.30%工行6建信灵动精选3号1.10710.70%建行7建信股票精选1.08648.64%建行8南方专户策略1号1.0767.60%工行9易方达专户3号1.0555.50%工行10建信灵动精选1.03673.67%建行11建信股票精选3号1.022.00%建行工行建行渠道的一对多产品净值情况（续）工行建行渠道的一对多产品净值情况（续）工

3、行建行渠道的一对多产品净值情况（续）工行建行渠道的一对多产品净值情况（续）12建信股票精选2号1.0161.60%建行13鹏华鹏诚1号1.0161.60%建行14建信灵动精选2号0.992-0.80%建行15海富通主题0.992-0.80%建行16国泰隆腾1期0.986-1.40%建行17建信股票优选0.9809-1.91%建行18宝盈09030.963-3.70%建行19博时专户配置1号0.933-6.70%工行20博时多策略0.903-9.70%建行21工银专户配置1号0.884-11.60%工行22华安主题投资0.872-12.80%建行建行渠道的一对多产品净值情况建行渠道的一对多产品净

4、值情况建行渠道的一对多产品净值情况建行渠道的一对多产品净值情况净值排名净值排名产品名称产品名称2010.12.312010.12.31净值净值收益率收益率发行渠道发行渠道1泰达宏利1.220.00%建行2建信灵活配置1.173317.33%建行3建信灵动精选3号1.10710.70%建行4建信股票精选1.08648.64%建行5建信灵动精选1.03673.67%建行6建信股票精选3号1.022.00%建行7建信股票精选2号1.0161.60%建行8鹏华鹏诚1号1.0161.60%建行9建信灵动精选2号0.992-0.80%建行10海富通主题0.992-0.80%建行11国泰隆腾1期0.986-

5、1.40%建行12建信股票优选0.9809-1.91%建行13宝盈09030.963-3.70%建行14博时多策略0.903-9.70%建行15华安主题投资0.872-12.80%建行归因分析：公司的个股选择能力具有明显优势归因分析：公司的个股选择能力具有明显优势7基金名称基金名称净值收益净值收益率率(%)(%)基准收益基准收益率率(%)(%)超额收益超额收益率率(%)(%)大类资大类资产产(%)(%)行业配行业配置置(%)(%)个股选个股选择择(%)(%)优势动力优势动力3.74 3.74-7.72-7.72 11.46 11.46-1.58-1.585.60 5.60 8.36 8.36

6、恒久价值恒久价值8.39 8.39-8.47-8.47 16.86 16.86-1.04-1.045.54 5.54 13.73 13.73 优选成长优选成长4.49 4.49-8.47-8.47 12.96 12.96-1.15-1.155.54 5.54 9.68 9.68 优化配置优化配置-2.89-2.89-8.47-8.47 5.58 5.58-1.10-1.10-2.98-2.98 11.20 11.20 核心精选核心精选12.51 12.51-8.47-8.47 20.98 20.98-1.57-1.575.50 5.50 17.92 17.92 稳定增利稳定增利10.03 10

7、.03 1.92 1.92 8.11 8.11 收益增强收益增强9.39 9.39 2.57 2.57 6.82 6.82 n公司旗下所有基金都取得了相对基准的超额收益n从归因分析来看，公司的股票型基金具有较强的个股选择能力和行业配置能力优异投资业绩的体现建信灵活配置1号n业绩优异：业绩优异：2009.10.15-2010.12.31，收益率为17.33%，同期沪深300的涨幅为-2.97%，相对于沪深300的超额收益率为20.3%。n严控风险：严控风险：本产品设置了0.9元止损线，自成立以来每周净值从未跌破1.00元。n精选个股：精选个股：通过精选个股，并大比例配置来谋求对于大盘的超额收益。

8、有几只个股的投资收益率都超过了50%。n灵活配置：灵活配置：通过灵活的仓位控制规避了大盘下跌带来的巨幅风险。黑色4、5、6月平均仓位13.81%,净值下跌幅度为1.25%，同期沪深300下跌23.48%。二、二、二、二、2011201120112011年市场展望及投资策略年市场展望及投资策略年市场展望及投资策略年市场展望及投资策略主要内容主要内容n通货膨胀是股市最大的风险通货膨胀是股市最大的风险n流动性收紧使估值受压流动性收紧使估值受压n市场判断和投资策略市场判断和投资策略2011年仍将面临较大通胀压力n09年经济复苏以来，大宗商品价格持续上涨n农产品价格10年下半年以来大幅上涨F棉花、糖等涨

9、幅均超过50%n央行的“未来物价预期指数”的调研不断抬升，显示未来通胀预期仍然较高“未来物价预期指数”显示通胀预期高企数据来源：国信证券10年最后两周，农产品价格仍然呈上涨态势数据来源：中金公司10年下半年以来，大宗商品价格快速上涨数据来源：中金公司劳动力价格上升是重要的通胀压力劳动力市场规模占比最大数据来源：国信证券劳动力价格上涨的传导逻辑数据来源：申银万国n2010年初以来劳动力价格上涨趋势明显n中国的劳动力市场规模巨大，高达15.7万亿n由于其巨大的规模，劳动力价格一旦出现普遍上升，对于总体物价水平将会有非常大的影响农产品涨幅和劳动密集度成正比数据来源：安信证券从历史规律来看，CPI还有

10、7-12个月的上升期目前CPI的上升周期已经持续了16个月左右数据来源：国信证券n历史上CPI上升周期一般为23-28个月F从09年7月开始，目前CPI上升周期已经持续了16个月F未来还有7-12个月左右的CPI上升期2011年CPI可能前高后低n从翘尾因素来看，2011年上半年CPI将维持在相对高位F从7月份开始，翘尾效应将快速回落n从M1对CPI领先走势来看，2011年CPI前高后低的走势也能成立2011年上半年翘尾因素影响均大于3%，数据来源：国信证券M1的领先性预示CPI仍然有上行压力数据来源：国信证券安信证券预测的2011年CPI走势数据来源：安信面对通胀压力，政府已显示出调的控决心

11、n2010年底的政府已经显示出调控通胀的决心F年底连续两次加息F多次上调存款准备金率n预计在2011年上半年，由于通胀压力较大，政策仍然以收紧为主n下半年开始，随着通胀压力的减小，政策可能会适度放松F具体的政策变动需要密切跟踪月度的经济数据2010年底央行多次上调存款准备金与利率数据来源：wind通胀相关担忧无疑影响到政策面和股市表现数据来源：高华证券16通胀超预期可能成为市场的主要风险通胀超预期可能成为市场的主要风险CPI 不同水平时期上证综合指数3 个月表现与CPI呈负相关数据来源：高华证券 n股票市场的风险在于通胀带来的政策不确定F如果二季度通胀超预期，那么政策收紧力度也会加大n通胀率较

12、高时市场往往表现疲弱或者反复震荡F实证表明，上证指数走势与通胀水平存在一定程度的负相关。n在通胀环境下，市场走势属于趋势回落还是震荡与股票市场的估值关联度较高F中国股票市场的历史经验表明：市场持续疲软（如三个月内下跌20%或以上）几乎都是起始估值过高所致。2011年货币提供的流动性并不充足nM1、M2的增速全年也会有所下降F今年一季度和四季度可能是相对全年流动性较好的时间段n资金缺口在2011年会有所上升n市场保证金总量目前已经处于较高水平券商预测的2011资金缺口会继续有所上升数据来源：安信证券预测2011年M1，M2增速都会有所下降数据来源：莫尼塔市场保证金水平目前已经处于高位数据来源：莫

13、尼塔通胀之外，市场流动性也呈受较大压力n上市公司减持从10年下半年开始有明显增加n11年上半年，中小板将面临较大的限售股解禁压力n流通市值占储蓄存款指标也已经超过了08年高点时水平，面临下行压力上市公司减持压力很大数据来源：国信证券2011年上半年，中小板将面临较大减持压力数据来源：国信证券流通市值占储蓄存款比例达到高点数据来源：国信证券判断全年市场将呈现震荡走势n由于通胀压力导致流动性趋紧，我们判断全年市场呈现震荡走势F通胀全年将呈现前高后第的走势F政策将在今年上半年逐步收紧，而下半年有所放松n判断整个市场的走势，可能呈现前低后高的形态F主要是基于对政策前紧后松的判断F实际投资时，需要紧密跟

14、踪月度数据，对经济和政策的方向性变化做出快速的反应震荡市更要求有较好的选股能力n在全年呈现震荡市的整体判断下，自下而上地精选个股是更加有效的投资方式F新兴产业企业整体估值偏高，需精选处于快速成长新兴行业中，有业绩保证的成长型企业p如节能环保、新一代信息技术相关行业F抓好”十二五”第一年，央企国企兼并收购的事件性机会F看好消费升级中最先受益的企业n看好金融地产等蓝筹行业的估值修复F目前金融地产等企业估值已处于低位，特别是金融，连续两年表现较弱，2011年带来alpha收益的概率较大谢谢!n9、静夜四无邻，荒居旧业贫。5月-235月-23Saturday,May 27,2023n10、雨中黄叶树，

15、灯下白头人。09:30:2709:30:2709:305/27/2023 9:30:27 AMn11、以我独沈久，愧君相见频。5月-2309:30:2709:30May-2327-May-23n12、故人江海别，几度隔山川。09:30:2709:30:2709:30Saturday,May 27,2023n13、乍见翻疑梦，相悲各问年。5月-235月-2309:30:2709:30:27May 27,2023n14、他乡生白发，旧国见青山。27 五月 20239:30:27 上午09:30:275月-23n15、比不了得就不比，得不到的就不要。五月 239:30 上午5月-2309:30May

16、 27,2023n16、行动出成果，工作出财富。2023/5/27 9:30:2709:30:2727 May 2023n17、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。9:30:27 上午9:30 上午09:30:275月-23n9、没有失败，只有暂时停止成功！。5月-235月-23Saturday,May 27,2023n10、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。09:30:2709:30:2709:305/27/2023 9:30:27 AMn11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。5月-2309:30:2709:30May-2327-Ma

17、y-23n12、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。09:30:2709:30:2709:30Saturday,May 27,2023n13、不知香积寺，数里入云峰。5月-235月-2309:30:2709:30:27May 27,2023n14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。27 五月 20239:30:27 上午09:30:275月-23n15、楚塞三湘接，荆门九派通。五月 239:30 上午5月-2309:30May 27,2023n16、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2023/5/27 9:30:2709:30:2727 May 2023n17、空山

18、新雨后，天气晚来秋。9:30:27 上午9:30 上午09:30:275月-23n9、杨柳散和风，青山澹吾虑。5月-235月-23Saturday,May 27,2023n10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。09:30:2709:30:2709:305/27/2023 9:30:27 AMn11、越是没有本领的就越加自命不凡。5月-2309:30:2709:30May-2327-May-23n12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。09:30:2709:30:2709:30Saturday,May 27,2023n13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。5月-235月-230

19、9:30:2709:30:27May 27,2023n14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。27 五月 20239:30:27 上午09:30:275月-23n15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。五月 239:30 上午5月-2309:30May 27,2023n16、业余生活要有意义，不要越轨。2023/5/27 9:30:2709:30:2727 May 2023n17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。9:30:27 上午9:30 上午09:30:275月-23MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.感感 谢谢 您您 的的 下下 载载 观观 看看专家告诉