2009年注册会计师新制度考试《财务成本管理》真题及参

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1、2009年度注册会计师新制度财务成本管理考试真题及答案解析本试卷使用的现值系数表如下： （1）复利现值系数表 n5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.81160.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.73120.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.65870.635550.78350.74730.71300.68060.64

2、990.62090.59350.5674（2）普通年金现值系数表 n5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.892921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.71251.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.44372.401843.54603.46513.38723.31213.23973.16993.10243.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083.69593.6048本试

3、卷使用的正态分布下的累积概率表N（d）如下： 0.000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.00.50000.50400.50800.51200.51600.51990.52390.52790.53190.53590.10.53980.54380.54780.55170.55570.55960.56360.56750.57140.57530.20.57930.58320.58710.59100.59480.59870.60260.60640.61030.61410.30.61790.62170.62550.62930.63310.63680.64060.6

4、4430.64800.6517本试卷使用的自然对数表如下： 01234567891.00.00000.01000.01980.02960.03920.04880.05830.06770.07700.08621.10.09530.10440.11330.12220.13100.13980.14840.15700.16550.17401.20.18230.19060.19890.20700.21510.22310.23110.23900.24690.2546一、单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位

5、置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。） 1.下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ ）。 A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利 【答案】A 【解析】参见教材52页。 【点评】本题考核的是影响短期偿债能力的因素，题目难度不大。网校相关题目：经典题解26页多选第4题；应试指南32页多选第7题。 2.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（ ）。 A.竞争对手被外资并购 B.国家加入世界贸易组织 C.汇率波动 D.货币政策变化 【答案】A 【解析】参见教材

6、104页。 【点评】本题考核的是影响非系统风险的因素，题目难度不大。网校相关题目：经典题解44页多选第11题；考试中心普通班模拟题一多选第4题。 3.甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6 000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为11.3%，则该方案能够提高的公司价值为（ ）。 A.469万元 B.668万元 C.792万元 D.857万元 【答案】C 【解析】实际折现率=（1+11.3%）/（1+5%）-1=6%，7200/（1+6%）-6000=792（万元） 【点评】本题主要考核的是“实际折现率和名义折现率”之

7、间的关系，属于新旧教材有区别的地方。 4.下列关于实物期权的表述中，正确的是（ ）。 A. 实物期权通常在竞争性市场中交易 B.实物期权的存在增加投资机会的价值 C.延迟期权是一项看跌期权 D.放弃期权是一项看涨期权 【答案】B 【解析】参见教材188页。 5.2008年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认购权证的行权价格为每股4.5元，此时甲公司认股权证是（ ）。 A.价平认购权证 B.价内认购权证 C.价外认购权证 D.零值认购权证 【答案】B 【解析】参见教材325页。 6.下列关于成本和费用的表述中，正确的是（ ）。 A.非正常耗费在一定条件下可以对象化为成本 B.

8、生产经营所产生的耗费都可以对象化为成本 C.生产过程中产生的废品和次品不构成成本 D.成本是可以对象化的费用 【答案】D 7.甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（ ）。 A.品种法 B.分步法 C.分批法 D.品种法与分步法相结合 【答案】C 【解析】参见教材416页。 8.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（ ）。 A.重要的原材料价格发生重大变化 B.工作方法改变引起的效率变化 C.生产经营能力利用程度的变化 D.市场供求变化导致的售价变化 【答案】A 【解析】参见教材476页。 9.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，

9、有可靠理论依据且计算结果比较精确的方法是（ ）。 A.技术测定法 B.散布图法 C.回归直线法 D.高低点法 【答案】C 【解析】参见教材500页。 10.下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是（ ）。 A.固定预算 B.弹性预算法 C.定期预算法 D.滚动预算法 【答案】D 【解析】参见教材546页。 11.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（ ）。 A.行政管理部门 B.医院放射科 C.企业研究开发部门 D.企业广告宣传部门 【答案】B 【解析】参见教材558页。 12.下列关于税盾的表述中，正确的是（ ）。 A.税盾来源于债务利息、资产折旧、优

10、先股股利的抵税作用 B.当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加税盾的价值，从而提高企业价值 C.企业负债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加税盾的价值，从而提高企业价值 D.企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响税盾的价值 【答案】B 13.甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1 000万元，借款利率为6%，承诺费率为0.5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（ ）。 A.6% B.6.33% C.6.67% D.7.04% 【答案】D 【解析】（600*

11、6%+400*0.5%）/600*（1-10%）*100%=7.04% 14.甲2009公司年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（ ）。 A.经营租赁 B.售后回租租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁 【答案】C 【解析】参见教材309页。 15.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（ ）。 A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目 B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的 C.使用获利指数法进行投资决策可能

12、会计算出多个获利指数 D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性 【答案】D 【解析】参见教材139页。注意：内含报酬率具有多值性，所以，选项B的说法不正确。 16.2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（ ）。 A.租金仅指租赁资产的购置成本 B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本 C.仅以手续费补偿出租人的期间费用 D.利息和

13、手续费就是出租人的利润 【答案】A 【解析】参见教材311页。 17.甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高（ ）。 A.4.5% B.5.5% C.10% D.10.5% 【答案】A 【解析】（1+10%）（1-5%）-1=4.5% 18.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为（ ）。 A.0.5元 B.0.58元 C.1元 D.1.5元 【答案】B 【解析】0.

14、51819/（16%）0.58，参见教材178页（5.27式） 19.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是（ ）。 A.将最佳现金持有量提高29.29% B.将最佳现金持有量降低29.29% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量降低50% 【答案】D 【解析】参见教材206页的（6.5式） 20.某企业2009年第一季度产品生产量预算为1 500件，单位产品材料用量5千克/件，季初材料库存量1 000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预算第

15、二季度生产耗用7 800千克材料。材料采购价格预计12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为（ ）。 A.78 000 B.87 360 C.92 640 D.99 360 【答案】B 【解析】（15005780010%1000）1287360 二、多项选择题（本题型20小题，每小题1.5分，共30分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（ ）。 A.未决诉讼 B.债务担保 C.长期租赁

16、 D.或有负债 【答案】ABCD 2.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。 A.普通年金现值系数投资回收系数=1 B.普通年金终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数（1+折现率）=预付年金现值系数 D.普通年金终值系数（1+折现率）=预付年金终值系数 【答案】ABCD 【点评】本题考核的是时间价值系数之间的关系，不偏。网校相关题目：应试指南55页单选第12题；经典题解43页单选第9题。 3.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（ ）。 A.取得成本 B.管理成本 C.储存成本 D.缺货成本 【答案】ACD 【解析】参见教材225页。 4.下列关于平衡记分卡系统的表述

17、中，正确的有（ ）。 A.平衡记分卡系统以企业发展战略为导向，将长期战略融入考核评价系统 B.平衡记分卡系统体现了“利润来自于员工”的理念 C.平衡记分卡系统构成企业绩绞的全面综合评价系统 D.平衡记分卡系统引入非财务、客户和员工等因素 【答案】ACD 【解析】参见教材584585页。提示：平衡记分卡系统体现了“利润来自于客户”，所以，B不是答案。 5.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有（ ）。 A.收益增长率 B.销售净利率 C.未来风险 D.股利支付率 【答案】ACD 【解析】参见教材364页。 6.下列关于全面预算的表述中，正确的有（ ）。 A.全面预算是

18、业绩考核的基本标准 B.营业预算与业务各环节有关，因此属于综合预算 C.企业应当设立预算管理部审议企业预算方案 D.在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算 【答案】ABD 【解析】审议企业预算方案是预算委员会的职责。参见教材541页。 7.下列行为中，通常会导致纯粹利率水平提高的有（ ）。 A.中央银行提高存款准备金率 B.中央银行降低存款准备金率 C.中央银行发行央行票据回笼货币 D.中央银行增加货币发行 【答案】AC 【解析】在A、C选项的情形下，货币资金量减少，导致市场利率水平提高。 8.企业的下列经济活动中，影响经营现金流量的有（ ）。 A.经营活动 B.投资活动 C.分配活

19、动 D.筹资活动 【答案】ABCD 【解析】根据教材384页的表10-14可知，经营活动现金流量净利润折旧应收账款的减少存货的增加应付账款的增加。对于选项A（经营活动）不需要解释；对于选项B（投资活动）的解释如下，购置流动资产和长期资产都属于广义的投资活动（见教材第4页），会影响存货、应付账款、折旧，因此，选项B是答案；对于选项C（分配活动）的解释如下：缴纳所得税和支付利息属于广义的分配活动，会影响净利润，因此，也是答案；对于选项D（筹资活动）的解释如下：筹资活动会影响利息，影响净利润，所以，是答案。 9.企业在短期经营决策中应该考虑的成本有（ ）。 A.联合成本B.共同成本 C.增量成本 D

20、.专属成本 【答案】CD 【解析】参见教材525页，联合成本和共同成本属于短期经营决策中的无关成本。 10.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（ ）。 A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和 C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率 D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率 【答案】AB 11.当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产量基础成本计算制度可能导致的结果有（ ）。 A.夸大低产量产品的成本 B.夸大高产量产品的成本 C.缩小高产量产品的成本 D.缩小低

21、产量产品的成本 【答案】BD 【解析】参见教材454页。 12.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有（ ）。 A.生产准备次数 B.零部件产量 C.采购次数 D.耗电千瓦时数 【答案】BD 13.在完全成本法下，由标准成本中心承担责任的成本差异有（ ）。 A.变动制造费用耗费差异 B.固定制造费用耗费差异 C.固定制造费用闲置能量差异 D.固定制造费用效率差异 【答案】BD 【解析】参见教材559页，可以知道固定制造费用闲置能量差异不符合题意；同时，根据教材483页的说明，变动制造费用耗费差异应该是部门经理的责任，而不是标准成本中心的责任。 14.下列各项中，属于约束性固定成本的有（

22、）。 A.管理人员薪酬 B.折旧费 C.职工培训费 D.研究开发支出 【答案】AB 【解析】参见教材491页。 15.甲公司将某生产车间设为成本责任中心，该车间食用材料型号为GB007；另外还发生机器维修费、试验检验费以及车间折旧费。下列关于成本费用责任归属的表述中，正确的有（ ）。 A.型号为GB007的材料费用直接计入该成本责任中心 B.车间折旧费按照受益基础分配计入该成本责任中心 C.机器维修费按照责任基础分配计入该成本责任中心 D.试验检验费归入另一个特定的成本中心 【答案】ACD 【解析】参见教材561页。 16.某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为1000件、120

23、0件和1100件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的20%。下列各项预计中，正确的有（ ）。 A.8月份期初存货为240件 B.8月份采购量为1180件 C.8月份期末存货为220件 D.第三季度采购量为3300件 【答案】ABC 【解析】8月份期初存货实际上就是7月份的期末存货，即8月份预计销售量的20%：1200*20%=240（件），选项A正确；8月份采购量=1200+1100*20%-240=1180（件），选项B正确；8月份期末存货=1100*20%=220（件），选项C正确；因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项D错误。 17.下列关于资本资产

24、定价模型系数的表述中，正确的有（ ）。 A.系数可以为负数 B.系统是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的系统一定会比组合中任一单只证券的系数低 D.系统反映的是证券的系统风险 【答案】AD 18.下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（ ）。 A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本 B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响 C.由于普通债券的特点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本 D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因

25、此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券 【答案】BD 19.下列关于财务杠杆的表述中，正确的有（ ）。 A.财务杠杆越高，税盾的价值越高 B.如果企业的融资结构中包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率，财务杠杆系数不变C.企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力 D.资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数 【答案】ABD 20.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（ ）。 A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降 B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加 C.发放股票股利和进行股

26、票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的 D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同 【答案】BD 三、计算分析题（本题型共4小题，每小题6分，共24分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 1.甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1

27、000000元（假定第5年年末P-停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。 新产品P-投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-存在竞争关系，新产品P-投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。 新产品P-项目的系数为1.4。甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%

28、。假定经营现金流入在每年年末取得。 要求： （1）计算产品P-投资决策分析时适用的折现率。 （2）计算产品P-投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。 （3）计算产品P-投资的净现值。 【答案】（1）权益资本成本：4%1.4（9%4%）11% 加权平均资本成本：0.48%（125%）0.611%9% 所以适用折现率为9% （2）初始现金流量：10000000300000013000000（元） 第五年末账面价值为：100000005%500000（元） 所以 变现相关流量为：1000000（5000001000000）25%875000（元） 每年折旧为：100000000.95/5190

29、0000 所以，第5年现金流量净额为： 50000300（125%）（60000020050000）（125%）190000025%30000005450008750007105000（元） （3）企业14年的现金流量： 50000300（125%）（60000020050000）（125%）190000025%5450003230000 所以： 净现值：3230000（P/A，9%，4）7105000（P/S，9%，5）130000002081770.5（元） 2.2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看

30、涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有199天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30%，资本市场的无风险利率为年利率7%。 要求： （1）使用布莱克-斯科尔斯模型计算该项期权的价值（d1和d2的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算）。 （2）如果你是一位投资经理并相信布莱克-斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。 【答案】 （2）由于看涨期权的价格为5元，价值为5.7877元，即价格低于价值，所以投资经理应该投资该期权。 3.甲公司采用标准成本制度核算产品成本，期末采用“结转本期损益法”处理成本差异。原材料在生产

31、开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。在产品成本按照约当产量法计算，约当产量系数为0.5。 月初结存原材料20000千克；本月购入原材料32000千克，其实际成本为20000元；本月生产领用原材料48000千克。 本月消耗实际工时1500小时，实际工资额为12600元。变动制造费用实际发生额为6450元，固定制造费用为1020元。 本月月初在产品数量为60件，本月投产数量为250件，本月完工入库数量为200件，本月销售100件（期初产成品数量为零）。甲公司对该产品的产能为1520小时/月。 产品标准成本资料如下表所示： 产品标准成本 成本项目标准单价标准消耗量标准成本直接材料0.6元/千克20

32、0千克/件120元直接人工8元/小时5小时/件40元变动制造费用4元/小时5小时/件20元固定制造费用1元/小时5小时/件5元单位标准成本 185元要求： （1）计算变动成本项目的成本差异。 （2）计算固定成本项目的成本差异（采用三因素法）。 （3）分别计算期末在产品和期末产成品的标准成本。 【答案】（1）月末在产品数量：60250200110（件）； 约当产量为：1100.555（件） 本月生产实际产量20055600.5225（元） 直接材料价格差异（20000/320000.6）480001200（元） 直接材料数量差异（48000225200）0.6180（元） 直接人工工资率差异15

33、00（12600/15008）600（元） 直接人工效率差异8（15002255）3000（元） 变动制造费用耗费差异：1500（6450/15004）450（元） 变动制造费用效率差异：（15002255）41500（元） （2）固定成本耗费差异：102015201500（元） 固定成本闲置能量差异：（15201500）120（元） 固定成本效率差异：（15002255）1375（元） （3）期末在产品标准成本：110120+55（40+20+5）16775（元） 期末产成品标准成本：（200100）18518500（元） 4.甲公司有关资料如下： （1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如

34、下表所示。其中，2008年为实际值，2009年至2011年为预测值（其中资产负债表项目为期末值）。 单位：万元 实际值预测值2008年2009年2010年2011年利润表项目： 一、主营业务收入1000.001070.001134.201191.49减：主营业务成本600.00636.00674.16707.87二、主营业务利润400.00434.00460.04483.62减：销售和管理费用（不包含折旧费用）200.00214.00228.98240.43折旧费用40.0042.4245.3947.66财务费用20.0021.4023.3524.52三、利润总额140.00156.18162

35、.32171.01减：所得税费用（40%）56.0062.4764.9368.40四、净利润84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利润100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利润184.00210.51237.48261.91减：应付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利润116.80140.09159.30179.82资产负债表项目： 营业流动资产60.0063.6368.0971.49固定资产原值460.00529.05607.10679.73减：累计折旧20.0062.42107.81155.47固定资产净值440.0046

36、6.63499.29524.26资产总计500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52应付账款15.0015.9117.0217.87长期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利润116.80140.09159.30179.82股东权益合计316.80340.09359.30379.82负债和股东权益总计500.00530.26567.38595.75（2）甲公司2009年和2010年为高速成长时期，年增长率在6%-7%之间：2011年销售市场将发生变化，甲公司调整经营

37、政策和财务政策，销售增长率下降为5%；2012年进入均衡增长期，其增长率为5%（假设可以无限期持续）。 （3）甲公司的加权平均资本成本为10%，甲公司的所得税税率为40%。 要求： （1）根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列答题卷第5页给定的“甲公司预计自由现金流量表”的相关项目金额，必须填写“息税前利润”、“净营运资本增加”、“固定资本支出”和“自由现流量”等项目。 （2）假设债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和自由现金流量评估2008年年末甲公司的企业实体价值和股权价值（均指持续经营价值，下同），结果填入答题卷第6页给定的“甲公司企业估价计算表”中。必须填列“预

38、测期期末价值的现值”、“公司实体价值”、“债务价值”和“股权价值”等项目。 【答案】（1）甲公司预计自由现金流量表 单位：万元2009年2010年2011年利润总额156.18162.32171.01财务费用21.423.3524.52息税前利润（EBIT）177.58185.67195.53EBIT60%106.548111.402117.318营业流动资产63.6368.0971.49营业流动负债15.9117.0217.87净营运资本47.7251.0753.62净营运资本增加47.72452.723.352.55累计折旧62.42107.81155.47当期计提的折旧42.4245.3

39、947.66固定资本支出69.0578.0572.63自由现金流量77.2075.3989.80（2）甲公司企业估价计算表 现值2009年2010年2011年自由现金流量（万元） 77.2075.3989.80折现系数 0.90910.82640.7513预测期现金流量现值（万元）199.951570.182562.302367.4667预测期期末价值的现值（万元）1416.8015 公司实体价值（万元）1616.75 有息债务价值（万元）168.2 股权价值（万元）1448.55四、综合题（本题型共2小题，第1小题须使用中文解答，最高得分为13分。第2小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解

40、答，最高得分为13分；如使用英文解答，该小题须全部使用英文，最高得分为18分。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 1.F公司是一个服装生产企业，常年大批量生产甲、乙两种工作服。产品生产过程划分为裁剪、缝纫两个步骤，相应设置裁剪、缝纫两个车间。裁剪车间为缝纫车间提供半成品，经缝纫车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料（布料）相同，且在生产开始时一次投入。所耗辅助材料（缝纫线和扣子等）由于金额较小，不单独核算材料成本，而直接计入制造费用。 F公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际

41、生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F公司8月份有关成本计算资料如下： （1）甲、乙两种产品定额资料： 甲产品定额资料生产车间单件产成品定额本月（8月份投入）材料费用（元）工时（小时）材料费用（元）工时（小时）裁剪车间601.01500001500缝纫车间 2.0 4000合计603.01500005500乙产品定额资料 生产车间单件产成品定额本月（8月份投入）材料费用（元）工时（小时）材料费用（元）工时（小时）裁剪车间800.5100000500缝纫车间 1.5 2500合计802.010000

42、03000（2）8月份甲产品实际完工入库产成品2000套。 （3）8月份裁剪车间、缝纫车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用如下： 8月份裁剪车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品 1600 乙产品 800 合计2800002400300001200008月份缝纫车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品 4200 乙产品 2800 合计 7000140000350000（4）裁剪车间和缝纫车间甲产品的期初在产品成本如下：项目车间直接材料

43、（元）定额工时（小时）直接人工（元）制造费用（元）合计（元）月初在产品成本裁剪车间300003000020001850060000108500缝纫车间 80072001560022800要求： （1）将裁剪车间和缝纫车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用在甲、乙两种产品之间分配。 （2）编制裁剪车间和缝纫车间的甲产品成本计算单，结果填入答题卷第8页给定的“甲产品成本计算单”中。 （3）编制甲产品的成本汇总计算表，结果填入答题卷第9页给定的“甲产品成本汇总计算表”中。 【答案】 （1） 裁剪车间： 甲产品实际耗用的直接材料280000150000/（150000100000）168

44、000（元） 乙产品实际耗用的直接材料280000100000/（150000100000）112000（元） 甲车间耗用的生产工人薪酬30000（1600/2400）20000（元） 乙车间耗用的生产工人薪酬30000（800/2400）10000（元） 甲车间耗用的制造费用120000（1600/2400）80000（元） 乙车间耗用的制造费用120000（800/2400）40000（元） 缝纫车间： 甲车间耗用的生产工人薪酬140000（4200/7000）84000（元） 乙车间耗用的生产工人薪酬140000（2800/7000）56000（元） 甲车间耗用的制造费用35000（42

45、00/7000）210000（元） 乙车间耗用的制造费用35000（2800/7000）140000（元） （2） 甲产品成本计算单 裁剪车间项目产品产量（套）直接材料（元）定额工时（小时）直接人工（元）制造费用（元）合计（元）定额实际月初在产品成本300003000020001850060000108500本月生产费用15000016800015002000080000100000生产费用合计180000198000350038500140000178500分配率1.11140计入产成品份额12000013200020002200080000234000月末在产品成本600006600015

46、001650060000142500甲产品成本计算单 缝纫车间项目产品产量（套）直接材料（元）定额工时（小时）直接人工（元）制造费用（元）合计（元）定额实际月初在产品成本80072001560022800本月生产费用400084000210000294000生产费用合计480091200225600316800分配率1947计入产成品份额 400076000188000264000月末在产品成本800152003760052800（3） 甲产品成本汇总计算表生产车间产成品数量（套）直接材料费用（元）直接人工费用（元）制造费用（元）合计（元）裁剪车间 1320002200080000234000

47、缝纫车间 076000188000264000合计200013200098000268000498000单位成本 66491342492.甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业。甲酒店和乙洒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示： 两家酒店的资产负债表对比 2008年12月31日 单位：万元 甲酒店乙酒店年末余额年初余额年末余额年初余额货币资金213762265974173

48、67775应收票据0900211应收账款7985492432714092预计款项33372152371765198应收利息001046169应收股利00277151其它应收款91901061726573210存货241064567212571081其它流动资产39000流动资产合计960681000098444876687可供出售金融资产0090921395650长期股权投资612161749514399223固定资产164917936842555627989在建工程61489337699865工程物资136000无形资产1547989582161422086商誉0011001100长期待摊费

49、用223891047526781667递延所得税资产230752837983非流动资产合计217498129156237748549563资产总计313565229165322196626250短期借款70200502005501100应付票据2000000应付账未6336429954715592预收款项8089510122862428应付职工薪酬1043109573927948应交税费5028544218474033应付股利06918643其它应付款313801513433104168一年内到期的非流动负债6773650000其它流动负债4000流动负债合计13085387840208742

50、5912长期借款3378441564204204长期应付款127131028800专项应付款0263500预计负债002210递延所得税负债108114411811195105其它非流动税负债6477836800非流动负债合计54055642961853695309负债合计18490815213639410121221股本36868345686032460324资本公积4900214793133909362350盈余公积129011594438741835未配利润41497265094416640520股东权益合计12865777029282786505029负债及股东权益总计31356522

51、9165322196626250两家酒店的利润表对比 2008年度 甲酒店乙酒店本年金额上年金额本年金额上年金额营业收入90137611827936383476营业成本42406233852485525441营业税金及附加4938305632663419销售费用173610972305623154管理费用27586213551750418648财务费用66383736-1745-742资产减值损失90417232-28投资收益（股权）-53551790918565营业利润587684363030432149营业外收入8957112361901341营业外支出1341678235利润总额1469

52、9195053212332455所得税费用1436234232694495净利润13263171632885427960注：假设利息费用等于财务费用。 要求： （1）按照改进杜邦财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店2008年度的经营资产、经营负债、金额资产、金融负债、净经营资产、净负债、经营利润和净利息的金额，结果填入答题卷第10页给定的表格中。小数点后取三位小数。 （2）根据改进杜邦财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店2008年度的经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、净资产收益率，结果填入答题卷第11页给定的表格中。计算净经营资产周转次

53、数和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其它百分率指标小数点后取三位小数。 （3）以乙酒店为基准使用连环替代法并按照净经营资产利润率差异、净利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，计算甲酒店和乙酒店净资产收益率差异的驱动因素，结果填入答题卷第12页给定的表格中。净财务杠杆小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数。 （4）根据要求（2）计算的指标结果，简要指出甲酒店与乙酒相比，在哪些方面存在不足？ （5）使用传统杜邦分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的资产营运能力，并与改进杜邦体系的分析结果相比较，结果有何差异？并简要说明理由。 【答案】 （1）单位：万元 甲酒店乙酒店经营资产年初余额206506162825年末余额292189157102经营负债年初余额60372119917年末余额8092438656金融资产年初余额22659463425年末余额21376165094金