华策影视财务报表分析

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1、华策影视2012年财务报表分析报告年 级：2010级学 号:班 级：会计103扌旨导老师:二零壹叁年五月摘要正文略关键词关键词：关键词； 关键词； 关键词（关键词之间分号隔开，并加一个空格）目录摘 要 IVABSTRACT V第1章 绪 论 11.1 本报告的背景和意义 11.2 本报告的主要方法 11.3 本报告的主要内容 11.4 本报告的结构安排 1第2章 各章题序及标题小2号黑体 22.1 各节点一级题序及标题小 3号黑体22.1.1 各节的二级题序及标题4号黑体 22.2 页眉、页脚说明22.3 段落、字体说明22.4 公式、插图和插表说明2结 论 5参考文献 7附 录 1 标题 8

2、附 录 2 标题 9第 1 章 绪 论1.1 本报告的背景和意义在已获知华策影视 2012 年度财务表报的背景下，以投资者的视角，对华策影视 的企业财务状况、经营成果和现金流量等会计信息进行分析。意义是通过对华策影视 财务报表的分析，了解此企业的财务状况和经营成果的形成原因，评价现在和预测未 来，从而做出正确的经济决策。1.2 本报告的主要方法本报告主要采用比较分析法、比率分析法、因素分析法以及杜邦分析法对财务报 表进行分析。1.3 本报告的主要内容从短期偿债能力分析、长期偿债能力分析、经营活动分析、资产状况分析、收入 分析、成本费用分析、获利能力分析、现金流量分析以及企业价值分析等方面全面分

3、 析企业财务状况、经营成果和现金流量。1.4 本报告的结构安排财务风险分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析经营活动分析企业经营活动分析 资产状况分析收入分析成本费用分析获利能力分析获利能力分析股东投资报酬分析收益质量分析现金流量分析企业价值分析第 2 章 简 介2.1 公司背景浙江华策影视股份有限公司创立于2005年10月，是一家致力于制作、发行影视 产品的文化创意企业，旗下全资子公司有浙江金球影业有限公司、浙江金溪影视有限 公司、杭州大策广告有限公司，是国内目前规模最大、实力最强的民营影视企业之一， 也是经国家商务部、文化部、国家广电总局、新闻出版总署四部委批准的首批国家文 化出口重点企业。

4、2010年10月26日，公司于深圳证券交易所创业板上市，成为国 内第一家以电视剧为主营业务的上市企业。公司以“做全球最好的华语影视剧，传播优秀中华文化”为宗旨，抓住国内文化 产业快速发展的机遇，坚持精品、大片的产品定位，题材规划齐全，涵盖古装、年代、 现代、偶像、家庭伦理、情景剧等，实施“策划一批，投拍一批，外购一批，发行一 批，储备一批”的滚动式发展策略，成功制作了上千集思想性、艺术性、商业性俱佳 的精品电视剧，多部作品荣获中宣部“五个一工程”奖、全国电视剧“飞天奖”、“金 鹰奖”及国际电视节所设电视剧最高奖项。公司建立起企划制作、投资控制、营销研发的完整产业链，自制剧、合拍剧、 外购剧三大

5、业务并举，制作与销售并举，国内与海外两个市场并举，以强大的发行营 销能力、有效的风险成本控制能力、以剧本为核心的资源整合能力及国际化的理念与 合作，实现了电视剧业务的产业化、规模化发展，成为国内最专业、最优质的影视内 容提供商。公司目前长期稳定合作的电视台已覆盖全国所有省份（含港、澳、台）， 影视剧产品热销海内外，并率先开发网络、新媒体及衍生业务，在全球华语影视市场 呈现出强势的发展态势。2.2 国内及国际未来经济展望华策影视2012年制作电视剧21部695集,引进剧200集左右。承接 2011 年公司“基础年”,2012 年是公司“提升年”。2012 年制作电视剧包括: 棋逢对手、幸福的面条

6、、一克拉梦想、推拿、一个屋檐下的两个 母亲、错位不错过、红玫瑰与白玫瑰、百万保姆、小李飞刀、钓 上金龟婿、天龙八部、火线三兄弟、雁过蓝天、书香门第、西 冷传奇等,21部695集,权益集数约450集。在外购剧方面,公司引进剧200集左右。 我们认为,公司电视剧制作与发行能力已接近1000集,在电视剧版权价格无法实现较 快上涨情况下,能否突破产能瓶颈将决定公司未来电视剧业务的增速水平。1、引进剧方面,公司有望在 2013 年引进一部韩国国民剧拥抱太阳的月亮。2、古装剧投拍情况良好,施公案经广电总局审核后,已进入发行阶段，预计2013 年可以播出。3、公司 2012 年投拍的小李飞刀、天龙八部也属于

7、古装剧题材,广电总局对 于公司古装剧拍摄无限制，拍摄进程顺利，并且预计在 2013 年播出。4、2011 年 11 月,公司与海宁市政府签署合作协议,双方合力建设海宁武侠（影视）文 化产业基地及盐官影视拍摄基地。依托区位优势,该基地将打造“两小时工作圈”及 “中国的好莱坞”。其中,“两小时工作圈”是指海宁距离杭州、上海、横店等长三 角重要城市和影视基地车程均在 2 小时内;“中国的好莱坞”是指海宁武侠（影视）文 化产业基地是国家唯一的文化产业试验区。目前,海宁武侠（影视）文化产业基地聚集 了包括华谊兄弟、光线传媒、华策影视、京都世纪、海润影视在内的 60 多家影视企 业入驻。未来 35 年,基

8、地将年吸引不少于 20 个剧组入驻拍摄,引进注册登记在基地 的影视文化企业（工作室）不少于200 家。2012 年 2 月份,公司决定使用自有资金 1 亿 元人民币在海宁注册全资子公司,负责海宁中国武侠（影视）文化产业基地的建设、营 运。我们认为,海宁武侠（影视）文化产业基地是公司“搭架产业平台,集聚优势资源, 享受政策红利”的战略举措,最终形成“总部+基地”运营模式,将为公司创造新的盈 利模式。5、目前公司已投入制作的电影人鱼帝国太平轮等均在制作阶段,公司将根据 制作进度将逐一投放市场公映。3、公司参投的一场风花雪月的事预计2013 年下半年上映。该电影是根据海岩小 说一场风花雪月的事改编的

9、同名电影,导演高群书,主演阵容强大，由光线传媒发 行。2.3 行业综观广播影视产业是文化产业的重要组成部分。党的十六大明确提出要积极发展文化 产业，强调发展文化产业是市场经济条件下繁荣社会主义文化、满足人民群众精神文 化需求的重要途径。目前广播电影电视业的所有上市公司有：华策影视、天威视讯、 电广传媒、华谊兄弟、中视传媒、光线传媒、湖北广电、歌华有线、华录百纳、广电 网络、吉视传媒、新文化，共 12 家。行业水平总体较高，行业发展前景向好。3.1 短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。3.1.1 营运资金营运资金=流动资产-流动负债=150,737.7-24

10、,200.83=12,653.87（万元） 华策影视的营运资金为12,653.87万元，它是流动资产偿债后的剩余，成为偿还 流动负债的“缓冲垫”。即使有12,653.87万元的流动资产不能变现，仍然可以偿还 债务。3.1.2 流动比率3.1.1.1 流动比率的趋势分析2011年年末流动比率二流动资产m流动负债=129,464.16*16,518.58=7.842012年年末流动比率二流动资产m流动负债=150,737.7*24,200.83=6.23 计算结果表明，华策影视2 0 1 1年每1元流动负债有7 . 8 4元的流动资产作保障， 2012年下降到6.23元。下面以华策影视连续四年的资

11、料为例，对该企业的流动比率进行趋势分析，见表 3-1。表 3-1流动比率趋势分析单位：万元年度2009201020112012流动资产23,710.55118,401.55129,464.16150,737.7流动负债5,896.142,318.5216,518.5824,200.83流动比率4.0251.077.846.23从上表可以看出，该公司连续四年的流动比率呈增长趋势，说明企业的短期偿债 能力逐年提高，其中2 0 1 0年突然剧增1 1 2 0%，值得引起注意。通过上表可以看出，该企业2 0 1 0年流动资产相比上一年有较大幅度的提高，而 流动负债却大幅减少，这造成了流动比率的异常增长

12、。好在2011年和2012年流动资 产与流动负债保持同步增长，流动比率回到正常水平。3.1.1.2 流动比率的同业分析表 3-2流动比率同业分析单位：万元项目2009201020112012行业平均值7.323.682.521.71企业实际值4.0251.077.846.23从表3-2可以看出，该企业除了 2009年以外，流动比率始终遥遥领先于行业标 准值，短期偿债能力明显优于同行业其他企业。3.1.1.3 流动比率的影响因素分析表 3-3 流动比率分析表指标2012年企业实际值行业平均值流动比率6.231.71应收账款周转率3.031.97存货周转率1.591.10速动比率4.851.29现

13、金比率2.540.76从表3-3可以看出，该企业流动比率实际值高于行业平均值，说明该企业的短期 偿债能力优于行业的平均水平，且优势明显。该企业存货周转率高于行业平均值，应收账款周转率也高于行业平均值。说明该 企业存货的流动性高于行业标准值，应收账款的流动性也也高于行业标准值。初步结 论是：（1）存货周转率高于行业平均值，说明存货的流动性较强，当销售规模一定时， 存货的占用水平相对较低。（2）应收账款周转率高于行业平均值，说明应收账款的流 动性较强，应收账款的占用相对于销售收入较低。该企业的速动比率高于行业标准值，说明在扣除变现能力较差的存货以后，企业 的短期偿债能力高于行业平均水平。而且因为应

14、收账款周转率高于行业平均值，所以 速动资产的质量也是很高的，较高的速动比率是乐观的。该企业的现金比率高于行业平均值，说明企业用现金偿还短期债务的能力较强。 通过上述分析，可以最后得出结论，华策影视的短期偿债能力高于行业平均水平。 从资产质量上看，应收账款周转速度较快，质量较高。3.2 长期偿债能力分析长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。3.2.1 资本结构分析3.2.1.1 产权比率产权比率二（负债总额F所有者权益总额）X100%=（24,200.83152,526.73）X 100%=15.87%该企业的产权比率相比于70%-150%的参考值来说过低，说明企业采纳了低风险、 低报酬

15、的财务结构，债权人提供资本占所有者投入资本的比重较小时，债权人的利益 受保护的程度就越高。产权比率过低，说明经营者没能充分发挥负债带来的财务杠杆 作用，股东应该重点考察经营者的能力，考虑是否需要更换。3.2.1.2 权益乘数权益乘数二资产总额F所有者权益=176,727.56152,526.73=1.16权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的 程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大， 企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。3.2.1.3 资产负债率资产负债率二（负债总额三资产总额）X100%=（24,200.8317

16、6,727.56）X 100%=13.69%资产负债率反映债权人提供的资本占全部资本的比例。从投资者的角度来看， 通过负债筹资可以给企业带来税额庇护利益，使负债筹资的资本成本低于权益资本筹 资，企业可以通过负债筹资获得财务杠杆利益，因此股东希望保持较高的资产负债率 水平。当全部资本利润率超过借款利息率时，股东得到的利益会增加，因此可以得 出结论：在全部资本利润率高于借款利息率是，负债比例越高越好；反之，负债比例 越低越好。负债筹资只是改变了企业的资产负债比例，不会分散原有股东的控制权， 因此股东希望保持较高的资产负债率水平。3.2.1.3.1 资产负债率趋势分析表 3-4资产负债率趋势分析单位

17、：万元年度2009201020112012负债总额5,896.142,318.5216,518.5824,200.83资产总额24,043.07121,100.92147,297.35176,727.56资产负债率（）24.521.9111.2113.69从表3-4可以看出，该公司连续四年的资产负债率总体呈下降趋势，特别是2010 年的资产负债率大大低于其他年份的水平。这一方面说明企业的负债筹资能力降低， 另一方面说明企业的财务风险减小。但是从2011年开始，企业的负债筹资能力逐渐 增强，渐渐恢复平稳。3.2.1.3.2 资产负债率同业分析表 3-5资产负债率同业分析单位：%年度2009201

18、020112012企业资产负债率24.521.9111.2113.69行业资产负债率10.8622.3430.6848.65从表3-4可以看出，与同行业平均值相比，该公司只有2009年高于行业平均水平，而后三年均低于行业平均水平，这说明企业在当年保持了一个较低的资产负债率，具有较强的长期偿债能力，企业采纳了较为保守的财务策略。总体上讲，该公司保持 了一个正常的资产负债率水平，公司财务风险不高，公司选择了比较适宜的资本结构。第4章 企 业 经 营 活 动 分 析4.1 资产状况分析4.1.1 资产构成分析表 4-1 资产构成分析 单位：万元项目2012占比（）流动资产150,737.785.3固

19、定资产3,264.11.85总资产176,727.56100从表 4-1中可以看出，该企业的流动资产比率很高。流动资产比率越高，说明企 业流动资产在总资产中所占比重越大，即企业资产的流动性和变现能力越强，企业的 偿债能力无疑也越强，企业承担风险的能力也越强。但从获利能力方面来看，流动资 产的增加将引起资产总量的增加，流动资产的占用越多，其周转速度便越慢，此时既 会增加流动资产的占用成本，而且还会降低其周转价值或收益，从而降低其收益能力。 而该企业的固定资产率过低，企业的生产规模受到限制，会对企业的劳动生产率的提 高和生产成本的降低产生不利影响。4.1.2 资产运用效率分析4.1.2.1 总资产

20、周转率4.1.2.1.1 总资产周转率的趋势分析表 4-2 单位：万元项目201020112012总资产平均占用72,571.1134,199.14162,012.46比上年增减+84.92+20.73营业收入28,183.7440,306.8272,091.15比上年增减+43.01+78.86总资产周转率（次）0.390.300.44根据表 4-2的计算结果可见：华策影视总资产运用效率的变动呈波浪状，但总体 来看，变动趋势还是应该肯定的。从 2011 年开始，其营业收入逐年以高于 10%的势头增长，在2012年高于平均资产的增长幅度，所以总资产周转率也有所提高。就华策影视资深连续三年的情况

21、看，其总资产运用效率的变动趋势尚可。4.1.2.1.2 总资产周转率的同业比较分析表 4-3指标201020112012华策影视总资产周转率0.390.300.44同行业上市公司平均总资产周转率0.530.360.34可见，华策影视前两年的总资产周转率都低于同行业上市公司的平均水平，但是 在逐渐缩小差距，到2012年是已经超过行业平均水平。说明该企业在进步，如今总 资产周转率已经居于同业领先水平。4.1.2.2 流动资产周转率表 4-4 流动资产周转率趋势分析 单位：万元项目201020112012流动资产平均占用71,056.05123,932.86106,293.81比上年增减+74.42

22、-14.23营业收入2& 183.7440,306.8272,091.15比上年增减+43.01+78.86流动资产周转率（次）0.400.330.68由表4-4的计算结果可见：华策影视流动资产运用效率的变动呈波浪状，但总体 来看，变动趋势还是应该肯定的。2011年，流动资产资产平均占用的增幅远远高于 营业收入的增长率，致使流动资产周率下降。但是 2012 年，营业收入增长率大幅度 增加，而流动资产资产平均占用却呈现负增长，使得流动资产周率有了明显的改善。4.1.2.3 应收账款周转率应收账款周转率（次数）=营业收入三应收账款平均额=72,091.1511,671.69=6.18（次）应收账款

23、周转天数=3606.18=58 （天）华策影视应收账款1年周转6.18次，周转一次需要58天。这个数字对于制作周 期比较长的影视公司来说还是比较值得认可的。该企业应收账款周转率较高，周转次 数较多，表明该企业应收账款回收速度较快，企业应收账款的运用效率高，流动资产 质量强，短期偿债能力强。4.1.2.4 存货周转率成本基础的存货周转率（次数）二营业成本F存货平均额=33,219.2620,839.1=1.59（次）成本基础的存货周转天数=3601.59=226 （天）收入基础的存货周转率（次数）二营业收入三存货平均额=72,091.1520,839.1=3.46（次）收入基础的存货周转天数=3

24、603.46=104 （天）可见：华策影视以成本为基础计算存货周转率时，年周转1.59次，周转一次约 需226天，这说明，华策影视的存货可维持226天的经营使用；以收入为基础计算存 货周转率时，其全年共周转3.46次，每周转一次需要104天。作为一个制作周期很 长的影视企业来说，这个数据还是很有优势的，但是要注意不要积压过多的库存。4.1.2.5 固定资产周转率表 4-5固定资产周转率趋势分析单位：万元项目201020112012固定资产平均占用317.091,005.592,424.17比上年增减+217.13+141.07营业收入2& 183.7440,306.8272,091.15比上年

25、增减+43.01+78.86固定资产周转率（次）88.8840.0833.99由表4-5可见：华策影视固定资产周转率从2010年的极高值一路大幅下挫，这 种变动的主要原因是由于该公司近几年固定资产连续大幅增长所致。结合总资产的运 用效率分析可知：此乃公司战略调整、资产结构调整的结果，并非固定资产运用效率 降低所致。4.2 收入分析4.2.1 收入构成分析表4-6资产构成分析单位：万元项目2012占比（）主营业务收入72,091.7599.54其他业务收入3,209.880.46总收入72,421.63100由表4-6可见：华策影视的利润主要来源于主营业务收入，说明企业的经营成果是稳定的。4.2

26、.2 收入变动分析4.2.2.1 营业收入增长额与增长率 营业收入增长额=本期实际营业收入-基期营业收入=72,091.75-40,306.82=31,784.93营业收入增长率二营业收入增长额m基期营业收入X100%=31,784.93*40,306.82x100%=78.86%4.3 成本费用分析4.3.1 成本费用变动分析4.3.1.1 营业成本分析4.3.1.1.1 营业成本趋势分析表 4-7营业成本趋势分析单位：万元项目2009201020112012营业成本额7,504.2512,170.1415,520.5133,219.26营业成本增长率62.1827.53114.03营业收入

27、额16,597.3628,183.7440,306.8272,091.15营业收入增长率69.8143.0178.86营业成本率45.2143.1838.5146.08比上年增减-2.03-4.677.574.3.1.1.2 营业成本同业比较分析2.1.1 各节的二级题序及标题 4号黑体正文另起一段，数字与标题之间空一格2.1.1.1 各节的三级题序及标题小 4 号黑体 正文另起一段，数字与标题之间空一格1. 款标题 正文接排。本行缩进 2 字符，标题与正文空一格(1)项标题 正文接排，本行缩进 1 字符，标题与正文空一格。 (2)项标题2. 款标题结论正文略参考文献（参考的中文文献排在前面，

28、英文文献排在后面。作者与作者之间用逗号隔开，不写“等，编著” 等字样，如果版次是第一版，则省略。没有引用书籍文字则不写引用起止页，且以“ . ”结束）（著作图书文献）1 作者，作者. 书名. 版次. 出版社，出版年：引用部分起止页2 作者. 书名. 出版社，出版年.（翻译图书文献）3 作者. 书名. 译者. 版次. 出版者，出版年：引用部分起止页（学术刊物文献）4 作者. 文章名. 学术刊物名.年，卷（期）：引用部分起止页（学术会议文献）5 作者. 文章名. 编者名. 会议名称，会议地址，年份 . 出版者，出版年：引用部 分起止页6（学位论文类参考文献）7 研究生名. 学位论文题目. 学校及学位论文级别. 答辩年份：引用部分起止页