财管总论PPT课件

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1、财务管理学财务管理学讲解人：林秀香单位：中央财经大学会计学院前前 言言o 学习目的学习目的o 主要内容主要内容o 课程特点课程特点o 教学方法与要求教学方法与要求o 教材与参考书教材与参考书一、学习财务管理课程的目的一、学习财务管理课程的目的o 国家的发展靠工商，工商国家的发展靠工商，工商的兴旺靠管理，管理靠人的兴旺靠管理，管理靠人才。才。o 从管理的范围而言，大到从管理的范围而言，大到国家管理，中到企业管理，国家管理，中到企业管理，小到个人理财，管理贯穿小到个人理财，管理贯穿于我们生活的始终。于我们生活的始终。企业管理中通常会遇到以下问题：企业管理中通常会遇到以下问题：o 筹资问题筹资问题o

2、 投资问题投资问题o 日常经营和管理问题日常经营和管理问题o 利润的形成与分配问利润的形成与分配问题题o 伴随着财务活动的进行，伴随着财务活动的进行，企业也必然与各个方面发企业也必然与各个方面发生经济联系，进而形成企生经济联系，进而形成企业的财务关系。业的财务关系。教学目的：教学目的：了解企业财务管理的了解企业财务管理的基本理论和方法，基本理论和方法，提高分析问题和解决问提高分析问题和解决问题的能力题的能力。二、主要学习内容二、主要学习内容财务报表 资本结构政策 股利政策 经营者 分 析 适度负债 股东利益至上 如何发挥负债效益？是否发放股利？如何控制负债风险？如何发放股利？利润表 资产负债表

3、 企企 业业 战略战略 价价 值值 管理管理 现金流量表 营运资本政策营运资本政策 投资政策投资政策 分 析 提高资产流动性 提高投资效益 财务报表 如何减少应收款？寻求什么投资机会？股东 降低库存和预付款？投资项目效益如何？期望主要学习内容主要学习内容（一）四大财务活动管理（一）四大财务活动管理 1.1.筹资管理筹资管理 2.2.投资管理投资管理 3.3.营运活动管理营运活动管理 4.4.利润分配管理利润分配管理（二）财务管理方法（二）财务管理方法 1.1.财务报表分析财务报表分析 2.2.预算编制等预算编制等 (三三)理财观念理财观念 1.1.货币时间价值货币时间价值 2.2.风险观念风险

4、观念 3.3.成本收益观念等成本收益观念等三、课程的特点三、课程的特点汇聚多学科知识；汇聚多学科知识；尤其对会计、税收知识要有较好的了解；尤其对会计、税收知识要有较好的了解；理论性和实务性强；理论性和实务性强；相对比较难；相对比较难；是会计师、注册会计师必考课程之一。是会计师、注册会计师必考课程之一。四、教学方法与要求四、教学方法与要求教学方法：教学方法：理论与案例教学相结合。理论与案例教学相结合。教学要求：教学要求：爱你所学的每一门课，珍惜爱你所学的每一门课，珍惜学习机会。学习机会。五、教材和参考书五、教材和参考书1.1.财务管理学，人大出版社，荆新等，第财务管理学，人大出版社，荆新等，第5

5、 5版版2.2.财务成本管理，财务成本管理，20122012年度注会考试专用教年度注会考试专用教材，经济科学出版社材，经济科学出版社3.3.财务管理，中级会计资格考试专用，中国财务管理，中级会计资格考试专用，中国财政经济出版社财政经济出版社 4.4.公司理财（原书第公司理财（原书第5 5版），斯蒂芬版），斯蒂芬A.A.罗斯罗斯（Stephen A.Ross)Stephen A.Ross)等著等著,机械工业出版社，吴机械工业出版社，吴世农世农 沈艺峰等译沈艺峰等译第一章第一章 财务管理总论财务管理总论o 概念概念o 目标目标o 原则与方法原则与方法o 理财环境理财环境第一节第一节 财务管理的概念

6、财务管理的概念 一、财务管理的概念一、财务管理的概念o 是企业组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。o 是企业为了实现其理财目标，运用一定的方法，对企业的财务活动和财务关系进行的管理。（一）财务活动（一）财务活动o 企业在生产经营过程企业在生产经营过程中发生的资金筹集、中发生的资金筹集、运用、耗费和分配活运用、耗费和分配活动的总称。动的总称。1 1、筹资活动、筹资活动o 权益筹资：权益筹资：（1 1）发行股票）发行股票 （2 2）吸收投资者直接投资）吸收投资者直接投资 （3 3）企业留存收益）企业留存收益o 负债筹资：负债筹资：（1 1）银行借款）银行借款 （2 2）发行债券）发行债券

7、 （3 3）商业信用）商业信用2 2、投资活动、投资活动o 对内投资对内投资 流动资产投资流动资产投资 固定资产投资固定资产投资 无形和其他资产投资无形和其他资产投资o 对外投资对外投资 股票投资股票投资 债券投资债券投资 其他投资其他投资 3 3、经营活动、经营活动 供应供应 生产生产 销售销售 货币资金货币资金材料材料在产品在产品产成品产成品货币资金货币资金 应收款项应收款项 支付工资支付工资 折旧等折旧等 期间费用期间费用 进项税额进项税额 销项税额销项税额4 4、利润的形成和分配活动、利润的形成和分配活动o 利润总额的构成利润总额的构成o 利润分配：利润分配：税前利润分配税前利润分配

8、税后利润分配。税后利润分配。（二）企业（二）企业的财务关系的财务关系企业的财务关系企业的财务关系债权人债权人债务人债务人职工职工内部内部各部门各部门税务税务被投资者被投资者投资者投资者二、财务管理的特点二、财务管理的特点1.1.是一项综合性管理工作是一项综合性管理工作2.2.主要是利用价值形式进行管理主要是利用价值形式进行管理3.3.能迅速反映企业的生产经营情况能迅速反映企业的生产经营情况 生产生产-技术技术-人力资源人力资源-财务财务-行政行政销售销售财务管理在企业中的角色地位财务管理在企业中的角色地位 总裁总裁 生产技术生产技术 营销副总营销副总 财务副总财务副总 人力资源人力资源 总务副

9、总总务副总 副总副总 副总副总 会计长会计长 财务长财务长财务部门在企业中的地位财务部门在企业中的地位首席执行官（CEO）营销执行官(CMO)财务执行官（财务执行官（CFO）生产执行官(CPO)财务主任财务主任会计主任成本会计部主任财务会计部主任税务部主任财务分析经理信用分析经理资金预算经理财务分析员信用分析员预算分析员第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标o 财务管理总目标o 财务管理分目标o 财务管理目标的特征o 财务管理目标的协调一、财务管理总目标的几种观点一、财务管理总目标的几种观点o 利润最大化利润最大化o 每股收益最大化每股收益最大化o 企业价值最大化企业价值最大化o 股东财富

10、最大化股东财富最大化o 相关者利益最大化相关者利益最大化o 经济增加值最大化等经济增加值最大化等（一）利润最大化（一）利润最大化o 利润的含义：利润的含义：o 优点：优点：增收节支。o 缺点缺点：（1）没有考虑利润取得的时间和资金的时间 价值；（2）没有考虑风险因素；（3）没有考虑利润与投入资本之间的关系；（4）易造成企业行为短期化；（5）受到会计方法计量的影响；（6）未反映未来的持续能力（二）每股收益最大化（二）每股收益最大化o 净利润-支付的优先股股利每股收益=-流通在外的普通股股份 净利润权益资本净利润率=-平均所有者权益每股收益最大化目标的优缺点：每股收益最大化目标的优缺点：优点优点：

11、将投入资本与实现利润结合起来。缺点：缺点：（1）仍然没有考虑到资金的时间价值 （2）仍然没有考虑到风险因素 （3）仍然未克服行为短期化问题。（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化o 企业价值：企业价值：是指企业未来一定时期内的现金流量按照一定标准贴现后的现在价值。0-1-2-3-4-5 100 120 110 95 130万 现金流量现金流量企业价值最大化目标的优缺点：企业价值最大化目标的优缺点：o 优点：优点：（1 1）考虑了资金时间价值因素；）考虑了资金时间价值因素；（2 2）考虑了风险因素；）考虑了风险因素；（3 3）考虑了风险与报酬之间的关系；）考虑了风险与报酬之间的关系；（4 4）

12、有利于克服行为短期化。）有利于克服行为短期化。缺点：缺点：目标中带有不确定性因素。目标中带有不确定性因素。（四）股东财富最大化（四）股东财富最大化o 股东财富=股票数量每股股价o 影响股价高低的因素：影响股价高低的因素：税后利润以及利润取得的时间；风险大小；股利分配政策；其他因素。股东财富最大化目标的优缺点股东财富最大化目标的优缺点：优点：（1）考虑了时间价值因素；（2）考虑了风险因素；（3）能克服公司行为短期化。（4）反映了资本与收益之间的关系缺点：只适用于上市公司，对非上市公司不适用。可口可乐公司在其年度财务报告中说：可口可乐公司在其年度财务报告中说：“我们只为一个原因而存在，那就是不断地

13、增加股东的价值”。（五）相关者利益最大化（五）相关者利益最大化o 相关者相关者 包括企业的投资者、债权人、被投资者、债务包括企业的投资者、债权人、被投资者、债务人、政府、经理、职工以及其他。人、政府、经理、职工以及其他。o 观点观点 只有相关者利益都达到最大化，才能实现帕勒只有相关者利益都达到最大化，才能实现帕勒托效率。托效率。提出相关者利益最大化的理由提出相关者利益最大化的理由o 股东财富最大化只适用于上市公司，而我国上股东财富最大化只适用于上市公司，而我国上市公司占比重少；市公司占比重少；o 非流通股股东对股价不是特别感兴趣非流通股股东对股价不是特别感兴趣;o 与国营企业的目标有所背离。与

14、国营企业的目标有所背离。（六）经济增加值最大化（六）经济增加值最大化（EVAEVA）o 是美国斯特恩-斯图尔特咨询公司所提出的一种企业业绩评价方法。其框架公式为:o EVA=EBIT（1-税率）-KW.C 其中:EBIT为息税前利润 KW为加权平均资本成本 C企业所利用的资本 本教材选用的财务管理目标本教材选用的财务管理目标：o 股东财富最大化；股东财富最大化；o 企业价值最大化。企业价值最大化。二、财务管理的分目标二、财务管理的分目标1 1、筹资管理目标、筹资管理目标 在满足资金需要的前提下，降低资金成 本和财务风险。2 2、投资管理目标、投资管理目标 加强投资项目的可行性研究，取得投资 收

15、益、降低投资风险。上接上接o 3 3、经营活动管理目标、经营活动管理目标 合理使用资金，加速资金周转，提高资金使用效益。4 4、利润管理目标、利润管理目标 提高利润水平，合理分配利润。三、财务管理目标的特征三、财务管理目标的特征o 相对稳定性o 层次性总目标、分目标和具体目标o 可控性四、财务管理目标与利益冲突四、财务管理目标与利益冲突o 委托代理关系与利益冲突o 社会责任与利益冲突股东与管理层股东与债权人大股东与中小股东 如何做到双赢？大股东侵权表现与治理途径：o 侵权1.利用关联交易转移上市公司利润2.非法占用上市公司资金3.发布虚假信息操纵股价4.选择不合理的股价政策o 治理1.完善治理

16、结构2.规范信息披露制度3.其他措施第三节第三节 财务管理的原则与方法财务管理的原则与方法o 财务管理的原则财务管理的原则o 财务管理的方法财务管理的方法一、一、财务管理的原则财务管理的原则（一）系统原则（一）系统原则（二）平衡原则（二）平衡原则（三）弹性原则（三）弹性原则（四）比例原则（四）比例原则 （五）优化原则（五）优化原则二、财务管理的方法二、财务管理的方法o 财务预测财务预测o 财务决策财务决策o 财务计划财务计划o 财务控制财务控制o 财务分析财务分析第四节第四节 财务管理环境财务管理环境o 是指对企业理财活动和财务管理产生影响的企业外部条件总和。经济环境法律环境金融市场环境社会文

17、化环境（一）经济环境（一）经济环境o 经济周期o 经济发展水平o 通货膨胀o 经济政策（二）法律环境（二）法律环境o 企业组织法规o 财务会计法规o 税法（三）金融市场环境o 金融市场与理财o 金融市场的构成o 金融工具金融市场对理财活动的影响：o 为企业提供筹资和投资场所o 实现长短期资金的相互转化o 为企业提供理财信息。本章小结：本章小结：重要概念重要概念:财务管理 财务活动 企业价值 股东财富 本章重点:1.财务活动的四个组成部分2.财务管理总目标以及各自的优缺点3.财务管理环境的构成要素及其影响关于企业理财目标与社会责任的话题关于企业理财目标与社会责任的话题o 企业社会责任的含义企业社会责任的含义o 企业社会责任的表现形式企业社会责任的表现形式o 国内外大公司承担社会责任的典型事件国内外大公司承担社会责任的典型事件o 企业社会责任与公司绩效的关系企业社会责任与公司绩效的关系