财务分析经典版ppt课件

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1、第第10章章 企业偿债才干分析企业偿债才干分析 n第一节第一节 企业偿债才干分析的目的与内容企业偿债才干分析的目的与内容n第二节第二节 企业短期偿债才干分析企业短期偿债才干分析n第三节第三节 企业长期偿债才干分析企业长期偿债才干分析第一节第一节 企业偿债才干分析的目的与内容企业偿债才干分析的目的与内容n一、偿债才干分析的目的一、偿债才干分析的目的n一偿债才干的内涵与种类一偿债才干的内涵与种类n企业偿债才干是企业归还各种债务的才干。企业偿债才干是企业归还各种债务的才干。n企业的偿债才干按其债务归还的时间长短分为短期偿企业的偿债才干按其债务归还的时间长短分为短期偿债才干和长期偿债才干。债才干和长期

2、偿债才干。n二偿债才干分析的目的二偿债才干分析的目的n企业偿债才干的强弱是运营者、投资人一切者和企业偿债才干的强弱是运营者、投资人一切者和债务人都非常关注的问题。但是，对于不同的分析主债务人都非常关注的问题。但是，对于不同的分析主体来讲，其分析目的是不同的。体来讲，其分析目的是不同的。n1、投资人的目的是：经过偿债才干来了解企业的盈利、投资人的目的是：经过偿债才干来了解企业的盈利才干。才干。n2、债务人的目的是：做出正确的借贷投资决策。、债务人的目的是：做出正确的借贷投资决策。n3、运营者企业的目的包括：、运营者企业的目的包括：n1了解企业的财务情况了解企业的财务情况n由于，偿债才干是企业财务

3、情况的一部分，经过对企由于，偿债才干是企业财务情况的一部分，经过对企业偿债才干的分析，可以对企业的财务情况有所了解。业偿债才干的分析，可以对企业的财务情况有所了解。n2提示企业所承当的财务风险程度提示企业所承当的财务风险程度n由于，假设企业有足够的现金或随时可以变现的资产由于，假设企业有足够的现金或随时可以变现的资产归还到期债务，财务风险就相对小，反之，财务风险归还到期债务，财务风险就相对小，反之，财务风险就大。就大。n3 3预测企业筹资前景预测企业筹资前景n由于，当企业偿债才干较强时，阐明企业财务情况较由于，当企业偿债才干较强时，阐明企业财务情况较好，信誉较高，债务人就情愿将钱借给企业；否那

4、么，好，信誉较高，债务人就情愿将钱借给企业；否那么，债务人就不愿借钱给企业。债务人就不愿借钱给企业。n4 4为企业进展各种理财活动提供参考为企业进展各种理财活动提供参考n由于，假设企业偿债才干不强，企业就必需及早地筹由于，假设企业偿债才干不强，企业就必需及早地筹措资金，以归还到期债务，使企业信誉得以维护。假措资金，以归还到期债务，使企业信誉得以维护。假设企业偿债才干较强，阐明企业有富余的现金或其他设企业偿债才干较强，阐明企业有富余的现金或其他能随时变现的资产，企业就可以利用暂时闲置的资金能随时变现的资产，企业就可以利用暂时闲置的资金进展投资等活动，提高资产的利用效率。进展投资等活动，提高资产的

5、利用效率。n二、偿债才干分析内容二、偿债才干分析内容n偿债才干分析的内容，是由偿债才干的类型决议的。偿债才干分析的内容，是由偿债才干的类型决议的。故，偿债才干分析的内容应包括以下两个方面：故，偿债才干分析的内容应包括以下两个方面：n一短期偿债才干分析一短期偿债才干分析n二长期偿债才干分析二长期偿债才干分析第二节第二节 企业短期偿债才干分析企业短期偿债才干分析n一、影响企业短期偿债才干的要素一、影响企业短期偿债才干的要素n短期偿债才干普通也称为支付才干。企业的短期债短期偿债才干普通也称为支付才干。企业的短期债务主要是经过流动资产的变现来归还的。务主要是经过流动资产的变现来归还的。n影响企业短期偿

6、债才干的要素，可以分为内部要素影响企业短期偿债才干的要素，可以分为内部要素和外部要素。和外部要素。n一企业内部要素一企业内部要素n1、企业的资产构造和流动资产构造、企业的资产构造和流动资产构造n假设企业资产中的流动资产所占比重较大，阐明资假设企业资产中的流动资产所占比重较大，阐明资产的变现才干较强，短期偿债才干就相对强些；在产的变现才干较强，短期偿债才干就相对强些；在企业的流动资产中，假设存货资产占较大比重，偿企业的流动资产中，假设存货资产占较大比重，偿债才干就是要打折扣的。由于存货资产的变现才干债才干就是要打折扣的。由于存货资产的变现才干要低于其他流动资产。要低于其他流动资产。n2、流动负债

7、的构造、流动负债的构造n企业的流动负债有些是需求用现金归还的如短期借企业的流动负债有些是需求用现金归还的如短期借款，有些可用商品和劳务来归还如预收货款。款，有些可用商品和劳务来归还如预收货款。需求用现金归还的流动负债对资产的流动性要求更高，需求用现金归还的流动负债对资产的流动性要求更高，需求用商品或劳务归还的流动负债对资产的流动性要需求用商品或劳务归还的流动负债对资产的流动性要求就低。在资产的流动性既定的条件下，流动负债中求就低。在资产的流动性既定的条件下，流动负债中短期借款的比重较大，短期偿债才干就相对弱；流动短期借款的比重较大，短期偿债才干就相对弱；流动负债中，预收货款的比重较大，短期偿债

8、才干就相对负债中，预收货款的比重较大，短期偿债才干就相对强。强。n3、企业的融资才干、企业的融资才干n企业的融资才干强，随时都能筹措到大量的资金，即企业的融资才干强，随时都能筹措到大量的资金，即使资产的变现才干不强，也可以按期归还债务本息。使资产的变现才干不强，也可以按期归还债务本息。相反，就难以按期归还债务本息。相反，就难以按期归还债务本息。n4、企业的运营现金流量程度、企业的运营现金流量程度n这是影响短期偿债才干最重要的要素。运营现金流量这是影响短期偿债才干最重要的要素。运营现金流量程度高，净现金流量大，短期偿债才干就强；相反，程度高，净现金流量大，短期偿债才干就强；相反，净现金流量小，短

9、期偿债才干就弱。净现金流量小，短期偿债才干就弱。n二企业外部要素二企业外部要素n影响企业短期偿债才干的外部要素主要包括：影响企业短期偿债才干的外部要素主要包括：n1、宏观经济情势；、宏观经济情势；n2、证券市场的发育与完善程度；、证券市场的发育与完善程度；n3、银行的信贷政策。、银行的信贷政策。n二、短期偿债才干分析二、短期偿债才干分析n短期偿债才干分析，可以从两个方面进展：短期偿债才干分析，可以从两个方面进展：n一是根据资产负债表进展静态分析；一是根据资产负债表进展静态分析；n二是根据现金流量表和其他资料进展动态分析。二是根据现金流量表和其他资料进展动态分析。n我们将全面讲授我们将全面讲授1

10、；有选择地讲授；有选择地讲授2。n一短期偿债才干的静态分析一短期偿债才干的静态分析n先行提示：表示短期偿债才干的静态目的先行提示：表示短期偿债才干的静态目的n经过资产负债表可以了解一个企业的流动资产规模和经过资产负债表可以了解一个企业的流动资产规模和流动负债规模，但这种规模不能阐明企业的偿债才干。流动负债规模，但这种规模不能阐明企业的偿债才干。n只需将流动资产与流动负债相联络，根据流动资产与只需将流动资产与流动负债相联络，根据流动资产与流动负债的对比关系构成有关比率，才干真正反映企流动负债的对比关系构成有关比率，才干真正反映企业的短期偿债才干。业的短期偿债才干。n根据流动资产与流动负债的对比关

11、系所构成比率普通根据流动资产与流动负债的对比关系所构成比率普通包括：包括：n1营运资金；营运资金；n2流动比率；流动比率；n3速动比率；速动比率；n4现金比率。现金比率。n这些比率也就是表示短期偿债才干的目的。这些比率也就是表示短期偿债才干的目的。n1、营运资金的计算与分析、营运资金的计算与分析n1含义与计算含义与计算n营运资金是流动资产与流动负债之间的差额，表示企营运资金是流动资产与流动负债之间的差额，表示企业的流动资产归还流动负债后的剩余，也称为净营运业的流动资产归还流动负债后的剩余，也称为净营运资金。其计算公式为：资金。其计算公式为：n 营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负

12、债n2分析方法分析方法 比较分析法。比较分析法。n3分析内容分析内容n报告期数值与报告期数值与0的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范评价规范n报告期数值报告期数值0，表示企业具有一定的偿债才干，反之，表示企业具有一定的偿债才干，反之，那么阐明企业不具有偿债才干；数值越大，短期偿债那么阐明企业不具有偿债才干；数值越大，短期偿债才干越强。才干越强。n报告期数值基期数值，表示短期偿债才干有所加强；报告期数值基期数值，表示短期偿债才干有所加强；反之，那么有所减弱。反之，那么有所减弱。n5分析案例分析案例n见教材见教材P199留意：期初、期末。留意：期初

13、、期末。n2、流动比率的计算与分析、流动比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n流动比率是流动资产与流动负债的比率，阐明企业每流动比率是流动资产与流动负债的比率，阐明企业每一元流动负债有多少流动资产作为归还的保证。其计一元流动负债有多少流动资产作为归还的保证。其计算公式为：算公式为：n 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债n2分析方法分析方法 比较分析法。比较分析法。n3分析内容分析内容n报告期数值与规范或理想数值报告期数值与规范或理想数值2的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范评价规范n报告期数值接近于报告期数值接近于2，表示

14、短期偿债才干较强；反之，表示短期偿债才干较强；反之，那么表示短期偿债才干较弱。那么表示短期偿债才干较弱。n报告期数值与基期数值相比，更加接近于报告期数值与基期数值相比，更加接近于2，表示短期，表示短期偿债才干有所加强；反之，那么有所减弱。偿债才干有所加强；反之，那么有所减弱。n5分析案例分析案例n见教材见教材P200留意：期初、期末。留意：期初、期末。n6流动比率目的的优点与缺陷流动比率目的的优点与缺陷n7运用流动比率分析评价时应留意的问题运用流动比率分析评价时应留意的问题n关于这两个问题，请大家自行阅读教材，予以了解。关于这两个问题，请大家自行阅读教材，予以了解。n3、速动比率的计算与分析、

15、速动比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，阐明速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，阐明流动资产中可以立刻变现的资产对流动负债的保证流动资产中可以立刻变现的资产对流动负债的保证程度。程度。n该目的是流动比率的进一步延伸，较之流动比率能该目的是流动比率的进一步延伸，较之流动比率能更准确，更可靠地评价企业资产的流动性及其短期更准确，更可靠地评价企业资产的流动性及其短期偿债才干。其计算公式为：偿债才干。其计算公式为：n速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 n 或或=流动资产流动资产-存货存货-预付账款预付账款/流动负债流动负债n2分析方法

16、分析方法 比较分析法。比较分析法。n3分析内容分析内容n报告期数值与规范或理想数值报告期数值与规范或理想数值1的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范评价规范n报告期数值接近于报告期数值接近于1，表示短期偿债才干较强；反之，那么表示，表示短期偿债才干较强；反之，那么表示短期偿债才干较弱。短期偿债才干较弱。n报告期数值与基期数值相比，更加接近于报告期数值与基期数值相比，更加接近于1，表示短期偿债才干，表示短期偿债才干有所加强；反之，那么有所减弱。有所加强；反之，那么有所减弱。n5分析案例分析案例n见教材见教材P202留意：期初、期末。留意：期初、期末

17、。n4、现金比率的计算与分析、现金比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n现金比率是现金资产与流动负债的比率。根据对现金现金比率是现金资产与流动负债的比率。根据对现金的不同了解，现金比率的计算公式有以下两种：的不同了解，现金比率的计算公式有以下两种：n 现金比率现金比率=现金现金/流动负债流动负债n 现金比率现金比率=现金现金+有价证券有价证券/流动负债流动负债n2分析方法分析方法 比较分析法。比较分析法。n3分析内容分析内容n报告期数值与规范或理想数值报告期数值与规范或理想数值 0.2的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范评价规范n报告期数值

18、接近于报告期数值接近于0.2，表示短期偿债才干较强；反之，表示短期偿债才干较强；反之，那么表示短期偿债才干较弱。那么表示短期偿债才干较弱。n报告期数值与基期数值相比，更加接近于报告期数值与基期数值相比，更加接近于0.2，表示短，表示短期偿债才干有所加强；反之，那么有所减弱。期偿债才干有所加强；反之，那么有所减弱。n5分析案例分析案例n见教材见教材P203留意：期初、期末。留意：期初、期末。n特别提示：流动比率，速动比率和现金比率的相互关系。特别提示：流动比率，速动比率和现金比率的相互关系。n了解这三个比率的相互关系，可以从三个方面来进展：了解这三个比率的相互关系，可以从三个方面来进展：n1、流

19、动比率以全部流动资产作为归还流动负债的根底，它包括、流动比率以全部流动资产作为归还流动负债的根底，它包括了变现才干较差的存货和根本不能变现的预付账款。在存货质量了变现才干较差的存货和根本不能变现的预付账款。在存货质量较差时，会对企业的短期偿债才干做出错误的判别。较差时，会对企业的短期偿债才干做出错误的判别。n2、速动比率以扣除变现才干较差的存货和预付账款作为归还流、速动比率以扣除变现才干较差的存货和预付账款作为归还流动负债的根底，它弥补了流动比率的缺乏，但却隐藏着应收账款动负债的根底，它弥补了流动比率的缺乏，但却隐藏着应收账款不能变现的问题。不能变现的问题。n3、现金比率以现金资产作为归还流动

20、负债的根底，但现金持有、现金比率以现金资产作为归还流动负债的根底，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生副作用，所以该比率不宜过大。量过大会对企业资产利用效果产生副作用，所以该比率不宜过大。该比率只需在特殊情况下才显得有意义。该比率只需在特殊情况下才显得有意义。n二短期偿债才干的动态分析二短期偿债才干的动态分析n先行提示：表示短期偿债才干的动态目的先行提示：表示短期偿债才干的动态目的n从动态方面反映企业短期偿债才干的目的是以现金流从动态方面反映企业短期偿债才干的目的是以现金流量表为根底的，主要包括：量表为根底的，主要包括：n1现金流量比率；现金流量比率；2近期支付才干系数；近期支付才干系数；

21、3速动速动资产够用天数；资产够用天数；4现金到期债务比率。现金到期债务比率。n此外，还有一些辅助目的，包括：应收账款周转率、此外，还有一些辅助目的，包括：应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率。应付账款周转率、存货周转率。n其中最常用的是其中最常用的是1和和4。n1、现金流量比率的计算与分析、现金流量比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n现金流量比率是运营活动净现金流量与流动负债的比率，用来反现金流量比率是运营活动净现金流量与流动负债的比率，用来反映企业的流动负债用运营活动产生的现金流量支付的程度。计算映企业的流动负债用运营活动产生的现金流量支付的程度。计算公式为：公式为：n 现金流量

22、比率现金流量比率n =运营活动净现金流量运营活动净现金流量/平均流动负债平均流动负债n2分析方法分析方法 比较分析法。比较分析法。n3分析内容分析内容n报告期数值与实际数值报告期数值与实际数值1的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范评价规范n报告期数值报告期数值1，表示短期偿债才干强；报告期数值，表示短期偿债才干强；报告期数值1，表示短期偿债才干弱。，表示短期偿债才干弱。n报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债才干报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债才干有所加强；反之，表示短期偿债才干有所减弱。有所加强；反之，表示短期偿债才干有所减弱。

23、n5分析案例分析案例n见教材见教材P205。n4、现金到期债务比率的计算与分析、现金到期债务比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n现金到期债务比率是运营活动净现金流量与本期到期现金到期债务比率是运营活动净现金流量与本期到期债务的比率，用来反映企业运营活动所产生的现金对债务的比率，用来反映企业运营活动所产生的现金对本期到期债务归还的保证程度。其计算公式为：本期到期债务归还的保证程度。其计算公式为：n 现金到期债务比率现金到期债务比率n =运营活动净现金流量运营活动净现金流量/本期到期的债务本期到期的债务n2分析方法分析方法 比较分析法。比较分析法。n3分析内容分析内容n报告期数值与实际数值报

24、告期数值与实际数值1的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范评价规范n报告期数值报告期数值1，表示短期偿债才干强；报告期数值，表示短期偿债才干强；报告期数值1，那么表示短期偿债才干弱。，那么表示短期偿债才干弱。n报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债才干报告期数值较基期数值有所提高，表示短期偿债才干有所加强；反之，那么表示短期偿债才干有所减弱。有所加强；反之，那么表示短期偿债才干有所减弱。第三节第三节 企业长期偿债才干分析企业长期偿债才干分析n一、影响长期偿债才干的要素一、影响长期偿债才干的要素n影响长期偿债才干的要素包括：影响长期偿债才干的要

25、素包括：n1、企业的盈利才干、企业的盈利才干n2、投资效果、投资效果n3、权益资金的增长和稳定程度、权益资金的增长和稳定程度n4、权益资金的实践价值、权益资金的实践价值n5、企业运营现金流量、企业运营现金流量n上述五个要素影响长期偿债才干的道理，都不难了上述五个要素影响长期偿债才干的道理，都不难了解，请大家自行阅读教材的相关内容。解，请大家自行阅读教材的相关内容。n二、长期偿债才干目的的计算与分析二、长期偿债才干目的的计算与分析n先行提示：长期偿债才干分析的根本思绪先行提示：长期偿债才干分析的根本思绪n从资产、现金流量、盈利的特点和作用方面，我们可从资产、现金流量、盈利的特点和作用方面，我们可

26、以感遭到一个根本的道理，即它们都与企业的偿债才以感遭到一个根本的道理，即它们都与企业的偿债才干有关，从不同角度影响着企业的偿债才干。干有关，从不同角度影响着企业的偿债才干。n只需从不同侧面入手，并将这些要素加以综合分析，只需从不同侧面入手，并将这些要素加以综合分析，才干全面、真正提示企业的偿债才干。才干全面、真正提示企业的偿债才干。n所以，长期偿债才干分析应从资产规模的影响、盈利所以，长期偿债才干分析应从资产规模的影响、盈利才干的影响、现金流量的影响三个方面进展。才干的影响、现金流量的影响三个方面进展。n一资产规模对长期偿债才干影响的分析n先行提示：表示资产规模对长期偿债才干影响的目的n根据教

27、材安排，包括：n1资产负债率；2股东权益比率；3产权比率；n4固定长期适宜率；5资产非流动负债率；n6非流动负债营运资金比率。n我们将讲授实践任务中常用的1、2、3。n1、资产负债率的计算和分析n1含义与计算n资产负债率是负债总额与资产总额的比率。阐明企业全部资产对全部债务归还的保证程度。其计算公式为：n 资产负债率n =负债总额/资产总额100%n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n3分析内容：报告期数值与规范或理想数值分析内容：报告期数值与规范或理想数值40%-60%的比较；与基期数值的比较。的比较；与基期数值的比较。n4评价规范：报告期数值在规范或理想数值范围内，评价规范：报

28、告期数值在规范或理想数值范围内，表示长期偿债才干强；报告期数值超出规范或理想数表示长期偿债才干强；报告期数值超出规范或理想数值范围，表示长期偿债才干弱。值范围，表示长期偿债才干弱。n报告期数值较基期数值有所降低，表示长期偿债才干报告期数值较基期数值有所降低，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。n5对资产负债率的再认识对资产负债率的再认识n从实际方面看，假设不思索其他要素，单就资产与负从实际方面看，假设不思索其他要素，单就资产与负债的对比关系来讲，该目的越低，阐明企业的债务负债的对比关系来讲，该目的越低，阐明企业的债务负担越

29、轻，企业归还债务的能够性越大；反之，那么债担越轻，企业归还债务的能够性越大；反之，那么债务负担越重，企业归还债务的能够性越小。务负担越重，企业归还债务的能够性越小。n但是，对不同的分析主体来讲，由于其所站立场的不但是，对不同的分析主体来讲，由于其所站立场的不同，对资产负债率高低的观念也不同。同，对资产负债率高低的观念也不同。n对债务人来说，该目的越低越好。由于，企业债务负对债务人来说，该目的越低越好。由于，企业债务负担轻，其总体偿债才干越强，债务人权益的保证程度担轻，其总体偿债才干越强，债务人权益的保证程度就越高。就越高。n对企业一切者来说，那么希望该目的高一些。由对企业一切者来说，那么希望该

30、目的高一些。由于，在收益程度高于利率程度的条件下，较高的资产于，在收益程度高于利率程度的条件下，较高的资产负债率，可以使企业和一切者获得较多的财务杠杆利负债率，可以使企业和一切者获得较多的财务杠杆利益。但是，假设该目的过高，又会加大企业的财务风益。但是，假设该目的过高，又会加大企业的财务风险，影响企业的筹资才干。险，影响企业的筹资才干。n对于企业运营者来讲，由于其既要对一切者担任，也对于企业运营者来讲，由于其既要对一切者担任，也要对债务人担任，故资产负债率既不是越高越好，也要对债务人担任，故资产负债率既不是越高越好，也不是越低越好。不是越低越好。n根据上述道理，在实际中企业应根据本人的实践情况

31、根据上述道理，在实际中企业应根据本人的实践情况确定一个适宜的资产负债率作为分析评价的规范。确确定一个适宜的资产负债率作为分析评价的规范。确定这个规范时，既要思索获得财务杠杆利益，又要权定这个规范时，既要思索获得财务杠杆利益，又要权衡负债所带来的风险。普通以为衡负债所带来的风险。普通以为40%-60%是资产负是资产负债率的适宜程度。债率的适宜程度。n6资产负债率高低对财务分析的启示资产负债率高低对财务分析的启示n分析时，既要用报告期的资产负债率与基期数值比较，分析时，既要用报告期的资产负债率与基期数值比较，以判别长期偿债才干的变动情况，也要与规范数值比以判别长期偿债才干的变动情况，也要与规范数值

32、比较，以判别债务负担的轻重和偿债才干的相对强弱。较，以判别债务负担的轻重和偿债才干的相对强弱。n7资产负债率的保守计算资产负债率的保守计算有形资产负债率有形资产负债率n 有形资产负债率有形资产负债率n =负债总额负债总额/资产总额资产总额-无形资产无形资产100%n由于在企业清算时无形资产大多会变得没有价值，所由于在企业清算时无形资产大多会变得没有价值，所以，对资产负债率进展保守计算，可以使有关当事人以，对资产负债率进展保守计算，可以使有关当事人对企业偿债才干的判别更具稳健性。对企业偿债才干的判别更具稳健性。n8分析案例：教材分析案例：教材P210的期初基期资产负债率的期初基期资产负债率和期末

33、报告期资产负债率，是根据表和期末报告期资产负债率，是根据表2-1的资料的资料计算得到的。请自行阅读教材。计算得到的。请自行阅读教材。n2、股东权益比率的计算与分析、股东权益比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n股东权益比率是一切者权益总额与资产总额的比率，股东权益比率是一切者权益总额与资产总额的比率，反映在企业的全部资产中有多少是由一切者投资构反映在企业的全部资产中有多少是由一切者投资构成的。其计算公式为：成的。其计算公式为：n 股东权益比率股东权益比率n =一切者权益总额一切者权益总额/资产总额资产总额100%n =1资产负债率资产负债率n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n

34、3分析内容：报告期数值与基期数值的比较。分析内容：报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范：报告期数值较基期数值有所提高，表示评价规范：报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。干有所减弱。n5股东权益比率的另一种方式股东权益比率的另一种方式权益乘数权益乘数n权益乘数是股东权益比率的倒数方式，其计算公式为：权益乘数是股东权益比率的倒数方式，其计算公式为：n 权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/一切者权益总额一切者权益总额n =1+产权比率产权比率n权益乘数表示企业一切者以一定的自有资本所支撑的权益乘

35、数表示企业一切者以一定的自有资本所支撑的企业规模总资产的大小。权益乘数越大，阐明企企业规模总资产的大小。权益乘数越大，阐明企业一切者以一定的自有资本支撑的企业规模越大；同业一切者以一定的自有资本支撑的企业规模越大；同时也阐明，企业对债务资金的利用程度越高，财务风时也阐明，企业对债务资金的利用程度越高，财务风险越大。险越大。n3、产权比率的计算与分析、产权比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n产权比率是负债总额与一切者权益总额的比率。由产权比率是负债总额与一切者权益总额的比率。由于在数量方面，一切者权益与净资产相等，故它也于在数量方面，一切者权益与净资产相等，故它也称为净资产负债率或负债务益

36、比率。其计算公式为：称为净资产负债率或负债务益比率。其计算公式为：n 产权比率产权比率n =负债总额负债总额/一切者权益总额一切者权益总额100%n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n3分析内容：报告期数值与基期数值的比较。分析内容：报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范：报告期数值较基期数值有所降低，表示评价规范：报告期数值较基期数值有所降低，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。干有所减弱。n5产权比率的保守计算产权比率的保守计算有形净值负债率有形净值负债率n有形净值负债率是负债总额与净有形资产的比率。其有

37、形净值负债率是负债总额与净有形资产的比率。其计算公式为：计算公式为：n 有形净值负债率有形净值负债率n =负债总额负债总额/净资产净资产-无形资产无形资产100%n计算有形净值负债率的目的也在于使有关当事人对企计算有形净值负债率的目的也在于使有关当事人对企业偿债才干的判别更具稳健性。业偿债才干的判别更具稳健性。n二盈利才干对长期偿债才干影响的分析二盈利才干对长期偿债才干影响的分析n先行提示：先行提示：n1关于债务归还的一些道理关于债务归还的一些道理n资产固然可以作为归还债务的保证，但是必需看到，资产固然可以作为归还债务的保证，但是必需看到，企业获得和拥有资产的目的并不在于归还债务，而在企业获得

38、和拥有资产的目的并不在于归还债务，而在于利用资产进展运营活动以获取收益；于利用资产进展运营活动以获取收益；n债务的归还要依赖于资产变现，而实现资产变现的主债务的归还要依赖于资产变现，而实现资产变现的主要方式是产品的销售；要方式是产品的销售；n假设资产在变现过程中不能实现价值的增值，即产品假设资产在变现过程中不能实现价值的增值，即产品在销售过程中不能实现利润，债务的归还也很难完全在销售过程中不能实现利润，债务的归还也很难完全进展。进展。n可见，盈利才干对偿债才干的影响更为重要。可见，盈利才干对偿债才干的影响更为重要。n2表示盈利才干对长期偿债才干影响的目的表示盈利才干对长期偿债才干影响的目的n按

39、照教材安排，包括：按照教材安排，包括：n1销售利息比率；销售利息比率；n2利息保证倍数；利息保证倍数；n3债务本息保证倍数；债务本息保证倍数；n4固定费用保证倍数。固定费用保证倍数。n我们将重点讲授常用的我们将重点讲授常用的1、2、3。n1、销售利息比率的计算与分析、销售利息比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n销售利息比率是一定时期的利息费用与同期营业收入销售利息比率是一定时期的利息费用与同期营业收入的比率。其计算公式为：的比率。其计算公式为：n 销售利息比率销售利息比率n =利息费用利息费用/营业收入营业收入100%n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n3分析内容：报告期数

40、值与基期数值的比较。分析内容：报告期数值与基期数值的比较。n4评价规范：报告期数值较基期数值有所降低，表示评价规范：报告期数值较基期数值有所降低，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。干有所减弱。n5分析案例：教材没有安排例题，但从前述长期偿债分析案例：教材没有安排例题，但从前述长期偿债才干分析的共同目的中可以感遭到，对其进展分析最才干分析的共同目的中可以感遭到，对其进展分析最少要进展比较分析。少要进展比较分析。n2、利息保证倍数的计算与分析、利息保证倍数的计算与分析n1含义与计算含义与计算n利息保证倍数是企业一定时期正常运

41、营活动所获得的利息保证倍数是企业一定时期正常运营活动所获得的息前税前利润与同期利息费用的比率。较之于销售利息前税前利润与同期利息费用的比率。较之于销售利息比率，能更加充分地表示企业收益对债务利息的保息比率，能更加充分地表示企业收益对债务利息的保证程度和企业归还债务的才干。其计算公式为：证程度和企业归还债务的才干。其计算公式为：n 利息保证倍数利息保证倍数n =息前税前营业利润息前税前营业利润/利息费用利息费用n =利息费用利息费用+营业利润营业利润/利息费用利息费用n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n3分析内容：报告期数值与基期数值的比较。分析内容：报告期数值与基期数值的比较。n

42、4评价规范：报告期数值较基期数值有所提高，表示评价规范：报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。干有所减弱。n5分析案例：见教材分析案例：见教材P214表表10-1及其表下的分析结及其表下的分析结论，请自行阅读，予以掌握。论，请自行阅读，予以掌握。n3、债务本息保证倍数的计算与分析、债务本息保证倍数的计算与分析n1含义与计算含义与计算n债务本息保证倍数是企业一定时期正常运营活动所获债务本息保证倍数是企业一定时期正常运营活动所获得的息前税前利润与同期还本付息额的比率。得的息前税前利润与同期还本付息额

43、的比率。n该目的既思索到了收益对支付利息的保证问题，也思该目的既思索到了收益对支付利息的保证问题，也思索到了收益对归还本金的保证问题，较之于利息保证索到了收益对归还本金的保证问题，较之于利息保证倍数，能更加准确地表示企业的长期偿债才干。其计倍数，能更加准确地表示企业的长期偿债才干。其计算公式为：算公式为：n 债务本息保证倍数债务本息保证倍数n =息前税前营业利润息前税前营业利润/利息费用利息费用+还本额还本额 1-所得税税率所得税税率n特别提示：计算债务本息保证倍数时应留意的问题特别提示：计算债务本息保证倍数时应留意的问题n1还本额的时间问题。应与息前税前营业利润和利息费用的还本额的时间问题。

44、应与息前税前营业利润和利息费用的时间一致，或为年度，或为季度，或为月度，教材将其限定为年时间一致，或为年度，或为季度，或为月度，教材将其限定为年度，是不准确的；度，是不准确的；n2还本额除以还本额除以1-所得税税率问题。从实际方面讲，利息所得税税率问题。从实际方面讲，利息属于常规开支，用收入支付不会影响企业的正常运营；而归还本属于常规开支，用收入支付不会影响企业的正常运营；而归还本金属于企业的偶尔开支，用收入支付必将影响企业的正常运营。金属于企业的偶尔开支，用收入支付必将影响企业的正常运营。为了不影响企业的正常运营，归还本金应动用企业的税后利润。为了不影响企业的正常运营，归还本金应动用企业的税

45、后利润。这样就出现了支付利息在税前，归还本金在税后的口径不一致问这样就出现了支付利息在税前，归还本金在税后的口径不一致问题。为理处理该问题，就需求将归还本金的数额复原到税前程度。题。为理处理该问题，就需求将归还本金的数额复原到税前程度。公式中的公式中的“还本额除以还本额除以1-所得税税率就是对还本额的复原。所得税税率就是对还本额的复原。n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n3分析内容：报告期数值与实际数值分析内容：报告期数值与实际数值1的比较；的比较；与基期数值的比较。与基期数值的比较。n4评价规范：该目的数值评价规范：该目的数值1，表示长期偿债才干强，表示长期偿债才干强，数值越大

46、，长期偿债才干越强；该目的数值数值越大，长期偿债才干越强；该目的数值1，表示，表示长期偿债才干弱，数值越小，长期偿债才干越弱。长期偿债才干弱，数值越小，长期偿债才干越弱。n报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。n5分析案例：教材没有安排。分析案例：教材没有安排。n三现金流量对长期偿债才干影响的分析三现金流量对长期偿债才干影响的分析n先行提示：表示现金流量对长期偿债才干影响的目的先行提示：表示现金流量对长期偿债才干影响的目的n根据教材安排，包括：根据教

47、材安排，包括：n1到期债务本息偿付比率；到期债务本息偿付比率；n2强迫性现金支付比率；强迫性现金支付比率；n3现金债务总额比率；现金债务总额比率；n4利息现金流量保证倍数；利息现金流量保证倍数；n5现金净流量全部负债比率。现金净流量全部负债比率。n我们将重点讲授比较直接的我们将重点讲授比较直接的1、2、4。n1、到期债务本息偿付比率的计算与分析、到期债务本息偿付比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n到期债务本息偿付比率是企业一定时期的运营活动净到期债务本息偿付比率是企业一定时期的运营活动净现金流量与本期到期的债务本金和利息费用的比率。现金流量与本期到期的债务本金和利息费用的比率。阐明企业一

48、定时期的运营活动净现金流量对本期到期阐明企业一定时期的运营活动净现金流量对本期到期的债务本金和本期全部债务利息的保证程度。其计算的债务本金和本期全部债务利息的保证程度。其计算公式为：公式为：n到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率n=运营活动净现金流量运营活动净现金流量/到期债务本金到期债务本金+利息费用利息费用n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n3分析内容：报告期数值与实际数值分析内容：报告期数值与实际数值1的比较；的比较；与基期数值的比较。与基期数值的比较。n4评价规范：该目的数值评价规范：该目的数值1，表示长期偿债才干强，表示长期偿债才干强，数值越大，长期偿债才干越强；该

49、目的数值数值越大，长期偿债才干越强；该目的数值1，表示，表示长期偿债才干弱，数值越小，长期偿债才干越弱。长期偿债才干弱，数值越小，长期偿债才干越弱。n报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。n5分析案例：见教材分析案例：见教材P216，请自行阅读。，请自行阅读。n2、强迫性现金支付比率的计算与分析、强迫性现金支付比率的计算与分析n1含义与计算含义与计算n强迫性现金支付比率是企业一定时期的现金流入总量强迫性现金支付比率是企业一定时期的现金流入总量与同期必

50、需发生的现金流出量的比率。阐明企业的全与同期必需发生的现金流出量的比率。阐明企业的全部现金流入量对必需发生的现金流出量的保证程度。部现金流入量对必需发生的现金流出量的保证程度。其中：必需发生的现金流出量是指可以对企业正常运其中：必需发生的现金流出量是指可以对企业正常运营活动和企业信誉产生影响的现金流出量，包括运营营活动和企业信誉产生影响的现金流出量，包括运营现金流出量和归还债务本息的现金流出量。其计算公现金流出量和归还债务本息的现金流出量。其计算公式为：式为：n强迫性现金支付比率强迫性现金支付比率n =现金流入总量现金流入总量/运营现金流出量运营现金流出量+归还债务本归还债务本 息现金流出量息

51、现金流出量n2分析方法：比较分析法。分析方法：比较分析法。n3分析内容：报告期数值与实际数值分析内容：报告期数值与实际数值1的比较；的比较；与基期数值的比较。与基期数值的比较。n4评价规范：该目的数值评价规范：该目的数值1，表示长期偿债才干强，表示长期偿债才干强，数值越大，长期偿债才干越强；该目的数值数值越大，长期偿债才干越强；该目的数值1，表示，表示长期偿债才干弱，数值越小，长期偿债才干越弱。长期偿债才干弱，数值越小，长期偿债才干越弱。n报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干报告期数值较基期数值有所提高，表示长期偿债才干有所加强；反之，那么表示长期偿债才干有所减弱。有所加强；反之，那

52、么表示长期偿债才干有所减弱。n5分析案例：见教材分析案例：见教材P216-217，请自行阅读。，请自行阅读。n4、利息现金流量保证倍数的计算与分析、利息现金流量保证倍数的计算与分析n1含义与计算含义与计算n利息现金流量保证倍数是企业一定时期的运营活动净利息现金流量保证倍数是企业一定时期的运营活动净现金流量与同期利息费用的比率。阐明企业的运营活现金流量与同期利息费用的比率。阐明企业的运营活动现金净流量对同期利息费用支付的保证程度。其计动现金净流量对同期利息费用支付的保证程度。其计算公式为：算公式为：n 利息现金流量保证倍数利息现金流量保证倍数n =运营活动净现金流量运营活动净现金流量/利息费用利息费用n2分析方法：实际与阅历判别法。分析方法：实际与阅历判别法。n3分析内容：根据报告期数值判别企业偿债才干的相分析内容：根据报告期数值判别企业偿债才干的相对强弱。对强弱。n4评价规范：该目的数值大，表示偿债才干强，数值评价规范：该目的数值大，表示偿债才干强，数值越大，偿债才干越强。越大，偿债才干越强。n5分析案例：见教材分析案例：见教材P218，请自行阅读。，请自行阅读。