第5章 期货投资技术分析：格林期货-李永民

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1、第五章第五章期货投资技术分析期货投资技术分析李永民2011年2月第一节 技术分析概论一、技术分析的概念和假设（一）、技术分析的概念 技术分析是指通过对市场行为的分析来预测市场价格变化的方向第一节 技术分析概论一、技术分析的概念和假设（二）、技术分析的三大假设 1、市场行为涵盖一切信息 2、价格以趋势方式演变 3、历史会重演第一节 技术分析概论一、技术分析的概念和假设（三）、对技术分析的三大假设的辩证认识 1、信息在传播过程中存在损失 2、在高效市场中价格变化是随机和无序的 3、历史不会简单重复第一节 技术分析概论二、技术分析优点和缺点（一）、技术分析的优点 1、具有可操作性 2、具有高度灵活性

2、 3、适用于任何时间长度 4、能够给出明确的买卖信号第一节 技术分析概论二、技术分析优点和缺点（二）、技术分析的缺点 1、发出的买卖信号通常具有时滞性 2、没有分析指标或方法都有局限性 3、各种技术指标或方法提供的信号有时是矛盾的 第一节 技术分析概论二、技术分析优点和缺点（二）、技术分析的缺点 1、发出的买卖信号通常具有时滞性 2、没有分析指标或方法都有局限性 3、各种技术指标或方法提供的信号有时是矛盾的 第一节 技术分析概论三、技术分析与期货市场（一）、和证券交易相比，期货交易的特点 1、由于期实行保证金制度，价格波动使得投资者的权益波动更大 2、每个期货合约都有一定期限，分析价格长期走势

3、需要对主力合约进行连续处理或编制指数 3、期货市场的持仓量也是变动的 第一节 技术分析概论三、技术分析与期货市场（二）、技术分析在期货市场的应用特点 1、技术分析要结合期货交易特点。头肩形态一定平均线以及基本趋势比较常用，还有一些形态出现较少 2、支撑位和阻力位在期货市场的强度要小些 3、更要严格止损 4、注意顺势而为 5、编制价格指数对一个品种进行中长期走势分析 第一节 技术分析概论三、技术分析与期货市场（三）、技术分析在期货市场的应用特点 1、技术分析要结合期货交易特点。头肩形态一定平均线以及基本趋势比较常用，还有一些形态出现较少 2、支撑位和阻力位在期货市场的强度要小些 3、更要严格止损

4、，注意顺势而为 4、编制价格指数对一个品种进行中长期走势分析 5、技术分析与基本面分析结合起来 6、注重多钟技术分析方法的综合研判，切忌使用一种技术分析 7、将现有技术方法与具体期货品种结合起来 第一节 技术分析概论三、技术分析与期货市场（四）、构建期货连续图表的方式 1、现货月连续 2、主力合约连续 3、固定换月连续 4、价格指数 第一节 技术分析概论三、技术分析与期货市场（四）、构建期货连续图表的方式价格指数 以每种商品各合约的持仓量为权重对各商品的所有合约价格进行加权平均，采用基准对比的方法编制的指数 第二节 技术分析的主要理论一、主要理论概述（一）、道斯理论内容：1、平均价格涵盖一切因

5、素，道氏理论认为收盘价是最重要的价格2、市场价格波动有主要趋势、次要趋势和短暂趋势3、主要趋势分为建仓、发动和来临三个阶段4、各种平均价格相互验证才有效5、趋势必须得到交易量的验证6、只有发生了确凿的反转信号之后才能判断一个既定趋势的终结 第二节 技术分析的主要理论一、主要理论概述（一）、道斯理论不足：1、主要反映价格运动的趋势，不能预测涨跌幅度和时间2、道氏理论要求两种指数相互确认理论可能导致投资交易的滞后性趋势的终结 第二节 技术分析的主要理论一、主要理论概述（二）、K线理论1、注意上影线和下影线的长度关系2、注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系3、注意K线所处的价位区域 第二节 技术

6、分析的主要理论一、主要理论概述（三）、菲波纳奇数字在波浪理论中的应用1、三个主浪中只有一个浪延长，另外两个浪的时间和幅度大致相等2、把1浪乘以，然后加在2浪的低点上，可以计算出3浪的最小波动目标3、把1浪乘以然后分别加到1浪的低点和顶点之上，可分别计算出5浪的最大目标和最小目标4、如果1浪和3浪相等，5浪就是可能延长，目标是1浪低点到3浪高点的距离乘以加在4浪的低点上5、回撤比例一般为38%、50%、62%6、下一个顶或底出现的时间周期大约为第5、第8、第13、第34、第55或者第59个交易周期 第二节 技术分析的主要理论一、主要理论概述（三）、菲波纳奇数字在波浪理论中的应用应该注意的问题：1

7、、股市中往往是第3浪延长，期货市场往往是第5浪延长2、为避免合约间时间问题和交割问题，最好 对其指数进行波浪分析3、波浪理论在交投活跃的市场效果好于交投清淡的合约第二节 技术分析的主要理论一、主要理论概述（四）、量价关系理论交易量：一定时期内（通常为一个交易日内）买进或卖出期货合约的数量。交易量是衡量市场人气的重要指标，也可以验证价格形态持仓量：一个时间点上所有未平仓合约的数量，持仓量的变化可以反映市场人气的变化第二节 技术分析的主要理论一、主要理论概述（四）、量价关系理论持仓量与价格变化的关系：1、在一个主要趋势接近尾声时，持仓量不再继续增加甚至减少表明趋势即将发生变化2、如果持仓量处在较高

8、水平，价格出现大幅下挫，则就是看跌信号3、如果市场横向整理期间持仓量逐步增加，如果出现方向突破则预示一轮新的行情到来4、在价格形态完成时，持仓量增加可以被看作是对趋势信号的补充印证第二节 技术分析的主要理论一、主要理论概述（四）、量价关系理论关注持仓量与价格变化是应该注意问题：1、分析持仓量变化时应该注意季节因素2、分析持仓量变化时要注意和同期正常持仓量水平3、持仓量变化只是预测价格走势变化的一个辅助性指标一定量的价格回调一定量的价格回调发生在特定的时间发生在特定的时间内，运用江恩时间内，运用江恩时间法则，实际的价格法则，实际的价格回调是能够预测的回调是能够预测的 江恩于1878年6月6日出生

9、于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。1906年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。经过多次准确预测后，江恩声名大噪。第二节 技术分析的主要理论二、江恩理论第二节 技术分析的主要理论二、江恩理论（一）、江恩时间法则江恩交易年江恩交易年

10、江恩把时间定义为江恩交易年，它可以一分为二，即6个月或26周，也可以一分为三，一分为四乃至更多，如将江恩交易年分为八分之一和十六分之一。重要时间间隔重要时间间隔在江恩交易年中还有一些重要的时间间隔。例如，因为一周有7天，而7X7是49，因此他将49视为非常有意义的日子，一些重要的顶或底的间隔在49天至52天。中级趋势的转变时间间隔为42天至45天，而45天恰恰是一年的八分之一。江恩还指出一些重要的时间间隔，可以预测价格反转的发生：1 一般市场回调发生在第10天至第14天，如果超过了这一时间间隔，随后的回调将出现在第28天至第30天；2 主要顶或底的7个月后会发生小型级回调；3 主要顶或底的周年

11、日。第二节 技术分析的主要理论二、江恩理论（二）、江恩回调法则 回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动，一般来讲，50%、63%、100%作为回调位置对价格运动趋势构成强大的支撑或阻力 在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，它们分别与几何角度45度、63度、90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%的回调带第二节 技术分析的主要理论二、江恩理论（三）、江恩循环周期理论 江恩循环理论：江恩循环理论：短期循环：1小时、2小时、4小时、.18小时、24小时；3周、7周、13周、15周；个月、7个月；中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；长期循环：20年、30

12、年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8.7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。第二节 技术分析的主要理论二、江恩理论（三）、江恩循环周期理论 江恩循环理论的四个重要基本原

13、理：江恩循环理论的四个重要基本原理：1、叠加原理 2、谐波原理 3、同步原理 4、比例原理 江恩循环理论的两个通则原理：江恩循环理论的两个通则原理：1、变通原理 2、基准原理第二节 技术分析的主要理论二、江恩理论（三）、江恩循环周期理论 运用江恩循环理论应注意的问题：1、牛市中，波谷比波峰更加可靠 2、熊市中，波峰比波谷更适宜度量第二节 技术分析的主要理论二、江恩理论（四）、江恩共振 当市场的内在频率与外在的市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场变产生共振。1、长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间进行方向相同的交易行为时可能产生共振 2、当时间周期中的长周期、中周期、短周期交织在同一时

14、间其方向相同时，将可能产生共振 3、当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位且方向相同时，将产生共振 4、当K线系统、均线系统、KDJ指标、MACD指标、布林通道等多种技术指标同时发出方向相同的交易信号时，可能产生共振 5、当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方向一致时，将产生政策面共振 6、当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点第二节 技术分析的主要理论三、切线理论（一）、趋势的确认 1、用最高点和最低点确认、用最高点和最低点确认 1）、上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势由递降的波动高点连成 2）、趋势线必须有第三点来测试，同时被测试的次数越多，趋

15、势线越有效 3）、无论是上升或下降趋势通道中，当价格触及到上方的趋势线时，就是卖出的机会；当价格触及到下方的支撑线时就是买进的机会 4）、只有趋势线被突破一定幅度后才能被认为趋势线被有效破坏，否则只能看做是一些毛刺 5）、向上突破趋势线时必须有成交量的配合，向下跌穿上升趋势线时无需成交量配合 6）、如果以缺口形式突破趋势线，突破将是强劲有力的 7）、在上升或下降趋势末期，价格会出现加速上涨或下跌的现象，所以，市场反转时的顶点或底部一般均远离趋势线 8）、可以根据不同周期的趋势线，组合分析价格走势和指导交易 9）、斜率为45度左右的趋势线最有意义，过于陡峭的趋势线不具有实际意义第二节 技术分析的

16、主要理论三、切线理论（一）、趋势的确认 2、内部趋势线确认、内部趋势线确认 内部趋势线最大程度地接近主要相对高点或相对低点，不考虑任何可能的极点 内部趋势线可以看作是相对高点和相对低点的最佳配置线，但难以避免任意性第二节 技术分析的主要理论三、切线理论（一）、趋势的确认 3、移动平均线确认、移动平均线确认 根据移动平均值相对前一个交易日的变动方向来确认。如果当日值高于前一日，一个移动平均线将被看成正在上升；如果当日值低于前日值，则为下降第二节 技术分析的主要理论三、切线理论（二）、趋势的突破 1、收盘价越过趋势线要比仅仅内日价格穿越趋势线更有意义、收盘价越过趋势线要比仅仅内日价格穿越趋势线更有

17、意义2、价位过滤器：收盘价穿越趋势线连续、价位过滤器：收盘价穿越趋势线连续23天以上被认为有效突破天以上被认为有效突破3、时间过滤器：收盘价穿越趋势线、时间过滤器：收盘价穿越趋势线3%以上被认为有效突破以上被认为有效突破4、趋势线的斜率为、趋势线的斜率为45度时最有意义度时最有意义 第二节 技术分析的主要理论四、形态理论（一）、反转形态 反转形态包含以下几个基本要素反转形态包含以下几个基本要素1、在市场上事先确有趋势存在，这是所有反转形态存在的前提2、重要的趋势线被突破3、形态的规模越大，随着而来的市场动作越大4、顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但其波动性也比较强5、底部形态的价格范围通

18、常比较小，但酝酿时间比较长6、交易量在验证向上突破信号的可靠性方面更具有参考价值 第二节 技术分析的主要理论四、形态理论（一）、反转形态 1、头肩形、头肩形2、三重顶（底）、三重顶（底）3、双重顶（底）、双重顶（底）4、V形顶（底）形顶（底）5、圆形（盆形）顶（底）、圆形（盆形）顶（底）第二节 技术分析的主要理论四、形态理论（一）、反转形态 1、头肩形、头肩形 头肩底颈线颈线成交量头肩底形态 事先存在下跌的趋势 左肩一般伴随着较大的成交量，然后成交量开始萎缩 在创造新低后，成交量明显减少 右肩的低点开始抬高，且反弹过程中成交量放大 颈线位置被突破后，一般伴随着成交量爆发性增长M头（双重顶）颈线

19、 头形态内的两个高点间隔的时间必须在一个月以上，在形态上，右边的高点不象左边的高点那么尖，略呈园弧形。成交量的特点是左边高点成交量为最大，而后成交量萎缩，即使价格反弹创新高，成交量增加时，但无法超越左边高点位置的成交量。在头形态内第一次回跌的低点可绘制一条水平支撑颈线，股价在二次回跌至此支撑线并突破时，不需要大的成交量的配合，价格走势波段性下跌M头（双重顶）园弧底颈线颈线成交量 多出现在价格的底部区域，在头部区域不易见到急速反转走势 园弧底走势时间周期较长，至少需要个月以上，有的 甚至长达个月以上 园弧顶形态内的成交量，不会象园弧底呈萎缩状，而是呈现较高且不规则的起伏 圆弧底形态一旦成立，行情

20、爆发力度较大圆弧底(顶)形态的特征第二节 技术分析的主要理论四、形态理论（二）、持续形态 1、三角整理形态、三角整理形态2、矩形、矩形3、旗形或楔形、旗形或楔形 正三角形正三角形正三角形特征 三角形价格变动区域从左至右由大变小，由宽变窄，高点逐渐降低，低点逐步抬高。成交量随着股价的波动从左至右而逐渐减少。期货价格如果在斜边的三分之二处突破时，涨跌力度较大。价格突破三、四天后成交量才会大幅增加，所以，如果突破时成交量大增，可怀疑是否为假突破。正三角形突破方向不定，量、价有效配合方可确定后期走势。一旦突破，波动幅度一般等于三角形最宽部分垂直线的高度上升三角形上升三角形 价格波动的幅度从左至右逐步减

21、小 成交量自左到右逐步减少 上边为水平线，下边为向上倾斜直线 当它向上突破水平颈线时，必须有大成交量的配合，否则，股价将延续盘整格局。如果在上升三角形形态内的成交量呈不规则分布，则维持盘整的机率要大。一般来说，在上升三角形形态内，“假突破”的现象不是太多，即使失败，上升三角形很有可能演变为矩形整理 一旦突破，波动幅度为三角形最宽部分垂直线的高度下降三角形下降三角性特征 成交量由左至右呈现出递减趋势 下边线一般为水平，上边线一般向下倾斜 期价在向下突破水平支撑时，不需要大的成交量的配合 一旦突破，波动幅度为三角形最宽部分垂直线的高度1、上有阻力，下有支撑2、成交清淡，箱形整理箱形形态 一般出现在

22、上涨或下跌的途中,出现在底部或头部的可能性不大 箱体内,自左到右,成交量逐渐萎缩 箱形整理持续的时间一般较长 价格突破时需要有成交量的配合 价格突破需要支撑线或压力线的验证 出现箱形整理行情时,应以短线操作为主旗形形态旗形形态（三角旗形形态）旗杆位置价格呈直线运动，且成交量很大 旗形整理期间交易量萎缩，持续时间一般为一至三周 趋势恢复时，成交量爆发式上涨 旗形形态一般出现在市场运动的中点附近 三角旗形运动与正三角形相似、旗形箱体一般为平行四边形，倾斜方向与主趋势相反 在下降趋势中，两种形态持续的时间都比较短第二节 技术分析的主要理论五、相反理论和市场形态分析（一）、相反理论 相反理论的主要思想

23、相反理论的主要思想（1）、相反理论注重考虑这些看好看淡比例的趋势，这是一个动概念。（2）、相反理论并不是说大众一定是错的。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势社会发生质的变化供求的失衡培利尔。（3）、相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%，95%都是输家。要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。（4）、相反理论的论据就是在市场行情将转势，由牛市转入熊市前一刻，每一个人都看好，都会觉得价位会再上升，无止境的升。大家都有这个共识时候，大家会尽量买入了，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的人都已经买入了，而后来资金，却无以为继。牛市就会在大家所有人看好声中完结。相反，在熊市转入牛市

24、时，就是市场一片淡风，所有看淡的人士都想沽货，直到他们全部都了货，市场已经再无看淡的人采取行动，市场就会在所有人都沽清货时见到了谷底。（5）、大众媒介全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。第二节 技术分析的主要理论五、相反理论和市场形态分析（一）、相反理论 相反理论给投资者的启示相反理论给投资者的启示（）要自己去判断，不要被他人所影响。（）要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。（）凡事物发展，并不一定好似表面一样，要高瞻远瞩。（）控制个人情绪。恐惧贪婪都是成功的敌人。（）当事实摆在眼前和希望并非相符时，要勇于承认错误。第二节 技术分析的主要理论五、相反理论和市场形态分析（二）、市

25、场心理分析方法 市场分析方法是指在市场方向即将逆转或维持原方向的临界点时，通过推测市场主导实力控制者的心理价格定位来分析主导资金的流向，从而判断未来市场走向的方法。第二节 技术分析的主要理论五、相反理论和市场形态分析（二）、市场心理分析方法 运用心理分析方法指导交易的原理在于：价格波动始于公众心理价格的不统一、始于基本平衡态被打破。在市场混乱时建仓，价格会在一个新的公众心理“共识”的第二节 技术分析的主要理论五、相反理论和市场形态分析（二）、市场心理分析方法 运用心理分析方法指导交易的原理在于：价格波动始于公众心理价格的不统一、始于基本平衡态被打破。在市场混乱时建仓，价格会在一个新的公众心理“

26、共识”的影响下受到追捧或打压，直到出现一个公众心理可以接受的大众价格。第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标(一)、移动平均线(二)、MACD(三)、布林通道（四）、DMI指标 第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（一）、移动平均线 优点：1、运用移动平均线可以观察价格总的走势，选择初入市场的时机2、移动平均线可以发出出入市信号，将风险水平降低3、使用比较简单、明了缺点：1、移动平均线比较缓慢，不易把握价格趋势的高峰和低谷2、在牛皮市行情中容易出现上下交错型的出入市信号，分析者无所适从3、平均线参数没有一定的标准和规定第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（二）、MA

27、CD 运用运用MACD指标应该遵循的原则指标应该遵循的原则：1.当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场，DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。2.当DIF和DEA处于0轴以下时，属于空头市场。DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号3.柱状线收缩和放大。一般来说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱，当柱状线颜色发生改变时，趋势确定转折。4.形态和背离情况。当形态上如头肩顶、双头等，应当保持警惕；当价格持续升高，而MACD指标走出一波比一波低的走势时，意味着顶背离出现，预示着价格将可能在不久之后出现转头下行，当价格持续降低，而MACD指标却走出一波高于一波的走势时，意味着底

28、背离现象的出现，预示着价格将很快结束下跌，转头上涨。5.牛皮市道中指标将失真。第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（三）、布林通道 布林通道上中下轨的意义：布林通道上中下轨的意义：1.布林通道的上中下轨线所形成的价格通道的移动范围是不确定的，通道的上下限随着价格的上下波动而变化2、在布林指标中，价格通道的上下轨是显示价格安全运行的最高价位和最低价位3、一般而言，当价格在布林通道的中轨上方运行时表明市场处于强势；当价格处于布林通道的中轨线下方运行时，表明市场处于弱势第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（三）、布林通道 K线与布林通道上、中、下轨之间的关系：1.当K线从布林通道

29、的中轨线以下向上突破布林通道的中轨线时，预示着价格的强势特征开始出现，投资者以中长线买入为主；当K2、在布林指标中，价格通道的上下轨是显示价格安全运行的最高价位和最低价位3、一般而言，当价格在布林通道的中轨上方运行时表明市场处于强势；当价格处于布林通道的中轨线下方运行时，表明市场处于弱势第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（三）、布林通道 K线与布林通道上、中、下轨之间的关系：1.当K线从布林通道的中轨线以下向上突破布林通道的中轨线时，预示着价格的强势特征开始出现，投资者以中长线买入为主；当K线从布林通道的中轨以上向上突破上轨时，预示强势特征的到基本确立2.当K线向上突破布林通道上轨

30、后，其运动方向继续向上，布林通道上中下轨线同时向上，预示强势特征依旧3.当K线在布林通道上方运行一段时间后，如果K线掉头向下并突破布林通道上轨时，预示价格短时强势特征即将终结4、当K线从布林通道的上方向下突破布林通道的上轨后，如果布林通道的上中下轨线同时向下，预示价格短期强势特征即将结束，投资者应以逢高减仓为主第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（三）、布林通道 K线与布林通道上、中、下轨之间的关系：5.当K线从布林通道的中轨线上方向下突破布林通道的中轨线时，预示着价格的中期跌势已经形成，投资者以中长线卖出为主；如果布林通道上中下轨线同时向下，则更能确认；6.当K线向下突破布林通道下

31、轨后，其运动方向继续向下，预示价格处于极度弱势行情7.当K线在布林通道下方运行一段时间后，如果K线掉头向上并突破布林通道下轨时，预示价格短时行情可能回暖8、当K线一直处于中轨线下方，并和中轨线一起向下运动时，表明价格处于弱势下跌过程中，只要K线不向上反转突破中轨线，稳健的投资者可继续保持空头思路第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（四）、DMI指标 DMI的计算：的计算：DMI包括+-DI、DX、ADX、ADXR四个指标组成+DI 表示上升方向线、-DI表示下降方向线DX成为动向值，取值范围在0至100之间。DX越大，价格越具有趋势和波动方向，DX越小，价格就没有明确的趋势和波动方向

32、ADX（平均方向指标）第三节 主要技术分析指标及其运用一、趋势型指标（四）、DMI指标 DMI的应用法则：的应用法则：+-DI应用法则。+-DI表示上升动力和下跌动力绝对值的大小。当+DI上升、-DI下降时，表明多头力量强大；当+DI下降、-DI上升时，表明空头力量强大DX和ADX应用法则：1）.ADX曲线持续上升到各位，表明目前价格波动有一个明确固定的方向，可能是上升，也可能是下跌2）.当ADX上升到很高的价位并转折向下时，预示原来趋势可能终结3）.价格不断出现新高或新低,ADX同时也不断出现新高，原来趋势会继续延续4）.ADX进入低位时，表明多空双方的力量基本相当，价格进入盘整期5）.使用

33、DMI时最好配合使用RSI第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动型指标(一)、威廉指标(二)、KDJ指标(三)、相对强弱指标(四)、乖离率 第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（一）、威廉指标 威廉指标的应用法则：威廉指标的应用法则：WMS%R的数值大小WMS%R曲线的形状WMS%R的顶背离和底背离第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（一）、威廉指标 威廉指标的优点：威廉指标的优点：能够较为准确地发现短期内超买和超卖盘整过程中，WMS%R准确度比较高第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（二）、KDJ指标 KDJ指标：指标：由乔治莱恩首创的，它在通过当日或最近几日最高价

34、、最低价及收盘价等价格波动的波幅，反映价格趋势的强弱。第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（二）、KDJ指标 KDJ指标的使用：指标的使用：1.当KDJ曲线与价格曲线从低位（KDJ值均在50以下）同步上升，表明价格中长期趋势向好、短期内价格有望继续上涨趋势。2.当KDJ曲线与价格曲线从高位（KDJ值均在50以下）同步下降，表明短期内价格将继续下降趋势；3.当KDJ曲线从高位回落，经过一段时间强势盘整后再度向上并创出新高，而价格曲线也在高位强势盘整后再度上升并创出新高，表明价格的上涨动力依然强劲；4、当KDJ曲线从高位回落，经过一段时间盘整后再度向上，但到了前期高点附近时却掉头向下，未能

35、创出新高，而价格曲线还在缓慢上涨并创出新高，KDJ曲线与价格曲线出现背离，预示上升动力开始减弱第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（二）、KDJ指标 KDJ指标的使用：指标的使用：5.当KDJ曲线在长期弱势下跌过程中经过一段时间弱势反弹后再度向下并创出新低，而价格曲线也在弱势盘整后再度向下创出新低，表明下跌动力依然很强 6、当KDJ曲线从低位向上反弹到一定高度后再度回落，但回调至前期低点附近时止跌企稳未能创出新低，而价格曲线缓慢下降并创出新低，KDJ曲线与价格曲线出现背离，预示下跌动力开始减弱第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（二）、KDJ指标 KDJ指标的使用中的不足：指标

36、的使用中的不足：指标发出的买卖信号过于频繁指标在顶部或底部容易出现钝化现象 3.当价格进入到盘整区域时，KDJ指标显得无所作为第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（三）、相对强弱指标 相对强弱指标：相对强弱指标：以一个特定时期内价格的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度显示市场的强弱第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（三）、相对强弱指标 相对强弱指标的使用：相对强弱指标的使用：的取值 2.RSI值的超买超卖情况 3.长短期RSI的位置以及交叉 4.RSI曲线的形状 5.RSI与价格的背离第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（四）、乖离率 乖离率：乖离率：

37、描述价格与价格移动平均线相距的远近程度乖离率计算公式：乖离率计算公式：N日乖离率=（当日收盘价-N日移动平均价）/N日移动平均价第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（四）、乖离率 乖离率（乖离率（BIAS）应用法则：）应用法则：的取值大小。首先确定一个正数或负数作为上下分界线，乖离率超过这个正数就应该卖出，低于这个负数就应该买进；2.BIAS曲线的形状。BIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时的市场价格还在继续上升，则这是抛出信号；BIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时市场价格还在继续下跌，则是买入的信号；3.长短期BIAS线的交叉情况。当短期BIAS在高位下穿长期B

38、IAS时，是卖出信号；在低位，短期BIAS上穿长期BIAS线时，是买入信号第三节 主要技术分析指标及其运用二、摆动指标（四）、乖离率 应用乖离率（应用乖离率（BIAS）时应注意的问题：）时应注意的问题：1.在实践中寻找适合自己风格的分界线的具体位置2.在BIAS迅速达到第一峰或第一谷时容易出现操作错误的应用注意和MA结合使用。1）.BIAS从下向上穿越0线为买入信号，BIAS从上向下穿越0线为卖出信号 2）.BIAS是正值，价格在MA之上，及时BIAS短期跌破MA，但又迅速回到MA之上，这是买进信号 3）.BIAS是正值，即使短期内向下回落至0附近，但又反弹向上，这是买进信号第三节 主要技术分

39、析指标及其运用三、人气指标(一)、心理线指标(二)、能量潮指标 第三节 主要技术分析指标及其运用三、人气指标（一）、心理线（PSY）指标 心理线（心理线（PSYPSY）指标计算公式）指标计算公式：心理线指标主要是从投资者的买卖趋向的心理方面对多空双方的额力量对比进行分析的方法，它以一段时间收盘价涨跌天数的多少为依据。计算公式为：PSY(N)=A/N*100 N:时间周期第三节 主要技术分析指标及其运用三、人气指标（一）、心理线（PSY）指标 心理线（心理线（PSYPSY）应用法则）应用法则：1.在盘整阶段，PSY的取值一般在50附近，下限和上限一般定为25和75，如果超过这个取值范围，则为超卖

40、或超买；2.如果PSY的取值过高或过低，都是行动的信号。如果PSY 90可以考虑买入或卖出3.当PSY的取值第一次进入到采取行动的区域时，往往容易出错，要等到第二次出现行动信号时才比较安全；4.PSY曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头时，是买入或卖出的信号；5.PSY一般最好同价格曲线配合使用，背离现象在PSY中也是适用的；第三节 主要技术分析指标及其运用三、人气指标（二）、能量潮（OBV）指标 能量潮（能量潮（OBVOBV）指标计算公式）指标计算公式：今日OBV=昨日OBV+sgn*今日成交量如果今收盘价昨日收盘价，则sgn为+1如果今收盘价昨日收盘价，则sgn为-1第三节 主要技术分析

41、指标及其运用三、人气指标（二）、能量潮（OBV）指标 能量潮（能量潮（OBVOBV）应用法则和注意事项）应用法则和注意事项：不能单独使用，必须与价格曲线结合使用才能发挥作用2.OBV曲线的上升或下降对于进一步确认当前价格的趋势有着非常重要的作用3.对其他技术指标适用的切线理论恶内容同样适用于OBV曲线，W底和M头形态也适用于OBV4.在价格进入到盘整区域后，OBV曲线会率先显露出脱离盘整区的信号向上或向下突破。第四节 期货市场持仓分析一、国内期货交易所持仓分析（一）、中国持仓公布的两个特点 1.每个交易日都发布，发布频率比较高；2.以会员为公布对象。第四节 期货市场持仓分析一、国内期货交易所持仓分析（二）、持仓分析的方法 1.前20名持仓分析1）.特殊信号背离2）.一般信号趋势2.区域或派系会员持仓分析3.成交量活跃席位多空持仓分析第四节 期货市场持仓分析二、美国CFTC持仓报告分析（二）、CFTC持仓报告分析 1.对商业头寸而言，更应关注净头寸的变化而不是净多头还是净空头2.注重季节因素的变化，剔除季节性因素3.持仓分析是从资金面的角度看市场动向，对短期作用明显，对长期走势分析还需要结合基本面等分析方法