项目5-设备更新

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1、项目五 设备更新经济经济学学工工 程程案例导入机器A在5年前以原始费用400000元购置，估计可以使用10年，第10年末估计净残值为20000元，年使用费为75000元，目前相同型号相同损耗程度的机器市场售价是60000元。现在市场上同类机器B的原始费用为240000元，估计可以使用10年，第10年末的净残值为30000元，年使用费为40000元。现有两个方案：方案一继续使用机器A，方案二把机器A出售，然后购买机器B。若基准折现率为15%，问如何决策？案例导入思考1.此问题的决策首先应该确定采用哪种评价指标？2.对于机器A计算经济评价指标时，是采用原始费用400000元，还是选用目前的市场售价

2、60000元做为初始的购置成本，为什么？首先这类问题属于设备更新问题，假设每种设备的经济效益都是相同的，在此基础上只要比较每种设备的费用即可，因此，选择费用年值作为评价指标是比较合理，也使最简单的一种评价方法。其次，在计算机器A的费用年值时，应该采用设备A目前的市场售价60000作为初始购置成本，其原因是原始费用400000元是过去发生的，与当前决策没有关系，属于沉没成本，所以不应考虑。进一步分析 目 录5.1 设备更新概述5.2 设备磨损及寿命计算5.3 设备更新方案5.4 设备的租赁5.1 设备更新概述5.1.1 设备更新的概念设备更新的概念 设备更新是指在设备的使用过程中，由于有形磨损和

3、无形磨损的作用，致使其功能受到一定的影响，有所降低，因而需要用新的、功能类似的资产去进行替代，即用新的设备或技术进步的设备去更换在技术上或经济上不宜继续使用的设备。从广义上来说，设备更新包括设备大修、设备更换、设备更新和设备的现代化改装。设备大修是指通过零件更换与修复，全部或部分恢复设备的原有性能。5.1 设备更新概述5.1.2 设备更新的特点设备更新的特点 1.1.设备更新的中心内容是确定设备的经济寿命设备更新的中心内容是确定设备的经济寿命 2.2.设备更新分析只考虑未来发生的现金流量设备更新分析只考虑未来发生的现金流量 3.3.设备更新分析只比较设备的费用设备更新分析只比较设备的费用 4.

4、4.设备更新分析以费用年值法为主设备更新分析以费用年值法为主5.2 设备磨损及寿命计算实体实体磨损磨损设备原始设备原始价值贬值价值贬值第第I I类类有形磨损有形磨损第第IIII类类有形磨损有形磨损第第I I类类无形磨损无形磨损第第IIII类类无形磨损无形磨损技术进步，使原有机器设备显得陈旧落后而造成贬值在外力的作用下，实体发生的磨擦、变形的损坏由于自然力的作用而造成的有形磨损劳动生产率提高，降低设备市场价格而使原设备价值相应贬值 有形磨损有形磨损（物质磨损）（物质磨损）无形磨损无形磨损（精神磨损）（精神磨损）设备磨损的类型设设备备磨磨损损的的类类型型（1 1）第）第I I类有形磨损类有形磨损引

5、起设备有形磨损的主要原因：引起设备有形磨损的主要原因：在生产过程在生产过程中，对设备中，对设备的使用的使用 5.2.1 有形磨损运转中的设备运转中的设备零部件发生磨擦、振动、零部件发生磨擦、振动、疲劳和冲击等现象疲劳和冲击等现象设备的实体产生磨损设备的实体产生磨损外力外力当这种有形磨损当这种有形磨损达到一定程度时，达到一定程度时，整个机器功能就整个机器功能就会下降，发生故会下降，发生故障，导致设备使障，导致设备使用费用剧增，甚用费用剧增，甚至丧失使用价值至丧失使用价值第第I I类有形磨损通常表现为：类有形磨损通常表现为：l 零部件原始尺寸的改变，甚至零部件原始尺寸的改变，甚至发生变形发生变形l

6、 公差配合性质发生改变，精度降低公差配合性质发生改变，精度降低l 零部件损坏零部件损坏5.2.1 有形磨损（2 2）第）第IIII类有形磨损类有形磨损 因为自然力的作用而造成的有形磨损称为第因为自然力的作用而造成的有形磨损称为第类有形磨损。类有形磨损。此类磨损与生产过程的使用无关，而在一定程度上，与设备此类磨损与生产过程的使用无关，而在一定程度上，与设备闲置时间的长短有关闲置时间的长短有关各式橡胶各式橡胶金属生锈闲置设备5.2.1 有形磨损劳动生产率提高劳动生产率提高原购买的设备贬值原购买的设备贬值 无形磨损不表现为设备实体的变化，而表现为设备原始价值无形磨损不表现为设备实体的变化，而表现为设

7、备原始价值的贬值。的贬值。（1 1）第）第I I类无形磨损类无形磨损原始价值部原始价值部分贬值，使分贬值，使用价值未改用价值未改变变设备制造工艺改进，成本降低设备制造工艺改进，成本降低生产同种机器设备所需的生产同种机器设备所需的社会必要劳动减少社会必要劳动减少5.2.2 无形磨损（2 2）第）第IIII类无形磨损类无形磨损原始价值降低，原始价值降低，局部或全部丧失局部或全部丧失使用价值使用价值出现新型设备出现新型设备技术进步技术进步结构更先进，技术更完善，结构更先进，技术更完善，生产效率更高，耗费原材生产效率更高，耗费原材料和能源更少料和能源更少原有设备在技术上显得陈旧落后原有设备在技术上显得

8、陈旧落后5.2.2 无形磨损3当技术进步表现为采用新的加工对象如新材料时当技术进步表现为采用新的加工对象如新材料时加工旧材料加工旧材料 的设的设备必然要被淘汰备必然要被淘汰1当技术进步表现为不断出现性能更完善、效率更高的新设备，但加当技术进步表现为不断出现性能更完善、效率更高的新设备，但加工方法没有变化时工方法没有变化时原有设备的使用价值大幅度降低原有设备的使用价值大幅度降低2当当这种技术进步速度很快时这种技术进步速度很快时继续使用旧设备就是不经济的继续使用旧设备就是不经济的4当技术进步表现为改变原有生产工艺，采用新的加工方法时当技术进步表现为改变原有生产工艺，采用新的加工方法时为为旧工艺服务

9、的原有设备将失去使用价值旧工艺服务的原有设备将失去使用价值5当技术进步表现为产品换代时当技术进步表现为产品换代时不能适用于新产品生产的原有设不能适用于新产品生产的原有设备也将被淘汰备也将被淘汰 第第种无形磨损导致原有设备使用价值降低的程度与技术进步种无形磨损导致原有设备使用价值降低的程度与技术进步的具体形成有关：的具体形成有关：5.2.2 无形磨损有形磨损有形磨损无形磨损无形磨损无形磨损无形磨损有形磨损有形磨损 要维持企业生产的正常进行，必须对设备的磨损进行补偿。补偿分要维持企业生产的正常进行，必须对设备的磨损进行补偿。补偿分局部补偿和完全补偿。各自的补偿方式如下：局部补偿和完全补偿。各自的补

10、偿方式如下：现代化改造现代化改造局部补偿局部补偿完全补偿完全补偿更换更换修理修理设备寿命设备寿命经济寿命经济寿命折旧寿命折旧寿命技术寿命（有效寿命）技术寿命（有效寿命）自然寿命（物理寿命）自然寿命（物理寿命）5.2.3 设备寿命及计算1、设备寿命的概念食品工业设备食品工业设备物流装卸设备物流装卸设备 也称物理寿命，是设备从全新状态开始使用，直至报废的全也称物理寿命，是设备从全新状态开始使用，直至报废的全部时间过程，主要取决于设备有形磨损的速度。部时间过程，主要取决于设备有形磨损的速度。（1 1）自然寿命）自然寿命（2 2）技术寿命）技术寿命 又称有效寿命，指设备在开始使用后持续的能够满足使用者

11、又称有效寿命，指设备在开始使用后持续的能够满足使用者需要功能的时间，主要与无形磨损有关，技术进步速度越快，设需要功能的时间，主要与无形磨损有关，技术进步速度越快，设备的技术寿命越短。备的技术寿命越短。5.2.3 设备寿命及计算 是指从设备投入使用开始，到在经济上已不合理而被更新所经是指从设备投入使用开始，到在经济上已不合理而被更新所经历的时间，它与设备的有形磨损和无形磨损有关。历的时间，它与设备的有形磨损和无形磨损有关。（3 3）经济寿命）经济寿命 m一般是指由设备开始使用到其年平均使用成本最低年份的延续时间长短一般是指由设备开始使用到其年平均使用成本最低年份的延续时间长短5.2.3 设备寿命

12、及计算 是指生产设备根据其法定的耐用年限，每年予以折旧，以至设备是指生产设备根据其法定的耐用年限，每年予以折旧，以至设备账面价值减至零时的全部时间过程。账面价值减至零时的全部时间过程。（4 4）折旧寿命）折旧寿命设备的折旧寿命并不设备的折旧寿命并不是设备的使用寿命，是设备的使用寿命，但是以设备的使用寿但是以设备的使用寿命为依据的。各个国命为依据的。各个国家根据不同类别的固家根据不同类别的固定资产情况分别规定定资产情况分别规定了各种固定资产的折了各种固定资产的折旧年限。旧年限。注注 意意5.2.3 设备寿命及计算设备经济寿命的计算（1）静态模式下设备的经济寿命的确定方法 静态模式下，设备经济寿命

13、的确定方法是指在不考虑资金时间价值的基础上计算设备的经济寿命。N=(2p/q)1/2 式中，q表示使用费用的逐年增加额，p表示设备的原始费用。5.2.3 设备寿命及计算例例：某企业的一台设备的原始费用为1 500元，第一年使用费为200元，以后每年增加150元。假设其残值都是零，不计算利息，试计算其经济寿命。解：N=(2p/q)1/2 =（21 500/150）1/2 =4.47（年）5.2.3 设备寿命及计算（2）动态模式下设备的经济寿命的确定方法 动态模式下，设备经济寿命的确定方法是指在考虑资金时间价值的基础上计算设备的经济寿命，设备的年使用费仍然是不断增长的，但逐年增长额是不规则的，且年

14、末估计净残值也是变化的，则其年度使用费用不能用公式来表示。一般根据企业的记录或者对实际情况进行预测，然后用列表法来求经济寿命。5.2.3 设备寿命及计算 例：某公司现有一条生产线，目前实际价值为40 000元，有关统计资料如表5-1所示，假设利率为6%，试求该生产线在动态模式下的经济寿命。5.2.3 设备寿命及计算 表表5-1 5-1 某设备各年使用费用及残值某设备各年使用费用及残值 单位：元 使用年数1234567使用费用4 0005 0006 0007 00010 00012 00017 000年末残值20 00010 0005 0002 5001 0001 0001 000从表5-2中最

15、后一列可以看出，年度费用最小的为15 058.5元，即设备使用6年最为经济。5.2.3 设备寿命及计算 表表5-2 5-2 动态模式下生产线经济寿命的计算表动态模式下生产线经济寿命的计算表 单位：元使用年限年度使用费现值系数年度使用费现值累计使用费现值资金恢复系数等值的年度使用费年末残值资金恢复费用年度费用（1）（2）（3）（4）=（2）（3）（5）=（4）（6）（7）=（6）（5）（8）（9）=40 000（8）（6）+（8)RC（10）14 0000.943 43 773.63 773.61.0604 00020 00022 40026 40025 0000.890 04 4508 223

16、.60.545 44 485.210 00016 96221447.236 0000.839 65 037.613 261.20.347 14 6035 00012 448.517051.547 0000.792 15 544.718 805.90.288 65 427.42 50010 972.516399.9510 0000.747 37 47326 278.90.237 46 238.61 0009 318.615557.2612 0000.705 08 46034 738.90.203 47 065.91 0007 992.615058.5717 0000.665 111 306.74

17、6 045.60.179 18 246.81 0007 044.915291.7（1 1）如果设备采用修理的方式经济上比较合理的就不要）如果设备采用修理的方式经济上比较合理的就不要急于更新，可以采用维修改进。急于更新，可以采用维修改进。（2 2）通过改进工艺设备，能够用经济实效的方式满足生）通过改进工艺设备，能够用经济实效的方式满足生产要求的，就不需要更新设备。产要求的，就不需要更新设备。（3 3）只需要对个别关键部件或者单台设备进行技术改造）只需要对个别关键部件或者单台设备进行技术改造的，就不用考虑更新整机或者整条生产线设备。的，就不用考虑更新整机或者整条生产线设备。5.3.1 设备更新方案

18、比选的原则5.3 设备更新方案确定各方案共同的研究期确定各方案共同的研究期第一步第一步确定各方案设备的经济寿命确定各方案设备的经济寿命第二步第二步用年值法用年值法确定最佳方案确定最佳方案第三步第三步通过比较各方案的经济通过比较各方案的经济寿命寿命1.1.原型设备更新分析原型设备更新分析 假定企业的生产经营期较长，并且设备均采用原型设备重复更假定企业的生产经营期较长，并且设备均采用原型设备重复更新的分析方法。新的分析方法。5.3.2 设备更新方案比选的方法5.3 设备更新方案 例：某企业在某企业在4年前投资年前投资50 000元安装了一台起重机械，元安装了一台起重机械，根据设计要求该机械尚可使用

19、根据设计要求该机械尚可使用5年，其年度使用费估算第年，其年度使用费估算第一年为一年为17 000元，以后逐年增加元，以后逐年增加500元。现在又出现了一元。现在又出现了一种新设备，原始费用为种新设备，原始费用为20 000元，年度使用费第一年为元，年度使用费第一年为9 000元，以后每年增加元，以后每年增加1 000元，新设备的使用年限估计为元，新设备的使用年限估计为12年。由于这两种机械是专业设备，其任何时候的残值年。由于这两种机械是专业设备，其任何时候的残值都等于零。若基准收益率为都等于零。若基准收益率为10%，该企业对现有设备如，该企业对现有设备如何更新？何更新？1.原型设备更新分析原型

20、设备更新分析5.3 设备更新方案解：原设备的解：原设备的50 00050 000元投资是元投资是4 4年前发生的，是沉没成本，不予考虑。年前发生的，是沉没成本，不予考虑。要做出更新决策就要计算出原设备和新设备的经济寿命。要做出更新决策就要计算出原设备和新设备的经济寿命。根据公式可以计算出新设备的经济寿命如表根据公式可以计算出新设备的经济寿命如表5-35-3所示。所示。表表5-3 5-3 新设备的年度费用数据表新设备的年度费用数据表 单位：元单位：元1.原型设备更新分析原型设备更新分析5.3 设备更新方案使用年限使用年限资金恢复费用资金恢复费用年度使用费年度使用费年度费用年度费用1 111 20

21、011 2009 0009 00020 20020 2002 25 9175 9179 4709 47015 38715 3873 34 1644 1649 9209 92014 08414 0844 43 2923 29210 36010 36013 65213 6525 52 7742 77410 77510 77513 54913 5496 62 4322 43211 17011 17013 60213 602从表从表5-3可以看出，第可以看出，第5年的年度费用最低，即新设备的年的年度费用最低，即新设备的经济寿命为经济寿命为5年。年。旧设备经济寿命旧设备经济寿命1年，新设备经济寿命为年，

22、新设备经济寿命为5年时的年度费年时的年度费用计算如下。用计算如下。AC旧旧=17000（元（元/年）年）AC新新=20 000（A/P，10%，5）+9 000+1 000（A/G，10%，5）=16 086.1（元（元/年）年）依据上述计算，该企业应对原有设备进行更新。依据上述计算，该企业应对原有设备进行更新。5.3 设备更新方案新型设备更新是指以结构更先进、功能更完善、性新型设备更新是指以结构更先进、功能更完善、性能更可靠、生产效率更高、产品质量更好、产品成本能更可靠、生产效率更高、产品质量更好、产品成本更低的新设备代替已磨损不能继续使用或者虽可以继更低的新设备代替已磨损不能继续使用或者虽

23、可以继续使用，但在经济上继续使用已经不合理的旧设备。续使用，但在经济上继续使用已经不合理的旧设备。2.2.新型设备更新分析新型设备更新分析新型给排水设备新型给排水设备5.3 设备更新方案1.设备租赁的定义设备租赁的定义 设备租赁是随着企业资产所有权和使用权的分离应运设备租赁是随着企业资产所有权和使用权的分离应运而生的设备使用形式，设备的租赁是一种契约性协议。而生的设备使用形式，设备的租赁是一种契约性协议。2.设备租赁的形式设备租赁的形式 设备租赁主要有经营租赁和融资租赁两种方式设备租赁主要有经营租赁和融资租赁两种方式。5.4.1 设备租赁的概念与形式5.4设备的租赁1 1影响设备租赁的主要因素

24、影响设备租赁的主要因素（1 1）项目的寿命期。）项目的寿命期。（2 2）企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备。）企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备。（3 3）设备的技术性能和生产效率。）设备的技术性能和生产效率。（4 4）设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的）设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性。消耗量，以及设备生产的安全性。（5 5）设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度。）设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度。（6 6）设备的经济寿命。）设备的经济寿命。（7 7）

25、技术过时风险的大小。）技术过时风险的大小。（8 8）设备的资本预算计划、资金可获量（包括自有资金和融通资）设备的资本预算计划、资金可获量（包括自有资金和融通资金），融通资金时借款利息或利率高低。金），融通资金时借款利息或利率高低。（9 9）提交设备的进度。）提交设备的进度。5.4.2 影响设备租赁的因素5.4设备的租赁2.2.影响设备租赁的其他因素影响设备租赁的其他因素对于设备租赁，除考虑上述因素外，还应考虑如下影响因素。对于设备租赁，除考虑上述因素外，还应考虑如下影响因素。（1 1）租赁期长短。）租赁期长短。（2 2）设备租金，包括总租金和每租赁期租金。）设备租金，包括总租金和每租赁期租金。

26、（3 3）租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和）租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等。支付方法等。（4 4）企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优）企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠。惠。（5 5）预付资金、租赁保证金和租赁担保费用。）预付资金、租赁保证金和租赁担保费用。（6 6）维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服）维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务。务。（7 7）租赁期满，资产的处理方式。）租赁期满，资产的处理方式。（8 8）租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合

27、情况。）租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况。5.4.2 影响设备租赁的因素5.4设备的租赁 在假设所得到设备的收入相同的条件下，将租赁成本在假设所得到设备的收入相同的条件下，将租赁成本和购买成本进行比较；和购买成本进行比较；租赁成本包括租金、生产运转费用；购买成本包括价格租赁成本包括租金、生产运转费用；购买成本包括价格、运转费和维修费。以成本较少的方案为宜。如果方案要、运转费和维修费。以成本较少的方案为宜。如果方案要考虑设备产生的收入情况，方案的选择就要以收益效果为考虑设备产生的收入情况，方案的选择就要以收益效果为准。准。(1)(1)不考虑税收情况下的比较。不考虑税收情况下的比较。

28、(2)(2)考虑税收影响情况下的比较。充分考虑各种方式的税考虑税收影响情况下的比较。充分考虑各种方式的税收优惠影响下，选择税后收益更大或税后成本更小的方案收优惠影响下，选择税后收益更大或税后成本更小的方案。5.4设备的租赁5.4.3 租赁与购买决策分析1 1）设备经营租赁方案的净现金流量）设备经营租赁方案的净现金流量净现金流量净现金流量=销售收入经营成本租赁费用销售相关税销售收入经营成本租赁费用销售相关税金所得税率金所得税率（销售收入经营成本租赁费用销售（销售收入经营成本租赁费用销售相关税金）相关税金）式中，租赁费用主要包括租赁保证金、担保费、租金。式中，租赁费用主要包括租赁保证金、担保费、租

29、金。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。5.4设备的租赁设备租赁与购买方案的经济分析方法设备租赁与购买方案的经济分析方法1 1）设备经营租赁方案的净现金流量）设备经营租赁方案的净现金流量净现金流量净现金流量=销售收入经营成本租赁费用销售相关税销售收入经营成本租赁费用销售相关税金所得税率金所得税率（销售收入经营成本租赁费用销售（销售收入经营成本租赁费用销售相关税金）相关税金）式中，租赁费用主要包括租赁保证金、担保费、租金。式中，租赁费用主要包括租赁保证金、担保费、租金。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。5.4设备的

30、租赁设备租赁与购买方案的经济分析方法设备租赁与购买方案的经济分析方法 1)1)附加率法。在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上附加率法。在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。每期租金一个特定的比率来计算租金。每期租金R R表达式为：表达式为：R=P(1+Ni)/N+PrR=P(1+Ni)/N+Pr 式中：式中：PVPV 租赁资产的价格租赁资产的价格 N N 还款期数，可按月、季、半年、年计；还款期数，可按月、季、半年、年计；i i 与还款期数相应的折现率；与还款期数相应的折现率；r r 附加率。附加率。例例 ：租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备价格为：租赁公司拟出租

31、给某企业一台设备，设备价格为6060万万元，租期为元，租期为7 7年，协商租金在每年年末支付，折现率为年，协商租金在每年年末支付，折现率为8%8%，附加率为，附加率为3%3%，计算每年的租金是多少？，计算每年的租金是多少？解解 ：R=60R=60（1+71+78%8%）7+607+603%=15.173%=15.17（万元）（万元）即每年所收的租金应该为即每年所收的租金应该为15.1715.17万元。万元。2 2）年金法。年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分）年金法。年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金的计算方法。摊到未来各租赁期间内的租金的计算方法。期末支付方式

32、是在每期期末等额支付租金。每期租金期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每期租金R R的的表达式为：表达式为：R=P(1+i)R=P(1+i)n n/（1+i1+i）n n1 1式中，式中，P P表示租赁资产的价格，表示租赁资产的价格，R R表示每期支付租金，表示每期支付租金，n n表示表示租赁资产的还款期数，租赁资产的还款期数，i i表示与还款期数相对应的折现率表示与还款期数相对应的折现率。期初支付方式是在每期期初等额支付租金。每期租金期初支付方式是在每期期初等额支付租金。每期租金R R的的表达式为：表达式为：R=P(1+i)R=P(1+i)n-1n-1/（1+i1+i）n n1 1 例：某

33、企业租赁使用的一设备价格为例：某企业租赁使用的一设备价格为70万元，租期为万元，租期为5年，年，如果折现率为如果折现率为10%，试分别按每年年末、每年年初支付方，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金。式计算租金。解：解：若按年末支付方式计算租金为：若按年末支付方式计算租金为：R=7010%（1+10%）5/（1+10%）51=700.263 8=18.47（万元）（万元）若按年初支付方式计算租金为：若按年初支付方式计算租金为：R=7010%（1+10%）51/（1+10%）51=700.239 8=16.79（万元）（万元）设备租赁与购置方案的经济比选设备租赁与购置方案的经济比选 对于承

34、租人来说，关键的问题是决定租赁还是购买设对于承租人来说，关键的问题是决定租赁还是购买设备。而设备租赁与购买的经济比选也是互斥方案选优问题备。而设备租赁与购买的经济比选也是互斥方案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可，一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可以采用年值法。无论用净现值法还是年值法，均以收益效以采用年值法。无论用净现值法还是年值法，均以收益效果较大或成本较低的方案为最佳。果较大或成本较低的方案为最佳。例例:A:A生产线是某企业生产所必须的设备，其购置费为生产线是某企业生产所必须的设备，其购置费为3030万万元，可贷款元，可贷款1010万元，贷款利率为万

35、元，贷款利率为8%8%，在贷款期，在贷款期3 3年内每年年年内每年年末等额还本付息。设备使用期为末等额还本付息。设备使用期为5 5年，期末设备残值为年，期末设备残值为10 10 000000元。这种设备也可以租赁到，每年年末租赁费为元。这种设备也可以租赁到，每年年末租赁费为70 00070 000元。企业所得税税率为元。企业所得税税率为25%25%，采用直线法折旧，基准折现率，采用直线法折旧，基准折现率为为10%10%，试为企业选择经济的方案。，试为企业选择经济的方案。1）企业若采用购置方案。）企业若采用购置方案。折旧费折旧费=（300 00010 000）/5=58 000(元元)各年支付的

36、本利和各年支付的本利和A按下式计算，则各年的还本付息如表按下式计算，则各年的还本付息如表5-5所示。所示。A =100 0008%（1+8%）3/（1+8%）31=100 0000.388 03=38 803（元）（元）表表5-5 5-5 各年支付的利息各年支付的利息 单位：元年份期初剩余本金本期还款金额其中本期支付本金其中本期支付利息1100 00038 80330 8038 000269 19738 80333 2675 536335 93038 80335 9292 874 计算设备购置费方案的现值：当贷款购买时，企业可以计算设备购置费方案的现值：当贷款购买时，企业可以将所支付的利息及折

37、旧从成本中扣除而免税，并且可以回将所支付的利息及折旧从成本中扣除而免税，并且可以回收残值。收残值。P=300000-580000.25(P/A,10%,5)10000(P/F,10%,5)80000.25(P/F,10%,1)5 5360.25（P/F,10%,2)2 8740.25(P/F,10%,3)=235 322.65（元）（元）（2）计算设备租赁方案的现值。当租赁设备时，承租人可）计算设备租赁方案的现值。当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税。以将租金计入成本而免税。P=70 000（P/A,10%,5）0.2570 000（P/A,10%,5）=70 0003.790 80.

38、2570 0003.790 8 =199 017（元）（元）从经济角度出发，应该选择租赁设备的方案。从经济角度出发，应该选择租赁设备的方案。例例:某企业需要某种设备，现有两种方案：第一种方案某企业需要某种设备，现有两种方案：第一种方案，用自有资金购买，购置费为，用自有资金购买，购置费为20 00020 000元；第二种方案，融元；第二种方案，融资租赁，年租赁费资租赁，年租赁费1 6001 600元（其中包括利息元（其中包括利息200200元）。此设元）。此设备可使用备可使用2020年，期末无残值。当设备投入使用后，每年销年，期末无残值。当设备投入使用后，每年销售收入售收入8 0008 000元

39、，销售税金及附加为元，销售税金及附加为1 6001 600元，年经营成本元，年经营成本为为2 2002 200元，采用直线法计提折旧，所得税税率为元，采用直线法计提折旧，所得税税率为25%25%，基，基准收益率为准收益率为10%10%。试比较购置方案和租赁方案。试比较购置方案和租赁方案。解解:（1 1）第一种方案：企业如果购置该设备，则：）第一种方案：企业如果购置该设备，则：年折旧额年折旧额=20 000/20=1 000=20 000/20=1 000（元）（元）年净利润年净利润=（8 0008 0001 6001 6002 2002 2001 0001 000）（1 125%25%）=2

40、400=2 400（元（元）年净现金流量年净现金流量=2 400+1 000=3 400=2 400+1 000=3 400（元）（元）净现值净现值=10 000+3 40010 000+3 400（P P/A A,10%,10,10%,10）=10 891.64=10 891.64（元）（元）（2 2）第二种方案：企业如果租赁该设备，则：）第二种方案：企业如果租赁该设备，则：年折旧额年折旧额=20 000/20=1 000=20 000/20=1 000（元）（元）年净利润年净利润=（8 0008 0001 6001 6002 2002 2001 0001 000200200）（1 125%25%）=2 250=2 250（元）（元）年净现金流量年净现金流量=2 250+1 000=2 250+1 000（1 6001 600200200）=1 850=1 850（元）（元）净现值净现值=1 850=1 850（P P/A A,10%,10,10%,10）=11 367.51=11 367.51（元）（元）因为，因为，NPV(NPV(租租)NPV(NPV(购购)，所以，从经济角度出发，应该选择租赁设备，所以，从经济角度出发，应该选择租赁设备的方案。的方案。