电子胶公司风险管理【参考】

《电子胶公司风险管理【参考】》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电子胶公司风险管理【参考】（52页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、泓域/电子胶公司风险管理电子胶公司风险管理xxx投资管理公司目录一、 项目概况3二、 产业环境分析5三、 工业胶认证壁垒高，成本端压力缓解6四、 必要性分析7五、 退休计划的主要类型8六、 国外的退休计划9七、 美国的社会保险13八、 英国的社会保险19九、 什么是人力资本风险25十、 风险经理为什么关心人力资本风险26十一、 损失频率的估算27十二、 损失幅度的估算30十三、 进度计划方案33项目实施进度计划一览表33十四、 项目经济效益评价34营业收入、税金及附加和增值税估算表35综合总成本费用估算表37利润及利润分配表38项目投资现金流量表40借款还本付息计划表43十五、 投资方案分析4

2、4建设投资估算表46建设期利息估算表47流动资金估算表48总投资及构成一览表49项目投资计划与资金筹措一览表50一、 项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xxx投资管理公司2、项目性质：扩建3、项目建设地点：xx4、项目联系人：于xx（二）主办单位基本情况公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。公司在发展中始终坚持以创新为源

3、动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx，占地面积约52.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规

4、划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（四）项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资20806.78万元，其中：建设投资17211.70万元，占项目总投资的82.72%；建设期利息418.59万元，占项目总投资的2.01%；流动资金3176.49万元，占项目总投资的15.27%。（五）项目资本金筹措方案项目总投资20806.78万元，根据资金筹措方案，xxx投资管理公司计划自筹资金（资本金）12264.14万元。（六）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额8542.64万元。（七）项目预期

5、经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：35100.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：27459.45万元。3、项目达产年净利润（NP）：5590.83万元。4、财务内部收益率（FIRR）：20.38%。5、全部投资回收期（Pt）：5.94年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：13135.46万元（产值）。（八）项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需24个月的时间。二、 产业环境分析把创新摆在发展全局的核心位置，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，强化自主创新能力建设，激发各类人才创造活力，推进大众创业、万众创新，打造发展

6、强劲动力。提升创新基础能力。围绕产业链布局创新链，加强产学研结合的中试基地和共性研发平台建设，构建开放共享互动的创新网络。激发企业创新活力。强化企业创新主体地位和主导作用，推动各类创新资源向企业集聚，提高大中型工业企业研发机构覆盖面，培育若干有国际竞争力的科技创新型领军企业。支持以企业为主承担重大科技专项等创新项目，鼓励大企业设立创投基金、创业创新平台、科技创新中心等。提高普惠性财税政策对企业创新的支持力度，落实和完善企业研发费用加计扣除、高新技术企业、科技企业孵化器等税收优惠政策，扩大固定资产加速折旧实施范围，推动设备更新和新技术应用。加大技术创新在国有企业经营业绩考核中的比重。健全创新服务

7、体系。加快发展研发设计、技术转移、创业孵化、检验检测、知识产权等科技服务，打造一批具有竞争优势的科技服务业集群。鼓励和推动高校、科研院所与企业形成创新利益共同体。推进国家创新型城市和科技园区建设，打造小微企业创业创新基地示范城市，努力创建国家自主创新示范区。三、 工业胶认证壁垒高，成本端压力缓解以单组分有机硅密封胶为例，采用高速分散机或螺杆混合脱水、在线冷却、分散机、螺杆或静态机混合制胶、自动分装包装的全自动连续化生产工艺。按各种原料参数，将107胶、201硅油从原料储罐中取料，通过输送泵和管道连续输送到高速分散机和螺杆机，计量后加入高速分散机和螺杆机；液料与填料在高速分散机和螺杆机中搅拌混合

8、均匀，在螺杆机中后部设置真空脱水装置以脱除原料中水分；脱水后的物料经管道送往冷凝器冷却降温，再送入静态机、螺杆机中。同时按配方从原料储罐中依次连续泵入色浆、偶联剂、催化剂、交联剂、固化剂等，使107胶与固化剂、交联剂充分反应；在螺杆机末端设置真空脱气装置，出料经管道挤入自动分装机，自动灌装成指定容量，经自动装箱机将产品、合格证等装入纸箱中，再经自动封箱机封箱后由自动码垛机堆码后入库。四、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展

9、，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。五、 退休计划的主要类型企业养老金有两种类型

10、可供选择，一种是确定缴费计划，一种是确定给付计划。1.确定缴费计划如果企业养老金是确定缴费型的，则单位每年为员工缴纳的费用事先确定，一般为员工薪金的一定比例，同时，员工也负担薪金一定比例的缴费。确定缴费计划只限定缴纳的费用，员工退休时所得的给付则是不确定的，要根据退休基金在其退休前的投资收益而定。投资回报高，则员工的退休给付多，投资回报低，则员工得到的给付就低。投资的风险完全由员工承担。员工退休时，退休基金及其收益可以一次性领取，也可以用来购买年金，为其提供退休之后每月的固定给付，直至死亡为止。2.确定给付计划确定给付计划中员工退休后所得的收益是单位事先承诺的。一般情况下，单位根据确定的承诺支

11、付额决定出资额，有的时候员工也会被要求承担一部分缴费。由于投资收益的不确定性，退休基金累积的数额和事先的承诺就可能有差别，如果退休基金没有达到承诺的收益，单位就要承担这种投资风险。也就是说，确定给付计划和确定缴费计划的一个很大的区别就是前者由单位承担投资风险，后者由员工承担投资风险。在确定给付计划中，最终给付的具体数额基于某个公式，其中工作年限和员工最后几个服务年限内的薪水一般会起决定作用。基于员工的最后薪金，在这种退休计划中，如果员工在工作过程中换了工作，就可能会影响退休金的数额，有的时候影响还会很大。因此，只在一个单位工作，会得到更多的退休金。六、 国外的退休计划1.美国的雇主养老金从第二

12、次世界大战到20世纪70年代，是美国雇主养老金从数量到资产金额方面都飞速发展的时期，其间，政府的联邦税收制度是很大的一个推动力。1974年，员工退休金保障法颁布，使得雇主养老金的行政管理和投资运营体制日趋完善。目前，雇主养老金已成为养老金体系中占比最大的一个部分。据统计，养老金总资产20多万亿美元中，政府养老金占比12.5%，企业年金占比64.0%，个人退休账户占比23.5%。美国的雇主养老金包括确定缴费计划和确定给付计划两种类型，目前，前者的数量，远远超过后者，资产也与后者的价值相近。到2000年为止，美国全部雇主养老金的资产已经达到83000亿美元，其中确定给付计划的资产为49750亿美元

13、，确定缴费计划的资产为32550亿美元。确定缴费计划包括401计划、利润分享计划和员工股权计划等。401（K）计划是美国著名的养老金计划，起源于20世纪70年代，是指美国1978年国内税收法新增的第401条K项条款的规定，这一规定的目的是为雇主和员工的养老金存款提供税收方面的优惠。(1)缴费与支取计划规定，企业为员工设立专门的401账户，员工每月从其工资中拿出不超过25%的资金存入养老金账户；企业属于配合缴费（即可缴可不缴），但是一般说来，大部分企业也会按照一定的比例（不能超过员工存入的数额）往这一账户存入相应的资金。目前美国80%以上的雇主都提供配套资金，配套资金的比例各不相同，约在25%1

14、00%之间。计入员工个人退休账户的资金，员工在退休前一般不得领取，但是这笔钱可以用作投资。企业向员工提供34种不同的证券组合投资计划，员工可任选一种进行投资，收益归401账户，其风险也由员工自己承担。正常情况下领取401账户基金的条件是达到法定退休年龄、死亡、高度残疾。在美国法定退休年龄为59.5岁，达到这个年龄，无论是否继续工作，均可支取账户基金（但要缴一定的个人所得税）。未达到退休年龄也可以支取账户基金，但有一定惩罚措施，所提取款项视为一般收入所得，按20%的税率预缴所得税，同时加收10%的惩罚税。如果参加者死亡，账户的资金属于其指定或法定的继承人。参加者高度残疾丧失劳动能力的，视为达到退

15、休年龄，可以正常支取账户基金。员工能够领取多少养老金具有不确定性的特点，取决于缴费额的高低（账户资金的数量）、资金管理的状况以及资本市场发展的情况。(2)税收优惠美国税法规定，401（K）账户年存款额不超过1.05万美元时可延期纳税，员工和企业存入401（K）账户的资金从税前收入中扣除（即国家允许企业的这部分补充缴费直接进入成本，企业给员工的存款可以按工资的15%获得税收扣除），不必缴纳所得税；账户基金投资收益也不缴税。只有等员工达到法定退休年龄，开始从账户中取款时才缴税。2.加拿大的雇主退休金在加拿大，雇主资助的退休计划是职工养老保险体系中最重要的支柱。雇主通过合同委托私人公司管理计划基金，

16、但投资渠道和分享形式等由雇主或员工自己选择。加拿大的雇主退休金主要有注册的养老金计划、储蓄计划和利润分享计划等。(1) 注册的养老金计划顾名思义，如果雇主选择建立RPP计划，就必须到省养老金法规部门进行注册。注册时需提供相应的法律文书，明确设立计划的法律动机以及一些具体的事宜，如缴费率、投资渠道、待遇享受条件等。建立RPP计划的雇主必须保证执行由税务局和各省养老金法规部门设定的最低标准，还要遵守联邦税务局和省税务部门的税法以及各类养老金法规。RPP在注册后如果获得批准，就可以享受有关的税收减免优惠。在实践中，RPP也分为确定缴费计划和确定给付计划，许多雇主还将这两种计划综合起来，建立新的混合计

17、划。(2) 注册的退休储蓄计划RRSP需要到加拿大联邦税务局进行注册。该计划不受养老金法规的约束，只需遵守联邦税务局的税法。RRSP规定员工必须缴费，但雇主的缴费不是必需的。联邦税务局规定了缴费上限，即缴费总额不能超过员工总收入的18%，最高缴费总额不能超过13500美元。一般情况下，RRSP基金的投资渠道由员工选择，然后统一由承办机构进行投资。除了首次购房和参加教育培训时可以暂时借用基金外，个人账户中的基金必须留待员工到达退休年龄时才可以提取，而借用期限不能超过15年，否则就要向联邦税务局补税。RRSP在加拿大比较普遍，一个主要原因就是员工除了可以通过为自己缴费而减税外，还可以选择为没有经济

18、收入或经济收入不高的配偶缴费，这样一方面进一步减少了纳税，另一方面也为配偶做了养老保障。(3) 延期利润分享计划DPSP也不受养老金法规的约束，但要遵守联邦税务局的税法。选择DPSP的雇主需拿出部分利润作为缴费，缴费上限为雇主利润的5%，每一位员工每年不能超过6750美元。员工必须要达到退休年龄才能领取待遇。七、 美国的社会保险美国没有全民的社会保险，最主要的一项社会保险计划就是以达到一定收入水平的劳动者为主的老年、遗属、伤残和健康保险计划。该计划包括两部分，一是为65岁及以上的老年人及特定的65岁以下伤残人员服务的联邦健康保险计划，二是为退休人员、死亡工人的受抚养人和伤残人员提供保险的老年、

19、遗属、伤残保险计划。1.联邦健康保险计划联邦健康保险计划是美国联邦政府于1965年根据社会保障法设定的，为65岁及以上并领取OASDI退休金或铁路退休金的老人提供的医疗保障，1972年的一项修正案将保险范围扩及永久性和两年以上的残疾人，以及处于肾病末期的患者。这个计划为保险对象提供了基本的医疗保健费用，给付形式分为两种，一种是现金补助，罗德岛、加利福尼亚、新泽西、纽约和夏威夷五个州及波多黎各实行了这种计划，补助的金额为收入的一定百分比。另一种，也是覆盖面比较广的一种是医疗补助，包括A和B两个部分，A部分是住院保险，B部分是补充医疗费用保险，是与就诊有关的保险。在A部分的保障下，承保对象第一天住

20、院的费用自己负担，以后的费用就由社会保险基金支付。它为被保障者每次生病提供最多90天的住院费用，90天以后，病人自付费用的1/2，此外，它还提供最多100天的熟练护理服务，以及一些特定的家庭健康照顾服务和疗养院服务。B部分涉及门诊、急救服务、其他由医生开处方提供的医疗和健康服务等。该部分每年有100美元的自付额，超过100美元的费用可以得到80%的支付，但不包括大部分处方药。A部分的保费来自工薪税，受益人缴纳工资的1.45%，雇主缴纳工薪总额的1.45%，自营业者缴纳收入的2.9%。1.45%税率的最高征税工资上限为13万美元。B部分则是由受益人按月缴纳保费，雇主不用缴纳。保费的数额每年都会根

21、据整个计划的成本进行调整，如1998年月保费为43.8元。受益人缴纳的保费能够承担全部成本的25%，其余75%主要来自财政收入。2. 老年、遗属、伤残保险计划（1）保障对象OASDI计划是一种社会养老保险计划，即基础养老金，根据1935年社会保障法制定。OASDI的保障对象最初只是工商业员工和雇主，1950年扩大到军人、农场工人、个体，工商业者，以及部分地方公务员和国家公务员。参加者的收入必须达到一定水平。该计划的实施范围占到整个劳动行业的95%以上，受益人数达1.44亿人，1997年领取养老金的人数达到4000万人。其余5%是一些临时雇佣的农场劳动者、家庭内部劳动者、年收入不满400美元的个

22、体经营者等。OASDI对于工商业者来说是强制性的，州政府和地方政府的员工、教士可自愿参加，铁路员工、联邦员工有专门的退休养老制度。（2）支付条件OASDI计划包括老年养老金、伤残养老金和遗属养老金三种。老年养老金的支付条件是有一定的工作收入并且积累了一定的受保时间0，退休后达到支付开始年龄。确定保障的基本度量单位是季度。例如在1998年，一个员工的年收入中，每700元可以获得1季度保障，相当于积得1分2，每年最多可得4分。根据出生时间不同，对退休者的得分要求也不同。1929年及以后出生者，要求有40分（即缴足40个季度的保险费）；1929年以前出生者，则每早1年递减1分。达到得分要求才属于完全

23、受保，从而有资格享受养老金。2000年之前，退休后的正常支付开始年龄为65岁。之所以定在65岁，是因为早先社会保障制度的设计者认为，规定60岁退休将会导致巨额社会保障金支出，而70岁退休又不能很好地解决失业问题以及保障老年人的晚年生活，于是便采取了这种折中态度。随着人的预期寿命不断增加，1983年的一项国会立法不得不对最初确定的正常退休年龄做出逐渐延长的相应规定。这一规定从2000年开始执行，到2027年分阶段提高到67岁。除了正常退休年龄之外，还有提前退休和推后退休两种情况，养老金的数额也会相应减少或增加。如在目前的改革阶段，66岁退休领取全额（100%）养老金，6265岁属提前退休，此时也

24、可以领取，只是要打一定折扣，62岁退休可领取75%的养老金，63岁和64岁则可分别领取80%和86.67%，65岁可领取93.33%的养老金。如果确因健康原因而无法继续工作，不得不提前退休者，可以申请残疾津贴，相当于全额养老金。而6770岁属推后退休，每推后一年，养老金的数额都会增加一定的百分比。退休养老金不仅发放给退休老人，也惠及符合条件的配偶。配偶达到或超过62岁，或不足62岁，但有不满16岁的受抚养子女或残疾子女，如果自己的养老金数额更低，则可以获得受保人年金50%的给付。伤残之后经过一年的观察仍然不能从事有收益工作的人，或最终死亡者，如果满足受保条件，即可获得伤残养老金或遗属养老金。此

25、时受保人从21岁起每年必须至少缴纳1个季度保险费，最高缴纳40季度，或发生残疾以前缴足20季度保险费。对于青年人或盲人，限制更少。伤残工人受抚养人获得给付的条件和退休给付类似。遗属养老金的支付条件包括：配偶不足60岁，并有不满16岁的受抚养子女或残疾子女（养老金的75%）；配偶达到或超过60岁（65岁时100%）；5059岁的伤残配偶（养老金的71.5%）；未婚受抚养子女（养老金的75%）；达到或超过62岁的父母（1人，82.5%或2人150%）。此时，死亡的受保人必须是年金领取者；或者自21岁起每年至少缴纳1个季度保险费，最高缴纳40季度；对于孤儿则放宽条件，只要在死亡前13季度内缴纳了6季

26、度保险费即可。(3)支付额满足完全受保条件必须是缴纳了40季度的保险费，如果超过这个限度，并不会对养老金的支付标准产生影响。OASDI的支付额是在指数化月均收入的基础上计算出来的。指数化月均收入是将受保人到达指数化年2以前的各年社会保障税的应纳税收入按国民平均工资增长率加以调整。基本保险金额要根据几个方面的调整才能成为最终的给付金额。首先，将当年的消费价格指数与前一年的CPI进行对比，与第二年1月份进行保险金额的调整，避免因通货膨胀而降低购买力。其次，对一个家庭的养老金支付额，在每个收入区域里设定了PIA一定比率的上限，防止过度支付。另外，在领取养老金时，领取人如果还得到一定的其他收入，那么根

27、据每个领取人的年龄，养老金要进行调整。（4）保险费养老金的保险费主要来自工薪税，其中员工按年薪的6.2%缴纳OASDI税，个体经营者缴纳收入的12.4%，雇主缴纳工薪总额的6.2%，直到规定的最大年薪税基。对于员工来说，除了6.2%的OASDI税以外，社会保险方面还要缴纳1.45%的联邦健康保险计划A部分的保险费，即OASDHI税一共为7.65%。这些保险费和雇主资助的养老金中确定缴费计划（详见第四节）的免税缴资不同，它们是从税后收入中支出的。养老保险基金由联邦政府卫生与公共服务部所属的社会保险署管理，支付时根据AIME，分三段按不同比例计发养老金。按照这种累退比例的计发办法，美国低收入阶层（

28、年收入1.2万美元以内）的养老金大体相当于过去工资的54%，中等收入阶层（年收入，2.5万美元）大体相当于42%，高收入阶层（年收入4.7万美元以上）仅相当于24%。八、 英国的社会保险1941年6月，英国政府成立了一个综合研究机构社会保险及相关福利研究联合会，任命英国经济学家、牛津大学教授贝弗里奇为联合会主席。经过一年多的调查与研究，贝弗里奇于1942年发表了社会保险和相关服务报告书，也称贝弗里奇报告。在这个报告中，贝弗里奇向政府提出了建立“福利国家”的方案，主张实行失业、残疾、疾病、养老、生育、寡妇、死亡等七个项目的社会保险。他还提出，社会保险的对象是全体公民，个人所得待遇同个人，缴费多少

29、没有太大的联系，以保证大家都享受到最低的保障水平。该报告进一步提出了有关社会保险的基本原则，即所有家庭不管其收入水平如何，应当一律按照统一的标准缴纳保险费和领取津贴；领取津贴的时间与数额应当充分；行政管理应当统一。第二次世界大战后，英国工党政府全面推行“贝弗里奇计划”，终于在1948年宣称建立了“从摇篮到坟墓”的“福利国家”保障制度。此后，英国的“福利国家”保障制度被其他工业化国家，尤其是北欧国家和英联邦国家争相效仿，这些国家先后建立起“普遍保障”的社会福利制度。1.双重养老保险英国的社会养老保险是以全社会成员为实施对象并实行定额支付的基础养老金和以被雇用人员为实施对象并根据工资与缴纳年数实行

30、支付的附加养老金两部分组成。（1）基础养老金基础养老金的享受资格包括满足可计年数和达到退休年龄两方面。可计年包括两类，第一类为缴足50周保险费（1975年以前）或52周保险费（1975年以后）的年，第二类为满足免缴保费条件的年，免缴保费条件包括失业者、生育补助领取者及无劳动能力者等。周保险费以一周收入下限为基础，如1990年周收入下限为46英镑，员工缴纳46英镑的2%，另加46350英镑的9%。可计年数必须达到整个工龄的90%，否则就不能领取全额养老金，如果低于25%，就没有领取养老金的资格。英国的法定退休年龄为男性65岁，女性60岁。法定退休年龄即为支付开始年龄，女性的退休年龄从2010年起

31、通过10年分阶段从现在的60岁提高到65岁。在基础养老金和附加养老金中都不存在提前支付制度，但可以在推迟退休时（男性6570岁，女性6065岁）推迟支付。此时，每推迟一周，就可以增加0.143%的养老金。基础养老金采用绝对金额给付方式，这是英国养老保险的一个特色。单身者的养老金额大约为男性劳动者平均工资的20%，夫妇的养老金额为单身者的1.6倍。1980年，养老金额根据物价上涨率和工资上涨率中高的一方来进行调整，但从1980年之后，则仅根据物价上涨率来调整。（2）附加养老金附加养老金制度是根据1975年的社会保障养老金法，从1978年起开始实施的一种收入比例养老金制度。缴纳第一种保险费的人（员

32、工）达到支付开始年龄（男女都为65岁，其中女性将分阶段逐步提高到65岁）的退休者可以享受附加养老金，如果男性达到70岁，女性达到65岁，则无需退休条件。与基础养老金相同，附加养老金也不允许提前支付，如果推迟支付，则在70岁之前每推迟一周，增发0.143%。附加养老金的支付与基础养老金的领取资格以及金额之间不存在任何关系。其中，超过收入下限的平均收入是以平均工资上涨率为基准进行再评价后的结果，各年的收入下限不同，如1998年的1周收入下限为64英谤。支付率将在2010年之前分阶段从25%降低到20%。调整率则是与物价有关的系数。(3)保险费基础养老金和附加养老金的保险费与其他国民保险一起征收。周

33、保险费基于收入下限，这个数额大约是男性劳动者平均工资的20%25%。如果员工的收入超过收入上限，则由雇主为这部分薪金缴纳保险费，员工不必为此多缴纳保险费，收入上限大约为收入下限的7.5倍。保险费分为四种。第一种保险费针对职工，根据职工的周工资，由雇主与员工共同缴纳。达到支付开始年龄后，员工就不需再缴纳保险费了，但雇主还要缴纳。缴纳第一种保险费的人拥有所有保险金的领取资格。第二种保险费针对个体经营者，达到一定的年收入者，则每周缴纳定额保险费。第三种保险费针对无业人员和低收入者，对他们实行任意缴纳（1998年为每周6.25英镑）。第四种保险费针对高收入的个体经营者，他们在第二种保险费的基础上，缴纳

34、年收入的6%。（4）现状与改革近三十多年来，英国养老金领取者平均收入的增长要比劳动者平均收入的增长快得多。尽管如此，仅依靠基础养老金作为老年生活的来源是不够的。首先，一些没有收入的人除了基础养老金之外没有附加养老金和企业年金等，而基础养老金的数额非常小；其次，养老金的给付金额是由缴纳的保险费决定的，而保险费基于缴费期间工资的一定比率，这就使得一些低收入者的保障水平很低，英国养老保险的目的是保证将来养老金的领取者能够安心度过晚年生活，针对上述支付不充分的问题，政府于1998年12月发表了关于养老保险制度改革的绿皮书，对养老保险制度进行了一系列改革，鼓励国民在可能的范围内尽量为晚年进行储蓄。政府将

35、帮助建立第二基础养老金，以代替附加养老金。对自己无法储蓄的人，如年收入9000英镑以下的人、有疾病或者残疾的人，追加的第二基础养老金的数额大约为支付给年收入9000英镑者的附加养老金的2倍，这样就大幅增加了低收入者的养老金额。年收入超过9000英镑的员工，第二养老保险制度为他们提供了一种将缴纳保险费作为一种储蓄的方式，使得国民通过自己的努力积累起来的资金最终反映在养老金额中。2.国家医疗保险1948年，英国通过了国民医疗保健服务法，实行了对绝大多数医疗机构的国有化，医疗机构的医护人员是国家卫生工作人员。1964年，英国又颁布了国家卫生服务法，对所有公民提供免费医疗。该法规定，凡是英国公民，无论

36、有多少财产，均可免费享受公立医院的医疗，患者只需付挂号费。英国的这种医疗保险模式被称为国家医疗保险，也称为全民医疗保险，在这种制度下，社会医疗保险的资金不是来自保费，而是主要来自税收，政府通过预算分配的方式，将由税收形成的医疗保险基金有计划地拨给有关部门或直接拨给医院。国家医疗保险已经成为雇主资助的医疗费用保险（详见第三节）降低成本的一种主要改革方式。英国的医疗服务体系分为中央医疗服务、地区医疗服务和地段初级医疗服务三级组织。中央医疗服务机构主要负责疑难病的诊治和进行医疗科技研究，地区医疗服务提供综合医疗服务和专科医疗服务，地段家庭医生提供初级医疗服务。英国的公立医院占全部医院总数的95%，包

37、括综合医院和专科医院，其主要职能是向必须住院的病人提供治疗，服务项目包括急诊、少量门诊、短期住院和长期住院。家庭医生是整个医疗体系中非常重要的一环。居民必须在所在地段的家庭医生诊疗所登记注册，患病时首先到家庭医生诊疗所就医，由家庭医生视病情决定是否要转到上一级医院（地区综合医院或专科医院）继续治疗，转院必须要有家庭医生的介绍。家庭医生的薪金不是基于所提供的医疗服务，而是根据登记注册的居民数领取政府发给的工资。全国每个家庭医生的平均注册居民数为2200人，如果注册居民数少于1800人则不得开业。除了提供全科医疗服务以外，家庭医生还负责居民的疾病预防及保健服务。今天，在英国医疗总费用中，来自政府税

38、收的费用约占79%，其他则来自社会保险缴费、患者自己负担的医疗费用以及其他收入。其中，社会保险基金部分是由雇主和员工缴纳的社会保险费（国民保险金）中用于医疗保险开支的部分，约占整个医疗费用总开支的15%。九、 什么是人力资本风险企业的生产性资源包括实物资产和人力资源。所谓人力资本风险是指由于个人的死亡、受伤、生病、年老或其他原因的失业而造成的损失的不确定性。直接来说，这种风险完全是员工个人和家属面临的，如员工因病去世或员工年老退休，他损失的是不能再像在职时那样有那么高的收入了，这种损失和企业并没有直接的关系。那么，企业为什么要将人力资本风险纳入到企业风险管理的范围内呢？另一个问题是，即使企业因

39、为各种原因希望帮助雇员分担一部分风险，为什么不把钱直接给雇员，而要选择诸如企业年金之类的福利计划？十、 风险经理为什么关心人力资本风险1.提高生产率从企业自身来讲，关心人力资本风险的最主要出发点是自身的利益。员工对自己所面临的这些风险势必感到忧虑，如果能够帮助他们在一定程度上解除这种后顾之忧，雇员就会把更大的精力投入到工作中，加之像退休计划这样的福利将最终的收益和工作绩效挂钩，更有利于促进生产率的提高。此外，雇员会对福利好的企业更加忠实，这有助于减少员工的流动性。2.为雇员减少纳税既然企业为雇员考虑人力资本风险是有利可图的，那么为什么不把钱直接给雇员，而要费心地去安排一些福利计划呢？其中一个原

40、因就是，福利计划可以帮助雇员减少纳税，这无形中增加了福利计划的吸引力。我们来比较一个有税收优惠的计划和一个没有税收优惠的做法之间的区别。3.团体保险节约成本在有些方面，由企业出面处理一些问题比由员工个人出面具有非常明显的优势。例如在医疗卫生保健服务行业，绝大多数个人消费者对医疗保险公司和医疗保健机构的讨价还价能力非常有限，而且员工个人也不可能对自己或家属所接受的医疗保健服务的质量进行监督。但大企业在与医疗保健机构的谈判中就很有实力了，而且企业的风险经理也有能力对这些医疗服务的质量进行有效的监督。大企业在同保险公司进行谈判时具有同样的优势，可以得到有利的人寿保险价格。由企业集体购买低价的人寿保险

41、符合雇主和员工的共同利益。4.法律法规的限制有的时候，法律规定，企业必须为雇员提供最低标准的雇员福利。5.其他原因除了上述原因之外，还有其他一些原因使得企业对雇员的风险进行管理。（1）企业的责任感有的企业觉得自己对员工的生老病死负有一定责任，认为自己应该为雇员提供良好的福利。（2）公共关系企业可能会认为，公众和同行业的竞争者都在关心他是否给员工提供了很好的福利，如果自己能够在这方面为人所称道，会很有价值。十一、 损失频率的估算1.死亡死亡的频率即处于各年龄段的人的死亡频率。从寿险业的生命表中，可以得到有关死亡概率的信息。2.健康状况恶化健康状况恶化是一个非常笼统的说法，很难用某一个指标来描述健

42、康状况恶化，只能从某一个角度侧面来看。（1）致残率致残率可以反映比较严重的健康状况恶化，具体地，活动受限天数、卧床天数及误工天数都不同程度地反映致残率。（2）同医疗保健机构的接触除了比较严重的情况之外，健康状况恶化还包括偶感风寒这类的不适，这可以用看医生的频率来反映。3.年老和退休年老和退休是每个人都会面临的问题，这意味着收入减少，而医疗费用、护理费用可能会增加，而且这个数量非常不确定。虽然每个人都可以在工作时进行储蓄，但储蓄既不是没有代价的，也不是无意识地进行的，而且需要的资金可能很大，能否有其他更好的办法替代储蓄，就成了每个员工都关心的问题。如果将年老和退休看做一种风险的话，这一风险是近年

43、来变化较大、影响也较大的一个问题。这一变化不仅指随着生活水平的提高，人们的平均余寿增加，更为重要的，是人口老龄化。目前，世界上60岁以上人口的年增长率为1.9%，比总人口增长率高60%。据联合国预测，到2040年全球超过60岁的人口从目前的10%将升至21%。1950年，由12个15岁至64岁的人供养一个老年人，而现在世界的平均水平为9：1。据联合国人口司估计，到21世纪中期，该比例将下降至4：1，届时，老龄人口将首次超过儿童人口。1999年，中国也进入了老龄社会，是较早进入老龄社会的发展中国家之一。随着老龄化的到来，中国的人口结构将会从金字塔形变成檄榄形。4.失业这里的失业指的是非自愿失业，

44、它不是由健康状况恶化引起的，也不是由死亡和年老引起的，而是由经济原因引起的。失业是另一个威胁个人收入能力的重要因素。很多企业都会通过政府强制的失业保险为员工提供失业方面的保障；国外也有一些企业为员工提供了间接的保险项目，常常是在员工离开公司时一次性支付失业补偿和在员工的薪水中连续支付一定金额的补偿金。失业还有一个重要特征，即每个人所经历的失业的本质不尽相同，大致可分为以下三种类型：（1）摩擦性失业摩擦性失业是指工人在更换工种期间经历的失业。（2）周期性失业周期性失业是指由于商业周期或经济周期的交互更替以及劳动力需求的季节性变化而引起的失业。（3）结构性失业结构性失业是指工人因为其技术不符合劳动

45、力市场的需要而造成的失业。风险经理必须清楚地了解企业员工所面临的失业，因为每种失业引起的问题都各不相同，降低这些失业的概率的措施也各不相同。十二、 损失幅度的估算人力资本风险的损失主要来源于收入的减少和费用（主要是医疗费用）的增多。但精确估计这种损失非常困难，因为我们无法准确预计如果继续工作，我们的收入会是多少。所以人力资本风险的损失幅度都是一个近似的估计。1.生命价值生命价值法是从收入的角度来评价雇员的损失。当雇员死亡或永久性残疾时，其损失主要是收入损失，并且是永久性的，与时间长短呈正相关。这样就可以通过计算雇员在继续工作的情况下所得到的收入来估计员工或其家属所遭受的损失，即计算每年的税后收

46、入减去员工自身消费后所剩金额的现值总和，这就是生命价值。具体计算步骤为：（1）预测雇员在退休前每年能得到的税后收入；（2）如果损失原因是死亡，就要减去用来支付雇员自身消费的那部分收入；（3）把每年的收入贴现后相加。生命价值是一个近似的估计值，之所以这样说，原因有以下几点：（1）收入的估计是近似的雇员的年收入有很大的不确定性，它受到雇员职业生涯发展的影响，同时还受总体工资水平的影响，但在计算生命价值时，必须事先预计出年收入，这个预计值和实际值之间就可能存在差异。（2）消费的估计是近似的员工自身的消费也是近似估计值，实际中可能会发生变化。（3）利率的估计是近似的在贴现中所用的利率也是一个平均近似值

47、。（4）收入流与消费流发生的时间是近似的2.需求需求法是从支出的角度来评价损失。它是指雇员家属为保持当前的生活水平所需支出的现值。用需求法来估计损失，不需要考虑雇员的收入以及家属能使用的部分所占的比例，只需考虑家属的正常支出，以及这种正常支出如何受员工死亡的影响。需求法在计算时考虑到了家庭收入的补偿因素，如社会保障计划中为死者家属提供的福利，其具体的计算步骤和生命价值法类似。比较而言，从理论上来说，生命价值法是一种更为正确的方法，因为它主要考虑潜在的损失，而非不同家庭的消费水平和消费偏好。但在实际中，人们更喜欢用需求法，因为需求法更简洁明了，并且能直接描述雇员家庭的经济福利。3.医疗保健费用当

48、雇员遭受生病、部分残疾等伤害时，主要的损失就是医疗保健费用。但医疗保健费用的估计非常复杂，因为疾病和损伤的医疗费用水平取决于使用的医疗服务，因此，我们不能像衡量收入损失一样来简单地对医疗费用进行经济估算。4.额外支出额外支出是指如果某件事故没有发生就不会发生的开支。如雇员去世，家属需要安排的葬礼的费用、遗嘱检查费、遗产税等就属于额外支出。十三、 进度计划方案（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容

49、246810121416182022241可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工

50、期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。十四、 项目经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更

51、加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入35100.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0026325.0028080.0035100.002增值税0.001309.211396.491550.892.1销项税0.003422.253650.404563.002.2进项税0.002113.042

52、253.913012.113税金及附加0.00157.10167.57186.113.1城建税0.0091.6497.75108.563.2教育费附加0.0039.2841.8946.533.3地方教育附加0.0026.1827.9331.02（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1550.89万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业

53、费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用27459.45万元，其中：可变成本22890.17万元，固定成本4569.28万元。达产年项目经营成本26135.43万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0016254.1917337.8021672.252工资及福利费0.001217.921217.921217.923修理费0.00462.40462.4

54、0462.404其他费用0.002782.862782.862782.864.1其他制造费用0.00271.78271.78271.784.2其他管理费用0.00274.57274.57274.574.3其他营业费用0.002236.512236.512236.515经营成本0.0020717.3721800.9826135.436折旧费0.00875.51875.51875.517摊销费0.0029.9229.9229.928利息支出0.00418.59418.59418.599总成本费用0.0022041.3923125.0027459.459.1其中：固定成本0.004569.28456

55、9.284569.289.2可变成本0.0017472.1118555.7222890.17（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加186.11万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7454.44（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7454.4425.00%=1863.61（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产

56、年可实现利润总额7454.44万元，缴纳企业所得税1863.61万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=7454.44-1863.61=5590.83（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0026325.0028080.0035100.002税金及附加0.00157.10167.57186.113总成本费用0.0022041.3923125.0027459.454利润总额0.004126.514787.437454.445应纳所得税额0.004126.514787.437454.446所得税0.001031.631196

57、.861863.617净利润0.003094.883590.575590.838期初未分配利润0.000.002785.395738.379可供分配的利润0.003094.886375.9611329.2010法定盈余公积金0.00309.49637.601132.9211可供分配的利润0.002785.395738.3710196.2812未分配利润0.002785.395738.3710196.2813息税前利润0.005576.736402.889736.64（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项

58、目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.38%。本期项目投资财务内部收益率20.38%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=4985.19（万元）。以上计算结果表明，财务净现值4985.19万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要

59、静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.94年。本期项目全部投资回收期5.94年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0026325.0028080.0035100.001.1营业收入0.000.0026325.0028080.0035100.002现金流出8605.858605.85232

60、56.8422127.3729339.212.1建设投资8605.858605.852.2流动资金0.002382.37158.823017.672.3经营成本0.0020717.3721800.9826135.432.4税金及附加0.00157.10167.57186.113所得税前净现金流量-8605.85-8605.853068.165952.635760.794累计所得税前净现金流量-8605.85-17211.70-14143.54-8190.91-2430.125调整所得税0.001394.181600.722434.166所得税后净现金流量-8605.85-8605.852036.534755.773897.187累计所得税后净现金流量-8605.85-17211.70-15175.17-10419.40-6522.22计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：27.64%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：20.38%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：11478.33万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：4985