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1、第六章 国际金融风险管理,本章主要内容： 国际金融风险管理概述 外汇风险概述 外汇风险管理 其它国际金融风险管理,第一节 国际金融风险管理概述,国际金融风险的涵义 含义 特征 影响范围广、破坏性强 扩张性 敏感性 不规则性 可控性,第一节 国际金融风险管理概述,国际金融风险的类型 按风险的对象分： 外汇风险、利率风险、国家风险和政治风险、衍生产品风险 按风险涉及的范围分 微观风险与宏观风险 按风险的承担者分 国家风险与经济实体风险 按风险发生的原因分 客观风险与主观风险,第二节 外汇风险概述,外汇风险的含义 外汇风险（Foreign Exchange Risk)是指经济主体在持有和运用外汇的过
2、程中由于汇率发生意料之外的变化而蒙受损失的可能性。 外汇风险的构成要素： 时间、本币、外币 一个国际企业在它的经营活动中所发生的外币应收帐款、外币应付帐款、外币资本的借出与借入等均需用本国货币进行结算，以便结算债权债务并考核其经营成果（因为本币是衡量一个企业经济效益的共同货币指标）。通常情况下，从交易达成后到应收帐款的实际收进与付出，以及借货资本的最后偿付均需要一个期限，这个期限就是时间因素。 从时间结构对外汇风险大小的影响这个角度分析，外汇风险既包括时间风险，又包括价值风险。,第二节外汇风险概述,外汇风险的种类 交易风险(Transaction Risk) 是指经济主体在以外币计价成交的交易
3、中，由于汇率发生 交易风险包括 外汇买卖风险:金融性风险 交易结算风险:商业性风险 经营风险 (Economic Exposure)是指由于汇率变化而引起国际企业未来纯收益发生变化的一种潜在风险。 ABC公司是我国一家企业，产品内外销各半。2008年，$/￥：6.8300，如果汇率不出现意外变化，2009年该公司预计将与2008年保持同样的业绩。,预计09年公司损益和现金流量表,09年公司实际损益和现金流量表,第二节外汇风险的概述,会计风险(Accounting Exposure) 是指经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换为记帐货币时，因汇率变动而呈现帐面损失的可能性。 会计折
4、算的方法有多种： 流动与非流动法 货币与非货币法：所有金融资产与一切负债均列为货币性资产，只有真实资产才列为非货币资产 时态法：是上一种办法的变形。区别在于对真实资产的处理。如果真实资产是以现在的价格表示，则按现行汇率折算；如果以原始成本表示，则按原汇率折算 现行汇率法 三大风险比较,第六章 国际金融风险管理,第三节 外汇风险管理 贸易策略法 选择好计价货币 (1)本币计价法 (2)进口(或债务)选择(Soft Money)软币计价 出口(或债权)选择硬币(Hard Money)计价 (3)软硬搭配法 (4)多种货币计价法 (5)综合货币计价法,防范外汇风险的方法,贸易策略法 2.在合同中加列
5、保值条款 黄金保值条款 硬币保值条款 “一篮子”货币保值 3.调整价格法 进（出）口压（加）价 4. 国内转稼法(调整国内价格) 5.期限调整法(提前或拖延收付法) 6.对销贸易法 易货贸易 转手贸易 签订清算协定 平衡与组对法,防范外汇风险的方法,金融市场避险法 即期合同（Spot Contract)法 远期合同(Forward Contract)法 外汇期货 外汇期权 掉期合同法 外币票据贴现 货币互换法,8.投保法 9.利用国际信贷法 出口信贷 卖方信贷（Buyer Credit） 买方信贷（Supplier Credit ） 福弗延：又叫包买票据或买单信贷 保付代理业务 10.借贷投资
6、综合避险法 BSI(Borrow-Spot-Invest)法 例1：某企业有三个月后到期的外汇债务。于是该企业可借入本币，即期买入外汇，再用外汇进行投资（期限3个月）。 例2： A企业向B国出口，三个月后收汇。于是该企业从银行借入同等数额的外汇即期卖出换回本币，用本币进行投资 LSI（Lead-Spot-Invest)法 例1：A企业向B国出口，三个月后收汇。于是该企业想办法提前收汇（消除时间风险），即期合同卖出外汇（消除价值风险），本币投资。 例2：B企业从C进口，三个月后支付。预计计价货币升值，可借入本币，买入外汇，提前支付,第四节 其它国际金融风险管理,国际金融中的利率风险管理 对外融资
7、企业的利率风险管理 银行利率风险管理 利率敏感性缺口管理 利率敏感性缺口的计量 利率敏感性缺口=利率敏感性资产利率敏感性负债 利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债 缺口管理方法 积极性缺口管理方法 防御性缺口管理方法 存续期缺口管理 存续期缺口=资产的存续期负债的存续期,国际金融中的利率风险管理,互换和远期利率协定在利率风险管理中的运用 利率互换 远期利率协定（FRAs）,第四节 其它国际金融风险管理,国家风险的管理 债务拖欠风险 债务注销风险 债务重组风险 政治风险的管理 金融机构面临的政治风险管理 对外投资企业面临的政治管理,本章作业,举例说明，如何运用远期外汇交易进行套期保值和投机 远期外汇业务的作用 试论外汇风险的概念与主要表现 试举例说明BSI法和LSI法,分析思考题： 2010年上半年欧元大幅度贬值，试分析： （1）影响汇率变化的主要因素有哪些 （2）欧元贬值对我国对外经济有什么影响？,互换交易举例,举一个非常简单的货币互换例子： 3.1一个美国企业有一笔一年到期的总额为10000万日元的债务。 3.1一个日本企业有一笔一年后到期的总额为100万美元的债务. 现在汇率为$/JP￥：100,卖方信贷示意图,出口商,进口商,出口方银行,贸易合同,贷款,延期付款,买方信贷示意图,出口商,进口商,贸易合同,出口方银行,进口方银行,贷款,贷款,贷款,即期付款,
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