财务管理课后答案(张玉英主编)

《财务管理课后答案(张玉英主编)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理课后答案(张玉英主编)（27页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、.第一章财务管理总论一、单项选择题1.D2.B3.C4.D5.D6.D7.A8.C9.D10.C二、多项选择题1.ABD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.ABC6.BC7.ABCD8.AB9.CD10.ABCD三、判断题1. 2. 3.4. 5. 6. 7. 8.9. 10. 第二章财务管理的基础知识一、单项选择题1.B2.A3.D4.D5.D6.A7.C8.B9.B10.C二、多项选择题1. BCD2. ABD3. ABCD4. ABC5. ABCD6. AC7. ACD8. ABCD9. ACD10. ABD三、判断题1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.四、计算题1.(1)PA=

2、A(P/A,i,n)=10(P/A,5%,10)=10 7.721 7=77.21 （万元）FA=A(F/A,i,n)=10(F/A,5%,10)=1012.578=125.78 （万元）(2) F=P (F/P,i,n)=100 (F/P,5%,10) =100 1.6289=162.89 （万元）2.P=F(P/F,i,n)=10 000(P/F,5%,5)=10 000 0.783 5=7 835 （元）I=F P=10 000 7 835=2 165 （元）;.3. FA=A(F/A,i,n)=20 (F/A,5%,5)=20 5.525 6=110.512 （万元）PA=A(P/A,

3、i,m+n)(P/A,i,m)=A(P/A,5%,8)(P/A,5%,3)=20 (6.463 2-2.723 2)=74.80（万元）4.FA=A (F/A,i,n+1)1=10 (F/A,5%,4)1=10 (4.310 1 1)=33.101 （万元）PA=A(P/A,i,n-1)+1=10(P/A,5%,2)+1=10(1.859 4+1)=28.594（万元）5（1）i= （ 1+8%/4） 4-1=8.24%(2) 设 B 投资项目的名义利率为 r,（ 1+r/12 ）12-1=8.24%（ 1+r/12 ）=1.00662 r=7.944%6. EA=1000.3+50 0.4+

4、30 0.3=59 EB=1100.3+60 0.4+30 0.3=63 EC=900.3+50 0.4+20 0.3=53A(100- 59)20.3(50 - 59)20.4(30 - 59)20.328.09B(110 - 63)20.3(60 - 63)20.4(20 - 63)20.334.94C(90 - 53)20.3(50 - 53)20.4(20 - 53)20.327.22AA /EA28.09/590.4761qBB /EB34.94/630.554 6qCC/EC27.22/530.516 3;.7（1）高点：（ 150 ，2 500 ）；y高 -y低25 0002 0

5、00bx低15010x高100低点：（ 100，2 000 ）。a= y 高 bx 高=2 500 10150=1 000 （万元 ）y=1 000+10x固定成本为 1 000 万元，单位变动成本为10 万元。(2)月份xyxyx211002 000200 00010 00021202 100252 00014 40031102 100231 00012 10041202 300276 00014 40051502 500375 00022 50061302 200286 00016 90073013 200162 000090 300nxyxy6 1 620 000 - 730 13 20

6、09.438bx2(x )26 90 300 - (730) 2nay - bx13 200 - 9.438 730n1 051.716y 1 051.71 9.438x8. (1) 高点：（ 15 000 ，100 000 ）低点：（10 000 ，70 000 ）y高y低100000 - 70000元 )bx低6(x高15 000 -10 000a y高 - bx高100 000 - 615 00010 000(元 );.6x混合成本 y 10 000(2)生产成本10 000 30 000/15 000 20 000 10 000 6 20 000180 000( 元 ).9.(1)产品

7、销售量销售收入变动成本固定成本单位边际利润总额总额贡献A1 00020 00010 0005 000105 000B2 00020 00012 0006 00042 000C2 00060 00030 00010 0001520 000D3 000120 00060 00050 0002010 000(2) A产品的单位变动成本 =10 000 1 000=10（元）B 产品的单位变动成本 =12 000 2 000=6（元）A 产品边际贡献率 =1020=0.5 A 产品变动成本率 =1020=0.5 B 产品边际贡献率 =410=0.4 B 产品变动成本率 =6 10=0.610.(1)单

8、位变动成本 =单价变动成本率 =100.5=5( 元)固定成本总额 =边际贡献 - 利润=20 000(10 5)-60 000=40 000元变动成本总额 =20 000 5=100 000( 元)(2) 保本点销售量 =a/(p b)=40 000 (10 5)=8 000( 件 ) 保本点销售额 = 8 000 10=80 000( 元)(3) 安全边际率 =(20 000 8 000) 20 000=60% 保本点作业率 =8 000 20 000=40%(4) 目标利润 =60 000 (1+10%)=66 000( 元)目标利润 =销售量 ( 单价 - 单位变动成本 )- 固定成本

9、总额a） 单价变动 :p=(66 000+40 000) 20 000+5=10.3( 元 )结论：单价提高 0.3 元.;.b） 销售量变动 :x=(66 000+40 000)(10-5)=21 200(件)结论： 销售量增加 1 200件 .c） 单位变动成本变动 : b=10-(66 000+40 000) 20000=4.7(元 )结论： 单位变动成本下降0.3 元.d） 固定成本变动 :a=20 000 (10-5)-66 000=34 000( 元 )结论： 固定成本下降 6 000 元.案例分析：资产的总价等于房产、股票和现金25 年后的终值即：房产终值=400 000(F/P

10、， 3%，25) =837 520股票终值 =100 000(F/P，9%，25)+8 000(F/A ， 9%， 25)(1+9%)=1 600 902.72现金终值 =10 000 (F/P，5%，25)+2 000 (F/A ，5%，10)( F/P，5%，15)+10 000(F/A ，5%，15)=301950.8084资产总价 =房产终值 +股票终值 +现金终值 =2740373.5284（2）首先从 2740373.5284中减掉捐赠的 100 000 元，实际上是要计算在 20 年的时间，以 7%为利率每年的普通年金是多少。A= （2740373.5284-100 000） /

11、(P/A ，7%，20)=249232.92第三章筹资决策一、单项选择题1.D2.A3.C4.C5.D6.B7.B8.D9.D10.A二、多项选择题1. BCD2. ABD3. AC4. ABC5. BC6. CD7. BCD8. ABCD9. AC10. ABCD三、判断题1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.四、计算题1.A 2 8 1424（万元）;.L189（万元）R 120 8/100 （1-6/8 ）= 2.4 （万元）? F20（ 249） 2.4 0.6 （万元）结论：伟邦公司 2007 年需追加 0.6 万元资金。2该股票发行价格 0.25 20=5（元）3新股发行价格（

12、 8000-4000）/1000 10=40（元）4实际借款利率5%/ （1-15%） 5.88%5应支付承诺费（ 1 000 900） 3 3（万元）6到期本息： 100（ 155） 125（元）发行价格：市场利率为 4时， 125（ 14） -5 102.74 （元）市场利率为 5时， 125（ 15） -5 97.94 （元）市场利率为 6时， 125（ 16） -5 93.41 （元）7. （1）108.445 万元（2）73.82 万元（3）80.74 万元（4）68.36 万元8若从甲企业购货，放弃现金折扣的成本=1%（ 1-1%） 360/ （30-10 ）=18.18%若从乙企

13、业购货，放弃现金折扣的成本=2%（ 1-2%） 360/ （50-10 ）=18.37%(1) 如果该公司准备享受现金折扣， 应选择乙企业作为货物供应商 , 因为从乙企业购货享受现金折扣的收获大。(2) 如果该公司不准备享受现金折扣， 应选择甲企业作为货物供应商 , 因为从甲企业购货放弃现金折扣的成本小。(3) 短期借款利率 15%较低，故应享受现金折扣。第四章资本成本与资本结构一、单项选择题1.A2.C3.A4.A5.B6.D7.C8.C9.D10.C二、多项选择题;.1.AB 2.AC 3.ACD4.ABC5.ABCD6.AB7.CD8.ACD9.BCD10.ABC三、判断题1. 2. 3

14、. 4.5. 6. 7. 8.9. 10.四、计算题10%(125%)1债券资本成本率1= 7.65%2%15%2优先股资本成本率 15.63 14%13普通股资本成本率 2 12.53 10(15%)4留存收益资本成本率515% 1 10.38 85综合资本成本率1005%5006%1 00012%40011%2 000 9.95 6长期借款资金比重= 20/160 12.5 长期债券资金比重= 60/160 37.5 普通股资金比重= 80/16050长期借款筹资分界点： 512.5 40（万元）长期债券筹资分界点： 7.5 37.5 20（万元）普通股筹资分界点： 15 50 30（万元

15、）边际资本成本计算表序号筹资总额范围资金种类资本结构资本成本边际资本成本长期借款12.5%5%0.625%10200 000长期债券37.5%7%2.625%普通股50%10%5%第一个筹资范围的边际资本成本 =8.25%;.长期借款12.5%5%0.625%2200 000300 000 长期债券37.5%8%3%普通股50%10%5%第二个筹资范围的边际资本成本=8.625长期借款12.5%5%0.625%3300 000400 000 长期债券37.5%8%3%普通股50%12%6%第三个筹资范围的边际资本成本=9.625长期借款12.5%6%0.75%4400 000以上长期债券37.

16、5%8%3%普通股50%12%6%第四个筹资范围的边际资本成本=9.757. （1）边际贡献（ 10080） 10 200（万元）（2）息税前利润 20010 100（万元）（3）经营杠杆系数200 2100（4）财务杠杆系数10021001 0005%（5）综合杠杆系数 2248（1）债券资本成本率6%(1 25%) 4.5511%10%1 1%;.优先股资本成本率 10.105普通股资本成本率50(11%)2 12.10%年初综合资本成本率 4.545 500/100010.101 100/1000 12.101 400/1000 8.125（2）方案一：新债券资本成本率8%(125%)1

17、6.06%1%普通股资本成本率62%14.121%50(11%)综合资本成本率5006.06%50010.101%1004004.545%14.121%7.98%1 50015001 5001 500.方案二：新债券资本成本率7%(125%) 5.3011%原普通股资本成本率5.5 2 13.1150(11%)新普通股资本成本率5.5 2 11.2660(11%)综合资本成本率5002001004003004.545%5.30 %10.101%13.111%11.259%1 5001 50015001 5001 5008.65%结论：应选方案一筹资。9. 比较 EPS法：EPS甲(120200

18、 10%300 12%) (125%)6.86（元 /股）52;.(12020010%30012%20013%)(125%)5.EPS 乙5.7（元 /股）结论：应采用甲方案筹资。无差别点分析法：EPS甲(EBIT20010%30012%)(125%)52EPS 乙 (EBIT20010%30012%20013%) (1 25%)5令 EPS甲 = EPS乙 ， 解得： EBIT 147（万元）这时 EPS 甲 = EPS 乙 7.80（元 /股）结论：因 120 万元小于 147 万元，应采用甲方案筹资。10. 设每股利润无差别点为 EBIT （EBIT 1508% 50010%） (1-2

19、5%) 10015%(250/10)= （ EBIT 1508%） (1-25%)100 15% (250/10+500/20)EBIT = 132 万元如果该公司预计的息税前利润为160 万元，大于 132 万元 ,应选择方案一筹资。债券筹资金成本率= 10%(1-25%)(1-2%) = 7.65%案例分析题的答案（ 1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润：(EBIT-1000 8%)(1-25%)/(4500+1000) =EBIT-(1000 8%+250010%) (1-25%)/4500得到： EBIT=1455（万元） EPS 甲 = EPS 乙 = 0.1875 （

20、元）（ 2） 乙方案财务杠杆系数=1455/1455- （10008%+250010%） =1455/ （ 1455-330）=1.29（ 3）因为：预计息税前利润=1200 万元 EBIT = 1455 万元所以：应采用乙方案（或发行公司债券）（ 5）每股利润增长率 = 1.29 10% = 12.9%第五章项目投资决策一、单项选择题1、（D） 2 、（D） 3 、（D） 4 、（C） 5 、（D） 6 、（C） 7 、（C）8、（A）9、 60 万，选项中没有正确答案10 、（ B）二、多项选择题1. （ A.B.D ） 2.(A.B.C) 3.(A.C) 4.(B.D) 5.(A.C)

21、6.(A.C.D) 7.(A.C.D)8.(B.D)9.(A.B)10、回收期 3.2 年，投资利润率 20.1%（税后）三、判断题1、（） 2 、（） 3 、（） 4 、（） 5 、（） 6 、（） 7、（） 8、（） 9、（） 10、（）四、计算题1、（1）投资利润率 = 2100%20%202年折旧额 = 20 =4（万元）5NCF 15=2+4=6（万元）投资回收额 = 20 =3.33（年）6（ 2）净现值 =6（P/A,10%,5）- 20 =6 3.7908-20 =2.7448（万元）;.净现值率 =2.744813.72%20现值指数 =22.74481.1372420或=1

22、+0.13724=1.13724（ P/A,IRR,5）= 20 3.3333 63.35223.3333内含报酬率（ IRR）=15%+(16%15%)=15.24%该方案可行2、NCF0= -15500 （元）NCF1=6000（元）NCF2=8000（元）NCF3=10000+500=10500（元）净现值 =6000（P/F,18%,3）+8000（P/F,18%,2）+10500（ P/F,18%,3）- 15500=1720.9（元）当 i=20%时净现值 =60000.8333+80000.6944+105000.5787-15500=1131.35（元）当 i=25%时净现值

23、=60000.8000+80000.6400+105000.5120-15500= -204 （元）1131.350内含报酬率（ IRR） =20%+(25% 20%)1131.35( 204)=24.24%该投资方案可行;.3、NCF18=利润 +折旧投资额静态投资回收期 =（4年）利润折旧投资额（ P/A,IRR,10）=4利润折旧4.19254内含报酬率（ IRR）=20%+(24% 20%)4.19253.6819=21.51%0（万元）4、NCF = -100NCF14=（80-3 0 5） (1- 25%)+1925%=38.5(万元 )NCF5=38.5+5=43.5（万元）年折

24、旧额 =100519(万元）5净现值 =38.5（ P/A,10%,4）+43.5（ P/F,10%,5）- 100=49.0503（万元） 0方案可行5、项目计算期相等，投资额不同，采用差额法 NCF0= -50000-(-20000)=-30000( 元 ) NCF15=14800-6000=8800(元)差额净现值 （乙甲） =8800（ P/ A,10%,5） - 30000=3359.04(元 )0应选择乙项目6、项目计算期不相等，投资额也不相等，采用年回收额法NPV 甲=40（P/F,10%,2）+45（P/F,10%,3）+50（ P/F,10%,.4）- 40+40 （ P/F

25、,10%,1）=24.6505（万元）甲方案的年回收额 =24.650524.6505（万元）( P / A,10%,4） 3.16997.7764;.NPV 乙=30（ P/A,10%,5）- 80=33.724（万元）乙方案的年回收额 =33.72433.7248.8963（万元）( P / A,10%,5)3.7908乙方案优于甲方案7、购买：NCF0= -50000 （元）NCF14=9000 25%=2250（元）NCF5=2250+5000=7250（元）年折旧额 = 5000050009000(元）5租赁：NCF0=0NCF15= -12000 （ 1- 25%）= - 9000

26、（元）NCF0= -50000 （元）NCF14=2250-(- 9000)=11250（元） NCF5=7250（ 9000） 16250（元） NPV=11250 (P/A,10%,4)+ 16250（ P/F,10%,5）- 50000= -4249应租赁8、原设备：旧设备出售损失少缴所得税=（ 6000-800 ）25%=1300（元）NCF0= -800 13002100（元）NCF14 = -15000 （1- 25%）+100025%= - 11000（元）NCF5= - 11000+1000= - 10000（元）新设备：NCF0= -35000 （元）;.年折旧额 = 350

27、00 (1 5%)6650(元）5NCF14 = -1500 （1- 25%）+665025%=537.5（元）NCF5=537.5+35000 5%=2287.5（元）NCF0= -3 5000- （- 2100） = - 32900（元）NCF14 =537.5-(- 11000)=11537.5(元 )NCF5=2287.5- （- 10000） =12287.5（元） NPV=11537.5（P/A,12%,4）+12287.5（P/F,12%,5） - 32900 =9114.78（元）售旧购新方案可行9、旧机器 :旧设备出售损失少缴所得税=（8000-3000 ） 25%=1250

28、(元)NCF0= -3000 1250-4250（元）年折旧额 = (9875 1875)500 =1875（元）4NCF13=3000 （20-12 ） - 10000 （1- 25%）+1875=12375（元）NCF4=12375+500=12875（元）新机器 :0（元）NCF = -17000年折旧额 =17000 10004000 （元）4NCF13=4000 （ 20-12 ）- （10000-1875+4000） （1- 25%）+4000=18906.25（元）NCF4= 18906.25+1000=19906.25（元）NCF0= - 17000- （- 4250） = -

29、 12750（元）NCF13 =18906.25- 12375=6531.25（元）NCF4=19906.25- 12875=7031.25（元） NPV=6531.25（P/A,12%,3）+7031.25（P/F,12%,4） - 12750;.=7405.12（元）售旧购新方案可行，采用新机器10、设经营期现金净流量为NCF因为 NPV=0所以 NPV=NCF 15（P/A,10%,5）+145822（P/F,10%,5） - （ 900000+145822）=0NCF15 =252000（元）又因为 NCF=税后利润 +折旧252000=税后利润 + 9000005税后利润 =7200

30、0设销售额为 x（20-12 ）x- （ 500000+180000） = 72000125%x=97000（件）案例分析题的答案分析并计算：该项目现金净流量：营业税金及附加= （ 30 - 20 ） 17%（ 7% + 3%）= 0.17 （万元）NCF0 = - 10（万元）NCF1 =-2.5 （万元）NCF2 =-2.5 （万元）NCF3-6 =（ 30-20-2.83-2-2-0.17）（ 1-25%） + 2 = 4.25(万元 )NCF7 = 4.25 +（ 2.5 + 2.5） = 9.25 (万元 )NPV = -10 2.5 （ P/A,10%,2 ） + 4.25 （ P

31、/A,10%,6 ） - （ P/A,10%,2 ）+9.25 （ P/F,10%,7 ）=1.5425 （万元）财务经理认为，建设新生产线有1.5425 元净现值，故这个项目是可行的。;.第六章证券投资决策一、单项选择题1.C2.D3.D4.B5.C6.C7.A8.A9.B10.B二、多项选择题1.AC2.ABCD3.ABC4.CD5.CD6.ABC7.ABD8.BD9.ABC10.BC三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.9. 10.四、计算题1.(1)V=1 00010% (P/A,8%,5)+ 1 000(P/F,8%,5) =1 079.87(元)(2) 1 180

32、=100 (P/A,i,5)+1 000(P/F,i,5)先用 i=6%代入上式右边：100 (P/A,6%,5)+1 000 (P/F,6%,5)=1 168.541 180再用 i=5%代入 :100 (P/A,5%,5)+1000 (P/F,5%,5)=1218.251 218.251180债券收益率 5% 6% 5%5.77%1218.251168.542.(1)A 股票价值 VA0.15(1 6%)元8%6%7.95( )B 股票价值 V B=0.608%=7.5(元)(2)分析与决策 :由于 A 股票市价为 8 元 ,大于股票价值 7.95 元,不宜投资 ;B 股票市价为 7 元,

33、小于股票价值 7.5 元 ,可以投资 ,因此应投资于 B 股票。;.3.K=(850-800+10008%)800=16.25%4.(1)市场风险收益率 =12%-6%=6%(2) Ki=6%+0.66%=9.6%预期收益率大于必要收益率 ,可以投资。（3） 15%=6%+6% =1.55.(1) p=1.850%+1.530%+0.720%=1.49(2) Rp=1.49(10%-5%)=7.45%(3) Ki=5%+7.45%=12.45%6.(1)负增长时： V1.92(14%)14.18 元9%( 4%)零增长时： V=1.929%=21.33(元)固定增长时： V1.92(14%)3

34、9.93 元9%4%(2)不买。 39.93 元5 200 元，应购买 A 公司债券。（ 2）Ki =5%+2（ 10%-5%）=15%V股2Dtd 2 (14%)t(15%(P / F ,15%,2)t1(115%)4%)3(110%)( P / F ,15%,1) 3 (1 10%)2(P / F ,15%,2)3(110%) 2(14%)11%(P / F ,15%,2)31.56(元）结论 :B 公司股票如低于31.56 元才可接受。案例提示：（ 1）该董事的观点是错误的。该公司一直采用固定支付率的股利政策，由于第四年及以后的净收益水平保持不变， 所以从第四年及以后的净收益水平保持不变

35、， 所以从第四年后每年股利是固定的。 在固定股利增长模型中 P0=D1/（k-g） ，当股利较高时，在其他条件不变的情况下， 价格的确也会较高。 但是其他条件不是不变的。 如果公司提高了股利支付率， 增长率 g 就会下跌，股票价格不一定会上升，事实上，如果股权收益率 ROE k，价格反而会下降。（ 2）股利支付率的提高将减少可持续增长率， 因为用于再投资企业的资金减少了。股利支付率的上升会减少股票账面价值， 原因也是一样的。（ 3）k=4%+(8%-4%) 1.5=10%股票价值计算见下表：;.股票价值计算表年份0123合计每股股利（元）22.32.652.8现值系数（ i=10%）0.909

36、10.82640.7531股利现值（元 /股）2.092.192.116.39未来股利（元 /股）28未来股利现值（元 /21.0921.09股）股票现值27.48公司股票的内在价值将高于其市价，这一分析表明采用新项目，公司股价将会上升，它的 和风险溢价也会上升。第七章营运资金管理一单项选择题1.A2.C3.B4.A5.D6.A7. 转换成本8.A9. C10. A二多项选择题1.ABCD2.ACD3.BCD4.ABD5.ABC6.ABCD7.ABCD8.ABC9.ABCD10.CD三判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.8. 9. 10.四计算题1最佳货币资金持有量2 5000004

37、00 200000（元）1%最小相关总成本 2500000 4001% 2000（元）2变动成本率 130 70;.增加销售利润（ 14 000 10 000 ） 30 1 200 （元）增加机会成本 14 000 70 1510 10000 703602010 1.94（元）360增加坏账成本 14 000 1 10 000 3 160（元）增加折扣成本 14 000 40 2 112（元）增加净收益 1 200 （ 1.94 160112） 1 246.06( 元)结论： A 企业 2004 年应变更信用条件。3边际贡献率 175 25，把 A.B 方案都与 1999 年方案比较：A 方案

38、：增加销售利润（2400020000） 25 1000（元）增加机会成本 24000 75 20 9 2000075 303603609 22.5（元）增加坏账成本 24000 3 200006 480（元）增加折扣成本 24000 40 2 192（元）增加净收益 1000（ 22.5480192） 1310.5(元)0 B 方案：增加销售利润（ 2800020000） 25 2000（元）增加机会成本 28000 75 25 9 2000075 303603609 18.75（元）增加坏账成本 28000 4 200006 80（元）增加折扣成本 28000 50 2.5 350（元）增加

39、净收益 2000（ 18.7580350） 1711.25(元)0结论：甲企业 2000 年应变更信用条件，宜采用 B 方案。21 0008004经济批量400200（吨）订货次数 1000/200 5（次）订货周期 360/572 （天）5经济批量 Q121000020 200（件）10;.这时 K 部件单价为 48 元。相关总成本 TC148 10 000 210 0002010482 000 （元）当单价为 46 元，Q2500 件TC24610 000 20 10000/50010500/2462 900 （元）当单价为 45元时， Q31000 件TC345 10 000 20 10

40、 000/100010 1000/2455 200 （元）结论：最优采购批量为1 000 件、最小相关总成本455 200 元2701 0006最优订货批量 100（元）20(1- 3)10全年最低相关总成本270 1 000 20(1- 3)101 400 （元）7采用锁箱制度增加收益1000（ 221） 7 210（万元）超过运用锁箱制度支出费用20 万元。该公司应采用锁箱制度。8经济批量236008000 800（吨）90订货次数 3600 4.5（次）800订货周期 3600 80（天）4.5案例提示：1公司须制定较高的信用标准， 以保证未享受折扣的顾客也能在信用期内付款，另外公司应努

41、力收回欠款2原信用政策下的应收账款周转率=360/60=6 次原信用政策下的应收账款占用资金=100，000， 000/6 0.6=1000 万元新信用政策下的应收账款平均收账期=70%10+30% 30=16 天;.新信用政策下的应收账款周转率=360/16=22.5 （次）新信用政策下的应收账款占用资金=9000/22.5 0.6=240 万元资金变动额 =新信用政策下的应收账款占用资金- 原信用政策下的应收账款占用资金- 存货占用资金减少额 =240-1000-1000=-1760 万元3收益变动额 =9000 （ 1-60%）-10 000（ 1-60%）=-400 万元坏账变动额 =

42、90-500=-410 万元收账费用变动额 =100-50=50 万元增加折扣成本 =9000*70%*2%-1000*50%*2%=26万增加机会成本 =9000*60%*（16/360 ） *10%-10000*60%*（ 60/360 ）*10%=-76 万利润变动额 =-400- （-410+50+26-76 ）=10 万元4改变信用政策后，公司资金占用将减少1，760 万元，利润增加10 万元，因此公司应改变原信用政策，采用新的信用政策第八章收益分配管理一、单项选择题：1.A2.D3.D4.C5.D6.A7.B8.D9.B10.C二、多项选择题：1.ABCD2.ACD3.ABC4.A

43、D5.AB6.AD7.ABD8.BCD9.BD10.AB三、判断题：1. 2.3.4.5.6.7. 8. 9. 10. （四）计算分析题：1（1）400 万元（2）2500400/1600 = 625 （万元）（3）2500-100060% = 1900（万元）2;.（1）公司留存利润 = 260 （1 20%） =208（万元）（2）公司外部权益资本筹资= 600 (1 45%) 208 =122（万元）3.3（ 1）公司本年可发放的股利额 300= 400万元60（2）6030023= 20%（3）60200= 0.3（元 / 股）4.（1）2006 年税后利润 = 2 480 （ 1 55%）570 （1 25%） = 409.5（万元）（2）提取的盈余公积金=（409.5 40） 10% = 36.95（万元）可供分配的利润 = - 40 +409.5 36.95 =332.55（万元）应向投资者分配的利润 =332.55 40% = 133.02（万元）未分配利润 = 332.55 133.02= 199.53（万元）5.（ 1） 股本 =1 000+1 000 10% 1 =1 100(万元）盈余公积金 = 500（万元）未分配的利润 =1