大名城财务报表分析报告

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1、上海大名城企业股份有限公司财务报表分析报告6000942011-2013年Greattown(一) 公司简介公司名称:上海大名城企业股份有限公司股票简称:大名城股份上海大名城企业股份有限公司是一家在上海证券交易所挂牌上市的公司,经营范围主要涉及房地产综合开发，建造、销售商品房，物业管理，物业租赁，公共基础设施开发与建设，建筑装饰安装工程，生产、加工、销售生物制品、农药及中间体、药品原料及制剂、保健品、新型建材、包装材料、现代通讯信息新材料及相关器件；上述产品的研究开发、技术咨询和售后服务；经营进出口业务（涉及配额、许可证或国家专项管理的，应凭证经营或按国家有关规定另行报批）(二) 综合分析1、

2、 资产负债表分析（1） 资产负债表趋势分析。资产负债表趋势分析如表所示对资产负债表进行具体分析资产变动趋势分析。2011-2013总资产如下呈倒叙排列：资产总计(元)15,086,413,008.4410,385,491,421.797,415,296,172.48由上可以看出该公司总资产规模于2013年最大，总体呈持续上升趋势，2012年末公司资产总额合计10，385，491，421.79元，较上年资产总额增加2，970，195，249.31元，增幅40.05%；说明企业经营规模在高速增长，处于扩张阶段。2011-2013流动资产变化如下呈倒叙排列： 项目2013年2012年2010年应收账

3、款(元)989,500.381,849,992.301,772,546.08预付款项(元)1,042,362,314.831,452,013,787.8817,614,938.83货币资金(元)1,656,223,849.621,001,192,719.24609,687,602.75存货(元)11,379,039,837.426,849,625,976.596,286,098,657.25流动资产合计(元)14,109,855,339.629,326,114,132.916,923,411,234.22存货、预付款项在11年-12年增长幅度最大。存货的增长说明企业加大了经营性资产项目的投入，

4、由于房产项目投入增加。预付款项是由于公司拓展房地产开发业务根据协议对新增的项目的投入增加所致。而应收账款的增加会由于销售的增加、赊销的销售政策和宽松的信用政策等原因造成。但在13年应收帐款大幅减小，说明企业采取了积极的收款政策。存货的增幅大于应收和预付说明产品有积压，应扩大销售、加快周转。在之后两年三项增长幅度比例都比较均衡，说明企业经营有善。2012年货币资金较上年变动比例为64.21%。是由于新增预售项目回笼及融资额增加所致。货币资金的增加有利于提高公司的偿债能力，但过多会影响资金的利用效率。2011-2013固定资产变化呈倒叙排列如下： 项目 2013年 2012年 2011年固定资产(

5、元) 467,812,249.35 552,896,568.78 34,175,846.77在建工程(元) 6,660,069.48 2,000,778.37 144,877.0011年开始大量增加固定资产，公司经营规模的增长主要表现在生产能力的增长，而固定资产的大幅增长既可表明生产能力的增长，对公司今后的经营十分有利。在生产能力大幅度增长的同时，存货相应的增长，才能使生产能力真正发挥作用。由于存货增长幅度大于固定资产增长幅度，说明生产能力不足，还需继续扩建另外持有至到期投资、长期股权投资也突增，说明企业内外都有投资，通过对外长期投资实施企业发展战略、实现多元化经营。负债变动趋势分析2011-

6、2013总负债如下呈倒叙排列负债合计(元)10,629,414,136.036,853,754,135.954,210,917,375.412012年负债总额较上年负债总额增加2，642，836，760.54元，增幅62.76%。知该公司的负债规模逐年增大，这是举债经营的结果2011-2013负债具体变化如下成倒叙排列： 项目 2013年 2012年 2011年 短期借款(元)-750,000,000.00 应付账款(元)734,916,121.37572,025,903.84443,316,473.12 预收款项(元)1,220,293,119.641,179,618,432.49425,4

7、07,584.15 应付职工薪酬(元)5,630,375.565,056,401.864,405,097.60 应交税费(元)1,028,425,994.92895,567,861.79961,312,388.34 应付利息(元)24,349,085.849,024,280.782,691,780.82 一年内到期的非流动负债(元)503,000,000.00455,100,000.00417,600,000.00 流动负债合计(元) 6,008,777,329.66 4,754,254,135.95 3,241,017,375.41 长期借款(元) 4,512,510,000.00 2,09

8、9,500,000.00 969,900,000.00 非流动负债合计(元)4,620,636,806.37 2,099,500,000.00 969,900,000.00 项目 2013年 2012年 2011年流动负债负债合计(%) 56.53 69.37 76.97非流动负债负债合计(%) 43.47 30.63 23.03从这三年的数据来看，增加的幅度非常大。流动负债占负债合计的比例呈下降趋势、而非流动负债恰恰相反呈上升趋势。在流动负债中，短期借款只于11年有，其余年度都没有；应付账款、预收账款、应交税费、应付利息、一年内到期的非流动负债都有增加。应交税费的大幅度增加，说明企业销售较好

9、。所有者权益变动趋势分析项目 2013年 2012年 2011年实收资本(或股本)(元)1,511,556,942.001,511,556,942.001,511,556,942.00资本公积金(元)411,801,892.64411,801,892.64411,801,892.64未分配利润(元)476,174,937.52220,724,056.4431,768,606.07所有者权益合计(元)4,456,998,872.413,531,737,285.843,204,378,797.07在所有者权益方面，三年的连续数据显示一直呈上升的趋势。通过未分配利润知企业一直处于盈利状态，说明企业经

10、营良好。日期2011-06-242000-08-081997-06-201996-06-30日期资金来源实际募资金额(元)2、利润表分析 项目 2013年 2012年 2011年营业收入(元)2,939,893,169.361,676,450,139.083,302,711,273.01营业成本(元)1,591,373,329.06888,967,655.361,251,792,014.05营业税金及附加(元)399,130,452.98287,769,689.20588,174,471.69销售费用(元)103,193,547.3260,274,805.4749,360,602.67管理费用

11、(元)157,107,634.6881,649,705.8660,056,562.29财务费用(元)164,623,390.4417,695,222.5722,324,777.16资产减值损失(元)520,866.80641,120.76-793,122.14投资净收益(元)75,915,419.663,004,568.224,130,131.55加：营业外收入(元)5,487.9936,597.814,115,588.30减：营业外支出(元)22,986,158.982,863,485.693,062,226.00净利润(元)410,761,586.57253,658,488.77997,5

12、62,075.10报告期13-12-3112-12-3111-12-31盈利能力:摊薄总资产收益率(%) 2.72 2.4413.45销售毛利率(%)32.2929.8144.29营业利润营业收入(%)20.4020.4340.45销售费用营业收入(%) 3.51 3.60 1.49管理费用营业收入(%) 5.34 4.87 1.82财务费用营业收入(%) 5.60 1.06 0.68预收款/营业收入(%)41.5170.3612.88收益质量:营业外收支净额利润总额(%)-3.98-0.83 0.08所得税利润总额(%)28.8025.3125.39利润表如下分析：由上可以看出，该公司从20

13、11-2013年的发展趋势一直处于波动状态，时增时减。管理费用、财务费用的大幅增加阻碍了营业收入的增长。2012年管理费用较2011年增加35.95%，主要是公司经营规模扩大、在建项目增加，相应人员薪酬、财产摊销、差旅费等费用增加所致。2013年管理费用较上期增加92.42%，主要是随着公司业务拓展，新设子公司增加导致的人员及行政费用增加所致。资产减值的增加与对外投资的亏损也抑制了利润的增长。但该公司的经营状况一直处于盈利状态，净利润为正值。总体经营情况是良好的，但需加强营业成本、期间费用的控制，具体分析资产减值的原因和对外投资情况。3、 现金流量表分析2011-2013年汇总现金流量表项目2

14、013年2012年2011年现金收入14,246,374,088.21 7,876,115,809.01 8,217,155,504.98 其中：经营活动的现金收入3,218,907,664.902,532,765,641.281,547,496,149.31投资活动的现金收入4,561,106,423.312,169,602,337.665,090,286,655.77筹资活动的现金收入6,466,360,000.003,173,747,830.071,579,372,699.90现金支出13,657,805,922.86 7,485,564,743.1 8,142,433,136.42 其

15、中：经营活动的现金支出6,219,715,220.443,638,842,274.302,127,652,002.79投资活动的现金支出3,992,962,515.722,192,247,130.675,228,812,708.64筹资活动的现金支出3,445,128,186.701,654,475,338.13785,968,424.99现金流量净额588,568,165.35 390,551,065.91 74,722,368.56 连续三年的现金流量净额呈上升趋势，现金收入和现金支出总体呈上升趋势，略有波动。2012年经营活动产生的现金流量净流出较上期增加90.65%,是由于公司新增一级

16、开发项目，项目前期一次性投入规模增加所致；投资活动产生的现金流量净流出较上期减少83.65%，是公司投资规模较大所致；筹资活动产生的现金流量净流出较上期增加91.49%,是公司向股东融资用于新增项目储备投入增加所致。2013年经营活动与融资活动都有增长，原因同2012年。但是2013年投资活动产生的现金流量净流入较上期增加，是公司处置参股公司、控股公司股权，收回投资收到的现金增加所致。财务分析现金流量2011年2012年2013年 销售商品提供劳务收到的现金营业收入(%)0.46 1.45 1.01 经营活动产生的现金流量净额营业收入(%)-0.18 -0.66 -1.02 经营活动产生的现金

17、流量净额经营活动净收益-0.44 -3.26 -5.73 经营活动中的现金收支所占营业收入的比例一直同升降，呈波动趋势。（三）经营能力分析经营能力分析指标如下表：报告期13-12-3112-12-3111-12-31存货周转天数(天)2,057.142,666.671,682.24应收账款周转天数(天)0.170.390.10存货周转率(次)0.180.140.21应收账款周转率(次)2,070.72925.573,726.52流动资产周转率(次)0.250.210.50固定资产周转率(次)5.765.71132.08总资产周转率(次)0.230.190.48从上表可以看出，所有周转率都呈波动

18、起伏状态，说明企业还在发展摸索中。存货周转天数越少，说明企业存货周转越快，存货利用效果好，企业的存货管理效率高。根据财务数据，11年到12年存货周转天数剧增应该是企业扩大生产规模存货积压所造成，当然与企业管理不善也有必然联系。应收账款周转率起伏也很大，说明企业对应收账款的管理不稳定，采用的政策波动大。固定资产周转率在11年到12年剧降是由于构建与新置固定资产、固定资产净值的大幅度增长所导致，到12年和13年比较平稳。11年到12年企业的总资产周转率的骤减说明企业在总资产的管理上的效率欠佳。不过到13年企业有所提高总资产周转率，说明企业在管理方面有所加强。总资产周转率指标用于衡量企业运用资产赚取

19、利润的能力，可以用来全面评价企业的盈利能力。（四）偿债能力分析短期偿债能力指标如下：指标2011年2012年2013年 流动比率2.14 1.96 2.35 速动比率0.20 0.52 0.45 保守速动比率0.19 0.22 0.28 流动比率与速动比率总体呈波动状态，保守速动比率呈一直上升趋势。一般情况，企业的流动比率应维持在2:1左右。一般来说，流动比率越大，说明企业的流动性越大、短期偿债能力越强。该企业的比率应该是正常的。企业的速动比率应维持在1：1左右。如果速动比率大于1，说明短期偿债能力强，但也表明企业有过多的不能获利的现款和应收账款；如果速动比率小于1，企业将依赖出售存货或举借新

20、债偿还到期债务。该企业的速动比率略低，应尽快出售存货或者举借新债。长期偿债能力指标如下： 指标2011年2012年2013年资产负债率(%)56.7965.99 70.46 产权比率(负债合计归属母公司股东的权益)1.93 2.89 4.05 有形资产负债合计0.47 0.31 0.22 有形资产净债务1.30 1.36 0.69 就行业而言，一般资产负债率第一产业为20%、第二产业为50%、第三产业为70%比较合理。而该企业主营为房地产综合开发，应属于第二第三产业之间。该企业资产负债率一直呈上升趋势，但是一直在合理范围内。对该公司来说，资产负债率越大对股东越有利，它表明公司利用较少的自有资本

21、投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且还利用财务杠杆的作用，提高了股东的投资收益率。该企业产权比率大幅增加，直至2013年达到40.5%，该企业长期偿债能力较强，经营比较稳健。（五）盈利能力分析赢利能力分析如下： 获利能力指标指标2011年2012年2013年 营业利润营业总收入(%)0.30 0.15 0.14 净利润营业总收入(%)0.30 0.15 0.14 净资产收益率ROE(%)0.38 0.08 0.10 总资产净利润ROA(%)0.14 0.03 0.03 该公司这几年里营业利润率、净利润率、净资产收益率和总资产收益率总体都呈下降趋势。由于这是以房地产为主营业务的公司，导致盈利能力下降的原因可能是受制于项目建设周期和预售房源竣工交付时间跨度的影响。（六）对企业的建议密切关注房地产市场形势变化,积极应对外部环境带来的不确定因素,提高管控能力,严格控制成本,缩短项目投资周期,加快资金周转,提高资金使用效率,强化销售,及时调整营销战略,快速回笼资金.通过融资多元化保证长期发展,合理利用融资杠杆规模,严格控制资金成本上升带来的潜在风险,利用公司较好的资金优势,加大对银行按揭及新增项目开发贷款的回款合作等。