投资项目经济分析

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1、1投资估算与资金筹措1.1建设投资构成与估算建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用,包括固定资产投资、无形资产投资、开办费和预备费。其中,前三项容是建设投资的基本构成,而预备费则是由其基本构成派生出来的。本设计的建设投资主要包括固定资产投资和开办费,其他不予考虑。具体投资情况见表1.1。表1.1工程投资概算表序号名称投资备注1设备购置安装135.8含实验室2基建费用80使用现有厂房可以节约此项投入。按800/m23电力设备504培 训 费55流动资金50资金运转周期12个月6环保费607其他20价格差异,未知因数合计400.81.2流动资金估算流动资金是指项目建成后企业在生

2、产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金,它是流动资产与流动负债的差额。为保证企业正常生产经营的需要,必须有一定量的流动资金维持其周转。在周转过程中流动资金不断地改变其自身的实物形态,其价值也随着实物形态的变化而转移到新产品中,并随着销售的实现而回收。流动资金主要用于现金、应收账款和存货三部分容。流动资金的估算一般按照下列程序和公式进行：流动资金=流动资产流动负债流动资产=现金+应收和预付账款+存货流动负债=应付账款+预收账款本设计不考虑预付账款、应付账款和预收账款。假设当月销售额中70%当月收回,剩下30%中的70%第二月收回,30%第三月收回。1.2.1现金和周转次数的估算项目流动资金

3、中的现金是指货币资金,即在生产运营活动中停留于货币形态的那部分资金,包括库存现金和银行存款。其计算公式为：现金需要量=年工资及福利费+年其他费用/现金周转次数周转次数=360/最低需要周转天数1.2.2应收账款的估算应收账款是指企业对外赊销商品、劳务而占用的资金。应收账款的周转额应为全年赊销销售收入。其计算公式为：应收账款=年赊销收入/应收账款周转次数应收账款周转次数=360/结算天数本设计的结算天数按30天估算。1.2.3存货的估算存货是企业为销售或生产耗用而储备的各种物资。本设计的存货主要包括原材料、包装物、低值易耗品和产成品。当日投入生产的产品当日即可完工,因此,不考虑在产品部分。计算公

4、式如下：外购原材料占用资金=年外购原材料总成本/原材料周转次数周转次数=360/最低储存天数产成品=年经营成本/产品周转次数本设计每年产品分10批生产,每批产品10吨,所需生产时间为36天。每批产品所需原材料分两次购进,假设原材料在途天数为零,即购买当日即可投入使用。所以,原材料最低储存天数按18天计算。每批产品生产完一次性销售,所以,产成品平均在库存储定额天数为18天。根据以上条件及计算公式,本设计流动资金估算见表1.2。表1.2流动资金估算表序号项目最低周转天数周转次数金额元1流动资产5169561.1现金1524271171.2存货1154391.3应收账款30123744002流动负债

5、569352.1应付账款3012569353流动资金460021考虑假设因素造成的误差,流动资金定为50万元。1.3固定资产投资估算本设计的固定资产包括厂房和机器设备,其价格都是参考当前市场价格所定的,具体金额见表1.3和1.4。表1.3 设备表序号设备名称规格型号台数参考价格万元总价万元1V式混料槽TY85432122多功能分散反应釜FS-8110103单袋式过滤机T-1021444耐酸泵NSB0140.20.85真空干燥机SZG115156振动筛GF10.30.37真空包装机VKUg1228去离子水机QJ00120209检验设备320.810运输设备卡车一台小车一台2102011制氮机PD

6、2N-400-544-TY507712212塑料储罐20.30.613电力设备505014环保设备606015其 他101016合计217.5表1.4 检测设备表检测容相关设备台价格万元化学成分分析Mn总量直读光谱仪20游离S氧量物理性能分析微粒形状颗粒图像仪8粒度及粒度组成工艺性能分析松装密度松装粒度仪0.3流速检验合计328.31.4资金筹措 本设计总投资400.80万元,其来源有两方面,即投资人直接投入和短期借款。其中,所有者直接作价投入的实物为80万元,货币资金投入为270.80万元,剩余部分为一年期的银行贷款,年利率为7.47%,负债金额为50万元。2 财务基础数据的估算2.1成本费

7、用的估算项目的成本费用是指在项目生产经营期发生的为组织生产和销售应当发生的全部成本和费用,通常按年反映。主要包括生产成本和期间费用。2.1.1生产成本的估算生产成本是指为生产产品而发生的各种费用,包括直接材料、直接人工、制造费用和辅助生产成本。本产品所需原材料有甲、乙和丙。年总产量为100吨,甲173.5632184吨,乙89.65517241吨。丙作为硫化锰的添加剂,主要功能为分散硫化锰,使其成为粉末状态。添加比例为0.8%,需要量为0.8吨。目前市场上硫酸锰的不含税价格为2300元/ 吨,乙的不含税价为2000元/吨,丙不含税价为6800元/吨。车间工人配置情况及工资标准见表2.1和2.2

8、。表2.1车间劳动定员表人员类别序号工种名称或职称人员定额人工资级别元/月工作制度生产工人1合成工61500两班8小时2原料工215003包装工11200一班8小时辅助工人1机修工112002电工112003仪表工112004运输工11200管理人员1车间主任11800一班8小时2技术人员11800注：此表为第一、二年的人员配置及工资标准。表2.2车间劳动定员表人员类别序号工种名称或职称人员定额人工资级别元/月工作制度生产工人1合成工92000三班8小时2原料工320003包装工11500一班8小时辅助工人1机修工115002电工115003仪表工115004运输工11500管理人员1车间主任

9、12500一班8小时2技术人员12500注：此表为第三、四、五年的人员配置及工资标准。制造费用包括生产设备、运输设备、电力设备和生产车间折旧。采用直线折旧法计算折旧,预计净残值为5%。折旧年限采用税法规定的年限,即生产设备和电力设备折旧年限为10年,运输设备为5年,厂房为20年。 辅助生产成本包括生产车间水电费。生产过程中耗水量为13.73925吨/吨,耗电量为3484.8度/吨。工业用水价格为500元每4吨,工业用电价格为1元/度。 根据以上数据计算成本费用见表2.3。表2.3 成本费用表序号名称金额元第一年第二年第三年第四年第五年1直接材料583945.75583945.75875918.

10、63875918.63875918.632直接人工2954882954884993204993204993203制造费用2259102259102259102259102259104辅助生产成本520220.63520220.63780330.95780330.95780330.95合计1625564.381625564.382381479.582381479.582381479.582.1.2期间费用的估算期间费用是指那些不能归属于特定产品成本,而是与特定的生产经营周期密切相关,直接在当前得以补偿的费用。包括销售费用、财务费用和管理费用。期间费用估算情况见表2.4。表2.4期间费用表序号名称

11、金额元第一年第二年第三年第四年第五年1销售费用169040169040258471.72258471.72258471.722财务费用112230112230119194.76119194.76119194.763管理费用303263.90250880337231.83336635.86336635.86合计584533.90532150714898.31714302.34714302.34销售费用包括销售人员的工资及福利费,其余部分按销售额的1%估计,这部分主要是产品包装物的价款。第一年的财务费用包括借款利息37350元,其余部分按销售收入的0.5%估计,这主要是考虑销售收入的转账手续费来估

12、计的。管理费用包括办公室及环保设备的折旧费、办公室水电费、管理人员的工资及福利费、开办费和坏账准备,其余部分按销售额的0.5%估计。车船税、土地使用税、印花税等税费忽略不计。坏账准备按年末应收账款余额的0.5%提取,办公室的水电费参照同类型和规模的企业来估算,金额为6000元。2.2销售收入和税金的估算本企业的销售收入主要是产品销售收入,其他收入不予考虑。主要产品为硫化锰,附带产品为硫酸钠。前两年产量为硫化锰100吨/年,硫酸钠163.2184吨/年；后三年扩大生产量,产量为硫化锰150吨/年,硫酸钠244.82759吨/年。假设生产出的产品当年全部销售。硫化锰的市场价格为128000元/吨,

13、硫酸钠为4800元/吨。本企业主要税费有城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加,其他税种不予考虑。销售收入及税金估算见表2.5。表2.5销售收入及税金估算表序号名称金额元第一年第二年第三年第四年第五年1产品销售收入13583448.3213583448.3220375172.4320375172.4320375172.432城市维护建设税161643.04161643.04242464.55242464.55242464.553教育费附加69275.59692753.59103913.38103913.38103913.384地方教育费附加23091.8623091.8634637.793

14、4637.7934637.792.3财务效益分析基本报表表2.6 资产负债表序号项目金额元第一年第二年第三年第四年第五年1资产2流动资产：3货币资金6492473.9311656082.4815372957.9422073993.1524664433.834应收账款476779.04476779.04595973.79595973.79595973.795减：坏账准备2383.902383.902979.872979.872979.876应收账款净额474395.14474395.14592993.92592993.92592993.927存货2000002000002000002000002

15、000008流动资产合计7166869.0712330477.6216165951.8622866987.0725457427.759固定资产：10固定资产原价3258000325800032580003258000325800011减：累计折旧2905105810208715301162040145255012固定资产净值2967490267698023864702095960180545013减：固定资产减值准备0000014固定资产净额2967490267698023864702095960180545015资产总计10134359.0715007457.6218552421.86249

16、62947.0727262877.7516负债及所有者权益17流动负债：18应交税费236026.47236026.47376215.21376215.21376215.2119应付职工薪酬377343773471250712507125020流动负债合计273760.47273760.47447465.21447465.21447465.2121所有者权益：22实收资本3508000350800035080003508000350800023盈余公积1671736.483527781.286039161.277294806.578550451.8724其中：法定公益金417934.12839

17、233.261467078.262094900.912722723.5625未分配利润4680862.127697915.878557795.3813712675.2914756960.6726所有者权益合计9860598.6014733697.1518104956.6524515481.8626815412.5427负债及所有者权益合计10134359.0715007457.6218552421.8624962947.0727262877.75表2.7 利润表项目金额元第一年第二年第三年第四年第五年一、主营业务收入128000001280000019200000192000001920000

18、0减：主营业务成本1625564.381625564.382381479.582381479.582381479.58主营业务税金及附加228440.21228440.21314506.33314506.33314506.33二、主营业务利润10945995.4110945995.4116504014.0916504014.0916504014.09加：其他业务利润783448.32783448.32953417.39953417.39953417.39减：销售费用169040169040258471.72258471.72258471.72管理费用303263.90250880337231.

19、83336635.86336635.86财务费用11223074880119194.76119194.76119194.76三、营业利润11144909.8311234643.7316742533.1716741937.2016741937.20四、利润总额11144909.8311234643.7316742533.1716741937.2016741937.20减：所得税费用2786227.462808660.934185633.294185484.304185484.38五、净利润8358682.378425982.8012556899.8812556452.9012556452.90表

20、2.8 现金流量表项目金额元第一年第二年第三年第四年第五年一、经营活动产生的现金流量15892634.5315892634.5323242977.9623242977.9623242977.96经销商品或提供劳务收到的现金15892634.5315892634.5323242977.9623242977.9623242977.96经营活动现金流入小计15892634.5315892634.5323242977.9623242977.9623242977.96购买商品、接受劳务支付的现金683216.53683216.53875918.63875918.63875918.63支付给职工以及为职工

21、支付的现金415874452808821484855000855000支付的各项税费5087827.415110260.887890239.598030279.348030279.34支付的其他与经营活动有关的现金19243948.89929856.32752819.90634817.09634817.09经营活动现金流出小计8271667.177176141.7310340462.1210396015.0610396015.06经营活动产生的现金净额7620967.368716492.8012902515.8412846962.9012846962.90二、投资活动产生的现金流量-24580

22、000000三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金32080000000取得借款收到的现金5000000000筹资活动现金流入小计37080000000偿还债务支付的现金5000000000分配股利、利润或偿付利息支付的现金2043433.773552884.259185640.386145927.6910256522.52筹资活动现金流出小计2543433.773552884.259185640.386145927.6910256522.52筹资活动产生的现金流量净额1164566.23-3552884.25-9185640.38-6145927.69-10256522.52加：期初

23、现金及现金等价物余额06492473.9311656082.4815372957.9422073993.15四、期末现金及现金等价物余额6492473.9311656082.4815372957.9422073993.1524664433.833财务效益分析3.1财务效益分析的目标与意义3.1.1财务效益分析的目标财务效益分析主要考察项目的盈利能力和清偿能力两项指标。1.盈利能力目标 盈利能力是反映项目财务效益大小的主要标志。项目的盈利主要是指建成投产后所产生的利润和税金等。在财务效益分析中,应当考察拟建项目建成投产后是否有盈利,盈利能力有多大,盈利能力是否足以使项目可行。2.清偿能力目标清偿

24、能力主要是指项目偿还建设投资借款和清偿债务的能力。3.1.2财务效益分析的意义工程项目业主企业或项目发起人使项目投资后果的直接承担着,因此工程项目财务效果评估的目的主要是从项目投资者或企业的角度考察项目的盈利能力,为企业或项目投资者的项目决策提供信息支持,同时也要兼顾项目相关利益主体各方的利益要求。工程项目财务评估的意义表现在如下几方面。1.财务效果评估是工程项目投资决策的重要依据进行项目投资的目的主要是为了获取收益,通过财务评价,可以科学地分析拟建项目的盈利能力和偿债能力,从而可做出是否进行投资的决策。2.财务效果评估能分析确定项目投资的风险及其应对措施任何工程项目都会有一定的财务风险,包括

25、项目风险成本和项目分析收益,这些同样要通过项目财务评估来分析和评估。通过评估,了解工程项目风险的大小,根据投资主体风险的承受能力,制定相应的风险防措施。3.财务效果评估是有关部门审批拟建项目的重要依据企业投资项目的效益如何,不仅与企业自身的生存和发展息息相关,而且对整个国民经济的发展水平及国家的财政收支状况产生影响。因此,有关部门在审批拟建项目时,会将财务效果评估的结论作为重要依据。3.2主要财务指标分析1.流动比率分析流动比率可由资产负债表求得,其计算公式为：流动比率=流动资产流动负债100%一般认为流动比率在200%左右较合适。经计算,本企业流动比率是正常的10倍,这是因为本企业现金流充足

26、,无需从外借款,因此,流动负债只包括应交税费和应付职工薪酬。而流动资产的90%是货币资金,这就造成了资金的大量闲置,企业可以考虑对外进行投资或追加投资,以充分利用企业的闲置资金。2.资产负债率资产负债率可由资产负债表求得,其计算公式为：资产负债率=负债总额全部资产总额100%资产负债率一般在50%较好,从企业的角度分析,只要举债不致引起偿债困难,举债的收益大于举债的成本,则资产负债率越高,企业赚取的超过资本成本的超额利润越多,自有资本利润率越高,效益也越好。而本企业基本上不存在负债,也就不能获得上述的超额利润,还会造成资本成本过高。3.投资利润率投资利润率是考察项目单位投资盈利能力的静态指标,

27、其计算公式为： 投资利润率=年利润总额或年平均利润总额项目总投资100% 经计算本企业经营期的投资利润率见表3.1。表3.1投资利润率表项目第一年第二年第三年第四年第五年投资利润率%278.07280.31417.73417.71417.71 由表3.1可见,本企业的投资利润率处于较高水平,这说明企业有很强的盈利能力。这对于投资者来说无疑是很具有吸引力的。4.投资回收期 投资回收期自建设开始年算起,其表达式为：= 式中：工程项目的总投资；第t年的投资；第t年的净收益；投资回收期。本企业总投资4008000元,第一年净利润为8358682.37元,经计算,投资回收期为0.48年,可见,投资总额能

28、够很快收回,这对投资者来说,是相当有利的。投资者可以在短时间之将自己的投资收回用于其他盈利项目,同时,还可以在本企业获得收益。5.投资净现值净现值net present value, NPV是反映投资项目在建设和生产年限获利能力的指标,是指投资方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。如果净现值为正数,即折现后现金流入大于折现后现金流出,该投资项目的报酬率大于预定的折现率,投资方案可行。如果净现值为负数,即折现后现金流入小于折现后现金流出,该投资项目的报酬率小于预定的折现率,则投资方案不可行。计算净现值的公式：NPV=式中：n投资年限CIt第t年的现金流入量COt第t年的现金流出量

29、i预定的折现率银行短期借款1年期利率为7.47%,长期借款利率为7.83%,考虑资金的机会成本和投资的风险性等因素,i取10%,复利现值系数表见表6.2。表3.2复利现值系数表n=1n=2n=3n=4n=5i=10%0.909090.826450.751310.683010.6209此时计算投资的净现值NPV为NPV=8358682.37+2905100.90909+8425982.80+5810200.82645+12556899.88+8715300.75131+0.68301+12556452.90+14525500.6209=43463703.15可见,本投资项目的净现值远大于零,计算

30、期盈利能力很好,投资项目可行。6.3现金流量分析从公司第一年的现金流量表来看,公司的现金总流入结构中,经营流入占81.08%,投资流入占0,筹资流入占18.92%,经营现金流的流入占较大比重,是现金流入的主要来源。经营流入中销售收入占100%,对于本公司来说很正常,因为公司除了销售产品外,没有别的收入来源。公司现金流出结构中,经营流出占62.32%,投资流出占18.52%,筹资流出占19.16%。公司现金流出主要用于经营性支出,筹资流出主要用于分配股利,改善资本结构。从公司第二年的现金流量表来看,公司的现金总流入结构中,经营流入100%,投资流入占0,筹资流入占0,经营现金流比去年有所上升,是

31、现金流入的全部来源。经营流入中销售收入占100%,很正常。公司现金流出结构中,经营流出占66.89%,投资流出占0,筹资流出占33.11%。公司现金流出全部用于经营性支出和偿还债务和利息,公司负债减少为0,这主要是因为企业形成大量的现金流入,而这部分现金并没有用于对外投资或增加对企业部的投资,因此,企业企业由大量闲置的资金,即资金非常充足,无需向外界负债。从公司第三年的现金流量表来看,公司的现金总流入结构中,经营流入占100%,经营流入中销售收入占100%。公司现金流出结构中,经营流出占52.96%,投资流出占0,筹资流出占47.04%。公司现金流出仍全部用于经营性支出和偿还债务。公司本年的现

32、金流入和现金流出量较前两年都有大幅度增加,这是因为企业本年度扩大了生产量,而且工人数量增加、工资增加了。从公司第四年和第五年的现金流量表来看,各项现金流入和现金流出基本没有变化,这是因为企业产品产量、销售价格、材料成本、人工成本和利润的分配比率都没有变化,在此便不作分析。4不确定性分析4.1产生项目不确定性的原因 项目产生不确定性的原因主要是项目数据的统计偏差、通货膨胀、技术进步、市场供求结构的变化、其他外部影响因素等原因。如政府政策的变化,新的法律、法规的颁布,国际政治经济的变化等,均会对项目的经济效果产生以一定的甚至是难以预料的影响。4.2项目不确定性分析的作用通过对项目的不确定性分析,能

33、够有效地减少不确定性因素对项目经济效果的影响,预测项目将来发生的确定性和不确定性经济效果,提高项目的风险防能力,提高项目投资决策的科学性和可靠性,为决策提供科学合理的依据。4.3不确定性分析的方法项目评估中不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈亏平衡分析只用于财务效益分析,敏感性分析和概率分析可同时用于财务效益分析和国民经济效益分析。本文主要采用盈亏平衡分析和敏感性分析两种方法对项目进行不确定性分析。4.3.1盈亏平衡分析盈亏平衡分析是通过计算盈亏平衡点BEP处的产量或生产能力利用率,分析拟建项目成本与收益的平衡关系,判断拟建项目适应市场变化的能力大小和风险大小的一种

34、分析方法。所以,盈亏平衡分析也称量本利分析。盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销售量、变动成本、固定成本、产品销售收入等数据计算出来,用生产能力利用率或产销量等表示。要进行线性盈亏平衡分析,首先必须把和项目的总成本费用划分为变动成本和固定成本。一般将外购原材料费用、外购燃料及动力费用作为变动成本,而将工资及福利费、折旧费,修理费、利息支出及其他费用作为固定成本。 在可行性研究和项目评估中,进行线性盈亏平衡分析需要有一些假设条件,这些假设条件是以上述产品成本的性态分析为基础前提的。1.成本是生产量和销售量的函数；2.生产量等于销售量；3.单位变动成本随产量按比例变化；4.在所分析的产量

35、围,固定成本保持不变；5.某一产品或产品组合的销售价格在任何销售水平上都是相同的,因此,销售收入是销售价格和销售数量的函数；6.所采用的数据均为正常年份的数据。盈亏平衡分析的基本方法有代数分析法和图解法。以下仅用代数法进行分析。 根据前述假设条件可知： S=PQ C=F+VQ 式中：S 产品销售收入； C产品总成本费用； P 产品单价； Q 年产量； F 年固定总成本； V 单位产品变动成本。由于处在盈亏平衡点的收益刚好等于成本,因而可得到以下关系： S=C 将上述式子整理得： Q=F/根据以上公式及相关数据计算出的以产量表示的盈亏平衡点见表4.1。表4.1盈亏平衡点表第一年第二年第三年第四年

36、第五年固定成本1667192.5310756983.632220459.262220459.262220459.26Q12.82518.274917.081117.081117.0811当实际销量大于盈亏平衡产销量时可以盈利,当实际销量小于盈亏平衡产销量时则会发生亏损。由表6.1可知,本企业的产销量远远大于盈亏平衡产销量,因此,本企业处于盈利状态。而且,盈亏平衡点与固定成本密切相关,由表2.1可以看出盈亏平衡产销量随固定成本的增加而增加。因此,在单位变动成本不变的情况下,企业想要获得更多的利润,就应该想法设法去降低企业的固定成本,一般情况下,单位固定成本会随着企业产销量的增加而降低,企业可从这

37、方面降低单位固定成本。4.3.2敏感性分析项目敏感性分析可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析,单因素敏感性分析是估算单个因素的变化对项目效益产生的影响。多因素分析则是估算多个因素同时发生变化时对项目评价指标的影响。单因素分析法主要考虑销售价格、产量、单位变动成本和固定成本的变化对利润总额产生的影响。计算结果见表4.2。表4.2因素变化对利润总额的影响项目销售价格产量单位变动成本固定成本+10%-10%+10%-10%+10%-10%+10%-10%利润总额第一年+11.49-11.49+11.49-11.49-0.52+0.52-1.50+1.50第二年+11.39-11.39+11.39

38、-11.39-0.52+0.52-0.96+0.96第三年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33第四年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33第五年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33从表中可以看出,各因素的变化都不同程度影响了利润总额,其中,销售价格和产量最为敏感,固定成本次之,单位变动成本对利润总额的影响最小,这主要是因为变动成本所占的比例很小。这些影响因素中,只有销售价格并不是企业可以随意改变的,因此,为了增加利润,企业应当努力扩大生产量,

39、以求从这方面降低企业的单位固定成本,从而降低企业产品的成本。另外,企业还应注意节能降耗,尽量减少不必要的开支,以降低成本。5风险分析在经济活动中,风险是一个被人们广泛运用的概念。而风险主要是由不确定性带来的。在投资项目活动中,风险是不以人们意志为转移地客观存在着。即使在投资项目地决策分析与评价地全过程中已尽可能对基本方案地各方面进行了详尽地研究,但由于预测结果地不确定性,项目经营地将来状况会与设想状况发生偏离,项目实施后地实际结果可能与预测的基本方案结果产生偏差,使实际结果低于预期,因此投资项目面临潜在风险。5.1项目存在的风险5.1.1市场风险市场风险主要来源于三个方面：一是市场供需实际情况

40、与预测值发生偏离；二是项目产品市场竞争力或者竞争对手情况发生重大变化；三是项目产品和主要原材料的实际价格与预测价格发生较大偏离。本企业采用地是单一产品生产机制,硫化锰是企业唯一的产品,虽然有附带产品硫酸钠,但其销售额仅占公司总销售额的一小部分。因此企业地市场风险主要是硫化锰所带来的市场风险。本工厂在设立地时候并没有考虑市场供需变化可能给工厂带来的风险,而是假设市场处于未饱和状态,生产出地产品全部能在第一时间销售出去。虽然目前的市场是处于此种情况,但从本文前面地计算结果可以看出,硫化锰工厂是一个盈利能力非常强的工厂,因此势必会有越来越多的投资者参与到这个市场中,相信不需要太久,这个市场就会饱和,

41、所以,市场供需问题对企业来说是一个早晚都会存在地问题。而且,目前国家正在控制私营钢铁企业产品的生产量,这有可能会导致硫化锰需求量的减少。尽管目前国生产硫化锰的公司只有两家,但国外已有很多硫化锰地生产商,而且已经发展成具有一定规模的生产企业,技术相对于国也先进得多。现在经济越来越全球化,市场也越来越全球化,这些生产商也会成为本企业的竞争对手。而且,国的两家生产企业在生产经验和市场方面具有一定的优势,发展成具有一定规模的企业也相对容易。因此,企业面临地行业的竞争压力会越来越大。在工厂设计的时候假设原材料地价格是不变的,而实际情况却并非如此。近两年来物价一直处于不断上涨状态,而且央行也正逐步上调商业

42、银行的存款准备金率,贷款利率也会随着增加,这就会使原材料供应商的成本,原材料价格也会随之上涨,进而使企业的成本增加,降低企业的竞争优势。5.1.2技术风险 项目采用技术包括引进技术的先进性、可靠性发生重大变化,导致生产能力利用率降低,生产成本增加。随着科学技术的突飞猛进,国际竞争的日益激烈,新技术和生产工艺流程及设备都会不断涌现,使企业的生产技术和设备都面临着被淘汰的威胁。5.1.3产品结构单一的风险 企业唯一产品是硫化锰粉末,虽然有附带产品硫酸钠,但其销售额仅占公司总销售额的一小部分。产品结构单一,在市场需求发生变化的情况下,单一的产品结构将会对企业的盈利水平产生一定的影响。5.1.4财务风

43、险 本企业在固定资产上投资规模大,整体资产的流动性降低,这要求企业要具有一定的自有资金规模和相应的间接融资能力,获得长期稳定的金融支持并保持合理的负债结构非常重要。硫化锰粉末行业是一个受国民经济周期性波动影响非常强的行业,与国民经济发展的相关度非常高,因此,宏观经济波动及行业本身的变化有可能导致企业财务风险。本项目设计的建设投资400.80万元中,除350.80万元由企业自筹解决外,其余的50万元向银行申请短期贷款,贷款年利率为7.47%,作为企业的流动资金。所以如果企业出现经济效益下滑,所预期的效益不能实现时,必将带来还贷能力的减弱,现金流断裂的风险。另外,企业除了单一地生产硫化锰粉末外,并

44、没有将大量闲置的资金用于投资其他可能获利的项目。这不仅造成企业大量资金闲置,而且不能够通过负债来降低资金的使用成本。更严重的是,如果硫化锰的市场出现不利于企业的变化,那么,企业有可能失去唯一的收入来源,从而陷入无法经营的境地。5.1.5其他风险 除了考虑以上几点风险外,由于本企业在设立时有许多都是建立在假设条件之上的,处于理想状态。例如,企业假设原材料购入后就能立刻投入生产,且产品完工后就能在第一时间销售出去,即企业的存货基本处于零库存状态,但在目前的市场条件下,企业要做到这一点基本不可能。另外,企业假设销售额中的70%当月收回,剩余的部分的70%第二月收回,30%第三月收回,但在实际生产经营

45、过程中,很有可能会出现不能及时收回的情况,甚至会发生坏账,这样会给企业带来损失。5.2风险的规避5.2.1市场风险的规避1.面对市场容量的限制和产品更新的要求,企业将大力开发新产品,不断扩大市场份额。2.稳固与原料供应商的长期合作关系,并努力开辟新的供货渠道,将原材料市场对企业的影响降至最低程度。3.针对与相关行业依赖性强的风险,企业将制定全面的市场营销策略,提供优质的销售配套服务,稳定巩固已有的客户,发展和吸引更多的新客户,提高市场占有率。5.2.2技术风险的规避 企业应加大研发力度,提高生产技术,优化生产设备。或者及时引进先进的生产技术和设备,尽可能保证企业在技术上保持领先地位。5.2.3

46、产品结构单一风险的规避 本企业将充分发挥资源优势,根据硫化锰应用领域不断扩大的实际情况,加大新技术、新产品的研究与开发的投入,加快产品更新换代的步伐,培育新第的利润增长点。同时以电解铜制备工艺为依托,不断向生产专业化和深加工拓展,逐渐形成以硫化锰为主体的多品种、多层次的产品结构,以适应不断变化的市场需求,增强市场竞争力,提高抗风险的能力。5.2.4财务风险的规避 针对财务风险,企业将采取稳健的财务政策,注意资金的合理安排,保持适度的资产负债率,债务结构注意短、中、长期结合,在数量上适当搭配,以稳健为原则,留有余量,在经营上不盲目扩大生产规模。具体做法如下：1.增强财务管理人员的风险意识,建立财

47、务风险的预警系统。作为现代企业的财务管理人员,培养风险意识尤为重要。工欲善其事,必先利其器。只有财务管理人员的风险意识提高了,业务素质加强了,才能有效地进行财务风险管理,尽量减少决策失误,使决策科学化。所以应该注重提高企业财务人员的整体素质水平,加强财务风险意识的培养。2.建立财务风险的预警指标。对企业财务风险,可以通过以下指标进行鉴定：流动比率、速动比率、资产负债率、存货周转率、应收账款周转率等。通过以上一系列指标测算和分析,能够对企业财务风险有一个较为完整全面的认识。3.加强成本管理。增强全员成本意识,实行全过程全方位成本控制,突出降低物料消耗,严格成本指标考核。只有把具有竞争力的成本指标

48、分解到各部门和个人,把降低成本的压力变成追求科技进步与优化管理的动力,企业才能实现降低物料消耗,降低成本,才能获得竞争力和盈利能力。4.合理安排筹资时间和资金投放时间及投向。为减少筹资风险,企业应采取分期借款、分期归还的方式,合理安排收支,资金应根据用途和效益的大小排序投放。只有确定了正确的投资方向才能选择恰当的筹资渠道和筹资方式。企业在筹资政策上应尽量利用长期负债和股本以满足固定资产和恒定性流动资产的需要,利用短期借款满足临时性流动资产的需要。5.加强企业经营管理,提高企业盈利能力,是降低收支风险的关键。筹资的目的在于资金的使用,如何合理地使用资金,发挥其最大使用效益,是财务管理的核心任务之

49、一。企业日常资金管理的水平提高了,资金的经营成本降低了,企业盈利水平就会提高。结论本文对硫化锰粉末工厂进行了初步的设计,设计方案为年产量100吨,产值2374.5995万元。采用先进的生产设备和工艺流程,生产出的产品质量优于国家标准。并且在设计的基础上,运用科学、系统的会计核算方法和财务分析方法,估算得出了该投资项目运营初期的基础财务数据,并进一步根据这些数据对该投资项目进行了初步的投资分析和财务分析。该投资项目盈利能力分析表明,这几年的平均投资利润率为362.31%,所得税后的财务净现值NPV为43463703.15元。偿债能力分析表明,该投资项目的流动比率很高,表明其具有很强的偿债能力。项目投资能在0.48年收回,财务效益很好,可使企业未来财富增加。最后,又对该项目进行了盈亏平衡分析和敏感性分析,各项分析都表明该投资项目财务分析是可行的,财务效益是好的。23 / 23