靖远煤电资本结构及其会计核算分析
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摘要河北工程大学毕 业 论 文学生姓名 付丽伟 指导教师 牛丽文 年 级 2012级 专 业 会计学 学 号 120190504 论文题目 靖远煤电资本结构及其会计核算分析 2016年4 月25日2摘 要我国煤炭资源储量丰富,是世界上少有的以煤炭为主要能源的国家之一,煤炭行业是我国国民经济的重要支柱行业。而靖远煤电是我国的煤炭较大的上市公司,煤炭资源储量多,品种全,煤炭开采技术硬。随着我国经济的飞快发展,国内对能源尤其是煤炭资源的需求持续增长,靖远煤电公司必须跟随经济发展步伐,及时调整自身发展战略,资本结构分析一直以来是现代企业财务管理的重要研究课题,它是企业融资的结果,决定了不同投资主体的利益以及所承受的风险水平,及时发现资本结构存在的问题,不断进行资本结构的调整。本文将靖远煤电企业作为研究对象,通过对公司2013年至2015年有关资本结构及会计报表方面数据的分析,分析了靖远煤电公司资本结构的现状,不同资本结构对企业财务风险与收益的影响,会计核算及年报中的列报是怎样核算的及其融资方式的选择,得出的结论是公司股权集中度高,负债结构不合理,流动负债比例较高,而且公司规模的大小和企业债务偿还能力对资本结构的作用较大,为此提出了靖远煤电公司应该优化股权结构和负债结构,增加内部积累,提高盈利能力等措施。 关键词:资本结构;靖远煤电;会计核算;财务风险摘要Jingyuan coal capital structure and its accounting analysisAbstract Reserves of coal resources in our country, is the world one of one of the few countries with coal as main energy, coal industry is the important pillar industry of national economy in our country. And jingyuan coal is coal large listed company in our country, the coal resources reserves, variety complete, hard coal mining technology. With the fast development of our countrys economy, the domestic demand for energy, especially coal resources continues to grow, jingyuan coal company must follow the pace of economic development, promptly adjust their development strategies, capital structure analysis has been the important topic of modern enterprise financial management, it is the result of corporate financing, decided to the interests of different investment main body and the level of risk, discover the problems of capital structure, constantly to adjust capital structure.How the capital structure is the optimal capital structure. This article will jingyuan coal enterprises as the research object, through to the company from 2013 to 2015, analysis of data related to capital structure and accounting statements, jingyuan coal and electricity company is analyzed the present situation of the capital structure, different financial risks and benefits of the enterprise capital structure, the influence of accounting and how to calculation of the presentation is in the annual report and the choice of the financing way, concluded that the company ownership concentration is high, the unreasonable debt structure, current liabilities ratio is higher, and the size of the company of capital structure and corporate debt repayment capacity is bigger, therefore puts forward the jingyuan coal company should optimize equity structure and liability structure, increase the internal accumulation, measures to improve profitability, etc. Key words: Capital structure; Jingyuan coal; Financial accounting; Counting statementI目录目 录1 绪论1 1.1 选题背景及研究意义1 1.2 国内外研究综述1 1.3 本文研究的主要内容2 1.4 本文创新点22 基本概念及理论3 2.1 资本的相关概念3 2.2 资本结构的基本理论3 2.3会计核算基本理论43 靖远煤电资本结构现状6 3.1 公司简介6 3.2 债务资本结构现状6 3.3 股权资本结构现状84 资本的会计核算分析10 4.1 资本的会计确认10 4.2 资本的会计计量10 4.3 资本在年报中的列报105 靖远煤电资本结构优化的建议13 5.1 优化企业的股权结构13 5.2 优化自身负债结构13 5.3 加强公司自身经营能力14 5.4 实现融资方式多样化146 结论15参考文献16致 谢17附注18河北工程大学毕业论文1 绪论1.1 选题背景及研究意义我国是一个快速发展的发展中国家,国内的主要能源是煤炭,而我国能源的生产和消费结构决定了煤炭在能源消费中的重要作用。长期以来,煤炭企业得到社会和政府的高度重视,国家产业政策更是大力支持;同时,随着我国经济的快速增长,国民经济发展对于能源的需求日益增大,煤炭的战略地位日益突出1。研究我国煤炭行业上市公司资本结构和会计核算,对于促进煤炭行业上市公司的健康发展,具有极强的现实经济意义。 资本结构的分析和会计核算的分析一直深受国内外学者的关注,越来越多的行业开始重视这些问题的分析,企业债务资本与权益资本的比例关系,在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力,决定着企业未来的盈利能力,是企业财务状况的一项重要指标。另外,会计核算能直接降低企业的财务成本,夯实会计基础和会计监督。其中的会计报表和会计报表的附注披露能满足企业相关利益者的需要。因此本文做出了靖远煤电企业资本结构及会计核算的分析,研究资本结构,优化公司的资本结构,确定合理的资本结构,使企业达到良性循环,降低其生产成本,减少财务风险,提高公司的偿债能力和绩效。通过分析靖远煤电的资本结构和会计核算,从中发现问题和提出相应的对策,通过搜集相关数据,尽行实证分析,最后得出结论,为我国煤炭行业上市公司资本结构优化提出建议。1.2 国内外研究综述1.2.1 国外研究现状1958年,Modgliani和Miller在美国经济评论上发表了 The cost of Capital,Corporation Finance,and the theory of Investment一文【10】,在该篇文章中,提出了经典的MM理论。该文章认为资本市场在完美的前提下,资本结构与企业价值无关。Franco Modigliani 和 Merton Miller进一步完善了 MM 理论【11】,他们认为企业利用负债融资能产生税盾效应,如果企业用更多的负债,会产生更高的价值。资本结构影响因素的实证研究学派最早由Baxter Crag Taub 和Taggart这几个人在70年代初创立的,Mansh为这一学派的延续做出了重要的贡献【12】。影响资本结构的因素应该有很多,并且这些因素对资本结构有怎样的影响以及影响是否显著,这些都需要通过实证研究的方法加以检验。因此资本结构影响因素学派侧重于实证检验,通过收集大量数据,运用一定的数字和统计方法分析企业资本结构的影响因素。纵观资本结构理论发展史,以Baxter Crag Taub 和Taggart为先驱的资本结构影响因素学派不仅为其他资本结构理论提供了一种实证的检验方法,而且为最优资本结构的确定提供了一种更具操作性的工具。1.2.2 国内研究现状我国对资本结构的研究起步较晚,直到20世纪90年代末期我国学者才开始用实证的方法来研究我国上市公司资本结构的决定因素,但其后的发展却非常的迅速。关于资本结构的经验研究,一般分为两个部分:一是研究资本结构的经济效果诸如资本结构对企业绩效的影响等;二是分析资本结构的影响因素。目前国内关于资本结构的研究主要集中于第二部分,即对资本结构的影响因素进行经验分析。企业金融资本结构之谜现代企业资本结构理论简析最先介绍了现代企业资本结构理论的主要内容及其发展演化过程,但对新资本结构理论介绍不多。沈艺峰在资本结构理论史中较完整地论述了企业资本结构理论的发展演化历程,包括从传统资本结构理论一直到信号传递模型,但对产品要素市场理论介绍不够。而西方现代资本结构理论的演进、评价与借鉴、现代资本结构理论中主要论述了代理理论中与资本结构相关的三个代理冲突:第一类是股东和管理者间的冲突;第二类是股东和债权人之间的冲突;第三类是与外部利益相关者间的冲突。1.3 本文研究的主要内容本文选择靖远煤电公司作为研究对象,我们收集到靖远煤电公司的近几年数据,结合公司的实际分析企业债务资本与权益资本的构成,分析不同资本结构对企业财务风险与收益的影响,根据所学会计核算基本知识,分析企业各种构成资本的会计确认、会计计量以及在年报中的列报。从而发现企业资本结构发展不合理之处,提出合理的优化方案。1.4 本文创新点 针对我国上市公司资本结构的现状,已经有许多专家学者从不同的角度进行了研究,但以某一区域或行业作为研究对象展开全面研究还很少见,所以本文可能的创新点有两个:以靖远煤电上市公司的资本结构及会计核算分析作为研究对象;二是对靖远煤电行业近年来的数据进行收集并整理;三是根据靖远煤电的实际情况提出优化其资本结构的建议。将靖远煤电近几年的较全面数据收集起来,避免了一些其他不必要的因素,分析的更为准确,更符合我国煤炭行业上市公司的现状。2 基本概念及理论2.1 资本的相关概念资本:又可称为长期资金,是长期负债和所有者权益的总和。长期负债:是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。长期负债与短期负债相比具有以下特征:偿还期限较长,长期负债的偿还期限都在一年以上;举借的金额比较大;举借长期负债的目的一般是购置大型设备和房地产、增建和扩建厂房等,而举借短期负债的目的主要是满足生产周转的需要。长期负债按筹措方式可分为:长期借款、应付债券和长期应付款。所有者权益:是指资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。所有者权益包括实收资本、资本公积和留存收益资本结构:资本结构是企业各种资本的构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系,是由负债资本和所有者权益两方面构成的,是企业筹资决策的核心因素,对资本结构的研究其实是对负债资本和所有者权益资本的分析研究,结合恰当研究方式确定其资本结构的最有方式,并在后续研究中持续下去【4】。在此资本结构分析的主要是债务资本结构和股权资本结构。股权结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构,从而决定了不同的企业治理结构,最终决定了企业的行为和绩效。债务资本是指债权人为企业提供的短期和长期贷款,不包括应付账款、应付票据和其他应付款等商业信用负债。使用债务资本可以降低企业资本成本。会计核算:会计核算也称会计反映,以货币为主要计量尺度,对会计主体的资金运动进行的反映。它主要是指对会计主体已经发生或已经完成的经济活动进行的事后核算,也就是会计工作中记账、算账、报账的总称。2.2 资本结构的基本理论2.2.1 资本结构的发展资本结构理论的发展进程基本可分为两个阶段:旧资本结构理论阶段和新资本结构理论阶段。旧资本结构理论又可分为两个部分:古典资本结构理论和现代资本结构理论。古典资本结构理论形成于资本结构研究的萌芽阶段,包含了净收益理论、净经营收益理论以及介于两者之间的传统理论【6】。在现代资本结构理论诞生之前,关于资本结构的讨论均是初浅的,仅就一些现象讨论现象,是建立在经验判断的基础上的,只是对所有者行为的一种推论,没有系统地、科学地讨论其本质。直到1958年“MM”理论的出现,才开创了资本结构理论研究的新时代【2】。到了70年代末,西方学者们又突破了旧资本结构理论的研究框架,把信息不对称作为研究的重要条件,发展出新资本结构理论,具体包括代理成本理论、信号传递理论、优序融资理论和控制权理论。2.2.2 资本结构的分析方法(1)趋势分析法也叫比较分析法,或者层次分析法,它是一种在各种数字数据的财务报表中广泛应用的分析的方法,连续两个或两个以上相同指标或比固定底座对比顺序比较,得出其变化方向,范围和数量,以此来显示企业的财务,经营和现金流量等趋势。(2)比率分析法如下介绍:股东权益比率 = 股东权益总额资产总额100%反映资本(所有者提供的)在总资产中的比重,企业的基本财务结构的稳定程度都有相关性。一般上理论说股东权益比率高意味着低风险、低报酬的财务结构,股东权益比率低意味着高风险、高报酬的财务结构。资产负债比率负债总额资产总额100%资产负债率反映的是债务筹资的金额在总资产中所占的比例资本负债比率负债总额股东权益期末数100%为了更能准确地揭示企业的偿债能力状况就必须用到资产负债比率,因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。长期负债比率长期负债资产总额100%判断企业债务状况的一个指标,它不会增加到企业的短期偿债压力,但是它属于资本结构性问题,在经济衰退时会给企业带来额外风险。(3)因素分析法是利用统计指数体系分析现象总变动中各个因素影响程度的一种统计分析方法【5】。一组事物的性质,状态,特点等变量可以通过因素分析法来进行研究,而这些变量能够反映出事物一些内在的、固定的本质特征。2.3会计核算基本理论 会计核算的基本理论包括会计要素,会计等式、会计核算的基本前提、会计核算基础、会计计量属性、会计信息质量要求、会计核算的基专门方法。会计要素可划分为资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。在会计学中有两个基本的会计等式,即反应财务状况的等式及反应财务成果的等式。反应财务状况的等式为:资产=负债+所有者权益,这是编制资产负债表的基础。反应经营成果的等式为:利润=收入-费用,这是编制利润表的基础。会计核算的基本前提为会计主体,持续经营,会计分期,货币计量。会计核算的基础主要有两种确认方法,即收付实现制和权责发生制。会计计量属性主要包括历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值。会计的信息质量要求有可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎新、及时性这些要求【3】。最后会计核算专门方法有设置会计科目、复式记账、审核和填制凭证、登记账簿、成本计算、财产清查和编制会计报表。在本文主要分析的是靖远煤电资本的会计确认,会计计量及资本在年报中的列报。会计确认是企业对经济活动的数据进行蹄选、确认,并记录到会计凭证的过程。对于经济业务涉及的经济数据,企业是否需要核算、何时予以核算,或者通过哪个会计要素进行核算,都需要进行会计确认,以满足企业利益相关者的决策需要。会计计量是在一定的计量尺度下,运用特定的计量单位,选择合理的计量属性,确定应予记录的经济事项金额的会计记录过程。会计计量包括计量尺度、计量单位计量对象和计量属性。是为了将符合确认条件的要素登记入账,并列报于财务报表而确定其金额的过程。会计报表主要有资产负债表,利润表和所有者权益变动表。本文主要用的是合并报表。在资产负债表中,负债和权益资本都列式在右侧,债务资本都有短期借款应付账款、应付票据、预收账款、其他应付款,长期应付款,长期借款等。股权资本应列式股本,资本公积,盈余公积,未分配利润等。并且每一年都有相对应的期初余额,期末余额。报表中除了企业内部出错、经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者在最短时间了解企业经营状况。3 靖远煤电资本结构现状3.1 公司简介甘肃靖远煤电股份有限公司原名甘肃长风特种电子股份有限公司,1993年在深圳证券交易所上市,2005年6月,靖远煤业集团有限责任公司通过将王家山煤矿资产置入本公司实现借壳上市,公司更名为甘肃靖远煤电股份有限公司,是西北地区首家煤炭上市公司。2012年,靖远煤电通过向靖煤集团定向发行股份,收购其下属五个生产煤矿和供应、运销等辅助资产以及勘探设计、瓦斯发电等经营性资产,实现靖煤集团主业整体上市。公司主营业务为煤炭生产和销售,并具备煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产、瓦斯发电以及煤炭储运等业务能力,公司具备完整的煤炭产、供、销业务体系和煤电一体化产业链条。公司现开采王家山、大宝魏、红会三块煤田,拥有王家山煤矿、魏家地煤矿、大水头煤矿、红会第一煤矿、红会第四煤矿和宝积山煤矿6对矿井,下属四个全资、控股子公司,17个二级单位,年煤炭生产能力1000万吨以上,采煤机械化程度100%,安全生产步入全国先进行列。靖远煤电坚持以国家产业政策为导向,凭借在煤炭生产领域的技术优势和管理优势,坚持集约发展、安全发展和可持续发展的基本方向,做强煤炭基础产业,发展煤电产业,探索煤基化工产业,涉足新能源产业,构建全新的一体化发展格局。同时不断完善法人治理结构,强化内部管理,增强企业核心竞争力和综合实力。3.2 债务资本结构现状债务资本是指债权人为企业提供的短期和长期借款。负债可以降低企业资金成本,提高每股收益,不易分散股东的权益,有利于实现股东利益的最大化。负债运用的好,会发挥财务杠杆效益,达到企业的价值最大化。利用的不好,负债会增加企业的财务风险,当负债超出合理的范围时,企业会面临到期无法偿还债务的现象,最终破产。表3.1 靖远煤电三年的资本结构数据日期 2013年2014年2015年资产负债比率%(负债总额/资产合计) 54.55 57.01 33.86股东权益比率%(所有者权益总额/资产合计)45.45 42.99 66.14产权比率%(负债总额/所有者权益总额)134.66 132.63 51.19长期负债比率%(长期负债/资产合计)1.84 5.17 0.09长期负债占负债%(长期负债/负债总额) 3.629.07 0.27流通股占总股本%(流通股/总股本) 49.24 49.24 30.973.2.1债务比例 (1) 资产负债率作为衡量企业资本结构的一个重要指标,可以总体分析企业债务资本和权益资本的比例。当公司的负债不超过一定比率时,高负债的公司由于可以获得所得税减免和杠杆利益,从而比无负债或低负债公司的企业价值高。所以,公司经营状况的好坏直接影响到公司的资本结构,在经营业绩较好时,可以适当地增加负债融资,以便增加公司的市场价值。从表3.1可知,14年比13年公司资产负债率较高,说明14年靖远煤电外部融资较多,发挥了财务杠杆作用,但会影响企业的筹资能力,导致财务风险加大。债权人收回投资的可能性减小,企业偿债没有保证。而对于靖远煤电的股东却是有利的,由于财务杠杆的作用,一是提高了股东的实际报酬率;二是用较少的资本取得企业控制权。由15年的资产负债表可知公司长期负债减少企业将长期银行借款还给银行,资产负债率的下降也是与煤炭企业的经济效益和经济大形势的变化联系密切的。(2) 长期负债比率又可以成为资本化比率,它是从总体上判断企业债务情况的一个重要指标,是长期负债与资产总额的比率。从表3.1中得出靖远煤电的长期负债比率波动较大,因此可以看出靖远煤电负债的资本化程度时高时低,长期偿债的压力比较大。3.2.2 负债结构长期负债所占比率的高低可以反映企业筹措长期负债资金的能力。与流动负债相比,长期负债比较稳定,要在将来几个会计年度之后才偿还,所以公司不会面临很大的流动性不足风险,短期内偿债压力不大【6】。公司可以把长期负债筹得的资金用于增加固定资产,扩大经营规模。图3-1 从图3-1中我们可以看出,2013-2015年期间,13,15这两年流动负债占总负债的比例远远高于长期负债占总负债的比例。这些数据显示最近三年来靖远煤电的长期负债波动较大,而流动负债的比率还是明显高于长期负债的比率,这说明靖远煤电企业进行债务融资时,大多偏好于短期债务融资。靖远煤电为了满足快速发展的需要,由14年报可知,企业大量向银行借款,所以14年长期负债增多,以此来满足对长期资金的需求。13年,15年流动负债多,又15年报可知,企业把银行借款提前还给银行,所以企业的长期借款没有了。短期负债的成本较低,其风险易于衡量和控制,这也是靖远煤电企业选择短期贷款代替长期贷款的原因。3.3 股权资本结构现状3.3.1 股权结构靖远煤电企业由于多数经过国有企业改制,其股权结构相对简单,主要是国家控股,有少数的法人持有股份,其中无限售条件股中只有人民币普通股,既没有境内上市的外资股,更没有境外上市的外资股。 股本结构分析主要从流通股占总股本的比重来衡量,从图3-2我们看出,靖远煤电流通股占总股本的50%以下连续两年不变,所以企业的股权流动性较弱,且15年所占比下降。由15年报可知,公司实施非公开发行股票事宜,新增股份,导致公司股本总额相应增加,所以导致流通股所占比减少。图3-23.3.2 股权集中度相对较高图3-3股份比例年数2013年2014年2015年国有法人股50.5250.5239.63非国有法人股0.220.2229.40由图3-3看出,国有法人股比例远远超过非国有法人股股东持股比例,这说明靖远煤电为第一大股东并且是控股股东,能够对煤炭企业产生决定性的影响。产生这种状况的原因主要是煤炭属于甘肃的重要产业,其对甘肃经济的发展有着重要作用,因此不可避免地国家要占控股地位。又因为上市后的国有股和非国有股的流通性比较差,基本上是不可以流通的,这些都引起了靖远煤电企业股权结构的集中。4 资本的会计核算分析4.1 资本的会计确认4.1.1 债务资本确认 资本的主要分为债务资本和权益资本确认,负债是指过去的交易或事项形成的,预期会导致经济利益流出企业的现时义务【3】。它的确认标准为:第一,企业过去的经营活动或环境活动产生的由企业承担的现时或未来的义务;第二,与该义务有关的经济利益很可能流出企业;第三,没有义务或者极小可能导致经济利益流出企业的环境或有负债,不予确认和披露。4.1.2 股权资本确认股权资本是指企业资产扣除负债后,由所有者享有的剩余权益【5】。企业收益的确认应满足以下条件:一是该收益与企业的活动相关;二是与收益相关的经济利益很可能流入企业;三是经济利益的流入会导致资产的增加或负债的减少;四是经济利益的金额能够可靠地计量。对于直接收益在满足上述条件时,应予以确认,在报表中反映;而间接收益应在财务报表附注中予以披露。4.2 资本的会计计量资本的会计计量对象主要是债务资本与股权资本包括的内容,计量单位主要是名义货币。另外,企业在将符合确认条件的会计要素登记入账并列报于会计报表及其附注时,应当按照规定的会计计量属性进行计量,确定其金额。会计要素在计量时可供选择的计量属性包括:历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值。4.3 资本在年报中的列报资本分析在此主要分析的是债务资本中的长期负债与股权资本分别在资产负债表,利润表和所有者权益变动表中的数据变动情况。长期负债在靖远煤电的报表中主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、递延收益。股权资本在靖远煤电中主要有股本、资本公积、盈余公积、专项储备、未分配利润。4.3.1 资产负债表靖远煤电公司13年和15年都没有长期借款,14年有300,000,000.00元长期借款。主要是靖远煤电全资子公司靖煤集团白银热电有限公司分别向中国银行白银分行取得借款100,000,000.00元,合计300,000,000.00元,贷款期限为15年,由靖远煤电公司为其担保,担保期限为5年。15年靖远煤电公司把14年的3亿元长期借款于15年3月份全部提前归还,所以15年没有了长期借款。应付债券,长期应付款和递延收益在这三年中没有列式,而专项应付款每年数据都有并且不相同。14年比13年多16,682,777.05元,主要是本报告期增15,000,00.00元,系甘肃省财政厅、甘肃省环境保护厅于2014年5月拨付靖远煤电公司“2014年度省级污染减排以奖代补”专用款900,000.00元,于2014年12月拨付靖远煤电“2014年度省级污染减排以奖代补”专用款600,000.00元,所以以致14年专项应付款增加了。15年比14年减少17,151,344.73元,主要是因为矿山应急救援、2013年煤矿安全改造、矿山综合利用都相应的减少了。4.3.2 所有者权益变动表(1) 实收资本的核算实收资本是指投资者投入资本形式法定资本的价值。兰花科创公司属于股份有限公司,所以该公司的股东投入的资本,会计上采用“股本”科目核算。靖远煤电公司14年的股本和13年的股本数额一样,没有变化。15年靖远煤电公司发行普通股A股新增注册资本人民币424,594,257.00元,所以股本增多了。(2) 资本公积的核算14年的其他资本公积比13年增加了18,424,202.70元,系根据相关规定这属于资本性财政专项资金形成的固定资产转增资本公积,留待转增国家资本。15年资本公积总增加2,941,585,003.40元,其中股本溢价增加2,928,444,684.96元,其他资本公积增加13,140,318.44元,其他资本公积增加数又包括拨付靖远煤电公司“国家矿山应急救援队建设项目”这项专项资金形成的固定资产转增资本公积和拨付的“2013年第十一批建设项目”这项专项资金形成的固定资产也转增到资本公积。(3) 专项储备的核算靖远煤电公司专项储备14年比13年在安全生产费和维简费这两项上都减少了,一共减少92,483,520.79元。15年比14年的专项储备在安全生产费和维简费上都相应的减少了98,014,542.43元。(4) 盈余公积的核算盈余公积是指企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。盈余公积包括:法定盈余公积金和任意盈余公积金公司的法定盈余公积按照税后利润的10提取,法定盈余公积累计额已达注册资本的50时可以不再提取。因为利润表中的本年利润数额三年数据不同,所以盈余公积提取的数额就不一样,14年和15年都比前一年多。(5) 未分配利润的核算未分配利润是指企业实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的利润。未分配利润期初未分配利润本年利润利润分配利润分配表中的期末未分配利润。因为提取的法定盈余公积和应付普通股股利及归属母公司所有者的净利润都不同,所以对应的三年的未分配利润也不相同。4.3.3 利润表在利润表中,股权资本在利润表中表现为本年利润,而债权资本在利润表中没有列项。本年利润是指企业某个会计年度净利润(或净亏损),它是由企业利润组成内容计算确定的。本年利润=主营业务收入+其他业务收入+营业外收入+投资收益-主营业务成本-主营业务税金及附加-其他业务支出-营业费用-管理费用-财务费用-营业外支出-所得税。靖远煤电三年的利润表的本年利润因为上述这些数据都不相同,所以每一年最后的本年利润数额也就不同。5 靖远煤电资本结构优化的建议前面第三部分的分析表明靖远煤电公司的资产负债率先高后低,14年公司长期负债增多。流动负债两年比例都较高,说明靖远煤电企业偏好短期债务融资。靖远煤电公司的股权流动性较弱,股权集中度高,表明靖远煤电企业主要是国家控股。靖远煤电企业应根据企业自身的生产规模、企业成长性等各方面因素,合理安排负债结构,适当增加长期负债并使流通股流动起来,合理分配股权。5.1 优化企业的股权结构靖远煤电在优化股权结构时应注意以下原则:(1) 选择投资人时,要注重对价值驱动战略投资者的吸引,因为价值驱动力较强的投资者往往具备先进的管理经验和技术,所以,为了使股东的目标与企业的目标保持相同,应该着重股东资格的认定。(2) 增加员工的持股计划,增加员工的持股比例可以分散股权,使员工的收益和公司的股票相联系。员工也会更加积极的工作和创新,全心全意的为公司效力。与此同时,也要对员工进行再教育,让他们了解这里面的风险所在。根据具体情况,制定一套完善的方案。(3) 削减国家持股比例,改变国家“ 一股独年夜”的现象和上市公司“ 内部节制”的现状,规范政府行政机能【8】。同时,完善国家法令律例,拟定一系列有利于企业成长的宏观经济政策,搜罗财富政策、手艺政策等,给企业缔造出一个精彩的筹资情形。5.2 优化自身负债结构 前面第三部分的分析看出靖远煤电公司的资产负债率总体呈现先高后低的趋势,从而知道靖远煤电的负债运用的不稳定,债务融资较多。因此为了使企业有较合理的资本结构,靖远煤电应该适度扩大股权融资。流动负债13、15年两年都是比例较高,说明靖远煤电公司偏好短期债务融资。企业可以通过这些非债务税项目,达到合理抵税的作用,从而增加企业的留存收益,在一定程度上保证企业生产经营活动所需要的资金,并不需要或较少需要向外界借款【9】。因此,靖远煤电的短期偿债能力要进一步提高,适当提高长期借款,以此来避免财务危机的发生,降低财务风险。 通常情况下股东权益比率越小,企业的资产负债率就会越大,因此企业的财务风险就会相应减少,企业对于长期偿债能力就会越强,从表3-1可看出,靖远煤电15年的长期偿债能力最弱。通过第三章的分析可得出靖远煤电的长期偿债压力大,所以靖远煤电应该充分利用融资的优势,提高长期偿债的能力,一次来增加公司的竞争力及同行业中的偿债能力,达到优化资本结化的结果。5.3 加强公司自身经营能力除了改善负债状况外,生产经营机制的改革和完善应成为靖远煤电优化资本结构的内在动力,也是决定最佳资本结构能否发挥最大增值效应的决定性因素。合理地组织人力、物力和财力,实现资产的有效组合以及债务的合理搭配。哈药集团应该进行资本运营,以调整资产结构,盘活存量资产,加强资金使用及管理,提高资金使用效益;优化债务结构,安排好长、短期债务比例以及使短期债务和资产与长期债务和资产在数量和时间上相配比,真正发挥负债经营效益【7】。加强研究市场需求动态,适时调整产品结构和经营战略,注重技术革新,坚持提高产品的技术含量,努力打造自主品牌,从而提高产品的市场竞争力,为企业的长期发展提供保证。5.4 实现融资方式多样化 前面第三部分分析了公司股权结构相对简单,没有外资股,这其实也是融资结构中的一个缺陷,外资可以增加靖远煤电税收收入,为公司经济发展注入新活力,但要谨记适度就好。 融资方式会影响企业资本结构的动态,是实现资本结构优化目标的途径,企业的融资渠道可以有内部融资和外部融资。在实际操作中,煤炭上市公司应该选择最优的融资方式,这种最优不是融资成本最低或是企业价值最大化,而是最佳的融资结构且能优化企业资本结构【1】。企业在选择融资方式时,发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁及项目融资等外部融资方式通常是他们的所选,而靖远煤电公司应该根据自身的实际需要,在充分分析各种融资方式利弊的基础上,选取既可以优化资本结构,又能提升企业价值的方式。 6 结论本文在学习和借鉴国内外资本结构有关研究成果的基础上,结合煤炭资源整合的背景,以靖远煤电上市公司为研究对象,2013-2015年三年的数据为样本,通过数据比较,研究了靖远煤电公司的资本结构现状及资本成本核算分析。发现其在资本结构方面及会计核算方面存在的问题主要有:资产负债率先升后降,负债结构不合理,偏好流动负债;股权结构相对简单,股权集中度较高;债务比率高,导致企业的资金成本高,财务杠杆系数偏大,财务风险也较大。根据企业资本结构优化标准的选择、灵活性和抗风险性的优化原则、最优资本结构模型进行静态优化,使企业以适应不断变化的内外部环境,然后针对资本结构中存在的问题提出了具体的优化建议。其中在资本结构的优化中认识到:(1)合理的资本结构不仅关系到企业的生存与发展,而且还决定着企业价值最大化目标的实现和公司法人治理结构的完善;(2)由于企业的资本结构一直会受到有关因素的影响,再加上企业的内外部环境总是在不断变化,从而导致企业的资本结构优化不应只是一个固定值的确定,而是一个合理区间的选择,因此仅仅考虑静态值对企业的实际意义并不太大;(3)企业的资本结构是在企业历次筹资后逐渐形成的,企业资本结构优化的过程,同样也是企业确定最佳筹资方式的过程。 针对靖远煤电公司资本结构优化问题的研究还需要进一步的深入,在理论和实践方面还需要继续扩展,并且在细节上还需要完善。由于本人知识和时间的局限性,对煤炭企业资本结构优化问题的研究在深度和广度都还存在不足,仅用了三年的数据研究资本结构及会计核算,同时本文在分析的过程中主要是基于规范性的分析方法,而没有用深入的研究方法,分析中可能不够深刻,不够全面,针对这些不足,也将是今后本人继续努力和学习的方向。 参考文献1张晓丽.山西煤炭上市公司的研究D.山西:山西财经大学,20132曹智广,杨君敏.国外资本结构理论研究述评J.首都经济贸易大学学报,2007,10(2)3刘海云.会计学基础D.北京:对外经济贸易大学出版社,2012.62-704肖刚.浅谈资本结构分析.金融经济,2009.(27)5薛芳芳.煤炭上市公司资本,资产结构与企业绩效关系研究D.山西:山西财经大学,20146要里根,常树春.财务管理学J北京:科学出版社,2009.108-1367刘伯廷.煤炭上市公司资本结构与经营绩效的关系研究研究D.北京:中国地质大学,20148霍小贝.我国煤炭上市企业资本结构存在的问题及优化D.陕西:西京学院,20139李霞.中小企业资本结构优化问题分析J.财会月刊,2010,(20)10Modigliani,Franco and Merton Miller.The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of InvestmentJ. American Economic Review,195811 Modigliani,Franco and Merton Miller.Corporation income taxes and the Cost of Capical: a correction J.American Economic Review,196312Myers,Stewart C.Determinants of Corporate BrowningJ.Journal of Fainancial Economics,1977 致 谢本文是通过牛丽文老师的细心知道及耐心的教导下完成的,万分感谢老师的指导和帮助,您循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。虽然我不是完成最好的学生,但是通过您的谆谆教诲给了我莫大的启发。从论文题目到论文的写作指导,经过您的悉心点拨,我总是会有一种恍然大悟的感觉,真的太感谢您了,在我即将结束的大学生活,您给我划上了一个完美的句号。同时在大学生活和学习中,我学会了很多也改变了很多。感谢各科老师的关心和帮助,尽最大的能力去支持我。在我以后的经历中,我会谨遵教诲不犯错误。还要感谢陪我度过丰富多彩的大学生活的同学们,是他们陪我分享喜怒哀乐,我万分珍惜。最后,感谢我的母校,在这里留下了我的足迹,同时也带给了我良好的生活环境和学习环境,为我的人生留下了永不磨灭的记忆。附注附表一:合并资产负债表 编制单位:靖远煤电股份有限公司 单位:万元项目2013-12-312014-12-312015-12-31流动资产货币资金880,247,566.50820,742,968.302,085,748,001.02交易性金融资产应收票据773,922,996.25392,452,102.27396,598,563.58应收账款461,704,416.46664,644,898.05868,721,332.08预付款项301,846,199.00118,458,681.62146,686,280.72应收利息应收股利其他应收款12,424,946.5810,709,681.546,358,080.40存货339,625,770.70365,855,519.29411,517,203.85一年内到期的非流动资产其他流动资产43,181,357.96流动资产合计2,769,771,895.492,372,863,851.073,958,810,819.61非流动资产可供出售金融资产8,508,083.35持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产784,660,643.82736,591,218.293,411,017,196.62在建工程342,082,827.19948,941,491.8111,003,994.47工程物资5,012,694.021,799,452.003,474,886.29固定资产清理3,472,268.906,743,033.005,724,177.56生产性生物资产油气资产无形资产1,730,423,381.871,673,501,391.041,692,091,956.55开发支出商誉长期待摊费用2,555,676.94递延所得税资产45,879,162.3067,271,030.5985,657,008.95其他非流动资产51,056,100.00494,196,573.9681,285,753.97非流动资产合计2,965,142,755.043929,044,190.695,298,763,057.76资产总计5,734,914,650.536,301,908,041.769,257,573,877.37流动负债短期借款1,017,000,000.001,237,000,000.00544,000,000.00交易性金融负债应付票据2,7621,617.20225,298,974.51184,983,290.93应付账款497,451,097.18557,420,270.911,179,771,848.83预收款项144,016,143.3074,302,012.1980,271,989.44应付职工薪酬927,391,150.42897,725,410.64890,879,417.59应交税费174,581,124.4473,837,668.1476,518,375.26应付利息1,427,757.442,137,796.07673,310.00应付股利其他应付款296,610,263.17199,505,839.20168,791,718.33一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计3,086,099,153.153,267,227,971.663,125,889,950.38非流动负债长期借款300,000,000.00应付债券长期应付款专项应付款42,410,241.8325,727,464.788,576,120.05预计负债递延收益85,470.08递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计42,410,241.83325,727,464.788,661,590.13负债合计3,128,509,394.983,592,955,436.443,134,551,540.51所有者权益实收资本(或股本)718,891,268.00718,891,268.001,143,485,525.00资本公积-91,654,115.44-73,229,912.742,868,355,090.66减:库存股专项储备471,295,516.90378,811,996.11280,797,453.58盈余公积153,890,764.09186,829,882.41208,267,271.36未非配利润1,269,981,822.001,497,142,357.161,621,226,718.08所有者权益合计2,606,405,255.552,708,952,605.326,123,022,336.86负债和所有者权益总计5734914650.536301908041.769257573877.37附表二:合并利润表编制单位:靖远煤电股份有限公司 单位:万元项目2013年2014年2015年一、营业收入3,724,295,453.513,303,486,028.942,646,876,716.23减:营业成本3,226,871,555.612,941,637,469.522,969,996,762.55营业税金及附加102,377,191.6293,912,931.12102,947,621.40销售费用30,469,159.0865,624,965.9461,485,610.08管理费用335,231,484.45270,072,982.62209,270,944.99财务费用61,949,492.4972,644,678.7114,242,738.55资产减值损失-773,642.669,132,782.2314,174,641.77加:公允价值变动收益投资收益2,366,438.56其中:对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润497,423.897.90364,214,997.9818,689,876.34加:营业外收入7,074,733.493,284,238.6413,536,097.55减:营业外支出1,463,891.141,577,190.323,318,356.46其中:非流动资产处置净损失1,833,631.068,647.4045,280.35三、利润总额503,034,740.25365,922,046.30196,807,617.43减:所得税费用74,582,485.5733,916,251.6416,598,038.01四、净利润428,442,254.68332,005,794.66180,209,579.4219- 配套讲稿:
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