ppp项目案例及风险分析

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1、-PPP资料收集目录第一章PPP简介2一、模式分类2二、必要条件2三、发展方式2四、主要优点2五、主要缺点2六、主要运作模式2（一）、建造、运营、移交（BOT）2（二）、建设、经营、转让（PFI）2（三）、建造、拥有、运营、移交（BOOT）2（四）、建造、移交（BT）2（五）、建设、移交、运营（BTO）2（六）、重构、运营、移交（ROT）2（七）、设计、建造、融资及经营（DB-FO）2（八）、建造、拥有、运营（BOO）2（九）、移交、经营、移交（TOT）2（十）、设计、建造、运营（DBO）2第二章PPP项目成功案例2案例1：禄劝至大松树二级公路2案例2：纬三路过江通道2案例3：地铁4号线2案例

2、4：*黄河大桥2案例5：襄荆高速公路2案例6：榆神高速公路2案例7：首都机场高速公路2案例8：渡长江大桥2案例9：109国道清大一级公路2案例10：滨江快速公路厦漳同城大道角美段2第三章PPP项目主要风险因子分析2一、法律变更风险2二、审批延误风险2三、政治决策失误/冗长风险2四、政治反对风险2五、政府信用风险2六、不可抗力风险2七、融资风险2八、市场收益不足风险2九、项目唯一性风险2十、配套设备服务提供风险2十一、市场需求变化风险2十二、收费变更风险2十三、腐败分析2. z.-第一章PPP简介PPP模式即PublicPrivatePartnership的字母缩写，是指政府与私人组织之间，为了

3、合作建设城市基础设施项目，或是为了提供*种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。一、模式分类从广义的层面讲，公私合作（PPP）应用围很广，从简单的，短期（有或没有投资需求）管理合同到长期合同，包括资金、规划、建设、营运、维修和资产剥离。PPP安排对需要高技能工人和大笔资金支出的大项目来说是有益的。它们对要求国家在法律上拥有服务大众的基础设施的国家来说很有用。公私合作关系资金模式是由在项目的不同阶段，对拥有和维持资产负责的合作伙伴所决定。广义PPP可以分为外

4、包、特许经营和私有化三大类，其中：（1）外包类PPP项目一般是由政府投资，私人部门承包整个项目中的一项或几项职能，例如只负责工程建设，或者受政府之托代为管理维护设施或提供部分公共服务，并通过政府付费实现收益。在外包类PPP项目中，私人部门承担的风险相对较小。（2）特许经营类项目需要私人参与部分或全部投资，并通过一定的合作机制与公共部门分担项目风险、共享项目收益。根据项目的实际收益情况，公共部门可能会向特许经营公司收取一定的特许经营费或给予一定的补偿，这就需要公共部门协调好私人部门的利润和项目的公益性两者之间的平衡关系，因而特许经营类项目能否成功在很大程度上取决于政府相关部门的管理水平。通过建立

5、有效的监管机制，特许经营类项目能充分发挥双方各自的优势，节约整个项目的建设和经营成本，同时还能提高公共服务的质量。项目的资产最终归公共部门保留，因此一般存在使用权和所有权的移交过程，即合同结束后要求私人部门将项目的使用权或所有权移交给公共部门。（3）私有化类PPP项目则需要私人部门负责项目的全部投资，在政府的监管下，通过向用户收费收回投资实现利润。由于私有化类PPP项目的所有权永久归私人拥有，并且不具备有限追索的特性，因此私人部门在这类PPP项目中承担的风险最大。二、必要条件（1）政府支持政府部门的有力支持。在PPP模式中公共民营合作双方的角色和责任会随项目的不同而有所差异，但政府的总体角色和

6、责任-为大众提供最优质的公共设施和服务-却是始终不变的。PPP模式是提供公共设施或服务的一种比较有效的方式，但并不是对政府有效治理和决策的替代。在任何情况下，政府均应从保护和促进公共利益的立场出发，负责项目的总体策划，组织招标，理顺各参与机构之间的权限和关系，降低项目总体风险等。（2）健全法律健全的法律法规制度。PPP项目的运作需要在法律层面上，对政府部门与企业部门在项目中需要承担的责任、义务和风险进行明确界定，保护双方利益。在PPP模式下，项目设计、融资、运营、管理和维护等各个阶段都可以采纳公共民营合作，通过完善的法律法规对参与双方进行有效约束，是最大限度发挥优势和弥补不足的有力保证。（3）

7、专业人才专业化机构和人才的支持。PPP模式的运作广泛采用项目特许经营权的方式，进行结构融资，这需要比较复杂的法律、金融和财务等方面的知识。一方面要求政策制定参与方制定规化、标准化的PPP交易流程，对项目的运作提供技术指导和相关政策支持；另一方面需要专业化的中介机构提供具体专业化的服务。三、发展方式PPP模式的典型结构为：政府部门或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份)由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是

8、一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施加快建设及有效运营。四、主要优点PPP模式最核心的优点是提高公司流动资金的利用率。五、主要缺点PPP模式最核心的一个问题是出钱方没有产品和服务的定价权。六、主要运作模式广义畴的运作模式主要包括以下几种：（一）、建造、运营、移交（BOT）BOT是英文（BuildOperateTransfer）的缩写，即建设经营转让。BOT方式是基础设施投资、建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前

9、提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期筹集资金建设*一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。案例1：*来宾电厂*来宾电厂位于*壮族自治区的来宾县。装机规模为72万千瓦，安装两台36千瓦的进口燃煤机组。该项目总投资为6.16亿美元，其中总投资的25%即1.54亿美元为股东投资，两个发起人按照60:40的比例向项目公司出资，具体出资比例为法国电力国际占60%，通用电气阿尔斯通公司占40%，出资额作为项目公司的注册资本；其余的75%通过有限追索的项目融资方式筹措。我国各级政府、金融机构和非金融机构不为该项目融资提供任何形式的担保。项目融资贷款由法国汇理银行、英国汇丰投资银行及英国巴

10、克莱银行组成的银团联合承销，贷款中3.12亿美元由法国出口信贷机构一一法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。项目特许期为18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3个月。特许期满项目公司将电厂无偿移交给*壮族自治区政府。在建设期和运营期，项目公司将向*壮族自治区政府分别提交履约保证金3000万美元，同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12个月的质量保证义务。*电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时(5000小时)的最低输出电量(超发电量只付燃料电费)，并送入*电网。同时，由*建设燃料*公司，负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自省盘江矿区。案例2：马来西亚南北高速公路马来西

11、亚南北高速公路全长800km南临新加坡、北靠泰国，其中部分路段为收费道路。由United Engineer公司组建了一个新公司一一普拉斯作为项目发起公司，负责该高速路的筹资、设计、建造与经营。预计项目总成本18亿美元，特许经营期30年。项目资金构成中，900万美元为项目发起公司的股本；18000万美元为该公司的股份资金；其余90%均来自银行贷款。该高速公路项目获得了很高的政府担保；政府提供的援助性贷款为23500万美元，约为项目从开始筹资到建造完工总成本的13%。该笔贷款在25年还清，并在前15年可延期偿付，其固定年利率为8%；政府给予了普拉斯公司最低营业收入担保，即如果公司在经营的前17年因

12、交通量下降而出现现金流动困境的话，政府将另外提供资金；马来西亚政府还授予普拉斯公司经营现有的一条高速公路，长309km公司不须购买该路段，其部分通行费收入用于新建公路；在外汇方面，马来西亚政府提供的担保是；如果汇率的降低幅度超过15%，政府将补足其缺额；最后，政府还提供了利率担保；如果贷款利率上升幅度超过20%，政府将补足其还贷差额。马来西亚政府与普拉斯公司签订了固定总价格合同，然后由普拉斯公司与各个分包人分别签订固定总价合同。在收费方面，高速公路的通行费率由政府和普拉斯公司共同确定。日后费率若有提高将与马来西亚的物价指数相联系。高速公路的筹资采取了传统的资本结构，包括负债与权益资本。项目发起

13、人从、新加坡和伦敦筹集到9亿美元。该项目还从政府那里获得了一笔2.35万美元的援助性贷款。为了缓解其现金紧缺，项目发起人向其分包人提出，只以现金支付合同总价的87%，另外13%的部分作为分包人的入股资金，而且这些股份资金只能在工程建设完工后，约7年后才能进行转让。这一措施将权益资金的风险有效地转移给了项目分包人。案例3：自来水六厂自来水六厂BOT项目是全国首个经原国家计委批准的城市供水基础设施BOT试点项目。1999年8月11日，市政府与通用水务-丸红供水（项目公司）正式签署了特许权协议，特许期18年，“通用水务-丸红供水”作为项目业主在特许期全面负责该项目的融资、设计、建设和运营，特许期结束

14、后，水厂将无偿移交给市政府，经营所得作为建设投资的收益。该项目正式投产后，供水量占到全市用水总量的1/3左右。项目总投资额为1.065亿美元（约合8.8亿元人民币），项目建设规模含80万吨/日的取水工程、40万立方米/日净水厂工程等。在项目总投资中，资本金的30%约3200万美元由项目公司的股直接投入，其中法国通用水务集团占60%，日本丸红株式会社占40%；其余70%的投资则由项目公司通过对外贷款方式解决。（二）、建设、经营、转让（PFI）PFI是英文（PrivateFinanceInitiative）的缩写，PFI方式是对BOT项目融资的优化，指政府部门根据社会对基础设施的需求，提出需要建设

15、的项目，通过招投标，由获得特许权的私营部门进行公共基础设施项目的建设与运营，并在特许期（通常为30年左右）结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或接受服务方收取费用以回收成本的项目融资方式。案例：1金石产业园金石产业园地处花溪区石板镇、小河区金竹街道办事处辖区，规划总占地面积5平方公里，由石材生产加工区、石材机械辅材制造区、石材仓储物流区、服务中心等构成。2015年，金石产业园建成后年总产值可达150亿元。其中，由石材加工厂房和石材原材料展示交易区组成的园区一期项目，预计于本月12日动工建设，明年上半年建成投产。一期计划建设面积6.6万平方米，年销售石材原材料20

16、万立方，销售额5亿元。金石产业园前期采取公司市场化运作，由市石材加工龙头企业黔源矿业与合朋经济开发组建金石英钟联创工业地产投资发展作为该园一期项目投资主体，金石产业园固定资产投入资金约5.6亿。一期项目建成后采取”工业超市”(即：股东自带石材加工设备进厂生产，可自产自销，也可几家联合销售)形式生产加工。加工种类包括：花岗石、石、石雕、砂岩、文化石、人造石等。金石产业园是市循环经济推广园区，它的建成将填补省没有专业石材产业园的空白。案例：2格林威治镇伊丽莎白女王医院建设项目SRW公司是专业的建筑机电安装公司，全资隶属于世界著名的建筑公司瑞典SkanskaAB英国分公司，公司年营业收入为2亿英镑，

17、其中来自于设施管理服务的收入占四分之一。SRW和其他公司联合组成项目联合体，于1994年受邀参加位于伦敦东南方向的格林威治镇伊丽莎白女王医院建设项目，该项目为当时第一个PFI项目。1995年项目联合体成功中标，英国政府特许运作时间为30年。2000年10月该项目正式完工。SRW的工作分为两部分：先作为机电安装承包商负责女王医院的机电设施计划以及地板、墙体计划的采购、安装；医院正式运营后，SRW将为其提供30年的设施维护与运行服务（项目联合体的另一成员公司则负责医院的清洁、餐饮、保安、运送、接待方面的服务。）案例3：公立医院的停车场威尔士大学医院的原有停车场很狭窄,职员、患者、探访人员均深感不便

18、。为了改变这种状况,国民保险事业托拉斯决定建设容纳1100台车辆的多层停车场和通往主干道路的线路。根据VFW的观点来判断是由公共部门进行建设、运营还是委托给私营部门,从5家企业中选择1家签定合约,于1997年实施。停车场的建设费为650万英磅,国民保险事业托拉斯将停车场的建设委托给私营企业,运营20年后停车场引渡给国民保险事业托拉斯。前3年设订停车费用的上限,第4年以后私营企业可根据市场行情和通货膨胀率自主确定停车费用。私营企业通过收取停车费用回收建设及运营成本。（三）、建造、拥有、运营、移交（BOOT）BOOT是英文(BuildOwnOperateTransfer)的缩写，即建设拥有经营转让

19、。BOOT方式是承包方融资建设*项基础设施项目，项目建成后，在规定期限拥有所有权并进行经营，期满后将项目移交给发包方。案例1：南开大学金融工程学院项目南开大学金融工程学院项目就属于这类融资模式的典。在特许权期项目参与方的共同经营，由市政府、南开大学和项目公司共同组成理事会，由理事会聘任的行政班子对学院进行经营管理；金融工程学院学费比较昂贵，按照平均20000元/(年人)计算，3000名学生每年的学费就是6000万元。以三七分成计，项目公司每年的收入也有4200万元，这样在30a的合作期之，投资方将获得数倍于总投资的收益，学院的收入也就足够满足自身的支出。合作30a之后，学院全部产权归南开大学所

20、有。（四）、建造、移交（BT）BT是英文（Build-Transfer）的缩写，即建设移交。BT方式是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。案例1：阳-候高速中昌集团采用模式，投融资、建设、移交阳侯高速公路。中昌集团报省交通厅批准，依法注册成立BOT项目公司阳侯高速公路，作为阳侯高速公路项目的业主。阳侯高速公路成立后，投入资金进行勘测设计、征地拆迁等建设前期准备工作，同时经省政府批准，通过BT方式对本项目进行国竞争性公开

21、招标，选择阳侯高速公路一期工程关门至侯马段的合格的投融资、建设主体。通过竞争性投标，中国港湾建设（集团）总公司中标，以15.55亿元人民币获得阳侯高速公路一期工程关门至侯马段的BT投融资、建设主体，建设工期2年案例2：地铁10号线地铁10号线投资*公司，通过公开招标的方式选择中标人，通过评标确定“中国铁路工程总公司、中铁电气化局集团、中铁三局集团联合体”为中标单位，由联合体负责组建奥运支线项目公司即中铁工程投资管理（以下简称“项目公司”）；项目公司根据确定的建设围筹措相应的建设资金，并按确定的建设计划和技术标准建设奥运支线BT工程；工程竣工、验收合格后，招标人以股权收购的形式支付合同价款；市基

22、础设施投资对地铁10号线投资*公司的股权收购行为提供担保。地铁奥运支线利用BT模式进行项目融资建设的。该工程土建主体于2006-09完工，提前33d兑现了对市基础设施投资公司的合同工期承诺，为2008-02与地铁10号线实现联调打下了坚实基础。2005-06-08开工以来，该工程克服了地下水位高、地质条件复杂、周边施工干扰大等困难，土建主体工程如期建成。通过了市“结构长城杯”初评全线，合格率100%，优良率达到85%以上，工程质量受到市2008工程建设指挥部办公室和市建委联合通报表扬。案例3：六盘水市机场高速公路工程建设洲坝集团第二工程于4月8日与六盘水市交通投资开发*公司签订了六盘水市机场高

23、速公路工程建设移交（BT）项目建设、移交回购合同项目概算投资建设费用暂估价17.77亿元。据介绍，六盘水市机场高速公路项目位于六盘水市，起于六盘水市红山大道，止于月照机场预留机动车进出口，全长10.865公里，建设工期为24个月，以BT方式建设。项目采用分期货币回购方式。六盘水市交通投资开发*公司每半年向洲坝集团第二工程支付一次本项目工程建设期的投资回报款。自本项目工程交工验收移交使用之日起36个月，六盘水市交通投资开发*公司向洲坝集团第二工程分四期支付回购价款。案例4：绕城高速公路BT项目隧道股份4月1日晚间公告称，公司下属子公司基础设施建设发展与公司全资子公司城建市政工程（集团）组成联合体

24、，于2014年3月上旬参与了市绕城高速公路南外环（塔城至生米段）工程BT项目A3标公开招标。近日，公司联合体收到城市建设投资发展的中标通知书，该联合体中标，项目中标价为13.677亿元。市绕城高速公路南外环（塔城至生米段）工程BT项目A3标，长度约12.3公里，计划工期36个月。经初步测算，该项目部收益率预计约为8.6%。公司联合体将按照规定程序与业主方签订相关合同。案例5：市南出口公路(省道207蚌西路)改造工程市南出口公路(省道207蚌西路)改造工程起于蚌西路与燕山路交点,止于京台高速公路出入口,是市城市南部的重要出入口和城市的“南大门”,同时也是我市连接京台高速公路和仁和集机场的重要通道

25、。改造路段全长9.6km,按城市快速路标准建设,在原道路横断面全宽110m基础上进行合理规划,改造成双向八车道+四车道辅道,配套实施给排水、路灯等市政基础设施。总投资2.35亿元,工期9个月。2011年1月底前完成主体工程,11月16日完成交工。项目采用BT模式建设,由水利股份开发中标承建。（五）、建设、移交、运营（BTO）BTO是英文（Build-Transfer-Operate）的缩写，即建设-移交-运营。BTO方式是指民营机构为水务设施融资并负责其建设，完工后即将设施所有权（注意实体资产仍由民营机构占有）移交给政府方；随后政府方再授予该民营机构经营该设施的长期合同，使其通过向用户收费，收

26、回投资并获得合理回报。案例1：竹园污水处理厂2002年6月5日,民间资本占到85%的友联联合体与市水务局下属的水务资产经营发展公司签约,将以BTO形式,获得总投资额为8.7亿元人民币的市最大污水处理项目竹园污水处理厂20年特许经营权,投资建设、运营这家日处理能力达到170万吨的大型污水处理厂,标志着民营资本正式进人我国水务市场。（六）、重构、运营、移交（ROT）ROT是英文（Reconstruction-Operate-Transfer）的缩写，即重构运营移交。ROT方式是民营机构负责既有设施的运营管理以及扩建/改建项目的资金筹措、建设及其运营管理，期满将全部设施无偿移交给政府部门。案例1：莲

27、潭国际会馆莲潭国际会馆位于高雄市左营区，原为高雄市政府人力发展局附属莲潭国际文教会馆，主要作为公务人员教育培训之用。整个会馆设备旧、环境破旧、人员老旧、管理落后，成为高雄市政府的一大负担。莲潭国际会馆ROT模式2004年，高雄市政府以ROT模式对莲潭国际文教会馆进行公开招标。首府大学于2004年正式取得该会馆30年以上的经营权，签订了ROT合同，并斥资2亿元进行部装潢和外部景观改造。莲潭国际会馆不仅与福华酒店管理公司建立合作关系，而且打造成为亚洲最大，最优秀的教学会馆。自2009年开营业以来，莲潭国际会馆得到了脱胎换骨的改变，经营绩效获得各界肯定，荣获了第八届金擘奖，也成为两岸名人交流与参访的

28、首选。（七）、设计、建造、融资及经营（DB-FO）DB-FO是英文（Design-Build-Finance-Operate）的缩写，即设计建造融资经营。DB-FO方式是私营部门的合作伙伴设计，融资和构造一个新的基础设施组成部分，以长期租赁的形式，运行和维护它。当租约到期时，私营部门的合作伙伴将基础设施部件转交给公共部门的合作伙伴。案例1：北威尔士道路(A55)的建设威尔士省基于DB-FO方针,将项目的设计、建设、资金筹措、运营委托给私营企业。私营企业进行道路的建设,并对建成后的道路进行长期的管理。在合约期间(30年),根据预计的通行车辆数(影子通行费用)向政府收取费用,回收投入的资金。合约期

29、满后,将道路引渡给道路厅。案例2：*危险废物综合处理中心*危险废物综合处理中心位于*市津南区，年处理能力为3.7万吨，由威立雅环境服务联合3家合作伙伴按照国际标准投资、设计建设并运营，是国首座集焚烧、化学处理、安全填埋、资源化为一体的现代化危险废物处理处置基地，2004年2月正式投产。*危险废物综合处理中心处置设施和技术在国同行业处于领先水平，解决了*市企业产生的危险废物的安全处理处置问题，被国家发改委和环境保护部认定为全国示基地，获得多项荣誉。（八）、建造、拥有、运营（BOO）BOO是英文(BuildOwnOperate)的缩写，即建设拥有经营。BBO方式是承包方根据发包方赋予的特许权，融资

30、建设并经营*项基础设施，但并不将此基础设施移交给发包方，承包商允许向设施使用者收取一定的费用作为回报费用的方式。案例1：国基大学城生活园区项目国基大学城生活园区项目是一个完全后勤社会化的大学生活园区，从立项、论证、审批、征地、设计、招标到资金筹措、建造和营运管理都是自负盈亏的，学校仅负责安排学生的入住，园区管理处独立收费，独立管理。为中州大学、师专和艺术学校的学生提供食宿、商业、娱乐等全套生活服务。在扩招的背景下，学生在大学城里吃、住、购物。生活园区的特点；一是人多市场较大；二是在高校部消费市场具有封闭性；三是这些项目盈利能力强。案例2：新加海水淡化厂2003年1月，新加坡公用事业局（PUB）

31、与SingSprint（项目公司）签订了建造、拥有、运营（BOO）海水淡化厂的协议，该公司是由凯发（70）和昂帝欧水务（30）组成的联合体。特许经营期限是20年，淡水产量每天13.638万立方米以上。这是新加坡在水务行业的第一个PPP项目。该项目满足了新加坡10的用水需求。大士海水淡化厂是世界上最高效的海水反渗透（SWRO）工厂，耗能只有4.2kWhr/。预期第一年的水价为49美分每立方米-这是世界上同等规模项目的最低价。（九）、移交、经营、移交（TOT）TOT是英文(Transfer-Operate-Transfer)的缩写，即移交经营移交。TOT方式是国际上较为流行的一种项目融资方式，通常

32、是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。案例1：王小郢污水处理厂2004年7月7日，王小郢污水处理厂资产权益转让项目正式签约。世界第七大水务集团德国柏林水务国际和东华工程科技股份联合体，以4.8亿元赢得王小郢污水处理厂23年经营权。王小郢污水处理厂是省最大的污水处理厂，由市利用澳大利亚政府贷款、亚行贷款和国债资金建设，采用了带除磷脱氮的活性污泥法工艺，日处理能力30万吨，为约100万居民提供污水处理服务。运行一年

33、后，由监管部门监测的出水水质数据表明，所有指标均远远优于合同规定的出水水质标准。（十）、设计、建造、运营（DBO）DBO是英文（Design-Build-Operate）的缩写，即设计建造运营。DBO方式是指承包商设计并建设一个公共设施或基础设施，并且负责运营该设施，满足在工程使用期间公共部门的运作要求。承包商负责设施的维修保养以及更换在合同期已经超过其使用期的资产，在该合同期满后，资产所有权移交回公共部门。案例1：汉沽营城污水处理厂2008年1月30日，中国地首家实行DBO模式招标的项目*市滨海新区汉沽营城污水处理厂项目开工建设。项目由创业环保公司中标。项目建设容包括建设日处理10万吨污水处

34、理厂1座，日生产5万吨中水厂1座以及厂外配套管网52公里和泵站7座，工程总投资3.61亿元，资金来源于世行贷款。. z.-第二章PPP项目成功案例案例1：禄劝至大松树二级公路项目工程概况1.工程名称市禄劝至大松树二级公路禄劝至半角段、九石阿公路延长线-九乡至宜良二级公路工程投资建设一移交(BT)项目。2.工程地点市禄劝至大松树二级公路禄劝至半角段工程位于市禄劝县境;九石阿公路延长线-九乡至宜良二级公路工程位于品明1节宜良县境。禄劝彝族苗族自治县地形复杂,地貌千姿百态。地势高低悬殊较人,东北的乌蒙山中峰马_岭,海拔4247米,为境最高点。普渡河与金沙江汇合处的小河口为全县最低点,海拔746米,扣

35、对高差为3501米。宜兑县地势北高南低,中部平台,山地、谷地与坝子间分布为地貌总特点,山地占88%。3.工程容市禄劝至大松树二级公路禄劝至半角段工程起于禄劝县董家营处接昆禄公路K67+960,经过据山、茂山、团街、中屏、撒营盘、皎平渡六个乡镇,止于皎西乡半角接乌东德水电站进场专用用公路起点,路线全长96.53公里,公路等级二级。4.BT回购方市交通运输局。5.BT投资建设方中国铁建股份6.建设模式BT总承包模式,由中国铁建股份负责投融资和施工。7.项目总投资工程投资额由回购方使用的资金、BT方工程费、合同约定可以计入回购基数的其他费用、建设期利息、回购期利息等组成。该项目总投资暂定为26.43

36、8亿。案例2：纬三路过江通道项目工程概况1.工程名称纬三路过江通道2.工程地点北起浦口区浦珠路顶山转盘西侧，向东南跨越规划丰子河路、江北滨江大道3.工程容纬三路过江通道，以隧道方式穿越长江主航道，向东与江南滨江大道交叉后，止于江东路与定淮门大街连接，为城市快速通道工程，线路长度约7.6km，设计车速80km/h，双向八车道，采用盾构隧道过江方式，双向双层8车道的*型隧道，线路长度约7.6km，双管双层8车道隧道，外管直径14.5m,其中盾构隧道段长7685米。4.BT投资方投资公司、市公路建设处与浦口区国有资产经营共同投资成立项目公司。5.建设模式BT模式，中国交通建设股份全权负责大桥建设，建

37、成后由市政府指定机构以BT方式进行回购。6.项目总投资纬三路过江通道。总投资52.5亿元。案例3：地铁4号线项目工程概况1.工程名称地铁4号线2.工程地点地铁4号线的线路自马草岸起偏向东，之后线路向西转向北，经由南站后，偏西北方向行进，逐步转向北，进入菜市口大街至然亭站，向北沿菜市口大街、宣武门外大街、宣武门大街、西单北大街、西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口；转向西，沿西直门大街、西直门外大街至首都体育馆后转向北，沿中关村大街至清华西门，向西经圆明园、颐和园、北宫门后向北至龙背村。3.工程容地铁4号线是地铁的一条线路，全长28.165千米，设24座车站、1个车辆段和1个停车场。4.

38、投资方市政府投资70%，约108亿；由铁路（MTRCorporationLtd.）、市基础设施投资（BIIC）、首都创业集团（BCG）三家公司合资的京港地铁投资30%，约46亿。5.建设模式PPP模式，市政府，主要负责轨道土建建设；京港地铁负责车辆、信号、通信等主要设施和机电工程的建设。京港地铁负责经营期限30年，期满后再无偿移交给政府。6.项目总投资地铁4号线，总投资,153亿元人民币。案例4：*黄河大桥项目工程概况1.工程名称*黄河大桥2.工程地点自治区巴彦淖尔市*区与鄂尔多斯市杭锦旗交界处的黄河河段上。3.工程容*黄河大桥，总长6.3公里，桥梁全宽12米，净宽11米，主桥采用11跨100

39、米预应力钢筋混凝土连续箱梁，边孔配跨采用60米预应力钢筋混凝土连续箱梁。采用一级公路标准定线，二级公路标准建设。4.BOT投资方东源宇龙王集团公司5建设模式BOT模式，东源宇龙王集团公司全权负责大桥建设，其经营期限30年(包括建设期)，期满后再无偿移交给政府。6项目总投资*黄河大桥，工程总投资5.6亿元。案例5：襄荆高速公路项目工程概况1.工程名称襄荆高速公路2.工程地点襄荆高速公路北起*市贾家州，经*、荆州三市八县（市、区），南止于荆州市龙会桥。3.工程容襄(阳)荆(州)高速公路是太(原)-澳(门)高速公路的一部分。北起*市区贾洲村、与汉十、襄荆高速公路连接线相连，经市，南至荆州市江陵区龙会

40、桥，与沪蓉高速公路相交，纵贯*、荆州三市全长18544公里。在*市境的襄荆高速公路北起区贾洲村，南至宜城市孔湾镇台子岗村，长57.148公里。2001年1月正式开工，2004年6月26日建成投入运营，是省第一条多家企业共同投资组建项目法人建设的高速公路项目，也是迄今为止由国家批复立项已建成通车的第一个大型高速公路国BOT项目。4.BOT投资方洲坝股份、省公路建设总公司、荆州市投资公司、省投资公司和*市交通建设资产管理公司5家股东组成的襄荆高速公路*公司。5建设模式BOT模式，襄荆高速公路*公司全权负责襄荆高速公路的建设、运营，其经营期限30年(包括建设期)，期满后再无偿移交给政府。6项目总投资

41、襄荆高速公路，工程总投资44.87亿元。案例6：榆神高速公路项目工程概况1.工程名称榆神高速公路2.工程地点至神木高速公路起于市榆阳区小纪汗乡境，与已建成通车的包茂高速陕蒙段相接，止于神木县家沟岔。3.工程容至神木高速公路是省规划的“两环六辐射三纵七横”中三条南北纵向线之一榆商线的一段，该高速路穿越国家能源化工基地榆神矿区腹地，将神府、榆神、榆横工业园区连接在一起，成为保障经济高速发展的重要交通支撑，也是陕北能源外运的重要通道。全长120公里，总投资56.43亿元，双向四车道，设计时速为100公里/小时，通车里程为92公里，是至神木县城的一段。通车后，城区至神木的行车时间由过去的2小时缩短为1

42、小时。是省高速公路建设由政府投资变为社会投资建设的第一个BOT项目。4.BOT投资方中铁二局成立的省榆神高速公路5建设模式BOT模式，省榆神高速公路全权负责榆神高速公路的建设、运营，其经营期限30年(包括建设期)，期满后再无偿移交给政府。6项目总投资榆-神高速公路，工程总投资56.7亿元。案例7：首都机场高速公路项目工程概况1.工程名称首都机场高速公路2.工程地点西起三元桥，东至首都机场。3.工程容首都机场高速全长18.735公里。路基宽度34.5米，双向6车道，设计时速120km/h，路面为改性沥青砼。全路共有19座桥梁，其中3座跨河桥、8座通道桥、8座立交桥，桥梁及匝道面积15.2万平方米

43、。道路两侧隔离栅、波形梁护栏、附着式轮廓标、路面标线、文字符号、突起路标等交通设施齐全。沿线两侧各有50100米宽的绿化林带，中央隔离带采用桧柏绿篱进行绿化。4.BOT投资方中国路桥建设总公司和京津塘高速公路公司共同出资，成立了首都高速公路。5建设模式BOT模式，首都高速公路全权负责首都机场高速公路的建设、运营，其经营期限30年(包括建设期)，期满后再无偿移交给政府。6项目总投资首都机场高速公路，工程总投资11.65亿元。案例8：渡长江大桥项目工程概况1.工程名称渡长江大桥2.工程地点区长江上游，北岸接线始于渡片区中心道路骨架的交叉点，与渝涪高速公路相接，南岸采用隧道与南岸滨江路及迎宾大道相接

44、进入城区道路网，并将与火车站相接。3.工程容渡长江大桥，全长822m。按一级城市主干路设计，设计车速50km/h，双向四车道，两侧设2.0m人行道，全宽25.1m。大桥设计基准年限为100年。桥型结构为双塔双索面混凝土梁斜拉桥，主跨398m，边跨170m*2及84m引桥。主塔采用H形结构，北南主塔分别高173m、172.5m。桥塔造型高大、突出、线型协调，下部塔墩可自身防撞，坚固耐用；主梁采用型边主梁结构、线型平缓优美；斜拉索采用扇形布置，拉索由双层PE护套加强防腐，美观实用。渡长江大桥既是交通纽带工程，也是市区一处靓丽的景观。4.BOT投资方四航局5建设模式BOT模式，四航局全权负责渡长江大

45、桥的建设、运营，其经营期限30年(包括建设期)，期满后再无偿移交给政府。6项目总投资渡长江大桥，工程总投资3.6亿元。案例9：109国道清大一级公路项目工程概况1.工程名称109国道清大一级公路2.工程地点东起清水河县城关镇，西行跨越黄河止于鄂尔多斯市大饭铺。3.工程容109国道清大一级公路，经海子沟、王落咀、小缸房、大沙湾，在小沙湾跨黄河设特大桥进入准格尔旗、经后碾房地、永兴店、王八梁，止于省道103、国道旧109与薛公路的交叉点，全长41.69公里，按山岭重丘区一级公路（一幅）标准建设，设计行车速度为60km/h，双向二车道，路基宽度为11米。全线共设有特大桥1座，大桥3座，涵洞55道，平

46、面交叉13处、立体交叉1处、收费站1处。其中小沙湾黄河特大桥全长831.25米，主桥设计上部构造为88+1602+88米连续钢构，主墩为变截面薄壁空心墩，最大墩高100m，为黄河上第一高墩桥。4.BOT投资方第二航务工程局5建设模式BOT模式，第二航务工程局全权负责109国道清大一级公路的建设、运营，其经营期限26年(包括建设期)，期满后再无偿移交给政府。6项目总投资109国道清大一级公路，工程总投资4.3亿元。案例10：滨江快速公路厦漳同城大道角美段项目工程概况1.工程名称滨江快速公路厦漳同城大道角美段2.工程地点台商投资区埭头村，接国道319线段新建改线一期工程，止于厝村厦漳高速公路改扩建

47、段东侧。3.工程容厦漳同城大道位于海西经济区，是省经济最发达的区域，是市贯彻落实省委、省政府决策部署，加快厦漳泉同城化的重要基础设施项目。滨江快速公路厦漳同城大道角美段，路线全长5.1km，一级公路标准（兼城市快速路功能），主车道为双向八车道，辅路为双向六车道，路基总宽度88米，整体式路基，沥青混凝土路面。4.BT投资方三航局5建设模式BT模式，三航局投资建设,建设期2年，市市政府3年回购。6项目总投资滨江快速公路厦漳同城大道角美段，工程总投资9.0亿元。. z.-第三章PPP项目主要风险因子分析一、法律变更风险主要是指由于采纳、颁布、修订、重新诠释法律或规定而导致项目的合法性、市场需求、产品

48、/服务收费、合同协议的有效性等元素发生变化，从而对项目的正常建设和运营带来损害，甚至直接导致项目的中止和失败的风险。PPP项目涉及的法律法规比较多，加之我国PPP项目还处在起步阶段，相应的法律法规不够健全，很容易出现这方面的风险。例1：的大场水厂项目大场水厂是由英国泰晤士水务公司投资与市人民政府合作的PPP项目。但由于2002年国务院办公厅关于妥善处理现有保证外方投资固定回报项目有关问题的通知的颁布，导致项目公司被迫与政府重新进行投资回报率的谈判，最终该项目在2004年被政府回购。这种风险称之为法律变更风险，即主要指由于采纳、颁布、修订、重新诠释法律或规定而导致项目的合法性、市场需求、产品/服

49、务收费、合同协议的有效性等元素发生变化,从而对项目的正常建设和运营带来损害,甚至直接导致项目的中止和失败的风险。此外大场水厂还遭遇了审批延误风险。*些行业里一直存在“成本价格倒挂”现象,即收入小于成本，当市场化之后引入外资或民营资本后,都需要通过提价来实现预期收益。而根据我国价格法和政府价格决策听证办法规定,公用事业价格等政府指导价、政府定价,应当建立听证制度,这一复杂的过程很容易造成审批延误。比如人大代表提出反对水价上涨的提案,造成水价改革措施迟迟无法落实实施，也因此泰晤士水务出售了其大场水厂的股份。而由于高固定投资回报率的要求导致大场水厂的高水价，对自来水厂来较大的运营压力。并且危害到了公

50、众利益，导致大场水厂同时承担了政治反对风险。二、审批延误风险主要指由于项目的审批程序过于复杂，花费时间过长和成本过高，且批准之后，对项目的性质和规模进行必要商业调整非常困难，给项目正常运作带来威胁。比如*些行业里一直存在成本价格倒挂现象，当市场化之后引入外资或民营资本后，都需要通过提价来实现预期收益。而根据我国价格法和政府价格决策听证办法规定，公用事业价格等政府指导价、政府定价，应当建立听证会制度，征求消费者、经营者和有关方面的意见，论证其必要性、可行性，这一复杂的过程很容易造成审批延误的问题。以城市水业为例，水价低于成本的状况表明水价上涨势在必行，但是各地的水价改革均遭到不同程度的公众阻力和

51、审批延误问题。例1：大场水厂项目大场水厂是由英国泰晤士水务公司投资与市人民政府合作的PPP项目。但由于2002年国务院办公厅关于妥善处理现有保证外方投资固定回报项目有关问题的通知的颁布，导致项目公司被迫与政府重新进行投资回报率的谈判，最终该项目在2004年被政府回购。这种风险称之为法律变更风险，即主要指由于采纳、颁布、修订、重新诠释法律或规定而导致项目的合法性、市场需求、产品/服务收费、合同协议的有效性等元素发生变化,从而对项目的正常建设和运营带来损害,甚至直接导致项目的中止和失败的风险。此外大场水厂还遭遇了审批延误风险。*些行业里一直存在”成本价格倒挂”现象,即收入小于成本，当市场化之后引入

52、外资或民营资本后,都需要通过提价来实现预期收益。而根据我国价格法和政府价格决策听证办法规定,公用事业价格等政府指导价、政府定价,应当建立听证制度,这一复杂的过程很容易造成审批延误。比如人大代表提出反对水价上涨的提案,造成水价改革措施迟迟无法落实实施，也因此泰晤士水务出售了其大场水厂的股份。而由于高固定投资回报率的要求导致大场水厂的高水价，对自来水厂来较大的运营压力。并且危害到了公众利益，导致大场水厂同时承担了政治反对风险。三、政治决策失误/冗长风险是指由于政府的决策程序不规、官僚作风、缺乏PPP的运作经验和能力、前期准备不足和信息不对称等造成项目决策失误和过程冗长。例1：廉江中法供水厂项目廉江

53、中法供水厂项目空置8年的背后廉江水厂BOT项目是中国自来水水厂单元改革失败的典型，曾经在被同业普遍关注，长期得不到解决。一个不合理的方式、一个不负责任的政府、一个无奈的投资人。对地方政府而言，其实无论合同是否合理，也毕竟是政府签约的，怎么可以理直气壮地违约？对于投资人而言，一忍8年，可能需要对合作的模式做出反思，并不是所有政府的承诺都能兑现，投资人是否需要用自己的经验告戒地方政府？对于行业而言，需要总结的是，自来水系统割裂的水厂BOT不适合目前政策下的改革，对水量的估计投资人要有自己的判断。一点建议：双方都做些让步，以“协同”的方式终结这场难堪的合作。新自来水厂空置8年的背后一个1669万美元

54、的招商引资项目，实施的后果却将是作为合资方的一个县级自来水公司的巨额亏损甚至破产，为此，廉江市政府不惜头顶着“不诚信”和“破坏投资环境”的“骂名”，抗争了8年。一个投资上亿人民币的现代化自来水厂，整整空置了8年。与此同时，工业区里的工厂在打井，而市民在夏季因为自来水中出现的红虫和铁锈而投诉。这是在招商引资和特许经营行业开放中一个特殊的案例，但却有着典型的意义。今天，谈判仍在继续，新的方案仍在提出，结果的出现看起来似乎仍然是则的遥不可及，但谁也耗不起再一个八年，廉江的经济发展耗不起、盼着喝上优质水的廉江人耗不起,作为上市公司的外商同样耗不起。廉江，这个位于粤西的县级市并不知名，他被称为”电饭煲之

55、乡”，多个国知名的电饭煲品牌在这里进行贴牌生产，在行政上属于市。“巨无霸”水厂它至今仍是廉江最大的招商引资项目。当年的引资人因此获得超过47万元的巨额引资奖金。廉江中法塘山水厂是这个城市的第三个水厂，与现有的日产2.7万立方米的水厂以及日产4300立方米的城南水厂相比，塘山水厂无疑可以被称为“巨无霸”。塘山水厂的设计能力是日产10万立方米，而这个现代化的水厂只要30个左右的工作人员就可以运作，其自动化的生产线更只要两个人足以应付。但就是这样一个先进的水厂，从1999年12月建成之后，却一直处于空置的状态。负责工厂日常管理维护的儒群已经在这里待了八年，看着静悄悄的生产线他感觉特别郁闷，“哪天老板

56、发善心把我调走好了”。中法塘山水厂的建立源自于1997年中法水务投资与廉江自来水公司签订的一纸合资合同合作经营廉江中法供水合同，合营期为三十年。这是当年廉江市最大的一单招商引资项目：根据该合同及其补充合同的约定，双方总共投资美元1669万元，中法水务和廉江水司出资分别为60%和40%。廉江水司以日产2万吨的旧水厂、新水厂土地及原水管道（口径1.2米，长度5324米）估算作价美元670万元投入合营公司，中法水务则投入现金美元1000万元，主要用作塘山水厂建设。事实上，这个项目至今仍是廉江最大的招商引资项目，因此，时任廉江市自来水公司总经理的周锡林获取了引资奖金473826.65元。“荒唐”的合约

57、它被视为一份固定回报的合约，关于水量的约定以及水价成为关注的焦点在秀看来，“这笔资金应当收回，因为按照廉江市政府的文件，招商奖金是对税收有贡献，产生经济效益的项目发放的，而该项目一没正常运作，二对税收没有贡献，三没有产生经济效益。”秀，廉江市政府办公室第八副主任，从1999年开始，秀就成为廉江市政府协调小组与中法水务谈判的首席代表，八年经历了30多次谈判。在秀看来虽然合同满满写了50多页，还外带有6个，但实际上却是一个”荒唐”的合约。“这是一份固定回报的合约。第一大问题是关于水量的约定。”秀告诉记者。根据条款：廉江市自来水公司向塘山水厂购买其生产出来的自来水，在塘山水厂投产的第一年每日购水量不

58、得少于6万立方米，第二年每日购水量不得少于6.5万立方米，第三年每日购水量不得少于7万立方米，第四年起每日购水量不得少于8万立方米。而据廉江市自来水公司龙家业副总经理介绍，廉江市2006年的供水量仅为2.6万立方米。而在1998年平均日供水量为2.06万立方米，2001年平均日供水量为2.1万立方米。很显然，合同约定的水量与廉江的实际情况相距甚远。“第二大问题是水价”。合同中也有规定：每立方米自来水的起始水价为1.25元（不含原水费和增值税），并且“水价递升公式”逐年支付。水价增幅为812。廉江市自来水公司算了一笔账，如何按照第一年必须每日购买6万立方米水、而廉江实际日供水量又仅在2.4万立方

59、米计算，加上自来水公司的财务费用、直接人工、管理费用等，分摊到每立方米水中的成本就高达4.58元，而根据当时自来水的平均销售价格1.55元计算，第一年廉江自来水公司就要亏损2400多万元。“抗法”之路对于这份合同，审查小组的分析报告使用了“弱质”、“政府公关”、“规避法律”等敏感词汇廉江市自来水公司新上任的总经理黎相福走上了“抗法”之路。廉江市政府集合了财政、审计、统计等部门，并且聘请了律师和会计师对这份合同进行了审查。审查小组的组长就是秀。秀说从接手这份合同开始，他就清楚自己接了个“马蜂窝”，“一边是政府、一边是市民，搞得不好就会激发民愤”。审查小组的分析报告是2000年9月28日出来的，在

60、报告中，秀坚持保留了这么一段：“对该项目合同的总体印象是：法方利用我方有关人员的弱质，充分利用其政府公关手段，故意规避了有关法律和行政法规，以牟取暴利为目的而签订的合同。也是一份典型的显失公平和无法履行的合同。如履行该合同，廉江市自来水公司不出一年就要严重亏损，导致破产，市财政又长了一块恶瘤，广大市民要蒙受最低4.58元的沉重的水费负担，定然民怨沸腾。”对于秀提交的这段下结论的语言，特别是“弱质”、“政府公关”、“规避法律”这些敏感的词汇，当时的政府领导感觉到了棘手，同秀商量删除这一段。而秀的回答是，删了这一段就相当于把整份报告都废除了。这段话终于保留了下来。分析报告计算得出的数字更让人触目惊

61、心：按合同约定市自来水公司履约合作经营30年后，减去合作的收益后仍亏损55亿元，法方获纯利81亿元。考察三地考察小组得出结论：履约合作经营前途悲哀事实上，在中国水务开放的大潮中，出问题的似乎并不仅仅是廉江，在廉江市政府派出的考察小组先后到、和等市进行考察后，秀发现了外资水务公司以特许经营模式进入中国水务行业，带来的种种问题。考察在2000年10月进行。那时，中国的城市正面临着城区和人口的扩增，饮用水供给明显紧，各市的自来水公司通过贷款、借款建设水厂，急需外来资金。“中法水务与、和自来水公司的合作模式与廉江基本一致，在日供水量70万立方米，以后按每年10%递增，以0.71元每吨的价格供给市，合作

62、期22年。的供水价是每立方米1.19元，合同约定每年商定改变一次水价，并且逐年下降。”秀说。考察报告显示，在当年市自来水总公司因中法水厂带来的亏损在1500万元至1800万元之间。而市严重亏损，每年要从其他水厂的盈利贴付给中法水厂1亿多元，为了补亏，市先后3次调高水价至1.4元，并最终在合作五年后与中法水厂终止了合同，把全市9个水厂卖给了一上市公司。“廉江与所考察的三个市相比，更为惨重，来水价最高、合作期最长、亏损比例最高。所以得出了一个结论：履约合作经营前途悲哀。”挨骂也要违约就算头顶“不诚信”和“破坏投资环境”的骂名也要违约“2002年6月合同规定最少购水量为1825000立方米。按合同规

63、定，如廉江自来水公司未能于30天付清水费，需付延迟付款利息。”这是一份来自中法水务发往廉江市自来水公司的“备考付款通知书”，一份份通知书得不到回应，中法水务投资在廉江的供水合营项目陷入窘境。在中法水务的眼中，廉江市自来水公司和政府无疑是合同的违约方。中法水务董事林景生告诉记者，“作为外方投资者，只能尊重及相信廉江市政府的承诺及廉江市自来水公司提供的可行性研究报告及履行合约、改造管网及用户收费的能力。”他说，塘山水厂可行性研究报告由*壮族自治区城乡规划设计研究院及省市自来水工程设计室于1995年9月编制，并得到廉江市市政府、市规划局、市自来水公司的支持和协助。廉江市政府还于1997年7月23日发函给合作公司，明确表示在合作期支持并确保合同的执行（包括水价的调整、购买饮用水的水量、税务优惠等）。谈判持续8年谈判至今已经持续了8年，历经六任廉江主管城建的副市长，但至今难以达成共识虽然双方都对合同确认脱离实际，难以履约达成的共识，但找到解决问题的方案似乎仍然是长路漫漫。“我们已经不下十几次表过态要解决这些问题。”林景生在接受记者采访时表示，“我们提出了两个方案。一是双方继续合作。我们承认当时对廉江市的用水量预计乐观了一