消费养老的发展理念及其模式研究教材

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1、消费养老的发展理念及其模式研究（“消费-投资-养老模式”课题组）-以上海“我爱我买”电子商务平台的实践为案例一、研究背景及相关理论分析2007年以来，上海家帝豪电子商务公司搭建的“我爱我买”电子商务平台一直在探索消费养老的企业发展理念和运营模式。特别是以其母公司上海家帝豪集团公司生产的4款保健养生产品销售为主体，在实践消费资本化理念及其电子商务模式的过程中已经在业内形成一定影响。但是，客观上讲，包括上海家帝豪电子商务公司已经碰到并将可能继续碰到现行法律法规和政策的许可问题，也已经碰到并将继续碰到是否能够长期获得社会认同及其长期信用的问题，还已经碰到并且继续碰到企业发展转型所必然要求的体制机制创

2、新和管理创新等重大问题。因此，以上海家帝豪集团公司以及其“我爱我买”电子商务平台为案例，认真总结已有的做法并且深刻思考面临的重大困难和问题非常必要，也很及时，有利于这类企业的长期稳定、快速安全地可持续发展，也有利于在我国拓展出一条具有革命性意义或者说具有重大推广应用价值的消费资本化路径和企业经营模式。1、我国现行养老模式及其养老资金来源与消费养老模式的实践价值基于特殊国情背景下的人口政策，我国作为一个发展中国家，已经过早地遭遇到严重的人口老龄化危机，从而导致我国现有1300多万60岁以上老龄人口的养老问题日益突出，特别是养老资金来源比较单一且收入不稳定以及个人社会保障帐户不充实等情况非常严重，

3、如期不能尽快改善可能将成为影响我国养老工作的重大制约因素，以及成为保障养老安全的重大隐患。目前，我国养老保障模式主要包括家庭养老、单位养老和社会（社区）养老三种基本类型，其中家庭养老是主要模式。与上述三类基本模式相对应，我国现行的养老保障资金来源也分别来自于家庭自筹（即个人储蓄包括子女提供的资金）、单位补助和政府补贴，社会资助三大类。同时，也包括各类商业养老保险这一补充渠道（但是从性质上讲，这一类资金来源的源头仍然是家庭自筹资金和单位补助）。根据我国国情，在养老及其资金保障的问题上，可能存在着如下发展趋势（也是主要特点）：第一，家庭养老（居家养老）仍然是我国实现养老保障的主体模式，因此家庭各成

4、员长期积累的自筹资金则将是养老保障资金的主要来源。第二，单位养老将随着我国深化社会保险制度及养老保障制度改革而将发生重大变化，各类单位（包括事业单位、企业、机构等，甚至包括政府公务机构）现在承担的离退休员工统一养老任务将逐步从以单位为主转移到以家庭为基础的社区养老模式为主上来。这样，相应的养老资金来源也将会从单位划转当地政府统筹使用，而这一块养老资金的供给将不再与单位职工的工资基数或者单位经营业绩直接挂钩，从而使得现有单位职工的养老资金筹措转换为更加稳定更加公平的模式。第三，社会养老将会逐步多样化、规范化和标准化，各类社会养老机构的福利水平、服务质量、居住安全、性价比等等都将成为其竞争老年客户

5、进驻的主要指标。为此，各级政府的补贴资金也将主要转为资助和支持建设各类社会养老机构及其基础设施上来。第四，各类商业性养老保障资金渠道将更加畅通，参与人员更多，资金筹措规模更大，必将会在我国养老保障资金的供给上发挥更加重要的补充作用和稳定功能。当然，这一资金渠道的供给者主要还是中上等收入群体。因此，这一渠道的规模也就取决于这一群体的收入总规模、家庭理财结构和各类商业性保险机构的健康运营状况。第五，以资产转换养老金的模式逐步成熟。这一模式的基本涵义是，城乡居民以其当期私人资产（私有物权）通过某种机制和平台分期置换成现金流（即养老资金），从而在一个较长的期限内成为个人（家庭）的养老资金补充渠道。具体

6、来讲，就是城乡居民以私有物产权（主要包括土地和房产等私有物产）作为抵押品或担保标的物转与专业化机构托管并进行增值性经营或者资本化，从而在约定时间由专业化机构将置换出来稳定的现金流按合同返还私有物产所有者（即成为城乡居民养老金的一个新的来源）。有必要强调的是，可以接受私有物产所有者托管的专业化机构应该是经政府部门指定或者认证的机构，包括国有国营、国有民营和民有民营三大类，也包括中外合资机构。目前，在一些地区已经出现了试点，专业化养老企业、专业化托管机构和私有物产所有者都具有共同兴趣，发展的势头比较好。第六，有可能出现并且发展成为一种全新的养老保障资金渠道或者说养老金筹措模式。以上海家帝豪集团公司

7、及其子公司电子商务公司为代表，已经开始实践的一种“电子商务平台加消费养老模式”就可能适应这一趋势。上海家帝豪模式的主要思路是，消费者通过网购来实现长期稳定的消费行为，然后电子商务平台将给予消费者的让利返点转由专门机构（企业）来进行再投资（即消费资本化），再后，专门机构经由电子商务平台将再投资的获利按约定时间和比例返还给消费者，从而扩大消费者养老金渠道及其保障水平。经过初步研究，课题组认为，上海家帝豪集团公司通过打造“我爱我买”电子商务平台进而实践其“消费-投资-养老模式”很有必要，也是一个具有前瞻性、战略性、突破性的重大决策。虽然，这在现在仅仅表现为一个企业的发展理念和营销模式，但如若能够处理

8、好相关关系并且依据现有国家法律和政策进行适当调整，将很有可能演化成为政府和社会以及其它企业将来都予以认可、都来支持、都将仿效的一条可持续发展模式。总之，在上述大趋势下，现有的常规性养老资金来源远远难以满足实际需求，传统的第三方养老资金保值机构及其经营模式也很难适应实际需求。因此，这就给予大家一个重要启发，即需要转换一种思路来探索家庭养老保障资金来源的多样化、稳定性和高水平的问题。 2、中国电子商务发展与“我爱我买”发展模式的亮点电子商务是信息技术特别是现代网络技术在商业及其服务业领域广泛深入得到应用的重要发展方向。现代网络技术本身所具有的开放性、全球性、低成本、高效率等特点，也自然成为电子商务

9、的内在特征，从而使得电子商务大大超越了作为一种新的贸易形式所形成的价值和功能。它不仅仅改变了企业本身的生产、经营和管理活动，而且也极大地影响了整个生产、交换、消费和分配这一社会生产与再生产全过程，自然也必然会影响经济结构和消费结构以及居民的消费倾向、消费规模和消费模式。近些年来，我国电子商务发展速度十分惊人，交易规模急剧扩张，参与人数之多为世界瞩目。当前主要包括有3种基本模式：一是B2C模式，即企业通过网上交易平台向用户经销其商品，包括B2C2C，B2F（家庭）等亚类。二是B2B模式，即企业之间的产供销通过电子商务平台来完成，包括B2B2C等亚类。三是C加B2C模式，即用户之间借助对企业的再委

10、托来完成网上交易行为。当然，也还可以划分出许多亚类。总的来讲，由于现在已经比较好地解决了网购行为在实际完成之前的资金保全和完成后的资金结算问题（即第三方支付系统如支付宝的建立），以及催生了第三方物流配送系统的迅猛发展，使得我国的电子商务再短短的几年期间出现了几何式发展势头。据有关资料，2010年中国的网购规模有可能达到4500亿元。 因此，现在具备一些基本条件的生产企业和贸易企业都在研究如何紧紧抓住企业信息化进程加速特别是现代网络技术加速普及的重大机遇，主动适应当今世界消费者交易行为以及贸易交换方式出现重大变化的大趋势，积极利用和参与电子商务模式来促进企业的可持续发展。但是，我国电子商务在快速

11、发展过程中也面临着一些明显的问题。主要包括：一是网络交易安全不能完全得到保障。由于网络的虚拟性，网上交易完全通过网络平台进行，信息的真实性、可靠性往往难以得到有效地验证。因此，客户身份的合法性、支付信息的完整性、网购产品质量的保障、在线资金划转的安全性等等问题普遍存在。二是物流配送体系不完善和现代物流管理及其技术欠缺。由于低价竞争的结果，大量的民营物流企业快速发展起来。但同时，也正是由于实行低价入市战略的结果，使得相当多的民营物流配送企业小型化、分散化、非稳定化，在业务繁忙时往往无法保证交货的及时性和准确性，以及稳定扩大配送网络的覆盖率。三是全社会的信用体系还未普遍建立完善，大多数消费者和供货

12、商都仍然信奉“一手钱一手货”的交易理念和交易行为。买方担心付款后能否收到货物或能否收到网上展示的货物，卖方担心发货后能否按期如数收到货款，这些都是信用体系不健全不完善的具体反映。 1四是缺乏配套的法律法规。国内现行经济法律基本上是针对传统商业模式和商业业态的，就整体而言仍然落后于电子商务的发展，现行法律和政策上存在着一些不规范、不明朗或者空白等盲点。 2 显然，电子商务虽然代表21世纪新型商业业态发展的主流方向，将必然发展成为国民经济生产和消费体系中一个新的增长点。但同时，各类电子商务企业或者平台在争夺消费者的问题上也将会进入一个更加白热化、更加惨烈的“春秋战国群雄并起”的阶段。因此，从企业的

13、角度看问题，谁能够针对上述问题主动加以防范和改正，谁能够主动尽快创新发展模式特别跳出传统的商业促销理念和商务模式，谁就能够为消费者提供新的吸引力和兴奋点，谁就能够合理可靠持续地增强社会诚信即用户的信任度，谁就能够在竞争中必然获得竞争优势和发展先机。基于上述背景，课题组认为，上海家帝豪电子商务公司以“我爱我买”为平台，着力推进“网购消费-返点再投资-获得养老回报”这样的一个电子商务营销模式，其主观意图就是要打造一种明显区别于现有电子商务模式的新的竞争优势，从而增强其电子商务平台的发展价值和巨大潜力。进一步从理论上进行分析，我们所定义的“网购消费-返点再投资-获得养老回报”这样一种“链条模式”可以

14、具有下列优势。一是企业可以通过充分利用既定的消费返点而增强产业发展后劲和拓展参与资本市场竞争的实力。同时，有利于相对明确地发展定单式供货和生产;二是消费者可以在不增加新的资金支出的情况下，仅仅通过推迟兑现的已经明确的消费返点就可为自身未来的养老提供一个新的保障资金来源；三是可以促进企业和消费者都有意明确相互之间的长期稳定经济关系，并且采取规范的方式方法处理有关经济纠纷和矛盾，从而不断增强相互间的长期信用；四是有利于促进第三方物流配送、资金结算和支付、信息及法律咨询、保险理财等专业化市场中介服务机构的快速发展。基于上述，课题组认为，在坚持消费转化为投资并且与增加消费者养老金保障相挂钩的企业经营理

15、念的指导下，以打造消费养老模式为核心价值的电子商务平台是具有竞争力的，这才是她具有其它电子电子商务模式难以攀比的“亮点”或者说“卖点”。3、现行商业营销竞争模式与消费者权益保护的多样化路径当今中国，早已过了卖方市场的阶段，各类商家争相竞争消费者是时代的主旋律。总体上看，除了恶意竞争直至采取违法违规竞争行为以外，大部分商业企业和自然人，都仍然是通过创新商业竞争手段来力图打败对手。因此，当前各类商业营销模式五花八门，层出不穷。其积极意义在于，这种商业营销竞争加剧的趋势对于消费者而言则是利好消息，因为消费在商家竞争中自觉或不自觉地使得自身的权益得到了扩充。目前，在争夺消费者的问题上，主要的促销方式还

16、是以实行各种各样的价格打折、对定额购物实行返卷奖励（包括“买几送几”等方式）、对经常性消费实行返点积分（包括发放优惠卡）、对预存大额消费资金增加消费额度、对购买大件物品附加一次性实物奖励、实行会员制优惠等等。但是，这些行为在本质上讲，都仍然是商家鼓励消费者再消费的行为，因而也经常会由于大家竞相促销而使得消费者无所适从，更可能诱使许多消费者提前释放不必要、不急需的消费行为甚至是过度性、消费性消费行为，从而经常使得一部分消费者处在一个“既爱又恨”的矛盾状态。基于上述背景，一些“聪明”的商业企业开始利用电子商务这类平台来探索长期稳定吸引消费者的促销行为。其中，上海家帝豪电子商务公司将消费者的即期消费

17、与其未来的养老保障问题相挂钩作为企业发展战略及其营销模式，从根本上讲就是一种新型的促销行为。课题组认为，这种探索是有益的，有利于改变传统意义上的商家与消费者的经济关系，有利于转变传统的商业促销理念和模式，有利于锁定长期客户的稳定消费行为并且规范双方权益，有利于培养消费者的多样化理财观念并实现消费增值。4、上海家帝豪电子商务公司打造消费养老“链条模式”的主要特点课题组认为，现在上海家帝豪电子商务公司探索打造一个统筹“消费者消费-返点再投资-返还消费者红利-增强养老资金来源”整个链条的模式（以下简称“链条模式”）具有重大实用价值，其大方向应该得到充分肯定。具体分析上海家帝豪电子商务公司的“链条模式

18、”，可能具有以下主要特点。1）体现了一种“双重让利”行为所谓的第一重让利是：当消费者在“我爱我买”电子商务平台上购物时，上海家帝豪电子商务有限公司即给予网购优惠，即按消费者消费额度进行积分并按照一定比例将企业的一部分利润返还给消费者，消费越多则可以获得的直接让利越多（以不同商品性质和网购规模来确定相应的消费优惠返点比例）。而所谓的第二重让利是：当消费者在完成网购后，继续将所获得的第一次让利留在上海家帝豪电子商务有限公司，并且采取一种优化的投资组合及其经营模式来将这些让利（企业返点）转换成“投资”（即消费资本化）。到了约定期限，消费者则可以再次获得由于滞后提取其固定消费返点而增值的“消费投资”权

19、益，即第二次获得企业让利。理论上讲，采取这种企业双重让利的商业营销方式，可以为长期固定消费者为自己的未来增加了一个比较稳定的养老保险资金来源，同时也不需要消费者额外增加投资（因为消费者获得的第二重让利是在其已经完成其消费行为以后才可能发生的，并且其“投资”也只是来自于自己已经获得的第一重让利的返点积分）。2）创新了一种“利益联合体”模式由于上海家帝豪电子商务有限公司探索实践商业营销“链条模式”的最大“买点”就是消费者可以通过经常性的网购消费积分转化成为未来可以得到的稳定现金流收益。因此，她从一开始就不是一个一般意义上的、简单的、常规性的、只是靠单个企业运作的电子商务模式，而必须要与更多相对固定

20、的、品牌更好的、分工合作更加规范合理的合作伙伴建立长期稳定的责任权利相对等的关系。这就需要在一个长期的运营过程中，以“我爱我买”电子商务平台为主体和核心，与众多的供货商、消费者（投资商）、服务商和理财商建立起来一个具有共同发展理念、长期目标和统一规则的利益联合体。否则，消费者就难以简单地相信这一发展理念及其企业营销模式可以长达十年数十年地维持高赢利水平经营，以及电子商务平台能够长期稳定持续地向消费者提供“投资回报”。3）探索了一种消费资本化路径据了解，张瑜先生所著的“消费资本论”对上海家帝豪集团公司的实践产生了重要影响。课题组认为，这一理论的实践思路就是，企业将商业促销行为中予以消费者的优惠积

21、分赋予“准货币”形态，然后通过再投资和委托投资过程产生增值，最后再将增值投资所得的大部分以现金流方式返还消费者，这样就最终完成了我们所提出的“链条模式”的全部过程。可以说，探索这种模式的理论基础就是消费资本化，其基本涵义就是：消费者的消费行为可以同时又成为投资者的投资行为。显然，任何经济理论如果仅仅只停留在理论研究层面是远远不够的。因此，有探索者愿意冒一定风险来极力推进理论有效转化为实践的具体路径更为重要，这也是课题组之所以认为值得研究并且推广应用上海家帝豪“链条模式”的主要因素。但是，探索者确实也要具有风险意识并且采取切实措施或者规避行为来防范风险和化解风险。其主要原因在于，这种长达10年以

22、上或者25年定期的“消费投资”，必然要涉及企业对消费投资回报率的测算及其远期合约的锁定，企业长期稳定确保投资回报率的再保险，消费者对企业再投资增值能力的长期信用，消费者收益继承和转让的法定依据及其认证，等等一系列重大问题。同时，还涉及到这些问题与国家法律法规和政策是否存在着矛盾或者排斥反应，或者说即使现在法律为空白但一旦政府填补这些空白后，就会使得这种模式很难达到理想的预期目标，从而最终给企业带来大量难以胜诉的维权官司。对于这些潜在风险，现在已经到了认真研究应对的时候了。 二、电子商务消费养老模式的法律依据及相关政策分析上海家帝豪电子商务有限公司推行消费积分养老营销模式，是对传统商业营销模式的

23、创新，对企业长远发展和社会公益事业都具有深远意义。经初步比照现行财政、税收、金融、保险等法律制度，既存在着继续试行的依据，但也要防范并规避一些操作层面的障碍。因此，需要在实践中力争有所突破。1、国家现行政策导向分析总体上看，上海家帝豪电子商务有限公司推行消费积分养老营销模式，符合今后我国经济社会发展大趋势，具有一定的可行性和发展潜力。一是符合国家鼓励和支持企业与消费者实现共赢的政策导向。上海家帝豪电子商务有限公司推行消费积分养老营销模式，主要是依托“我爱我买”网（ ）销售本企业集团拥有自主知识产权、品牌的“超天美容宝口服营养液”、“超天东方营养液”、“超天野生黑苦荞麦营养粉”、“黔北刺梨酒”等

24、产品以及其他商品，使得消费者在得到积分返利优惠的基础上继续委托企业推进“消费资本化，最终再将“消费投资”所得用于其养老，实现企业经济效益、社会公益事业与消费者权益保护这种多赢的目的。因此，这种模式也自然符合国家大力发展第三产业、推进国民经济信息化，以及将信息产业作为国家今后新兴战略产业发展的政策导向。 二是符合国家社会保障制度改革思路。建立健全养老、医疗、失业等社会保障制度，为城乡居民在年老、生病、失业等情况下提供基本生活保障，是政府的职责，也是改善民生政策的重要内容，对经济社会的长期稳定发展具有十分重要的意义。但由于政府不可能也没有必要全部承揽社会保障的所有资金筹措任务，只能为城乡居民提供广

25、覆盖、低费率的养老、医疗、失业等基本社会保险。因此，政府同时鼓励和支持企业、个人通过购买各类商业补充养老和医疗保险，并且通过多条资金供给途径来稳定提高居民养老水平。因此，上海家帝豪电子商务有限公司推行消费积分养老营销模式，可以为消费者提供一种新的养老资金筹措渠道，是适应国家鼓励和支持社会保障多轮驱动这一大趋势的。三是符合居民收入分配合理化的趋势。近年来，我国城乡之间、区域之间，以及不同行业之间居民收入差距不断扩大，产生了一系列政治和社会影响，也影响我国坚持扩大内需战略的实施，引起社会各界关注。各级政府现都在力图通过财政、税收、社会保障等政策措施，减缓收入差距扩大的趋势。同时，政府也鼓励和支持各

26、类企业关注职工福利和承担社会责任，缓解劳资双方矛盾，构建和谐社会。上海家帝豪电子商务有限公司通过采取双重让利方法推行消费投资养老模式，应该是有利于消费者增加收入渠道的，对于国家调整和改革收入分配政策也是有积极作用的。2、有关现行法律法规规定的比照性分析上海家帝豪电子商务有限公司推行消费养老营销模式，对照现行财税、金融、保险等制度，虽然没有发现鼓励和支持发展的精神，但也没有发现限制或者禁止发展的具体条款。具体情况如下：一是关于财政税收等法律制度，国家陆续出台了一些鼓励发展补充养老保险市场的规定。主要有：（1）国务院关于完善城镇社会保障体系的试点方案（国发200042号）规定，企业年金实行基金完全

27、积累，采用个人账户方式进行管理，费用由企业和职工个人缴纳，企业缴费在工资总额4%以内的部分，可从成本中列支。（2）财政部关于企业为职工购买保险有关财务处理问题的通知（财企200361号）规定，非试点地区的企业，补充养老保险费从应付福利费中列支，但不得因此导致应付福利费发生赤字。（3）国家税务总局关于执行企业会计制度需要明确的有关所得税问题的通知（国税发200345号）规定，企业为全体雇员按国务院或省级人民政府规定的比例或标准缴纳的补充养老保险，可以在税前扣除。企业为全体雇员按国务院或省级人民政府规定的比例或标准补缴的基本或补充养老、医疗和失业保险，可在补缴当期直接扣除；金额较大的，主管税务机关

28、可要求企业在不低于3年的期间内分期均匀扣除。（4）国家税务总局关于修订企业所得税纳税申报表的通知（国税发200656号）明确，列支在应付福利费中的符合税收规定标准的补充养老保险，也作为纳税调减项目列示，可在税前扣除。（5）财政部、国家税务总局规定，自2008年1月1日起，企业根据国家有关政策规定，为在本企业任职或者受雇的全体员工支付的补充养老保险费、补充医疗保险费，分别在不超过职工工资总额5%标准内的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过的部分，不予扣除。对照上述条款，消费者将自身的消费行为通过一个企业的再投资活动转化为养老资金来源之一，是既于法无依据，也于法无限制。二是关于建立公益性信托基

29、金的问题，国家现行法律制度对设立第三方委托理财机构给予了明确界定。主要包括：（1）信托机构的性质是主要从事信托业务，在信托业务中充当受托人的法人金融机构。(2)组织形式主要包括：单一信托机构。附属于其他机构的信托机构。附属于其他机构的信托机构指本身不具有独立法人资格或本身虽具有独立的法人资格但受到另一机构控制的信托机构。（3）信托机构建立应该满足的基本要求：信托机构的设立确属 经济发展的需要。一般只在大中城市设立。具有合格的信托业务人员和完备的组织章程。具有法定的最低限额的实收资本金。全国性信托投资机构最低自有资本金限额为5000万元。省、自治区、直辖市信托投资机构最低自有资本金限额为500万

30、元。（4）为了下列公共利益目的之一而设立的信托基金，属于公益信托基金，所指这些公共利益主要包括：救济贫困; 救助灾民; 扶助残疾人; 发展教育、科技、文化、艺术、体育事业; 发展医疗卫生事业;发展环境保护事业，维护生态环境;发展其他社会公益事业。（5）国家鼓励发展公益信托。公益信托的设立和确定其受托人，应当经有关公益事业的管理机构(以下简称公益事业管理机构)批准。未经公益事业管理机构的批准，不得以公益信托的名义进行活动。公益事业管理机构对于公益信托活动应当给予支持。对照上述条款，对消费者在其“我爱我卖”上网购的消费积分返点，上海家帝电子商务公司可以通过依法建立公益依托基金的途径进行投资理财，从

31、而获得政府支持并且实现一定的投资回报。在此基础上，如若上海家帝毫电子商务公司再将企业的部分赢利补贴给参与消费养老计划的消费者，就可以更好地推广消费养老模式。三是关于人寿保险法律制度，现行的法律法规对于如何通过建立商业性养老保险也有了明确规定。比如，（1）明确保险公司应当采取的组织形式包括：股份有限公司；国有独资公司。（2）要求设立保险公司必须经保险监督管理机构批准。（3）对于设立保险公司应当具备的条件，要求包括：有符合保险法和公司法规定的章程；有符合保险法规定的注册资本最低限额；设立保险公司，其注册资本的最低限额为人民币二亿元。保险公司注册资本最低限额必须为实缴货币资本。有具备任职专业知识和业

32、务工作经验的高级管理人员；有健全的组织机构和管理制度；有符合要求的营业场所和与业务有关的其他设施。（4）明确经营有人寿保险业务的保险公司除分立、合并外，不得解散。（5）对于经营有人寿保险业务的保险公司被依法撤销的或者被依法宣告破产的，其持有的人寿保险合同及准备金，必须转移给其他经营有人寿保险业务的保险公司；不能同其他保险公司达成转让协议的，由保险监督管理机构指定经营有人寿保险业务的保险公司接受。转让或者由保险监督管理机构指定接受前款规定的人寿保险合同及准备金的，应当维护被保险人、受益人的合法权益。（6）涉及到关系社会公众利益的保险险种、依法实行强制保险的险种和新开发的人寿保险险种等的保险条款和

33、保险费率，应当报保险监督管理机构审批。保险监督管理机构审批时，遵循保护社会公众利益和防止不正当竞争的原则。（7）2001年1月3日中国保险监督管理委员会发布的保险公司管理规定规定，保险公司的高级管理人员必须符合中国保险监督管理委员会规定的任职资格；经营寿险业务的全国性保险公司，至少要有3名经中国保险监督管理委员会认可的精算人员；经营寿险业务的区域性保险公司，至少要有1名经中国保险监督管理委员会认可的精算人员。对照上述条款，可以看出现行法律法规是不拒绝非公经济参与人寿保险业务的。但是，必须是以股份公司的名义要求设立，并且要求具备一定的条件，同时也大多要求报经国家主管部门审批。考虑到上海家帝毫电子

34、商务公司拓展的消费养老计划在本质上具有人寿保险的特征，因此也可研究参股或者联合组建股份制人寿保险公司的问题，从而确保经消费行为转化的投资增值保全，同时也增加参与消费养老计划者对的信任度。3、新型模式的推广应用与需要认真考虑的工作难度总的看，虽然现行法律法规及政策还没有或者禁止通过搭建电子商务平台来实施消费养老计划的模式和基本做法，但是由于其属于一个新生事物，现在迫切需要从最坏的角度出发来研究这一做法与现行法律法规及政策的适配性问题，做到预则立，不预则废。具体而言，可能面临如下工作难度：难度之一：是金融业市场准入的风险。企业利用对消费者让利所形成的消费投资进行保值增值，若干年后再归还消费者用于养

35、老，这在实际上已经由商业领域进入金融领域。那么，对于商业企业从事资金筹集、养老保险，或者资金信托这类金融活动，如果没有人民银行、保险监督和银行业监督管理主管部门批准，则可能被认定为非法集资、非法从事保险业、非法从事信托业，将来会给公司带来很大风险。 难度之二：是企业经营中的长期信用保障。推行消费积分养老营销模式，时间周期在几十年以上，企业必然面临着能否长期保持稳定赢利，特别是超过平均利润率的投资回报，这对任何消费者而言都会存有疑虑。因此，企业务必需要在制度上甚至是法律上真正建立这样的长期信用，即当企业经营遇到困难时可以继续保障兑现消费者积分返利以及养老资金的支付问题。难度之三：是专项资金的运营

36、及管理问题。企业在推行消费养老模式时所积累起来的返点，在资本化过程中自然形成了只能专门用于将来支付消费者养老费用的专项资金，因此，一开始就要考虑与企业正常生产经营资金分别运营和管理，实行专款专用，更不能挪作他用，从而确保“消费积分养老营销模式”的顺利健康推行。否则，既可能授人以柄认为你是在搞变相集资，又可能诱发支付危机。难度之四：是如何确定给参与消费养老模式的消费者的投资回报率。根据实际经验并借鉴保险精算知识，可以设计不同的方案，并且相应产生不同的敏感度。这就需要统筹考虑企业的年投资收益率（包括自营和委托经营）与承诺返还消费者养老回报率之间的关系，千万不可只是看做是一个数学计算问题而随意对外承

37、诺。否则，将必然为企业带来被动，同时也不会取信于真正的消费投资者。难度之五：是否需要以及如何绑定消费品的选择问题。推行消费养老营销模式，需要长期、稳定的客户群，从家帝豪公司现有销售产品看，美容保健类产品具有使用消费者群体相对稳定，且可在较长时间内消费的特点，对中老年消费者有吸引力。但是，这些产品能否保证十年或数十年仍然具有竞争力，现在很难就简单地下结论。同时，作为电子商务平台消费提供可以网购的产品，不会是单一的特别不会长期单一的，因此也需要随着不断增加多样化的要求。这样，对于也同时提供给消费者选择的其他类可网购商品，就需要随着养老营销模式的推广应用以及长期信用的建立才能逐步吸引并且稳定住一批经

38、常性消费者。4、相关政策建议一是积极争取财税部门的优惠政策。推行消费养老模式，具有一定的社会公益性、创新性，理论上可以向政府财政、税务部门争取支持中小企业发展、鼓励发展补充养老保险类的财政补贴、税收减免。按照现行财政税收管理体制，上海市财政局、上海市国家税务局和地方税务局都有相应管理权限。二是积极争取业务主管部门的试点、示范支持。推行消费养老模式，在国内具有独创性，在业务初始发展阶段，可争取人力资源与社会保障部门、发展与改革等业务主管部门在试点、示范支持方面的支持，以防止其它企业也来复制从而造成过度竞争、恶性竞争。三是抓紧做好独立组建人寿保险公司、参股或者控股人寿保险公司以及引进战略合作者的前

39、期准备工作。按照现行保险法、公司法等法律法规，成立人寿保险公司、参股和控股人寿保险公司，已有较明确要求和规定，家帝豪公司可从公司实际出发，综合考量、权衡利弊，考虑发起成立人寿保险公司，或者参股和控股人寿保险公司，也可以引进一家人寿保险公司作为战略投资者，开展相关业务。四是抓紧做好独立成立、参股或控股公益信托投资公司的前期准备工作。根据现行信托法的规定，成立信托投资公司从事公益信托业务，其市场准入门槛比人寿保险公司低。虽然普通消费者对人寿保险公司的认可程度要比信托投资公司高，但是作备用方案，在一时难以组建组建、参股或者控股人寿保险公司的情况下，以公益依托公司作为第三方理财机构也是一个可以考虑的选

40、择。 三、消费投资回报率的测算及其建议据上海家帝豪电子商务有限公司提供的介绍，目前“我爱我买”电子商务平台推出的“养生保囍”计划，其主要内容是锁定刺梨酒、超天东方营养液+超天野生黑苦荞麦营养粉套餐、东方营养液和美容宝口服液等4款产品，并且将其纳入消费资本化主打产品加以推广销售。另外，根据我们所看到的“养生保囍”计划宣传材料，还可以发现上海家帝豪电子商务有限公司将根据消费者不同的年消费金额计算出来相应的年消费返利。然后，再按照24%的收益累积率进行累积形成终值。最后，再每年按终值的15%给付“养生保囍”计划参与者养老金，直至其身故。经初步分析上海方面提供的资料可以得出如下主要结论。1、现在推广的

41、“养生保囍”计划具有一定的企业给付能力不足的风险和国家政策干预风险一是客户群体存量较小。“养生保囍”计划所纳入的养老产品是一个需要长期延续下去的经常性消费产品，需要满足大数原则才能保证经消费资本化增值后稳定得到养老金。而现有参与者群体存量较小，短期内若没有更加合规、合理、积极、有效地的营销手段和运营机制，这一参与者群体是无法明显扩大的，进而导致无法达到分散风险的目的。一旦大批消费者依据协议自愿选择退出“养生保囍”，就会有可能使得上海家帝豪的资金链条出现突发性断裂的风险。二是缺少最基本的、必要的消费投资回报率测算数据。对于需要长期购买的养老保健产品，在计算对参与消费养老计划者的回报率时，至少有两

42、个因素必须考虑清楚。一是上海家帝豪所属企业生产养老产品的长期利润率及其稳定性。二是必须考虑参与者的年龄现状及其结构，从而预测其生存率（或死亡率）。但是，就目前上海家帝豪提供的资料看，明显缺少参与者的年龄、性别、所从事行业等一系列基础数据。另外，参与者长寿风险也是养老产品未来给付风险的重要组成部分，如果对参与者年龄结构没有扎实的数据及其预测分析，那么企业对于未来的给付也将产生更大的不确定性。正是由于这些数据直接影响养老投资回报率测算的准确性和合理性，我们就不能简单地只是考虑生产养老产品企业的赢利回报率，而不考虑参与者的生存因素。三是缺少应对消费养老参与者如果提前死亡情况的处理方案。现有4个养老方

43、案，仅约定了“当年消费返利”、购买年限和到期领取额度，而对参与者在未达到购买年限便由于不可抗力（例如：死亡或丧失劳动能力）而无法继续购买产品的情况，并无相应处理方案。作为保险公司来说，在经营长期寿险和养老保险中，就经常出现上述情况。但是，由于国家要求保险公司都制定了统一的规范的处理预案，一旦出现就将启动相应对策或预案。那么，再来看现在推出的“养生保囍”计划，都没有制定相应的处理方案。显然，如期碰到此类情况并且若处理方案不当，就会对消费养老计划参与者的参与热情产生极大的负面影响。四是内部收益率定得过高很易产生偿付能力不足的问题。经初步测算可知，现在家帝豪生产的养老产品内部收益率为22.8%左右，

44、家帝豪的投资收益率在20%左右。也就是说，家帝豪的年利润率或企业发展速度需要在整个积累年度和给付年度（两者之和为50年）均保持在20%以上，才能保证按协议给付。这对企业的投资能力要求极高，一旦无法达到则必然会出现难以偿付的风险。如果出现这类情况，参照国务院办公厅关于依法惩处非法集资有关问题的通知（国办发明电200734号）以及近期国家主管部门的司法解释精神，就有可能与非常集资行为相联系而对家帝豪带来较大的法律及其政策风险。特别是在有些消费养老计划的参与者向主管部门和法律部门投诉的情况下，家帝豪还要面临牵涉到大量民事官司的风险。2、家帝豪消费投资模式特别是“养生保囍”计划需要尽快改进一是加强基础

45、数据建设。制定并且实施消费养老计划（如“养生保囍”计划），既要对消费者有鲜明而又诱人的吸引力，也要保障企业自身经营安全并且考虑到与国家政策法律的适配性。因此，合理地测算并且确定长期投资回报率是体现此类计划核心竞争力的关键因素。而要做到这一点，在技术层面最为关键的因素就是要积累丰富、真实的基础数据。由于家帝豪推出的消费养老产品具有保险产品的基本特征即隐含有利率的实际情况，因此，应该增加包括购买者年龄、性别等关键性基础数据；也必然包括购买数量及金额，产品结构及用量，购物连续时间，使用者、购买者与注册者的不一致比例等基本数据；还应该包括网购者的省份、职业、注册时间等延伸数据。只有具有这样的数据庫才有

46、可能做到精准计算出对消费者和企业都有利的“消费投资养老回报率”。二是完善产品应急方案。在养老保险产品的运营中，除了中途停止购买产品和满期后开始领取养老金外，还存在着购买消费养老保险产品的账号持有人中途死亡、残疾、疾病等非主观意愿造成的无法继续购买产品达到指定年限的情况。因此，现在就需要有针对性研究能够应对上述情况的应急方案。特别是在消费养老计划推广初期，应尽量将这些因素考虑周全并且如实提供给者参考选用，而不是有意隐瞒或者先忽略这些因素。这样才可能给参与者更加可行的信息和自愿选择有权利，从而在实际上达到有利于扩大参与人群的目的。三是适应调整现在提出的产品收益率。金融产品的运营规律不同于其他实物产

47、品，营业模式也完全不同。特别是销售养老保险类产品，若在给付成本不确定或者仅仅参照短期赢利情况就进行定价前置，这是存在着很大风险的（甚至包括法律约束或政策否定，如产生非法集资的嫌疑）。因此，确定用于消费养老产品的收益率时，应充分考虑：第一，未来企业经营状况具有不确定性，制定企业投资收益期望值就不应设定的过高过满。从测算中可知，收益率的大小与初始现金回报的多少没有关系，只与返还方式相关。所以，收益率只要适当高于该产品平均利润率即可。第二，在所积累的消费者投资额中，还需要拿出一部分专门作为养老金给付准备金，而这笔资金因为务必要以安全性作为首要目的，其盈利性期望肯定要偏向于更加保守一些，这就也会影响所

48、集中的全部消费返点折现资金再转为投资的总体收益率。基于上述考虑，即使是家帝豪很信心地认为其收益率可以长期保持超高水平且现行政策又不反对由企业自己经营，其收益率的测算也要打一个折扣，也就是确定一个安全系数。与此相关，测算并且确定对参加消费养老计划者的投资回报率时，也要相应下调到一个以确保安全为底线的水平。这主要是因为产品稳健比高收益更有吸引力，消费者购买消费养老产品的目的还主要在于保障而不是借此致富，他们更加关注的是未来25-30年后持续回收消费养老金的能力。所以，确定这一回报率，应该是在高于同期银行存款利率水平和小于国家允许金融机构利率浮动比例之间。原则上定为中间值就是一个不错的投资回报预期。

49、四是要采取全部转由或者部分转由专业性保险机构或者养老基金管理公司经营，或者采取信托方式。基于目前家帝豪处于推广消费养老计划的初级阶段，建议初期采取由专业性保险公司或者养老金管理公司或以信托方式来经营消费者留在企业的消费折点“投资”，等待经验和实力积累到一定程度或者国家政策明朗后再转由企业自行设立的专业化投资公司来经营。 3、消费养老投资回报率（即消费投资养老积分累计回报率）的测算 （注：在没有任何基础数据的情况下，以下测算中将肯定存在着误差统计，其结论仅仅作为参考）。首先需要对数据测算予以假定。这至少要考虑两个因素。其一是，当前以及今后相当长一段时间内，能够长期购买养生产品、美容产品的消费者特

50、别是参加消费养老保险计划的人，其收入水平及其生活水平将会明显高于中国普通城乡居民。因而，也有理由相信这类消费者的平均预期寿命将会相应高于中国普通民众。其二是，现在年纪偏高的人会因为前期购买时间长而达不到消费返点积累额的要求，其参与热情在受到影响。而年纪较小的人会则会因为生活阅历和生活水平限制还较少考虑到通过消费行为来实现补充养老的问题。因此，假设参加消费养老计划的年龄段在30岁55岁（即确保至少实现最终寿命为80岁）。这样，以家帝豪提供介绍材料上提到的以25年为消费者消费行为积累期和以30年为消费养老者养老金获得期相搭配作为第一方案（方案A），以30年为积累期和25年为养老金领取期为第二个方案

51、（方案B），分别从消费养老计划参与者和家帝豪企业两个方面角度进行测算。其结果及主要结论如下。对于方案A一是从参与者角度看，有如下结果。消费折点积累过程年度年消费额当年消费返利回报率当年回报投资回报累计021604800.24 121604800.24115.2595.2221604800.24258.0481333.248321604800.24435.17952248.428421604800.24654.82263383.25521604800.24927.184790.43621604800.241264.9036535.333721604800.241683.688699.013821

52、604800.242202.96311381.98921604800.242846.87414708.851021604800.243645.32418834.181121604800.244635.40223949.581221604800.245863.09930292.681321604800.247385.44238158.121421604800.249273.14847911.271521604800.2411613.960005.171621604800.2414516.4475001.611721604800.2418115.5993597.21821604800.242257

53、8.53116655.71921604800.2428112.57145248.32021604800.2434974.79180703.12121604800.2443483.942246672221604800.2454035.29279182.32321604800.2467118.96346781.32421604800.2483342.7143060425 103460.2534544.1消费转投资的收益展示年度支出收益净收益04800-48014800-48024800-48034800-48044800-48054800-48064800-48074800-48084800-48

54、094800-480104800-480114800-480124800-480134800-480144800-480154800-480164800-480174800-480184800-480194800-480204800-480214800-480224800-480234800-480244800-48025 80181.6280181.6226 80181.6280181.6227 80181.6280181.6228 80181.6280181.6229 80181.6280181.6230 80181.6280181.6231 80181.6280181.6232 8018

55、1.6280181.6233 80181.6280181.6234 80181.6280181.6235 80181.6280181.6236 80181.6280181.6237 80181.6280181.6238 80181.6280181.6239 80181.6280181.6240 80181.6280181.6241 80181.6280181.6242 80181.6280181.6243 80181.6280181.6244 80181.6280181.6245 80181.6280181.6246 80181.6280181.6247 80181.6280181.6248

56、80181.6280181.6249 80181.6280181.6250 80181.6280181.6251 80181.6280181.6252 80181.6280181.6253 80181.6280181.6254 80181.6280181.6255 80181.6280181.62其中：80181.62=534544.1*15%上述可知，收益率为22.7402%二是从家帝豪的角度看，有如下结果。经营消费者折点的收益与未来支出展示年度收入支出净收益0880088018800880288008803880088048800880588008806880088078800880888

57、008809880088010880088011880088012880088013880088014880088015880088016880088017880088018880088019880088020880088021880088022880088023880088024880088025080181.62-80181.626080181.62-80181.627080181.62-80181.628080181.62-80181.629080181.62-80181.630080181.62-80181.631080181.62-80181.632080181.62-80181.6

58、33080181.62-80181.634080181.62-80181.635080181.62-80181.636080181.62-80181.637080181.62-80181.638080181.62-80181.639080181.62-80181.640080181.62-80181.641080181.62-80181.642080181.62-80181.643080181.62-80181.644080181.62-80181.645080181.62-80181.646080181.62-80181.647080181.62-80181.648080181.62-801

59、81.649080181.62-80181.650080181.62-80181.651080181.62-80181.652080181.62-80181.653080181.62-80181.654080181.62-80181.655080181.62-80181.6上述可知，收益率为19.8146%对于方案B一是从参与者角度看。消费者折点的积累过程年度年消费额回报率当年回报投资回报累计04800.24 14800.24115.2595.224800.24258.0481333.24834800.24435.17952248.42844800.24654.82263383.2554800

60、.24927.184790.4364800.241264.9036535.33374800.241683.688699.01384800.242202.96311381.9894800.242846.87414708.85104800.243645.32418834.18114800.244635.40223949.58124800.245863.09930292.68134800.247385.44238158.12144800.249273.14847911.27154800.2411613.960005.17164800.2414516.4475001.61174800.2418115.5993597.2184800.2422578.53116655.7194800.2428112.57145248.3204800.2434974.79180703.1214800.2443483.94224667224800.2454035.29279182.3234800.2467118.96346781.3244800.2483342.71430604254800.2