货币银行学讲稿

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1、2009年09 月05日（第 1周星期六 ）第一章 货币与货币流通第一节 货币的起源与发展一、货币的定义：货币是能体现一定生产关系的固定充当一般等价物的特殊商品。货币源于商品并在商品经济的矛盾运动中产生和不断发展。二、货币的产生（一）中国古代与西方早期的货币起源说中国：先王制币说 自然产生说（司马迁，史记平准书）西方：创造发明说 便于交换说 （又称共同选择说） 保存财富说 上述学说均存在一定的合理成分，但都未能科学揭示货币的起源。（二）马克思的货币起源说货币是商品矛盾运动中价值形式发展的必然结果。主要经历了如下四个阶段的长期演变：1简单价值形式：一种商品价值偶然地、简单地表现在另一种商品的使用

2、价值上。2扩大的价值形式：一种商品和越来越多的商品相交换并由更多商品来表现自己的价值。3一般价值形式：从众多商品里分离出一种商品作为一般等价物，所有商品都由这一商品表现价值。4.货币形式：经过长期的商品交换活动的演变，一般等价物固定在贵金属身上，由贵金属来固定充当商品交换的媒介，这就是货币价值形式。 二、货币形态的演变（*）（一）商品货币（足值货币）商品货币是兼具货币与商品双重身份的货币。 实物货币：实物货币是货币形式发展最原始的形式，本身存在着难以消除的缺陷。金属货币：凡是以金属为币材的货币都可以称为金属货币。金属货币早期多为金银制成，但后来发展成为以铜币为主。金属货币具备耐久性、轻便性、可

3、分性或可加工性、价值统一或均质性，以及供给的稳定性等优势和特征。金属充当货币材料采取过两种形式：一是称量货币，二是铸币。 （二）代用货币代用货币，通常作为可流通的金属货币的收据，一般指由政府或银行发行的纸币或银行券，代替金属货币参加到流通领域中。其特点是可与所代替的贵金属自由兑换。“交子”是一种代用货币。 （三）信用货币信用货币是以信用作保证，由政府强制推行，授权中央银行发行的法偿货币，任何人都必须接受。 一般而言，信用货币作为一般的交换媒介，须有两个条件：人们对此货币的信心；货币发行的立法保障。 目前世界几乎所有国家的货币都采用信用货币的形态。 （四）电子货币电子货币是指在零售支付机制中，通

4、过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络（如Internet）上执行支付的“储值”或“预付支付机制”。电子货币具有如下特殊属性：多元货币在线货币 虚拟货币 信息货币 我国电子货币的发展主要表现在银行卡上，截至2007年上半年，全国银行卡发卡量已突破11亿张。 第二节 货币的职能 （一）马克思的货币职能说1价值尺度：价值尺度是指货币衡量和表现商品价值大小的职能。2流通手段：流通手段是货币充当商品交换媒介（商品货币商品，即W-G-W）的职能。 价值尺度和流通手段是货币的基本职能。3贮藏手段（货币的“暂歇”）：贮藏手段是货币退出流通、以社会财富的直接化身 被贮藏起来的职能。 4支付手段：支付手段

5、是在货币以延期支付方式买卖商品的条件下，作为独立的形式进行价值单方面转移的职能。5世界货币：世界货币是货币在世界市场上作为一般等价物发挥作用的职能。 第三节 货币流通与货币计量一、货币流通的含义与形式：货币流通是指货币作为流通手段和支付手段形成的连续不断的运动。 （一）现金流通（狭义货币流通）现金流通是以纸币和铸币作为流通手段和支付手段所进行的货币收付。（二）存款货币流通存款货币流通也叫非现金流通，即银行转帐结算引起的货币流通。（三）广义货币流通广义货币流通是现金流通与存款货币流通的有机统一，银行是广义货币流通的总渠道。 二、货币层次划分（一）货币层次划分的含义1、定义： 把流通中货币量按照其

6、流动性的大小分成若干层次，从而界定货币构成范围的一种方法。2、目的： 把握货币流通的结构和流通的渠道，更好对货币运行进行计量。 3、标准： 考虑货币流动性的不同。 （二）西方的货币层次划分1、通常划分为四个层次M1流通中现金商业银行的活期存款M2M1商业银行的定期存款和储蓄存款M3M2其它金融机构的定期存款和储蓄存款M4M3其它短期流动资产（如国库券、银行及商业承兑汇票、人寿保险单等）2、国际货币基金组织的货币层次划分 3、美联储的货币层次划分（三）我国的货币层次划分1994年至今已经三次修订，目前划分为以下四个层次：M0 = 流通中现金；M1 = M0 +企业活期存款（企业存款扣除单位定期存

7、款和自筹基建存款）+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；M2 = M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款+ 证券公司客户保证金；M3 = M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。三、货币的计量（一）狭义货币量和广义货币量狭义货币量是指货币层次中的现金和银行活期存款。 在我国，一般用M1表示狭义货币量，公式如下：M1=C+D广义货币量是指狭义货币量加准货币。 在我国，一般用M2表示广义货币量，公式如下：M2=C+D+T（二）货币流量与货币存量货币存量是指一国在某一时点上各经济主体所持有的现金和存款货币的总量。 货币流量是指一国在某一时期

8、内各经济主体所持有的现金和存款货币的总量。 （三）货币流通速度 1货币流通速度的含义：一定时期内货币的周转率。 2货币流通速度的计算方法 3我国的货币流通速度第二章 货币制度第一节货币制度的内容及其构成一货币制度的内容：货币制度，又称“币制”或“货币本位制”，是指一个国家用法律规定的该国货币流通结构和组织形式。形成基础：金属货币的出现；变成现实：国家的建立；推动发展：不兑现的信用货币的产生二、货币制度的构成要素（一）货币金属（货币材料）规定货币材料是货币制度最基本的内容。货币制度规定以什么材料制造本位货币，就是什么货币本位制度。 （二）货币单位货币单位就是指规定货币单位的名称及货币单位所含的货

9、币金属重量。 与规定货币单位密切相关的是规定“价格标准”。 （三）本位币、辅币的发行和流通程序1本位币的发行和流通程序本位币是一个国家的法定通货。本位币在流通中实现“无限法偿”的原则，即法律赋予它具有无限的支付能力。2辅币的发行和流通程序辅币是本位以下的小额货币，主要用于日常零星交易和找零之用。辅币实行“有限法偿”原则。 所谓“有限法偿”原则是指辅币在每一次支付使用中法律保护的最高金额，超过规定限额的辅币，收款人可以拒绝接收。 （四）准备制度准备制度又称发行保证制度，在金属货币流通条件下，是指国家所拥有的金块和金币总额，是国家的金银储备。 国家货币制度的类型及其演变金属货币制度不兑现的信用货币

10、制度金银复本位制金本位制平行本位制双本位制跛行本位制金币本位制金块本位制金汇兑本位制银本位制货币制 度图2.1 货币制度的演进（一）金属货币制度 1银本位制:银本位制是以白银作为本位币的货币制度。 2金银复本位制（复本位制） 金银复本位制度是以金币和银币同时作为本位币的货币制度，按照金银两种贵金属的不同关系分为如下三种：平行本位制；双本位制；跛行本位制“劣币驱逐良币的现象”（又称格雷欣法则）3金本位制:金本位制时以黄金作为本位币的材料的货币制度。金币本位制；金块本位制（“富人本位”）；金汇兑本位制（虚金本位制）20世纪30年代经济危机最终使金本位制崩溃了，过渡到了不兑现的信用货币制度。（二）不

11、兑现的信用货币制度1黄金非货币化2信用货币制度（管理纸币本位）信用货币制度是由中央银行代表国家发行、以国家信用为基础的信用货币作为本位币，由政府赋予无限法偿能力并通过银行信用程序进入流通的货币制度。特征如下：主要由现金和银行存款组成 ；政府控制发行 ；信用程序流通；对宏观经济调控意义重大 （三）国际货币制度的发展演变 1、布雷顿森林体系建立IMF 实行美元黄金本位制提供短期资金融通取消外汇管制制定稀缺货币条款2、牙买加体系黄金非货币化汇率多样化提高特别提款权的国际储备地位扩大对发展中国家的资金融通 3、区域性货币体系：欧洲经济与货币联盟及欧元的由来 （四）、货币制度最新发展趋势1、网络经济下货

12、币制度的虚拟化进程对不兑现的信用货币制度的相应调整本位币的币材变化；发行与流通途径变化；宏观调控遭遇挑战 2、世界经济金融全球化下的货币替代问题2.1、货币替代的含义：货币替代是指在一国的经济发展过程中，居民因对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，从而外币在价值储存、交易媒介和计价标准等货币职能方面全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。 2.2、美元化与“特里芬难题”：所谓特里芬难题是指以单一国别货币（如美元）充当世界货币时所面临的矛盾：保持币值稳定抑或提供充分的国际清偿力 3.欧元出现后跨国货币制度新发展货币一体化的三个层次：区域货币合作；区域货币

13、同盟；通货区 货币制度发展的必然趋势：一个主权国家内部的货币制度发展成为跨国货币制度；地区性跨国货币制度发展成为全球性的跨国货币制度 第三节 我国现行的货币制度人民币制度是一种不兑现的信用货币制度。1人民币是我国唯一合法的通货，具有无限法偿能力2人民币实行垄断发行，实行经常项目可自由兑换3人民币将不断国际化4人民币制度在特殊历史条件下将具备“一国四币”的特殊货币制度特征、2009年09 月12日（第 2周星期六 ）第二篇 信用与利率第三章 信用第一节 信用的含义及产生、发展1.信用的含义信用是一种以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为，其特征是货币或商品的所有者将其货币或商品暂时转让给别人使用，

14、借贷双方约定期限，按期归还，并由借者支付给贷者一定利息。信用的特征（*）1.信用是货币使用权的暂时让渡； 信用关系是债权债务关系，是债权人在一定时期内将一定数量的实物或一定数额的货币使用权暂时让渡给债务人。2.债务偿还性实物和货币使用权暂时让渡是以偿还为先决条件。3.债权收益性实物和货币使用权暂时让渡，在归还时，具有一定的增值或附加值4.信用活动风险性信用活动风险性，即信用活动不确定性，指债务人到期不能按期足额归还债权人的本金和利息的可能性。2.信用的产生与发展2.1.信用的产生商品（1）货币关系是信用产生的客观经济基础信用是在商品货币经济有一定发展的基础上产生的。出现了赊销现象，形成债权债务

15、关系。（）货币的支付手段职能是信用产生的前提条件早期的信用行为，是实物借贷，具有直接性和及时性的特点，但具有物物交易的缺点。货币借贷逐步取代实物借贷占据主导地位。总之，从信用的发展看，信用的壮大有两次大的飞跃：一次是信用方式的进化。即从实物借贷向货币借贷的进化。一次是信用活动领域的扩大。即从单纯的消费领域先是向社会再生产领域，然后再向宏观经济领域扩大2.2信用的产生与发展早期的信用活动大部分属于高利贷信用。经过较长的历史演变，发展到早期的资本主义信用及现代信用形式。1.高利贷信用形式首先，我们要把握高利贷产生的历史根源与存在的客观基础。高利贷是由小生产占主导地位的自然经济决定的。其次，要把握高

16、利贷的主要特点。主要有以下特点： 1、高利盘剥的特点，这是由当时信用的供给和需求状况决定的； 2、与社会再生产没有直接联系,具有资本的剥削方式,却不具有资本的生产方式的特定。再次，把握高利贷历史作用的两重性。一方面，它破坏了前资本主义经济制度，在道德上具有极端落后性；另一方面，却为资本主义经济制度形成准备了前提条件（资本和工人）。第四，正确认识新兴资产阶级反对高利贷的斗争（从矛盾推动社会前进的角度理解）。第五，如何看待我国局部地区出现的高利贷现象（具体分析各种因素）。2.早期的资本主义信用形式：在资本主义制度下，信用关系表现为借贷资本的运动，借贷资本是在与高利贷资本的斗争中产生的，而资本主义信

17、用的形成基础是产业资本的循环与发展。从产业资本中游离并独立出来的闲置资本就转化为借贷资本。3.现代的信用活动现代经济被称为“信用经济”，是指以货币经济为基础的，以金融业的发达为条件，以信用交易为主要交易方式的经济形态。各种信用工具不断出现，比如信用卡，支票，汇票（银行承兑汇票、商业汇票），本票。（1）信用关系业已成为现代经济中最普遍、最基本的经济关系。（2）在现代经济、信用活动中，风险与收益是相互匹配的。（3）现代信用活动中，信用工具呈现多样化的趋势。（4）现代信用活动越来越依赖于信用中介机构及其服务，不仅间接融资活动要通过信用中介来完成，直接融资也离不开信用中介机构的服务。第二节 现代信用工

18、具分类及其作用1.现代信用工具的分类（*）信用工具是以书面形式发行和流通、借以保证债权人或投资人权力的凭证。信用工具是一种证明债权债务关系的信用凭证，是具有法律效应的契约，一般注明交易金额，偿还债务的具体条件。（1）按信用工具的性质分为债权凭证和所有权凭证（2）按期限分为短期信用工具和长期信用工具（3）按信用工具发行者的性质分为直接信用工具和间接信用工具2.现代信用工具的特点（1）偿还性；（2）流动性；（3）风险性；（4）收益性3.现代信用在现代经济活动中能发挥积极作用，但如果利用不当，信用也会给经济和社会发展带来灾难性的影响。现代信用在经济中的积极作用1、现代信用可以促进社会资金的合理利用。

19、2、现代信用可以优化社会资源配置。3、现代信用可以推动经济的增长。现代信用与信用风险和经济泡沫1、现代信用可能引发信用风险。 2、现代信用可能带来经济泡沫。4.现代信用体系的构成6.1信用制度的安排6.2信用机构：信用中介机构；信用服务机构；信用管理机构6.3社会征信系统：信用档案系统；信用调查系统；信用评估系统；信用查询系统；失信公示系统第三节 信用形式一、商业信用（1）商业信用是工商企业之间在买卖商品时提供的信用,典型的形式是赊销，商业信用的工具是商业票据。（2）商业信用的特点:以商品买卖为基础；双方都是商品生产者或经营者,是企业间的直接信用；商业信用直接受实际商品供求状况的影响。 二、银

20、行信用的概念，特点及其与商业信用的关系 1、银行信用是银行以货币形态提供的信用。2、特点: （1）是一种间接信用,银行作为信用中介； （2）是以货币形态提供的信用,无对象的局限性； （3）银行信用贷放的是社会资本,无规模局限性； （4）银行信用在期限上相对灵活,可长可短。3、与商业信用的关系:（1）银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的（2）银行信用的出现使商业信用进一步得到发展；（3）银行信用与商业信用是并存而非取代关系。三、国家信用政府信用：是指以政府为一方的借贷活动，即政府作为债权人或债务人的信用。现代经济活动中的政府主要表现在政府作为债务人而形成的负债。政府信用的形式：发行

21、政府公债、发行国库券、发行专项债券、向银行透支或借款。四、国际信用：（1）国际信用是指一切跨国的借贷关系、借贷活动。国际信用体现的是国与国之间的债权债务关系，是国际经济发展过程中资本运动的主要形式，直接表现资本在国际间的流动。（2）国际信用具体形式包括：出口信贷、国际商业银行贷款、政府贷款、国际金融机构贷款、国际资本市场业务、国际租赁和直接投资等。 五、消费信用的作用与制约因素 （1）消费信用:消费信用是企业、银行或其他机构向消费者提供的直接用于消费的信用.（2）消费信用的形式主要有赊销、分期付款、消费信贷等.（3）消费信用的作用: 促进商品销售,有利于再生产；扩大即期消费需求；增加消费者总效

22、用。（4）消费信用的制约因素:总供给能力与水平；居民的实际收入与生活水平；资金供求关系；消费观念与文化传统.6.其他信用形式：合作信用指在一定范围内由出资人之间相互提供信用的形式，包括信用合作社、互助储金会等。 租赁信用是以出租固定资产而收取租金的一种信用形式。个人信用：个人信用是指民间个人之间的货币或实物借贷，也称民间信用。2009年09 月19日（第 3周星期六 ）第四章 利率第一节 利息与利率利息与利率的含义利息是资金所有者因贷出货币的使用权而从借款者那里取得的一种报酬。利息率是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率，简称利率。利率的种类实际利率与名义利率 固定利率与浮动利率市场利率

23、与官定利率 差别利率与优惠利率 年利率、月利率、日利率 短期利率和长期利率 利息的计算（一）货币时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 （二）单利与复利利息的计算方法分为单利法和复利法两种： .单利法 单利法是指在计算利息额时，不论期限长短，仅按本金计算利息，所生利息不再加入本金重复计算。 .复利法 复利法是指在计算利息时，要按一定期限，将所得利息作为新的本金继续计算，逐期滚算。（三）现值与终值的计算为了计算货币时间价值量，一般是用“现值”(PV)和“终值”(FV)两个概念表示不同时期的货币时间价值。现值，又称本金，是指未来货币的现在价值 终

24、值，又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。 第二节 利率的决定及其影响因素1利率决定因素（一） 社会平均利润率的高低2利率变化的影响因素（一）货币资金的供求关系 （二） 通货膨胀预期 （三）货币政策 （四）财政政策 （五）国际利率水平3我国利率的决定与影响因素（一） 社会平均利润率的高低（二）货币资金的供求关系 （三） 通货膨胀预期 （四）货币政策 （五）财政政策 （六）国际利率水平4. 我国利率市场化改革（一）利率体系 1利率体系的含义利率体系是指，在一个经济运行机体中存在的各种利息率由各种内在因素联结成的有机体，主要包括利率体系结构和各种利率间的传导机制。2利

25、率体系结构的组成 就一般情况而言，利率体系结构主要有中央银行利率：再贴现利率，再贷款利率，商业银行在央行的存款利率商业银行利率市场利率:上海利率3各种利率之间的传导机制各种利率间的传导机制是通过以下途径进行的：第一，中央银行调整对商业银行的再贴现率，调节商业银行的可贷资金量，影响商业银行的存、贷款利率，进而调节金融市场上货币资金的供求状况，使市场利率朝着中央银行的调节目标变动；第二，中央银行直接在金融市场上买卖有价证券，调节市场货币资金供求状况，进而调节商业银行利率和市场利率；第三，中央银行一般把市场利率作为其货币政策的中间目标，依此监测货币政策的执行情况，根据市场利率变动情况相应采取调节措施

26、，其中包括调整中央银行利率。（二）我国的利率体系1改革开放前的利率管理体系：利率集中管理2改革初期的利率管理体系不断完善和发展3利率市场化改革的进程（三）利率市场化改革1利率市场化的含义 利率市场化就是利率由市场资金的供求状况来决定，由市场配置资金流向和资金价格。 （1）利率市场化并不是指利率百分之百由市场自由决定（2）利率市场化采取渐进式比较合适2我国利率市场化改革的总体思路我国利率市场化改革的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率的市场化。存贷款利率市场化按照“先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期、大额；后短期、小额”的顺序进行。 我国利率市场化的目标是“建立健

27、全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。 3.利率市场化改革稳步推进 （）商业银行利率体系改革我国商业银行利率市场化改革是以银行间同业拆借利率为突破口的。 “贷款利率管下限，存款利率管上限” 该项政策构建了现阶段我国利率市场化改革的总体框架。（）债券市场利率体系改革第一，国债发行的市场化尝试。 第二，放开银行间债券回购和现券交易利率。第三，放开银行间市场政策性金融债和国债的发行利率。 （）中央银行利率体系改革第一，改革了再贴现利率的形成机制。 第二，建立了再贷款浮息制度。 第三，优化了金融机构存款准备金利率结构。第四，根据宏观调控需要，灵活调整金融机构存，贷

28、款利率，努力协调本，外币利率政策，中央银行利率调控机制不断完善，调控能力不断增强。 4.创造有利的外部条件推进利率市场化打造利率市场化的微观主体基础。 充分发挥银行业协会在利率形成和利率管理中的作用。 加强中央银行利率管理制度建设。 第三节 利率的风险结构与期限结构1利率的风险结构 利率的风险结构是指各种债券的风险大小不同，其利率高低不同，投资者从风险性、流动性和盈利性等因素出发选择其持有债券的利率结构。 各种债券的违约风险，债券的流动性和所得税规定不同，这三个因素在利率的风险结构决定中起着决定性的作用（一）违约风险与债券评级1违约风险的含义 债券的违约风险是指债券发行人可能违约，即不能支付利

29、息或者在债券到期时不能清偿面值。2债券评级提供有关违约风险的信息违约风险对债券的风险升水有着重要的影响，债券购买者在购买公司债券时就需要了解该公司违约的可能性到底有多大。但是一般的投资者不可能全面地了解市场上交易的各种债券的具体情况，所以就需要有些专门的机构来对它们进行调查，并评出相应的等级（二）流动性的含义与衡量1流动性的含义流动性是指各种债券不受损失而变现的能力。 2债券的流动性可以用它的变现成本来衡量通常债券的变现成本包括两个方面：一是交易佣金二是债券的买卖差价 （三）税收因素 税收因素的含义是指债券利息收入的税收待遇根据债券的种类不同而存在着差异，这种差异影响着债券的利率水平 利率的期

30、限结构债券的期限结构是指具有相同风险，流动性和税收待遇，但期限不同的债券具有不同的利率水平，反映了期限长短对其收益率的影响。出现这一现象的主要原因是对各种债券的市场预期，市场供求（市场分割）和期限选择不同，这三个因素在利率的期限结构决定中起着决定性的作用。（一）市场预期因素市场预期因素是指利率的期限结构完全取决于对未来利率的市场预期，长期债券利率等于人们预期在长期债券期限内将出现的短期利率的平均数。考虑市场预期因素公式为为第n期的长期债券利率，t为时间， 为第t+1期的预期的短期利率。（二）市场分割因素 市场分割因素认为不同期限债券的利率水平是由各自的供求状况决定的 （三）期限选择因素期限选择因素是指长期债券的利率等于该债券到期日之前短期利率预期的平均值加上该种债券随供求条件变化而变化的期限升水。 2009年09 月26日（第 4周星期六 ）第四节 利率的作用及其发挥1利率的一般作用2. 利率发挥作用的环境与条件