第六章工程项目财务评价

《第六章工程项目财务评价》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第六章工程项目财务评价（52页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、 第六章第六章 工程项目财务评价工程项目财务评价 本章要求本章要求（1 1）熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序；）熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序；（2 2）掌握财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系；）掌握财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系；（3 3）掌握建设投资和流动资金的估算方法；）掌握建设投资和流动资金的估算方法；（4 4）熟悉建设项目经济分析中的计算期；）熟悉建设项目经济分析中的计算期；（5 5）熟悉负债比例与财务杠杆；）熟悉负债比例与财务杠杆；（6 6）掌握生产经营期利息的计算；）掌握生产经营期利息的计算；（7 7）了解财务评价中的税前和税后分析以及评

2、价报表中的价格；）了解财务评价中的税前和税后分析以及评价报表中的价格；（8 8）了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货膨胀的财务评价方）了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货膨胀的财务评价方法；法；（9 9）掌握新设项目法人项目财务评价；）掌握新设项目法人项目财务评价；（1010）了解既有法人项目的财务评价方法。）了解既有法人项目的财务评价方法。 第六章第六章 工程项目财务评价工程项目财务评价 本章重点本章重点（1 1）财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系）财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系（2 2）建设投资和流动资金估算的方法）建设投资和流动资金估算的方法（3 3）负债比例

3、与财务风险）负债比例与财务风险（4 4）建设期利息和生产经营期利息的计算）建设期利息和生产经营期利息的计算（5 5）新设项目法人项目财务评价）新设项目法人项目财务评价 本章难点本章难点（1 1）建设期利息和生产经营期利息的计算）建设期利息和生产经营期利息的计算（2 2）新设项目法人项目财务评价）新设项目法人项目财务评价（3 3）既有法人项目的财务评价方法）既有法人项目的财务评价方法第一节第一节 财务评价概述财务评价概述一、财务评价基本概念一、财务评价基本概念 是根据国家现行的财税制度和价格体系，分析是根据国家现行的财税制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用、编制财务计算项目直接发

4、生的财务效益和费用、编制财务报表、计算评价指标、考察项目的盈利能力、清报表、计算评价指标、考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。的财务可行性。第一节第一节 财务评价概述财务评价概述二、财务评价的目的二、财务评价的目的 （1 1） 衡量竞争性项目的盈利能力衡量竞争性项目的盈利能力 （2 2） 权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施措施 （3 3） 合营项目谈判签约的重要依据合营项目谈判签约的重要依据 （4 4） 项目资金规划的重要依据。项目资金规划的重要依据。第一节第一节 财务评价

5、概述财务评价概述三、财务评价的基本内容三、财务评价的基本内容 （1 1）盈利能力）盈利能力（2 2）清偿能力）清偿能力（3 3）外汇平衡能力）外汇平衡能力第一节第一节 财务评价概述财务评价概述四、财务评价的基本程序四、财务评价的基本程序 （一）准备工作（一）准备工作1. 1. 熟悉拟建项目基本情况，收集整理有关基础数据资料熟悉拟建项目基本情况，收集整理有关基础数据资料2. 2. 编制辅助报表编制辅助报表建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表，固建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算表，定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销

6、费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本费用估算表。和增值税估算表，总成本费用估算表。3. 3. 编制基本财务报表编制基本财务报表第一节第一节 财务评价概述财务评价概述四、财务评价的基本程序四、财务评价的基本程序（二）计算财务评价指标，进行财务评价（二）计算财务评价指标，进行财务评价（三）进行不确定性分析（三）进行不确定性分析第一节第一节 财务评价概述财务评价概述五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系的对应关系 评价内容 基本报表 静态指标 动态指

7、标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表-资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表-投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率-清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率-第二节第二节 财务评价基础数据的确财务评价基础数据的确定、估算与分析定、估算与分析一、基础数据的范围和作用一、基础数据的范围和作用二、基准参数的选择二、基准参数的选择三、计算用数据和参数三、计算用数据和参数第二节第二节 财务评价基础数据的确财务评价基础数据的确定、估算与分析定、估算与分析（一）建设项

8、目的寿命周期（一）建设项目的寿命周期 1. 1. 项目寿命期（项目寿命期（life cyclelife cycle）的概念：）的概念：项目正常生产经营持续的年限。2. 2. 确定项目寿命期的方法确定项目寿命期的方法（1）按产品的寿命期确定（如对产品更新速度快的项目）（2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度较慢的项目）（3）综合分析确定即生产经营期3. 3. 建设项目技术经济分析中的计算期建设项目技术经济分析中的计算期 计算期建设期计算期建设期+ +项目寿命期项目寿命期 投产期投产期+ +达产期达产期第二节第二节 财务评价基础数据的确财务评价基础数据的确定、估算与分析定、估算与分析（

9、二）负债比例与财务风险（二）负债比例与财务风险设：K全部投资， K0资本金， KL借款，R项目投资利润率， R0资本金利润率， RL借款利率则：式中KL/K0为负债比例。当RRL时，R0R；反之，R0 i0 ， FNPV全全 0 ，表明方案，表明方案本身的经济效果好与投资者的最低预期，方案可行。本身的经济效果好与投资者的最低预期，方案可行。FNPV自自 FNPV全全 ，FIRR自自 FIRR全全 ，表明在总投资，表明在总投资中采用借款可以使企业获得更好的经济效果，只是因为中采用借款可以使企业获得更好的经济效果，只是因为FIRR全全 贷款利率贷款利率 ，债务比较高，财务杠杆效应使自有，债务比较高

10、，财务杠杆效应使自有资金的经济效果变得更好。资金的经济效果变得更好。自有资金投资的经济效果一部自有资金投资的经济效果一部分来自自有资金本身，另一部分来自债务资金。分来自自有资金本身，另一部分来自债务资金。三三. 分析与说明分析与说明2. 资金平衡及偿债能力分析资金平衡及偿债能力分析 由资金来源与运用表可以看出，用项目筹措的由资金来源与运用表可以看出，用项目筹措的资金和项目的净收益足可支付各项支出，不需用短资金和项目的净收益足可支付各项支出，不需用短期借款即可保证资金收支相抵有余。期借款即可保证资金收支相抵有余。 表现在表中，各年的累计盈余资金均大于零，表现在表中，各年的累计盈余资金均大于零，可

11、满足项目运行要求。可满足项目运行要求。三三. 分析与说明分析与说明 由资产负债表的资产负债率、流动比率两项指标由资产负债表的资产负债率、流动比率两项指标来看，项目的负债比率除个别年份以外，均在来看，项目的负债比率除个别年份以外，均在60%以下，随着生产经营的积蓄，两项指标将更为好转。以下，随着生产经营的积蓄，两项指标将更为好转。n 由借款偿还计算表可计算出该项目的贷款偿还期由借款偿还计算表可计算出该项目的贷款偿还期为为6.44年，短于银行规定的期限，表明该项目有较强年，短于银行规定的期限，表明该项目有较强的偿还能力。的偿还能力。n 从总体看，该项目投资效果较好。从总体看，该项目投资效果较好。三

12、三. 分析与说明分析与说明第四节第四节 既有项目法人项目既有项目法人项目财务评价财务评价既有法人项目财务评价与新设法人项目相比具有两个显既有法人项目财务评价与新设法人项目相比具有两个显著特点：著特点：第一，项目在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动存量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。因此，项目与原企业既有区别又有联系，有些问题的分析范围需要从项目扩展至企业。第四节第四节 既有项目法人项目既有项目法人项目财务评价财务评价第二，原来已在生产经营的企业，其状况还会发生变化，因此项目效益和费用的识别、计算较复杂。既有法人项目财务评价一般采用既有法人项目财务评价一般采用“有无对比法有无对比法

13、”，即，即 “有项目有项目”的未来情况与的未来情况与 “无项目无项目”的未来情况相对比。的未来情况相对比。而不是项目前、后的情况对比，即而不是项目前、后的情况对比，即“前后对比法前后对比法”。第四节第四节 既有项目法人项目既有项目法人项目财务评价财务评价“有无对比法有无对比法”与与“前后对比法前后对比法”的区别：的区别：解释：解释：项目前、后指的是一种状态，只反映改扩建前后的状况。有、无项目有、无项目指的是一种方案，它考虑了在有、无项目情况下未来可能发生的情况。第四节第四节 既有项目法人项目既有项目法人项目财务评价财务评价因此，既有法人项目财务评价实质上是两个有待决策的因此，既有法人项目财务评价实质上是两个有待决策的互斥方案（互斥方案（“有项目有项目”、“无项目无项目”）的比选。为此，）的比选。为此，在方案对比时应注意在方案对比时应注意 避免人为高估或低估“有项目”的效果； 以“有项目”的计算期为基准，对“无项目”的计算期进行调整； 把作价处理的无用资产的收入视作现金流入。