论上市公司盈余质量治理

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1、_论上市公司盈余质量治理 【摘要】 近年来，国内外资本市场上普遍存在严重的盈余舞弊、盈余管理现象，导致盈余质量低劣，并带来诸多危害。为此，盈余质量的研究越来越受到学术界和信息使用者的重视。本文在揭示我国目前公司盈余质量的评价及现状基础上，分析了上市公司盈余质量治理的必要性，并提出了上市公司盈余质量治理的创新思路及构想。 【关键词】 公司盈余质量；评价与现状；盈余质量治理 目前相当一部分上市公司普遍存在盈余舞弊、盈余管理现象，而盈余舞弊、盈余管理必然导致盈余质量低劣，并带来诸多危害：不仅对企业的发展造成了巨大的隐患，更严重制约了其可持续发展；投资者特别是广大中小投资者，依据上市公司财务报告中披露

2、的盈余指标做出投资决策，结果蒙受了重大损失；低劣的盈余质量也破坏了资本市场的正常秩序，降低了资本市场的资源配置效率，制约了整个国民经济的健康发展。因此，关注并治理提升盈余质量就显得尤为必要。所谓盈余质量治理，是为了改善和提升公司盈余质量而进行的一系列公司内部和外部的与盈余质量相关的制度安排。其根本目的在于改善和提升盈余质量，即确保盈余信息的决策相关性和可靠性。 一、公司盈余质量的评价及现状 （一）从利润的各构成部分对利润总额的比重，评价盈余质量 孟焰、张莉（2003）对1999年至2001年的年报进行了统计分析。从统计分析中可以看出，在这三年中，非经常性损益占净利润的比重较大，盈余质量堪忧。贝

3、洪俊（2002）从主营业务利润分析盈利质量，公司的盈利质量与主营业务利润持久性发展呈显著的正相关关系。 （二）从盈余的收现量，评价盈余质量 储一昀、王安武(2000)采用现金制下的指标与应计制下的指标作对比，计算两者的差额，从而判断利润的含现量。他们通过对我国上市公司盈余质量的多角度分析,得出以下结论:目前我国上市公司盈余质量存在的问题,主要在于盈利的获得和现金的流入并不同步,而且存在一定的盈利操纵行为。 （三）构造多指标模型，评价盈余质量 苟开红（2005）从相关性和可靠性出发，选取了四项指标，构建了一个盈余质量的评价模型 ，这四个指标是：（1）预测价值；（2）及时性；（3）无偏性；（4）表

4、象真实性。 把上述4个指标通过换算，采用百分制形式，最高分为100，最低分为0，得分越高质量越好，然后采用层次分析法计算权重，建立以可靠性为核心的收益质量指数模型： CEQI=1PI+2TI+3RFI+4NI 利用该模型及对我国上市公司进行实证研究后，得出结论：目前上市公司总体盈余质量水平偏低，2003年全部 1000家样本盈余质量指数仅为42.89分，且公司间差异较大。但从发展趋势看，面对不断被揭露出来的上市公司舞弊行为，监管部门加大监管和检查力度，监管绩效开始显现，2000年到2003年盈余质量逐年提高，尤其是无偏性明显提高，说明在更加严格的监管下，上市公司整体的盈余管理行为得到了抑制。

5、（四）盈余质量的实证研究结论 孙铮、王跃堂从1998年5月1日以前在上海、深圳两市的755家公司中选择样本进行统计检验，发现上市公司确实存在着利润操纵现象，尤其表现在配股现象、微利现象和重亏现象的公司中。蒋义宏、牟海霞（2003）通过实证分析得出结论: ROE(净资产收益率)略高于6%的上市公司、IPO上市公司发行年度、EPS(每股收益)略大于零的微利公司非经常性收益占净利润的比例较高，盈余质量相对较差。 （五）我国目前盈余质量的现状 2005年财政部开展了会计信息质量检查与会计师事务所执业质量检查。此次检查的重点是中央企业集团、房地产开发企业及部分会计师事务所，共检查了94户企业和60家会计

6、师事务所。 检查结果显示，企业会计信息失真问题仍然普遍存在，个别企业甚至存在严重的会计造假行为。一些企业集团财务管理混乱，内部控制薄弱。部分下属子公司为达到融资和完成考核指标等目的，大量采用虚计收入、少计费用、不良资产巨额挂账等手段蓄意进行会计造假，导致报表虚盈实亏，会计信息严重失真。 检查报告指出，部分房地产企业会计盈余信息失真严重，盈余质量低劣。2005年财政部组织检查了39户房地产开发企业，共查出资产不实93亿元，收入不实84亿元，利润不实33亿元，39户房地产企业会计报表反映的平均销售利润率仅为12.22%，而实际利润率高达26.79%。部分房地产企业存在较为严重的偷漏税问题，少数企业

7、甚至通过虚构业务、编造合同等手段骗取银行信用。 检查还发现，部分会计师事务所特别是中小事务所内部质量控制薄弱，存在审计程序不到位甚至故意出具虚假审计报告的情况。 由此可见，盈余质量低劣已经成为一个相当普遍的现象。 二、上市公司盈余质量治理的必要性 在我国资本市场不尽完善的现实条件下，上市公司盈余质量治理的必要性主要体现在以下几个方面： （一）盈余质量治理有助于促进资本市场的健康发展 上市公司通过盈余质量分析提供有关盈余质量的信息，有助于完善一系列反映企业经营管理水平方面的分析指标，有助于减少信息不对称，促进有价证券买卖双方交流信息、调整心态、选择机会和正常交易，从而促进证券市场的良性运行和健康

8、发展。如果市场上盈余质量普遍偏低，势必向社会传递错误信息，因“功能锁定”现象之现实存在，导致投资者决策失误，所以为了促进资本市场的健康发展，对盈余质量进行治理显得尤为必要。 （二）盈余质量治理有助于提升市场的资源配置效率 从我国现阶段各类生产要素的稀缺程度看,资本在大多数领域仍是最稀缺的资源，要使资源真正得到合理配置,必须进一步推动资本市场的改革开放和稳步发展，而会计信息是资本市场不可或缺的要素，企业通过对外提供真实和完整的以盈余信息为主的会计信息,提高会计信息的透明度,可以从资本市场筹资,获得生产经营所需要的资金；如果盈余信息不真实，盈余质量较差，就会误导投资人错误决策，降低资源配置效率。因

9、此,要健全现代市场体系,更好地发挥市场在资源配置中的基础性作用,需要进一步规范信息披露，提高会计信息质量，尤其要提高盈余信息的质量。 （三）盈余质量治理有助于促进公司的可持续发展 企业经营应避免追求销售额和会计账面利润的盲目增长，因为销售增长并非一定带来利润增长，同理，利润增长也并非一定带来公司的繁荣和可持续发展，有时甚至恰恰相反。追求利润增长时，一定要重视盈余质量，只有盈余质量高的利润增长才能保障公司的可持续发展，所以，我们在进行增长管理时，要重视盈余质量治理，以确保企业的长远利益和可持续发展。 （四）盈余质量治理有助于促进和加强政府监管 近年来,国内外接连发生的企业财务舞弊案,留给人们许多

10、思考，从信息不对称角度看，信息的提供者和使用者所形成的矛盾，即信息的提供者出于自身利益或企业利益的需要而提供低质量甚至虚假的会计盈余信息，在市场无法自行解决的情况下，只有政府出面加强监管才能有效解决这种信息不对称局面。政府监管一方面提高了会计信息质量，另一方面，盈余质量信息也自然成为政府监管的依据，所以，盈余质量治理将有助于促进和加强政府监管。 三、上市公司盈余质量治理 美国会计学家瓦茨和齐赫尔曼（Watts,Zimmerman,1986）在实证会计理论中认为“企业只不过是一种若干契约的结合”。这种契约包括企业的利益相关者之间的各种契约，比如投资者、债权人、公司管理当局、员工、监管部门和潜在投

11、资者，而各种契约签订和执行的依据主要就是以盈余信息为主的会计信息，各方围绕利益进行博弈，而以盈余信息为主的会计信息包括数量和质量两个属性，实践证明，信息质量在契约签订、执行和各方利益博弈中具有决定性作用。而我国目前会计信息尤其是盈余信息失真现象又是十分普遍，促使笔者思考一个问题：为什么我国会计信息失真不能得到有效改善？固然，其原因可能是多方面的，但一个重要原因是我们会计信息的治理没有找到一个合理、有效、可行的切入点，导致旨在消除会计信息失真的措施多数是纸上谈兵。 会计信息失真关键是盈余信息的失真，会计信息质量不高关键是盈余信息的质量低下，盈余质量是会计信息质量的根本所在，因此，盈余质量的治理和

12、提升在目前条件下就显得尤为必要和迫切，同时，研究盈余质量的治理为根本上改善会计信息失真的状况提供了一个新的、有效的研究切入点。 笔者利用时空分析来考察会计盈余的形成，并提出盈余质量的治理机制。按照盈余形成的时空分析，会计盈余产生于公司经济活动，盈余质量赖以产生的基础是公司的内部制度环境，如公司治理结构、内部控制制度、风险防范制度等，这些构成盈余质量的基础环境，基础环境越优良，盈余质量将会越高。 在具备了良好的基础环境之后，要具有较高的盈余质量还须有完善的盈余形成规则，盈余质量的形成规则就如同公司产品的质量标准，是提高质量不可或缺的，盈余质量的形成规则主要是各类会计规则，如会计准则、会计制度等。

13、盈余质量的形成规则（会计规则）越完善，盈余质量将越高。 基础环境的优劣各公司可能差别很大，形成规则（会计规则）的完善也是相对的和有限的，永远不可能达到尽善尽美，此两个条件只是产生高质量盈余的必要条件，而不是充分条件，因此，具备了此两个条件并不能一定保证产生高质量的会计盈余，原因是会计人员和公司管理当局有可能利用其掌握的私人信息，在利益驱动下利用公司内部基础环境的不完善（如内部控制制度的不健全）和会计信息形成规则的灵活性（如不同的会计政策选择）进行会计舞弊、过度盈余管理而导致盈余质量低劣。要解决这些问题，这就进入了时空分析的第三个方面监管规制安排。监管规制安排是指与会计盈余质量信息有关的国家监管

14、部门针对盈余质量信息存在的问题所制订的一系列监管规定和制度的总称，包括信息披露、上市、配股、ST和退市的条件规定、处罚规定及其执行机制等。 因此，对盈余质量的治理应该从上述三个视角展开，构建盈余质量的三位一体多元治理机制，即：（1）盈余质量的基础环境治理完善公司内部制度安排；（2）盈余质量的形成规则治理会计规则的完善和执行；（3）盈余质量的监管规制治理市场监管规制的完善与执行。 四、建立并推行盈余质量评价制度 建立盈余质量评价制度的必要性表现在：一方面可以促进企业重视提升盈余质量；另一方面可以向投资者传递盈余的真实信息，避免由于不实的会计盈余数字和投资者“功能锁定”而做出错误投资决策，切实保护

15、投资人尤其是中小投资人的合法权益；最后，从监管角度看，可以有效揭露企业的盈余管理和利润舞弊导致的会计信息失真，令企业的利润操纵无处藏身。 盈余质量评价方法既可以单独使用定性、定量方法来评价，也可以考虑定量方法和定性方法相结合，定性方法如评价公司治理的有效性、会计政策选择的稳健性等；定量方法可以考虑建立盈余质量综合评价模型。上述评价可以分行业评价，也可以不分行业整体评价。可以将定量或定性评价结果划分为A、B、C、D、E五级，A级最好，B、C、D、E各级盈余质量依次递减。对于会计盈余（如每股收益）良好，而盈余质量差的上市公司，尤其是盈余质量划为E级的公司，要由证监会向市场发出红色警示，列入重点监控

16、名单，并要求该上市公司限期整改；盈余质量划为D级的公司，要由证监会向市场发出黄色警示，列入一般监控名单。通过对上市公司盈余质量的评价、公示、监控，有效提高会计盈余信息质量，预防利润操纵的泛滥。 盈余质量评价制度的建立和实行，应由证监会牵头，会同财政部门、国有资产管理部门等共同进行，并将企业盈余质量指标作为企业上市、配股、退市的必要条件之一，以弥补会计收益指标作为主要指标的不足。上市公司的盈余质量评价结果由证监会在指定网站定期公布，其公布周期应与会计报告披露周期一致。 参考文献 1 储一昀， 王安武. 上市公司盈利质量分析J. 会计研究. 2000.09. 2 柳木华. 盈余质量的市场反映J.

17、中国会计评论. 2003.Vol.1. 3 Burgstahler D & Dichev， Earnings Management to Avoid Earnings Decrease and LosesJ, Journal of Accounting and Economics, 1997.24. 4 Dechow P.M.Richard G.Sloan & Amy P.Sweeney， Detecting Earnings MangagementJ, The Accounting Review， 1995.04. 其他参考文献：1.赵慧芝.加强高校科研经费管理的几点思考J.现代经济信息,2010(12).2.付林,李冬叶.高校科研经费的使用监管机制J.黑龙江高教研究,2009(11).3.江轶.高校科研经费管理若干问题探析J.福建财会管理干部学院学报,2010(4).4.李红宇.高校科研经费管理有效性探究J.财会通讯综合(中),2009(1).5.石勉.对高校科研经费管理和审计的探讨J.经济师,2010(10).6.林大静.构建高校科研经费内部审计机制的思考J.审计月刊,2009(6).7_