第28讲 第十章 经济分析(二)(新版)

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1、 （二）市场定价的非外贸货物影子价格1基本的确定方法价格完全取决于市场的，且不直接进出口的项目投入物和产出物，按照非外贸货物定价，并按下式换算为到厂价和出厂价：投入物影子价格（到厂价）=市场价格+国内运杂费 产出物影子价格（出厂价）=市场价格-国内运杂费 2对于增值税的处理影子价格是否含税，应分析货物的供求情况，采取不同的处理。（1）项目产出物1）若项目产出物需求空间较大，项目的产出对市场价格影响不大，应该采用消费者支付意愿作为影子价格，即采用含税的市场价格。2）若项目产出物用以顶替原有市场供应的，也即挤占其他生产厂商的市场份额，应该用节约的社会成本作为影子价格。对于市场定价货物，其不含税的市

2、场价格可以看作其社会成本。节约的社会成本：其他生产厂减产或停产所带来的社会资源节省。对于可能导致其他生产厂减产或停产的，产品质量又相同的（即定位于不合理重复建设的情况），可以按被替代企业产品的分解可变成本定价。（2）项目投入物1）若该投入物的生产能力较富裕或较容易扩容来满足项目的需要,可通过新增供应来满足项目需求的，采用社会成本作为影子价格。社会成本：指社会资源的新增消耗。对于市场定价的货物，其不含税的市场价格可以看作其社会成本。对于价格受到管制的货物，其社会成本通过分解成本法确定。a.通过新增投资增加供应的用全部成本分解；b.通过挖潜增加供应的，用可变成本分解。2）若该投入物供应紧张，短期内

3、无法通过增产或扩容来满足项目投入的需要，只能排挤原有用户来满足项目的需要时，影子价格按支付意愿确定，即采用含税的市场价格。3）若没有可能判别是否挤占供给或投入物供应是否紧张，应简化处理：a.产出物的影子价格采用含税的市场价格；b.投入物的影子价格采用不含税的影子价格。注意：这种方法应该慎重采用。3如果项目产出物或投入物数量大到影响了其市场价格，导致“有项目“和“无项目“两种情况价格不一致，可取两者的平均值作为确定影子价格的基础。【例题10】某特大型中外合资经营石化项目生产的产品中包括市场急需的聚丙烯产品，预测的目标市场价格为9000元/吨（含销项税），项目到目标市场运杂费为100元/吨，在进行

4、经济分析时，聚丙烯的影子价格为（ ）元/吨。A. 8900 B. 9100 C. 7792 D. 7592【解答】聚丙烯是项目的产出物，且市场急需，所以应该采用消费者支付意愿确定影子价格，采用含税（增值税销项税额）的市场价格作为计算基础。该项目应该采用的聚丙烯出厂影子价格为：9000100=8900（元/吨）【答案】A五、不具备市场价格的产出效果的影子价格应该遵循消费者支付意愿或接受补偿意愿的原则，采取以下两种方式确定：（一）根据消费者支付意愿的原则，通过其他相关市场信号，按照“显示偏好”的方法，寻找揭示这些影响的隐含价值，间接估算产出效果的影子价格。（二）按照“陈述偏好”的意愿调查方法，分析

5、调查对象的支付意愿或接受补偿意愿，通过推断，间接估算产出效果的影子价格。六、政府调控价格货物的影子价格政府调控价格包括：政府定价、指导价、最高限价、最低限价等。这些产品或者服务的价格不能完全反映其真实的经济价值。（一）几种定价方法在经济分析中，可采用成本分解法、消费者支付意愿法和机会成本法确定影子价格。1、成本分解法确定非外贸货物影子价格的一种重要方法。成本分解法通过对某种货物的边际成本（实践中往往采取平均成本）进行分解，并用影子价格进行调整换算，得到该货物的分解成本。具体步骤如下:（1）数据准备。列出该非外贸货物按生产费用要素计算的单位财务成本。主要要素有:原材料、燃料和动力、工资和福利费、

6、折旧费、修理费、流动资金利息支出以及其他支出。（2）计算重要原材料、燃料、动力、工资等投入物的影子价格及单位经济费用。（3）对建设投资进行调整和等值计算。按照建设期各年投资比例，计算出建设期各年建设投资额，用下式把分年建设投资额换算到生产期初: (10-5)式中：n1建设期 (年)；is社会折现率 (%)。IF等值计算到生产期初的单位建设投资；It建设期各年调整后的单位建设投资（元）；（4）用固定资金回收费用取代财务成本中的折旧费设每单位该货物的固定资金回收费用为MF ，1）不考虑固定资产余值回收时为：MF= IF （A/P，is，n2） （10-6）2）考虑固定资产余值回收时为: MF =(

7、 IF - SV )（A/P，is，n2 ）+ SVis （10-7）式中： SV计算期末回收的固定资产余值；n2生产期。（5）用流动资金回收费用取代财务成本中的流动资金利息设每单位该货物的流动资金回收费用为Mw,则有:Mw=Wis （10-8）式中W单位该货物占用的流动资金（6）财务成本中的其他科目可不予调整。（7）完成上述调整后，计算的各项经济费用总额即为该货物的分解成本，可作为其出厂影子价格。2、支付意愿法支付意愿是指消费者为获得某种商品或服务所愿意付出的价格。3、机会成本法机会成本是指用于投资项目的某种资源若不用于本项目而用于其他替代机会，在所有其他替代机会中所能获得的最大经济效益。注

8、意：机会成本就是所放弃的所有投资机会中可获得的最大的净效益。（二）几种主要的政府调控价格产品及服务的影子价格（如表10-8所示）表10-8 主要的政府调控价格产品及服务的影子价格货物作为投入物作为产出物1、电价按成本分解法测定。（1）一般情况下应按当地的电力供应完全成本口径的分解成本定价。（2）存在阶段性的电力过剩的地区，可以按电力生产的可变成本分解定价。按照电力对于当地经济的边际贡献测定。2、铁路运价一般情况下按完全成本分解定价。在铁路运输能力过剩的地区：可按照可变成本分解定价；经济效益的计算采取专门的方法，按替代运输量运输成本的节约、诱发运输量的支付意愿以及时间节约的效益等测算。在铁路运输

9、紧张地区：应当按照被挤占用户的支付意愿定价。3、水价按后备水源的成本分解定价，或者按照恢复水功能的成本定价按消费者支付意愿或者按消费者承受能力加政府补贴测定。例题11 下列关于项目国民经济费用与效益估算的表述，正确的是（）。（2006年真题）.作为项目的产出物，电力的影子价格应当按照电力对于当地经济的边际贡献测定.铁路运输作为项目投入时，在铁路运输紧张地区，应按边际成本分解定价.成本分解法是确定外贸货物影子价格的一个重要方法.水资源作为项目投入物时，其影子价格应按消费者承受能力加政府补贴测定解析作为项目的投入物时，电力的影子价格可以按成本分解法测定。一般情况下按所在地的电力供应完全成本口径分解

10、成本定价；特殊情况下，在阶段性的电力过剩的地区，可以按电力生产的边际成本分解定价。作为产出物，按电力为当地经济所做出的边际贡献计算。铁路运输一般按完全成本分解定价，在铁路运输能力过剩的地区按边际机会成本分解定价；在铁路运输紧张地区，按被挤占用户的支付意愿定价。水价按后备水源的成本分解定价，或按照恢复水功能的成本定价。按消费者支付意愿或消费者承受能力加政府补贴。成本分解法是确定政府定价货物影子价格的方法之一。答案 A七、特殊投入物影子价格项目的特殊投入物主要包括：劳动力、土地和自然资源，其影子价格需要采取特定的方法确定。（一）劳动力的影子价格影子工资影子工资是指项目使用劳动力，社会为此付出的代价

11、，包括劳动力的机会成本和劳动力转移而引起的新增资源消耗。1劳动力的机会成本：项目占用的劳动力由于在本项目使用而不能再用于其他地方或享受闲暇时间而被迫放弃的价值。应根据项目所在地的人力资源市场及就业状况、劳动力来源及技术熟练程度等方面分析确定。技术熟练程度要求高的，稀缺的劳动力，其机会成本高，反之机会成本低。劳动力的机会成本是影子工资的主要组成部分。2新增资源消耗：劳动力在本项目就业由原来的岗位转移到本项目而发生的经济资源消耗，包括迁移费、新增的城市交通、城市基础设施配套等相关投资和费用。（二）土地影子价格项目使用了土地，无论是否实际需要支付费用，都应根据机会成本或消费者支付意愿计算土地影子价格

12、。注意:土地地块的地理位置是影响土地影子价格的关键因素。1、非生产性用地的土地影子价格（1）市场完善的，应根据市场交易价格作为土地影子价格；（2）市场不完善或无市场交易价格的，应按消费者支付意愿确定土地影子价格。2、生产性用地的土地影子价格项目占用生产性用地，主要指农业、林业、牧业、渔业及其他生产性用地，按照这些生产用地的机会成本及因改变土地用途而发生的新增资源消耗进行计算。土地影子价格土地机会成本新增资源消耗（1）土地机会成本土地机会成本按照项目占用土地而使社会成员由此损失的该土地“最佳可行替代用途”的净效益计算。注意：通常该净效益应按影子价格重新计算，并用项目计算期各年净效益的现值表示。计

13、算公式： （10-9）式中 OC土地机会成本；n项目计算期；is社会折现率。(isg)NB0基年土地的最佳可行替代用途的净效益（用影子价格计算）；净效益计算基年距项目开工年的年数；g土地的最佳可行替代用途的年平均净效益增长率；A（1+g）n-1A计算期n开工年年初3210nP基年距项目开工年年数A（1+g）A（1+g）2土地机会成本按照项目占用土地而使社会成员由此损失的该土地“最佳可行替代用途”的净效益计算。通常该净效益应按影子价格重新计算，并用项目计算期各年净效益的现值表示。因此土地的机会成本（P）相当于该土地最佳可行替代用途在计算期各年净效益在计算期初的现值之和。图中的A指的是计算期第一年

14、该土地的最佳可行替代用途的净效益，由现金流量图可知：（建设期初有期，换算到计算期第一年末需加1）NB0基年土地的最佳可行替代用途的净效益（用影子价格计算）；净效益计算基年距项目开工年的年数；根据已知终值求现值的公式有： （式1）公式两边都乘以，即： （式2）式1减去式2：经过化解整理：把A代入即可求得教材公式10-9：（2）新增资源消耗新增资源消耗应按照在“有项目”情况下土地的占用造成原有地上附属物财产的损失及其他资源耗费来计算。注意：土地平整等开发成本通常应计入工程建设投资中。（3）实际征地费用的分解土地的影子价格可以从财务分析中土地的征地费用出发，进行调整计算：属于机会成本性质的费用，如土

15、地补偿费、青苗补偿费等，按照机会成本计算方法调整计算。属于新增资源消耗的费用，如征地动迁费、安置补助费和地上附着物补偿费等，按影子价格计算。属于转移支付的费用主要是政府征收的税费，如耕地占用税、土地复耕费、新菜地开发建设基金等，不应作为经济费用。【例题12】下列关于投资项目经济给用效益分析中土地影子价格的表述，正确的是（ ）。（2008真题）A项目占用土地的影子价格一般应按消费者支付意愿确定B土地机会成本是生产性用地的影子价格的重要组成部分C实际征地费用中的青苗补偿费属于新增资源消耗D实际征地费用中的征地动迁费属于机会成本【答案】B【例题13】投资项目经济分析中，通过实际建设用地费用调整来估算

16、土地影子费用时，需要明确实际建设用地费用中属于新增资源消耗的费用。下列（ ）属于新增资源消耗。（2009真题）A.征地拆迁费 B.土地补偿费C.安置补助费 D.青苗补偿费 E.耕地占用税【答案】AC（三）自然资源影子价格1.矿产等不可再生资源的影子价格应当按该资源用于其他用途的机会成本计算；2.水和森林等可再生资源的影子价格可以按资源再生费用计算。注意：为方便测算，自然资源影子价格也可以通过投入物替代方案的费用确定。八、人力资本和生命价值的估算某些项目的产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响，如教育项目、医疗卫生和卫生保健项目等，应对其影响进行量化，难以货币量化，可采用非货币

17、的方法进行量化，也可只进行定性分析。1、对于教育项目，其效果可以表现为人力资本增值，在劳动力市场发育成熟的情况下，其人力资本的增值应根据“有项目”和“无项目”两种情况下的所得税前工资的差额进行估算。2、对于医疗卫生项目，其效果常常表现为减少死亡的价值。可根据社会成员为避免死亡而愿意支付的费用进行计算。当缺乏对维系生命的支付意愿的资料时：（1）可采用人力资本法，通过分析人员的死亡导致为社会创造收入的减少来评价死亡引起的损失，以测算生命的价值；（2）或者通过分析伤亡风险高低不同的工种的工资差别来间接测算人们对生命价值的支付意愿。3、对于卫生保健项目，其效果表现为对人们增进健康的影响效果时，一般应通

18、过分析疾病发病率与项目影响之间的关系，测算由于健康状况改善而增加的工作收入、发病率降低从而减少的看病、住院等医疗成本及其他各种相关支出，并综合考虑人们对避免疾病而获得健康生活所愿意付出的代价，测算其经济价值。九、时间节约价值的估算交通运输等项目，其效果可以表现为时间的节约，应按照有无对比的原则分析“有项目”和“无项目”情况下的时间耗费情况，计算时间节约的经济价值。1、出行时间节约的价值可以按节约时间的受益者为了获得这种节约所愿意支付的货币数量来度量。（1）如果所节约的时间用于工作，时间节约的价值应为因时间节约而进行生产从而引起产出增加的价值。可以将由企业负担的所得税前工资、各项保险费用及有关的

19、其它劳动成本用于估算时间节约的价值。（2）如果所节约的时间用于闲暇，应从受益者个人的角度，综合考虑个人家庭情况、收入水平、闲暇偏好等因素，采用意愿调查方法进行估算。2、货物时间节约的价值货物时间节约的价值为这种节约的受益者为了得到这种节约所愿意支付的货币数量。应根据不同货物对运输时间的敏感程度以及受益者的支付意愿测算时间节约价值。十、环境价值的估算环境工程项目，其效果表现为对环境质量改善的贡献，可采用第五章所述的环境价值估算方法，估算其经济价值。第四节 经济费用效益分析指标和报表在经济费用效益分析中，当费用和效益流量识别和估算完毕之后，应编制经济分析报表，并根据报表计算评价指标，进行经济效率分

20、析，判断项目的经济合理性。一、经济费用效益分析指标（一）经济净现值概念：经济净现值（ENPV）是指用社会折现率将项目计算期内各年净效益流量折算到项目建设期初的现值之和，是经济费用效益分析的主要指标。计算公式： ENPV=B经济效益流量；C经济费用流量；(B-C)t第年的经济净效益流量；n计算期，以年计；is社会折现率。判据：项目的经济净现值等于或大于零，表示社会经济为拟建项目付出代价后，可以得到符合或超过社会折现率所要求的以现值表示的社会盈余。表示项目的经济盈利性达到或超过了社会折现率的基本要求，项目可以被接受。经济净现值是反映项目对社会经济净贡献的绝对量指标。经济净现值越大，表明项目所带来的

21、以绝对数值表示的经济效益越大。【例题14】下列关于投资项目经济费用效益分析中经济净现值指标的表述，正确的是（ ）。（2008真题）A经济净现值是反映项目对社会经济净贡献的绝对值指标B经济净现值等于零表示项目在经济上盈亏平衡C经济净现值可以作为国家间接调控投资规模的依据D经济净现值是项目各年净效益流量之和【答案】A(二)经济内部收益率概念：经济内部收益率（EIRR）是指能使项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率，是经济费用效益分析的辅助指标。计算公式： 式中：EIRR经济内部收益率，其余符号同前。判据：项目的经济内部收益率等于或大于社会折现率时，表明项目对社会经济的净贡献达到

22、或者超过了社会折现率的要求。经济内部收益率是从资源配置角度反映项目经济效益的相对量指标，表示项目占用的资金所能获得的动态收益率，反映资源配置的经济效率。【例题15】下列关于经济内部收益率指标的表述中，正确的是（ ）。（2009真题）A.经济内部收益率是经济费用效益分析的唯一指标B. 经济内部收益率可以作为国家间接调控投资规模的参数C. 经济内部收益率是反映资源配置经济效率的指标D. 经济内部收益率是各年净效益流量累计等于零时的折现率 【答案】C（三）项目经济盈利能力分析的两种口径1、项目投资：不考虑项目的资金筹集方式，分析项目给社会经济带来的经济效益。相应的指标：1）项目投资经济内部收益率（全

23、部投资经济内部收益率）2）项目投资经济净现值（全部投资经济净现值）2、国内投资：考虑项目投资资金的筹集方式，考虑从国外借款或以其它方式从国外获得资金时，项目投资对社会经济效率造成的影响。相应的指标：1）国内投资经济内部收益率2）国内投资经济净现值。注意：如果项目没有国外投资或借款，项目投资指标与国内投资指标一致。二、经济费用效益分析报表（一）项目投资经济费用效益流量表综合反映项目计算期内各年的按项目投资口径计算的各项经济效益与费用流量及净效益流量，并可用来计算项目投资经济净现值和经济内部收益率指标。（二）国内投资经济费用效益流量表综合反映项目计算期内各年按国内投资口径计算的各项经济效益与费用流

24、量及净效益流量。对于有国外资金的项目，应当编制该表，并计算国内投资经济净现值和经济内部收益率指标。表10-2 项目投资经济费用效益流量表序号项 目计 算 期1234n1效益流量1.1项目直接效益1.2资产余值回收1.3项目间接效益2费用流量2.1建设投资2.2流动资金2.3经营费用2.4项目间接费用3净效益流量 (1-2)计算指标：项目投资经济净现值(is=8)项目投资经济内部收益率 表10-3 国内投资经济费用效益流量表序号项 目计 算 期1234n1效益流量1.1项目直接效益1.2资产余值回收1.3项目间接效益2费用流量2.1建设投资中国内资金2.2流动资金中国内资金2.3经营费用2.4流至国外的资金2.4.1国外借款本金偿还2.4.2国外借款利息偿还2.4.3外方利润2.4.4其他2.5项目间接费用3净效益流量 (1-2)计算指标：国内投资经济净现值(is=8)国内投资经济内部收益率13页