万家乐财务分析报表

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1、万家乐财务报表分析摘要：财务分析也就是财务报表分析，通过对企业财务报表所提供的会计数据的分析，评估企业价值，对企业的发展前景进行预测，从而做出合理决策。本文以万家乐为例，对其进行经营及财务状况分析、偿债能力分析、营运及盈利能力分析等，探析企业在某些方面的不足之处，结合社会经济趋势，对这些不足之处提出一些合理化建议。关键字：财务报表；分析；建议1 公司概况广东万家乐股份有限公司成立于1992年10月，1994年1月在深圳证券交易所挂牌上市，证券代号000533，是广省50家工业龙头企业之一，省83家重点发展大型企业集团之一。公司以市场需求、国家产业政策和高新技术为导向，努力发展以干式变压器为龙头

2、的输配电设备产业和以燃气热水器为龙头的卫厨燃气具家电产业，基本形成了聚集品牌效应、凝合技术优势、集成优质资产的高新技术产业格局。公司拥有燃气具行业的中国驰名商标“万家乐”以及广东省著名商标“顺特”，主导产业均处于行业领先地位。成员企业顺特电气有限公司是世界最大的干式变压器制造企业之一，干式变压器国内市场占有率从1992年起一直位居全国第一，“万家乐”牌燃气热水器连续二十一年产销量在国内市场遥遥领先。2报表的初步分析2.1 利润表分析表2-1 10-12年企业主要经营状况指标对比表指标名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长

3、营业收入2831913874.802022522310.672973957791.02-2654774.91-30.98%2881212.2348.71%226134.322.64%毛利率29.0013.9922.50-15.01-51.78.5160.81-6.50-22.42%利润总额130026721.7470251003.52273978657.65-1632101.52-78.96%1229291.60282.74%-402812.92-19.49%数据来源：广东万家乐股份有限公司2012年年度报告整理12年与11年此三项指标的对比，我们何以看出12年企业此三项指标直线上升，很明显的

4、，12年企业的经营状况优于11年，从表中可以看出，营业收入、毛利率、利润总额这三项指标12年比11年分别相对的增长了48.71%、80.80%、282.74%。 其中利润总额几乎以3倍的增长速度增长，结合本企业的实际情况，因企业的固定成本占总成本比例较高，自从11年经济危机以来，企业加强了对成本费用的控制，因此成本费用控制地比较好，这直接对利润总额的计算产生了影响，即在销售收入增长下，成本费用增长幅度不大，其中就产生了一个杠杆效应，使得利润总额以很大的幅度上涨。采取同样的方法，把10年与12年此三项指标作对比。我们可以发现，12年营业收入较之10年相对增长了2.64%，而毛利率与利润总额却下降

5、了。从侧面反映出12年的成本费用控制没有10年好，这也是可能由于11年万家乐遭受财务危机，对企业造成了很大的影响造成的；同时，从11年底开始，万家乐公司派专门的人员长期在外做公司的业务拓展，其中产生的一些费用也是需要考虑的。其次，进行收入利润率分析，如表2-2所示。表2-2 2012万家乐收入利润率分析表项目2012年2011年差异营业收入166684768.92266352461.71-99667693营业成本151089040.72218565032.85-67475992营业利润-53471438.1710311167.60-63782606利润总额-52241715.191085353

6、5.07-63095250净利润-64904788.139088930.14-73993718利息支出000总收入168085642.40267125330.14-99039688营业收入利润率(%)-32.083.87-35.95营业收入毛利润(%)9.3617.94-8.58总收入利润率(%)-31.084.06-35.14销售净利润率(%)-38.943.41-42.35销售息税前利润率(%)-31.344.07-35.41数据来源：广东万家乐股份有限公司2012年年度报告整理 从表中可以看出，万家乐2012年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率

7、均有较大幅度的下降，这些表明企业的盈利能力出现了较大的问题。综上所述，10-12年企业总的经营状况是高、底、较高。11年因为经济危机的冲击，对企业造成了极大的影响，是社会性的危机，但万家乐与同行业同规模的企业相比，也是属于佼佼者，12年企业就从11年的劣势中走出，经济状况日趋回升，较之10年，有所提高，企业应尽量加强对成本费用的控制尽快走出经济危机的阴影。2.2 资产负债表分析如图表2-2所示，11年各类与财务状况相关的指标与10年相比，除应收账款有一定幅度的下降外,其他指标均有不同程度的上浮，其中存货上扬的程度尤其高,终其原因是由于11年财务危机使得企业的产品积压,难以出售。正是因为财务危机

8、的影响，企业的销售量大不如以前了，赊销收入也随之降低，致使11年应收账款比10年下降了8.14%。而流动资产的增加很大程度上是由于企业举借外债用于资金周转造成的。企业总资产的增加很大一部分原因是由于存货的积压及流动资产的增加造成的。表2-2 10-12年企业主要财务状况指标对比表指标名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长流动资产29243367.1233261539.4549976215.204018172.3313.74%16714675.7550.25%21032848.1170.90%存货10713343.4017

9、503005.3312857121.156789661.9363.38%-4645884.18-26.54%2143777.7520.01%应收账款15147361.0913913964.1227391634.71-1233396.97-8.14%13477670.5996.86%12244273.6280.83%总资产40010013.5343648543.2262102152.613641529.699.10%18423612.3942.21%22065139.1155.15%流动负债17301896.9119368936.7321243035.922067039.8211.95%1874

10、129.199.68%3941139.0122.78%总负债17301896.9119368936.7321243035.922067039.8211.95%1874129.199.68%3941139.0122.78%所有者权益22705116.6224279606.4941129116.691574489.876.93%16549510.2068.16%18124000.1079.82%数据来源：广东万家乐股份有限公司2012年年度报告整理12年与11年相比，各项指标除存货下降外，其他指标均有不同程度的提高，特别是应收账款，提高了96.86%，所有者权益次之，负债提高幅度最小，说明12年企

11、业销量大大加强了，赊销金额也大大加强，应收账款以惊人的速度发展，这是企业能从11年经济危机中逐渐脱离的凭证，但同时也给企业顺利收账埋下了隐患，加大了货款回收难度。12年社会经济已开始复苏。若将10年与12年相比，从中可以看出，虽然12年企业各类指标均高于10年，但这并不能说明12年的财务状况优于10年，结合11年的数据，我们发现企业12年应收账款数额巨大，企业流动资产过多，虽然近期不会给企业带来什么负面影响，但从长远看，赊销金额的大幅上升，资产闲置情况如此严重，势必影响到企业的长期发展。综上所述，12年企业的账务状况乍看之下高于10年。其实不然，12年企业的账务结构不如10年。企业今后应合理地

12、、适当地调整企业账务结构，若企业12年的经济策略是“铁血政策”，那今后应往“可持续策略”发展。3 主要财务指标分析3.1 偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务本息的现金保障能力，包括长期偿债能力和短期偿债能力。通过近三年比对分析，万家乐公司的偿债能力较高，在很大程度上减弱了财务效率；造成了资金的闲置；削弱了股东的权益，综合来讲，弊大于利。这与公司领导层的风险偏好程度及来往客户的性质也有关。具体分析如下：3.1.1短期偿债能力分析企业短期偿债能力的强弱与企业资产的流动性，以及流动资产的结构直接相关。如图表3-1所示，可以直观的看出11年的流动比率与10年相差不大，基本上维持在2左右，乍看之下

13、，企业的偿债能力还是比较理想的，但结合速动比率，我们不难发现，11年企业速动比率比10年下降了19.8%，速动比率较低，真实准确地反映了企业资产的流动性及短期偿债能力大幅下降了，可能是当年的经济不景气引起的。表3-1 10-12年企业短期偿债能力对照表指标名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长流动比率1.631.722.350.125.52%0.6336.63%0.7244.17%速动比率1.010.811.75-0.2-19.80%0.94116.05%0.7473.27%现金比率11.03%8%21.45%-3.03

14、%-27.47%13.45%168.13%10.42%94.47%数据来源：广东万家乐股份有限公司2012年年度报告整理结合图表3-1，10-12年这三年中，12年企业这3项指标均大于10、11年，10年企业的短期偿债能力稍弱，不过基本上是比较理想的状况，11年受经济危机的影响，企业短期偿债能力明显下降，这是符合客观因素的。12年企业短期偿债能力过强，速动比率达到了1.75，资金闲置严重，尽管债务的偿还性很高，但却应企业现金应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。上面我们已经提到，偿债能力的强弱与领导层的风险偏好程度也有关，万家乐的领导层风险偏好还是比较保守的，同时资金到位速度较快。这间

15、接得影响了企业的偿债能力。建议今后企业应适当降低短期偿债能力，尽可能将短期偿债能力维持在不使货币资金闲置的水平。3.1.2长期偿债能力分析资产负债率表示企业对债权人权益的保障程度，负债比率低，企业偿债能力越强，债权人认为负债比率越低，投资越安全，股东则认为，不超过资金利润率的情况下，越大越好。一般认为，资产负债率水平在40%-70%为宜，结合图表3-2，可以看出10、11年资产负债率还是比较理想的，12年的资产负债率偏低，长期偿债能力偏强，这会使得企业不能充分利用负债的财务杠杆作用和节税功能，影响企业的发展壮大。再看产权比率，近三年企业产权比率都1，偏低，说明企业是低风险，低报酬的财务结构。表

16、3-2 10-12年企业长期偿债能力指标名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长资产负债率43.25%44.37%34.22%1.12%2.59%-10.15%-22.88%-9.03%-20.88%产权比率0.760.80.520.045.26%-0.28-35.00%-0.24-31.58%数据来源：广东万家乐股份有限公司2012年年度报告整理结合近三年资产负债表，万家乐公司基本上没有长期负债，因此长期偿债能力的高低基本上取决于短期偿债能力。总的来看，企业资金的处理还是过于保守，没有利用负债的财务杠杆作用和节税功能，只

17、是企业日后急需解决的问题，企业应加强对偿债能力的调节，使企业能更快的发展。3.2 盈利能力分析 首先，进行资本经营盈利能力分析，资本经营盈利能力分析表如表3-3所示。表3-3 万家乐资本经营盈利能力项目2012年2011年差异平均总资产500712178.43471678522.18-平均净资产 93419307.28121327236.27-负债437849542.13376736200.18-负债/平均净资产4.68693.10511.58利息支出00利润总额-52241715.1910853535.07-息税前利润-52241715.1910853535.07-净利润-64904788.

18、139088930.14-总资产报酬率-10.432.30-12.73%净资产收益率-69.487.49-76.97%数据来源：广东万家乐股份有限公司2012年年度报告整理可见，企业本年净资产收益率比上年净资产收益率下降了76.97%，主要是由于净利润的大幅下降引起的，从因素分析来看，净资产收益率下降主要是总资产报酬率的下降引起的。4 总体分析12年与11年相比，体现营运能力的各项指标均有上浮，其中以存货周转率及总资产周转率上浮最明显，结合之前对企业财务状况的分析，11年企业存货积压严重，通过存货周转率我们可以看出，12年企业大幅度地加快了存货的周转，销售能力日益增强，同时也减少了资金占用量，

19、企业财务状况日趋进步。经过11年经济危机的冲击，对企业造成了很大地影响，虽然12年比11年营运能力增强了，但与10年相比，从这几个指标对比中可以看出，12年的营运能力与10年的相比，还是比较弱的，今后企业应特别关注存货周转率及应收账款周转率，使企业能快速稳定发展。最后，进行成本利润率分析，如表4-1所示。表4-2 万家乐成本利润分析表项目20122011差异营业成本利润率(%)-35.394.72-40.11营业费用利润率(%)-24.294.03-28.32全部成本费用利润率(%)-23.714.24-27.95全部成本费用净利润率(%)-29.463.55-33.01数据来源：广东万家乐股

20、份有限公司2012年年度报告整理由上表看出，该企业2012年与2011年相比营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率均下降，下降幅度较大，分别为40.11%、28.32%、27.95%、33.01%。进一步说明万家乐盈利能力下降。5 结语综合以上对万家乐各项指标及能力的分析，万家乐现处于发展中状态，万家乐财务状况将日趋成熟，在不发生重大变革及社会性变动的情况下，其持续性发展能力还是比较高的。万家乐应当安排好资金的支出，尽量拖长资金增值的时间，尽量对购买的物资所需资金采用转账的形式，减少资金闲置的时间，并完善产品的赊销政策，组建一支高效率、高水平的管理队伍，开展

21、各种形式相结合的清欠方式强化收款的力度，降低坏账的损失。同时，在存货的管理方面。存货的日常控制方法应采取存货归口的分级管理职责制。创立指标部门应当以历史的数据作为参考，结合企业本季度的实际情况，分解计划指标的存货资金给企业各相关职能部门实施管理。然后把各部门分管的指标层层推进，下达分解到所属各级个人和单位，实施存货的分级管理。参考文献：1 春燕.基于财务指标分析的企业核心竞争力评价研究J. 中国乡镇企业会计. 2011(03) 2 李琨.财务指标分析在审计实践中的应用J. 现代商业. 2011(06) 3 何成昊.我国物流企业财务指标分析J. 物流技术. 2011(11) 4 吴朋波.上市公司

22、资产营运和偿债能力财务指标分析J. 现代商贸工业. 2011(21) 5 翁玉良.企业财务指标分析的局限性及改进以苏宁电器股份有限公司为例J. 经营管理者. 2011(23) 表5-1：10-12年企业各盈利能力分析指标对照表指标名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长销售净利率18.12%5.51%14.19%-12.58%-69.54%8.68%157.53%-3.90%-21.56%总资产报酬率5.84%1.04%2.87%-4.80%-82.19%1.83%175.96%-2.97%-50.86%成本费用利润率38

23、.22%15.19%27.75%-23.03%-60.26%12.56%82.69%-10.47%-27.39%资产保值增值率1.1051.101.15-3.50%-3.17%8.00%7.48%4.50%4.10%净资产收益率7.70%1.39%3.58%-6.31%-81.97%2.19%157.93%-4.12%-53.51%图5-1：10-12年企业各盈利能力分析指标对照表12年，随着经济危机的缓和，万家乐的销售量明显上升，且由于该公司自从经济危机以来就开拓市场，有专门的销售团对跑业务；销量的上升大大减少了存货的积压，减少了很多不必要的成本损失，成本费用也随之降低。这些成果均可以通过如

24、下指标反映出来： 11年与12年相比，所列指标均有惊人的上扬幅度，除了资本保值增值率上涨的幅度不是很大外。其中数销售净利率和总资产报酬率上升的程度最为明显。11销售净利率的上升说明企业的营业收入给企业带来的净利润增加了，成本费用利用率的上升则说明企业获取利润付出的代价下降了，获利能力增强了，同时说明企业对成本费用的控制和管理水平提高了。总资产报酬率的增长直观的反映了12年企业总资产获利能力与11年相比大大增强了。虽然企业经济危机后，企业的盈利能力大幅上涨，但资产保值增值能力强度不是很高，企业资本的保值性及增长性，虽然有所增强，但还是不够的，今后企业应在加强盈利能力的同时，多关注资本保值增值的情况，加强企业持续的发展能力。通过比较10与12年的数据，我们可以得出如下结论：12年销售净利率、总资产报酬率，成本费用利用率分别下降了21.56%，50.86%，27.39%，虽然企业12年的盈利能力不及10年，但在经济危机的大背景下，企业能有如此的发展状况实属不易，今后企业若有意识地注意以上几个部分的问题，那么在不发生意外的情况下，企业将拥有巨大的发展空间。