财务报表基础认识

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1、認識財務報表本章大綱財務報表的意義必要的財務報表資產負債表、損益表、現金流量表財務報表分析同基財務報表分析、趨勢分析、比率分析、杜邦等式分析財務報表分析的限制財務報表的意義財務報表是公司內部會計制度運作所產生的結果。1檢查交易憑證並分析交易性質產生財務報表日記簿分錄過入總分類帳編制結帳後試算表結帳及調整分錄編制試算表及完成工作底稿234567必要的財務報表資產負債表(BalanceSheet)為企業在會計年度結束時，所有的資產、負債及股東出資量化的清單，為一存量(Stock)的概念。損益表(IncomeStatement)是將企業在某一期間的營運收支作一整理，以瞭解會計利潤的大小，為一流量(F

2、low)的概念。資產負債表(BalanceSheet)資產總額=負債總額+股東權益總額資產(Assets)(資產負債表左邊)流動資產(CurrentAssetsorliquidAssets)現金(cash)，短期投資(Shortterminvestment)，應收帳款(AccountReceivable)，存貨(inventory)基金及長期投資固定資產毛固定資產(GrossFixedAssets)-折舊(Depreciation)=淨固定資產(NetFixedAssets)資產負債表(BalanceSheet)負債(Liabilities)及股東權益(Equities)(資產負債表右邊)負債

3、(Liabilities)流動負債(Current Liabilities)應負帳款(Account Payable)，應負票券(NotePayable)，應計項目(Accruals)長期負債(Long-term Liabilities)股東權益(Equities)普通股(CommonStocks)，特別股(PreferredStock)，資本公積(Additionaladd-inCapitals)，保留盈餘(RetainedEarnings)資本公積包括股票在發行之初所獲得的溢價(Premium)，合併溢價，及資產重估增值等保留盈餘為每年公司營運所獲利潤在完成付息繳稅及支付股利後，留在公司供

4、作再投資之用的累計額度。資產負債表(BalanceSheet)流動資產(CA)流動負債(CL)=淨營運資金(NetWorkingCapital)NetOperatingWorkingCapital(NOWC)=CA(excludeS-tinvestment)CL(excludeNP)OperatingCapital=NOWC+NetFixedAssets損益表(IncomeStatement)營業收入淨額(Sales)營業成本(Costs of Good Sold,COGS)營業毛利(Gross Margin)營業費用(Operating Expenses)營業利益(Operating Pro

5、fits,Earnings Before Interests and Taxes(EBIT)稅前息前利潤)營業外收入及利益營業外費用及損失稅前純益(Earnings Before Taxes,EBT)所得稅費用(Tax)稅後純益損益表(IncomeStatement)損益表上的數字呈現流量的概念。EBIT以上顯示公司的營運能力，以下為公司分配會計利潤的情形採應計基礎，並非使用現金基礎，故稅後盈餘很高並非表示公司內部擁有很多現金86年度87年度88年度流動資產(CA)23,790,79526,378,42238,770,670基金及投資19,220,37117,537,76528,208,643

6、固定資產(FA)61,697,72373,636,20989,566,029無形資產000其他資產3,804,9236,554,8174,877,392流動負債(CL)10,088,6728,138,79614,469,329長期附息負債20,009,35725,025,20620,000,000其他負債9,001,3906,872,5456,183,565股本40,813,00060,471,76076,708,817資本公積62,082164,21911,831,411保留盈餘(RE)28,641,29224,162,11333,320,615其它項目-101,981-727,426-1,

7、091,003資產總計(TA)108,513,812124,107,213161,422,734負債總計(TL)39,099,41940,036,54740,652,894股東權益(TE)69,414,39384,070,666120,769,840每股淨值(元)17.0013.9015.74簡易損益表86年度87年度88年度營業收入淨額(Sales)43,935,62750,233,00873,131,206營業成本(COGS)22,841,47128,692,06540,915,513營業毛利(GrossMargin)21,094,15621,540,94332,215,693調整項目00

8、0營業費用5,604,3765,338,6986,299,074營業利益(OperatingProfit,EBIT)15,489,78016,202,24525,916,619營業外收入及利益857,7131,494,6581,249,706營業外費用及損失830,3904,048,2813,056,460稅前純益15,517,10313,648,62224,109,865所得稅費用（利益）-2,442,972-1,695,581-450,019停業部門損益000非常損益000累積影響數000稅後純益17,960,07515,344,20324,559,884損益表(IncomeStateme

9、nt)較高的稅後淨利不一定代表股東享有較高的利益稅後淨利每股盈餘(Earningspershare,EPS)當期現金流量=當期稅後淨利+當期折舊費用(+其他非現金費用)現金流量表為一瞭解現金數額變化的財務報表，包括營運活營運活動、投資活動及融資活動動、投資活動及融資活動產生現金流量的變動以分析非現金科目餘額的增減來瞭解現金數額變化。即席思考哪些資訊是沒有直接揭露在資產負債表上的？為何在資產負債表上找不到那些資訊？現金流量表(StatementofCashFlow)企業中現金流量的來源現金流入現金流出現金營運活動現金銷貨應收帳款收現營運活動應付帳款付現所得稅支出融資活動發行普通股發行公司債投資活

10、動資產的處分投資活動資產的購入融資活動股利支付貸款償還營業活動之現金流量 Operating Activities：純益折舊及攤銷處分長期投資利益處分固定資產淨損（益）營業資產及負債之淨變動應收票據應收帳款存貨預付費用及其他流動資產應付帳款應付所得稅應計費用及其他流動負債營業活動之淨現金流入投資活動之現金流量 Investing Activities：短期投資（增加）減少長期投資增加處分長期投資價款購置固定資產處分固定資產價款遞延借項增加存出保證金減少投資活動之淨現金流出融資活動之現金流量 Financing Activities：應付商業本票減少公司債增加長期借款減少融資活動之淨現金流入簡易

11、現金流量表營業活動之淨現金流入營業活動之淨現金流入投資活動之淨現金流出投資活動之淨現金流出融資活動之淨現金流入融資活動之淨現金流入現金及約當現金淨增加現金及約當現金淨增加年初現金及約當現金餘額年初現金及約當現金餘額年底現金及約當現金餘額年底現金及約當現金餘額q同基財務報表分析(Common-Size Financial Statement)l是將報表中的數字利用一個共同的基準轉換成百分比以利分析，如同基資產負債表與同基損益表。q趨勢分析(Trend Analysis)l選定一基年，並以指數為工具的財務分析方法。l利用轉換後的指數，比較各類收支的成長或衰退速度，藉以觀察公司發展的速度，以適時地補

12、給財務資源，同時找出問題所在。財務報表分析財務報表分析（續）比率分析(RatioAnalysis)以同期報表中之數字化成特定比率並作分析比較。杜邦等式分析在透過ROE分解來分析財務績效良窳的原因，包括經營實力(ProfitMargin)、閒置產能(TotalAssetTurnover)、資本結構(EquityMultiplier)等。財務比率分析（續）變現力比率(LiquidityRatios)衡量企業是否具備在短期內將資產變現的能力，通常以流動資產及相對應的流動負債來衡量。流動比例(CurrentRatio):衡量企業在短期內償付債務能力速動比例(QuickRatio):又稱酸性測驗比率(A

13、cid-TestRatio),變現速度的要求比流動比例高（流動資產去除存貨）財務比率分析（續）負債管理比率（DebtManagementRatios)提供企業資本結構與償債能力的重要資訊之一，包括負債比率、賺得利息倍數及現金涵蓋比率。負債比例：衡量企業使用負債融資的總和程度權益乘數：權益性資金所支應的資產總額倍數財務比率分析（續）負債管理比率（DebtManagementRatios)賺得利息倍數(TimesInterestEarned):衡量企業償債能力賺得利息倍數與現今涵蓋比率雖可衡量企業償債能力，但無法確保這些現金流量能否如期如數進入銀行帳戶。財務比率分析（續）資產管理比率(AssetM

14、anagementRatios)說明一個企業的資產結構是否合理。存貨週轉率(InventoryTurnoverRatio):企業在當期會計年度的銷貨水準下存貨【進出】的平均次數存貨週轉天數(DaysSalesInventory):存貨留置在倉庫的平均期間財務比率分析（續）資產管理比率(AssetManagementRatios)應收帳款週轉率(ReceivablesTurnoverRatio):企業在當期會計年度的銷貨水準下，應收帳款【從產生到收現】的平均次數財務比率分析（續）資產管理比率(AssetManagementRatios)固定資產週轉率(FixedAssetsTurnover):在

15、於衡量【相對於每元淨固定資產可以創造出多少的銷貨收入】總資產週轉率(TotalAssetsTurnover):總資產在產能上發揮的程度與效能，可說是總資產的單位生產力。財務比率分析（續）獲利能力比率(Profitability Ratios)從利潤的角度來檢視企業在財務報表上的表現。銷貨利潤邊際(Profit Margin on Sales,PM):衡量企業在1元的銷貨收入賺得之【稅後淨利】財務比率分析（續）股東權益報酬率衡量平均每1元股東權益所賺得的稅後淨利股東權益報酬率總資產報酬率衡量平均每1元資產所賺得的稅後淨利總資產報酬率財務比率分析（續）經濟附加價值(EVA)用以衡量公司稅後營業淨利

16、和全部資金成本的差額。EVA=投入總資本(OperatingCapital)（資本報酬率(ROIC)平均資金成本(WACC)）=1,614.22(20%16%)=64.57(億）負的EVA表示資本報酬率不足以支付股東與債權人提供資金索取的代價，若不及時改善，公司將不斷的侵蝕老本，不利於股價表現。EVAFormulasEVA=NOPATAfter-taxdollarcostofcapitalusedtosupportoperations=EBIT(1-Taxrate)(Totalnetoperatingcapital)x(WACC)=(operatingcapital)x(EBIT(1-Taxr

17、ate)/(operatingcapital)WACC)=(operatingcapital)x(ROICWACC)財務比率分析（續）市場價值比率(MarketValueRatios)以每股市價來說明企業的營運績效，包括本益比、股利收益率及市價對帳面價值比及市場附加價值等。本益比(Price/EarningsRatio,PERatio):一種投資成本的概念，亦能看出一家企業未來的成長潛力股利收益率(DividendYield):衡量股票投資報酬中屬於收益所得部分市價對帳面價值比(Market/BookRatio):衡量企業每股股票市價與每股帳面價值上的差異程度財務比率分析（續）市場附加價值(M

18、arketValueAdded,MVA)投資人原始投入資金與目前市場價值之間的差額。MVA=股東權益市場價值股東權益帳面價值=7576億7,090萬股120,770百萬=4,545億4,750萬元MVA數值的大小，隱含著投資人對該公司經營能力的認同度。MVA為公司未來各年預計EVA的折現值。EVA與MVA之差異EVA用以衡量在特定期間內，因公司營運表現對公司（營利或損失）所產生之附加價值。VA主要是針對公司市場價值與帳面價值之差異EVA通常與MVA無直接但有間接關係。通常若EVA為負的，也是負的，但也可能是正的，主因是投資者對此公司未來之展望，導致為正的，但為負的管理階層獎勵與管理階層獎勵與E

19、VA及及MVA之關係之關係管理階層獎勵主要需視高低而定，主要原因為與當時期之公司獲利率有關，可是公司過去之歷史於未來之展望而有所改變，固並未與管理階層之表現友直接關係可直接衡量公司各單一部門營運對公司所貢獻之價值，但只能衡量全公司對帳面價值所增加之價值，無法對單一部門逐一衡量杜邦等式分析(DuPontEquation)杜邦等式分析杜邦等式分析杜邦等式分析提供如何改進權益報酬率的方向如下:改善經營能力:擴大銷售額或加強成本控制提高銷貨利潤邊際減少閒置產能:使各種資產盡可能發揮最大效率提高總資產週轉率改變資本結構:適度使用債權資金取代股本提高權益乘數會計數字無法反映實際價值會計方法的選擇影響比較效

20、度多角化投資的影響通貨膨脹的影響標竿選擇的問題會計數字的品質問題財務報表分析的限制高高EPS低低P/B值值17檔錢景俏檔錢景俏記者許韶芹台北報導記者許韶芹台北報導【2005/11/03聯合報聯合報】http:/台股近日回漲，重心集中電子股，觀察最近類股表現，有17檔類股，有不錯EPS，市場卻給予過低股價，股價淨值比（P/B值）偏低，集中在營建、航運、塑化等傳產類股上。受惠石化行情回升、現金股息入帳以及轉投資事業優渥收益貢獻，台塑集團前三季繳出一張漂亮成績單，四寶前三季總獲利達1,405億逾元。其中台化（1326）以EPS6.35元，名列四寶冠軍；台塑（1301）、南亞（1303），每股稅後盈餘也在4元以上。台塑、南亞、台化等三寶都有不錯的EPS，但是昨天的股價淨值比僅1.56至1.92間，有些低估現象。法人解釋，市場普遍認為台塑集團股固定配息，為股息收益股，沒有高資本利得和高報酬率，加上台股今年資金都在電子類股間流轉，忽略了塑化類股優秀表現。航運類股新興（2605）、裕民（2606）、四維（5608）等，今年前三季EPS也在4元以上，其中新興前三季，來自營業外收益24.16億元挹注後，前三季稅後淨利25.31億元，EPS更以6.28元，勇奪航運股之冠。不過幾檔航運股，P/B值卻只有1.26至1.57。