我国宏观经济增长趋势及政策取向

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1、我国宏观经济增长趋势及政策取向 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望主要内容主要内容一、一、2011年以来中国年以来中国宏观经济形势分析宏观经济形势分析宏观经济形势分析宏观经济形势分析二、二、二、二、2012年中国经济展望及政策取向年中国经济展望及政策取向三、三、“十二五十二五”后三年中国宏观经济走势后三年中国宏观经济走势四、四、“十八大十八大”后中国宏观经济政策变化后中国宏观经济政策变化五、重点产业发展趋势五、重点产业发展趋势2一、一、20112011

2、年以来中国宏观经济形势分析年以来中国宏观经济形势分析 中央经济工作会议：中央经济工作会议：中央经济工作会议：中央经济工作会议：四句话。增长较快、物价趋稳、效益较好、民生改善。四句话。增长较快、物价趋稳、效益较好、民生改善。两会政府工作报告：两会政府工作报告：两会政府工作报告：两会政府工作报告：从工作的五个方面总结。加强和改善宏观调控，遏制物从工作的五个方面总结。加强和改善宏观调控，遏制物价过快上涨，实现经济平稳较快发展；价过快上涨，实现经济平稳较快发展；加快转变经济发展方式，提高发展的协调性和产业的竞争力。我们坚持有扶有控，促进结构调整和优化升级，增强发展后劲；大力发展社会事业，促进经济社会协

3、调发展；切实保障和改善民生，解决关系群众切身利益的问题；深入推进改革开放，为经济社会发展注入新的活力和动力。两会报告讲问题是：两会报告讲问题是：两会报告讲问题是：两会报告讲问题是：经济增长存在下行压力，物价水平仍处高位，房地产市经济增长存在下行压力，物价水平仍处高位，房地产市场调控处于关键阶段，农业稳定发展、农民持续增收难度加大，就业总量压力与场调控处于关键阶段，农业稳定发展、农民持续增收难度加大，就业总量压力与结构性矛盾并存，一些企业特别是小型微型企业经营困难增多，部分行业产能过结构性矛盾并存，一些企业特别是小型微型企业经营困难增多，部分行业产能过剩凸显，能源消费总量增长过快。剩凸显，能源消

4、费总量增长过快。3 对当前经济形势的判断（对当前经济形势的判断（对当前经济形势的判断（对当前经济形势的判断（2011201120112011年以来）年以来）年以来）年以来）1 1 1 1、增长偏快，需求不足、增长偏快，需求不足、增长偏快，需求不足、增长偏快，需求不足2 2 2 2、政策不紧，扭曲明显、政策不紧，扭曲明显、政策不紧，扭曲明显、政策不紧，扭曲明显3 3 3 3、物价下行，房市趋、物价下行，房市趋、物价下行，房市趋、物价下行，房市趋“熊熊熊熊”4 4 4 4、趋势下行，过剩危机、趋势下行，过剩危机、趋势下行，过剩危机、趋势下行，过剩危机4二、2012年中国经济展望（一）经济增长放慢及

5、其原因（一）经济增长放慢及其原因 共识但原因认识差异大。共识但原因认识差异大。20122012年经济增长将继续放慢。年经济增长将继续放慢。我们认为是一种内在趋势。我们认为是一种内在趋势。原因包括两个方面：原因包括两个方面：1 1、短期因素、短期因素出口增长大幅回落；房地产市场将出现“由牛转熊”的大变化 原因：金融货币存在内在紧缩机制的影响；长周期变化；预期的变化（反转）2 2、长期因素、长期因素需求不足。结构调整进展缓慢。体制问题（改革停滞不前）5对当前及中长期国际经济形势的研判对当前及中长期国际经济形势的研判 较长时间低迷和紊乱较长时间低迷和紊乱.1、处于长期调整周期中2、金融危机仍在发展（

6、欧债危机在深化）3、世界各主要国家货币政策不当的影响6（二）主要经济增长指标预测（二）主要经济增长指标预测1、GDP增长继续放慢。增长8.3%左右。2、通胀将不是问题，CPI增长回落到合理区间3%左右。3、投资适度回落，但仍然较高（2013年将明显放慢）。预计全社会固定资产投资增长20%。4、消费不足继续。预计实际消费增长11%。5、出口增长降至8%左右。7（三）短期政策取向（三）短期政策取向 继续继续“一积极一稳健一积极一稳健”的宏观经济政策的宏观经济政策,货币政货币政策会适度适时微调。策会适度适时微调。国内经济发展环境包括宏观经济政策和市场环境两方面：2012年表现为宏观松微观紧的特点。也

7、就是说，经济增长的压力是来自于市场的内在收缩，而不是政策的紧缩。货币政策松动包括三个方面：货币政策松动包括三个方面：对中小企业提供优惠政策；下调存款准备金率（3-5次）；放松房地产调控政策。8我的四点政策建议1、对货币政策进行适度微调，但不能全面放松；2、标本兼治，着力解决中小企业融资难问题；3、加快资源产品、利率、汇率等改革，启动新一轮市场化改革；4、推进一揽子的财税体制改革，为发展模式和方式转变提供推动力。9政府工作报告的亮点政府工作报告的亮点1 1、增长目前、增长目前8 8年来第一次下调到年来第一次下调到8%8%以下（以下（7.5%7.5%）2 2、对改革的高度关注、对改革的高度关注 7

8、0处提到改革。财税、金融、资源品价格、土地与户籍制度、收入分配体制改革等。3 3、高度重视节能环保、高度重视节能环保(这一段论述出奇的长，共计这一段论述出奇的长，共计687687个字个字)要抓紧制定出台合理控制能源消费总量工作方案;综合运用经济、法律和必要的行政手段,强化节能减排工作;加强用能管理，发展智能电网和分布式能源，实施节能发电调度、合同能源管理、政府节能采购等行之有效的管理方式;优化能源结构，推动传统能源清洁高效利用优化能源结构，推动传统能源清洁高效利用;大力发展循经济;开展细颗粒物（PM2.5）等项目监测.4 4、一贯性的强调加强民生。、一贯性的强调加强民生。10政府工作报告中讲的

9、房地产政策政府工作报告中讲的房地产政策 去经济的“房地产化”将有一个过程。继续搞好房地产市场调控和保障性安居工程建设。1 1、严格执行并逐步完善抑制投机、投资性需求的政策严格执行并逐步完善抑制投机、投资性需求的政策措施措施，进一步巩固调控成果，促进房价合理回归。2、继续推进保障性安居工程建设，在确保质量的前提下，基本建成500万套，新开工700万套以上。抓紧完善保障性住房建设、分配、管理、退出等制度。3、采取有效措施，增加普通商品住房供给。4 4、加快建设城镇住房信息系统，改革房地产税收制加快建设城镇住房信息系统，改革房地产税收制度度（上年是调整完善房地产相关税收政策），促进房地产市场长期平稳

10、健康发展。11政府工作报告中九大工作重点政府工作报告中九大工作重点（一）促进经济平稳较快发展；（一）促进经济平稳较快发展；（二）保持物价总水平基本稳定；（二）保持物价总水平基本稳定；（三）促进农业稳定发展和农民持续增收（强调农民增收）；（三）促进农业稳定发展和农民持续增收（强调农民增收）；（四）加快转变经济发展方式（从调结构改为转方式）；（四）加快转变经济发展方式（从调结构改为转方式）；（五）深入实施科教兴国战略和人才强国战略；五）深入实施科教兴国战略和人才强国战略；（六）切实保障和改善民生（末提加强社会建设）；（六）切实保障和改善民生（末提加强社会建设）；（七）促进文化大发展大繁荣；（七）促

11、进文化大发展大繁荣；（八）深入推进重点领域改革；（八）深入推进重点领域改革；（九）努力提高对外开放的质量和水平。比九）努力提高对外开放的质量和水平。比20112011年少了一条，反腐倡廉。年少了一条，反腐倡廉。2011 2011年的十大任务：年的十大任务：1、保持物价总水平基本稳定；2、进一步扩大内需特别是居民消费需求；3、巩固和加强农业基础地位；4、加快推进经济结构战略性调整；5、大力实施科教兴国战略和人才强国战略；6、加强社会建设和保障改善民生；7、大力加强文化建设；8、深入推进重点领域改革；9、进一步提高对外开放水平；10、加强廉政建设和反腐败工作12三、“十二五”后中国宏观经济走势1

12、1、十二五增长趋势的决定因素、十二五增长趋势的决定因素周期因素（长周期规律、中周期规律）发展阶段（新的阶段，高风险期）国际环境2 2、对、对“十二五十二五”经济增长走势的两个基本判断经济增长走势的两个基本判断经济增长速度明显放慢（下一个台阶）。2013年可能出现大幅调整。133 3、后三年将继续处于调整期，、后三年将继续处于调整期，20132013年可能出现深度年可能出现深度下滑下滑原因：原因：反周期规划发展新阶段的高风险外部环境恶化房地产泡沫破灭14四、“十八大”后中国宏观经济政策变化(一一)从从“中央经济工作会议中央经济工作会议”看发展战略的变化看发展战略的变化 正酝酿重大的发展思路和政策

13、变化正酝酿重大的发展思路和政策变化1 1、重大的发展战略调整、重大的发展战略调整-牢牢把握牢牢把握扩大内需扩大内需这一战略基点。这一战略基点。把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来。显示发展重点的变化。显示发展重点的变化。-牢牢把握发展牢牢把握发展实体经济实体经济这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围。实业致富的社会氛围。-牢牢把握加快牢牢把握加快改革创新改革创新这一强大动力，抓住时机尽快在一些重点领域和关这一强大动力，抓住时机尽快在一些重点领域和关键环节取得突破，着力提高原始创新能

14、力，不断增强集成创新、引进消键环节取得突破，着力提高原始创新能力，不断增强集成创新、引进消化吸收再创新能力；化吸收再创新能力；-牢牢把握牢牢把握保障和改善民生保障和改善民生这一根本目的，加大财政投入力度，切实办好涉这一根本目的，加大财政投入力度，切实办好涉及民生的大事要事，注重提高发展的包容性。及民生的大事要事，注重提高发展的包容性。2 2、新一轮改革有望启动、新一轮改革有望启动 财税、金融、资源品价格三大改革可望加快推进。财税、金融、资源品价格三大改革可望加快推进。15改革的思路改革的思路（二）从两会政府工作报告看第三轮改革有望推进（二）从两会政府工作报告看第三轮改革有望推进五个理顺（改革的

15、顶层设计）1、进一步转变政府职能进一步转变政府职能，完善宏观调控体系，理顺理顺政府与市场的关系，更好地发挥市场配置资源的基础性作用；2、推进财税体制改革推进财税体制改革，理顺理顺中央与地方及地方各级政府间财政分配关系，更好地调动中央和地方两个积极性；3 3、深化土地、户籍、公共服务改革、深化土地、户籍、公共服务改革，理顺理顺城市与农村的关系，推动工业化、城镇化和农业现代化协调发展；4 4、推进社会事业、收入分配等改革、推进社会事业、收入分配等改革，理顺理顺经济与社会发展的关系，有效保障社会公平正义；深化收入分配体制改革深化收入分配体制改革（上年是合理调整收入分配关系）。抓紧制定抓紧制定收入分配

16、体制改革收入分配体制改革总体方案。总体方案。建立公共资源出让收益的全民共享机制。建立公共资源出让收益的全民共享机制。加大对高收入者的税收调节力度（加大对高收入者的税收调节力度（上年是有效调节过高收入，加强对收入过高行业工资总额和工资水平的双重调控）。5 5、推进依法行政和社会管理创新、推进依法行政和社会管理创新，理顺理顺政府与公民和社会组织的关系，建设服务、责任、法治、廉洁政府。16（三）从新政府主要领导人的讲话看发展思路的变化（三）从新政府主要领导人的讲话看发展思路的变化 1、年初，李克强副总理在求是上发表一篇关于扩大内需的文章。希望各级政府改变过去仅重点扩大投资而不重视促进消费的作法。强调

17、多渠道促进消费，包括制订较好的税收促进政策（消费税、房地产税等）。2、李克强副总理在中国发展论坛和博论坛 提出扩大内需关键是加快城市化。3、最近访欧关注的问题。17（四）（四）“十八十八”后我国发展战略和政策的调整后我国发展战略和政策的调整1 1、战略调整：即发展模式转换（总变化）、战略调整：即发展模式转换（总变化）由两个“过度依赖”转为“两个依靠”-扩大消费（3+X）-提高自主创新能力（两大机制）2 2、四大模式转变、四大模式转变 工业发展模式、城市发展模式、消费模式、金融与产业结合模式。18扩大消费的新思路 -城市化释放出农民需求（与大规模保障性住房建设结合，促进农民工市民化；-改变消费方

18、式（过度重视吃和住，转为更加重视开放性和具有创新性的玩乐需求，80后或京N一簇），释放汽车及相关服务需求。-促进服务业发展（成为就业的新渠道）。-促进大中部地区崛起，培育新的消费增长区域。-进一步促进民生改善，降低储蓄率，提高消费率。19提高自主创新能力靠两大机制提高自主创新能力靠两大机制资本市场的战略作用；资本市场的战略作用；大资本市场发展：股市和债券市场发展。学美国，避免日本式危机。民营经济发展的战略作用。民营经济发展的战略作用。民营经济进入的行业需要调整（新36条）。金融、能源及战略性竞争性行业。20五、重点产业发展趋势五、重点产业发展趋势（一）房地产行业发展趋势（一）房地产行业发展趋势

19、 1 1、长期、长期“拐点拐点”确立。住房市场的大熊市将来临。确立。住房市场的大熊市将来临。投资低迷，房价长期下跌，投资者损失，完全改善对房地产投资的看法，从骨子里去房地产化。2 2、房地产发展的结构变化、房地产发展的结构变化 商业地产仍有较大的发展机会。各种形式的商业地产将继续稳定发展；新的商业地产模式的发展。3 3、房地产调整的影响、房地产调整的影响 -导致资金流的全面变化；-下游钢铁、水泥、化工、能源都有较大影响。生产过剩问题突出。-制造业和资本化将加速。21（二）能源产业发展趋势（二）能源产业发展趋势 1、主导能源煤炭：增长放慢，但价格坚挺，效益总体较好。稳定增长特征。2、油价将继续高企。汽车消费将继续保持高增长。3、电力进入平稳增长期。4、新能源仍有较大的发展机会。（三）制造业全面升级（三）制造业全面升级1、汽车产业面临重大机遇与挑战2、装备制造业大发展（船舶、大型装备）；3、节能环保产业发展空间大。4、钢铁等面临重大的结构调整机会。22（四）服务业大发展条件已具备（四）服务业大发展条件已具备障碍：中小企业问题；城市规划问题。条件：政策支持，三个层次的“大发展”定位；经济结构调整的需要；城市化加速的推动。重点：金融服务业；旅游休闲业；汽车租赁业（连锁）；餐饮业（中餐模式创新）。商业地产新模式；物流产业。23THE END24