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第一第一章章 商业银行商业银行业业第一节第一节 商业银行的产生与发展商业银行的产生与发展一.商业银行的产生二、商业银行的发展（一）分离型银行道路 （二）全能型银行道路第一节第一节 商业银行的产生与发展商业银行的产生与发展三、商业银行的发展趋势（一）业务经营的综合化（二）银行资产的证券化（三）金融创新的普遍化（四）经营管理的电子化（五）国际银行的并购浪潮第二第二节节 商业银行商业银行的性质与职能的性质与职能一、商业银行的性质（一）商业银行是企业（二）商业银行是金融企业（三）商业银行是特殊的金融企业第二第二节节 商业银行商业银行的性质与职能的性质与职能二、商业银行的职能（一）借用中介职能（二）支付中介职能1.汇款。2.支票的清偿与收款。3.各种款项的代收与代付。（三）信用创造职能（四）金融服务职能第三第三节节 商业银行商业银行的主要业务的主要业务一、商业银行的负债业务（一）商业银行的负债业务含义 商业银行的负债业务，主要是指商业银行组织资金来源的业务，它是商业银行经营的基础。（二）商业银行负债业务的构成及其特点第三节第三节 商业银行的主要业务商业银行的主要业务（三）商业银行的主要负债业务1.存款 活期存款、定期存款（可转让定期存单（可转让定期存单CCDsCCDs）、储蓄存款和其他存款2.商业银行其他负债业务(1 1）同业同业拆借拆借 拆借是指银行同业之间彼此出现资金（或头寸）余缺肘，相互买卖它们在中央银行存款的余额或其他超额储备。(2 2）向中央银行借款）向中央银行借款(3 3）国际金融市场国际金融市场借款借款(4 4）转抵押和转转抵押和转贴现贴现 转抵押是指商业银行可以通过抵押的方式肉其他商业银行取得贷款。转贴现也是商业银行同业借款的一种形式，是在贴现基础上将其持有的未到期票据转让给其他商业银行或金融机构，以取得资金的融通。(5 5）占用占用资金资金(6(6）回）回购购协议协议 它是商业银行（或证券经纪人）将证券暂时出售，井商定于规定期限按约定的价格重新赎回已售出证券 的交易活动。第三节第三节 商业银行的主要业务商业银行的主要业务 二、商业银行的资产业务（一）商业银行资产业务的概念商业银行的资产业务是指银行将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务（二）商业银行的主要资产业务 1、现金资产 库存现金、存放在中央银行的资金（一般性存款 存款准备金）、同业存款、托收中现金 2.贷款 3.贴现 4.投资第三节第三节 商业银行的主要业务商业银行的主要业务三、商业银行的中间业务（一）商业银行中间业务的概念（二）传统中间业务 1.传统中间业务的特点 (1）不运用或不直接运用自己的资金。(2）风险较低。(3）收入稳定 2.主要的传统中间业务 结算汇兑业务、租赁业务、代理业务、咨询业务第三节第三节 商业银行的主要业务商业银行的主要业务（三）新兴中间业务（新兴表外业务）1.新兴表外业务的特点 (1）灵活性大。(2）以小博大，盈亏数额巨大。(3）交易高度集中。(4）透明度低。2.主要的新兴表外业务 担保业务、票据发行便利、贷款承诺、贷款出售、金融服务类业务、其他新兴表外业务第三节第三节 商业银行的主要业务商业银行的主要业务四、商业银行的国际业务（一）商业银行国际业务的含义和特点（二）商业银行的主要国际业务 1.国际结算 2.国际信贷业务 3.国际债券业务 4.外汇业务第四第四节节 商业银行商业银行的经营管理的经营管理一、商业银行的经营原则（一）安全性原则（二）流动性原则（三）盈利性原则（四）安全性、流动姓、盈利性三原则的矛盾与协调第四节第四节 商业银行的经营管理商业银行的经营管理二、商业银行经营管理理论（一）资产管理理论 1.商业性贷款理论 2.转移理论 3.预期收入理论（二）负债管理理论 1.负债管理理论的含义 2.负债管理理论的作用和缺陷第四节第四节 商业银行的经营管理商业银行的经营管理（三）资产负债管理理论 1.资产负债管理理论的含义 2.资产负债管理理论产生的背景 3.资产负债管理理论的原理 第四节第四节 商业银行的经营管理商业银行的经营管理三、资产负债管理方法（一）资产管理方法 1.资金集中法 2.资金分配方法 3.线性规划方法 （二）负债管理方法 1.储备头寸管理方法 2.贷款头寸管理方法 第四节第四节 商业银行的经营管理商业银行的经营管理（三）资产负债管理方法 1.资金流动性管理方法 2.利率敏感性管理方法 3.缺口管理方法 T H A N K Y O U 第第二二章章 其他其他存款机构存款机构第一第一节节 储蓄储蓄贷款协会贷款协会 储蓄与贷款协会是一种在政府支持和监管下，专门从事储蓄业务和住房抵押贷款的非银行类存款机构，通常采用互助合作制或股份制的组织形式。一、储贷会资金的来源和使用（一）资金来源储蓄账户、存单、可转让存款单、货币市场存款账户(MMDA）、退休金计划资产证券化、股本金、联邦住房贷款银行体系（二）资金使用最主要的资金流向是住房抵押贷款第一第一节节 储蓄储蓄贷款协会贷款协会二、对储贷会的监管 虽然储贷会也属于存款机构，但其监管井没有被纳人联邦储备体系，而是由联邦住房贷款银行系统负责。该系统建立于 1932 年，拥有 12 家由联邦住房贷款银行委员会CFHLBB)领导的区域性机构。1989 年通过的 金融机构改革、复兴和实施法案对储贷协会的监管体系进行了重新构建。1991年通过的 联邦存款保险公司改善法案进一步加强了监管力度。第二第二节节 互助互助储蓄银行储蓄银行一、互助储蓄银行的产生与发展 最早的互助储蓄银行产生于欧洲，19 世纪初期传到美国。1816 年在费城成立的费城储蓄基金社就是第一家互助储蓄银行。成立互助储蓄银行的最初目的是促进低收入阶层的储蓄和财富积累，因此，互助储蓄银行成立初期的重点放在储蓄而不是抵押融资或贷款上。二、互助储蓄银行资金的来源和使用三、对互助储蓄银行的监管第二第二节节 互助互助储蓄银行储蓄银行一、互助储蓄银行的产生与发展 最早的互助储蓄银行产生于欧洲，19 世纪初期传到美国。1816 年在费城成立的费城储蓄基金社就是第一家互助储蓄银行。成立互助储蓄银行的最初目的是促进低收入阶层的储蓄和财富积累，因此，互助储蓄银行成立初期的重点放在储蓄而不是抵押融资或贷款上。第二第二节节 互助互助储蓄银行储蓄银行二、互助储蓄银行资金的来源和使用（一）资金来源（二）资金使用第二第二节节 互助互助储蓄银行储蓄银行三、对互助储蓄银行的监管 现在，互助储蓄银行可以在储蓄机构监管署（Office of Thrift Supervision，简称OTS）获得联邦特许执照，也可以在不同的州银行业管理部门获得州特许执照。而获得联邦执照的机构被认证为联邦储蓄银行（Federal Saving Bank，简称 FSB）。储蓄机构监管署 COTS）主要负责储蓄机构的监管，同时也负责受理储蓄机构转换为联邦储蓄银行的申请。第三第三节节 信贷信贷协会协会 信贷协会（Credit Union），也译作信用社，与前面所提到的储贷会、互助储蓄银行一样，也是一种合作互助性质的非营利组织，目的在于鼓励会员储蓄和对会员发放低利率贷款。一、信贷协会资金的来源和使用 信贷协会主要从它们的会员那里获得资金。它们筹集资金的主要工具是有息的定期存款，被称为“股份”。第三第三节节 信贷信贷协会协会二、信贷协会的特点低成本结构相当民主的机构第三第三节节 信贷信贷协会协会三、对信贷协会的监管 和其他存款机构一样，信贷协会可以向联邦注册，也可以向所在州注册。大约 60%的信贷协会在联邦注册，40%在各州注册。联邦注册信贷协会由国家信贷协会管理局（National Credit Union Administration，简称 NCUA）负责管理。T H A N K Y O U 第第三三章章 投资银行业第一第一节节 投资银行投资银行的的含义、特点与功能含义、特点与功能一、投资银行的含义二、投资银行的特点(1）投资银行属于金融服务业，这是区别于一般的咨询、中介服务业的重要标志。(2）投资银行主要服务于资本市场，这是区别于商业银行的重要标志。(3）投资银行属于智力密集型行业，投资银行家的智力因素带来的无形资产是投资银行最重要的资产，是创造超额利润的第一要素。(4）投资银行业是资本密集型行业。现代投资银行涉足大资本的运作，在资本市场上呼风唤雨，业务范围已远远超出了传统投资银行的概念。资本实力的强弱直接影响着投资银行的运作能力，同时也体现了其抵御市场风险的能力。(5）投资银行是富于创新性的行业。投资银行的生命力就在于创新，因为投资银行的收益最终来自于技术创新、市场创新、金融创新所带来的超额利润，投资银行的创新价值是任何机构都不可替代的。第一节第一节 投资银行的含义与特点投资银行的含义与特点三、投资银行的功能（一）媒介资金供需（二）构造证券市场（三）优化资源配置（四）促进产业集中第二第二节节 投资银行投资银行的产生与发展的产生与发展一、投资银行的产生二、投资银行的发展（一）第一阶段一一早期的自然独立阶段（二）第二阶段一20 世纪初期的合业阶段（三）第三阶段一1929-1933 年西方国家经济大危机后的分业阶段（四）第四阶段一20 世纪70 年代以来的现代合业阶段第二节 投资银行的产生与发展三、投资银行的发展趋势（一）投资银行业的集中化趋势（二）投资银行业务的全能化趋势（三）投资银行业务的国际化趋势（四）投资银行业务的网络化趋势第三节第三节 投资银行投资银行的主要业务的主要业务一、证券发行与承销业务（一）证券发行与承销的范围（二）证券发行与承销的种类 1.公募发行与承销（Underwriting)2.私募发行（Private Placement)第三节第三节 投资银行投资银行的主要业务的主要业务（三）证券承销方式 1.证券包销和余额包销 2.证券代销 3.投标承购第三节第三节 投资银行的主要业务投资银行的主要业务二、证券交易业务（一）证券经纪商（二）证券交易商（三）证券做市商第三节第三节 投资银行的主要业务投资银行的主要业务三、企业井购业务（一）企业并购的类型 1.按并购企业的关系，并购可以划分为横向并购、纵向井购和混合并购 2.按并购企业是否负有井购目标企业股权的强制性义务，并购可以划分为强制并购和自由井购 3.按并购方的出资方式，并购可以划分为现金购买资产式并购、现金购买股票式并购、股票换取资产式并购和股票五换式并购 第三节第三节 投资银行的主要业务投资银行的主要业务 4.按并购是否取得目标企业的同意与合作，并购可以划分为善意井购和恶意并购 5.按并购融资方式，并购可以划分为杠杆收购和非杠杆收购 6.按交易方式，井购可以划分为公开市场井购和非公开市场并购（二）投资银行在企业并购中的作用第三节第三节 投资银行的主要业务投资银行的主要业务四、项目融资业务（一）项目融资的概念（二）投资银行在项目融资中的作用（三）投资银行的项目融资收益第三节第三节 投资银行的主要业务投资银行的主要业务五、资产管理六、基金管理业务七、财务顾问业务八、风险投资业务第三节第三节 投资银行的主要业务投资银行的主要业务九、金融衍生产品与创新业务十、研究开发与投资咨询业务十一、资产证券化第四第四节节 投资银行投资银行的经营管理的经营管理一、业务管理（一）业务前景分析 1.一般分析 2.具体分析（二）业务动态管理第四第四节节 投资银行投资银行的经营管理的经营管理二、财务管理（一）资本金管理（二）流动资金管理第四第四节节 投资银行投资银行的经营管理的经营管理三、内部控制（一）内部控制的原则 1.全面性原则 2.有效性原则 3.独立性原则 4.防火墙原则 5.成本效益原则第四第四节节 投资银行投资银行的经营管理的经营管理（二）内部控制的基本内容 1.内部组织结构控制 2.授权控制 3.资金管理控制 4.会计系统控制 5.电子信息系统控制 6.内部稽核控制第四第四节节 投资银行投资银行的经营管理的经营管理四、人才管理（一）投资银行人才的基本素质要求（二）人才的激励机制T H A N K Y O U 第第四四章章 其他非银行金融机构第一第一节节 共同基金共同基金一、共同基金的概念二、共同基金的特点（一)小额投资，费用较低（二）组合投资，分散风险（三）专业化运作，专家管理（四）买卖便利，流动性强（五）种类繁多，选择性强第一节第一节 共同基金共同基金三、共同基金的种类（一）按组织形态不同，可分为公司型基金和契约型基金（二）按基金的受益凭证是否可赎固，可分为开放型基金和封闭型基金（三）按基金是否公开发行，可分为私募基金与公募基金（四）按投资地区不同，可分为区域型基金和环球基金（五）按投资对象不同，可分为证券投资基金与其他投资基金第一节第一节 共同基金共同基金四、共同基金的组织结构（一）基金持有人一一投资者（二）基金管理人一一基金管理公司（三）基金托管人一一基金保管公司（四）基金代理人一一承销公司第一节第一节 共同基金共同基金五、共同基金的运作（一）共同基金的设立（二）共同基金的募集 1.基金发行 2.基金认购第一节第一节 共同基金共同基金（三）共同基金的交易（四）共同基金的投资（五）共同基金的收益分配 1.分配比例 2.分配时间 3.分配方式第二第二节节 保险公司保险公司一、保险公司的概念和特征（一）保险公司的概念（二）保险公司的特征 1.保险公司的经营对象是风险 2.保险公司经营活动的成果核算具有特殊性 3.保险公司的经营活动具有广泛的社会影响第二第二节节 保险公司保险公司二、保险公司的分类（一）人寿与健康保险公司（二）财产与责任保险公司（三）再保险公司第二第二节节 保险公司保险公司三、保险公司的主要职能（一）经济补偿职能（二）运营保险基金职能（三）防灾防损职能第二第二节节 保险公司保险公司四、保险经营的原则（一）风险大量原则（二）风险选择原则（三）风险分散原则第二节第二节 保险公司保险公司五、保险公司的基本业务运作（一）保险产品开发（二）保险展业（三）承保第二节第二节 保险公司保险公司（四）保险防灾防损（五）保险理赔（六）保险投资第三第三节节 养老养老基金基金一、养老基金的概念所谓养老基金，是指集中管理企业为其雇员提供的退休津贴的机构。二、养老金计划的种类固定缴费养老金计划固定给付养老金计划混合养老金计划第三第三节节 养老养老基金基金三、养老金的管理者 养老金的发起人通常用三种方式选择基金管理者：雇佣内部员工管理养老金；雇佣一个或多个管理公司；或者两者结合。在固定缴费养老金计划中，发起人一般让参与者（雇员）选择如何管理养老金，因为养老基金的投资风险是由雇员来承担的。第三节第三节 养老基金养老基金四、养老基金的投资五、养老基金的监管T H A N K Y O U 第第五五章章 中央银行中央银行第一节第一节 中央银行的产生和发展中央银行的产生和发展一、中央银行产生的客观必然性（一）关于信用货币的发行问题（二）关于票据交换和清算问题第一节第一节 中央银行的产生和发展中央银行的产生和发展（三）关于银行的支付保证能力问题（四）关于满足政府融资需要的问题（五）关于金融业的监督管理问题第一节第一节 中央银行的产生和发展中央银行的产生和发展二、中央银行制度的基本建立三、中央银行制度的普及与发展第二第二节节 中央银行中央银行的性质与职能的性质与职能一、中央银行的性质（一）地位的特殊性（二）业务的特殊性（三）管理的特殊性第二第二节节 中央银行中央银行的性质与职能的性质与职能二、中央银行的职能（一）中央银行是发行的银行（二）中央银行是银行的银行 1.吸收和保管存款准备金 2.充当最后贷款人 3.作为全国票据清算中心，组织全国票据清算事宜（三）中央银行是政府的银行 1.代理国库 2.向政府提供信用 3.制定和执行货币政策 4.监督和管理金融业 5.代表政府参与国际金融活动第三第三节节 中央银行中央银行的主要业务的主要业务一、中央银行的负债业务（一）货币发行 1.货币发行的含义 2.货币发行的种类 3.货币发行的渠道 4.货币发行的原则 5.货币发行的准备制度 第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务（二）存款业务 1.中央银行吸收存款的目的 2.中央银行存款业务的特点 3.中央银行存款业务的种类 第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务（三）其他负债业务 1.发行中央银行债券 2.对外负债 3.资本业务 第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务二、中央银行的资产业务（一）贷款业务 1.中央银行贷款的意义 2.中央银行贷款的种类 (1）中央银行对商业银行的再贷款。(2）中央银行对政府的贷款。(3）其他贷款。第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务（二）再贴现业务 1.再贴现业务的概念及其作用 再贴现亦称“重贴现”，是商业银行、贴现商业银行或票据经纪人在急需资金周转时，将所持有的尚未到期的商业票据提交给中央银行，中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金的业务。2.再贴现业务的一般规定 3.再贴现与再贷款的区别第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务（三）证券买卖业务 1.证券买卖业务的概念 中央银行买卖证券，是指中央银行通过其公开市场买人或卖出证券的行为。2.有价证券买卖的方式 3.有价证券买卖与贷款的区别 4.买卖有价证券时应注意的事项 第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务 （四）买卖国际储备资产 1.买卖储备资产的目的 稳定币值 稳定汇价 调节国际收支 2 国际储备资产的构成 3.黄金外汇储备的水平 第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务三、中央银行的清算业务（一）集中办理票据交换（二）结清交换差额（三）办理异地资金转移第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务四、中央银行的业务经营原则（一）不以营利为目标（二）不与普通银行争利（三）保证资产具有最大流动性（四）限制有关资产负债业务范围第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务五、中央银行的三大法宝及其作用中央银行的三大货币政策工具为：存款准备金率，公开市场操作和再贴现率。1.存款准备金率的作用2.再贴现率的作用3.公开市场操作的作用T H A N K Y O U 第第六六章章 金融工具的收益与风险第一第一节节 利率利率一、利率的定义 利率(Interest Rate）是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。二、利率的种类 1.名义利率和实际利率 名义利率（Nominal Rate of Interest）是指以货币表示的利率，即我们平时最常用的利率。如活期储蓄利率、1 年期贷款利率、10 年期国债利率等都属于名义利率 实际利率（Real R ate of Interest）是指名义利率扣除了通货膨胀因素后的真实利率。用公式表示为：r=z-p 第一节第一节 利率利率 2.固定利率与浮动利率 固定利率（Fixed Rate of Interest）是指按借贷协议在一定时期内相对稳定不变的利率。它是借贷双方为便于计算成本与收益，而通常不进行调整的利率。浮动利率（Floating Rate of Interest）是指按借贷协议在一定时期内可以变动的利率。它是借贷双方为了保护各自利益，可以根据市场变化情况进行调整的利率。3.官定利率、公定利率与市场利率 官定利率（Official Rate of Interest）是一国政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，要求市场相关的交易都必须严格按此利率执行。公定利率（Pact Rate of Interest）是指有非官方金融组织确定的利率。第一节第一节 利率利率4.即期利率和远期利率 即期利率（Spot Rate of Interest）是指在现在时点上确定的利率，它表示从现在开始到未来某一时点为止的一段时期内 的利率。即期利率的表达公式为：远期利率（Forward Rate of Interest）则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到未来另一时点的利率。第一节第一节 利率利率三、利率的衡量与计算（一）终值与现值 1.终值 终值（Future Value）是指在一定的利率条件下，一定量的货币在未来某一时点所具有的价值，也就是货币的本息和。终终值可以按单利和复利两种方法计算。值可以按单利和复利两种方法计算。(1）单利 单利（Simple Interest）是指只计算本金所带来的利息，而不考虑利息再产生的利息。其计算公式为：(2）复利复利（Compound Interest）是将每期产生的利息转作下期的本金，与原来的本金一起再计算利息的计息方式，也就是通常所说的“利滚利”。其计算公式为：第一节第一节 利率利率2.现值现值（Present Value）是指未来的一笔资金折合到现在的价值。现值的计算，只需将上述终值的计算倒过来理解即可，其公式为：3.现值的影响因素 (1）终值越大，即未来支付越高时，现值越大。(2）支付期限越短，即还款时点越近时，现值越大。(3）利率即贴现率越低时，现值越大。第一节第一节 利率利率第一节第一节 利率利率（二）到期收益率到期收益率（Yield to Maturity）是指使未来收益的现值等于当前价格的利率，是衡量利率的确切指标。第一节第一节 利率利率四种金融市场上常见的工具的到期收益率的计算1.普通贷款普通贷款是指在到期日 一次性偿还本息的贷款，其到期收益率的计算过程为：例如，对于 1 年期的普通贷款，其当前价值为 100 元，1 年后连本带息将收到 110 元，则其到期收益率为：对于普通贷款而言，到期收益率等于贷款利率。第一节第一节 利率利率2.年金年金（Annuity）是在投资期内以相等时间间隔收人（或支付）固定金额的现金流。在计算年金的到期收益率时，需要让其当前价值与未来每笔现金流的现值相等，年金的价值公式为：例如，某人向银行申请了一笔价值 200 000 美元的抵押贷款。银行要求他每年还款3 000元，还款期限为 20 年，则这笔贷款的到期收益率是多少？利用计算机或金融计算器，可解得i=9.47%，即这笔贷款的到期收益率为 9.47%。第一节第一节 利率利率3.息票债券息票债券（Coupon Bond）定期向债券持有人支付利息，到期后再支付最后一期利息及本金。息票债券的价格公式为：例如，现有一张票面面额为 1 000 美元的息票债券，每年支付一次，1 0 年到期，票面利率为 1 0%（即每期的息票利息为 1 000 10%=100 美元）。若要计算该债券的到期收益率，则需将每期利息、到期支付的本金以及债券的当前价格代人公式（6.日，从而计算出到期收益率i。假设当前此债券的市场价格为 900 美元，则有：可解得到期收益率i=ll.75%。第一节第一节 利率利率4.零息债券零息债券（Discount Bond），也称折扣债券，是名义上不支付利息，以低于票面面额的价格出售，到期按债券面值兑现的债券。零息债券的价格公式为：例如，一张十年期的零息债券，票面面额为 1 000 美元，如果现在的购买价格为 900美元，则其到期收益率的计算公式为：即到期收益率i=l.06%。第二第二节节 利率利率的决定的决定一、利率水平的决定因素（一）平均利润率（二）资金的供需状况（三）通货膨胀（四）国际经济环境（五）经济政策第二节第二节 利率的决定利率的决定二、影响证券利率的因素（一）违约风险 违约违约风险（风险（Default Risk）指的是证券发行者不能肉证券购买者支付实现所承诺的利息和本金所带来的风险。一项债务的违约风险越大，则债权人就会要求越高的利率来对这种风险提供补偿。这种因为债权人承担了更多的风险所获得的补贴，被称为风险溢价风险溢价(Risk Premium）。（二）流动性风险 债务凭证的流动性流动性（Liquidity）是指债务凭证转换为现金的难易程度。债务凭证越容易转换为现金，则它的流动性就越强。（三）债务期限（四）特殊条款第三节第三节 证券投资证券投资的收益与风险的收益与风险一、证券投资的收益 1.预期收益率 预期收益率（Expected Rate of Return）是投资者在投资之前对各证券未来收益率的综合估计，实际上是数理统计中所说的数学期望值，其计算公式为：第三节第三节 证券投资证券投资的收益与风险的收益与风险 2.投资组合的收益率 投资者在一个时期内的投资收益率是投资者的财富在这一时期的变化率：如果投资者投资的不是单一证券，而是多种证券组成的证券组合，则证券组合的收益率可以用相同的方式表示：第三节第三节 证券投资的收益与风险证券投资的收益与风险二、证券投资的风险（一）证券投资凤险的定义证券投资风险（Risk）是指证券价格的不确定变化导致投资人遭受损失的不确定性。（二）证券投资凤险的衡量 1.单一证券的风险评估 2.证券组合的风险第三节第三节 证券投资的收益与风险证券投资的收益与风险（三）证券投资风险的分类从总体来说，证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险两大类。系统风险系统风险（Systematic Risk）是指，由于某种因素使证券市场上所有的证券都出现价格变动的现象，会给一切证券投资者都带来损失的可能性。非系统风险非系统风险（Unsystematic Risk），仅涉及某一特定的证券，指某些个别因素对某一证券造成损失的可能性。它与系统风险不同，专指个别证券所独有并随时变动的风险第三节第三节 证券投资的收益与风险证券投资的收益与风险三、证券投资收益与风险的关系预期收益率无风险利预期收益率无风险利 率风险补偿率风险补偿T H A N K Y O U 第第八八章章 资本市场工具第一节第一节 股票股票一、股票概述（一）股票的概念（二）股票的特点 1.不可返还性 2.风险性 3.流动性 4.投机性第一节第一节 股票股票（三）股票的种类 1.普通股与优先股 2.记名股票和无记名股票 3.面额股票和无面额股票 第一节第一节 股票股票 4.蓝筹股、一般股和垃圾股 5.国家股、法人股和个人股 6.本币股票和外资股票 7.可流通股票和非流通股票第一节第一节 股票股票二、股票的发行（一）股票发行制度 1.注册制 2.核准制（二）股票发行的目的 1.为了使原有股东获益 2.为了改善企业资本结构 3.为了增加公司的社会信用第一节第一节 股票股票（三）股票发行的方式 1.公开发行和内部发行 2.自营发行和委托代理发行 （四）股票的发行程序第一节第一节 股票股票三、股票的交易（一）股票的交易方式现货交易、期货交易和信用交易（二）股票交易的程序开户、委托、竞价成交、清算交割、过户（三）股票交易的主要参与者一一证券商第一节第一节 股票股票四、股票价格（一）股票价格的种类 1.股票的票面价格 2.股票的发行价格 3.股票的账面价值 第一节第一节 股票股票 4.股票的清算价格 5.股票的理论价格 6.股票的市场价格第一节第一节 股票股票（二）影响股价变动的因素 1.经济因素 2.政治因素 3.技术因素 4.心理因素第一节第一节 股票股票（三）股票价格指数第二第二节节 债券债券一、债券概述（一）债券的概念（二）债券的基本特征 1.偿还性 2.安全性 3.流动性 4.收益性 第二节第二节 债券债券（三）债券的种类 1.按发行主体分类政府债券、金融债券、公司债券 2.按期限分类短期债券、中期债券、长期债券 3.按利息的支付方式分类固定利率债券、浮动利率债券、贴现债券、累进利率债券 4.按有无担保分类信用债券、担保债券 5.按照债券的形态分类实物债券、凭证式债券、记账式债券 第二节第二节 债券债券6.按照发行范围分类国内债券、国外债券7.按货币种类分类外币债券、本币债券、双重货币债券8.按债券记名与否分类记名债券、无记名债券、注册债券第二节第二节 债券债券9.按募集方式分类公募债券、私募债券10.按债券在一级市场三级市场的归属分类新发债券、已发债券11.按公司债券中债权人享受的权益不同分类可转换公司债券、附新股认购权的公司债券、参加公司债券、收入公司债券第二节第二节 债券债券二、债券的发行（一）债券的发行方式 1.直接发行和间接发行 2.私募发行和公募发行 3.担保发行和信用发行 第二节第二节 债券债券 （二）债券的发行条件 1.发行额 2.债券期限 3.债券的偿还方式 4.债券的票面利率 5.债券的发行价格 第二节第二节 债券债券三、债券的信用评级（一）债券信用评级的概念和作用（二）债券评级机构（三）债券的评定等级第二节第二节 债券债券四、债券的交易（一）债券交易的方式交易所交易和场外交易。（二）债券的转让价格 1.债券的理论价格 2.债券的实际价格及其影响因素 (1）市场利率。(2）经济发展状况 (3）财政收支状况 (4）货币政策 (5）微观因素第二节第二节 债券债券（三）债券的收益率 1.名义收益率 2.直接收益率 3.实际收益率 4.到期收益率 第二节第二节 债券债券（四）债券投资风险 1.利率风险 2.再投资风险 3.违约风险 4.通货膨胀风险 5.流动性风险 6.赎回风险 第三第三节节 抵押抵押贷款相关证券贷款相关证券一、抵押贷款初级市场（一）抵押贷款的概念抵押贷款（Mortgage）是个人或企业购买房屋、土地或其他不动产时所获得的贷款。（二）抵押贷款的特征 1.抵押物 2.首付款 3.分期偿还第三节第三节 抵押贷款相关证券抵押贷款相关证券（三）抵押贷款的类型 1.固定利率抵押贷款 2.可调利率抵押贷款 （四）抵押贷款工具的投资风险 1.信用风险 2.流动性风险 3.价格风险 4.提前偿还风险第三节第三节 抵押贷款相关证券抵押贷款相关证券二、抵押贷款二级市场（一）抵押贷款证券化的发展原因 1.资金使用效率不平衡。2.资金期限不匹配和通货膨胀。（二）抵押贷款证券化的运作 1.贷款聚类 2.交易设计 3.信用增级 4.销售 5.管理与服务 第三节第三节 抵押贷款相关证券抵押贷款相关证券（三）抵押贷款二级市场交易工具的种类 1.抵押贷款转手证券 2.抵押贷款担保债券 3.本息剥离式抵押贷款证券第三节第三节 抵押贷款相关证券抵押贷款相关证券三、资产支持证券（一）资产支持证券的概念资产支持证券（Asset Backed Secturities,ABS）是以金融资产为支持的证券或票据。资产支持证券是资产证券化的基础资产不断拓宽的产物。（二）常见的资产支持证券 1.汽车贷款证券 2.信用卡支持证券 3.担保债务凭证T H A N K Y O U 第第九九章章 衍生金融工具第一节第一节 衍生金融工具概述衍生金融工具概述一、衍生金融工具的概念二、衍生金融工具的分类（一）货币衍生工具、利率衍生工具、股权衍生工具（二）金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和再衍生金融工具第一节第一节 衍生金融工具概述衍生金融工具概述三、衍生工具的功能（一）风险规避功能（二）投机功能第第二二节节 金融金融期货期货一、金融期货合约的定义金融期货合约（Financial Futures Contract）是指协议双方同意在约定的将来的某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买人或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。二、期货交易的有关机制 1.合约标准化 2.保证金 3.价格波动幅度 4.清算 第二节第二节 金融期货金融期货三、期货市场功能（一）转移价格风险的功能（二）价格发现功能第二节第二节 金融期货金融期货四、利率期货（一）利率期货交易的概念 利率期货交易又称国债期货交易，是指期货市场上，投资者支付少量的履约保证金，通过公开竞价方式买卖标准化的、附有利率的国债（国库券、公债）的期货合约，在未来某一特定时期进行交割的一种交易方式。（二）利率期货合约的种类 1.短期国库券利率期货合约 2.中长期国债利率期货合约第二节第二节 金融期货金融期货（三）利率期货的功能 1.规避因市场利率变动而产生的潜在风险 2.反映未来市场利率水平及走向 3.推动债券三级市场的发展，促进国债的发行（四）利率期货的应用 1.利用利率期货投机 2.利用利率期货套利第二节第二节 金融期货金融期货五、股指期货（一）股指期货的概念 股指期货是以股价指数为标的物的期货合约，它是一种有法律约束力的合约，签约双方在未来的某个特定日期，依据预先决定的指数大小（即成交价格），进行标的指数买卖。（二）股指期货合约的结构 1.标的指数 2.交易单位 3.最小变动价位 4.每日价格最大波动幅度限制 5.合约月份 6.最后交易日 7.交割日和结算日 8.交割方式与结算价 9.交易时间第二节第二节 金融期货金融期货（三）股指期货的应用 1.利用股票指数期货投资 2.运用股票指数期货进行套期保值 3.利用股票指数期货进行套利交易 4.利用股票指数期货进行资产分配 5.利用股票指数期货创造投资组合保险第第三三节节 金融金融期权期权一、期权的概念与特点（一）期权的概念 期权（Options），是指在确定的日期或这个日期之前，持有人所享有的依照事先约定的履约价格（Exercise Price 或 Strike Price），买进或者卖出某种确定商品或期货的权利。（二）期权的特点 1.标的的特殊性 2.交易的灵活性 3.权利义务的非对等性 4.风险与收益的不平衡性第三节第三节 金融期权金融期权二、期权合约（一）期权合约的基本要素 1.买方 2.卖方 3.标的物和数量 4.履约价格 5.期权费 6.通知日 7.到期日 8.期权合约的内容 9.期权交易的地点 第三节第三节 金融期权金融期权（二）期权合约的种类1.按照有效期长短来划分 期权合约可以分为短期、中期与长期三种。2.按照所涉及的商品种类和性质划分 期权合约可以分为农产品期权合约、金属产品期权合约、能源化工产品期权合约和金融证券期权合约四种，其中每一类合约又可进一步划分。3.按投资者的买卖行为划分 期权合约可以分为买入期权和卖出期权。4.按合约所规定的履约时间不同划分 期权合约可以分为欧式期权和美式期权。（三）合约当事人的权利义务关系第三节第三节 金融期权金融期权三、期权与期货的比较（一）期权与期货的区别 1.交易对象不同。2.合约买卖双方的权利义务不同。3.交易中的风险损失不同。4.交易中的履约保证金不同。5.交易中的获利机会不同。6.套期保值的效果不同。（二）期权和期货的联系第三节第三节 金融期权金融期权四、利率期权（一）利率期权的概念 利率期权是指交易双方经协商后，买方支付期权费，从而获得在一定期限内按约定价格出售和购买一定数量有息资产的权利。（二）利率上限期权（三）利率下限期权（四）利率上下限期权的应用第三节第三节 金融期权金融期权五、股票期权（一）股票期权的概念 股票期权是买方和卖方的一个合同，该合同给予期权的买方在某一确定时点或一定时期内，按预先确定的价格（即执行价格或协定价格）（通过看涨期权）购买或（通过看跌期权）卖出标的股票的权利。可以在到期日前的任一时间内履行的期权称为美式期权，而只能在到期日履行的期权称为欧式期权。（二）股票期权的几种特殊形式 1.认股证书（Warrants)2.认股权（Rights)3.股票指数期权第三节第三节 金融期权金融期权（三）股票期权的功能 1.预见和节制风险 2.成本利润的杠杆功能 3.延期避税的功能 第四第四节节 金融金融互换互换一、金融互换的概念及特点（一）金融互换的概念（二）金融互换的特点 1.功能比较多 2.风险比较小 3.灵活性大 4.参与者信用比较高 5.投机套科比较难 二、金融互换的种类（一）利率互换 利率互换(Interest R ate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。互换的期限通常在 2 年以上，有时甚至在 15 年以上。（二）货币互换 货币互换（Currency Swaps）是将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息进行交换。（三）股票互换 股票互换（Equity Swaps）是以股票指数产生的红利和资本利得与固定利率或浮动利率交换。投资组合管理者可以用股票互换把债券投资转换成股票投资；反之亦然。（四）信用违约互换第四第四节节 金融金融互换互换三、金融互换市场的功能（一）规避利率和汇率凤险（二）降低筹资成本（三）拓宽筹资渠道 （四）增加业务收入 （五）完善价格发现机制（六）加强资产负债管理（七）逃避外汇管制（八）获取投机利益第四第四节节 金融金融互换互换四、利率互换（一）利率互换的概念 利率互换（Interest Rate Swaps）是双方订立的、在一定时间内按期进行支付的协定，所付的金额根据一定的利率和一定量的本金来计算。（二）利率互换的特征（三）利率互换产生的动因（四）利率互换的应用（五）利率互换的交易过程第四第四节节 金融金融互换互换五、货币互换（一）货币互换的基本知识 1.货币互换的概念 货币互换是交换本金、通常也交换利息的金融互换，即协议的当事人在既定的期间内按期交换不同币别的利息流量，并于期间开始和结束时，依据协议约定的汇率交换本金。2.货币互换与利率互换的区别(1）利率互换一般只涉及一种货币，而货币互换涉及不同币种的交换。(2）利率互换不交换本金，而货币互换一般要交换本金。(3）在互换利息时，利率互换一般采用差额结算，货币互换却很少采用差额结算。(4）货币互换可以根据两种固定利率来安排利息交换，利率互换则不行。第四第四节节 金融金融互换互换（二）交叉货币互换 1.交叉货币互换的概念 2.交叉货币互换产生的动因（三）货币互换的应用 1.利用货币互换进行风险管理 2.利用货币互换套利第四第四节节 金融金融互换互换T H A N K Y O U 第第十十章章 外汇市场外汇市场工具工具第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率一、外汇（一）外汇的概念（二）外汇的种类根据外汇能否自由兑换，外汇可以分为自由外汇和记账外汇。第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率（三）外汇的作用 1.促进国家间购买力转移 2.方便国际结算 3.调剂国家间资金余缺 4.衡量一国的国际经济地位第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率二、外汇汇率（一）汇率及其标价方法 1.汇率的概念 外汇汇率（Foreign Exchange Rate）又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。2.汇率的标价方法 (1）直接标价法。(2）间接标价法。(3）美元标价法第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率（二）汇率的种类（三）汇率的影晌因素 1.国民经济发展状况 2.相对通货膨胀率 3.相对利率 4.宏观经济政策 5.国际储备第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率三、汇率制度（一）汇率制度的类型 L 固定汇率制度 2.浮动汇率制度 （二）两种汇率制度的优缺点第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率（三）汇率政策 1.汇率政策所追求的目标 2.实现汇率政策目标的政策手段（四）汇率制度的选择第二第二节节 外汇交易外汇交易一、即期交易（一）即期交易的基本概念 即期交易（Spot Transaction）是指外汇交易成交后第二个营业日内办理交割的外汇业务。（二）即期外汇交易的种类 即期外汇业务可分为电汇、信汇和票汇。（三）即期外汇交易的报价 1.报价标准与报价方式 2.确定汇率应考虑的基本因素(四）即期交叉汇率的计算 第二节第二节 外汇交易外汇交易二、远期交易（一）远期外汇交易的基本概念 1.远期外汇交易的概念 远期外汇交易是由外汇买卖双方签订合同，交易双方无须立即收付对应货币，而是约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币种、金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。2.远期外汇交易的特点 3.远期外汇市场的参加者第二节第二节 外汇交易外汇交易（二）远期汇率升贴水的概念（三）远期汇率报价方式第二节第二节 外汇交易外汇交易（四）远期外汇交易的作用 1.为进出口商防范汇率风险 2.外币投资的套期保值 3.平衡银行外汇头寸 4.进行外汇投机 第二节第二节 外汇交易外汇交易三、套汇与套利（一）套汇交易 套汇交易（又称地点套汇、空间套汇）是指套汇者在同一时间点利用两个或两个以上的地区性外汇市场的某些货币在即期汇率上的差异进行外汇买卖，在汇率低的市场买进，同时在汇率高的市场卖出，从中套取汇率差价获得利润的行为。（二）利息套汇 利息套汇又叫做套利，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率低的国家或地区向利率高的国家或地区移动，以获取利差收益的外汇交易。1.非抵补套利。2.抵补套利。第二节第二节 外汇交易外汇交易四、掉期交易（一）掉期的概念 掉期交易（Swap Transaction），是指与同一个交易对于同时进行买卖数额相同的某种货币，但买和卖的交割日不同的行为。（二）掉期交易的形式 1.即期对远期 2.明日对次日 3.远期对远期（三）掉期交易的作用 1.套期保值 2.调整资金期限结构第二节第二节 外汇交易外汇交易 五、外汇期货（一）外汇期货的概念与内容（二）外汇期货交易的功能 1.价格发现 2.风险转移 3.投机（三）外汇期货与远期外汇交易的比较第二节第二节 外汇交易外汇交易六、外汇期权交易（一）外汇期权的概念（二）外汇期权的特点 1.期权业务下的期权费不能收回 2.期权业务期权费的费率不固定 3.具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强第二节第二节 外汇交易外汇交易（三）外汇期权业务的种类 1.看涨期权和看跌期权 2.欧式期权与美式期权 3.其他种类期权第二节第二节 外汇交易外汇交易（四）外汇期权交易的作用与期权交易风险 1.外汇期权交易的作用 2.外汇期权交易的风险（五）外汇期权的不足之处第二节第二节 外汇交易外汇交易七、择期（一）择期的概念和特点 外汇择期是远期外汇的购买者（或出售者）在合约的有效期限内的任何一天，有权要求银行进行交割的一种外汇业务。（二）择期汇率的确定（三）择期的作用T H A N K Y O U 第十一第十一章章 互联网互联网金融金融第一节第一节 互联网金融概述互联网金融概述一、互联网金融的形态划分与特征（一）互联网金融形态的划分（二）互联网金融的特征 1、以大数据、云计算、移动互联网、社交网络和搜索引擎为基础，挖掘客户信息并管理信息风险。2、以点对点直接交易为基础进行金融资源配置。3、通过互联网实现以第三方支付为基础的资金转移，第三方支付机构的作用日益突出。第一节第一节 互联网金融概述互联网金融概述二、互联网金融的优势（一）交易成本低（二）打破时间和地域限制（三）满足传统金融忽视的中小客户的金融需求（四）发挥大数据的价值，效率高，能够有效管控风险（五）以客户为中心，强调客户体验，服务便捷第一节第一节 互联网金融概述互联网金融概述三、国内外互联网金融的发展进程（一）国外互联网金融的发展进程互联网金融从1995年世界第一家网络银行创立以来，大致分为三个阶段：第一阶段：19952003年第二阶段：20032012年第三阶段：20122015年（二）国内互联网金融的发展进程以余额宝为代表的互联网金融第一浪潮，称为互联网金融1.0时代。以新型P2P和众筹融资掀起的互联网金融第二浪潮，称为互联网金融的2.0时代。以大数据、云计算应用技术支撑的大数据金融，以产品结合为投向的产品金融掀起的互联网金融第三浪潮，称为互联网金融的3.0时代。第二节第二节 P2P P2P一、P2P概述（一）P2P的起源（二）P2P 的特点（三）P2P的发展趋势 趋势一：法律监管。趋势二：风险控制。趋势三：高增长后洗牌，剩者为王。第二节第二节 P2P P2P二、P2P的种类（一）无担保模式（二）担保模式（三）债权转让交易模式第二节第二节 P2P P2P三、对P2P借贷的监管（一）美国 1、形成了以证券交易委员会为核心的多头监管体系、监管职责分布在联邦和各州的监管机构，以及大量的行业自律组织之间 2、重视消费者权益保护，不断完善相关法律法规，加强对投资人及借款人两方面的保护 3、强调全面的信息披露与风险提示，确保投资人在进行证券交易决策时所需信息不存在错误、遗漏或误导的情况第二节第二节 P2P P2P（二）英国 1、最低资本水平要求 2、客户资金保护 3、关于监管报告及信息披露要求 4、关于危机处置安排第二节第二节 P2P P2P（三）中国 第一类：理财资金池模式。第二类：不合格借款人导致的非法集资风险。第三类：庞氏骗局。第三节第三节 众筹众筹一、众筹概述 众筹（crowd funding）是大众筹资的简称，具体讲是指项目发起人通过专业的众筹网络平台或基于SNS社交平台向公众筹集资金的金融模式。在募集资金的同时，达到宣传推广的效果。（一）众筹的起源（二）众筹的商业模式第三节第三节 众筹众筹（三）中国式众筹的特点 一是募集基金金额较小。二是更多集中在智能硬件。第三节第三节 众筹众筹二、众筹的种类根据项目发起人给予支持者回报的不同，可以将众筹分为以下五种类型：第一类：债权众筹。第二类：股权众筹。第三类：产品众筹。第四类：公益众筹。第五类：经营权众筹。第三节第三节 众筹众筹三、众筹的风险及其监管（一）美国（二）英国（三）中国第第四四节节 第三方支付第三方支付一、第三方支付概述第三方支付是具备一定实力和信誉保障的独立机构，采用与各大银行签约的方式，提供与银行支付结算系统接口的交易支持平台的网络支付模式。二、第三方支付的优势和劣势(一)优势操作简单方便解决了网上交易的诚信问题提高市场交易的效率促进银行服务质量的提高和服务的创新比较有效地解决了互联网时代资金在时间和空间上的不对称问题(二)劣势结算周期长，面临银行和银联的强势竞争，盈利少、对银行依赖性强三、中国的第三方支付T H A N K Y O U