《财务管理导论》PPT课件

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1、李洋 第 一 讲 财 务 管 理 导 论第 二 讲 财 务 管 理 的 价 值 观 念第 三 讲 财 务 分 析第 五 讲 长 期 投 资 管 理第 四 讲 长 期 筹 资 管 理第 六 讲 营 运 资 金 管 理第 七 讲 利 润 分 配 管 理 引 例 一 珠 海 巨 人 大 厦 于 1994年 初 破 土 动 工 ， 原 计 划 不 到 40层 的 大 厦被 史 玉 柱 要 求 加 高 到 70层 。 这 已 经 不 是 在 用 企 业 家 应 该 有 的 头 脑 做出 的 决 策 了 ， 许 多 有 识 之 士 都 在 为 史 玉 柱 担 忧 。 果 然 ， 到 1996年 ，巨 人

2、大 厦 “ 抽 血 ” 过 量 ， 再 加 上 由 于 管 理 不 善 ， 脑 黄 金 保 健 品 市 场迅 速 萎 缩 ， 巨 人 大 厦 资 金 链 条 发 生 断 裂 。 1997年 初 ， 巨 人 大 厦 未 能按 期 完 工 ， 国 内 购 楼 花 者 天 天 上 门 要 求 退 款 。 不 久 ， 巨 人 大 厦 停 工 ，巨 人 集 团 名 存 实 亡 。今 年 过 节 不 收 礼 ， 收 礼 还 收 脑 白 金史 玉 柱 巨 人 集 团 巨 人 大 厦 巨 人 大 厦 停 工 的 原 因 ： 高 负 债 、 营 运 资 金 短 缺 史 玉 柱 因 推 出 脑 黄 金 而 名 噪

3、 一 时 ， 并 且 拥 有 许多 企 业 家 梦 想 的 巨 人 集 团 。 他 沉 浸 在 短 期 内 所 获 得的 巨 大 成 功 中 ， 开 始 热 衷 于 建 立 巨 人 大 厦 。 经 受 了 失 败 的 洗 礼 ， 史 玉 柱 再 度 创 业 ， 成 立 于 1998年 下 半 年 的上 海 健 特 生 物 科 技 有 限 公 司 整 体 负 责 脑 白 金 的 市 场 业 务 。 脑 白 金 获取 巨 大 成 功 ， 2001年 的 销 售 收 入 突 破 10亿 人 民 币 ， 稳 居 保 健 品 市 场榜 首 。 引 例 二 日 本 八 佰 伴 国 际 集 团 神 话 的

4、破 灭 曾 几 何 时 ， 日 本 零 售 业 的 巨 头 八 佰 伴 是 多 么 辉煌 ， 和 田 一 夫 将 一 家 乡 下 蔬 菜 店 ， 建 设 成 为 在 世 界 各 地拥 有 400家 百 货 店 和 超 市 ， 员 工 总 数 达 28,000人 ， 鼎 盛 期年 销 售 总 额 突 破 5,000亿 日 元 的 国 际 流 通 集 团 ， 旗 下 多家 公 司 的 股 票 在 日 本 、 新 加 坡 、 马 来 西 亚 等 地 上 市 。 1997年 9月 18日 八 佰 伴 日 本 公 司 破 产 ， 其 宣 布 破 产 前 的 总 负 债 额为 1,613亿 日 元 （ 折

5、 合 约 13亿 多 美 元 ） ， 这 是 日 本 百 货 业 界 最 大 的 一次 破 产 事 件 ， 震 撼 了 日 本 和 亚 洲 。 同 年 11月 八 佰 伴 国 际 集 团 在 香 港宣 告 破 产 ， 一 瞬 间 ， 和 田 一 夫 从 一 位 拥 有 四 百 家 跨 国 百 货 店 和 超 市 集 团 的 总 裁 ， 变 成 了 靠 借 住 过 日 的 穷 光 蛋 。 上 世 纪 80年 代 后 期 和 90年 代 初 期 ， 八 佰 伴 日 本 公 司 为 了 快 速 扩展 国 际 事 业 ， 并 没 有 经 过 详 细 周 密 的 投 资 计 划 ， 在 债 券 市 场

6、上 大 量发 行 可 转 换 公 司 债 券 筹 资 600亿 日 元 。 这 种 筹 资 方 法 ， 虽 然 摆 脱 了 从银 行 取 得 资 金 的 限 制 ， 却 也 失 去 有 效 的 财 务 监 督 ， 陷 入 了 债 务 膨 胀的 危 机 ， 从 1997年 12月 起 到 2001年 ， 每 年 要 偿 还 100亿 日 元 。八 佰 伴 成 功 的 主 要 原 因 ： 应 收 账 款 转 化 为 现 实 现 金 流 ， 营 运 资 金 充 足八 佰 伴 破 产 的 主 要 原 因 ： 高 负 债 、 高 投 机 、 过 度 扩 张 、 财 务 决 策 失 误 引 例 三 影 视

7、 产 品 公 司 （ The Video Product Company） 专 门 设 计 和 制 造通 用 电 子 游 戏 机 控 制 台 的 软 件 ， 公 司 成 立 于 1997年 。 此 后 不 久 ， 其游 戏 软 件 “ 牛 虻 ” 就 上 了 广 告 牌 这 一 杂 志 的 封 面 。 公 司 创 办 时 ，曾 用 其 仓 库 做 抵 押 向 一 家 风 险 投 资 企 业 借 款 200万 美 元 。 现 在 ， 公 司的 财 务 经 理 意 识 到 当 前 的 经 营 规 模 太 狭 窄 了 ， 长 远 来 看 ， 公 司 计 划将 其 产 品 扩 展 到 教 育 领 域

8、。 然 而 ， 目 前 公 司 的 短 期 现 金 流 量 有 问 题 ，甚 至 无 法 购 买 20万 美 元 的 材 料 来 满 足 其 所 需 的 订 货 。 而 公 司 每 年 实现 的 利 润 ， 扣 除 税 收 缴 纳 和 基 本 支 出 外 ， 已 没 有 足 够 的 能 力 去 拓 展投 资 业 务 。 影 视 产 品 公 司 的 经 历 反 映 财 务 管 理 研 究 的 基 本 问 题 ： （ 1） 公 司 应 采 取 什 么 样 的 长 期 投 资 战 略 ？ （ 2） 公 司 如 何 筹 集 投 资 所 需 要 的 资 金 ？ （ 3） 公 司 需 要 多 少 短 期

9、现 金 流 量 来 支 撑 其 日 常 营 运 ？ （ 4） 公 司 如 何 确 定 利 润 留 存 与 分 配 的 比 例 来 获 取 内 部 融 资 ？ 一 、 财 务 管 理 的 含 义二 、 财 务 管 理 的 内 容三 、 企 业 财 务 活 动五 、 财 务 管 理 的 目 标四 、 企 业 财 务 关 系六 、 财 务 管 理 的 原 则七 、 财 务 管 理 的 方 法第 一 讲 财 务 管 理 导论 一 、 财 务 管 理 /公 司 理 财 的 含 义 假 设 你 决 定 创 办 一 家 生 产 网 球 的 公 司 ， 为 此 你 雇 佣 一 名经 理 购 买 原 材 料 ，

10、 并 招 募 一 批 生 产 和 销 售 网 球 的 员 工 。 用理 财 学 的 语 言 来 说 ， 你 在 存 货 、 机 器 、 土 地 和 劳 动 力 方 面进 行 投 资 。 你 投 入 在 这 些 资 产 的 现 金 等 于 你 筹 集 的 资 金 。当 你 开 始 销 售 网 球 的 时 候 ， 你 的 公 司 将 获 得 现 金 ， 这 是 创造 价 值 的 基 础 ， 公 司 的 目 标 就 是 为 你 创 造 价 值 。 这 反 映 了财 务 管 理 的 基 本 内 容 ， 体 现 在 公 司 简 单 的 资 产 负 债 表 的 结构 之 中 。 （ 见 下 页 ）财 务

11、管 理 ： 企 业 为 了 取 得 最 大 的 经 济 利 益 ， 按 照 资 金 运 动规 律 和 国 家 财 经 政 策 ， 筹 集 、 运 用 、 分 配 和 监 督 企 业 资 金 ，处 理 企 业 同 各 方 面 财 务 关 系 的 一 项 经 济 管 理 工 作 ， 是 企 业管 理 活 动 的 基 础 和 中 心 。 3大 会 计 报 表财 务 管 理 基 础 资 产 负 债 表 模 式流 动 资 产长 期 投 资固 定 资 产无 形 资 产 及其 他 资 产 流 动 负 债长 期 负 债股 东 权 益 债 务 资本 融 资权 益 资本 融 资营 运 资 金 管 理利 润 分 配

12、 管 理股 利 分 配 政 策资 产 负 债 与 股 东 权 益对 外 长期 投 资 发 行债 券 发 行股 票左 边 为 资 产 形 成 方式 ， 即 资 产 总 价 值长期投资管理 长期筹资管理内 部 长期 投 资 右 边 为 融 资 方 式 ，即 资 本 总 价 值 从 公 司 的 资 产 负 债 表 模 式 中 可 见 ， 财 务 管 理 研 究 的主 要 是 以 下 4个 问 题 ： 公 司 应 该 投 资 于 什 么 样 的 长 期 资 产 ？ 这 一 问 题 涉 及 到 资 产 负债 表 的 左 边 ， 其 资 产 类 型 视 业 务 性 质 而 定 ， 用 长 期 投 资 管

13、理（ 资 本 预 算 ） 描 述 固 定 资 产 和 工 程 项 目 的 投 资 过 程 ； 公 司 如 何 筹 集 资 本 性 支 出 所 需 要 的 资 金 ？ 这 一 问 题 涉 及 到 资产 负 债 表 的 右 边 ， 用 长 期 筹 资 管 理 （ 资 本 结 构 ） 来 表 示 公 司长 期 负 债 与 股 东 权 益 的 比 例 ； 公 司 应 该 如 何 管 理 其 在 经 营 中 所 需 的 现 金 流 量 ？ 这 一 问 题 涉及 到 资 产 负 债 表 的 上 方 ， 用 营 运 资 金 管 理 （ 净 营 运 资 金 ）（ 流 动 资 产 与 流 动 负 债 之 差 ）

14、 来 反 映 短 期 营 运 资 金 的 规 模 ； 公 司 如 何 确 定 利 润 留 存 与 分 配 的 比 例 来 获 取 内 部 融 资 ？ 这 一问 题 涉 及 到 资 产 负 债 表 的 股 东 权 益 部 分 ， 用 利 润 分 配 管 理（ 股 利 政 策 ） 来 解 决 公 司 的 内 部 融 资 和 收 益 分 配 问 题 。 财 务 管 理 与 资 本 市 场 的 相 互 作 用企 业 投 资 的资 产 （ B） 流 动 资 产 长 期 投 资 固 定 资 产 无 形 资 产 资 本 市 场 短 期 负 债 长 期 负 债 权 益 资 本 企 业 发 行 证 券 （ A）

15、 来 自 企 业 的 现 股 利 和 债 务 金 流 量 （ C） 支 付 （ F） 税收 留 存 收 益 （ E） 政 府 （ D）资 产 总 价 值 资 本 总 价 值 ：在 资 本 市 场 上的 企 业 总 价 值企 业 和 资 本 市 场 之 间 的 现 金 流 量 当 支 付 给 债 权 人 和 股 东 的 现 金 （ F） 大 于 从 金 融 市 场 上 筹集 的 资 金 （ A） 时 ， 公 司 的 价 值 增 加 了 。上 图 中 ：A公 司 发 行 证 券 （ 债 券 /股 票 ） 筹 集 资 金 （ 筹 资 决 策 ）B公 司 投 资 于 资 产 （ 投 资 决 策 ）C公

16、 司 经 营 创 造 现 金 流 量 （ 营 运 资 金 管 理 ）D公 司 支 付 税 收 给 政 府E公 司 留 存 收 益 再 投 资 （ 股 利 政 策 ）F公 司 支 付 给 投 资 者 的 债 务 本 金 、 利 息 和 股 利 （ 股 利 政 策 ） 三 、 企 业 财 务 活 动财 务 活 动 ： 以 现 金 收 支 为 主 的 企 业 资 金 收 支 活 动 的 总 称 。企 业 财 务 管 理 活 动 ， 都 是 以 资 金 为 对 象 ， 反 映 为 生 产 经营 过 程 中 的 资 金 收 支 运 动 ， 具 体 包 括 资 金 的 筹 集 、 使 用 、耗 费 、 回

17、 收 、 分 配 等 内 容 。企 业 经 营 过 程 中的 资 金 循 环 运 动资 金 使 用资 金 筹 集 资 金 回 收资 金 分 配 资 金 耗 费 企 业 筹 资 引 起 的 财 务 活 动 长 期 筹 资 管 理企 业 通 过 银 行 借 款 、 发 行 债 券 等 筹 资 债 务 资 本 ， 通 过 发 行股 票 、 吸 收 直 接 投 资 等 筹 资 权 益 资 本 ， 表 现 为 资 金 的 收 入 ；企 业 支 付 各 种 筹 资 费 用 ， 偿 还 债 务 本 金 和 利 息 ， 向 股 东 发放 股 利 等 ， 表 现 为 资 金 的 支 出 。企 业 将 筹 集 的

18、 资 金 用 于 购 置 固 定 资 产 、 无 形 资 产 ， 引 进 先 进技 术 ， 扩 大 生 产 规 模 ， 形 成 对 内 投 资 ； 用 于 购 买 证 券 市 场 上发 行 的 股 票 、 债 券 ， 或 把 资 产 直 接 注 入 其 他 企 业 ， 形 成 对 外投 资 ， 表 现 为 资 金 的 支 出 ； 企 业 变 卖 其 对 内 投 资 资 产 ， 或 获取 投 资 收 益 ， 收 回 对 外 投 资 ， 表 现 为 资 金 的 收 入 。企 业 投 资 引 起 的 财 务 活 动 长 期 投 资 管 理 企 业 购 买 原 材 料 或 商 品 ， 支 付 员 工

19、工 资 和 营 业 费 用 ， 表 现为 资 金 的 支 出 ； 企 业 将 产 成 品 或 商 品 售 出 后 获 取 产 品 销 售收 入 ， 或 当 营 运 资 金 不 足 时 对 外 短 期 融 资 ， 表 现 为 资 金 的收 入 。企 业 在 生 产 经 营 过 程 中 产 生 税 前 利 润 ， 对 外 投 资 获 取 利 息或 股 利 ， 表 现 为 资 金 的 收 入 ； 企 业 按 照 法 定 程 序 进 行 利 润分 配 （ 交 纳 所 得 税 ， 弥 补 按 规 定 可 用 所 得 税 后 利 润 弥 补 的亏 损 ， 提 取 盈 余 公 积 金 、 公 益 金 ， 向

20、 股 东 分 配 股 利 ） ， 表现 为 资 金 的 支 出 。企 业 经 营 引 起 的 财 务 活 动 营 运 资 金 管 理企 业 分 配 引 起 的 财 务 活 动 利 润 分 配 管 理 四 、 企 业 财 务 关 系财 务 关 系 ： 企 业 在 组 织 财 务 活 动 过 程 中 与 各 有 关 方 面 发 生 的 经 济 关 系 。 企 业 与 所 有 者 （ 投 资 者 ） 、 经 营 管 理 者 之 间 的 财 务 关 系 企 业 与 债 权 人 、 债 务 人 、 往 来 客 户 之 间 的 财 务 关 系 企 业 与 政 府 职 能 部 门 （ 税 务 机 关 ） 之

21、 间 的 财 务 关 系 企 业 与 员 工 之 间 的 财 务 关 系 企 业 与 内 部 职 能 部 门 （ 包 括 分 公 司 ） 、 被 投 资 单 位 （ 包 括 子公 司 ） 之 间 的 财 务 关 系 股 东 、 经 营 者 和 债 权 人 之 间 的 冲 突 和 协 调1、 股 东 和 经 营 者 之 间 的 冲 突 和 协 调 （ 委 托 代 理 关 系 ） 某 一 集 团 公 司 的 CEO在 浏 览 公 司 财 务 报 表 时 ， 发 现 由 于 利 率的 巨 大 变 动 给 公 司 带 来 一 笔 意 外 之 财 （ 额 外 取 得 ） 。 由 于 竞 争激 烈 ， 公

22、 司 在 下 一 年 度 不 会 再 取 得 相 同 的 大 笔 利 润 。 现 公 司 必须 决 定 如 何 处 理 这 笔 意 外 之 财 ， 该 CEO将 以 下 两 套 方 案 提 交 给董 事 会 。 方 案 一 ： 发 给 雇 员 超 额 奖 金 ， 作 为 今 年 公 司 兴 旺 的 奖 励 ； 方 案 二 ： 给 碰 到 好 运 气 的 股 东 发 一 次 性 “ 额 外 ” 现 金 股 利 。 （ 1） 若 你 是 股 东 ， 但 你 并 不 是 雇 员 ， 你 希 望 CEO推 荐 哪 一种 方 案 ； （ 2） 该 公 司 CEO会 选 择 哪 一 个 方 案 ？ 现 代

23、 企 业 中 所 有 权 与 控 制 权 相 分 离 导 致 所 有 者 （ 股 东 /委 托 人 ）与 经 营 者 （ 代 理 人 ） 的 矛 盾 。 股 东 与 经 营 者 之 间 是 一 种 委 托 代理 的 契 约 关 系 ， 其 本 质 是 双 方 之 间 经 济 利 益 关 系 。股 东 的 目 标 是 公 司 财 富 最 大 化 ；管 理 者 的 目 标 是 增 加 报 酬 、 增 加 休 闲 时 间 、 避 免 风 险 、 优 越 的办 公 条 件 等 。实 证 研 究 表 明 ， 代 理 人 比 委 托 人 占 有 更 多 的 信 息 ， 双 方 信 息 不对 称 ， 经 营

24、 者 对 股 东 目 标 背 离 ， 产 生 了 代 理 问 题 /代 理 成 本 。解 决 的 方 式 ：（ 1） 激 励 方 式 ： 股 票 期 权 、 绩 效 股 、 奖 金 和 额 外 津 贴 ；（ 2） 监 督 方 式 ： 与 管 理 者 签 定 绩 效 合 同 、 审 计 财 务 报 表 、 限制 管 理 者 的 决 策 权 、 有 计 划 的 检 查 管 理 者 的 额 外 津 贴 。 2、 股 东 和 债 权 人 之 间 的 冲 突 和 协 调 （ 债 务 债 权 关 系 ）二 者 的 目 标 ： （ 1） 股 东 -股 东 财 富 最 大 化 ； （ 2） 债 权 人 -到

25、期 收 回 本 金 ， 并 按 期 获 得 约 定 的 利 息 。 股 东 伤 害 债 权 人 的 方 式 ： （ 1） 未 经 原 债 权 人 的 同 意 ， 举 发 新 债 ； （ 2） 未 经 原 债 权 人 的 同 意 ， 投 资 高 风 险 项 目 。债 权 人 保 护 自 己 利 益 的 方 式 ： （ 1） 寻 求 立 法 保 护 ； （ 2） 在 借 款 合 同 中 加 入 限 制 性 条 款 （ 契 约 限 制 ） ， 如 规 定 资金 的 用 途 ； 规 定 不 得 发 行 新 债 或 限 制 发 行 新 债 的 数 额 ； （ 3） 中 止 合 作 ， 如 不 再 提 供

26、 新 的 借 款 ； 提 前 收 回 借 款 。 生 存 力 求 保 持 以 收 抵 支 和 偿 还 到 期 债 务 的 能 力 ， 减 少 破 产的 风 险 ， 使 企 业 能 够 长 期 、 稳 定 地 生 存 下 去 ， 是 对 财务 管 理 的 第 一 个 要 求 。根 据 市 场 不 断 推 陈 出 新 ， 壮 大 企 业 规 模 ， 并 能 筹 集 企业 发 展 所 需 要 的 资 金 ， 是 对 财 务 管 理 的 第 三 个 要 求 。通 过 合 理 有 效 地 利 用 资 金 使 企 业 获 利 ， 是 对 财 务 管 理的 第 二 个 要 求 。五 、 财 务 管 理 的

27、目 标企 业 管 理 目 标 及 其 对 理 财 要 求 ： 财 务 管 理 的 目 标 决 定 了 财 务 管 理 的 内 容 和 职 能 ， 以 及它 所 使 用 的 概 念 和 方 法 。 而 财 务 管 理 目 标 ， 取 决 于 企 业的 总 目 标 ， 并 受 财 务 管 理 本 身 的 特 点 制 约 。 因 此 ， 企 业管 理 的 目 标 可 概 括 为 生 存 、 获 利 和 发 展 。获 利发 展 （ 一 ） 财 务 管 理 的 整 体 目 标1、 总 产 值 最 大 化只 讲 产 值 ， 不 讲 效 益 ；只 求 数 量 ， 不 求 质 量 ；只 抓 生 产 ， 不 抓

28、 销 售 ；只 重 投 入 ， 不 重 挖 潜 。 2、 利 润 最 大 化符 合 计 划 经 济 时 代 特 点 ，为 当 时 的 经 济 增 长 和 物 质供 给 做 出 了 一 定 贡 献 。 讲 求 经 济 核 算 ， 加 强 成 本控 制 ， 改 进 技 术 条 件 ， 提高 劳 动 生 产 率 。没 有 考 虑 利 润 实 现 时 间 ，忽 视 资 金 时 间 价 值 ；没 有 考 虑 财 务 风 险 和 经 营风 险 的 控 制 ；盲 目 追 求 当 前 利 润 ， 缺 乏长 期 发 展 战 略 ， 带 有 短 期行 为 倾 向 。 3、 股 东 财 富 最 大 化股 东 财 富

29、 =股 票 数 量 股 票 市 场 价 格将 股 东 财 富 大 小 与 股 票 市 场 价 格 挂 钩 ， 考 虑 了 风 险 因 素 ；股 票 价 格 受 到 目 前 利 润 和 未 来 预 期 利 润 的 共 同 影 响 ， 在 一定 程 度 上 克 服 了 企 业 追 求 当 前 利 润 的 短 期 行 为 倾 向 ；股 东 财 富 容 易 量 化 ， 便 于 考 核 和 奖 惩 。只 适 用 于 上 市 公 司 ， 不 适 用 于 非 上 市 公 司 ；只 强 调 股 东 利 益 ， 忽 略 了 企 业 其 他 财 务 关 系 人 的 利 益 ；股 票 价 格 受 多 种 因 素 的

30、 影 响 ， 将 不 可 控 因 素 引 入 理 财 目 标 。 4、 企 业 价 值 最 大 化形 成 基 础 ： 财 务 管 理 目 标 应 与 企 业 多 个 利 益 集 团 有 关 ， 是这 些 利 益 集 团 共 同 作 用 、 相 互 妥 协 的 结 果 ， 不 能 只 强 调 某一 利 益 集 团 的 利 益 （ 股 东 财 富 最 大 化 ， 不 能 作 为 财 务 管 理的 最 优 目 标 ） 。 各 个 利 益 集 团 的 目 标 都 可 以 折 衷 为 企 业 长期 稳 定 发 展 以 及 企 业 总 价 值 不 断 增 长 ， 因 此 ， 企 业 价 值 最大 化 是

31、财 务 管 理 的 最 优 目 标 。企 业 价 值 ， 与 预 期 报 酬 成 正 比 ， 与 预 期 风 险 成 反 比 。 根 据 风险 与 报 酬 同 增 规 律 ， 报 酬 的 增 加 是 以 风 险 的 增 加 为 代 价 的 ，而 风 险 的 增 加 又 会 直 接 威 胁 企 业 的 生 存 ， 只 有 在 风 险 与 报 酬达 到 较 好 的 均 衡 时 企 业 价 值 才 能 实 现 最 大 化 。 公 司 价 值 的 评 价 一 般 是 通 过 投 资 大 众 的 市 场 评 价 进 行 的 ， 投 资者 对 公 司 潜 在 的 获 利 能 力 预 期 越 高 ， 其 价

32、 值 就 越 大 ， 一 般 通 过下 列 表 达 式 表 示 ：公 司 价 值 =股 票 市 场 价 值 +债 券 市 场 价 值企 业 价 值 来 自 于 企 业 未 来 的 预 期 获 利 能 力 ， 考 虑 了 资 金 时 间 价 值 ；科 学 考 虑 了 风 险 、 报 酬 与 企 业 生 存 的 关 系 ， 有 助 于 形 成 三 者 的 均 衡 ；企 业 价 值 受 到 目 前 利 润 和 未 来 预 期 利 润 的 共 同 影 响 ， 克 服 了 企 业 追 求当 前 利 润 的 短 期 行 为 倾 向 。对 于 非 上 市 公 司 ， 企 业 价 值 不 能 依 靠 股 票

33、市 价 做 出 判 断 ， 而 需 要 通过 资 产 评 估 方 式 进 行 ， 出 于 评 估 标 准 和 评 估 方 式 的 影 响 ， 这 种 估 价不 易 客 观 和 准 确 ；股 票 价 值 并 非 为 公 司 所 控 制 ， 其 价 值 波 动 （ 如 股 票 市 场 价 格 变 动 ）与 公 司 财 务 状 况 变 动 并 非 完 全 一 致 ， 引 入 了 不 可 控 因 素 。 （ 二 ） 财 务 管 理 的 分 部 目 标筹 资 管 理 目 标在 满 足 生 产 经 营 需 要 的 情 况 下 ， 不 断 降 低 资 本 成 本 和 财 务 风险 ， 确 定 最 佳 资 本

34、 结 构投 资 管 理 目 标认 真 进 行 投 资 项 目 的 可 行 性 研 究 ， 力 求 提 高 投 资 报 酬 ， 降 低投 资 风 险 ， 确 定 最 佳 投 资 策 略营 运 资 金 管 理 目 标合 理 使 用 资 金 ， 加 速 资 金 周 转 ， 不 断 提 高 资 金 的 利 用 效 果 ，确 定 最 佳 营 运 资 金 规 模利 润 分 配 管 理 目 标 采 取 各 种 措 施 ， 努 力 提 高 企 业 利 润 水 平 ， 合 理 分 配 企 业 利 润 ，确 定 最 佳 股 利 分 配 政 策 六 、 财 务 管 理 的 原 则系 统 原 则 ： 目 的 性 、

35、整 体 性 、 层 次 性 、 环 境 适 应 性平 衡 原 则 ： 会 计 学 （ 静 态 平 衡 ） 资 金 占 用 =资 金 来 源 ； 资 产 =负 债 +所 有 者 权 益 财 务 管 理 （ 资 金 收 支 在 数 量 上 和 时 间 上 达 到 动 态 平 衡 ， 资 金 收 支 在 每 一 时 点 上 的 平 衡 性 ， 是 资 金 循 环 过 程 得 以 周 而 复 始 进 行 的 条 件 ） 预 计 现 金 余 额 =目 前 现 金 余 额 +预 计 现 金 收 入 -预 计 现 金 支 出弹 性 原 则 ： 在 追 求 准 确 和 节 约 的 同 时 ， 留 有 合 理

36、的 伸 缩 余 地 弹 性 过 大 造 成 浪 费 ； 弹 性 过 小 带 来 风 险比 例 原 则 ： 通 过 各 因 素 之 间 的 比 例 关 系 来 发 现 管 理 中 存 在 的 问 题 优 化 原 则 ： 多 方 案 最 优 选 择 、 最 优 总 量 确 定 、 最 优 比 例 关 系 确 定 七 、 财 务 管 理 的 方 法根 据 财 务 管 理 的 具 体 内 容 （ 具 体 实 施 方 法 ） ： 资 金 筹 集 方 法 、 投 资 管 理 方 法 、 营 运 资 金 管 理 方 法 、 利 润 分 配 管 理 方 法根 据 财 务 管 理 的 环 节 （ 基 本 理 论 方 法 ） ： 财 务 预 测 方 法 、 财 务 决 策 方 法 、 财 务 计 划 方 法 、 财 务 控 制 方 法 、 财 务 分 析 方 法根 据 财 务 管 理 方 法 的 特 点 ： 定 性 财 务 管 理 方 法 、 定 量 财 务 管 理 方 法