工程财务管理的基本理论

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1、第2章 工程财务管理的基本理论本章主要讲述工程财务管理的基本理论。通过本章的学习，应达到以下目标：1了解工程财务管理的产生与发展；2理解财务管理各环节的概念，熟悉各环节的内容；3掌握影响工程财务管理的环境因素。 2.1 工程财务管理的产生与发展2.1.1 财务管理的产生与发展财务管理实际上是企业财务管理，又称为公司理财。财务管理是企业管理的重要组成部分，这是企业资金的获得和有效使用的管理工作。现代财务管理是从传统财务管理发展而来的，未来的财务管理又将在现代财务管理的基础上发展起来。作为企业管理的重要组成部分的财务管理是企业管理发展到一定深度和广度才诞生的。财务管理的发展经历了以下几个阶段。1初

2、创时期(20世纪初至20世纪30年代前期)西方发达国家的企业发展迅速，面临的主要问题是如何为这种日益膨胀的企业获取生产经营所需的资金。因此，在这一时期筹集资金就成为企业财务管理的核心问题。财务管理的理论和实践主要涉及筹资领域，如股票筹资和债券筹资。理财为企业扩展服务。2调整时期(20世纪30年代) 经济危机席卷西方工业化国家，导致企业大量停产和半停产、股价下跌，经济萧条，由此造成多数企业破产倒闭。在这一时期企业财务管理的核心问题是为企业的生存服务。3过渡时期(20世纪4020世纪50年代)经过了经济大萧条后，西方国家经济快速复苏，企业财务管理注重从企业的未来看问题。财务管理不仅要发现和解决企业

3、当前的财务问题，更重要的是要发现和解决企业未来的财务危机。企业财务管理的目标从“股东财富最大化”发展为“企业价值最大化”。财务管理的核心问题是为企业的投资服务。4成熟时期(20世纪5020世纪70年代)伴随着西方经济和科技的高速发展，财务管理的方法偏向定量分析的方法；将风险和报酬的研究作为主要内容，并提出了一些对未来影响深远的数量模型，如资本资产定价模型等。5深化时期(20 世纪70 年代至现在)财务管理研究的内容吸纳了宏观社会经济因素，如将信息技术对财务管理的影响、通货膨胀及利率对财务管理的影响、金融创新等作为财务管理的核心问题。 2.1 工程财务管理的产生与发展2.1.2 21世纪财务管理

4、的发展趋势当代财务管理的理论与方法已经明显不完全适应21世纪财务管理的环境变迁，在指导企业的财务管理实务方面捉襟见肘。这主要表现在以下几个方面。 (1) 当代财务管理的理论基础是建立在工业经济，以有形资产管理为主的基础上，而目前全球正大步跨向知识经济时代，企业的无形资产比重逐步上升，有的高科技企业中无形资产的价值已经大大超过有形资产的价值。 (2) 当代财务管理的手段落后，随着通信技术和信息技术的发展，网络财务势在必行。 (3) 当代财务管理中的风险管理范围狭窄，仅限于财务风险，而对于风险投资的管理极少论及。 (4) 现行财务制度呆板，激励与约束机制不对等、不相容。 (5) 现行财务评价体系主

5、要限于可用货币计量的财务指标，而对企业的人力资源、知识资产等缺乏适当的指标加以考核评价。 针对当代财务管理面临的困境，为了更好地满足21世纪财务管理的需要，财务管理理论与方法将以环境变迁为契机，不断进行创新。在今后一段时间内，可以预见财务管理将呈现出以下的发展趋势。 (1) 理论基础建立在工业经济和知识经济并重的基础上，既重视有形的物质资本管理，即传统的筹资、投资和利润分配，又重视无形的知识资本管理，即知识资本的取得、使用以及对知识资本的所有者进行企业剩余分配。 (2) 公司理财手段与方法以网络财务为主，并将网络财务融入到企业资源规划(erp)系统中。网络财务是以互联网Intrenet、内部网

6、Intranet以及电子商务为背景的在线理财活动。 (3) 财务风险管理与财务安全管理并重，风险投资管理将成为财务管理的重要内容。 (4) 财务制度更加灵活多样，既降低现代企业的代理成本，又增加企业的亲和力。财务制度作为一种公开的“财务合约”，用来规范企业的激励和约束机制，而激励与约束机制又是为了降低企业委托代理关系中的代理成本。 (5) 财务评价体系创新。21世纪财务管理的评价体系创新主要表现在两个方面：进一步拓展传统的财务分析指标体系；对知识资本等无形资产的财务评价比重增加。现代企业在评价企业经营绩效方面，除采用传统的财务分析指标外，近年来又提出了经济附加值(eva)、自由现金流量(fcf

7、)和市场附加值(mva)等财务指标。 2.2 工程财务管理的环节在财务管理工作中，为了实现财务管理的目标，施工企业除了合理组织财务活动并有效处理财务关系外，还必须掌握工程财务管理的环节。财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与各个阶段。一般说来，工程财务管理包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析与评价5个基本环节。 2.2 工程财务管理的环节2.2.1 财务预测(Financial Forecasting)财务预测环节的主要步骤： 2.2 工程财务管理的环节2.2.2 财务决策(Financial Decision)财务决策环节主要步骤： 2.2 工程财务管理的环节2.2.3 财务

8、计划(Financial Plan)财务计划的编制步骤： 2.2 工程财务管理的环节2.2.4 财务控制(Financial Control)财务控制要经过的步骤： 2.2 工程财务管理的环节2.2.5 财务分析和评价(Financial Analysis and Apprisement)财务分析和评价的4个步骤： 2.3 工程财务管理的环境财务管理环境又称理财环境，是指对施工企业财务活动和财务管理产生影响的内外部因素。这里重点讨论工程财务管理的外部环境。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。企业财务活动在相当大程度上受理财环境制约，如生产

9、、技术、供销、市场、物价、金融、税收等因素对企业财务活动都有重大的影响。只有在理财环境的各种因素作用下实现财务活动的协调平衡，企业才能生存和发展。研究理财环境有助于正确地制定理财策略。 2.3 工程财务管理的环境2.3.1 经济环境影响财务管理的经济环境的因素主要有经济周期、经济发展水平和经济政策等。1经济周期经济周期又称商业周期，在市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条4个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。经济周期中的经营理财策略： 复 苏 繁 荣 衰 退 萧 条(1) 增加厂房设备(2) 实行长期租赁(3) 建立存货(4) 开发新产品(5) 增加劳

10、动力(1) 扩充设备(2) 继续建立存货(3) 提高产品价格(4) 开展营销规划(5) 增加劳动力(1) 停止扩张(2) 出售多余设备(3) 停产不利产品(4) 停止长期采购(5) 削减存货(6) 停止扩招雇员(1) 建立投资标准(2) 保持市场份额(3) 压缩管理费用(4) 放弃次要利益(5) 削减存货(6) 裁减雇员 2.3 工程财务管理的环境2.3.1 经济环境2经济发展水平经济发展水平对企业财务管理具有重大影响。近几年来，我国工程建设方兴未艾，经济增长比较快，人均收入迅速增长。在经济周期的不同阶段，企业财务管理工作面临着不同的财务问题。在萧条阶段，整个宏观经济环境不景气，需求减少，投资

11、锐减，购销停滞，利润下降，企业筹资出现困难，经营也面临困难；在高涨阶段，需求旺盛，购销活跃，利润上升，企业为扩大投资，要进行大量的筹资和投资活动。3经济政策我国已经并正在进行财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度等改革。所有这些改革措施，深刻地影响着我国的经济生活，也深刻地影响着我国企业的发展和财务活动的运行。如金融政策中货币的发行量、信贷规模都能影响企业投资的资金来源和投资的预期收益；财税政策会影响企业的资金结构和投资 项目的选择等；价格政策能影响资金的投向和投资的回收期及预期收益等。 2.3 工程财务管理的环境2.3.2 法律环境工程财务管理的法

12、律环境是指施工企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。施工企业在其经营活动中，要和国家、其他企业或社会组织、企业职工或其他公民，及国外的经济组织或个人发生经济关系。国家管理这些经济活动和经济关系的手段包括行政手段、经济手段和法律手段3种。在市场经济条件下，行政手段逐步减少，而经济手段，特别是法律手段日益增多，越来越多的经济关系和经济活动的准则用法律的形式固定下来。同时，众多的经济手段和必要的行政手段的使用，也必须逐步做到有法可依，从而转化为法律手段的具体形式，真正实现国民经济管理的法制化。法律为企业经营活动规定了活动空间，也为企业在相应空间内自由经营提供了法律上的保护。影响财务

13、管理的主要法律环境因素有企业组织形式的法律规定和税收法律规定等。1企业组织形式 企业组织必须依法成立。组建不同的企业要依照不同的法律规范。它们包括中华人民共和国公司法、中华人民共和国全民所有制工业企业法、中华人民共和国外资企业法、中华人民共和国中外合资经营企业法、中华人民共和国中外合作经营企业法、中华人民共和国个人独资企业法、中华人民共和国合伙企业法等。这些法律规范既是企业的组织法，又是企业的行为法。企业是市场经济的主体，不同类型的企业在所适用的法律方面有所不同。了解企业的组织形式，有助于企业财务管理活动的开展。按组织形式不同，可将企业分为独资企业、合伙企业和公司。 2.3 工程财务管理的环境

14、2.3.2 法律环境2税收税收是国家为了实现其职能，按照法律预先规定的标准，凭借政治权力，强制地无偿地征收货币或实物的一种经济活动，也是国家参与国民收入分配和再分配的一种方法，税收是国家参与经济管理，实行宏观调控的重要手段之一。税收具有强制性、无偿性和固定性3个显著特征。任何企业都有法定的纳税义务。税负是企业的一种费用，会增加企业的现金流出，对企业理财有重要影响。企业无不希望在不违反税法的前提下减少税务负担。税负的减少只能靠精心安排和筹划投资、筹资和利润分配等财物决策，而不允许在纳税行为已经发生时去偷税漏税。精通税法对财务主管人员有重要意义。国家财政收入的主要来源是企业所缴纳的税金，而国家的财

15、政状况和财政政策对于企业的资金供应和税收负担有着重要的影响；国家各种税种的设置、税率的调整，具有调节开发经营的作用。国家税收制度特别是工商税收制度，是企业财务管理的重要外部条件。企业的财务决策应当适应税收政策的导向，合理安排资金投放，以追求最佳的经济效益。 3公司治理和财务监控公司治理是与公司控制权和剩余索取权分配相关的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、高级执行者和董事会等之间权力分配和制衡关系，这些安排决定了公司的目标和行为，决定了公司在什么状态下由谁来实施控制、怎样控制、风险和收益如何分配等问题。有效的公司治理取决于公司治理结构是否合理、治理机制是否健全、财务监控是否到位。 2.3

16、 工程财务管理的环境2.3.3 金融环境企业从事投资和经营活动总是需要资金的，而资金的取得，除了自有资金外，主要从金融机构和金融市场取得。广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本流动的场所。狭义的金融市场一般仅限于以票据和有价证券为交易对象的金融活动市场。金融市场是施工企业投资和筹资的场所，其环境变化对施工企业财务活动影响很大。股票和金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金运营活动。所以，金融环境是企业最为主要的环境因素。影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具金融市场和利息率等。1金融机构社会资金从资金供应者手中转移到资金需求者手中，大多要通过金融机构。金

17、融机构包括银行业金融机构和其他金融机构，金融机构是连接筹资者和投资者的桥梁和纽带。 1) 银行业金融机构 银行业金融机构是指经营存款、放款、汇兑、储蓄等金融业务，承担信用中介的金融机构。银行的主要职能是充当信用中介、充当企业之间的支付中介、提供信用工具、充当投资手段和充当国民经济的宏观调控手段。 2) 其他金融机构其他金融机构包括金融资产管理公司、保险公司、证券公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。 2.3 工程财务管理的环境2.3.3 金融环境2金融工具金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利均具

18、有法律效力。金融工具是金融市场的交易对象，包括股票、债券、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约、购协议等。金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性4个基本特征。 1) 期限性期限性是指金融工具一般规定了偿还期，也就是规定债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。 2) 流动性 流动性是指金融工具在必要时迅速转换为现金而不致遭受损失的能力。 3) 风险性 风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。一般包括信用风险和市场风险两个方面。 4) 收益性收益性是指持有金融工具能够带来一定收益。金融工具按期限不同可分为货币市场工具和资本市场工具，前者主要有商业票据、国库券(国债)、可转让

19、大额定期存单、回购协议等；后者主要是股票和债券。 2.3 工程财务管理的环境2.3.3 金融环境3金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。金融市场可以是有形的市场，如银行、证券交易所等；也可以是无形的市场，如利用计算机、电传、电话等设施通过经纪人进行资金融通活动。 1) 金融市场的种类 (1) 按交易的期限，分为货币市场和资本市场。货币市场又称资金市场，是指期限不超过一年的短期资金交易市场。其业务包括银行短期信贷市场业务、短期证券市场业务和短期票据贴现市场业务。 (2) 按交割的时间，分为现货市场和期货市场。现货市场是指买卖双方成交后，当场或几天内买方支付货款

20、，卖方交出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。 (3) 按交易的性质，分为发行市场和流通市场。发行市场是指从事证券和票据等金融工具初次买卖的市场，也称一级市场或初级市场。流通市场是指从事已发行、上市的各种证券和票据等金融工具买卖的转让市场，也称二级市场或次级市场。 (4) 按交易的直接对象，分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场和金融期货市场。 金融市场的主要功能有5项：转化储蓄为投资；改善社会经济福利；提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金；提高金融体系竞争性和效率；引导资金流向。 2) 金融市场的组成因素

21、(1) 市场主体。市场主体是指参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位。 (2) 金融工具。金融工具是指借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证。 (3) 交易价格。交易价格反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。 (4) 组织方式。组织方式是指金融市场的交易所采用的方式。从企业财务管理角度来看，金融市场作为资金融通的场所，是企业向社会筹集资金必不可少的条件。财务管理人员必须熟悉金融市场的各种类型和管理规则，有效地利用金融市场来组织资金的筹措和进行资本投资等活动。金融市场按组织方式的不同可划分为两部分：有组织的、集中的场内交易市场，即证券交易所，它是证券市场的主体和

22、核心；非组织化的、分散的场外交易市场，它是证券交易所的必要补充。 2.3 工程财务管理的环境2.3.3 金融环境4利率利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格。资金作为一种特殊商品，以利率为价格标准的融通，实质上是资源通过利率实行的再分配。因此利率在资金分配及企业财务决策中起着重要作用。利率可按照不同的标准进行如下分类。 (1) 按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率。基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。所谓起决定作用，是指这种利率发生变动，其他利率也发生相应变动。基准利率在西方通常是中央银行的再贴

23、现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。 (2) 按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率。 固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失。 (3) 按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利率。市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场而自由变动的利率。法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 本 章 小 结企业财务管理的产生和发展经历了初创阶段、调整阶段、过渡阶段、成熟阶段和深化阶段5个阶段。财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与各个阶段。施工企业财务管理分为5个环节，即财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析。且这5个环节是紧密相连，缺一不可的。工程财务管理环境又称理财环境，是指对施工企业财务活动和财务管理产生影响的内外部因素。施工企业财务管理是在一定外部环境条件下进行的。外部环境条件的状况会直接影响施工企业财务管理的效率，这些外部环境主要包括经济环境、法律环境和金融环境。