资产评估学教程课件章5

第五章 无形资产评估第一节 无形资产评估概述一、无形资产概念（一）无形资产的定义 无形资产，是指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。具体包括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉等。（二）无形资产分类（三）无形资产特点非实体性价值形成的积累性开发成本界定的复杂性 价值的较大不确定性 二、无形资产的价值评估（一）无形资产价值评估的前提（二）影响无形资产价值的因素开发成本产生追加利润的能力 技术成熟程度 剩余经济使用年限 无形资产权利的内容同类无形资产的市场状况同类无形资产的发展及更新趋势（三）无形资产转让价格的支付方式总付、提成支付、混合支付 无形资产交易价格的变动范围第二节 无形资产的评估方法一、无形资产评估的收益法 n 无形资产评估值=k1Ri（1-T）/（1+r）i i=1 式中k为销售收入或利润分成率，Ri为分成基数i为收益期限，r为收益期限，T为所得税税率。（一）无形资产收益额的确定（收入或利润分成率的确定）无形资产收益额 =销售收入销售收入分成率（1-所得税率）=销售利润销售利润分成率（1-所得税率）销售收入分成率=销售利润分成率销售利润率 销售利润分成率=销售收入分成率/销售利润率 1、利润分成率确定的边际分析法利润分成率=各年度追加利润现值之和/各年度利润总额现值之和2、利润分成率确定的约当投资分成法无形资产约当投资额=无形资产重置成本净值（1+转让方适用成本利润率）购买方约当投资额=购买方投入的总资产的重置成本净值（1+受让方适用成本利润率）无形资产利润分成率=无形资产约当投资额/（购买方资产约当投资额+无形资产约当投资额）甲企业将一项专利使用权转让给乙公司使用5年，拟采用利润分成的方式收取转让费。该专利的重置成本为100万元，专利成本利润率为500%，乙公司的资产重置成本为3000万元，成本利润率为15%。乙公司的年实际生产能力为20万件，每件生产成本为50元，预计未来5年的市场出售价格分别为90元、90元、85元、75元、75元。折现率为10%，所得税率为25%。试确定该专利的使用权转让费。3、利润分成率确定的市场比较法（二）折现率的确定（三）收益期限的确定二、无形资产评估的成本法无形资产的重置成本=研制开发无形资产的全部资本投入 （1+无风险投资报酬率）n/2/（1-风险率）或 无形资产的重置成本=研制开发无形资产的全部资本投入（1+同类无形资产平均投资报酬率）n/2 无形资产的剩余经济使用年限成新率=-（无形资产已使用年限+无形资产剩余经济使用年限）三、无形资产的市场法评估第三节 专利权和非专利技术的评估一、专利权的评估（一）专利权的概念（二）专利权的评估程序（三）专利权的评估方法1、收益法 某公司与1996年开发研制了一项新技术方法并取得了专利权，通过两年的使用表明具有较好的经济效益。1999年该公司准备将该专利技术的所有权出售给昌达有限责任公司，昌达公司因购买后进行会计账面摊销需要评估其价值。买卖双方经共同协商认为，该专利技术的剩余经济使用年限为4年，专利技术的价格按实际年销售收入的一定比率分年期支付，收入分成率为25%。预期今后4年的销售收入额分别为500万元、700万元、800万元、800万元。适用折现率为20%。估算该专利技术的价值。2、成本法二、非专利技术的评估（一）非专利技术的概念及特点（二）非专利技术的评估方法 某饮料生产企业将其饮料生产专有配方转让给另一家饮料生产厂家。由于该配方具有一定的先进性，生产的饮料口感特别受消费者喜爱，预计使用该配方后生产出的饮料会比较畅销。双方签定合同约定，受让方在未来4年内，每年从其销售毛收入中提取10%给该配方持有企业，作为该配方的转让费。折现率为15%。估算该配方的转让评估价值。某机械加工企业有5000张机械零部件工艺设计图纸，已经使用5年。经专家从工艺设计图纸的设计先进性和保密性等方面鉴定认为，有4500张图纸仍然可以作为有效的非专利技术资产，预计剩余经济使用年限为4年。根据该类图纸的设计、制作耗费估算，当前每张图纸的重置成本为250元。估算该批图纸的价值。第四节 商标权的评估一、商标权的概念二、商标权的评估程序三、商标权的评估方法（一）商标权转让价值评估 某饮料厂将其已经使用了25年的金浪啤酒注册商标转让。根据历史资料，该企业近5年使用这一商标的啤酒比市场上同类啤酒售价，每吨高出500元，该企业目前每年生产5000吨，市场供求基本平衡。预计该品牌的能够获取超额利润的时间是10年，前4年基本可以维持当前水平，后6年会由于其他品牌的竞争力提高，使得每吨高出其他品牌的价格下降为300元，不过产量可能会扩大到5400万吨。评估该商标的转让价值。（二）商标权许可使用费的评估 某农用运输车生产企业所生产的“巨力”（已经注册商标）牌三轮车，在同类产品中享有较好的声誉，平均每辆三轮车的超额售价为80元。现有一集团公司拟介入农用三轮车的生产经营领域，为了降低其经营风险，该集团公司与农用运输车生产企业协商有关使用“巨力”商标的事宜。经双方协商，集团公司近5年内每年可在1500-1600辆三轮车上使用“巨力”商标，但需要标明其真实生产厂家，且每年按照其使用“巨力”商标的车辆销售收入的4%缴给该农用运输车生产企业，作为使用“巨力”商标的许可使用费。现评估该许可使用费的现值。第五节 其他无形资产的评估一、特许权的评估 特许权，又称为特许经营权或专营权。是指政府或企业所授予的在一定地区和时间范围内经营或销售某种特定商品的专有权利。获得特许权，会给其所有者提供在特许权有效期内赚取超额利润的机会。经国家批准，某进出口公司获得了5年内每年进口20000辆某世界名牌轿车的许可证，市场分析表明每辆车可获得净利润5000元，资金利润率为20%，国内一般汽车销售企业的利润率平均为10%。国家规定该进出口公司一次性交纳一定的许可费，现需要评估该许可费的数额。某市拟发出租车牌照3000个（假定10年内控制在此数），可使用10年期。所有出租车的票价由市出租车管理委员会统一规定，并保留对不遵守规章制度的牌照所有者处罚的权利。目前购买一辆出租车的成本是8万元，预期经济寿命为10年（残值为零）。一辆出租车一般每年正常运营330天，一天可赚毛收入200元。汽油和保养等成本费用为收入的30%，汽车保险费每年1000元，每辆出租车向出租车管理委员会交纳的年费是500元，出租车司机的日时间机会成本为50元（全年365天均计入），所得税率为25%，年折现率为14%。现估算该市应对所发的每个出租车牌照收取的费用。二、著作权的评估 著作权也称版权，是指著作权人对作品所享有的权利。作品是指文学、艺术和科学领域内，具有独创性，并能够以某种有形形式复制的智力创作成果。预计某图书定价为24元/册，在著作使用权合同10年期内的总发行量估计能够达到50000册，前五年的年销售量为7000册，后五年的年销售量为3000册，版税率（即收入提成率）为10%，稿酬的所得税率为20%。折现率为10%。该著作使用权的价值评估过程为：前5年与后5年的年版税收入分别为：7000 24 10%=16800（元）3000 24 10%=7200（元）前5年与后5年的年所得税后版权收入为：16800-16800（1-20%）20%（1-30%）=16800-1882=14918（元）7200-7200（1-20%）20%（1-30%）=7200-806=6394（元）该著作使用权价值为：14918（1-1/1.15）/0.1+6349（1-1/1.15）/0.1 1.15=71495（元）三、租赁权的评估 租赁权是指在租赁合同规定的期限内，由出租人将财产的使用权转让给承租人，承租人按照合同规定所获得的财产使用权。承租方向出租方支付一定的租金，在租赁合同到期后出租方收回财产。租赁权的评估，并非对租赁时的租金额进行评估，而是对租赁权在租赁合同期内所能够带来的超额收益进行的评估。某企业向租赁公司租赁了一套设备，每年租金130万元，剩余租期为5年。预计该设备未来每年生产的产品销售收入为1150万元，生产及销售总成本为1000万元（包括租金支付），企业未来5年的资本成本预期为8%。现评估该设备租赁权的价值。四、采矿权的评估 采矿权是在依法取得的采矿许可证规定的范围内，开采矿产资源和获得所开采的矿产品的权利。对采矿权的评估可以采用超额收益折现法，或者说扣除适当资本回报后的收益总额折现法进行评估。某企业拥有某地区10年的铁矿开采权，该地区内的铁矿资源足以使得该企业以最适当的开采能力在未来10年内持续获得丰厚的利润。经过对铁矿产品的市场前景及矿产品的采选成本等经济指标进行估测分析后，认为从在该地区的采矿作业中，未来每年可获得大约2000万元的净现金流量。但要获得上述数量的净现金流量，除了拥有该采矿权外，还需要拥有大量的包括净运营资本、机器设备、运输设备、训练有素的劳动力等在内的有形资产和无形资产。预计除了采矿权之外的所有有形资产和无形资产按照市场公平报酬率所要求的年资本回报为1500万元。该企业采矿经营的加权资本成本为16%。因而与该采矿权相联系的年经济收益为500万元。按照折现率为16%，折现期为10年，可计算出该采矿权的评估价值为：500 1-1/（1+16%）10/16%=2417（万元）五、商誉的评估 （一）商誉的概念及特点 （二）商誉的评估1、超额收益法 n商誉的价值=（Bi-C r）/（1+r）i i=12、割差法商誉的价值=企业整体资产评估价值-企业各单项资产评估价值之和