青岛啤酒盈利能力分析

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1、青岛啤酒赚钱能力分析一、青岛啤酒公司基本状况简介青岛啤酒公司简介青岛啤酒股份有限公司前身为国有青岛啤酒厂，始建于一九零三年,是中国历史最为悠久的啤酒生产厂。公司一九九三年六月十六日注册成立,随后在香港发行了H 种股票并于七月十五日在香港联合交易所有限公司上市，成为首家海外上市的国内公司,同年七月在国内发行了A 种股票并于八月二十七日在上海证券交易所上市。公司的经营范畴是啤酒制造、销售以及与之有关的业务。目前公司在国内拥有3 家啤酒生产公司，分布于全国18个省市地区,规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具出名度的中国品牌,已营销世界七十余个国家和地区。二、青岛啤酒

2、的赚钱分析(一）从营业利润形成过程的角度进行分析从形成过程来看,公司营业利润的形成可以用“营业利润=营业收入营业成本期间费用”来表达。1.营业收入这里的营业收入是指公司在销售商品、提供劳务及她人使用本公司资产等平常活动中形成的经济利益的总流入。从如下方面对公司的营业收入进行分析：(1）公司营业收入中重要营业品种的收入在总收入比例。主营业务收入金额所占比例（占营业收入）年份19,614,1,009.717,760，0,09.53% 5,8,400,098.9% 1,529,9,8.6%表1上表表达，青啤的主营业务收入在营业收入中所占比例近乎160%,并且主营业务收入的金额呈逐渐增长模式，由此阐明

3、，三年以来,青啤的发展稳定而逐渐增长,并且其规模应当在不断扩张，业务在稳步扩大,与其目前正在实行的做大做强,“低成本扩张战略”的发展一致,也可预估青啤将来的发展道路及趋势都是非常乐观的。2费用类报表日期 增率增率 营业总收入 16,023，400,000.018,06,160,0.001%19,897,8,000.0 140% 销售费用,97，03,00.003,8，400,000.07% ,917,20，000.00 2.% 管理费用 902,134，0.008,14,0.011% 1,09，20,000.00 8.16财务费用4,6，200.0062,53，5000038% 4,872,5

4、000 -9220%表2销售费用同比增长12.4%，重要因素是报告期内公司产品构造优化，高品位产品销量增长较高,促销费用增长所致。管理费用同比增长8.1，重要因素是报告期内公司占产销量增长,运营支出增长所致。财务费用同比减少2.%,重要因素是报告期内利息收入增长及借款利息支出减少所致。从三种费用的发展状况,销售费用的较大幅的增长，财务费用和管理费用的有效控制，可以看出公司应当处在稳步发展,稳步扩张的时期，其赚钱能力比较稳定,并且会越来越强,但是还是要注意控制销售费用,使其在与战略发展合理范畴内,并且要进一步减少管理费用。总体来看,青岛啤酒的费用控制相对合理，利润质量还不错,赚钱能力比较稳定。(

5、二)利润表构成要素的构造分析项目4年一、营业收入160610减：营业成本9.345.656.46营业税金及附加8.898.588.3二、主营业务利润1734.635.18减:销售费用15519.39.6管理费用5.5.54542财务费用0.280350.02资产减值损失1.120.380.36加:公允价值变动净收益015001投资收益-010.06其中：对联营公司和合营公司的投资收益比例太低0.05三、营业利润6.7.89.73营业外收入0971.1812减：营业外支出0.2203其中：非流动资产处置净损失0.150.30.四、利润总额6.2.616.67减:所得税2.342.442.71五、

6、净利润4.587.2.96表3对青岛啤酒的共同比利润表数据进行纵向分析可以发现,其中表财务构成状况重要是：1,主营业务利润占主营业务收入的18，表白每百元主营业务收入实现了5.18的毛利。，营业利润占主营业务收入的9.7，由主营业务利润的3.18下降到9.%,其中重要影响因素是销售费用的19，以及管理费用的5.42%，即每百元的主营业务收入中有25元左右用于支付销售费用和管理费用。,利润总额的构成为1.67，由表上看出,是由营业外收入的增长导致的。4,净利润的构成是7.6%,即每百元营业收入发明了796的净利润。对青啤的共同比利润表数据进行横向分析可以看出：，主营业务利润（即毛利）14,15，

7、逐年增长,重要是由于公司由于战略导向,销售收入增大;公司通过实行技术创新、工艺改善以及优化生产运营管理,减少了生产成本,不仅如此,主品牌销量增长以及大麦等成本的下降都提高了公司的毛利率，提高了公司的赚钱能力。，营业利润亦是逐年增高。更在达到最高点，9.73%,重要因素是由于销售费用由于战略需要虽然年年在增长,但是管理费用和财务费用均有所下降。 3，利润总额也有所增长，是由于营业外收入即政府补贴的增长;4，净利润也持续增长。以上分析可以看出公司的利润质量良好，获利能力很强。（三)以销售收入为基本的利润率指标.销售毛利率销售毛利率（销售毛利主营业务收入)160销售毛利=主营业务收入主营业务成本上述

8、公式重要反映公司商品生产、销售的获利能力。公司生产经营获得的收入扣除成本后有余额,才干用来抵补公司的各项费用。毛利是公司利润形成的基本，单位收入的毛利越高,抵补各项期间费用的能力越强,公司的获利能力也就越强。反之,则获利能力弱。下图是14，15,公司的销售毛利率:报表日期 增率增率 营业总收入 6，023，400,00018,26,60，000.12%19,897,800,000.00 1640%销售毛利率31.77%34.3%351%表4由上表可知毛利率三年逐年增长,并始终与行业的平均毛利率不相上下，表白公司的获利能力在增强。由表5可知公司营业成本逐年减少，这一年营业成本即生产成本降幅比较大

9、,因素有二:1）与原材料市场和公司所采用的采购措施有关,过了的金融危机,原材料,重要是大麦的市场价格下降。2）与公司的发展战略有关,扩大市场，大规模生产，导致生产成本减少。在中，公司继续执行战略，并且做得更好，故公司毛利率进一步提高，赚钱能力稳步增强。2.营业利润率营业利润率=（营业利润/营业收入)*10该指标用来衡量公司营业收入的获利能力。营业利润是最能体现公司经营活动业绩的项目,是公司利润总额中最基本、最常常同步也是最稳定的构成部分,营业利润占利润总额比重的多少，是阐明公司获利能力质量高下的重要根据。此外，营业利润作为一种净获利额，比毛利率更好地阐明了公司营业收入的净获利能力，从而能更全面

10、、完整地体现收入的获利能力。营业利润率越高，表白公司的获利能力越强。下表是青岛啤酒14，15，的营业利润率:报表日期 增率增率营业总收入 16,023,400,000008,026，160,0000012%1,897,800,000.016.0%营业利润率6,7%8.1%.3% 表5由上表可以看得到，营业利润率也在不断上升。结合三年利润表的横向对比，表5以及计算公式可知：14,公司扩大销售，通过收购扩大生产规模,营业收入增长了12%，营业成本和期间费用也在合理范畴内增长,可是资产减值损失由的9，12,000元减少到67,851,800元,减少了6%；投资收益也由-，14,300元增长到1，06

11、7,30元,这一损失的减少和投资的获利，使得营业利润有了可观性的增长，由的8，7，000.00元增长到的1，588,3,0000元，增长了近61%,而营业利润率的增长则归功于它。，公司仍旧采用扩大规模扩大销售的战略，其营业收入在的基本上增长了16%,营业成本,销售费用和管理费用都在合理范畴内增长，投资收益和资产减值损失跟不相上下,但是的财务费用大幅减少，由的,53，5.0元减少到的,872,50.0元，减少了92%,表白青岛啤酒对投资方面的控制，表白了青岛啤酒佼好的资产组合的能力，侧面反映了青岛啤酒良好的赚钱能力。3.销售净利率销售净利率（净利润主营业务收入）*160%该指标反映每一元销售收入

12、带来的净利润的多少，表达销售收入的收益水平。该指标越大，阐明公司销售的赚钱能力越强。一种公司如果能保持良好的持续增长的销售净利率,一般表白公司的财务状况是好的。下表是青岛啤酒,15,的销售净利率：报表日期 增率增率营业总收入 16,3,400,00.008,6,6，000.0019,897,80,00.0 16.40%销售净利率4.58%7.21 796 表6由上表可以看出，销售净利率也是在不断增大。在上一种指标即营业利润率分析的基本上，我们分析一下影响净利的其他因素。通过对比持续这三年的利润表可以发现,1到营业外收入由14，665，000.0元增长到213,327，000.元,增长了40。虽

13、然的营业外支出和非流动资产处置损失都比多,可是营业外收入的增长足以弥补,其对净利的增长还是有奉献的。到，营业外收入由213,327,0.00元又增长到24，28,00.00元,并且的营业外支出和非流动资产处置损失都比少，阐明公司的控制费用能力在提高,公司的销售赚钱能力很强大。(四)以资产为基本的利润率指标(资产经营获利能力)资产经营获利能力是指公司营运资产所产生利润的能力。公司从事生产经营活动必须有一定的资产,资产的多种形态应有合理的配备,并要有效运用。公司在一定期期占用和耗费的资产越少，获取的利润越大，资产的获利能力越强，经济效益越好。需要注意的是，在分析中,资产不分来源,她们被看作是一种整

14、体,即总资产来源于所有者投入资本和债务资本两方面。.总资产报酬率总资产报酬率=(净利润/平均资产总额）60平均资产总额=(期初资产总额期末资产总额）2该指标反映了公司运用其掌握的所有资产获得报酬的能力。表白了公司所有资产的回报状况。该指标越高,阐明公司运用所有资产获取经济利益的能力越强；反之,则越弱。由于公司的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面,在对该指标进行分析时,不仅是衡量总资产的运用效果，也是对公司了运用债权人和投资人资金所获取收益的投资效果分析。有公式可知,总资产报酬率是受净利润和平均资产总额两个因素共同影响，因此为了提高该指标,必须一方面提高公司的赚钱水平,努力扩大销售,增长利

15、润，另一方面还需要提高资产的周转率,加强资产经营,提高资产运用率。下表是青岛啤酒4,15,的总资产报酬率: 增幅增幅总资产报酬率65%9.483%9.07%净利润733，772，000.077.5，29，1,00.0021.96%1，54,20,000.平均资产总额 12,0,00,000.00 .0% 13,699,850,000.00 1916,322,0，00.00表7由上表分析可得公司的总资产报酬率逐年升高,表白着资产运用效果越来越好,公司的所有资产所得到的回报状况越来越好。结合公司这三年的发展可知过了的金融危机,青啤在调节了战略路线,积极努力地扩大市场,提高销量,不仅如此,由于整体战

16、略方针的需要,青啤的资产也在不断增长,可是增幅没有净利润的增幅来的大，因此表目前总资产报酬率上则是递增的状况。这只能阐明,公司资产赚钱能力水平很稳健,很强大。2.总资产息税前报酬率（收益率)由于公司总资产的资金来源涉及负债筹资和权益资本两个部分,在上面总资产报酬率的计算中，其中的净利润部分已经把利息剔除在外,即考虑了利息对收益的影响。但事实上,利息也是公司总资产运用所产生的成果，也应当涉及在总析产获利能力里面。因此考虑到利息这一因素，使用的考核指标为总资产息税前报酬率。总资产息税前报酬率（税前利润利息支出）/平均资产总额6%下表是青岛啤酒14,1,的总资产息税前报酬率： 增幅增幅利息费用45,

17、63，0.0 62，8,500.00-9.3%4,87,520.00税前利润1,11,150，00.0 1,39,30,000.00 ,23,200，00.00EBT1,153,703,00.0 56.1%1,802,183,50. 184,12,072,0.00 平均资产总额 12,038,700，000.0 1.0% 13,699,5,000.0 19% 6,22,30，00.0 总资产息税前报酬率.583 131530%表由上表可以看出青啤的总资产息税前报酬率在有一种大幅度的提高,阐明公司运用资产发明利润的能力大幅度提高,分析其因素，则是，的新战略使得业务不断矿长,产品的市场占有率扩大,

18、故而营业收入大幅增长，税前利润也大幅增长，并且其增长的幅度远远不小于资产的增长扩张幅度，于是使得息税前报酬率增长诸多。继续延续新的发展战略,营业额继续增长,资产继续扩大，可是总资产息税前报酬率却比减少了某些。数据的硬性减少只能阐明公司在运用单位资产获得的总利润比上年少了一点，可是我们仔细观测却发现虽然税前利润没有随着总资产的扩张而同比例或较快比例的增长,可是财务费用却下降了9.3%，这个举动让我们看到公司为了实现战略而配合着强有力的内部费用控制力，足以证明其强大的而更加强健的在将来的赚钱能力。股利支付率=一般股每股股利/一般股每股收益注:一般股每股股利=一般股股利总额/流通在外一般股股数股利支

19、付率,又称股利发放率，用来衡量一般股当期的每股收益中有多大比例用于支付股利。股利支付率越大，表白公司对股东发放的股利越多。年份股利支付率.465.17250.18由以上数据和图表可知，公司三年以来股利支付率呈下降趋势,表白公司钞票股利的支付能力有所减少。这三年公司净利润持续增长,经营活动产生的钞票流量也持续增长，股利支付率的下降重要是由于钞票股利支付减少引起的。可是，公司的钞票股利支付能力的减少，却代表了留存收益率的上升,结合青岛啤酒的发展战略扩大生产规模却在一定限度上反映了公司将来的成长性。侧面反映了公司有着良好的赚钱能力。四、结论综合以上分析发现,青岛啤酒的收入质量较高、费用控制合理、利润

20、实既有保障。通过以销售收入、资产、资本为基本的多种比率,充足阐明公司在过去的经营过程中获得了不错的成绩,多种比率均表白青岛啤酒很有发展潜力。最后通过杜邦分析体系的分析，再一次验证了前面分析的成果。股东利益的分析,让投资者看到了投资的可行性，也证明了公司的获利能力值得信任。集合青岛啤酒的发展战略，充足阐明公司在过去的经营过程中获得了不错的成绩,发展稳步向前,步步为营并且节节高升,不仅完毕了阶段性的筹划,并且在整体战略的完毕上也做得相称美丽。公司在后来的经营过程中，应当继续保持这种增长势头,并逐渐改善还存在的某些问题，如收入来源过于集中、成本费用控制局限性等方面,进一步增强公司的竞争力，使青岛啤酒可以更加健康稳定持久的发展。参照文献1. 王萍:财务报表分析,清华大学出版社&北京交通大学出版社。2. 李桂荣:财务报告分析(第2版)，清华大学出版社北京交通大学出版社。3. 青岛啤酒年度报告。4. 青岛啤酒年度报告。5. 青岛啤酒年度报告。