铣刀行业投资潜力及发展前景

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1、铣刀行业投资潜力及发展前景一、 中国切削刀具制造行业需求市场：伴随制造业转型刀具市场的消费情况和结构变化情况是我国制造业发展的晴雨表。我国切削刀具总规模经历2012年至2016年的波动后，随着十三五规划的落地，制造业朝着自动化和智能化方向快速前进，制造业转型升级推动切削刀具行业快速发展。2016-2018年我国切削刀具年消费规模出现明显快速增长，2018年刀具消费总额达到421亿元，超过2011年400亿的高点，创造了历史最高纪录。2019年受中美贸易摩擦加剧、汽车等下游行业持续下行的影响，我国刀具消费额有所下滑，下降至393亿元。参考2020年全国GDP的增长水平，初步估算2020年消费规模

2、为402亿元。二、 切削刀具行业全球发展情况（一）全球刀具行业发展状况根据QYResearch数据，2016-2018年全球切削刀具消耗量分别为331亿美元、340亿美元、349亿美元，预计到2022年将增长至38984亿美元，2016年至2022年的复合年增长率约为27%。欧美等发达国家的硬质合金工业体系成熟，对材料基础原理和涂层原理的研究成果较多，通过持续不断地优化硬质合金材质、涂层和刀具结构，提高硬质合金刀具的高效加工性能，使硬质合金刀具能够最大范围地应用到各种领域。在世界范围内，2018年硬质合金刀具占切削刀具的主导地位，比重超过60%。（二）全球PCB行业发展状况1、全球电子产业蓬勃

3、发展下游行业景气度是PCB产业发展的基础，电子产业的发展状况决定着PCB行业的发展。在当前云技术、5G网络建设、大数据、人工智能、共享经济、工业40、物联网等加速演变的大环境下，PCB行业将成为整个电子产业链中承上启下的基础力量。随着5G时代的来临，原有基站改造和新基站建设为通讯行业带来了巨大市场需求，同时激发出新通信技术终端设备的市场需求，通讯电子的产值在近几年将会迎来高峰；计算机市场趋于饱和，未来产值较为稳定；消费电子方面，受共享经济、物联网等概念影响，传统消费类电子产品逐渐被新的概念产品取代，包括支持概念产品的硬件设备、可穿戴设备、智能化家居和汽车电子等产品，为消费电子提供了新的增长点；

4、而新能源汽车的快速崛起，电气化提升将长期推动汽车电子行业的发展。根据Prismark预测，2023年全球电子产业的总产值将达到24，850亿美元，较2018年的复合增长率约为318%。其中通讯电子总产值达6，840亿美元，较2018年的复合增长率约为321%；计算机预计总产值约为5，920亿美元，增长幅度较为平稳，较2018年的复合增长率约为160%；通讯设备与消费电子增长速度则较为突出，预计总产值将分别达到2，900亿美元、3，480亿美元，较2018年的复合增长率分别约为549%、379%。2、全球PCB产业进入稳步增长期，对钻针需求量逐步提升根据Prismark统计，受全球主要电子行业领

5、域如个人电脑、智能手机增速放缓因素影响，2015年及2016年全球PCB总产值较为低迷，年增长率分别为-368%及-202%。2017年全球PCB产值恢复增长态势，2017-2018年全球PCB年增长率分别为855%及604%。2019年受中美贸易战、全球经济放缓等因素影响，全球PCB产值有小幅下滑，年增长率为-176%；根据Prismark分析，虽然2020年受新型冠状病毒肺炎疫情影响导致全球经济承压，但疫情催生线上活动进而提升了电子产品的需求（数据中心、PC等），同时5G基础建设稳步推进，使得2020年全球PCB产品需求呈现较为强劲的增长，预计2020年全球PCB产值将达到625亿美元，同

6、比增长约2%。未来全球PCB行业将保持温和增长，5G、汽车电子、工业40、云端服务器等将成为驱动PCB需求增长的新方向。预计2024年全球PCB产值达到75846亿美元，2019-2024年期间复合增长率约为435%。根据Prismark数据，2020年全球PCB钻针产值约为590亿美元，预计2025年PCB钻针产值增长至740亿美元，2020-2025年期间复合增长率约为463%。3、中国大陆逐步成为全球主要PCB生产基地根据Prismark统计，全球PCB产业主要集中于亚洲、欧洲和北美区域。随着全球电子信息产业从发达国家向新兴经济体和新兴国家转移，亚洲尤其是中国已逐渐成为全球最为重要的电子

7、信息产品生产基地，作为其基础产业的PCB产业也同步向中国、日本等亚洲地区转移。在2000年以前，全球PCB产值70%以上分布在美洲（主要是北美）、欧洲及日本等地区，进入21世纪以来，PCB产业重心不断向亚洲地区转移，2013年以来，亚洲PCB产值占全球PCB产值的比例已超过了90%。2006年以来，中国大陆已超越日本成为全球最大的PCB生产国，PCB的产量和产值均保持世界第一的水平。2019年，中国大陆PCB产值达到32918亿美元，占全球PCB产值的比重为5370%。全球PCB行业已形成以亚洲为主导、中国为核心的产业格局，预计未来我国PCB产值占比将会进一步提升。根据Prismark统计及预

8、测，2019年全球PCB产值为61300亿美元，同比下降176%，其中，2019年中国大陆PCB产值为32918亿美元，同比增长约066%，为PCB主要生产区域中唯一保持增长的区域；2019-2024年全球PCB产值的复合增长率约为435%，2019-2024年中国PCB产值复合增长率约为488%，仍将高于同期全球PCB产值的增长水平。从产业技术水平看，日本、美国、韩国和中国台湾依然领跑全球。日本企业的产品集中在高阶HDI板、高层挠性板、封装基板等高端产品；美国企业的产品则以应用于航空、通信等领域的高端多层板为主；韩国和中国台湾企业的产品以高附加值的封装基板和HDI板为主。凭借现有规模和成本优

9、势，通过资源整合和产业升级换代，中国PCB产业将向高端多层板、HDI板、IC载板等高端产品方向发展，而中低端的PCB产品将逐步向东南亚等亚洲其他国家和地区转移。三、 切削刀具行业现状及竞争近年来，随着汽车、航空、模具、电力等精密制造业快速发展，我国切削刀具行业也因此实现跨越式发展。根据观研报告网2021年中国切削刀具市场分析报告-市场运营现状与发展趋势研究数据，2019年协会会员企业刀具总产值达到11554亿元。具体从细分产品种类来看，高速钢刀具和硬质合金刀具是我国主要的切削刀具。而近几年随着精密技术的飞跃发展以及汽车等下游市场对切削刀具要求日益提高，导致综合性能优越的硬质合金刀具产值占比不断

10、提高，从2015年的39%增长至47%。由于我国机床产业结构不断进行调整升级，机床数控化是未来升级趋势。因此，我国新增机床数控化率整体保持着稳定增长，截止2020年前三季度达到4063%。在市场竞争方面，由于我国切削刀具行业起步较晚，市场格局具有散而小的特点。根据中国机床工具行业协会数据，截至2019年末，我国规模以上刀具、量具量仪企业有715家。同时，目前我国切削刀具行业产品主要集中在中低端市场，高端市场被山特维克、肯纳金属、三菱等国际巨头企业所占据。不过，近几年在国家政策大力支持推动下，株洲钻石、厦门金鹭等一批优秀企业崛起，并且不断通过技术研发，核心参数已达到国际领先水平，与国际巨头形成强

11、有力的市场竞争。四、 切削刀具行业概况切削刀具行业上游主要为钨钢等金属原材料生产企业及金属切削机床生产企业，下游客户主要为PCB制造企业。切削刀具是机械制造中用于切削加工的工具，被称为机床的牙齿，与金属切削机床共同作为切削加工的基础工艺装备。刀具材料的选择既影响加工精度和工件表面质量，也影响切削加工效率和生产成本。刀具材料主要包括硬质合金、工具钢（碳素工具钢、合金工具钢、高速钢）、陶瓷和超硬材料（人造金刚石PCD、立方氮化硼CBN）。随着工业技术的发展，各种刀具材料各自发展，相互配合，又彼此竞争，通过组合应用，为现代切削加工提供解决方案。从刀具材料发展历史来看，硬质合金的出现与发展，替代了很大

12、一部分高速钢。硬质合金的综合性能更加优异，使用领域最为广泛。硬质合金刀具是指用硬质合金作为切削刃口的工具。根据中国机床工具工业协会的统计，2019年硬质合金刀具的主要类型有硬质合金刀片、铣削刀具、孔加工刀具等，其中硬质合金刀片的销售占比最高，为4965%；铣削刀具、孔加工刀具的销售占比分别为2763%、1800%。五、 全球切削刀具行业发展总体规模2020年，全球切削刀具市场规模达到了2176885百万美元，预计2027年将达到3385151百万美元，年复合增长率（CAGR）为59%。未来几年，本行业具有很大不确定性，本文的2021-2027年的预测数据是基于过去几年的历史发展、行业专家观点、

13、以及本文分析师观点，综合给出的预测。国际切削刀具市场主要集中在美国、日本和欧洲，这几个国家和地区既是切削工具的生产大国也是切削工具的消费大国。发达国家制造业近年来大量采用现代高效切削刀具来提高劳动生产率，每年为制造业节约成本达1000亿美元，远远高于在刀具上的投入。另外，在德、美、日等制造业强国，现代数控机床和高效刀具互相协调、平衡发展的规律十分明显，为制造业提供一个充分发挥装备潜力的最佳配置和解决方案。在发达国家，经济稳定发展的正常年份，每年的刀具消费规模，大体稳定在机床消费的1/2左右。国内切削刀具市场竞争日益激烈，日系市场份额占的偏大，具体包括三菱（MITSUBISHI）、京瓷（KYOC

14、ERA）、住友（SUMITOMO）、OSG等。其次是欧美刀具，欧美刀具虽然品质好，但售价偏高，对于国内模具制造业，接受程度略有保守，但这些似乎并没有影响到欧美刀具在国内的销售额，主要原因是使用者欧美刀具的客户主要以大中型企业、外资企业为主。而且，近年来，随着欧美先进机床引进的增多，拉动了欧美刀具的销售。从产品类型及技术方面来看，金属切削刀具主要包括硬质合金刀具、高速钢刀具和其他刀具（包括陶瓷，钻石等）。其中高速钢刀具和硬质合金刀具在切削刀具市场中占据重要地位。目前全球主要厂商包括Sandvik、IMCGroup、Mitsubishi、Kennametal和OSG等，2020年主要厂商份额占比超

15、过41%，预计未来几年行业竞争将更加激烈，尤其在中国市场。六、 中国切削刀具制造行业供给市场：行业实现跨越式发展中国切削刀具行业起步较晚，但是随着汽车、航空、模具、制冷、电力等精密制造业的快速发展，近年来行业实现了跨越式发展。根据中国机床工具工业协会数据，中国刀具产值从2015年的7626亿元增长到2019年的11554亿元。七、 切削刀具行业发展趋势在预测期内，供应商之间的竞争将加剧。切削刀具行业是自由竞争行业，目前面临来自国内外对手的激烈竞争。一方面，以欧美日为首的老牌企业由于进入国内市场较早，凭借技术和资本优势，长期占据较高的市场份额。其中以日本住友、瑞典山特维克、美国肯纳金属为代表，这

16、些跨国企业产品链较长，可以提供涵盖切削刀具上下游行业的全产业链服务，且资金雄厚。另一方面，中国切削刀具相关制造企业已超千家，主要分布于长江三角洲、珠江三角洲和环渤海等市场经济和民营经济较为发达的地区。供应商将在定价、环保、增值收益和服务组合的基础上竞争以在市场上提供竞争优势。在预测期内，预计这种竞争将随着产品扩展的增加而加剧。八、 中国切削刀具市场竞争格局：与国外仍有一定差距中国切削刀具制造水平还不高，国际竞争力不强。世界刀具行业的领先者目前主要集中在欧洲、美国和日本等国家和地区，工业发达的欧洲、北美、日澳三大市场占据全球切削刀具产量的75%-80%，其刀具行业的整体发展水平，无论是在技术工艺、产品质量还是在产品设计上，较中国产品都具有较为明显的优势。近年来，在中国市场上活跃着世界五大刀具派系有：山特系;美国系;日本系;以色列系;欧洲系。